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中银国际-央行宣布深化人民币汇率改革-100621

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2010年6月21日 (星期一 ) 中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金 8

大陆与香港 — 消息快报

央行宣布深化人民币汇率改革

程漫江

人民币汇改符合预期。6月19日晚，中国人民银行宣布将进

一步深化人民币汇率体系的改革，增强汇率弹性，这完全在

我们的预期之中。一直以来，央行一般会在7月15日美国财

政部发布新的汇率问题评估报告之前宣布进行人民币汇率

改革(详见5月6日出版的《璞玉共精金》)。事实上，央行此

次改革刚好发布在胡锦涛总书记出席G20峰会的前两天。在

此次G20峰会上，人民币升值可能会被当作一个重要议题。

这表明，胡锦涛总书记和中央政治局控制着人民币汇率改革

进程。

采用盯住一篮子货币体制为明智之举。据央行发表的通知，

未来人民币汇率将以市场供求为基础、参考一篮子货币进行

调节，也就是说当前盯住美元的汇率制度将被盯住一篮子货

币的新体系所取代。任何一篮子货币都有可能演变为“肮脏

的一篮子货币制度”；先前，大部分经济学家猜测美元在2005

年7月以后人民币一篮子货币体系中占到60%以上。我们注

意到央行在这一通知中特别提到了欧盟、美国、东盟、日本

和香港在中国贸易中占比分别为16.3%、12.9%、10.1%、9.4%

和7.5%，暗示我国将会降低美元在货币篮子中的比重。这一

通知为我国维持人民币汇率稳定打下了基础——由于欧元

贬值，人民币很难出现大幅名义升值。

是否对美元升值依然是核心问题。央行表示，采取更加灵活

的人民币汇率制度将有助于控制通胀，防止资产泡沫；这暗

示了未来人民币将会升值。同时我们注意到，央行提到了

2005年7月人民币汇率改革的政治意义，表示人民币汇率改

革有助于我国的经济结构转型，这也是胡锦涛总书记所提出

的首要任务。所有这些证明了人民币长期来看仍将处于上升

趋势。相比之下，央行拒绝短时间内大幅升值，因为自年初

以来欧元持续贬值，我国的通胀维持在较高水平，我国的实

际汇率已经有所升值。因此，短期内人民币兑美元大幅升值

并不合理。我们维持原先的预测：人民币将采取逐步升值，

预计到今年末人民币兑美元同比升值2-3% (在6.6916-6.6233

之间)。展望未来，预计未来很长一段时间中美双方会就人民

币升值幅度而不断商讨。我们认为在欧洲局势稳定之后，美

国将对中国进一步施加压力。

2010年6月21日 (星期一 ) 中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金 9 当前的波幅限制无碍人民币汇率调整。与市场预期小有不

同，央行表示，人民币汇率波幅将保持在原有水平。也就是

说，人民币兑美元及非美元货币的日浮动限制将分别维持在

0.5%和3%。我们认为，日均交易波幅并不是人民币汇率改革

的主要问题，因为过去几年中实际交易幅度达到限定波幅的

情况非常少见。此外，2008年连续7个月人民币兑美元升值

7%说明了升值幅度与日交易波幅限制之间没有直接关系。

2009年9月7日 (星期一) 璞玉共精金

11 披露声明

本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担

任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权

益。本报告涉及的上市法团或其它第三方都没有或同意向分析员或中银国际集团提供与本报告

有关的任何补偿或其它利益。中银国际集团的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或

高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)

他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv) 他们与有关上市法团

之间在过去12个月内不存在投资银行业务关系。

本披露声明是根据《香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守凖则》第十六段的要

求发出，资料已经按照2009年9月3日的情况更新。中银国际控股有限公司已经获得香港证券

及期货事务监察委员会批准，豁免批露中国银行集团在本报告潜在的利益。

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常用人民币汇率指标

常用人民币汇率指标

常用人民币汇率指标

人民币汇率是全球最重要的汇率之一、它的变化对世界经济有着深远的影响。以下是人民币汇率中常用的指标：

1.中间价：中间价是指中国人民银行对人民币汇率进行公布的参考汇率。它是由市场报价均值计算得出的，主要由中国央行制定，并在每个交易日上午进行公布。

2.即期汇率：即期汇率是指买卖货币的专业市场上，买方和卖方达成交易并进行结算的当日的汇率。即期汇率通常会受到市场因素的影响，比如供求关系或国际形势的变化。

3.非居民人民币汇率（CNH汇率）：CNH汇率是香港境内人民币兑换外币的汇率。由于香港是中国的重要金融中心，CNH汇率通常会比国内的中间价略高。因此，CNH汇率可能反映市场对中国经济和贸易的看法。

4.人民币有效汇率指数（CFETS指数）：CFETS指数是中国外汇交易中心发布的人民币有效汇率指数。它是基于人民币与一篮子外币的汇率变化而计算的，这些外币包括美元、欧元、日元和其他一些主要货币。

5.跨境人民币汇率（CNY/CNH）：CNY/CNH是人民币在国内市场和香港市场之间的汇率变化。由于香港是全球最大的人民币离岸市场，CNY/CNH的变化可以反映市场对中国经济的看法，并可能影响广大市场的投资行为。

总之，人民币汇率是世界经济的关键指标之一、在确保汇率稳定的同时，持续监测并准确判断汇率变化的趋势对于个人和企业都具有重要的意义。

国际金融题库

国际金融题库

七、论述题

1.本币高估有利于发展中国家推行“进口替代”对外经济发展战略的实现 , 但为什么一国不能长期实行本币高估的政策？ 2.论述实现汇率政策目标的主要内容。 3试述1996年我国外汇管理体制的内容及意义。 4论汇率变动对一国国内经济的影响。 5请根据“汇率与经济关系”的原理，分析人民币对外升值的原因。 简论人民币汇率上升的利与弊。 从汇率原理看近年美元汇率的变化及未来发展趋势。

1、答：因为本币高估可以降低进口商品价格，从而降低经济发展成本，但是如果本币长期高估，则会打击本国出口，不利于本国经济发展和产业结构升级，减少外汇收入。

2、答：汇率政策指一国通过调整本币汇率来调节国际收支、消除国际收支不平衡的政策。当一国出现国际收支逆差，可以使本币贬值，增强本国商品在国际市场竞争力，扩大出口；同时，提高外国商品在本国的价格，减少进口，恢复国际收支平衡。当一国出现国际收支出现长期顺差，可以使本币生值，刺激进口，抑制出口，两者共同作用于贸易收支，使贸易顺差减少，恢复国际收支平衡。

3、 答：（1）对经常项目外汇收支实行银行结售汇制，实现人民币经常项目可兑换；（2）逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换；（3）建立和规范外汇市场；（4）金融机构经营外汇业务实行许可证制；（5）取消境内外币记价结算，禁止外币在境内流通；（6）建立国际收支统计申报制度。

4、答：（1）汇率变动对进出口贸易收支的影响；（2）汇率变动对物价的影响；（3）汇率变动对资本流动的影响；（4）汇率变动对外汇储备的影响；（5）汇率变动对一国国内就业、国民收入及资源配置的影响；（6）汇率变动对国际经济关系的影响。

5、答：（1）汇率与经济的关系从原理上讲通常有二层含义：一方面经济中有一些因素影响汇率的改变；另一方面，汇率的改变也给经济带来一些影响。一般而言，影响汇率变化的因素主要包括：国际收支状况；经济增长率；通货膨胀率；利率水平变化；市场心理预期变化；政府对外汇市场干预；政治局势变化等。（2）人民币升值原因主要包括：一是我国国际收支持续多年顺差；二是我国政府持有高额外汇储备；三是贸易收支顺差引发国际社会不满，形成对人民币升值的压力；四是人民币长期与美元汇率保持比较固定的比率不符合我国开放经济的要求；五是人民币汇率低估不利于国内资源优化配置；六是人民币汇率低估不利于中国与国际社会交往。

中国银行历史汇率外汇牌价表

中国银行历史汇率外汇牌价表

中国银行历史汇率外汇牌价表

中国银行历史汇率外汇牌价表

自改革开放以来，中国发展迅速，在国际经济舞台上扮演着越来越重要的角色，外汇交易也随之崛起。作为中国银行业的龙头，中国银行成为外汇交易领域的重要机构。以下是中国银行历史汇率外汇牌价表：

1. 人民币兑美元 (CNY/USD)

人民币兑美元是中国银行汇率表中最常用的汇率之一。人民币兑美元牌价是指每美元能兑换多少人民币，汇率的波动对于中美两国的贸易往来和外汇储备均有巨大的影响。

2. 人民币兑欧元 (CNY/EUR)

人民币兑欧元是指每一欧元可以兑换多少人民币。随着中国与欧洲的贸易往来的日益增长，欧元逐渐成为人民币的重要交易货币之一。

3. 人民币兑英镑 (CNY/GBP)

人民币兑英镑的汇率受英国经济和政治因素的影响非常大。在英国“退欧”后的动荡时期，人民币兑英镑的汇率也发生了变化。

4. 人民币兑日元 (CNY/JPY)

人民币兑日元是中日贸易往来的主要计价货币之一。在日本经济动荡的时期，人民币兑日元汇率的波动也非常明显。

5. 人民币兑加元 (CNY/CAD)

人民币兑加元涉及到中国和加拿大之间的贸易往来，是两国经济联系的重要基础之一。在近年来中加经贸关系愈发密切的情形下，人民币兑加元的汇率变化也越来越受到关注。

6. 人民币兑澳元 (CNY/AUD)

人民币兑澳元是澳洲和中国贸易往来的主要计价货币之一。由于两国之间的经济往来较为频繁，人民币兑澳元的汇率波动也具有一定的影响力。

7. 人民币兑新西兰元 (CNY/NZD)

人民币兑新西兰元是中国和新西兰之间贸易往来的主要计价货币。由于新西兰人口稀少且资源依赖进口，其汇率波动也与全球商品市场走向密切相关。

8. 人民币兑韩元 (CNY/KRW)

人民币兑韩元一直是中国和韩国之间经济往来的重要一环，尤其是自两国签署自贸协定后，人民币对韩元的汇率波动对于两国进出口往来的影响愈发明显。

总之，外汇汇率的波动不仅对于中外交易往来有着非常重要的影响，同时也是全球金融市场的重要组成部分。通过了解中国银行历史汇率外汇牌价表，可以更好地理解中国与世界各国之间的经济联系，并在投资和交易时作出更明智的决策。

中国银行外汇牌价使用说明

中国银行外汇牌价使用说明

中国银行外汇牌价使用说明

外汇是指一种国家货币与另一种国家货币之间的兑换比率。中国银行作为中国的主要金融机构之一，提供外汇牌价服务，为客户提供便利的外汇兑换渠道。在使用中国银行的外汇牌价服务时，以下是一些使用说明，以帮助您更好地理解和利用该服务。

中国银行的外汇牌价是根据市场供求、国际汇率变动、人民币汇率政策等因素，由中国银行自主发布的。牌价通常分为买入价和卖出价两个价格，分别用于向客户购汇和向客户售汇。买入价较低，适用于客户将外汇兑换为人民币；卖出价较高，适用于客户将人民币兑换为外汇。

中国银行的外汇牌价通常以外币对人民币的比率形式表示，例如美元对人民币的牌价为USD/CNY。这种表示方法表示了一单位外币兑换为多少人民币，或者一单位人民币兑换为多少外币。

中国银行的外汇牌价在世界各大金融市场开市前通常会进行调整，并在每个交易日的上午9点左右发布最新的牌价。客户可以通过中国银行官方网站、手机应用程序等渠道查询最新的外汇牌价。需要注意的是，外汇牌价会随市场行情波动，每天可能会有多次调整，因此在进行外汇兑换时，应以最新的牌价为准。

中国银行提供的外汇牌价服务是安全、可靠的。客户可以在中国银行指定的柜台进行外汇兑换，也可以通过中国银行的电子渠道进行网上或手机银行的外汇交易。无论选择哪种方式，中国银行会提供专业的服务，确保客户的外汇兑换需求得到满足。

中国银行外汇牌价使用说明旨在为客户提供便利、安全、可靠的外汇兑换服务。了解并按照相关使用说明进行操作，客户可以轻松进行外汇兑换，满足个人或商务需求。