上市公司股利政策分析以万科集团为例

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要股权结构对于公司的具体管理来说是十分重要的，同时在此基础上的股权分散化对于公司在具体的权力制衡过程中所形成的具体管理模式，对于公司的发展提供了一定的发展基础。

但是在许多公司具体发展过程中其股权的分散化并未取得相应的管理效益，同时还使得公司在具体的发展过程中面临着许多的问题。

本文借万科股权之争这一典型案例，论述了万科在具体发展过程中股权争斗的具体情况，进而从这一案例中所关系到的一系列问题如股权争斗、公司治理难题、管理困境、业绩下滑等一系列问题，在此基础上分析股权分散化存在的不利之处，进而给出应对策略。

关键词：股权分散化；股权之争；应对策略AbstractThe ownership structure is very important for the company's specific management. At the same time, the decentralization of ownership on this basis provides a certain development basis for the company's development. However, in the process of the specific development of many companies, the decentralization of their equity has not achieved the corresponding management benefits, but also makes the company face many problems in the specific development process. Based on the typical case of Vanke's equity struggle, this paper discusses the specific situation of Vanke's equity struggle in the specific development process, and then from a series of issues related to this case, such as equity struggle, corporate governance problems, management dilemma, performance decline and so on. On this basis, it analyses the disadvantages of equity decentralization, and then gives the countermeasures.Key words: equity diversification; equity dispute; coping strategy目录摘要 (I)Abstract (II)绪论 (1)1、问题的提出 (1)2、本论文相关国外的研究动态综述 (1)3、论文主要研究内容和研究方法 (2)4、研究意义 (2)一、股权分散化相关理论 (3)1、股权分散化的定义 (3)2、界定股权分散化 (3)3、股权分散化的特点 (3)4、股权分散化常见问题 (4)二、股权分散化带来的影响 (4)1、容易导致股权之争和控制权之争 (5)2、容易导致投资人的担忧 (5)3、容易导致股东决策出现问题 (5)三、万科股权分散化案例分析 (6)1、研究样本 (6)2、万科股权分散化源起 (6)3、万科股权问题及原因分析 (7)四、股权分散的应对策略 (8)1、建立有效的风险预警机制 (8)2、设置分类的股份制度 (8)3、完善董事会章程 (8)4、加强对经理层的内部监督 (9)结论 (9)参考文献 (10)致谢 (11)绪论1、问题的提出随着我国资本市场的不断发展，对公司股权分散化的研究也逐渐兴起。

企业融资方案选择分析-以万科为例
万科作为一家大型房地产企业，其融资方案选择分析需要考虑
多个方面。

1. 债务融资 vs 股权融资
债务融资指借助债务工具，如债券、贷款等获得资金。

股权融
资则指通过发行股票等股份制证券获得资金。

对于房地产企业而言，债务融资更为常见，因为其可获得较为稳定的资金来源，同时也不
会降低控制权。

2. 市场融资 vs 银行融资
市场融资指通过发行债券、证券等融资工具向公众募集资金，
银行融资则指与银行等金融机构合作获得资金。

市场融资的优点在
于可以扩大公司的知名度，提高市场的认可度，同时也拓宽了融资
渠道。

银行融资则具备灵活、快速等优势。

3. 固定收益融资 vs 浮动利率融资
固定收益融资指借款者与贷款方协商好利率，无论市场利率上
涨还是下跌都保持不变，而浮动利率融资则指利率与市场利率联系
在一起，随着市场利率上涨或下跌而变化。

对于万科这样的大型企
业而言，固定收益融资通常更为稳妥。

综上所述，万科可以考虑借助债务融资、与银行等金融机构合作、选择固定收益融资等方案进行融资。

同时，由于房地产行业的
特殊性，万科也需要在融资方案选择上做好风险控制，避免过于依
赖债务融资，过度扩大负债规模，从而导致公司风险的高企。

我国房地产上市公司股利政策研究'我国房地产上市公司股利政策研究本文将从整体具体到个体，对房地产行业的领军企业——万科进行具体分析，发现问题，最终寻求解决方式，希望能对房地产行业的其他企业的股利政策带来些许启示。

一、万科概况于1984年建立的万科企业股份有限公司在1988年进入房地产市场，经过30余年的发展，最终成就了万科在房地产市场的霸主地位。

目前万科的主营业务包括房地产开发和物业服务。

公司主张国内外市场并重的战略，在2014年底时，万科的市场辐射中国内地65个大中城市，大致是上海为中心的长三角区域，以京津唐为核心的环渤海区域、由成都为重心的向中西部辐射区域和以广深为重的珠三角区域，同时万科也积极进军海外市场，并取得显著成效。

2015年公司实现销售面积2067.1万平方米，销售金额2614.7亿元，分别同比增长14.3%和20.7%，在全国有极高的市场占有率。

接下来将用一系列财务指标和数据形成最直接的判断，来见证万科近10年的发展。

从资料可以看到，2006年万科的营业收入为179亿，到2015年达到1，955亿，营业收入在这10年间增长了10倍左右。

同时通过比较我们可以得出2006年的万科净利润为近30亿到2015年净利润约181亿，净利润在这10年间涨了7.88倍。

二、万科股利政策现状及原因分析研究过万科近些年来的发展状况，接下来我们将对万科的股利政策进行探讨。

如表1归集了万科2005 ～2014年的股利政策，汇集成表格。

因此，我们可以针对表格的数据进行全方位的分析。

我们可以看出万科的现金股利是基本上涨的，2005年的股利发放额为595484812，2014年的股利发放额度为5524071900，10年间万科的股利发放增长了9.28倍。

根据之前的，万科10年间的净利润增长了7.88倍。

两者相比较万科股利发放的额度是相对增长并且股利增长速度要高于净利润的增长速度。

虽然在2008、2009年受宏观的影响，万科的净利润较低，股利发放相对较少，但纵观这些年万科的股利总额是不断上涨的，这也说明万科是注重中小企业投资者的回馈的。

万科股权之争案例分析——基于敌意收购与反收购视角万科股权之争案例分析——基于敌意收购与反收购视角引言股权之争是市场经济中常见的现象，涉及到公司治理、股东权益等重要问题。

其中，万科股权之争案例备受关注。

该案例涉及到恒大地产和深圳地铁两家企业之间的敌意收购与反收购较量。

本文以敌意收购和反收购视角对该案例进行分析，探讨背后的原因和影响，并提出相关建议。

一、案例背景1.1 万科股权之争背景2016年12月，中国房地产企业恒大地产突然以高达320亿港元的价格购买万科约14.07%的股权，成为其第一大股东。

交易完成后，恒大地产成为万科的实际控制人。

然而，这一举动引起了万科其他股东的不满和抗议，并提交了一系列反对声明。

1.2 事件起因与发展该事件的起因可以追溯到2015年11月，当时万科的第一大股东深圳市交通运输集团与广东省深业集团签署了《合作协议》，计划通过混改方式引入战略投资者，以优化公司治理结构。

然而，交通运输集团与深业集团之间的权益分配问题迟迟未能达成一致，导致了后来的股权之争。

在恒大地产购买万科股权之后，万科其他股东迅速行动起来，形成了一个由数十家小股东组成的联盟，并于2017年1月向深圳地铁递交了收购申请，以削弱恒大地产的控制力。

随后，深圳地铁购买了万科约5%的股权，并成为万科第二大股东。

二、敌意收购视角分析2.1 恒大地产敌意收购分析2.1.1 收购动机恒大地产之所以选择收购万科股权，主要是基于以下几点动机：①利用万科强大的品牌和渠道资源，进一步扩大自身的影响力和市场份额；②通过控股万科，实现资源整合和规模效应，提高企业竞争力；③利用万科现金流和利润分红，为恒大地产未来的发展提供资金支持。

2.1.2 立场决策恒大地产选择以可预测、相对低风险的方式购买部分万科股权，以避免可能的监管审查和其他潜在风险。

此外，该举动也有助于维护万科现有的体制和管理层，减少不必要的干扰和摩擦。

2.2 反收购视角分析2.2.1 联盟形成万科其他股东快速联合起来，形成了一个抵制恒大地产收购的联盟。

我国房地产融资结构分析―以万科集团为例摘要房地产企业作为支柱产业带动了国民经济的发展，其中融资是万科集团这类大型房地产企业经营发展的根本，而长期以来我国都是以银行信贷融资模式占据了融资方式的主导地位，自2021年起中央先后6次提高存贷款基准利率，12次调高法定存款准备金率使得我国的以万科集团为代表的房地产企业的融资方式受到一定影响。

在此情况下，本文在介绍国内房地产企业融资的基本情况后，重点对万科集团当前的融资方式进行分析。

通过对融资方式相关理论的介绍，引入对万科集团及其融资方式进行介绍，着重分析目前万科集团融资方式存在的问题。

从融资渠道不合理、流动性下降、盲目投资占用资金、股权结构与利益分配失衡等角度分析制约万科集团融资方式优化的因素。

最终，进而构建针对性解决方案，以期能够在一定程度上促进万科集团融资方式优化。

关键词房地产融资结构多元化融资万科集团目录一、引言 ..........................................................1 （一）研究背景和意义 .................................................................. .............................. 1 （二）融资方式研究现状 .................................................................. .......................... 2 二、企业融资方式概述 .............................................. 3 （一）融资的概念及方式 .................................................................. .......................... 3 （二）融资成本与合理性判 .................................................................. ...................... 3 三、我国房地产融资的现状 .......................................... 4 （一）我国房地产企业的一般资金来源 .................................................................... 4 （二）我国房地产业融资存在的问题 .................................................................. ...... 5 四、万科集团融资方式分析 .......................................... 6 （一）万科近年来融资方式概况 .................................................................. .............. 6 （二）万科的融资方式 .................................................................. .............................. 6 （三）基于财务绩效对万科当前融资方式存在的缺陷 ............................................ 8 1.限制权益融资方式的因素 .................................................................. ...................... 9 2.限制负债融资方式的因素 .................................................................. .................... 10 （四）万科融资方式缺陷的成因分析 .................................................................. .... 12 1.融资渠道不合理 .................................................................. .................................... 12 2.流动性下降 .................................................................. ............................................ 12 3.盲目扩大投资规模大量资金被占用 .................................................................. .... 13 4.股权结构失衡 .................................................................. ........................................ 14 5.利益分配失衡 .................................................................. ........................................ 14 五、促进万科等房地产企业融资方式优化建议 ......................... 15 （一）发展多元化融资渠道 .................................................................. .................... 15 （二）控制项目投资及风险 .................................................................. .................... 15 （三）提高企业流动性 .................................................................. ............................ 16 （四）注重创新发展吸引股市和股权融资 (16)（五）积极发展REITs ............................................................... ................................ 17 六、总结 (19)我国房地产融资结构分析以万科集团为例一、引言房地产业作为一个新兴的支柱产业对促进我国国民经济增长有着重要的作用，而管理、技术、资金密集型是房地产业的特性，这就意味着发展房地产业需要大量的资金维持运转，因此采取合理的融资方式非常必要。

三江学院本科毕业设计（论文）题目房地产行业股利分配的新趋向及对企业价值的影响分析——以万科企业为例高职院（系）财务管理专业学生姓名顾丛珊学号 B135023015 指导教师刘正胜职称讲师指导教师工作单位三江学院高等职业技术学院起讫日期 2016年12月—2017年3月摘要改革开发以来，我国房地产行业得到快速发展，但竞争也趋加剧。

最近几年来，国家出台了一系列房地产行业调控政策，房地产企业面临着巨大的压力。

财务战略管理是是现代企业优化资源配置、有效地运营资本、确保企业价值增值的有效途径。

房地产企业若要在剧烈的环境下生存，必须制定出合理的财务战略。

本文采用理论结合案例、定性和定量分析的方法，从企业生命周期阶段的视角出发，在研究股利政策和现金股利分配相关理论的基础上，对上海世茂股份有限公司、陆家嘴、恒大地产集团有限公司财务战略现状进行分析，以期为公司财务战略管理提供决策支持，并能够在一定程度上推广财务战略理论研究的领域，这对促进房地产企业持续健康发展具有一定的现实意义。

关键词：房地产行业；上市公司；股利政策；现金股利分配AbstractThe real estate in China developed rapidly since the reform and opening, but the competition is increasingly intensified. In recent years, with the issue of a series of macro-control policies on real estate market, the real estate enterprises are facing great pressures. Financial strategy management is an effective way for the modern enterprises to optimize the allocation of resources, operate capital effectively and ensure that enterprise value added value. If real estate enterprises want to survive in the severe competitive environment , they must make a reasonable financial strategy.This paper uses the theory combined with case and the method of qualitative and quantitative analysis, on the basis of relevant financial strategy theories, from the perspective of enterprise life cycle, carries on the analysis about the present situation of Shanghai Shi Mao CO Ltd , Lujiazui and Evergrande Real Estate Group Lid real estate corporate finance strategy, take financing strategy, investment strategy and dividend distribution strategy as the breakthrough point, widely analyze enterprise financial strategic position, build company financial strategy aim and make seletion. Keywords: Real Estate Industry; listed company; dividend policy;Cash dividend distribution目录第一章股利分配政策的概念及相关理论1.1 股利政策的概念 (1)1.1.1股利政策的定义 (1)1.1.2股利政策的分配类型 (1)1.2股利政策的激励作用 (2)1.3现金股利分配政策的概念及理论 (2)1.3.1现金股利政策的概念 (3)1.3.2现代股利理论 (3)1.3.3传统股利理论 (4)第二章以嘉凯城企业为实例分析2.1企业整体分析 (5)2.1.1企业概况 (5)2.1.2企业发展历程 (6)2.2企业的财务战略与财务分析 (6)2.2.1目标定位及总体战略安排 (7)2.2.2企业财务战略具体分析 (7)2.2.3偿债能力与盈利能力对其价值的影响 (7)第三章企业股利政策的现状及其影响3.1企业股利政策的现状 (8)3.1.1 公司股利不分配或少分配 (8)3.1.2 经济环境制约，股权结构不合理 (8)3.1.3管理层强调自身利益，使得股利政策偏向管理层 (9)3.2股利政策对企业价值的影响 (9)3.2.1对本企业价值的积极影响 (10)3.2.1.1 对企业经济的拉动作用显著 (10)3.2.1.2 股利支付水平高有助于企业价值的提升 (11)3.2.1.3 稳定的股利政策有助于企业价值的提升 (11)3.2.2对企业价值的消极影响 (12)3.2.2.1 过高的股利，致使企业利润减少 (12)3.2.2.2 过低的股利，致使企业资金减少 (13)3.2.2.3 股利支付额度大，导致经营不稳定 (13)第四章结论及建议4.1.1稳定股利政策，保持稳定性及连续性 (14)4.1.2加强股利分配力度，实行长期稳定的股利分配政策 (14)4.1.3规范股东行为，加强对控股股东的监管 (15)参考文献 (15)第一章股利分配政策的概念及相关理论1.1股利政策若干解释1.1.1股利政策的定义股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

万科股权之争案例分析万科股权之争是中国房地产行业中备受关注的一件大事，它不仅牵动了万科股东和投资者的心，也引起了社会各界的广泛关注。

这起案例涉及到了公司治理、股权结构、市场监管等多个方面，具有重要的理论和实践意义。

本文将对万科股权之争进行深入分析，探讨其背后的原因、影响以及解决之道。

首先，我们来看一下万科股权之争的起因。

这起股权之争的导火索是由于深圳地铁集团与恒大地产联合对万科发起了一系列资本市场动作，试图改变万科的股权结构。

这一举动引起了万科董事会主席王石的不满，他认为这是一场非法收购，并对此进行了公开反击。

随后，恒大地产又以“投资者保护”的名义向证监会举报了万科董事会的不当行为，使得此事变得更加扑朔迷离。

其次，我们需要分析万科股权之争对公司治理和市场稳定的影响。

股权之争的发生，不仅在一定程度上动摇了万科的股价，也对公司的治理结构和内部管理带来了一定的冲击。

同时，这起事件也对中国资本市场的稳定性和透明度提出了挑战，引发了投资者对市场监管的质疑。

因此，如何妥善处理万科股权之争，对于公司、市场和监管方面都具有重要意义。

最后，我们需要探讨解决万科股权之争的可能途径。

在这起事件中，各方的利益纠葛复杂，解决起来并不容易。

然而，通过对话协商、法律程序等多种手段的综合运用，或许可以找到一个对各方都相对公平的解决方案。

同时，加强公司治理，提高市场监管的透明度和有效性，也是避免类似事件再次发生的重要举措。

综上所述，万科股权之争案例是一个充满挑战和机遇的案例。

通过深入分析和思考，我们或许能够找到解决这一问题的方法和路径。

希望各方能够以开放的心态，理性的态度，共同努力，为解决万科股权之争找到最佳的解决方案。

万科a股票分红派息方案
（原创版）
目录
1.万科 A 股票分红派息方案简介
2.派息方案的具体细节
3.对投资者的影响和建议
正文
一、万科 A 股票分红派息方案简介
万科 A（000002.SZ）作为我国知名的房地产开发企业，一直以来都以其稳健的经营策略和良好的盈利表现受到了广大投资者的青睐。

近期，万科 A 公布了其股票分红派息方案，引发了市场的广泛关注。

二、派息方案的具体细节
根据万科 A 的公告，其分红派息方案如下：
1.派息比例：公司拟按照 2021 年 12 月 31 日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 10 元（含税），共计派发现金股利约人民币 159.45 亿元。

2.股权登记日：2022 年 3 月 10 日
3.除权除息日：2022 年 3 月 11 日
4.派息日：2022 年 3 月 18 日
三、对投资者的影响和建议
万科 A 的分红派息方案对于投资者而言，无疑是一个利好消息。

首先，分红派息是上市公司向投资者回报的一种方式，能够增加投资者的现金收入。

其次，稳定的分红政策有助于增强公司的吸引力，从而提高公司的市值。

对于投资者而言，面对这样的分红派息方案，可以考虑以下几个方面的建议：
1.关注公司的基本面。

分红派息只是投资的一部分，投资者还需要全面了解公司的经营状况、盈利能力、负债水平等方面的信息，以做出更明智的投资决策。

2.考虑分红再投资。

投资者可以将分红款项再次投入到万科 A 的股票中，以期待未来的资本增值。

3.分散投资风险。

投资者应该将投资分散到不同的行业和公司，以降低单一投资的风险。

万科分红方案
万科分红方案是指中国著名房地产企业万科集团针对股东进行的一项利润分配
政策。

作为中国房地产行业的龙头企业，万科自成立以来一直以优质的房地产项目和稳定的盈利能力而闻名。

根据万科的分红方案，公司的利润将会根据股东所持有的股份比例进行分配。

在每年的股东大会上，万科的股东将会根据公司的经营状况和盈利水平，决定是否进行分红，以及分红的比例。

分红通常以现金、股票或者其他形式进行。

万科的分红方案有多个特点。

首先，分红方案的执行与公司的经营状况密切相关。

如果公司的盈利水平较高且经营稳定，那么分红的比例相对较高。

其次，分红方案充分考虑了股东的利益。

万科通过向股东分红，回报了其对公司的支持和投资。

此外，万科还注重股东的长期利益，通过稳定和可持续的分红政策，吸引更多投资者持有公司的股份。

万科的分红方案在市场上得到了广泛认可和好评。

作为一家上市公司，秉承了
公平、公正、透明的原则，万科将其股东的利益置于首位，并积极回报社会。

这种良好的分红政策不仅提高了股东的收益，也有效地增强了公司的竞争力和声誉。

总之，万科的分红方案是一个针对股东的利润分配政策，根据公司盈利状况和
股东股份比例进行分配。

该方案注重股东的利益、稳定和可持续发展，得到了市场的广泛认可。

上市公司筹资存在的问题与对策———以万科为例汪馨妮摘要：近几年来，我国上市公司出现严重的股权偏好筹资，资产负债率低，并且优先考虑外源筹资，其次才进行内源融资。

本文围绕上市公司的筹资偏好展开话题，以万科为例，通过分析上市公司筹资结构的现状，指出上市公司存在筹资结构不合理，股权筹资偏好等筹资结构方面的问题，最后提出通过完善债券市场，改善股权结构，加强股市监管，规范融资行为等优化筹资结构的相关建议。

关键词：上市公司；筹资结构；筹资方式；万科一、引言随着社会经济的发展，我国各类企业发展飞速，尤其是上市公司日益增多，通过资本市场筹集资金也越来越被企业所重视。

公司的运行必然离不开资金，资金是维持企业运营的基本条件。

因此一个公司，不管是创业初期还是发展到稳健期，都必须拥有足够的资金。

大多数情况下，公司为了保持资金的流通和长期运营，会选择各种方式融通资金。

公司可以从不同的渠道进行资金筹集，筹资方式的不同形成的筹资结构对公司的影响也不同。

随着我国经济的稳步发展，资本市场的不断完善，上市公司的筹资结构越来越成为人们讨论的话题。

二、万科公司筹资概况（一）万科公司背景及企业概况简介万科股份有限公司成立于1984年5月，在公司发展初期，主要从事进出口业务。

四年后进入房地产行业，后不断调整业务线，万科逐渐聚焦于住宅地产业务，产品主要定位于城市主流住宅市场。

经过三十多年的不断努力，万科建立了优秀的品牌效应，成为了中国房地产行业第一个驰名商标。

2019年上半年，万科实现营业收入1393.2亿元，同比增长了31.5%，其中，来自于房地产业务的结算收入比例为95.5%。

（二）万科公司筹资现状万科不仅拥有高效的筹资渠道，另外，它的销售回报率也高的惊人，是市场上最优秀的筹资公司之一。

万科的这系列资本运作足以说明，不管国家出台多少房地产调控政策，要想保持房地产市场平稳运行、保持竞争力的关键在于拓展多种渠道筹集资金。

2019年上半年，万科先后发行了住房租赁专项公司债券和美元中期票据计划。

房地产企业融资方式比较分析——以万科地产为例摘要二十世纪九十年代末以来，我国房地产行业发展迅速，同时带动着我国经济的发展，这使得房地产行业在我国经济发展中扮演着极其重要的角色。

对于我国房地产行业而言，维持健康且稳定的发展是其最为重要的目标。

当该行业处于一个良好的发展状态时，可以指导许多相关行业的发展，为社会提供更多的就业机会。

房地产企业作为具有很高代表性的资本密集型产业，必须具备强大的融资能力，这是其生存和发展的重要基础和保证。

一直以来，绝大部分房地产企业主要是以银行贷款的方式获取资金，而对于信托融资、上市融资等其他形式的融资选择相对来说比较少。

就目前看，几乎所有房地产公司都面临一个共同问题，那就是资本链可能会出现断裂的风险，导致房地产企业必须对其资本结构作出全新的调整，进而改变其融资渠道。

本文参考国内相关学者的研究结论下，选择融资方式比较多元化、创新性的万科地产股份有限公司作为本文的案例研究对象，探究其多元化融资方式的可行性并相应地对其他房地产企业提出建议。

关键词：房地产企业；资本结构；多元化融资；万科Comparative analysis of financing methods for real estatecompanies——Take Vanke Real Estate as an exampleAbstractSince the late 1990s, China's real estate industry has developed rapidly, and at the same time has driven the development of China's economy, which makes the real estate industry play an extremely important role in China's economic development. For China's real estate industry, maintaining healthy and stable development is its most important goal. When the industry is in a good state of development, it can guide the development of many related industries and provide more employment opportunities for the society. As a highly representative capital-intensive industry, real estate companies must have strong financing capabilities, which is an important foundation and guarantee for their survival and development. All the time, most real estate companies mainly obtain funds through bank loans, but there are relatively few options for financing such as trust financing and listed financing. At present, almost all real estate companies are facing a common problem, that is, the risk of the capital chain may break, causing real estate companies to make new adjustments to their capital structure, and then change their financing channels. With reference to the research conclusions of relevant domestic scholars, this article selects Vanke Real Estate Co., Ltd., which has a relatively diversified and innovative financing methods, as the case study object of this paper, explores the feasibility of its diversified financing methods and proposes to other real estate companies accordingly .Key words: Real estate company; capital structure; diversified financing; Vanke目录摘要 (I)Abstract (II)一、绪论 (1)（一）研究背景及意义 (1)（二）本论文相关的国内研究动态综述 (1)1.股市集资论 (1)2.金融市场的畸形论 (1)3.多元化融资 (1)（三）论文的创新点及理论和实践意义 (2)二、理论基础及概念界定 (2)（一）融资理论基础 (2)1.资本结构理论 (2)2.有效市场理论 (3)3.生命周期理论 (3)（二）房地产企业主要的融资方式 (4)1.内部融资： (4)2.外部融资： (4)三、万科地产企业融资状况及存在的问题 (5)（一）万科地产概况 (5)1.企业概况 (5)2．发展策略 (5)（二）万科地产的融资方式及经验教训 (5)1.从初创期到发展期的融资方式 (5)2.成熟期的多元融资方式 (6)四、万科地产融资方式的启示和分析 (7)五、结论 (8)（一）根据不同的融资方式体现不同的特点 (9)（二）多元化的融资方式是我国房地产企业融资的未来趋势 (9)（三）注意差异性 (9)（四）论文尚待完善与补充研究的地方 (9)参考文献 (10)致谢 (11)一、绪论（一）研究背景及意义房地产业的发展带动着我国经济发展，并成为我国支柱产业代表之一。

内容摘要：股利政策是现代企业财务活动的三大核心内容之一。

股利政策不仅反映了公司的内部融资程度，而且对公司的财务结构和融资结构也有一定的影响。

还反映了公司对股东的投资直接回报的程度，对股东的投资热情也有一定的影响，这对公司的运作非常重要。

因此，为促进上市公司的股利政策为出发点，基于中国目前的国情，本文从股利的定义、股利的形式以及股利政策的含义和类型入手，以万科企业股份有限公司为例分析了该公司股利政策存在股利支付形式单一、股权结构不合理，股利支付率低等问题，并分析了万科企业股份有限公司股利政策问题的成因，如战略投资的需求、股东类型影响股利政策的选择，缺乏法律约束等原因。

在此基础上提出了建立多样化的股利支付形式、提高股利支付率、优化并改革万科公司的股权结构等一系列改善万科企业股份有限公司股利政策的对策和措施，希望万科企业股份有限公司等上市公司能够确定合理的股利政策，取得更好的发展。

关键词：万科企业股份有限公司；股利；股利政策；股利支付率；股权结构股利政策是上市公司通过分配利润或保留利润进行再投资的决策问题，这对公司的运营非常重要，不仅与公司未来的长期发展有关，还与股东对投资回报的满意度和资本结构的合理性有关。

适当的股利政策不仅对投资者具有强烈的吸引力，而且使公司能够实现其实现长期稳定发展的目标。

目前，我国上市公司的股利政策存在着许多问题，作为上市公司之一，万科企业股份有限公司也迫切需要考虑自身存在的一系列问题，并根据自身所处的的发展环境，还有自身所处的发展阶段和市场条件制定合适的股利政策。

只有正确引导公司具有适当的股利分配意识，确保投资者获得合理的回报，才能更好地促进该公司和中国市场经济的健康发展。

股利政策是指股份有限公司对是否支付股息，支付多少以及何时支付股息的政策。

股息支付的情况对公司的长远发展有着非常重要的影响。

如何制定股利政策，使股利政策能够很好地适应公司未来的可持续发展，并使公司股价稳步上扬，成为公司的股利政策的最终目标。

会计政策选择的影响分析——以万科为例摘要：20世纪90年代以来，我国房地产业蓬勃发展，房地产投资保持较快增长，房地产业的地位显著提高。

然而，随着国家房地产相关制度的健全和市场经济体制的逐步完善，房地产市场竞争日趋激烈，行业利润率不断降低。

本文以房地产行业的领军企业万科为例，通过对其主要会计项目与政策进行剖析，探究其会计政策的选择及对公司财务及战略的影响。

关键词：会计政策；万科；财务一、公司简介万科企业股份有限公司成立于1984年，经过三十余年的发展，已成为国内领先的城乡建设与生活服务商，公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。

1991年1月，公司正式在深圳证券交易所挂牌交易，成为中国大陆首批公开上市的企业之一。

2016年公司首次跻身《财富》“世界500强”，位列榜单第356位，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年和2022年接连上榜。

二、万科会计政策应用与影响分析（一）投资性房地产政策对于投资性房地产有两种计量模式——成本计量模式和公允价值计量模式。

企业选择不同的投资性房地产会计政策，对其经营成果和财务状况会造成不同影响。

近年来,国际会计准则及市场经济发达国家纷纷将公允价值计量模式作为基本的会计计量属性加以运用。

随着我国市场经济的发展和资本市场的完善，未来我国的会计准则也将逐渐与国际会计准则趋同。

就现阶段来看，尽管会计准则允许企业选择公允价值计量模式来计量投资性房地产，但采用这一模式的企业却不多。

同大部分企业一样，万科对于投资性房地产也选择了成本计量模式，相对于公允价值计量模式，成本计量模式虽然不能反映资产的现时价值，但它更加谨慎，计量起来也相对方便。

此外，对于用于银行借款抵押的投资性房地产，成本计量模式能更好地反映资产的抵债能力，降低了资不抵债的财务风险。

（二）应收账款政策万科对应收款项的管理分为两大类：个别方式评估与组合方式评估。

运用个别方式评估时,万科将应收款项分为两类：单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项和单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项。

煤炭业上市公司股利政策研究作者：张亚萍来源：《现代经济信息》 2017年第19期房地产上市公司筹资风险分析——以万科集团为例宋鹏涛郑州大学旅游管理学院摘要：本文以万科集团为例，运用Z模型测算了万科集团面临的筹资风险状况，认为万科集团存在一定程度的筹资风险，并从公司资产状况的角度出发，认为资本结构、债务结构、偿债能力是引起万科集团筹资风险的主要因素，然后根据这些影响因素,提出了一些房地产上市公司规避筹资风险的措施。

关键词：筹资风险；资本结构；债务结构；偿债能力中图分类号：F722???文献识别码：A???文章编号：1001-828X(2017)028-0-02一、前言筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业收益的可变性。

房地产业是资金密集型产业，房地产企业开发一个项目需要经过调研、申请、设计、征地、招标、建设、销售、管理等多个阶段，这不仅需要从各种不同的渠道筹集大量的资金，万科集团是中国房地产企业的领头羊，其经营发展历程可以看成是中国房地产企业的一个缩影。

因此，对万科集团进行的筹资风险分析具有一定的代表性。

二、筹资风险程度的测算筹资风险的测算方法主要有五类：杠杆分析法、财务指标分析法、概率分布法、资金周转表分析法、定期财务分析法①。

Z计分模型属于财务指标分析法，是一个比较经典的风险评估模型，它的变量包含了资本、收益、权益、债务、利润和销售等几个方面，涉及面较广，综合性强，各指标也容易量化。

因此，在本文中将选择这个模型来对万科集团的筹资风险状况进行测算。

Z计分模型是阿尔特曼(Altman)于1968年运用MDA(多变量分析)技术，选取五个变量组建立的，Z计分模型的基本形式如下所示：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5式中X1=流动资本÷总资产；X2=留存收益÷总资产；X3=息税前利润÷总资产；X4=股东权益的市场价值÷债务的账面价值；X5=销售额÷总资产。