第十三章不确定性分析与风险分析
一、单项选择题
1、项目决策分析与评价中，不确定性分析采用的主要方法是（）。
（2012年真题）
A.回归分析
B.概率树分析
C.敏感性分析
D.蒙特卡洛模拟分析
【正确答案】：C
【答案解析】：不确定性分析是对投资项目受不确定因素的影响进行分
析，主要方法是敏感性分析。参见教材P424。
【该题针对风险与不确定性概述”知识点进行考核】
2、依行业和项目的不同具有特殊性，这是不确定性与风险的（）性
质。
A.相对性
B.可变性 C.多样性
D.客观性
【正确答案】：C
【答案解析】：参见教材P422。依行业和项目的不同具有特殊性，这是不确定性与风险的多样性。
【该题针对风险与不确定性概述”知识点进行考核】
3、工程风险对业主而言可能产生不利后果，而对于保险公司而言，正是由于风险的存在，才使得保险公司有了通过工程保险而获利的机会，属于不确定性与风险的（）。
A.客观性
B.可变性
C.阶段性
D.相对性
【正确答案】：D
【答案解析】：相对性体现在：对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可能会有不同的风险，而且对于同一风险因素，对不同主体的影响是不同的甚至截然相反；如工程风险对业主而言可能产生不利后果，
而对于保险公司而言，正是由于风险的存在，才使得保险公司有了通过 工程保险而获利的机会。参见教材P390O
【该题针对风险与不确定性概述”知识点进行考核】
4、投资项目评价的不确定性分析是指对影响项目的各种不确定因素进
行分析。下列分析方法中，可用于不确定性分析的是（）。
A.敏感性分析
B.概率树分析
C.蒙特卡洛模拟
D.投资组合分析
【正确答案】：A
【答案解析】：不确定性分析是对投资项目受不确定因素的影响进行分
析，主要的方法是敏感性分析和盈亏平衡分析。参见教材P424。
【该题针对风险与不确定性概述”知识点进行考核】
5、关于项目敏感性分析中敏感度系数的说法，正确的是（）。（2012
1 第十三章 不确定性分析与风险分析 本章框架：
考试情况分析： 近五年本章平均出题为11分。需掌握盈亏平衡分析和敏感性分析的计算与分析。 第一节 概述 一、风险与不确定性的概念 （一）风险与不确定性 区别 风险 不确定性 可否量化 可以量化。可以采用概率分析方法，分析各种情况发生的概率和影响 不可以量化。只能进行假设分析，假定某种情况发生，分析不确定性因素对项目的影响 可否保险 可以保险 不可以保险 概率可获得性 发生概率已知 发生概率未知 影响大小 可以量化，影响可以防范并得到有效降低 代表不可知事件，因而有更大的影响 [真题13-1]风险和不确定性是既相互联系，又相互区别的两个概念，两者间的区别表现在（ ）。 A.可否保险 B.可否定性分析 C.可否量化分析 D.概率可获得性 E.可否承受 233网校答案：ACD （二）不确定性与风险的性质和分类 1.不确定性与风险的性质 （1）客观性
2 客观存在，不可能完全根除，只能采取措施降低其不利影响。 （2）可变性 可能造成损失，也可能带来收益。 （3）阶段性 不同阶段的风险有所不同。 （4）多样性 依行业和项目不同具有特殊性。 （5）相对性 不同利益方有不同的风险，同一风险因素对不同主体的影响是不同的甚至是截然相反的。 （6）层次性 风险的表现具有层次性，需要层层剖析，才能深入到最基本的风险单元，以明确风险的根本来源。 [真题13-2] 工程风险对业主可能产生不利影响，却给保险公司带来获利机会，这种现象体现了风险的（ ）。 A．客观性 B．阶段性 C．相对性 D．多样性 233网校答案：C [真题13-3]行业和项目都有其特殊性，不同的行业和不同的项目具有不同的风险。这表明风险具有（ ）的特点。 A.客观性 B.可变性 C.阶段性 D.多样性 233网校答案：D [真题13-4]市场风险可能来源于市场需求量变化、价格变化等，价格变化又包括产品或服务的价格、原材料的价格和其他投入物价格的变化等。这体现了不确定性和风险的（ ）特征。 A. 相对性 B. 层次性 C. 多样性 D. 阶段性 233网校答案：B 2.风险的分类 表13-1 一般风险分类 分类方法 风险类型 特点 纯风险 只会造成损失，不能带来利益 按照风险的后果分 投机风险 可能带来损失，也可能产生利益 基本风险 作用于整个社会和大多数人的风险，具有普遍性。特点是影响范围大，后果严重。 按照风险影响范围分 特殊风险 仅仅作用于某一特定单位的风险，不具有普遍性
第９卷第２期 ２０１０年４月 北京交通大学学报（社会科学版） Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｂｅｉｊｉｎｇ Ｊｉａｏｔｏｎｇ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ Ｅｄｉｔｉｏｎ） ｖ０Ｉ＿９ Ｎｏ．２ Ａｐｒ．２０１０
不确定性分析与风险分析在铁路投资项目中的应用
李 津 京
（铁道部利用外资与引进技术中心，北京１０００８６）
摘 要：不确定性分析与风险分析是铁路投资项目可行性研究的重要组成部分，了解项目所承受的各种风险， 有助于提高投资决策的可靠性，提高投资项目的风险防范能力。基于概率分析的定量风险分析为铁路项目的 可行性研究提供了一个非常有效的风险分析工具。本文在深入分析铁路投资项目风险因素的基础上，重点阐 述了蒙特卡洛模拟的方法、步骤和在铁路项目中的应用。结果表明该方法在铁路项目投资决策中具有较高的
实用价值。 关键词：不确定性分析；风险分析；客运专线；蒙特卡罗模拟 中图分类号：Ｆ２２４．５ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２．８１０６（２０１０）０２—００２８—０４
Ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ ｆｏｒ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ Ｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｙ ａｎｄ Ｒｉｓｋ
Ｍｅｔｈｏｄ ｉｎ Ｒａｉｌｗａｙ Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ Ｐｒｏｊ ｅｃｔｓ
ＬＩ Ｊｉｎ—ｊｉｎｇ
（Ｆｏｒｅｉｇｎ Ｃａｐｉｔａｌ ａｎｄ Ｔｅｃｈｎｉｃａｌ Ｉｍｐｏｒｔ Ｃｅｎｔｅｒ，Ｍｉｎｉｓｔｒｙ ｏｆ Ｒａｉｌｗａｙｓ，Ｂｅｉｊｉｎｇ １０００８６，Ｃｈｉｎａ）
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ ｕｎｃｅｒｔａｉｎｔｙ ａｎａｌｙｓｉｓ ａｎｄ ｒｉｓｋ ａｎａｌｙｓｉｓ ｉｓ ａｎ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｃｏｍｐｏｎｅｎｔ ｏｆ ｆｅａｓｉｂｉｌｉｔｙ ｓｔｕｄｙ ｉｎ ｒａｉｌｗａｙ ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ．Ｔｏ ｕｎｄｅｒｓｔａｎｄ ｖａｒｉｏｕｓ ｒｉｓｋ ｆａｃｔｏｒｓ ｉｓ ｖｅｒｙ ｕｓｅｆｕｌ ｆｏｒ ｉｍｐｒｏｖｉｎｇ ｔｈｅ ｒｅｌｉａｂｉｌｉ—
!《投资项⽬决策与风险分析》--第六章投资项⽬的不确定
性分析
第⼗投资项⽬的不确定性分析
【本章提要】
任何⼀个项⽬都具有不确定性，这是项⽬投资的⼀个重要特性，对于项⽬投资不确定性的分析，⽬的在于了解了造成不确定性的原因是什么，以便为防范不确定性提供依据。本章主要阐明项⽬投资不确定分析的理论和⽅法。
【基本概念】
项⽬的不确定分析盈亏平衡分的盈亏平衡点敏感性分析
敏感性分析图
第⼀节投资项⽬不确定性分析概述
⼀、项⽬不确定性分析的概念
投资项⽬财务分析和经济分析是由预测和估算得到的，都是在假定⼀系列条件都不变的情况下，来测算拟建项⽬的效益的，事实上影响项⽬效益的因素⼀般都不可能不发⽣变化，变化是绝对的，⼀旦发⽣变化，项⽬的效益就相应发⽣变化有时会使项⽬变得不可⾏。
为了分析这些因素对项⽬财务效益和经济效益的影响，必须在投资效益分析的基础上，进⾏不确定性分析，以估计项⽬可能承担的风险，进⼀步确定项⽬在经济上的可靠性。
投资项⽬的不确定性分析就是研究和分析当影响项⽬投资效益的各个主要因素发⽣变化时，拟建项⽬的投资效益会发⽣什么样的变化，以便为正确的投资决策提供服务的⼀种⼯作。
⼆、影响项⽬投资效益的不确定性因素
影响项⽬投资效益的不确定性因素主要有：
（⼀）价格的变动
产品的价格或原材料的价格是影响投资效益的最基本因素，它通过投资费⽤、⽣产成本和产品售价反映到投资效益指标。⽽在项⽬计算期内难免会发⽣变动。
价格是影响投资效益中重要的不确定性因素。
（⼆）⽣产能⼒利⽤率的变化
⽣产能⼒利⽤率的变化是指⽣产能⼒达不到设计能⼒对项⽬的收⼊和经营成本的影响，进⽽影响项⽬的投资效益。
⽣产能⼒达不到设计能⼒的原因有：1.原材料、能源、动⼒的供应保证程度低等
2.市场销路
（三）⼯艺技术的变化⼯艺技术状况估计
当引进新⼯艺、新技术、新设备时，原先使⽤的基础参数也将随之变化。
（四）投资费⽤的变化
项⽬的总投资额没打⾜，建设期和投产期的延长，建设材料的价格变化，将引起投资费⽤的变化，导致总成本费⽤和利润总额等的变化。
