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财务管理课后答案 第六章

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财务管理第六章习题一、单项选择题1. 没有考虑资金时间价值的指标是( A )。

A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率2.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。

A.净现值率B.投资回收期C.内含报酬率D.投资利润率3.某投资项目，若使用10%做贴现率，其净现值为250，用12%做贴现率，其净现值为－120，该项目的内含报酬率为（ C ）。

A．8.65% B.9.65% C.11.35% D.12.35% 4.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。

A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数5.下面不属于现金流出量的是（ C ）。

A.营业现金支出B.购买材料产品C.折旧D.固定资产的修理费6.某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。

该投资项目的内部收益率为( B )%。

A.10B.11.2C.12D.11.5 7.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。

A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数8.下列选项属于现金流出的项目是（ B ）。

A.营业收入B.所得税C.回收流动资金D.回收固定资产残值 9.在建设期内发生的现金流入和流出量是( A )。

A.期初现金流量B.经营现金流量C.终结现金流量D.净现金流量10.没有考虑资金时间价值的指标是( A )。

A.会计收益率B.净现值C.获利指数D.内部收益率11.在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B ）.A.利润总额B.净利润C.营业利润D.息税前利润12.当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。

（ B ）。

A.净现值小于零B.净现值等于零C.净现值大于零D.净现值不一定218 13.某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。

则该项目净现值为（ B ）万元。

A.100B.140C.200D.54014.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。

其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。

最优的投资方案是（ C ）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案15.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种算法中，不正确的是( D )。

A.营业现金净流量等于税后净利加上折旧B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金净流量等于税后收入减去税后成本再假话是哪个折旧引起的税负减少额D.营业现金净流量等于营业收入减去营业总成本再减去所得税16.下列各项指标中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ B ）。

A.现值指数B.投资利润率C.净现值D.内含报酬率17.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ C ）。

A.3年B. 5年C.4年D. 6年18.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ A ）。

A.净现值B.投资利润率C.内部收益率D.投资回收期19.判断一个投资项目是否具有财务可行性的必要条件之一是（ B ）。

A.净现值小于零B.净现值大于或等于零C.现值指数等于零D.内部收益率等于120.当贴现率为10%时，某项目的净现值为负数，则说明该项目的内含报酬率（ A ）。

A.高于10%B.低于10%C.等于10%D.无法确定21.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。

219 A.净现值率 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.投资利润率22.当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率（ C ）。

A.可能小于零B.一定等于零C.一定大于设定折现率D.可能等于设定折现率23.某项目总投资250万元，建设期2年，投产后1至5年的每年的净现金流量为45万元，第6至10年净现金流量为60万元，该项目投资回收期为( A ) 。

A. 5.42B.6.42C. 7.42D. 8.42 24.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。

A.小于１B.大于１C.等于１D.为正数25.投资决策中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（ C ）。

A.净现值法B.获利指数法C.内部报酬率法D.平均报酬率法二、多项选择题1.下列项目中,属于经营期现金流人项目的有（ ABD ）A.营业收入B.回收流动资金C.原始投资额D.回收固定资产余额2.建设投资包括（ ABD ）等。

A.开办费B.流动资产投资C.建设期贷款利息D.无形资产投资3.下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（ ACD ）。

A.净现值率B.投资回收期C.内部收益率D.投资利润率 4.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ D ）。

A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报5.当新建项目的建设期不为零时，建设期内各年的净现金流量可能( A )。

A.小于0B.等于0C.大于0D.大于1 6.下列指标中，属于动态指标的有（ ABC ）。

A.获利指数B.净现值率C.内含报酬率D.投资利润率7.在项目投资中，属于建设期现金流出项目的有( ABD )。

A.固定资产投资B.开办费投资C.经营成本节约额D.无形资产投资8.下列说法正确的是（ BCD ）。

A.净现值法能反映各种投资方案的净现值收益220 B.净现值法不能反映投资方案的实际报酬C.投资利润率简明，但没有考虑资金时间价值D.获利指数有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比9.影响内部收益率的因素有（ BCD ）。

A.企业最低投资收益率B.初始投资金额C.投资项目有效年限D.银行贷款利率10.现金流入量包括（ CD ）。

A.在固定资产上的投资B.投资项目上垫支的流动资金C.固定资产使用完毕时原垫支的流动资金收回D.固定资产中途的变价收入11.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( BC )。

A.不能衡量企业的风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资报酬率的高低三、判断题1.某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值小于零，说明该方案报酬率大于10%。

（×）2.在不考虑货币的时间价值的前提下，投资项目的回收期越短，投资项目的获利能力越强（√）。

3.使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于项目本身的内涵报酬率（×）4.因为固定资产投资是用于构建固定资产的支出，所以固定资产原值一定等于固定资产投资（×）5.在评价投资方案优劣时，如果贴现指标的评价结果与非贴现指标产生矛盾，应以贴现指标的评价分析为准。

( √ )6.投资回收期既考虑了资金的时间价值，又考虑了回收期后现金流量状况。

（×）7.现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资本成本率。

( √ ) 8.某一投资方案按10%的贴现率计算的净现值小于零，说明该方案报酬率大于10%。

（×）221 9.设备更新决策中，若新旧设备未来使用年限不同，则不宜采用净现值法和内含报酬率法。

( × )10.机会成本虽然已经实际发生，但它并不是真正意义上的成本费用，而是一种收益的丧失。

( √ )11.若某投资项目的内含报酬率为8%，且该项投资所需资金是以10%的贷款利率取得，那么还本付息后将无剩余收益。

（√）12.若 A方案的内含报酬率高于B方案的内含报酬率，则A方案的净现值也一定大于B 方案的净现值。

( × ) 四、计算题1.某企业使用现有生产设备每年销售收入3000万元，每年付现成本2200万元，该企业拟购入一套新设备，买价为425万元，预计可以使用10年，预计残值率为5％，如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大工业生产，每年销售收入预计增加到4000万元，每年经营成本增加到2800万元。

如现在决定实施此方案，现在设备可以80万元作价售出（已知该设备原值170万元，累计折旧30万元，预计尚可使用年限8年，期满无残值），新、旧设备均采用直线法计提折旧。

企业要求的投资报酬率为10％，所得税率为33％。

要求：（1）计算继续使用旧设备各年的净现金流量；（2）计算购买新设备各年的净现金流量；（3）分别计算使用新、旧设备的净现值，并确定是否购买新设备。

利率为10%的情况下复利现值系数 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 年份 1 2 3 4 5 6 7 8 年金现值系数 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791 4.355 4.868 5.335解：222 170-30（1）使用旧设备，年折旧==17.5万元8NCF=(3000-22-17.5)⨯(1-33%)+17.5=541.775(1-5%)购买新设备，年折旧==40.375万元1~8425⨯(2)10NCF=-425+80=-345NCF=(4000-2800-40.375)⨯(1-33%)+40.375=817.324(4000-2800-40.375)⨯(1-33%)+40.375+425⨯5%=838.5741~9NCF=(P/A,10%,8)=541.775⨯5.335=2890.37旧10（3）NPV=541.775⨯NPV=-345+817.324⨯(P/A,10%,9)+834.574⨯(P/F,10%,10)新=-345+817.324⨯5.7590+834.574⨯0.3855=4685.24应该购买新设备。

2.某公司有一投资项目，原始投资250万元，其中设备投资220万元，开办费6万元，垫支流动资金24万元。

该项目建设期为1年，建设期资本化利息10万元。

设备投资和开办费于建设起点投入，流动资金于设备投产日垫支。

该项目寿命期为5年，按直线法折旧，预计残值为10万元；预计项目投产后第1年可获净利60万元，以后每年递增5万元。

该公司要求的最低报酬率为10%。

（相关系数P/A(10%,5)=3.791；P/F(10%,1)= 0.909；P/F(10%,2)= 0.826 P/F(10%,3)= 0.751 P/F(10%,4)= 0.683P/F(10%,5)= 0.621）要求：（1）计算该项目各年现金净流量；（2）计算该项目回收期；（3）计算该项目净现值。

解：223 (220+10)-10（1）设备年折旧==44万元5NCF=-220-6=-2260NCF=-2416NCF2=60+44+=10636NCF=65+44+=111336NCF4=70+44+=1163NCF=75+44=1195NCF=80+44+10+24=1586226+24-106-111(2)回收期=3+=3.28年116（3）NPV=106⨯(P/F,10%,2)+111⨯(P/F,10%,3)+116⨯(P/F,10%,4)+119⨯(P/F,10%,5)+158⨯(P/F, 10%,6)-24⨯(P/F,10%,1)-226=106⨯0.826+111⨯0.751+116⨯0.683+119⨯0.621+158⨯0.564-24⨯0.9009-226=165.34万元3.海利公司现有甲乙两个投资方案，甲方案初始需投资15000元，建设期为0，使用寿命为5年，不需要垫支流动资金，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年的营业收入为7000元，付现成本为2000元。

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财务管理习题和案例第六章

财务管理习题和案例第六章

一单项选择1.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格为（）。

A.20B.24C.22D.182.债券面值、（）、债券期限是确定债券发行价格的主要因素。

A．市场利率、贴现率B．票面利息率C．票面利率、市场利率 D．票面利息率3.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。

A．887.02 B．1000 C．952.31 D．999.964.面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为（）元。

A．59.42 B．50 C．57.14 D．49.235.如果投资组合包含了全部股票则投资人（）。

A．只承担市场风险B．只承担特有风险C．只承担非系统风险D．不承担系统风险6.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（）A 按面值发行B 溢价发行C 折价发行D 等价发行7.某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。

A 8% B14% C16% D20%8.某企业于1996年4月1日以10，000元的购得面值为10，000元的新发行债券，票面利率12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（）A 12% B16% C8% D10%9.证券投资者在购买证券时，可以接受的最高价格是（）A 出卖市价B 风险价值C 内在价值D 票面价值10.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着到期日的接近，债券价值将相应（）A 增加B 减少C 不变D 不确定11.某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的收益率为（）A 5%B 5.5%C 10% D10.25%二多项选择1.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益的因素有（）。

财务管理实务(第二版)习题答案高教版第6章

财务管理实务(第二版)习题答案高教版第6章

第六单元运营资金管理
一、单项选择
1. D
2.A
3.C
4. A
5.D
6.A
7.A
8.A
9.C 10.D 11.C
二、多项选择
1-5 AC ABD BD BD BC
6-10 ABCD ABC AC AC CD
11-13 AC ABC AC
三、计算分析题
1、（1）最佳现金持有量时现金持有总成本=√2∗50000∗1%∗F=<300
得到有价证券的转换成本限额：F=<90（元/次）
=30000（元）
（2）最佳现金持有量Q=√2∗50000∗9
1%
最低现金余额=Q/2=15000（元）
（3）最佳有价证券的交易间隔期=30/50000/30000=18（天）
2、
3、按照旧的信用政策（n/60），逾期应收账款金额为120万元，占全部应收账款比例为25%，应该加以关注即可。

4、
选成本小的方案，不应该改变收账政策
5、（1）经济采购批量=√
2∗7200∗800
2
=2400（吨）
（2） 相关总成本=√2∗7200∗800∗2=4800（元） 或者 相关总成本=
24002
*2+7200
2400*800=4800（元）
（3）全年订货次数=7200/2400=3（次） （4）订货间隔天数=360/3=120（天）
综合技能强化训练
中天建材有限公司应收账款管理案例
1.分别选用的评价指标为：资本、品质、条件、能力、抵押
税前收益，新政策>旧政策
因此应采用新的信用政策
3.
选成本小的，可见应该采用新的收账政策
案例二
红旗连锁存货经济订货批量案例。

财务管理课后答案(张玉英主编)

财务管理课后答案(张玉英主编)

第一章财务管理总论一、单项选择题1.D2.B3.C4.D5.D6.D7.A8.C9.D10.C二、多项选择题1.ABD2.ABC3.ABCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AB9.CD10.ABCD三、判断题1.×2.1.BCD1.√1.(1)P A=10×F A=A×=10×(2)F=P=100×2.P=F×=10000×0.7835=7835（元）I=F－P=10000－7835=2165（元）3.F A=A×(F/A,i,n)=20×(F/A,5%,5)=20×5.5256=110.512（万元）P A=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)]=A×[(P/A,5%,8)－(P/A,5%,3)]=20×(6.4632-2.7232)=74.80（万元）4.F A =A ×[(F/A,i,n+1)－1]=10×[(F/A,5%,4)－1] =10×(4.3101－1)=33.101（万元）P A =A ×[(P/A,i,n-1)+1]=10×[(P/A,5%,2)+1]=10×(1.8594+1)=28.594（万元） 5．（1）i=（1+8%/4）4-1=8.24% (2)设B 投资项目的名义利率为r, （1+r/12）12-1=8.24%6.E A E B =110E C =907．（1低点：y=1000+10x固定成本为1000万元，单位变动成本为10万元。

(2) A =δ C A ====q q B C B δδδ8.(1)高点：（15000，100000）低点：（10000，70000）B产品变动成本率=6÷10=0.610.(1)单位变动成本=单价×变动成本率=10×0.5=5(元) 固定成本总额=边际贡献-利润=20000×(10－5)-60000=40000元变动成本总额=20000×5=100000(元)(2)保本点销售量=a/(p－b)=40000÷(10－5)=8000(件) 保本点销售额=8000×10=80000(元)(3)安全边际率=(20000－8000)÷20000=60%保本点作业率=8000÷20000=40%(4)目标利润=60000×(1+10%)=66000(元)目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本总额a）单价变动:p=(66000+40000)÷20000+5=10.3(元)结论：单价提高0.3元.b）销售量变动:x=(66000+40000)÷(10-5)=21200(件)cd（27%一、单项选择题1.D2.A3.C4.C5.D6.B7.B8.D9.D10.A二、多项选择题1.BCD2.ABD3.AC4.ABC5.BC6.CD7.BCD8.ABCD9.AC10.ABCD三、判断题1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×四、计算题1.A＝2＋8＋14＝24（万元）L＝1＋8＝9（万元）R＝120×8/100×（1-6/8）=2.4（万元）?F＝20％×（24－9）－2.4＝0.6（万元）结论：伟邦公司2007年需追加0.6万元资金。

财务管理练习题及答案 第六章

财务管理练习题及答案 第六章

第6章资本结构决策一、单项选择题1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（）。

A.发行股票B.发行债券C.长期借款D.保留盈余资本成本2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。

A.恒大于1B.与销售量成反方向变动C.与固定成本同方向等比例变动D.与风险成反方向变动3．财务杠杆效应是指（）。

A. 提高债务比例导致的所得税降低；B. 利用现金折扣获取的利益C. 利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益D. 降低债务比例所节约的利息费用4．某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。

目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（）。

A.10.25%B.9%C.11%D.10%5．假定某企业的资产负债率为45%，据此可以断定该企业（）。

A．只存在经营风险B．经营风险大于财务风险C．财务风险大于经营风险D．同时存在经营风险和财务风险6．财务杠杆影响企业的（）。

A.税前利润B.税后利润C.息前税前利润D.财务费用7．一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（）。

A．长期借款B．债券C．普通股D．优先股8．用无差别点进行资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。

A．普通股B．优先股C．留存收益D．长期借款9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。

A．在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。

B．在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动10．与经营杠杆系数同方向变化的是（）。

A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．利息费用11．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。

A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用12．某公司资金总额为1000 万元，负债总额为400 万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150 万元，该公司未发行优先股。