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【人力资源】创业投资引导基金的设立与运作资料

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人力资源 人力资源 创业投资引导基金的设立与运作 作者：刘海峰 一、创业投资引导基金的概念 创业投资引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。创业投资引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。

二、创业投资引导基金的设立与资金来源 根据国家发改委、财政部、商务部《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》的规定：地市级以上人民政府有关部门可以根据创业投资发展的需要和财力状况设立引导基金。其设立程序为：由负责推进创业投资发展的有关部门和财政部门共同提出设立引导基金的可行性方案，报同级人民政府批准后设立。 引导基金应以独立事业法人的形式设立，由有关部门任命或派出人员组成的理事会行使决策管理职责，并对外行使引导基金的权益和承担相应义务与责任。 引导基金的资金来源：支持创业投资企业发展的财政性专项资金；引导基金的投资收益与担保收益；闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收益；个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金等。

三、创业投资引导基金的运作原则与方式 人力资源 人力资源 创业投资引导基金应按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，扶持对象主要是按照《创业投资企业管理暂行办法》规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。在扶持创业投资企业设立与发展的过程中，要创新管理模式，实现政府政策意图和所扶持创业投资企业按市场原则运作的有效结合；要探索建立科学合理的决策、考核机制，有效防范风险，实现引导基金自身的可持续发展；引导基金不用于市场已经充分竞争的领域，不与市场争利。 在风险投资环境不断改善的同时，从1999年起，一些地方政府针对国内政府型风险投资机构管理经验不足、退出渠道部畅、经营业绩欠佳等问题，积极探索出新的风险资本引导方式。如1999年上海市政府提供6亿元风险资本创建了上海创业投资公司，采取了出资者与管理者相分离的基金管理模式，即上海创业投资公司不设立专业管理团队，而是通过招标方式从多家管理公司中优选22家，将政府风险资本分块委托专业管理公司管理；2000年，江苏省政府改革省科技发展风险基金的管理模式，由国有独资的高新技术创业投资公司以两种方式对外委托经营，一是与其他战略投资人共同建立风险投资机构，二是委托提供10%配套资金的民营风险投资管理公司管理；2001年底，北京中关村管委会设立“中关村科技园区创业投资引导基金”，为符合资质要求的创业投资机构提供跟进投资资金，2005年进一步将方式扩大到“孵化+创投”、“跟进投资”和“联合投资”三种类型，采取政府资金委托民间机构管理的方式，引导民间资本支持园区内初创期、快速成长期和重点产业化项目。上述模式均将政府风险投资项目的选择与管理委托给民间资本，实现了政府出资者和基金管理者的分离，解决了政府直接从事风险投资活动的低效问题。 人力资源 人力资源 2005年11月，国家发改委等10部位联合出台《创业投资企业管理暂行办法》，规定“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立于发展。”自此各级政府创业投资引导基金陆续建立，这些政府创业投资引导基金可以分为三类：地方政府通过财政出资设立创业投资引导基金、地方政府联合国家开发银行设立创业投资引导基金和深圳创新投资基金与地方政府联合出资设立创业投资引导基金（见下表）。

类型 设立日期 名称 出资人 管理机构 资金总规模

投资

方式

地方政府独资型 2001年底 中关村创业投资引导资金 中关村管委会 中关村创业投资发展中心 5亿元 种子资金、跟进投资、参股基金 2006年10月 浦东新区创业风险投资引导基金 浦东新区政府 上海浦东科技投资有限公司 10亿元 合作投资、参股基金

2006年9月 海淀区创业投资引导基金 海淀区政府 中海投资管理公司 5亿元 参股子基金 人力资源 人力资源 国家开发银行软贷款参与型 2006年3月 苏州工业园区创业投资引导基金 国家开发银行、中新创投 苏州创业投资集团有限公司 10亿元 参股子基金 2007年2月 天津滨海新区创业风险投资引导基金 国家开发银行、天津滨海新区管委会 委托专业管理机构 20亿元 参股子基金、合作投资

2007年6月 山西省创业风险投资引导基金 国家开发银行、山西省政府 8亿元 参股子基金

深圳创新集团参与的引导基金 2007年 建立地方引导基金的地方政府、深圳创新投资集团 深圳创新投资集团组建的管理公司

表 当前我国已设创业投资引导基金分类表 （一）地方政府财政出资设立风险投资引导基金 目前，由地方财政独立出资的风险投资引导基金主要有3家：中关村创业投资引导基金、海淀创业投资引导基金和浦东新区创业投资引导基金。 人力资源 人力资源 2001年年底设立的中关村创业投资引导基金是我国第一个地方政府型风险投资引导基金。它由中关村科技园区管委会独立出席，资金总规模为5亿元，以注册资本的方式交由公司实体“北京中关村创业投资发展中心”运作，投资方式有种子资金、跟进投资、参股设立创业投资企业三种。其投资对象分别是中关村科技园区内经认定的孵化器内种子期和初创期的高新技术企业、经认定的创业投资企业选定的中关村园区内企业和拟投资于中关村科技园区重点产业领域内初创期和成长期的高新技术企业的新设子基金。由此可见，中关村创业投资引导基金的资金投向具有极强的地域限制。经过近六年的发展，中关村创业投资发展中心已经确认了11家孵化器、26家风险投资公司作为投资合作伙伴；截至2007年9月底，种子基金投资了4家企业，余额为558万元；共跟进投资了22家企业，投资总额为4270万元。2007年参股设立了7家风险投资企业，中关村创业投资引导资金共出资2.45亿元人民币，引进外部资金7.05亿元人民币，组建总规模为9.5亿元，政府引导资金放大倍数为3倍。 浦东新区创业风险投资引导基金由浦东新区政府倡导设立的政策性专项资金，资金总规模为10亿元，委托给上海浦东科技投资有限公司（以下简称浦东科技）负责管理和使用。引导基金分为生物医药、集成电器、软件、新能源与新材料、科技农业等5大业务板块，采取联合投资和参股设立子基金两种方式，与上述产业领域内优选的创业风险投资基金及管理机构建立合作关系。2007年8月底，浦东创业投资引导基金正式与德丰杰（DFJ）、戈壁合伙人（Gobi Partners）、同华投资（Comway）三家创投机构签约并出资，出资总额近2亿元。 人力资源 人力资源 北京海淀区创业投资引导基金设立于2006年9月，是海淀区政府用于扶持区域创业投资发展的政府专项基金，总规模为5亿元，主要通过参股设立创业投资企业的方式，引导、扶持境内外创业投资企业增加对海淀区高新技术中小企业的投资。目前，海淀区创业投资引导基金采取委托管理方式进行管理，区政府设引导基金管理委员会，负责引导基金投资运作的监督审核，不直接干预受托管理机构的日常管理工作。 （二）地方政府通过联合国家开发银行设立风险投资引导基金 国家开发银行作为一家政策性银行，积极地参与了地方政策性引导基金的建立。在当前已建立的引导基金中，国家开发银行主要以软贷款的方式以1：1的比例提供资金。如2006年3月22日，国家开发银行与苏州创业投资集团公司共同组建的苏州工业园区创业投资引导基金，注册资金10亿元，其中国家开发银行以贷款方式间接注入资金5亿元，这5亿元属于总行授予苏州工业园区200亿元贷款额度的一部分。2007年2月，国家开发银行与天津市滨海新区管委会共同出资设立的天津滨海新区创业风险投资引导基金，注册资本为20亿元，其中10亿元由国家开发银行以软贷款供应，公司经营期限为15年。2007年8月27日，国家开发银行与山西省政府共同设立了山西省创业风险投资引导基金，首期金额为8亿元，其中国家开发银行提供4亿元贷款。 （三）深圳创新投资集团联合地方政府设立风险投资引导基金 深圳市创新投资集团成立于1999年8月，注册资本为16亿元，是深圳市国资委控股的一家集团式公司，目前拥有4家中外合资基金管理公司和10家内资基金管理公司，管理20个基金，基金总规模为60亿元，在上海、武汉、成都等12个地方设立了分支机构或管理公司。深圳创新投资集团业务包括直接投人力资源 人力资源 资和基金投资两类，目前逐渐转为以基金投资为主。现在，深圳创新投已与苏州市、武汉市、淄博市、重庆市、湘潭市、中山市政府共同组建了创业投资引导基金。在具体运作中，深圳创新投主要采取和地方政府联合出资设立基金公司，然后再委托给深圳创新投资集团组建成立的管理公司管理的模式。如2007年初，由苏州市政府、张家港市政府、苏州国发集团、深圳创新投资集团等共同发起组建“苏州国发创业投资基金”—苏州国发创新资本有限公司，同时，成立苏州国发创新资本管理有限公司。

四、创业投资引导基金的管理 创业投资引导基金应当遵照国家有关预算和财务管理制度的规定，建立完善的内部管理制度和外部监管与监督制度。引导基金可以专设管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务，也可委托符合资质条件的管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务。 引导基金受托管理机构应当符合下列资质条件：（1）具有独立法人资格；（2）其管理团队具有一定的从业经验，具有较高的政策水平和管理水平；（3）最近3年以上持续保持良好的财务状况；（4）没有受过行政主管机关或者司法机关重大处罚的不良纪录；（5）严格按委托协议管理引导基金资产。 引导基金应当设立独立的评审委员会，对引导基金支持方案进行独立评审，以确保引导基金决策的民主性和科学性。评审委员会成员由政府有关部门、创业投资行业自律组织的代表以及社会专家组成，成员人数应当为单数。

五、创业投资引导基金的风险控制

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政府投资引导基金简介

政府投资引导基金简介

政府创业投资引导基金简介一、背景：（一）设立创业投资引导基金的时机和政策二、政府投资引导基金概述（一）政府引导基金定义（二）政府引导基金的作用三、政府引导基金发展历程及现状分析（一）国外政府投资引导基金现状（1）美国（2）英国（3）香港（4）国外政府引导基金典范的成功运作带给我们的启示（二）国内政府投资引导基金案例四、创业投资引导基金的设立运作模式（一）补偿基金加股权投资（二）引导基金加担保机构（三）引导基金作为母基金吸引社会投资五、政府创业投资引导基金的设立与管理（一）引导基金的设立（二）引导基金运作原则（三）管理机构（四）引导基金的引导方式六、政府参与引导基金的运作（一）创业投资企业的组织形式（二）参股设立创业投资企业（三）合作设立创业投资企业（四）参股或合作设立创业投资企业的程序（五）引导基金参股的创业投资企业应遵循的原则七、政策支持（一）引导基金的退出政策（二）管理费及奖励（三）风险控制一、背景：我国创业投资业的发展，已经有十几年历史了，但在创业投资的法律、政策条件、政府支持的意识和行为模式以及创业投资机构本身的投融资实践等方面，还仅仅处在起步阶段。

随着国家对自主创新支持力度的加大，创业投资作为一种“支持创业的投资体制”，成为培育企业自主创新能力的重要途径。

目前国内一些省市已着手研究如何通过设立创业投资引导基金，来加大对高新技术产业的投资。

（一）设立创业投资引导基金的时机和政策已经成熟党的十六届五中全会通过的中共中央关于制定“十一五”规划的建议和胡锦涛总书记在全国科学技术大会的讲话明确提出把增强自主创新能力作为调整产业结构、转变增长方式的中心环节。

要培育一大批具有自主创新能力、拥有自主知识产权的企业，加快发展创业投资是一条重要的途径。

为加大对高新技术产业的投资力度，2005年11月，经国务院批准，国家发改委等十部委联合发布了《创业投资企业管理暂行办法》（以下简称《办法》），于2006年3月1日起施行。

《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》解读

《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》解读

《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》解读刘健钧摘要：2005年11月由十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》第二十二条明确规定：“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金（以下简称“引导基金”），通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展”。

但是，由于国家没有及时出台具有操作性的配套规则，绝大多数地方政府在此后的近三年时间里，仍只好沿袭过去那种由财政出资设立国有创业投资公司的方式直接从事创业投资。

少数地方政府虽然探索性地设立了引导基金，也同样由于无规可依而出现了不够规范的问题，且在运作中普遍遇到了政策障碍。

由国家发展改革委、财政部、商务部联合制订的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）于2008年10月获国务院批准，并以国务院办公厅名义发布后，各级地方政府设立引导基金终于有了操作指南。

为促进各界和有关方面更好地理解与贯彻《指导意见》，本文首先阐述了《指导意见》的三个出发点。

接着，对指导意见所明确的七个方面政策事项，例如引导基金的性质与宗旨、运作原则与方式、管理运作、监管与指导等，作了全面解读。

最后，联系不同地区的实际，就合理设计引导基金具体运行模式需考虑的几个问题进行了探讨，并提出了基本思路。

一、制定发布《指导意见》的出发点国家有关部委制订发布《指导意见》的出发点主要是为了实现以下三个目标：（一）促进共识，推动引导基金的设立创业投资通过为中小创业企业提供资本支持和管理服务，已成为支持创新创业的强大引擎。

但是，由于创业投资是一种风险较高、权利义务不对称和规模不经济的投资活动，单纯依靠市场配置创业资本，往往面临市场失灵问题。

因此，通过财政资金以适当方式介入，促进创投资本的形成是必要的。

在创业投资发达国家与地区，政府都通过设立政策性创业投资引导基金（以下简称“引导基金”），借助其提供参股和融资担保等政策扶持，来引导社会资金设立各类商业性创业投资基金；而政策性创业投资引导基金本身并不直接从事创业投资。

国家创业投资引导基金参股设立公司制基金章

国家创业投资引导基金参股设立公司制基金章

国家创业投资引导基金参股设立公司制基金章程示范文本12011年8月1章程为公司制基金设立时的必备文件，同时也是基金设立后运作管理必须遵守的法律文件。

其他法律文件相关条款均不得与章程相冲突目录第一章公司名称和住所.............................................. 第二章公司经营宗旨、经营范围和经营期限............................ 第三章公司注册资本、股东的名称和出资方式.......................... 第四章股权的转让及质押............................................ 第五章股东的权利和义务............................................ 第六章股东会的组成、职权、议事规则................................ 第七章董事会的产生办法、职权、议事规则............................ 第八章公司的基金管理人............................................ 第九章公司的投资.................................................. 第十章公司的基金托管人............................................ 第十一章监事会.................................................... 第十二章关联交易.................................................. 第十三章财务会计.................................................. 第十四章公司收入、费用与可分配资金的分配.......................... 第十五章公司解散、清算、亏损弥补与债务承担........................ 第十六章其他事项..................................................有限责任公司章程2根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）及有关法律、法规，XX投资管理有限公司（中心）（以下简称“XX投资”）、国投高科技投资有限公司（以下简称“国投高科”）、公司（以下简称“”）共同出资设立有限责任公司（以工商行政管理部门最终核准注册登记的名称为准，以下简称“公司”、“本公司”或“本基金”），并制定本章程。

产业投资基金的运作模式及管理流程(精)0001

产业投资基金的运作模式及管理流程(精)0001

产业投资基金的设立、运作及管理流程产业投资基金（以下简称产业基金或基金,是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。

投资领域的不同,相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。

目前,产业投资基金尚处于试点阶段,市场准入条件较高,而且政府主导性强。

1.产业基金发起设立1.1发起条件1.基金拟投资方向符合国家产业政策;2.发起人须具备3年以上产业投资或相关业务经验,在提出申请前3 年内持续保护良好财务状况,未受到过有关主管机关或者司法机构的重大处罚。

3.法人作为发起人,除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外,每个发起人的实收资本不少于2 亿元;自然人作为发起人,每个发起人的个人净资产不少于100万元;1.2申报核准要求1.50亿元以下（含50 亿元规模的产业基金只需在发改委备案。

2.50亿元以上规模的产业基金由发改委审批1.3申报人产业基金的发起人和管理人作为申报人1.4发起人由两类机构构成:一是大型产业集团,二是金融企业,后者中目前只有信托公司和国家开发银行在法律上没有障碍。

证券公司有股票投资和发起设立证券投资基金管理公司的经验,但是产业投资基金与证券投资基金差异很大,根据分业管理的原则,证券公司不宜作为产业投资基金管理公司的发起人。

1.5 设立形式产业投资基金可以三种方式设立:契约/信托型、公司型、有限合伙型。

三种形式在法律基础和设立程序方面都已经没有障碍。

2.产业基金的募集2.1募集方式和规模私募方式募集,且投资者数目不得多于200 人。

产业基金拟募集规模不低于1 亿元。

2.2交易方式封闭式基金2.3存续期限产业基金存续期限不得短于10 年,不得长于15年3.产业基金的治理结构3.1产业基金的内部治理结构公司的内部治理结构主要是股东、董事会和管理层三者之间的制约和制衡关系。