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1.重组金融监管体系。
长期以来，美国金融业一直缺乏一个全国性、全面的监管体系和法律制度框架，存款机构的联邦监管部门多达5家，证券与期货监管被分开，保险监管几乎处于州层面，这种架构不仅容易带来系统性金融风险，也一定程度助长监管套利，已不适应现代金融体系创新和发展。
为解决监管重叠与缺位并存的问题，法案的首要任务就是对监管框架进行改革修正，以防范系统性风险。
具体为以下三方面：（1）设立金融稳定监督委员会（Financial Service Oversight Committee，FSOC），在解决金融监管机构协调与制衡的基础上全面防范系统性风险。
该委员会由财政部长任主席，成员由美国主要金融监管机构的领导者构成，主要职责在于：制定统一监管标准、协调监管冲突、处理监管争端、加强监管合作，防范、识别、提示、处置系统性风险，提高金融市场透明度，保障金融市场的安全和稳定。
该委员会有权从任何金融机构获取信息，有权要求其监管的金融机构对其提示的风险做出反应，有权认定哪些金融机构可能对市场产生系统性冲击，有权对可能对市场产生系统性冲击的金融机构在资本金、杠杆率和流动性等方面提出更加严格的监管要求，有权拆分可能对金融市场存在威胁的金融机构，有权监督和指导美联储的监管权利以实现监管机构的制衡（美联储必须通过该委员会获得财政部书面许可，才能行使系统性风险监管职责）等，其最终目标则在于监控和处置威胁国家金融稳定的系统性风险。
（2）重组原有金融监管机构，加强分业监管机构之间的合作。
一是在财政部内新设联邦保险办公室（Federal Insurance Office，FIO），与各州监管部门联合负责监管保险公司，同时在SEC内部新设监管办公室履行有关保险监管职责。
二是在美联储体系内设立金融消费者保护局（Consumer Financial Protection Bureau or Agency），CFPB或CFPA），为金融消费者和投资者获得金融服务和金融产品提供保护，免受各种不公平、欺诈和违规行为的损害，拥有制定规则、从事检查、进行处罚等一系列权利。
经济危机是指资本主义生产过程中出现的周期性生产过剩。
具体表现为产品大量积压，企业纷纷倒闭，生产大幅度下降，失业人数剧增，信用关系严重破坏，整个社会经济生活陷于混乱和瘫痪。
1900~2008年全球发生较严重的经济危机20多次，其中最典型的经济危机有三次：1929年金融危机、1987年滞胀危机、2008年美国次贷危机。
下面分别介绍其成因及解决方案：（一）1929年金融危机：本次金融危机习惯上被叫做世界经济大危机，是1929～1933年间在主要资本主义发达国家发生的、迄今涉及范围最广、持续时间最长、破坏性最大的一次世界性生产过剩危机。
一战以后，世界资本主义经济曾经历了20世纪20年代相对稳定的发展时期，但随着各国进行大规模的固定资本更新以及开展“产业合理化”运动，生产迅速扩大，而劳动人民有支付能力的需求却在相对缩小，资本主义社会的基本矛盾日益尖锐。
由于市场调节的滞后性，使经营者忽视市场需求，而盲目扩大投资，造成生产过剩投资过度需求不足，造成生产过剩，从而影响了市场供求关系。
首先在美国爆发，并迅速波及资本主义世界。
这次危机历时近五年，其间资本主义各国工业生产急剧下降，各国企业大批破产，失业人数激增，失业率高达30%以上。
同时国际贸易严重萎缩，各国相继发生了深刻的货币信用危机，货币纷纷贬值，资本主义国际金融陷入混乱之中。
应对政策措施：英美法等国主要采取加强国家干预政策；德国日本主要采取军事化政策，实施对外侵略。
其中最为出色的是美国的罗斯福新政。
首先从金融方面开始，1发行货币，授权复兴金融公司用购买银行优先股票的办法给它们提供流动资金。
2为了恢复群众对银行的信任，它规定由财政部整顿银行，并监督银行的重新开业等。
罗斯福政府维护并加强了美国金融资本的私人所有制，也加强了国家对金融制度的管理与控制。
在农业方面采取一系列奖励措施，提高了农民的购买力。
政府投资兴办公共工程，吸收大量劳动力，解决失业人员就业问题，并对失业人员进行救济。
《中国海洋大学学报》(社会科学版)J OU RNAL OF OCEAN UNIV ERSIT Y OF CHINA(Social Sciences Edition)2010年第1期NO.1.2010美国次贷危机的成因、影响与中国的应对思路3徐璟娜(中国海洋大学管理学院会计系,山东青岛266071)摘 要:本文对美国次贷危机的形成动因及如何引发全球的金融、经济危机进行了剖析,认为过于宽松的房贷政策种下了危机的种子,资产化将房地产市场风险传递到整个金融系统,利率的上升和房价的下跌最终导致这场危机爆发。
而金融监管相对于金融创新的严重滞后、金融市场投机者的贪婪与社会责任的缺失、消费过度但储蓄不足的经济发展模式是这场金融危机深层次原因,经济全球化导致的全球经济金融一体化是这场危机迅速传染扩散的体制基础。
为应对百年一遇的全球经济危机,中国应高度重视并防范房地产金融风险、注重增强经济内生增长动力、完善金融监管的协调机制、呼吁并积极推进建立世界性机构协调全球经济的运行和发展。
关键词:次贷危机;金融危机;经济危机;中国发展思路中图分类号:F13 文献标识码:A 文章编号:16722335X(2010)0120055205 一、引言由美国次贷危机演变而成的席卷全球的金融和经济危机,是20世纪30年代大萧条以来最严重的危机。
全球金融市场陷于无序状态,股市、汇市、债市,以及大宗商品市场的联动性和风险传递性不断增强。
危机从金融衍生品危机、金融市场危机演变为系统的金融危机,并对实体经济产生严重冲击。
美国的次贷何以成为危机并释放出核聚变式的破坏力量,对于正在崛起的中国经济而言,应吸取哪些教训,如何应对挑战并抓住机遇,值得深思。
二、美国次贷危机引发的全球金融经济危机的成因(一)美国次贷危机的成因美国抵押贷款市场的“次级”(Subp rime)及“优惠级”(Prime)是以借款人的信用条件作为划分界限的。
次级抵押贷款(sub2p remium mort gage)指银行或贷款机构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷标准的客户的一种贷款,大多为不需要首付的浮动利率贷款。
ＰＲＩＣＥ：ＴＨＥＯＲＹ＆ＰＲＡＣＴＩＣＥ近年来，随着经济全球化的深入，金融危机在国际间的传染力加强，一国金融体系更容易遭受冲击。
越来越多的国家认识到，为避免金融机构破产而产生一系列的问题，金融救助是不可或缺的。
就我国而言，随着改革开放的稳步推进，金融安全正引起越来越多的关注。
因此，有必要对其他国家的金融救助经验和教训进行总结。
本文对美国在１９８７年“黑色星期一”、２００１年“９・１１事件”以及“次贷危机”中的救助措施进行总结，以期通过汲取其危机救助经验，促进我国金融体系的健康运行。
一、“黑色星期一”———股市冲击的金融救助战后到上世纪８０年代，美国股市经历了５０年的繁荣。
同时，随着美国政府对金融市场管制的放松和对股票投资的减税刺激，巨额国际游资涌入美国股票市场，促使股价持续高涨，接近崩溃。
１９８７年１０月１９日星期一，道琼斯指数一天之内重挫了５０８点，跌幅达２２．６％。
美国股市暴跌在全世界股票市场产生了“多米诺骨牌”效应，伦敦、法兰克福、东京、悉尼、香港、新加坡等地股市均受到强烈冲击，股票跌幅多达１０％以上，引起巨大恐慌，被称为“黑色星期一”。
在“黑色星期一”股灾爆发后，美国政府和货币当局紧急采取了一系列的措施对股票市场进行救助，没有造成美国经济衰退。
１．发表声明，稳定市场情绪。
危机爆发一开始，有关官员就纷纷发表讲话稳定市场情绪。
美国政府发表声明，表示国家经济运行状态良好。
美联储主席格林斯潘表示，“联邦储备系统为支持经济和金融体系正常运作，将保证金融体系的流动性”。
同时，指挥美联储购买大量国债，将联邦基金利率下调０．７５个百分点。
２．紧急注入资金，提高市场流动性。
危机爆发的第二天，由于担心经纪商和交易商破产，银行纷纷停止提供信贷。
同时，一些经纪商在星期一为了阻止股票下跌而买进了过量的股票，没有足够的现金向交易所支付保证金，而陷入了流动性困境。
为此，美联储立即向银行系统注入资金。
两家主要商业银行宣布降低优惠利率。
美国长期资本管理公司危机救助案例分析2008年美国次贷危机的爆发不仅重创了美国的金融体系和宏观经济,还对全球金融体系和世界经济产生了重大的影响。
各国政府、中央银行和监管机构在反思危机的同时,也在积极地寻求各种路径和措施来重构金融体系安全网,试图减缓危机的负面效应。
其中最具争议的措施之一就是如何处置问题金融机构。
具体而言,就是遵循市场经济原则,让市场决定问题机构的生存与否,抑或是违背市场经济原则,由政府进行救助。
次贷危机中美联储和财政部对于问题金融机构雷曼公司和贝尔斯登公司不同的处置策略,更是将这种争论推到了一个顶峰,导致了这一问题不仅仅是一个经济理论和实践问题,甚至还成为一个法律理论和实践问题。
基于这一背景,从经济视角分析问题金融机构的处置具有极为重要的理论意义和现实意义。
美国长期资本管理公司是美国危机史上一个成功的处置案例,尽管对于救助本身仍然存在着一些争议,但是其对于美国金融体系的稳定作用已经得到普遍的认同。
因此,以政府部门出面协调、私人部门参与的救助模式也一直被研究金融危机的经济学家和法学家们作为经典案例反复提及。
本文也以这种模式作为分析的切入点,通过引入成本——收益分析框架,分析了美联储对美国长期资本管理公司进行救助的原因,救助的方式以及救助的成本和收益,得出的结论是,纽约联储和美联储对长期资本管理公司的救助行为在当时的危机情况下是一种不得已而为之的办法,这样的做法虽然在一定程度上干扰了资源的最优化配置,但避免了对美国金融市场带来更大的破坏。
这不仅仅是保护了长期资本管理公司的债权人和投资者,更是保护了金融市场、民众的的利益,因此收益大于成本。
同时需要指出的是,同传统的政府救助模式的相比,这种政府协调、私人部门参与的模式具有更大的优势,对未来的危机救助具有更为有益的借鉴。
伴随着我国资本市场的更加开放,利率市场化改革基本完成,我国也越来越置身于风云多变世界经济的浪潮之中,面对着复杂多样的金融风险,如何有效防范和化解金融风险,维护我国金融市场稳定,是当前的主要任务之一。
美国应对次贷危机的策略及对中国的启示作者：戴晓兵来源：《消费导刊·理论版》2008年第17期[摘要]美国次贷危机给全球经济造成了极大的影响，世界各国对美联储与美国政府针对危机所采取的财政政策与货币对策评价不一。
紧缩银行信贷、实施差别购房首付率、防范和化解住房抵押信贷风险是目前情况下中国应对金融风险的最佳措施。
[关键词]次贷危机利率贴现窗口短期贷款拍卖作者简介：戴晓兵（1986-），女，汉族，辽宁省抚顺市人，东北财经大学研究生院金融专业2007级研究生。
一、美国次贷危机及其影响以美国新世纪金融公司宣布濒临破产为标志的次贷危机浮出水面后，美国房贷风险升高导致房地产市场异常萧条，次级抵押贷款债券评级降低，消费信心指数下降，失业率上升，经济步入衰退的风险上升。
为防范信贷风险，美国银行业普遍收紧信贷，投资者也相应地降低了承担风险的意愿，金融市场的风险溢价大幅上调。
次级债风波不仅导致美国各大银行、投资公司发生损失甚至破产，同时也波及世界各大主要金融市场。
国际货币基金组织(IMF)2008年4月9日表示，信贷危机可能给金融行业造成近1万亿美元的潜在亏损，并警告称，一级抵押贷款、商业房地产、杠杆贷款和消费金融将会出现更多亏损和减记。
二、美国应对次贷危机的策略应对次贷危机造成的影响，美联储和美国政府采取宏观经济政策对危机进行干预，其中包括向市场注入数千亿美元流动性，调低了基准利率和窗口贴现率，政府提出的一个1500亿美元左右的减税经济刺激计划等。
（一）货币政策1.降低利率为化解次贷危机可能引发的经济衰退风险，美联储于2007年9月18日决定将保持了14个月的联邦基金目标利率从5.25%下调至4.75%，这是美联储自2003年以来首次下调该利率。
随着次贷危机影响的扩散，美联储连续降息，到2008年4月30日，美联储连续7次降低联邦基金利率至2%。
但利率的降低在恢复金融市场流动性即恢复金融资产价值的同时，资本流出数量增加，美元相对外币贬值，实体经济领域的价格膨胀。
美国应对大萧条与次贷危机的金融政策比较及启示戴慧、陈国权2013-03-21 15:13:35 来源：《海南金融》2012年第12期摘要：20世纪30年代的大萧条与始于2008年爆发的次贷危机的一个共同点是两次危机均从资产泡沫破灭、实体经济局部下滑开始，但美国在应对两次危机中表现出很多不同的特点本文从金融机构救助政策、存款保险和债务担保政策、金融监管等角度出发，对应对两次危机的经验与教训进行了初步研究与总结，并提出了我国应对金融危机的建议。
关键词：大萧条，次贷危机，金融政策20世纪30年代的大萧条与始于2008年爆发的次贷危机的一个共同点是两次危机均从资产泡沫破灭、实体经济局部下滑开始，最后表现为全面的实体经济衰退和危机。
在次贷危机中，美国政府应对政策的力度、及时性、系统性均非1930年代所能同日而语，并根据八十年来的实践经验教训进一步发展了1930年代以来建立的反危机政策法规体系，采取了很多有针对性的措施及时制止了危机的进一步深化。
一、金融机构救助政策在金融危机中，对受困金融机构进行及时救助有助于阻止危机和恐慌蔓延，金融体系逐渐修复，从而减轻金融危机的危害程度和对实体经济的冲击。
这是大萧条的教训之一。
30年代的银行危机前期，美国胡佛政府并未对大范围濒临破产的银行等金融机构进行救助，而是任由中小银行倒闭，银行危机蔓延、恶化。
直到1932年1月才成立复兴金融公司。
此后，该公司担负了胡佛和罗斯福两届政府对金融机构进行直接救助的重任。
起初，它在拯救银行等金融机构中起到了一定的作用，使银行危机和货币供给急剧紧缩得到一定缓解。
但1932年7月21日通过的《紧急救济和建设法案》中要求该公司每个月向总统和国会报告上个月所有贷款及借款人名单。
出现在名单上的金融机构常被认为经营不善，名单一公布借款银行就会遭到挤兑，为此，金融机构不再愿意申请复兴金融公司贷款[1]。
次贷危机中，为防止金融机构危机扩散，美联储和财政部较及时地对受困的各类金融机构实施了救援，阻止了一些系统重要性金融机构的破产，挽救了一批中小金融机构，对减轻金融危机和经济危机起到了重要作用。
次贷危机以来的美国拯救行动 2009-3-5
次贷危机以来的美国拯救行动
2007年8月美国次贷危机爆发以来，美国行政当局和美联储等采取了一系列重大步骤，试图阻止危机蔓延损害实体经济。
(一)美国行政当局的救助措施
推动设立结构投资工具(SIV)支持基金。在政府斡旋下，2007年11月19日美洲银行、花旗银行和摩根同意设立一项至少750亿美元的SIV支持基金。其本质是由这些银行汇集一笔资金从SIV中购回资产，以稳定信贷市场。但一些大型金融机构都急于清空手中的证券，并不相信该基金能够解救危机，基金未开始运作就夭折了。
提出次级房贷解困计划。2007年12月6日布什政府宣布新的房地产市场救援计划。该计划的主要内容，一是冻结可调整利率抵押贷款(ARM)利率。规定把2005年1月～2007年7月发放的将于2008年1月～2010年7月进行利率重置的ARM利率冻结5年。二是协助面临还款困境的房贷者再度申请浮动利率贷款，避免偿还更高额的欠款。
推出救生索计划。按照美国政府和六大房贷商提出的这一计划，拖欠房贷逾期90天或以上的房主可以和房贷商联系，符合一定条件的房主将获得30天的缓冲期，其房子可以暂时中止拍卖，并制定房主更易负担的还款方案。
出台经济刺激方案。2008年2月布什政府签署了总额达1680亿美元的经济刺激计划，该计划使1.17亿户美国家庭获得了退税支持。
接管“两房”。2008年9月7日美国财政部宣布由FHFA接管“两房”(房地美和房利美)。并采取三项补充措施，一是签订购买优先股提供追加证券协议，确保两房各自净资产为正。二是为两房和联邦住房贷款银行设立新的贷款平台。三是择机出台MBS购买计划，由财政部购买，在到期前一直由财政部持有。美国财政部同时承诺，“两房”在2009年底以前将适当增持MBS(抵押支持证券)，2010年以后每年再以10%速度逐步减持这些MBS。最近，正在考虑结束接管。
通过金融纾困方案。即保尔森7000亿计划。2008年9月提出，中间一波三折，10月1日和10月3日最终分别被参众两院通过。该计划的最初设想是，美国财政部通过发行国债筹集7000亿美元，然后用来购买金融机构的“问题资产”。“问题资产”主要是2008年9月17日以前发行的住房和商业抵押贷款相关资产，包括抵押支持证券和批发贷款。“问题资产”范围可以根据需要扩大或缩小。在7000亿美元的总盘子下，每次购买的时机和规模由财政部和代理商确定。资产购买价格主要通过逆向拍卖的办法确定。收购来的“问题资产”由私人资产管理公司在财政部的指令下进行具体操作，所有管理权和其他权力都属财政部。财政部有权决定到期资产的去留，变现所得或额外回报进入财政总基金。
但是，参议院对该计划做了一些限定，主要是把7000亿美元分两个阶段，行政当局先可动用3500亿美元，另外3500亿要看实施效果如何再由国会决定是否继续动用。先动用的3500亿美元也分两部分,2500亿可以立即实施，1000亿由布什总统负责定夺。由于参议院修改后的方案仍然在9月29日遭到众议院否决，遂被迫增加两项主要内容不得不进一步修正：一是大幅增加联邦政府对银行存款的保险金额，由目前的10万美元提高到25万美元；二是增添1100亿美元退税(税务宽减)条款。
在国会批准之后，美国财政部又将该计划细化为5项子计划：抵押支持证券购买计划、批发贷款购买计划、保险计划、股权收购计划、房屋产权保全计划。
收购大型金融机构股票。2008年10月14日布什总统宣布，联邦政府将动用7000亿美元救市计划中的2500亿美元购买金融机构的优先股，以帮助银行继续向企业和个人提供贷款。花旗和高盛、富国银行、摩根大通、美国银行、美林、摩根士丹利、富银行(State Street Corp.)和纽约梅隆银行等9家大银行将获得2500亿美元股权注资的1250亿美元。此前英国政府已宣布，计划500亿英镑入股8家国内银行。
扩大政府保险范围。同日，美国联邦储蓄保险公司也宣布了两项扩大保险范围的措施，一是将临时性地为银行大多数新发行债券提供保险，二是将联邦存款保险覆盖面扩大至所有无息账户，以帮助小型企业满足日常运营需要。
(二)美联储货币金融组合拳
美联储针对金融动荡、信贷紧张和经济减速在货币政策上采取了两大方面措施。
1、大幅放松货币政策
从2007年9月开始到今年10月底为止，美联储连续9次降息，将联邦基金目标利率从5.25%下调至1%，共下调425个基点。
2、向金融市场提供流动性支持
联储通过一系列货币政策工具创新向金融市场注入流动性，希望通过提供额外的资金来源通道，有序缩小杠杆效应，改善金融市场功能。 放宽存款机构在贴现窗口借款的条件。一是降低贴现贷款利率，先把贴现贷款利率与联邦基金目标利率的利差从100个基点缩小到50个基点，后又进一步收窄到25个基点。二是延长贷款期限。先是最长可达30天，3月份再延长到90天。而且只要营运比较稳健，存款机构还可以续借新款。创设新型贴现窗口定期拍卖便利(Term Auction Facility，TAF)。由联储2007年12月设立。这是一种新型的贴现窗口，即通过招标方式向财务健康的存款类金融机构提供贷款。操作上由合格的储蓄机构根据规定程序向所在地联储银行提交利率报价和竞拍额，由联储决定拍卖结果。TAF与公开市场操作类似，但有两点不同，首先，TAF的对象是存款机构而不是主交易商，其次，担保物的范围要比标准公开市场操作宽泛得多。目前有三种TAF，一是28天的TAF，二是84天的TAF，三是远期TAF。TAF解决了在标准贴现窗口借款不活跃的问题。目前(10月6日)，前两项限额已达3000亿美元，后一项为1500亿美元。
推出定期回购协议和定期证券借贷工具(Term Securities Lending Facility，TSLF)。联储首先在年初设立了28天定期回购协议特别项目，接着在3月11日进一步推出了定期证券借贷工具计划。TSLF面向一级交易商，通过公开招标程序融出国债。交易商借入国债的同时，必须提供可接受的证券作抵押。抵押物除了传统的公开市场可接受的国库券、机构证券、机构抵押支持证券外，还可以是3A级的居民抵押支持证券、商业抵押支持证券和其他资产支持证券。这是美联储首次在国债融券交易中接受一级交易商将抵押贷款支持证券作为担保品。2008年9月14日联储将抵押品范围进一步扩大到所有投资级证券，而且将两周一次的拍卖改为一周一次，TSLF的总额度也从1750亿美元提高到2000亿美元。
将注资对象从商业银行扩大到其他机构。2008年3月13日，投资银行贝尔斯登流动性头寸严重恶化，如果无法获得其他融资来源，它将被迫在第二天破产。在这种背景下，联储决定根据联邦储备法启用紧急贷款授权，在与证券交易委员会和财政部磋商之后，通过摩根大通银行向贝尔斯登提贴现贷款(因贝尔斯登不是存款性金融机构，不能申请贴现贷款)。7月联储又决定对“房地美”和“房利美”提供信贷支持。根据临时协议安排，两房以政府债券和联邦机构债券作担保，联储按照贴现利率向其提供信贷。9月16日联储授权纽约联邦储备银行向AIG提供850亿美元的贷款支持。9月21日扩大对高盛、摩根斯坦利和美林在美国和伦敦经纪／自营子公司的信贷支持。9月29日向Wachovia提供流动性支持。
设立主交易商(一级交易商)信贷平台(Primary Dealer Credit Facility，PDCF)。为了阻止信贷市场流动性危机向其他市场蔓延，联储再次根据紧急授权创设了主交易商信贷平台。该平台使主交易商获得了与存款机构相同的进入贴现窗口的特权，主交易商可以按存款机构享受的贴现率在贴现窗口借款，而且抵押物可以是各种投资级证券。2008年9月14日PDCF抵押品的范围进一步扩大到三方回购市场的抵押品。此举改善了一级交易商对证券市场参与者提供融资的能力。
创设商业票据信贷便利(Commercial Paper Funding Facility，CPFF)，这是联储在2008年10月7日新开的短期融资窗口。联储将通过一个特殊目的公司(SPV)向美国商业票据的发行者提供流动性支持。这个特殊目的公司将从符合条件的发行者那里直接购买无担保和资产支持商业票据，所需融资由联储通过CPFF提供。如果购买的是无担保商业票据，SPV要以其全部资产、佣金的优先占有权或联储认可的证券作抵押。
采取过渡性的“最终”规则。2008年9月14日联储允许所有参加联邦存款保险的存款机构暂时不受联邦储备法关于杠杆和风险资本等规则的限制，可以向其附属机构在三方回购市场的资产提供流动性支持。
对货币市场便利提供支持。2008年9月19日联储采取两项措施，一是对资产支持商业票据(ABCP)货币市场共同基金流动性便利进行升级，建立资产支持商业票据货币市场共同基金流动性便利(Asset Backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund Liquidity Facility，AMLF)，扩大美国存款机构和银行持股公司无追索权贷款规模，为其购买高质量ABCP提供融资；二是从一级交易商手中收购由“两房”和联邦住房贷款银行发行的联邦机构贴现票据。
增设货币市场投资基金便利(Money Market Investor Funding Facility，MMIFF)。2008年10月21日联储授权纽约联邦储备银行为货币市场投资者提供流动性支持。借助该便利，特殊目的公司从合格的投资者(货币市场共同基金及其他货币市场投资者)那里购买到期日不足90天的美元存款凭证和商业票据，可以获得纽约联邦储备银行的资金支持。MMIFF与CPFF、AMLF不同。CPFF主要为特殊目的公司购买3月期商业票据提供融资，AMLF是为银行机构购买资产支持商业票据提供融资支持。
签署货币互换协议。联储先后与欧元区、瑞士、日本、英国、加拿大、澳大利亚、瑞典、丹麦和挪威等国中央银行签订了货币互换协议。根据协议，联储向这些银行提供美元资金，以便利他们向各自辖区商业银行等金融机构提供美元流动性支持。互换额度经过几次扩大，在9月26日大幅提高到2900亿美元后不到3天，于9月29日再进一步提高到6200亿美元。其中欧洲中央银行2400亿美元，瑞士国民银行600亿美元，日本1200亿美元，英国800亿美元，加拿大、澳大利亚和瑞典各300亿美元，丹麦和挪威各150亿美元。
10月13日联储、英国中央银行、欧洲中央银行和瑞士中央银行联合宣布将按固定利率向市场提供任意数量的7天、28天、84天短期美元融资。市场参与者只要提供该地中央银行认可的抵押品，就可以借到所需的美元。据此，联储与英国中央银行、欧洲中央银行和瑞士中央银行的互换额度实际上被无限扩大，已经上不封顶了。10月28日、29日联储又与新西兰、巴西、墨西哥、韩国和新加坡中央银行建立货币互换机制。
