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第二章财务报表分析一、因素分析法（连环替代法）✓含义: 指标：构成因素因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
✓原理:该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
✓操作:设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代A1×B0×C0（2）第二次替代A1×B1×C0（3）第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）（2）－（1）→A变动对R的影响（3）－（2）→B变动对R的影响（4）－（3）→C变动对R的影响把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各因素的影响程度也就不同。
✓步骤:1)确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如：上年实际数额），并计算两者的差额；2)确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；3)确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；4)顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
二、短期偿债能力比率短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。
（一）营运资本✓公式及理解营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）✓分析1)营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
第二章财务报表分析【例4】长期债券投资提前变卖为现金，将会（）。
A．对流动比率的影响大于对速动比率的影响B．对速动比率的影响大于对流动比率的影响C．影响速动比率但不影响流动比率D．影响流动比率但不影响速动比率【答案】B【解析】债券投资提前变现，使流动资产和速动资产都增加，流动负债不变，会影响流动比率和速动比率，C、D不正确；由于流动比率和速动比率在业务发生前都大于1，速动资产小于流动资产，所以对速动比率的影响大于对流动比率的影响，应选择B，A不正确。
【例5】将积压的存货若干转为损失，将会（）。
A．降低速动比率B．增加营运资本C．降低流动比率 D. 降低流动比率，也降低速动比率【答案】C【解析】将积压的存货若干转为损失，流动资产减少，流动负债不变，流动比率下降，C 正确；由于速动资产已扣除存货，业务发生后不会变化，A不正确；营运资本=流动资产-流动负债，业务发生后会减少营运资本，B不正确；业务发生后会降低流动比率，不降低速动比率，D不正确。
【例6】赊购原材料若干，将会（）.A．增大流动比率B．降低流动比率C．降低营运资本D．增大营运资本【答案】B【解析】赊购原材料使流动资产和流动负债同时增加，由于业务发生前流动比率大于1，会使流动比率降低，如：流动比率= ，分子、分母同时增加：，B 正确，A不正确；该业务发生营运资本不变，C、D不正确。
二、长期偿债能力比率（一）总债务存量比率（二）总债务流量比率【例7】与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。
A.揭示财务结构的稳定程度B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力D.揭示负债与资本的对应关系【答案】B【解析】产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率侧重于揭示财务结构的稳定程度及权益资本对偿债风险的承受能力。
三、营运能力比率【例8】某公司2007年度销售收入为20000万元，年初应收账款余额为1200万元，年末应收账款余额为1300万元，年初应收票据余额1000万元，年末应收票据余额500万元，坏账准备按应收账款的10%计提。
CPA《财务成本管理》各章节学习攻略CPA《财务成本管理》向来以公式多，字母符号难记忆，遗忘率特别高出名，也是一直“难为”广大CPA考生的一科。
在平时的备考过程中，还是通过多做题来记忆效果比较好，因为通过做题不但可以记住公式，而且可以灵活应用。
今天浦江'财经就来分享《财管》各章节学习攻略。
一、基础阶段各章学习重点经过预习阶段的学习，相信大家和CPA财管已经建立了很深的感情，那么接下来与这位好朋友的相处一定会更加愉快。
这阶段大家可以将学习的重点转移到对教材的研读上，尤其要将教材上的例题弄懂做会，实现对好朋友更深层次的了解。
第一章财务管理基本原理从历年的考试情况来说，本章主要围绕财务管理的目标出题，要求考生对三种财务管理目标的优缺点一定要非常熟悉。
同时要重点掌握：①经营者目标和股东目标的矛盾与协调；②债权人目标和股东目标的矛盾协协调；③财务管理的核心概念和基本理论；④金融工具的类型；⑤金融市场的类型；⑥资本市场效率。
这章内容是考试的送分点，只要熟悉教材就可以轻松得分。
第二章财务报表分析和财务预测本章的主要考点集中在基本财务比率的计算与分析、市价比率的相关公式、权益净利率的驱动因素分析、内含增长率的测算、可持续增长率的测算和外部资本需求的测算，本章是重点章节，需要全面把握教材内容。
可持续增长率要重点掌握计算可持续增长的期末公式，可以结合相应的题目来掌握该知识点第三章价值评估基础从历年的考试情况来看，本章的主要考点包括货币的时间价值系数之间的转换、标准差和β系数的含义、投资组合的机会集曲线、资本市场线、资本资产定价模型、报价利率与有效年利率的关系等。
第一节利率是新增内容，从客观题的角度掌握即可。
这章的难度不大，在考试中所占的分值也不高，在学习的过程中按教材掌握即可。
第四章资本成本重点掌握债务资本成本的计算、普通股资本成本的计算、优先股资本成本的计算和加权平均资本成本的计算、资本成本的影响因素等。
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第二章讲义1财务报表分析考情分析本章为重点章，主要介绍财务比率分析、杜邦财务分析体系和管理用财务分析体系。
本章内容综合性较强，可以和其他章节合并命题，如“长期计划与财务预测”中的销售百分比法、可持续增长率分析；“企业价值评估”中的折现现金流量模型和相对价值模型，“资本结构”中的杠杆原理，等等。
本章各种题型均可能出现，平均分值在8～10分左右。
主要考点1.财务报表分析的意义、方法和局限性（重点：因素分析法）2.财务比率的含义、计算、分析3.杜邦财务分析体系（结合“可持续增长率”）4.管理用财务报表分析（结合“企业价值评估”及“销售百分比法”）第一节财务报表分析概述一、财务报表分析的意义（一）财务报表分析的目的将报表数据转换为有助于报表使用人改善决策的信息（二）财务报表的使用人1.股权投资人：以盈利能力为核心，涉及股价变动、发展前景、破产风险、竞争能力、筹资状况等2.债权人：短期偿债能力（流动性）、长期偿债能力（盈利状况、资本结构）3.经理人员：全面分析4.供应商：长期合作关系（长期盈利能力和偿债能力）、信用政策（短期偿债能力）5.政府：纳税、遵守法规及市场秩序、职工收入和就业6.注册会计师：审计风险、审计重点二、财务报表分析的方法1.比较分析法：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的分析方法。
2.因素分析法：依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的分析方法。
1）操作方法：将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
①比较分析对象（财务指标）的实际数额和标准数额（如上年实际数额），计算两者的差额；②确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关。
领考教育-财务成本管理（CPA）主讲：本章内容结构第一节财务报表分析的目的与方法一、财务报表分析的目的（了解）财务报表分析的目的，是将财务报表数据转换为更为有用的信息，帮助报表使用者进行有关决策。
二、财务报表分析的方法财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。
（一）比较分析法报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。
1. 按比较对象（和谁比）分为：（1）与本公司历史比，也称“趋势分析”。
（2）与同类公司比，也称“横向比较”。
（3）与计划预算比，也称“预算差异分析”（预算完成差异分析）。
2. 按比较内容（比什么）分为：1（1）比较会计要素的总量；（2）比较结构百分比；（3）比较财务比率。
（二）因素分析法因素分析法，是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
又叫连环替代法它是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
设F（分析指标）=A×B×C设F0基数（计划、上年、同行业先进水平），则：F0 = A0×B0×C0实际F1 = A1×B1×C1【P29例2-1】某企业2011年3月某种原材料费用的实际数是6720元，而其计划数是5400元。
实际比计划增加1320元。
由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的，因此，就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素，然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程度。
项目单位计划数实际数差异产品产量件12014020单位产品材料消耗千克98-1量1材料单价元561材料费用总额元540067201320运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：分析公式：材料费用总额＝产量×单位产品材料消耗量×材料单价计划指标：120×9×5＝5400 （元）①第一次替代：140×9×5＝6300 （元）②第二次替代：140×8×5＝5600 （元）③第三次替代：140×8×6＝6720 （元）④（实际指标）分析：②－①＝6300－5400＝900 （元）产量增加的影响③－②＝5600－6300＝－700 （元）材料节约的影响④－③＝6720－5600＝1120 （元）价格提高的影响则：900－700＋1120＝1320 （元）全部因素的影响三、财务报表分析的局限性类型影响原因局限性和危险信号财务报表本身的局限性（1）会计环境（2）会计战略（1）财务报告没有披露公司的全部信息，管理层拥有更多的信息；（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差；（3）管理层的各项会计政策选择，可能降低可比性。
注册会计师考试《财务成本管理》知识点：财务报表分析2017注册会计师考试《财务成本管理》知识点：财务报表分析注册会计师考试是会计考试中的最高级别。
你对财务报表分析了解多少呢?下面是yjbys店铺为大家带来的关于财务报表分析方面的知识。
欢迎阅读。
偿债能力比率1.短期偿债能力比率指标(1)营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产(2)流动比率。
流动比率=流动资产/流动负债(3)速动比率。
速动比率=速动资产/流动负债(4)现金比率。
现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债(5)现金流量比率。
现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债2.长期偿债能力比率指标(1)资产负债率=总负债/总资产(2)产权比率=总负债/股东权益权益乘数=总资产/股东权益(3)长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+所有者权益)(4)利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用(5)现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用(6)现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额3.影响短期偿债能力和长期偿债能力的表外因素影响短期偿债能力的表外因素：(1)增强短期偿债能力的表外因素：①可动用的银行贷款指标;②可以很快变现的非流动资产;③偿债能力的`声誉。
(2)降低短期偿债能力的表外因素：①与担保有关的或有负债;②经营租赁合同中的承诺付款。
影响长期偿债能力的其他因素：(1)长期租赁(指经营租赁);(2)债务担保;(3)未决诉讼。
营运能力比率1.应收账款周转率(三种表示形式)表示形式(1)应收账款周转次数=销售收入/应收账款(2)应收账款周转天数=365/应收账款周转次数(3)应收账款与收入比=应收账款/销售收入注意，在应收账款周转率的计算中需要考虑应收票据。
如果坏账准备数额较大，需要按照未计提坏账准备的应收账款计算。
2.存货周转率表示形式(1)存货周转次数=销售收入/存货(2)存货周转天数=365/存货周转次数(3)存货与收入比=存货/销售收入在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时，周转额使用销售收入计算;如果是评估存货管理的业绩，周转额使用销售成本计算。
封皮40号微软雅黑加粗第二章财务报表分析主讲人：刘成举【知识点1】财务比率分析一、短期偿债能力比率（一）可偿债资产与短期债务的存量比较流动比率流动比率=流动资产/流动负债速动比率速动比率=速动资产/流动负债现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债（二）经营活动现金流量净额与短期债务的比较（三）影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力的因素1、可动用的银行贷款指标；2、准备很快变现的非流动资产；3、偿债能力的声誉。
降低短期偿债能力的因素1、与担保有关的或有负债；2、经营租赁合同中承诺的付款；3、建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。
二、长期偿债能力比率（一）总债务存量比率资产负债率资产负债率=负债/资产产权比率产权比率=负债总额/股东权益权益乘数权益乘数=总资产/股东权益=1+产权比率=1/（1-资产负债率）长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） （二）总债务流量比率指标公式利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用现金流量债务比现金流量债务比=（经营现金流量/债务总额）（三）影响长期偿债能力的其他因素三、营运能力比率一般公式：周转次数=销售收入/某一资产项目周转天数=365/周转次数收入比=某一资产项目/销售收入包括的比率应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转率、总资产周转率应注意的问题应收账款周转率应注意的问题：1、销售收入的赊销比例问题；2、应收账款年末余额的可靠性问题；3、应收账款的减值准备问题；4、应收票据是否计入应收账款周转率；5．应收账款周转天数是否越少越好；6．应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。
存货周转率应注意的问题：1、计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。
2016CPA考试《财务成本管理》第二章考点分析指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
2.流动比率3.速动比率(1)分析标准的问题:不同行业的速动比率有很大差别。
例如，采用大量现金销售的商店，几乎没有应收款项，速动比率大大低于1很正常。
相反，一些应收款项较多的企业，速动比率可能要大于1。
(2)影响可信性因素：应收账款的变现能力。
4.现金比率现金比率假设现金资产是可偿债资产。
5.现金流量比率分析更具说服力。
一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面，实际用以支付债务的通常是现金，而不是其他可偿债资产。
(三)影响短期偿债能力的其他因素1.增强短期偿债能力的表外因素（1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露；（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资产可以随时出售变现，而不出现在”一年内到期的非流动资产”项目中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
2.降低短期偿债能力的表外因素（1）与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款：很可能是需要偿付的义务。
财务成本管理考点财务成本管理真题财务成本管理题库注会备考辅导注册会计师报名注会考试时间2016CPA考试《财务成本管理》基础阶段复习计划周次章节特点建议第一周前言、第一章本章主要讲解的是财务管理的基本理论和基础知识，从考试的情况来看，属于非重点章节，考试中常以选择题的形式出现，有些内容不太好理解，记住基本的结论就可以了第二周第二章第二章是比较重要的章节，换句话说第二章的内容和其他章节关联是很大的，如果第二章的内容掌握不好的话，后面章节的内容学习起来会很困难。
第二章会涉及到一些公式的运用，对于本章内容应当全面理解、掌握。
注册会计师《财务成本管理》重难点学习笔记第一章财务报表分析1、短期偿债能力比率营运资本=流动资产—流动负债=长期资本—长期资产流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速度资产÷流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债2、长期偿债能力分析资产负债率=（总负债÷总资产）×100%长期资本负债率=（非流动负债÷长期资本）×100%长期资本=非流动负债+股东权益产权比率=总负债÷股东权益权益乘数=总资产÷股东权益利息保证倍数=息税前利润÷利息费用息税前利润=净利润+利息费用+所得税费用现金流量利息债务比=经营现金流量÷利息费用现金流量债务比=经营现金流量÷债务总额3、营运能力比率（2019年综合英语）应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）存货与收入的比=存货÷销售收入流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）流动资产与收入比=流动资产÷销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入÷营运资本营运资本周转天数=365÷（销售收入÷营运资本）营运资本与收入比=销售收入÷营运资本非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产) 非流动资产与收入比=销售收入÷非流动资产总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）总资产与收入比=销售收入÷总资产4、盈利能力比例销售净利率=净利润÷销售收入总资产净利率=净利润÷总资产权益净利润=净利润÷股东权益5、市价比率市盈率=每股市价÷每股收益每股收益=（净利润-优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价÷每股净资产每股净资产=普通股股东权益÷发行在外普通股股数市销率=每股市价÷每股销售收入每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数6、权益净利率=（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×（总资产÷股东权益）=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数第二章长期计划与财务预测可持续增长率=（销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）÷（1—销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率）第五章资本成本1、估计普通股资本成本的方法：（1）资本资产定价模型——使用最广泛（2）折现现金流量模型（3）债券报酬率风险调整模型2、普通股成本——资本资产定价模型(2019年综合)Ks=Rf+ β(Rm−Rf)Rf——无风险报酬率Rm——平均风险报酬率β(Rm−Rf)——市场风险溢价率（或市场风险补偿率）3、影响公司资本成本的因素：（2019年综合）（1）无风险报酬率,指无风险投资所要求的报酬率，典型的无风险报酬率是政府债券投资。
CPA财务成本管理课堂笔记第一章财务管理概述一，财务活动包括三个方面：1、筹资，2、投资，3、资金营运。
1，筹资活动：（1）负债，（2）所有者权益（1）负债——向银行借款、发债券、融资租赁、商业信用资本成本（用K表示，筹资方）=投资收益（用R表示，投资方）特征：财务风险大、资金成本低；债权投资风险小，要求的回报低；债权投资的负债的利息是在所得税前扣除的。
（2）权益筹资：吸收直接投资、发行股票、留存收益（盈余公积+未分配利润）特征：财务风险小，无需归还；资金成本高，股利投资风险大，要求回报高；股利投资是在所得税后支付的，无抵税效果。
内源性资金=留存收益选择筹资方式时需要考虑筹资风险、成本、规模、渠道、方式。
经营风险大（如初创企业）不适合负债筹资，经营风险小（如高速发展期）的适合负债筹资。
2，投资活动——需要考虑规模、方向、风险，目标是在不扩大风险的情况下，通过投资组合来提高投资收益。
3，资金运营资金运营是流动资产运营（供——产——销——收回资金）营运资金流转速度越快越好，不然容易出现资金链断裂的情况。
营业周期（采购到收回资金的时间段）=存货周转时间+应收账款时间营运资=流动资产--流动负债营业周期周转率——用次数反应周转期**银行短期借款属于资金营运活动→一般由于企业季节性、短期的缺资金。
二，财务关系三，财务管理目标1，利润最大化：考题中，无风险利率=国债利率。
缺点是没有考虑：（1）时间价值，（2）风险因素，（3）资本投入和利润的对比关系，（4）短视行为。
2，每股利润最大化缺点：没有考虑时间价值和风险因素3，企业价值最大化克服了“利润最大化”的所有缺点，所以他的优点是考虑了时间价值、风险因素、资本投入和利润的对比关系，以及克服了短视的缺点。
企业价值不是指账面价值（净资产），而是指他的市场价值（涵盖了未来的潜在的获利能力）。
最佳衡量指标是每股市价（可能出单选题）。
体现了企业对增值保值的客观要求。
所有者权益的期末数（剔除当年投资者新增投资的相关因素）资本保值增值率=所有者权益的期初数资本保值增值率＞1 →保值增值资本保值增值率＜1 →资本减少4，相关利益最大化客户：销售的可持续增长；员工：有助于企业的生产等；供应：原材料的供应；债权人：对企业的信任。
第二章财务报表分析一、因素分析法（连环替代法）✓含义: 指标：构成因素因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
✓原理:该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常为实际值）替代基准值（通常为标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。
由于在分析时，要逐次进行各因素的有序替代，因此又称为连环替代法。
✓操作:设某一分析指标R是由相互联系的A、B、C三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为：报告期（实际）指标R1＝A1×B1×C1基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0在测定各因素变动对指标R的影响程度时可按顺序进行：基期（计划）指标R0＝A0×B0×C0（1）第一次替代A1×B0×C0（2）第二次替代A1×B1×C0（3）第三次替代R1＝A1×B1×C1（4）（2）－（1）→A变动对R的影响（3）－（2）→B变动对R的影响（4）－（3）→C变动对R的影响把各因素变动综合起来，总影响：△R＝R1－R0【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各因素的影响程度也就不同。
✓步骤:1)确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如：上年实际数额），并计算两者的差额；2)确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；3)确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；4)顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。
二、短期偿债能力比率短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的组成项目。
（一）营运资本✓公式及理解营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产（非流动资产）✓分析1)营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
极而言之，当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。
【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。
2)营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。
由于流动负债在1年或1个营业周期内需要偿还，而长期资产在1年或1个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
3)营运资本是绝对数，不便于不同企业之间比较。
把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。
流动比率大于1，营运资本为正数，财务状况稳定；反之，财务状况趋于不稳。
4)营运资本配置比率＝营运资本/ 流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。
（二）流动比率✓公式流动比率＝流动资产/ 流动负债✓分析1)就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。
2)不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。
3)西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2。
但最近几十年发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于2。
4)为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
✓提示流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。
该假设存在三个问题：1)有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等；2)经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债；3)经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清；因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计✓关系注意流动比率与营运资本配置比率之间的关系（三）速动比率✓公式速动比率＝速动资产/ 流动负债速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。
另外的流动资产，包括存货、预付款项、1年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速动资产。
速动资产的计算有两种方法：一是加法：速动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋各种应收款项二是减法：速动资产＝流动资产－存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等✓分析1)一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。
2)速动比率过大，尽管偿债的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。
3)影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。
一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。
（四）现金比率✓公式现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）/流动负债✓含义现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每1元流动负债有多少现金资产作偿债的保障✓注意这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。
教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为“现金资产”。
现金资产包括“货币资金”和“交易性金融资产”。
（五）现金流量比率✓公式现金流量比率＝经营现金流量/ 流动负债✓注意1)公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。
2)一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。
✓含义现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。
该比率越高，偿债越有保障。
（六）影响短期偿债能力的其他因素——表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）✓增强短期偿债能力的因素1)可动用的银行贷款指标；不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。
2)准备很快变现的非流动资产；比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。
3)偿债能力的声誉。
声誉好，易于筹集资金。
✓降低短期偿债能力的因素1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。
（七）【总结】【小窍门】营运资本除外。
（1）本类指标属子比率指标，分子可以从名称中得到提示。
（2）本类指标属于短期偿债能力指标，分母均为流动负债。
（3）凡指标中涉及的现金流量，均为经营现金流量。
三、长期偿债能力比率【注意】债务有长期、短期之分，短期偿债能力分析的是企业偿还短期债务，即流动负债的能力。
关于长期偿债能力，不能片面理解为偿还长期负债的能力。
从长期来看，企业的所有债务都是要偿还的，因此，长期偿债能力的指标，涉及负债本金偿还的指标，一般使用的都是负债总额。
但注意本书指标有一个例外。
——长期资本负债率。
（一）资产负债率✓公式资产负债率＝负债总额/ 资产总额✓分析1)资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。
但资产负债率也不宜过低。
2)资产负债率与企业举债能力的关系。
该指标越低，企业举债就越容易；该指标越高，表明举债就越困难。
当资产负债率高到一定程度，由于财务风险过大，债权人往往就不再对企业贷款了。
这也就意味着企业的举债能力已经用尽了。
3)各类资产变现能力有显著区别，房地产变现的价值损失小，专用设备则难以变现。
不同企业的资产负债率不同，与其持有的资产类别有关。
（二）产权比率和权益乘数✓基本公式产权比率＝负债总额/ 股东权益权益乘数＝总资产/ 股东权益✓关系公式产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式。
要注意这三个指标之间的相互关系。
✓变动关系权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。
✓计算技巧【小技巧】在计算题中，两组数据（资产负债率、产权比率和权益乘数；资产、负债、所有者权益）已知一组中一个和另一组的一个，即可求出其余的各指标。
一是已知一个指标，要能够计算出另外两个指标。
比如，已知资产负债率为50%，则权益乘数为2，产权比率为1。
资产负债率：50%= 50/100 权益: 100-50=50 产权比率: 50/50 权益乘数: 100/50（三）长期资本负债率✓公式✓提示1)企业的长期资金来源（长期资本）包括非流动负债和股东权益，因此，本指标就是长期资本中非流动负债所占的比例。
——长期资本的构成2)资本结构管理中，经常使用该指标。
流动负债经常变化，因此，本指标剔除了流动负债3)【提示】如果企业不存在流动负债的话，该指标与资产负债率是一样的。
（四）利息保障倍数✓公式利息保障倍数＝息税前利润/ 利息费用【提示】息税前利润＝净利润＋利息费用＋所得税费用通常可以用财务费用的数额作为利息费用。
也可以根据报表附注资料确定更准确的利息费用数额。
✓分析1)利息保障倍数越大，利息支付越有保障。
如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望。
因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力。
2)如果利息保障倍数小于1，表明企业产生的经营收益不能支持现有的债务规模。
利息保障倍数等于1也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。
（五）现金流量利息保障倍数✓公式现金流量利息保障倍数＝经营现金流量/ 利息费用✓分析1)该比率表明1元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。
2)该比率比以收益为基础的利息保障倍数更可靠。
因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益（六）现金流量债务比✓公式现金流量债务比＝经营现金流量净额/ 债务总额【提示】由于分子的经营现金流量是时期指标，所以分母的债务总额一般用年初和年末的加权平均数。
为了简便，也可以使用期末数。
✓分析: 该比率表明企业用经营现金流量偿付全部债务的能力。
该比率越高，承担债务总额的能力越强。
（七）影响长期偿债能力的其他因素——表外因素1)长期租赁（指经营租赁）融资租赁形成的负债大多会反映于资产负债表，而经营租赁则没有反映于资产负债表。
当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资，这种长期性筹资，到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。
因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。
2)债务担保担保项目的时间长短不一，有的涉及企业的长期负债。
有的涉及企业的流动负债。
在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题3)未决诉讼未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。
（八）【总结】【快速记忆】小窍门：（1）母子率类指标：资产负债率、产权比率（股东权益负债率）、长期资本（长期）债务率（2）权益乘数：股东权益的放大倍数（3）利息保障倍数是指可以支付利息的收益（息税前利润）相当于利息的倍数。
