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房地产债券的违约风险与违约保险在房地产行业，债券作为一种常见的融资工具，有助于企业筹集资金用于项目开发与运作。
然而，随着市场波动与经济环境的变化，债券违约风险逐渐凸显。
为了保护投资者的利益，违约保险逐渐崭露头角。
一、房地产债券违约风险的原因房地产债券违约风险的主要原因包括市场风险、信用风险和流动性风险。
1. 市场风险：房地产市场的波动性对债券发行企业的盈利能力有很大的影响。
行业新政策、市场需求的下降、供应过剩等因素可能导致房地产企业的盈利下滑，从而增加了债券违约的风险。
2. 信用风险：信用风险是指债券发行企业无法按时偿还到期本息的风险。
房地产企业在严峻的市场竞争环境中，面临着信用评级的挑战。
信用评级的下调将导致债券的信用风险增加，进而可能导致债券违约。
3. 流动性风险：房地产债券的流动性是指债券在二级市场上的易变性。
流动性不足将导致投资者无法及时变现，面临着无法退出的风险。
当市场供需失衡、投资者恐慌等因素影响到流动性时，债券违约的风险将会上升。
二、违约保险的定义与作用违约保险是指对房地产债券投资者的投资进行保护的金融工具。
它旨在帮助投资者减少债券违约风险所带来的损失，并提供相应的赔付。
在房地产债券违约风险方面，违约保险具有以下主要作用：1. 风险分散：投资者通过购买违约保险，可以将风险分散到保险公司，减少自身面临的损失。
当债券违约时，保险公司将根据保险合约的约定向投资者提供相应的赔偿。
2. 投资保障：违约保险能为投资者提供一定的保障，降低其投资时的不确定性。
投资者在购买房地产债券时，可以考虑违约保险的存在，从而提高投资的安全性。
3. 市场流动性提升：拥有违约保险的债券更容易在市场上流通与交易。
投资者可以更加灵活地进行买卖，降低了投资风险。
三、违约保险的发展与挑战近年来，随着房地产债券市场的发展，违约保险在中国也逐渐受到关注与推广。
然而，违约保险仍面临一些挑战。
1. 缺乏统一标准：目前，我国违约保险市场缺乏统一的标准，各保险公司的保险条款与赔付标准存在差异。
债券基金的投资风险 债券基金的投资风险 债券基金的投资风险有哪些你知道吗?应该如何避免债券基金的投资风险的风险你知道吗?下面是yjbys店铺为大家带来的债券基金的投资风险的知识，欢迎阅读。 债券基金的投资风险 1、利率风险 债券价格与市场利率变动密切相关，且呈反方向变动。债券型基金的平均到期日越长，债券型基金的利率风险越高 2、信用风险 信用风险是指债券发行人么有能力按时支付利息、到期归还本金的风险。一些债券评级机构会对债券的信用等级进行评级。如果某债券的信用等级下降，将会导致该债券的价格下跌，持有这种债券的基金净值也会随之下降 3、提前赎回风险 当市场利率下降时，债券发行人能够以更低的利率融资，因此可以提前偿还高息债券，持有附有提前赎回权债券的基金将不仅不能获得高息收益，而且还会面临再投资风险 4、通货膨胀风险 通货膨胀会吞噬固定收益所形成的购买力，因此债券型基金的投资者不能忽视这种风险，必须适当购买一些股票型基金。 债券的价格由哪些变量决定 (1)债券的期值，可根据票面金额、票面利率和期限计算 (2)债券的待偿期限，从债券发行日或交易日至债券到期日止 (3)市场收益率或称市场利率，应该是与该种债券风险相同的其他金融资产的市场利率。 如果投资者认同利率在一段时间后会下跌，便可考虑累积或增加债券投资的比例。事实上，由于债券市埸与股票市埸之相关性不大，将部分资产投资于债券将有助于分散风险，使得投资组合的整体回报更加稳定。 如何挑选债券基金 投资者应该从投资范围、投资风格还有交易成本这三个方面来考虑挑选购买债券型基金。 1、如何挑选债券基金看投资范围 这是决定风险收益水平的主要因素，也是基民的第一关注点。目前市场上，最高股票投资比例在20%的债券基金比较多。但市场上也不缺乏股票投资最高仓位达到40%的债券型基金，不过40%的比例已接近于一个混合型基金的股票投资仓位。风险相对最低的为纯债基金，该类基金不得投资于股票。此外，除了关注债券基金投资股票的份额外，在投资债券的份额中，应关注投资于利率债与信用债的比例。进一步，如果投资信用债，应考察信用债的评级等状况以判定债基的风险收益状况。 2、如何挑选债券基金看债券基金的投资风格 通过债券投资品种的`选择，可以看出他们在债券投资上的偏好。在打新股方面，不同债券基金有明显的风格偏差，有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则，只采用网上打新，并且几乎全部是股票上市首日卖出，不参与网下打新;也有债券基金通过网下打新，提高新股中签率。在投资信用债方面，应考察该债基在高信用债及低信用债方面的配置比例、久期配置等。再者，应关注基金整体运作是主动型管理还是被动型管理，考察基金经理的历史业绩、基金公司的实力，寻求过往表现好的基金经理与实力较强的基金公司进行投资。 3、如何挑选债券基金看债券基金的交易成本 老债券基金多有申购赎回费用，而新债券基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费，这样就避免了一次性的费用支出，而摊薄到每一天。不同债券基金总费用之间最高差异有两到三倍之多，投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。拿万家债券基金举例，该基金免收申购赎回费用，销售服务费从基金资产中计提，投资者交易时无需支付。此外，投资者应考虑债基的杠杆比例与流动性水平，选择杠杆比例适合自己风险偏好的品种，同时关注二级市场的流动性水平以便于进出。 【债券基金的投资风险】
债券市场分析引言概述：债券市场是金融市场中的重要组成部分，它为政府、企业和个人提供了一种融资手段。
债券市场的分析对于投资者和政策制定者来说都至关重要。
本文将对债券市场进行分析，从宏观经济环境、债券类型、市场参与者、风险评估和投资策略等五个方面进行探讨。
一、宏观经济环境1.1 利率水平：债券市场的利率水平是影响债券价格的重要因素。
低利率环境下，债券价格通常较高，因为投资者倾向于购买固定收益的资产。
高利率环境下，债券价格通常较低，因为投资者更倾向于购买高风险、高回报的资产。
1.2 经济增长：经济增长对债券市场也有重要影响。
当经济增长强劲时，债券市场通常表现较差，因为投资者更倾向于购买股票等风险资产。
相反，当经济增长放缓或衰退时，债券市场通常表现较好，因为投资者更倾向于购买相对安全的债券。
1.3 通货膨胀：通货膨胀对债券市场也有重要影响。
当通货膨胀率上升时，债券的实际收益率下降，从而使债券价格下跌。
因此，投资者需要考虑通货膨胀对债券市场的影响。
二、债券类型2.1 政府债券：政府债券是由政府发行的债务工具，通常具有较低的违约风险。
政府债券的收益率通常较低，适合保守型投资者。
2.2 企业债券：企业债券是由企业发行的债务工具，通常具有较高的违约风险。
企业债券的收益率通常较高，适合风险承受能力较高的投资者。
2.3 抵押债券：抵押债券是以债务人的财产作为担保的债务工具。
抵押债券通常具有较低的违约风险，因为债券持有人可以依靠抵押物来获得回报。
三、市场参与者3.1 政府机构：政府机构是债券市场的重要参与者，它们通过发行政府债券来筹集资金。
政府机构的行为对债券市场的供求关系有着重要影响。
3.2 金融机构：金融机构如商业银行、投资银行和保险公司等也是债券市场的重要参与者。
它们通过购买和销售债券来管理自身的资产负债表和风险敞口。
3.3 个人投资者：个人投资者也可以参与债券市场，通过购买债券来获取固定收益。
个人投资者的参与程度通常取决于其风险承受能力和收益预期。
中国可转债市场现状分析综述目录中国可转债市场现状分析综述 (1)一、发展历史及现状 (1)（一）1992年-2005年：探索与试点 (1)（二）2006年-2016年：成长与规范 (1)（三）2017年至今：高速发展期 (2)二、相关监管法规和制度 (3)（一）构建基本发行制度，探索可转债市场发展道路 (3)（二）推动可转债市场发展，规范发行与交易 (3)（三）《可转换公司债券管理办法》背景、细则 (4)三、中美可转债比较 (5)（一）美国可转债发展 (5)（二）中美可转债比较 (5)一、发展历史及现状依据我国可转债市场的发行、交易情况以及监管部门采取的监管措施，大体可将我国近30年来的可转债市场发展划分为三个阶段。
（一）1992年-2005年：探索与试点1991年，琼能源发行我国第一只可转换债券。
1992年11月19日，第一只上市交易的可转债——宝安转债发行。
宝安转债发行规模5亿元，每张面值5000元，期限是3年，票面利率是3%。
其定的初始转股价是25元，溢价率20%。
但自宝安转债上市后，价格一路下跌，最低跌到0.72元，期间成功实现转股的仅有1350万股，占发行总额的2.7%。
宝安转债的发行失败，让可转债这类金融产品刚起步就陷入低谷。
1997年3月，证监会颁布《可转换公司债券管理暂行办法》，同时批准3家非上市公司南宁化工、吴江丝绸和茂名石化先后发行可转换债券，可转债市场由此重新焕发生机。
2000年，机场转债作为我国第一只附加条款相对完善的可转债成功上市发行。
市场对可转债的认知已初具雏形。
2001年4月，证监会发布《上市公司发行可转换公司债券实施办法》和三个配套文件，正式将可转债认定为我国上市公司再融资的一种新模式。
2002年共发行5只可转债，募集金额41.5亿元，2003年发行数量就增加至16只，发行金额185.5亿元。
中国可转债市场进入成长阶段。
但在2005年，因股票分置改革导致股票一级市场全面停滞，可转债因此出现长达20个月的真空期。
债券投资策略与风险管理债券投资是一种广泛应用于金融市场的重要投资方式。
债券作为债权凭证在金融市场中发挥着重要的作用，具备相对较低的风险和稳定的回报。
然而，尽管债券投资有其优势，但也面临着一定的风险。
本文将探讨债券投资的策略和风险管理，以帮助投资者在债券市场中获得更好的回报。
一、债券投资策略1. 基本面分析基本面分析是研究债券发行人的财务状况、经营能力和发展前景等因素，以评估其还本付息能力和债券价格的影响因素。
投资者应该关注发行人的财务报表、行业发展状况、政府政策等因素，从而选择具备较高信用评级和低风险的债券。
2. 收益率曲线分析收益率曲线分析是通过观察不同期限的债券收益率之间的关系，来预测市场利率变化趋势和调整投资组合的方法。
投资者可以通过对不同期限的债券进行选择和组合，以实现收益率的最大化或风险的最小化。
3. 宏观经济分析宏观经济分析是研究宏观经济环境和宏观经济政策对债券市场的影响的方法。
投资者应该关注国家经济指标、货币政策、通胀预期等因素，以及国际政治、经济形势，从而预测债券市场的走势。
二、债券投资风险管理1. 信用风险管理信用风险是指发行人或担保人无力或不愿意履行偿付债券本金和利息的风险。
投资者应该进行严格的发行人信用评估，选择信用优良的债券，同时可通过分散投资降低信用风险。
2. 利率风险管理利率风险是指市场利率波动对债券价格的影响。
投资者应该注意不同期限的债券利率变动的差异，选择适当的期限结构和组合方式，以降低利率风险。
3. 流动性风险管理流动性风险是指投资者在市场上无法按照原计划快速变现债券的风险。
投资者应该选择市场活跃、流动性较高的债券品种，以减少流动性风险。
4. 还本付息风险管理还本付息风险是指发行人无力或不愿意按时偿付债券本金和利息的风险。
投资者可以通过研究发行人的财务状况和偿付能力，选择信用较好的债券，以降低还本付息风险。
5. 重大事件风险管理重大事件风险是指不可预测的、可能对债券市场产生重大影响的事件，如金融危机、政治事件等。
债券培训学习后总结汇报债券是指发行人借款并发行的一种债务证券，它是借款人对债权人承诺以固定的利率支付利息并在债券到期时偿还本金的一种方式。
债券市场是金融市场中非常重要的一部分，它在整个经济体系中扮演着非常重要的角色。
为了更好地了解和掌握债券市场的知识，我参加了一次债券培训学习，现在就我在学习过程中的收获和体会进行总结汇报。
首先，在债券市场培训中，我学到了债券的基本概念和特点。
债券是一种固定收益证券，它具有固定的利率和到期日，债券发行人会按照约定的条件向投资者支付利息和偿还本金。
债券的特点是流动性较好，有较低的风险和较稳定的收益。
对于投资者而言，债券是一种相对较安全的投资选择，可以通过购买债券来获得稳定的收益。
其次，我学习了债券定价和风险管理的相关知识。
在债券市场中，债券的定价是非常重要的，它涉及到市场利率、发行人信用风险等多个方面的因素。
我了解到债券的定价是根据债券的预期收益率来确定的，预期收益率与市场利率和债券收益率的关系密切。
此外，为了降低债券投资的风险，投资者可以通过分散投资组合、选择信用等级较高的债券等方式来进行风险管理。
再次，我还学习了债券市场的监管规则和交易方式。
债券市场的监管规则对于保护投资者的权益和维护市场的稳定非常重要。
我了解到债券市场的监管主要涉及发行人信息披露、交易行为规范、投资者保护等方面的内容。
此外，债券市场的交易方式有多种多样，包括场内交易和场外交易等多种方式。
每种交易方式都有不同的特点和适用范围，投资者可以根据自己的需求选择适合自己的交易方式。
最后，我还学习了债券市场的发展趋势和前景。
债券市场是我国金融市场的重要组成部分，它在经济发展和资金配置中发挥着重要作用。
我了解到我国债券市场的规模不断扩大，债券品种不断丰富，并且债券市场的国际化程度也在不断提高。
未来，我国债券市场有望进一步发展壮大，为经济发展提供更多的融资渠道和投资机会。
通过这次债券培训学习，我对债券市场有了更深入的了解。
企业境外发行债券风险提示-概述说明以及解释1.引言1.1 概述概述部分的内容可以从以下几个方面进行撰写：首先，可以简要介绍企业境外发行债券的背景和意义。
境外发行债券是指企业在国外市场发行债券，借以筹集资金满足其资金需求。
随着全球经济的日益全球化和企业国际化步伐的加快，境外发行债券成为企业拓展国际金融市场的一种常见融资手段。
境外债券发行有助于企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提高企业知名度和国际声誉，进一步增强企业的竞争力。
其次，可以概述本文将对境外债券发行存在的风险进行深入分析和重要提示。
境外债券发行涉及的风险因素众多，包括市场风险、汇率风险、政治风险、流动性风险等。
本文将通过具体案例和数据分析，全面解析境外债券发行所面临的各种风险，并就如何应对这些风险提供相关的建议和措施。
最后，可以指出本文的目的在于提醒企业在境外债券发行过程中需要高度重视风险管理工作，并为企业在境外债券发行中采取有效的风险防范措施提供参考。
通过对境外债券发行风险的深入分析和有效提示，旨在提升企业对境外债券发行风险的认识和理解，帮助企业更好地管理和控制相关风险，确保境外债券发行的安全和顺利进行。
总而言之，本文的概述部分主要介绍了企业境外发行债券的背景和意义，概述了本文将对境外债券发行存在的风险进行深入分析和重要提示的目的，并提出了本文所要解决的核心问题。
接下来的正文将展开分析和解读，以期为企业境外债券发行提供有益的指导和建议。
1.2文章结构文章结构部分的内容可以包括以下几个方面：1.2 文章结构本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
引言部分主要对文章的背景、意义和目的进行概述。
其中，概述部分可以对境外债券发行及其相关风险进行简要介绍，引起读者的兴趣和关注；文章结构部分可以对本文的结构进行说明，突出文章的逻辑性和层次感；目的部分可以明确本文的写作目的，如提供给企业在境外债券发行过程中风险的认识和应对措施的建议。
正文部分主要分为境外债券发行的背景和意义以及境外债券发行存在的风险两个方面进行论述。
加强商业银行债券业务风险管理 作为金融市场的重要组成部分，债券市场的发展是建立有效利率体系、合理的投融资秩序、开展金融创新的基础。目前我国债券市场发展速度仍远远滞后于经济发展水平，尤其是银行间债券市场，各种制约债券市场发展的弊病依然存在。近年来，在管理部门的推动下，我国债券市场取得了快速发展，债券市场融资规模、参与主体和产品结构逐渐丰富。尽管如此，与发达国家相比，我国债券市场仍是我国金融市场的一个“短板“，还有极大的提升空间。随着国际金融市场一体化进程的不断加快，我国债券市场对外开放融入国际市场已经是大势所趋。
在银行间债市中，信用债券市场的发展有利于降低企业融资成本，支持实体经济发展，并降低宏观经济对银行体系的依赖，但同时也给商业银行债券业务的管理和风险控制提出了新的挑战和要求。
为加强商业银行债券投资风险管理，银监会于2009年3月下发了《中国银监会办公厅关于加强商业银行债券投资风险管理的通知》，要求商业银行科学制订投资指引，明确相关职责权限，对债券实行风险分类管理，重点关注高风险债券，并对债券投资的信用风险、市场风险及流动性管理等内容提出了具体要求。但目前商业银行内部债券业务风险管理仍不成熟，相关制度尚未完善，银行间债券市场内部和外部均存在许多需要关注的新动向和亟需解决的老问题。
信用债券市场的发展情况 近年来，银行间债券市场取得了高速发展，发行次数和托管量增速均超过同期利率产品。截至2012年11月末，共发行1022支，较上年同期增加5.69%，发行量总计1.88万亿元。其中，截至2012年11月末，企业债共发行414支，发行量总计0.57万亿元；短期融资券共发行2支，发行量总计0.04万亿元；中期票据共发行510支，发行量总计0.79万亿元（数据来源：中国债券信息网-中债数据-统计报表）。
截至2012年11月末，银行间市场信用债券托管量达到6.24万亿元，较上年同期增加了19.1%，其中，企业债托管量达到2.22万亿元，同比增长17.3%；中期票据托管量达到2.45万亿元，同比增长26.2% 。
随着银行间债券市场的快速发展，作为债券市场的主要投资者，商业银行债券业务规模也在近几年取得高速增长。截至2012年11月底，商业银行信用债券托管量为2.32万亿元；全国性商业银行信用债券托管量约占全部商业银行信用债券托管量的73.4%，城市商业银行约占18.0%，农村商业银行以及农村合作银行约占6.9%，外资银行约占1.6%。目前，部分大型商业银行债券资产规模已达到其自身总资产规模的20%～30%。
银行内部债券交易风险管理的问题 加强债券业务资负管理。中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。早期，商业银行债券业务主要以利率产品（国债、央票、政策性金融债等）为主，且针对单一利率风险的资产负债管理策略也较为被动。应提倡对债券头寸实行积极的资产负债管理策略(ALM)，即预判式ALM模式。期限不匹配是商业银行经营中的常态，预判式资产负债管理就是在科学预测债券价格的基础上，通过债券价格场景、业务策略、投资策略、对冲策略等的组合模拟分析，在总体市场风险容忍度的控制范围内，有效利用期限错配来获取收益。
债券交易在银行内部的从属地位。目前，信用债券的交易和投资是商业银行资金业务的两个重要组成部分。其中，交易业务所占份额较小，主要为满足做市要求。相对而言，投资业务的占比及重要性更高。但相对于传统资产负债业务，债券投资业务长期以来处于从属或附属地位，独立性较差，往往受制于银行的资金流动性管理。商业银行多数情况下被动地利用银行剩余资金进行投资，而并未将其上升到资产负债管理的高度加以管理，债券投资规模的“被动核定”与“随意调整”严重制约了投资时机的把握和投资收益的优化。同时，商业银行信用债券交易、投资业务与承销和公司信贷业务之间也缺乏有效的防火墙制度，如商业银行公司信贷业务部门为维护和拓展客户关系，往往迫使债券业务部门非经独立自主决策而承销，或投资于某些发行主体所发行的信用债券。
缺乏健全的信用风险管理制度。目前，商业银行债券业务的风险管理往往还沿袭着利率产品的管理方式，风险管理的意识和能力尚不完善，部分银行在管理政策上有所欠缺，甚至存在真空地带。其中，部分银行尚未针对债券业务建立起完善的管理制度、独立的决策流程和授权机制、以及与之配套的债券投资政策、债券投资管理办法、年度投资指引、债券投资经营授权管理办法、债券投资分类管理办法等风险管理政策，缺少对资金规模、资金成本、久期、债券的会计分类比例、财务预算、可投资产品的范围、期限、风险限额、集中度及资本等有关指标的规定和管理。
目前阶段，提高债券做市商的风险控制水平应从以下三方面入手：第一，将投资类债券和交易类债券分别设立账户，分别核算；第二，市场中介机构向银行间市场成员提供获取交易数据的便利，以方便市场成员对自有债券市场风险的实时评估；第三，建立相对独立的风险控制机构和风险管理人员，对风险情况进行实时监控和报告。
结构失衡的债券市场存在“结构性违约风险”。商业银行债券业务与信贷业务同样具有信用风险，贷款和债券只是发行人债务的两种表现形式，但由于早期债券都由银行担保，而自短融开始的无担保债券，在国内的市场环境下也未出现过实质意义上的违约事件，所以债券违约的风险往往被大范围的忽略。这种对于风险淡薄、麻痹乃至回避的认识，可能在风险事件一旦发生时，放大“违约相关”（Default Correlation）和“违约传染”(Default Contagion)的风险，而造成较严重的后果。尽管面临风险，但现实中的债券交易操作却几乎毫无例外的无视这种风险。例如，根据会计要求，公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以外的资产，在“资产负债表日”有客观证据表明发生减值时，才能对其计提减值准备。由于近几年我国银行间市场信用债券未出现过违约情况，商业银行普遍未对信用债券计提减值准备。相对于贷款业务，同一信用主体的不同债务形式未得到同等处理。再如，2010年以来，银监会为防范地方政府融资平台信贷风险，对涉及地方政府融资平台贷款进行了卓有成效的梳理和清查，地方政府融资平台通过发行信用债券（包括地方城投债等）的融资却未在计量之中。目前，城投债券发行管理很不规范，标准十分宽松，相对于信贷渠道融资更为简便。2011年和2012年，城投债券的发行量都是有增无减。
做市商制度也有待完善。目前，我国做市商制度未完全发挥出活跃市场、提高价格发现的作用，因为它目前仍存在很多问题。其一，做市商的权利和义务不太平等：做市商在不享受政策优惠的情况下承担真实连续的报价义务，不可避免影响它们的积极性和主动性；其二，盈利驱动不足：如果有较强的盈利驱动，做市商报价价差将越来越窄，成交增多，盈利增多，反过来促使做市商提供更多报价，从而形成良性循环；其三，做市商评价指标没有真实反映报价水平：在当前的评级指标体系下，只要针对考核指标有针对性的报价，就可能成为优秀做市商，导致优秀的做市商可能并不优秀，虽然报价很窄，但成交很少。
银行债券业务的人才投入不足。银行内部对债券业务后续管理不够重视，扭曲的激励机制和权责利错配更导致债券业务后续管理缺乏人力资源，难以进行。例如，信用风险管理部门仅重视贷后管理；公司业务部门有动机开拓发展债券业务，而无意愿对其进行后续管理；债券业务部门即使希望对发行人进行后续跟踪，但缺乏人员配备和市场信息，难以将后续管理落到实处。债券产品，以及最近又重新启动的资产证券化产品涉及到担保和信用增级的有效性分析，而银行根本没有相关人员负责此类信息的有效性评估，只能采取默认的态度。
债券风险管控的会计制度需要改进。盯市（Mark-to-Market）的会计制度往往不能适应债券市场的风险控制特征，而且大多数银行的估值本身就不够及时。目前，商业银行债券业务重点关注利息收入，而缺乏对债券估值的重视，部分银行未建立债券投资估值管理办法以及相应的投资估值波动触发机制，估值频率也相对较低。况且，银行间债券市场，是以会计制度和企业财务报表为基础的，盯市制度虽有其合理性，但也存在操纵估值结果、虚增企业利润、复杂模型难以计量等一系列弊端盯市原则对于交易账户的业绩评估是必须实施的，但对于投资型机构，特别是对实施免疫策略的机构，采取盯市原则是否科学合理就颇值得商榷了。因此，建议尽快实施会计两分类制度，尽可能避免因债券估值波动大幅影响投资机构财务报表的情况。
商业银行债券风险管理的外部问题 债券市场的割裂 监管流通环节上的割裂。长期以来，信用债券市场在发行和流通环节上的监督管理涉及多个政府部门（如表1所示），信用债券发行的准入、发行方式（审批制和注册制）和信息披露等方面的要求缺乏一致性，同一发行人在发行不同债券时评级结果和利率水平不同的情况时有发生。
这种多头监管人为地导致市场的割裂，各债券发行市场之间存在一定程度的业务竞争关系，各市场管理部门有推动其所管理的市场在业务上取得发展和扩张的动机，同时也在一定程度上导致了债券购买行为的行政化。2010年下半年，证监会、发改委都表示要出台加快债券发行审批效率的举措，降低信用债券发行门槛；而中国银行间市场交易商协会（以下简称为交易商协会）在将中期票据期限从3～5年期和7年期延长到10年期之后，于2010年底推出了超级短期融资，即超短期融资券(Super & Short-term Commercial Paper，SCP)，指具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在7天到270天（九个月）的短期融资券。2011年推出了银行间债券市场私募债券。超级短期融资券和私募债券的发行条件都突破了《证券法》中“累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额40%”的规定，且发行人信息披露要求较为宽松。
债券市场流通的割裂。长期以来，债券与债券市场的缺陷使债券投资价值降低, 迫使债券投资以指令性计划硬性摊派。作为商业银行投资对象的债券, 最基本也是最重要的特征就是具有充分的流动性, 而这恰恰是当前国有商业
