第20章宏观经济学的微观基础
一、名词解释
1．资本的实际成本
答：资本的实际成本是指租赁企业用经济的产出单位衡量的购买并出租一单位资本的成本。资本的实际成本取决于资本品的相对价格P K/P、实际利率r以及折旧率δ。用式子表示为：资本的实际成本＝（P K/P）（r＋δ）。
2．跨期预算约束（intertemporal budget constraint）
答：跨期预算约束是指人们的消费取决于可用于现在和未来消费的总资源，它是费雪模型中的一个概念。跨期预算约束表示为：C1＋C2/（1＋r）＝Y1＋Y2/（1＋r），这说明两个时期的消费和两个时期的收入有关。
3．借款约束
答：借款约束是指一些消费者在需要借贷来满足现期消费使一生消费平滑时，存在一些制约因素，使得消费者的现期消费不能大于现期收入。借款约束可以表示为C1≤Y1。在存在借贷约束时，消费者选择的现期和未来的消费组合就必须既满足时际预算约束，又满足借贷约束。
4．相对收入
答：相对收入消费理论是由杜森贝利提出的，消费者的消费并不是完全由收入决定，它
会受到自己过去的消费习惯（棘轮效应）以及周围消费水准（示范效应）的影响，所以是相对决定的。其要点包括：①从长期来看，消费与收入维持在一固定比率上，平均消费倾向和储蓄倾向是稳定的。但短期消费函数则为有正截距的函数；②消费者的消费水平容易随收入提高而增加，但不易随收入降低而减少，以致产生有正截距的短期消费函数。即消费者决定当期消费时，不能摆脱过去的消费习惯，使当期消费决定于当期收入及过去的消费支出水平；
③根据示范效应，消费者的消费行为受周围人群消费水准的影响。因而短期消费函数随社会平均收入提高而整体向上移动。
5．资产组合理论
答：资产组合理论是强调货币作为价值储藏手段的作用的货币需求理论。根据这些理论，人们把持有货币作为自己资产组合的一部分。这一理论关键的观点是货币提供了不同于其他资产的风险与收益的组合。特别是货币提供了一种安全的（名义的）收益，而股票与债券的价格会上升或下降。因此，一些经济学家提出，家庭选择持有货币作为他们最优资产组合的一部分。
资产组合理论预言，货币需求应该取决于货币和家庭可以持有的各种非货币资产所提供的风险与收益。此外，货币需求应该取决于总财富，因为财富衡量了可以配置于货币和其他资产的资产组合的规模。例如，可以把货币需求函数写为：（M/P）d＝L（r s，r b，πe，W），其中r s为预期的股票实际收益；r b为预期的债券实际收益；πe为预期的通货膨胀率；而W 为实际财富。r s或r b的提高减少了货币需求，因为其他资产变得更有吸引力。πe的上升也减少了货币需求，因为货币变得更缺乏吸引力。W的增加提高了货币需求，因为更多的财富意味着更大数量的资产组合。
6．有效市场假说
答：有效市场假说认为，给定当前有关公司的经营前景的信息，公司股票的市场价格是对公司价值的充分的理性估价。这一假说是建立在以下两个基本原则的基础上的：
①在主要股票交易所上市的每一家公司被许多专业基金经理人（例如经营共同基金的人）密切关注。每天，这些经理人监视新闻以试图确定这些公司的价值。他们的工作是在价格低于公司的价值时买进股票，在价格高于公司的价值时卖出股票。
②股票价格是由供给与需求的均衡确定的。在市场价格水平上，出售的股份数量恰好等于人们想买的股份数量。就是说，在市场价格水平上，认为股价高估的人数恰好与认为股价低估的人数平衡。作为市场上代表性股民的估价，股票的价值一定是公平的。
根据这一理论，股票市场是信息有效率的：它反映了关于资产价值的所有可得到的信息。当信息变动时，股票价格也变动。当关于公司经营前景的好消息公布时，公司的价值和股票价格都上升。当公司前景恶化时，公司价值和股票价格都下降。但是在任何时刻，股票价格是基于可得到的信息对公司价值的理性的最好猜测。
有效市场假说的一个含义是股票价格应当遵循随机游走的方式，这意味着根据可得到的信息是不可能预测股票价格的。
7．交易理论
答：交易理论是强调货币作为交换媒介作用的货币需求理论。交易理论认为，货币是一种被支配资产，并强调人们持有货币而不是其他资产，是为了进行购买。交易理论最好地解释了为什么人们不持有储蓄账户或国库券这类优于货币的资产，反而要持有通货与支票账户这类狭义货币。
货币需求的交易理论采取了许多形式，这取决于如何把获得货币和进行交易的过程模型
化。所有这些理论都假设，货币的成本是只能赚取低收益率，而收益是使交易更方便。人们通过权衡这些成本与收益来决定持有多少货币。其中最著名的一个交易理论模型是鲍莫尔-托宾模型。
二、判断题
1．根据消费的生命周期假说，其他条件相同，消费数量与人们的寿命成反比。（）【答案】T
【解析】生命周期假说的消费函数可表示为C＝WL×YL/（NL），因此，在其他条件相同的情况下，寿命越长，消费数量就越少，两者成反比例关系。
2．在费雪的两期消费模型中，利率上升意味着储蓄的回报率提高，但储蓄不一定随着利率的上升而增加。（）
【答案】T
【解析】储蓄是否增加不仅取决于利率还取决于消费者的偏好，取决于利率上升所带来的替代效应和收入效应的大小。一般来说，对低收入者而言，利率提高主要会发生替代效应，储蓄会增加；但对高收入者而言，利率提高则主要会发生收入效应，储蓄会下降。因此，当利率上升时，储蓄的变化方向不确定。
3．在费雪的两期消费模型中，无差异曲线的斜率是增加1单位将来消费必须放弃的现在消费的数量。（）
【答案】F
【解析】无差异曲线的斜率是两期消费的边际替代率，是增加1单位现在消费必然放
弃的未来消费的数量。
4．根据鲍莫尔-（）
【答案】F
【解析】根据鲍莫尔-托宾的存货理论，货币需求的平方根公式为M tc 为现金和债券之间的转换成本；y为人们月初取得的收入；r为利率。表示人们对货币的交易需求随收入增加而增加，随利率上升而减少。
5．根据费雪的最优消费理论，如果消费的边际替代率小于（1＋r），则应增加第1期储蓄。（）
【答案】T
【解析】最优消费组合下，MRS＝1＋r。无差异曲线是向右下方倾斜并凸向原点的，因此当MRS＜1＋r时，应该增加未来消费，增加现在的储蓄。
6．在费雪的两期消费模型中，利率上升意味着储蓄的回报率提高，因此储蓄必然增加。（）
【答案】F
【解析】利率提高使预算约束线变陡，产生两种效应：替代效应和收入效应。两种效应都增加第2期消费。但替代效应使第1期消费减少，收入效应使第1期消费增加，综合起来，利率上升对第1期消费的影响是不确定的，因此储蓄也不一定增加。
7．利率变动对储蓄的影响取决于消费者的借贷状况。（）
