中美科技型中小企业融资结构比较

（ １ ） 融 资 渠 道单 一 。从 当 前 国 内的 科技 型 中小 企业 发展 状 况 和 资 金 需求 特 征 来看 ， 科 技 型 中小 企 业 的资 金 来源融 资 决策 的重 要依 据 ， 融 资 结 构和 融 资行 为 彼 此 为 主 ， 并 期 望 获得 短 期贷 款 和长 期 资 金 。其 资金 来 源 的第 一 渠道 是 影 响 。最 初 阶段 ， 科 技 型 中小 企 业 的融 资 行为 在 一定 程 度 上主 导 其 企 业 内部 的资 本积 累 ， 这 一 部分 的 资金 来 源在 企 业 融资 资 金 中 占到 融 资结 构 ， 但 随 着 时 间 的 发展 ， 其 融 资结 构 又 会 对 融 资行 为 产 生 规 了绝 大 部 分 。 第二 、三 渠 道 分 别 是银 行 贷 款 和 国 家政 策性 金 融 贷 范性 作 用 。 款 。然 而 由于 当 前 国 内科 技 型 中 小企 业 的发 展 状 况 和 市场 环 境 等 对 融 资结 构 的 影响 因素进 行 分析 ， 能有 效 地 改善 科 技 型 中小 企 影响 ， 银 行 贷 款和 国 家政 策 性扶 持 资 金在 中国科 技 型 中小 企 业资 金
Ｔ ｈ ｅ Ｃ ａ ｐ ｉ ｌ ： ａ ｔ Ｌ ｕ ｃ ｋ Ｅ ａ ｍｐ Ｉ资本运营
中美科技型 中小 企业融资结构 比较
符 晓晖 吉 首大 学 张 家界 学 院 湖南张家界 ４ ２ ７ ０ ０ ０
摘要 ： 科技型 中小 企业与其他 类型企业相 比在技 术创新及 有效推动 生产 力发展 方 面有 着独到 的优 势 ， 其作 为实现科
学技 术 创新 的有效载体 ， 是 国 家创新体 系中极具 发展前 景的重要 元素 。但是 融 资瓶 颈 问题 长期 以来制 约着 中 国科 技 型 中小企业的 发展 ， 融资结构 问题 也在很 大程度 上 困扰 着科 技型 中小 企业 ， 给 中小型 企业的 发展 以及其 自主创新 能 力 的提 升和 国 家经 济 发 展 带 来 了一 定 的 不 利 因素 。 关键词 ： 科技 型 中小企业 ； 创新体 系； 融 资结构 ； 问题 ； 经 济 发展
业 的融 资 结 构 ， 而融 资结 构 的改 善 又可 以推动 科 技 型 中小 企业 的健 来源 中所 占的 比重 都 相 对 较低 ， 其 主 要 资金 需 求基 本 上依 赖 于 内部 康 成 长 。他 山 之石 ， 可 以攻 玉 ， 在 发展 科 技型 中小 企 业 的路 径 上 ， 美 资金 。 国企 业 提 供 了诸 多经 验 。本 文 即 从对 中美 科 技 型 中小企 业 融 资 结 （ ２ ） 可进 入 创 业 板 市 场 的科 技 型 中小 企 业 数量 少 。创 业 板市 场 构的阐述人手， 对 两 者 融 资结 构特 点 和 影 响 因素 进 行 分 析 与 比 较 ， 可 以说 是 科技 型 中小 企 业 直接 融 资 的一 种主 要 渠道 ， 其在 成 立 以 来 以期 总结 出一 定 的经 验借 鉴 ， 为有 效 优化 国内科 技 型 中小 企 业 的融 为很 多 优 秀科 技 型 中小 企 业提 供 了大 量 的资 金 支持 ， 使其 获 得 了 较 资 结构 并 约束 其融 资行 为 提供 些许 思路 。 好 的发 展 。但 是 根据 目前 国 内的 科 技型 中小 企 业 发展 状 况来 说 ， 创
目前 阶段 ， 科 技型 中小企 业 的 发展 已经 逐步 受 到 了各 国政 府 的 我 国科 技 型 中小 企 业 当 前 的 间接 融 资 渠 道 主 要 以股 份 制商 业
重视 ， 各 国 在政 策 及 资金 支 持上 的转变 给 科 技型 中小企 业 发展 带 来 银行 为 主 ， 其 资金 来 源 主要 是 中型 股 份 制商 业银 行 、地 方 性 商业 银 了一 定 的帮 助 ， 科 技 型 中小 企业 在 国 家经 济 发展 中的地 位 和 主要 作 行和 信用 合 作社 等 。 用 也 日趋 明 显 。作 为 国 民经 济 发 展 的重 要 组 成 部 分 和提 升 综 合 国 力 的生 力 军 ， 中小 型 科 技企 业 的健 康 发展 有 着 长远 的 意义 。本 文就 （ ２ ） 内源融 资
二 、中美科 技型 中小企 业的概念及 划分界 限
业 板市 场 的进 入 门槛相 对 较 高 ， 当前 能 满 足创 业 板上 市 要 求 的 国内
科 技 型 中小企 业 数 量相 对 较 少 ， 致使 部 分科 技 型 中小 企 业股 票 融 资 １ ． 科 技 型 中小 企 业 。科 技 型 中 小 企业 也被 普 遍 称 作 高 技 术 中 受阻 ， 在 一 定 程 度 上 封堵 了科 技 型 中 小企 业 的 直 接 融 资渠 道 ， 造 成 小企业 ， 其 与 传统 中小企 业 的 划分 依 据 是科 技 型 中小 企业 在 传 统 中 弱者 更 弱 、强者 更 强 的现象 。 小 企 业 的基础 上 ， 具有 知 识密 集性 和 持续 创新 能力 。 （ ３ ） 债 券 融 资 能力 差 。 债 券融 资 也 是 中小 企 业 直 接融 资 的 一 种 ２ ． 美 国 科 技 型 中 小 企 业 。 美 国 对 于 科 技 型 中小 企 业 的 界 定 ， 有 效 方式 ， 但 是 由于 当前 国 内科 技 型 中小企 业在 发展 前 景 以及 企 业 主 要 依 据是 企 业 研 究 开 发 强度 和 科 研 人 员 在 总 劳动 力 中所 占的 比 盈 利 能力 方 面 具有 一 定 的不 确 定性 ， 因此 投 资者 们对 科 技 型 中小 企 重 。 其 中研 究开 发 强 度 主 要 是针 对 研 发 费 用 在 销售 额 或 者 增 加值 业 的债 券 偿 还 能力 存 在 一 定 的 质 疑 。再 加 上 当 前 科 技型 中小 企 业 中所 占的 比例 而 言 的 。当 研究 开 发 强 度 和 科研 人 员所 占 比重 超 过 的经 营状 况不 容乐 观 ， 致 使 投资 群 体对 于 科 技型 中小企 业 的 债券 失 定标 准时 ， 即被定 义 为科 技型 中小 企 业 。
资结 构 与美 国科 技型 中小企 业 做 出对 比 ， 探 讨 如何 有 效地 对 中国科 其融 资途 径 较少 ， 主要 来源 是企 业 自有基 金 和合伙 资 金等 。 技型 中小 企业 融 资结 构进 行优 化提 升 。
一
２ ． 融资 特点 。
、
中美 科技型 中小企 业融资结构 比较的 意义
内源 融 资 主要 指 的是 企 业 创 办 过程 中 的原 始 资 本 积 累 和 剩 余 针 对 当前 阶 段 国 内 的 科 技型 中小 企 业 融 资 能力 、融 资状 况 以 及融 产值 的资 本化 ， 在 融 资 途径 上 ， 内源 融资 途 径 与外 源 融资 途径 相 比 ，