CPA 财务成本管理 第二章财务报表分析 读书笔记

第四节增长率与资本需求的测算知识点1：外部融资销售增长比（一）计算公式：外部融资销售增长比=外部融资额÷营业收入增加额（销售增长额）意义：每增加1元营业收入需要追加的外部融资额。

（二）公式推导及应用假设：可动用的金融资产为“零”推导：外部融资额=（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）×营业收入增加额-可动用的金融资产-预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）外部融资销售增长比===经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）（三）外部资本需求的测算公式：外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额【例题1】假设某公司上年营业收入为3000万元，经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，且两者保持不变，可动用的金融资产为0，预计营业净利率为4.5%，预计股利支付率为30%。

预计本年营业收入为4 000万元,销售增长率为33.33%。

要求:计算外部融资销售增长比和外部融资额。

【答案】外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-[（1+33.33%）/33.33]×4.5%×(1-30%)=0.479外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=0.479×1000=479（万元）。

【拓展】外部融资销售增长比可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响。

【例题2】承例题1，该公司预计销售增长率为5%，即销售增长额=3 000×5%=150（万元）。

则：外部融资销售增长比=66.67%-6.17%-（1.05÷0.05）×4.5%×（1-30%）=-5.65%外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长额=-5.65%×150= -8.475（万元）说明企业不仅没有外部融资需求，还有剩余资金8.475万元可用于增加股利或进行短期投资。

而，
【答案】经营资产销售百分比=6000/10000=0.6
经营负债销售百分比=2000/10000=0.2
预计营业净利率=1140/10000=11.4%
预计股利支付率=60%
0=0.6-0.2-（1+增长率）/增长率×11.4%×（1-60%）
解得：增长率=8.23%
【要求】（7）以传统报表为例，假设甲公司不增发新股或回购股票，且维持2018年的经营效率和财务政策不变，即营业净利率、总资产周转次数、权益乘数和利润留存率保持不变，则2019年公司预期销售增长率为多少?预期资产、负债、股东权益、留存收益及股利增长率为多少?
【答案】营业净利率=1140÷10000=11.4%
总资产周转次数=10000÷8000=1.25
权益乘数=8000÷4000=2
利润留存率（留存收益率）=1-股利支付率=1-60%=40%
不增发新股或回购股票，经营效率和财务政策不变，同时满足了可持续增长率的五个假设条件，所以：2019年的预期销售增长率=2019年的可持续增长率=2018年的可持续增长率
=（11.4%×1.25×2×40%）/（1-11.4%×1.25×2×40%）=12.87%
由于同时满足可持续增长率的五个假设前提,所以预期销售增长率=可持续增长率=资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=留存收益增长率=股利增长率=12.87%。

2019 年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现；2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！第二章财务报表分析和财务预测【学习要求】1.熟练掌握财务评价指标的计算公式；2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系；3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算；4.理解外部筹资额的计算步骤。

一、财务评价指标（一）短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债；3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。

（二）长期偿债能力比率1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。

4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。

6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。

7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额（三）营运能力比率1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。

财务成本管理章节脉络图第二章财务报表分析和财务预测短期偿债测能力指标长期偿债测能力指标营运能力指标盈利能力指标市价比率杜邦分析体系：权益净利率管理用资产负利润表管理用现金流量确定管理用财务分析体系：改进杜邦分析财务预测方法：销售百分比法融资总需求：总额法、增加额法、同比增长法外部融资需要增长率与资金需求：内含增长率可持续增长率外部融资销存增长比第三章价值评估基础利率货币时间价值报价利率、有效利率单项资产风险与报酬：方差、标准差、变异系统投资组合风险与报酬：组合期望报酬率、组合标准差与相关系数、协方差投资组合有效集和无效集资本市场线：仅适用于资产组合资本资产定价模型和证券市场线：适用于单项或组合贝塔值组合贝塔值市场平均收益率Rm （几何或算术平均）第四章资本成本筹资》公司资本成本》公司风险投资》项目资本成本》项目风险债务资本成本：税前、税后；发行费用;有效年利率VS票面利率VS付息期利率债务资本估计方法：到期收益率法（折现率）、可比公司法、风险调整法、财务比率法普通股资本成本，不考虑发行费用：资本资产定价模型：无风险利率选择、贝塔值、市场平均收益率/ （几何或算术平均）股利增长模型：增长率（历史增长率、可持续增长率、证券分析师法）债券收益率风险调整法：税后债务成本+风险溢价普通股资本成本，考虑发行费用：新发行普通股：股利增长模型留存收益资本成本：与普通股类似，但不考虑筹资费用优先股、永续债资本成本估计资本成本加权平均方法：账面权重、实际市场价值权重、目标资本权重（更好）第五章投资项目资本预算独立项目评价：净现值法、现值指数法、内含报酬率法辅助方法：回收期法、会计报酬法互斥项目优选：使用寿命相同：现值法优先使用寿命不相同：共同年限法、等额年金法总量有限时的资本分配投资项目的现金流估计方法、所得税影响固定资产更新：总成本法、净现值法，差量分析法、平均年成本法投资项目折现率估计：使用当前企业资本成本、另外两种卸载财务杠杆后再加载财务杠杆的方法和适用条件投资项目的敏感性分析第六章债券、股票价值评估债券价值评估：平息、纯贴现、流通债券到期收益率普通股价值评估：零增长股、固定增长股普通股到期收益率优先股、永续债价值评估和到期收益率第七章期权价值评估期权分类期权投资策略：保护性看跌期权抛补性看涨期权对敲：多头对敲、空头对敲期权价值影响因素期权价值评估方法：看涨期权：复制和套期保值原理风险中性原理：二叉树布莱克-斯科尔斯期权定价模型（了解）看跌期权：用看涨期权和看跌期权平价关系来计算（一般是按要求（更制和套期保值原理或风险中性原理）先算出看涨期权价值，再算出看跌期权价值）第八章企业价值评估企业整体经济价值的类别各种现金流的区分和计算现金流折现模型：股权现金流：直接法（股利、股权现金流）实体现金流债务现金流：间接法（股权价值=实体价值-净债务价值）（实体）企业价值和股权价值采用相同方法估值，只是现金流不同：永续增长模型：两阶段模型：每股股权价格评估：每股市价=可比市盈率*目标公司每股收益用增长率修正每股市价=可比公司市净率*目标公司每股净资产市盈率*权益净利率用权益净利率修正每股市价=可比公司市销率*目标公司每股营业收入 市盈率*营业净利率 用营业净利率修 正第九章资本结构 无税MM 理论有税MM 理论权衡理论、代理理论、优序融资理论资产结构决策：资本成本比较法每股收益无差别法，算出EBIT,实际EBIT 与其比较，决策债务还是股权融资 企业价值比较法杠杆系数经营杠杆财务杠杆联合杠杆EBIT+F EBIT-1--^ 1-TI 是财务费用，费用化利息.EBIT earning before mterest and tax第十章股利分配、股票分割与回购除息价=股息登记口的收盘价一每股所分红利现金额送红股后的除权价=股权登记口的收盘价彳（1+每股送红股数）配股后的除权价=（股权登记口的收盘价+配股价X 每股配股数） + （1+每股配股数） 计算除权除息价：除权除息价=（股权登记口的收盘价一每股所分红利现金额+配股价义每股配股数） + （1+每股 送红股数+每股配股数）除权参考价=（股权登记口收盘价一每股现金股利）/（1+送股率+转增率）1股送几股转增 几股 第十一章长期筹资普通股首次发行筹资股权再融资：配股、增发薪股 长期债务筹资混合筹资：上市公司和非上市公司优先股DOL 二，EBIT+FEB1T DFL 二EBITDTL-认股权证债券筹资，发行认股权证债券可行性决策可转换债券筹资：发行可转换债券的可行性决策租赁筹资经营租赁和融资租赁经营租赁决策：总额法，分别算两次；差额法，算一次。

CPA财管各章节重难点分析及学习方法一、财务管理部分1.经营决策-主要内容包括投资决策、融资决策和分红决策。

这个章节的难点在于需要考生具备较强的财务分析能力，能够根据财务数据做出合理的决策。

学习方法可以是多进行案例分析，结合实际的企业财务报表进行分析，从而提高解决问题的能力。

2.资本预算-主要内容包括资本预算的基本原理、评价方法和资金约束条件等。

这个章节的难点在于理解各种评价方法的原理和应用，以及考虑到不同情况下的资本约束条件。

学习方法可以是多进行计算练习，理解计算方法的原理，并能够灵活运用。

3.资本结构决策-主要内容包括长期资本和短期资本的选择、财务杠杆的作用和影响等。

这个章节的难点在于理解杠杆效应对企业价值的影响，以及资本结构的选择对企业经营决策的影响。

学习方法可以是多进行案例分析，理解实际企业在资本结构决策中的策略和考虑因素。

二、财务成本管理部分1.成本计量与成本管理-主要内容包括成本的分类与计量方法、成本核算的方法和成本管理的基本原理等。

这个章节的难点在于理解不同类型的成本计量方法的应用，以及掌握成本管理的基本原则。

学习方法可以是多进行计算练习，了解不同行业的成本计量方法，并能够灵活运用。

2.预算与预测-主要内容包括预算的编制和控制、预测的方法和应用等。

这个章节的难点在于理解预算与预测的概念以及编制和控制的方法。

学习方法可以是多进行案例分析，了解实际企业的预算编制和控制过程，并能够灵活运用。

3.绩效评价与管理-主要内容包括绩效评价的指标和方法、绩效管理的基本原理等。

这个章节的难点在于理解绩效评价的各种指标和方法的应用，以及掌握绩效管理的基本原则。

学习方法可以是多进行案例分析，了解实际企业的绩效评价和管理过程，并能够灵活运用。

总之，CPA财管科目中的一些章节的难点主要在于理解和掌握各种理论和方法的应用，以及能够灵活运用于实际问题的解决。

在学习过程中，可以通过多进行案例分析和计算练习，加深对知识的理解，并能够提高解决问题的能力。

折现率是财务成本管理中使⽤频率很⾼的⼀个概念，在很多章节内容中都会涉及到折现率的计算与分析，会以利息率、收益率、报酬率等多种形式出现，⽽且在运⽤过程中会有不同的变换条件。

现将教材中涉及到折现率或其他类似指标的地⽅进⾏分类汇总，便于⼤家对照复习。

(说明：由于采⽤不同的分类⽅法，部分内容会在不同类别中重复出现) ⼀、期权估价中特殊的计算 323页第⼗⼀章第⼆节中期权估价的计算(此章期权估价计算中要使⽤⽆风险利率、连续复利) ⼆、折现率作为已知数的计算 98页第四章第⼀节中有关复利、年⾦的计算 108页第四章第⼆节中债券估价的计算 117页第四章第三节中股票估价的计算 144页第五章第⼀节中净现值的计算 145页第五章第⼀节中现值指数的计算 160页第五章第三节中调整后净现值的计算 175页第六章第⼀节中现⾦随机模式的计算 200页第七章第⼆节中债券发⾏价格的计算 256页第九章第三节中确定资本结构的计算 267页第⼗章第⼆节中企业价值评估现⾦流量折现法的计算 292页第⼗章第三节中企业价值评估经济利润法的计算 三、折现率作为未知数的计算 115页第四章第⼆节中债务收益率的计算 119页第四章第三节中股票收益率的计算 146页第五章第⼀节中内含报酬率的计算 243页第九章第⼀节中个别资本成本的计算 四、调整折现率的计算 161页第五章第三节中风险调整贴现率法的计算 165页第五章第三节中项⽬系统风险的计算 五、需要⽤插补法(内插法)计算的折现率 101页第四章第⼀节中名义利率与实际利率的计算 115页第四章第⼆节中债务收益率的计算 146页第五章第⼀节中内含报酬率的计算 336页第⼗⼀章第三节中N(d)的计算(此处虽不是折现率的计算，但与其他折现率所⽤的⽅法类似) 六、同⼀道题中使⽤不同折现率的计算 210页第七章第三节中承租⼈的分析(租赁期税后现⾦流量⽤负债税后资本成本折现、期末资产税后现⾦流量⽤项⽬必要报酬率折现；出租⼈的分析与此类似) 267页第⼗章第⼆节中实体价值、股权价值、债务价值的计算(实体价值的计算⽤加权平均资本成本折现、股权价值的计算⽤股权资本成本折现、债务价值的计算⽤等风险债务成本折现) 283页第⼗章第⼆节中股权现⾦流量两阶段增长模型下企业价值的计算(两个阶段可能使⽤不同的资本成本折现；实体现⾦流量模型的处理与此类似) 284页第⼗章第⼆节中股权现⾦流量三阶段增长模型下企业价值的计算(三个阶段可能使⽤不同的资本成本折现，且转换阶段内的资本成本会逐年递减；实体现⾦流量模型的处理与此类似) 334页第⼗⼀章第三节中扩张期权的计算(税后经营现⾦流按含风险的最低报酬率折现、⼆期投资额按⽆风险折现率折现) 336页第⼗⼀章第三节中时机选择期权的计算(项⽬价值的计算按含风险的资本成本折现、期权现值的计算按⽆风险利率折现) 338页第⼗⼀章第三节中放弃期权的计算(项⽬各年收⼊按含风险的折现率折现、固定成本⽀出按⽆风险折现率折现、各期期权价值的计算按⽆风险报酬率折现) 七、多次计息的计算 100页第四章第⼀节中名义利率与实际利率的计算 109页第四章第⼆节中名义利率(报价利率)与实际利率(周期利率)的计算 112页第四章第⼆节中平息债券价值的计算 330页第⼗⼀章第⼆节中期权⽆风险收益率的估计(连续复利与年复利的计算) ⼋、与机会成本有关的计算 172页第六章第⼀节中持有现⾦的机会成本的计算 177页第六章第⼆节中应收账款占⽤资⾦应计利息的计算 178页第六章第⼆节中存货占⽤资⾦、应付账款占⽤资⾦应计利息的计算 222页第七章第⼆节中放弃现⾦折扣成本的计算 九、利息、利率的计算 31页第⼀章第四节中利率的计算 224页第七章第⼆节中与周转信贷协定有关的费、利息的计算 224页第七章第⼆节中与补偿性余额有关的实际利率的计算 226页第七章第⼆节中与贴现法有关的实际利率的计算 226页第七章第⼆节中与加息法有关的实际利率的计算 ⼗、名义利率与实际利率的计算 100页第四章第⼀节中名义利率与实际利率的计算 224页第七章第⼆节中与补偿性余额有关的实际利率的计算 226页第七章第⼆节中与贴现法有关的实际利率的计算 226页第七章第⼆节中与加息法有关的实际利率的计算 ⼗⼀、与折现率、收益率、报酬率有关的分析 110页第四章第⼆节中必要报酬率与票⾯利率计息规则的分析 142页第五章第⼀节中项⽬的收益率、投资⼈要求的收益率、资本成本之间的分析 162页第五章第三节中资本成本作为项⽬折现率条件的分析 ⼗⼆、折现率与其他数值的对⽐分析 109页第四章第⼆节中必要报酬率与债券利率的对⽐分析 200页第七章第三节中债券票⾯利率与市场利率的对⽐分析 ⼗三、利率⾼低变化的分析 110页第四章第⼆节中债券价值与到期时间的分析 317页第⼗⼀章第⼀节中⽆风险利率对期权价值因素影响的分析。

注会财管教材目录第一章财务管理基本原理1.1 财务管理的定义与目标1.2 财务管理的环境1.3 财务管理的职能与原则第二章财务报表分析2.1 财务报表概述2.2 财务比率分析2.3 趋势分析与预测2.4 现金流量分析第三章价值评估基础3.1 价值评估的概念与重要性3.2 价值的种类与决定因素3.3 价值评估的基本方法第四章资本成本与投资4.1 资本成本的概念与计算4.2 投资决策的基本原则4.3 投资项目的评价方法第五章债券股票价值评估5.1 债券价值评估5.2 股票价值评估5.3 证券投资组合理论第六章期权价值评估6.1 期权的基本概念6.2 期权定价模型6.3 期权在实际中的应用第七章企业价值评估7.1 企业价值评估的意义7.2 企业价值评估方法7.3 企业价值评估的实践第八章资本结构与筹资8.1 资本结构理论8.2 筹资方式选择8.3 资本结构调整与优化第九章营运资本管理9.1 营运资本的定义与组成9.2 现金管理9.3 应收账款管理9.4 存货管理第十章产品成本计算10.1 成本计算的基本概念10.2 成本计算的基本方法10.3 成本计算的实践应用第十一章标准成本法11.1 标准成本法的定义与原理11.2 标准成本的制定与控制11.3 标准成本法的应用与评价第十二章作业成本法12.1 作业成本法的概念与特点12.2 作业成本法的计算过程12.3 作业成本法的应用与价值第十三章本量利分析13.1 本量利分析的基本概念13.2 本量利关系的分析与应用13.3 本量利分析的决策支持第十四章短期经营决策14.1 短期经营决策的概念与特点14.2 短期经营决策的方法与过程14.3 短期经营决策的应用案例第十五章全面预算15.1 全面预算的定义与重要性15.2 预算编制的程序与方法15.3 预算控制与分析第十六章责任会计16.1 责任会计的定义与原则16.2 责任中心的划分与考核16.3 责任会计的报告与分析第十七章业绩评价17.1 业绩评价的定义与目的17.2 业绩评价指标体系的构建17.3 业绩评价方法的应用第十八章管理会计报告18.1 管理会计报告的定义与作用18.2 管理会计报告的内容与格式18.3 管理会计报告的编制与分析以上即为注会财管教材目录，每一章节都涵盖了财务管理的核心内容，为读者提供了全面的财务管理知识框架和实践指导。

２００８年ＣＰＡ考试《财务成本管理》重难点解析作者：闫华红来源：《财会通讯》2008年第06期一、教材主要内容建立知识网络，从总体上把握《财务成本管理》的知识结构及各章节之间的联系是十分必要的。

《财务成本管理》由财务管理和成本管理两大内容构成。

全书共17章，可分为四大部分。

第一部分是教材第1章，主要介绍财务成本管理基础知识和基本概念，为理解财务成本管理体系和学习以后各章奠定基础。

第二部分是财务管理的关键工作环节和基本内容，其关键工作环节包括财务分析(第2章)、财务预测与计划(第3章)、财务估价(第4章)、财务控制(第15章)，属于教材的计算分析基础；而基本内容包括投资管理(第5、6章)、筹资管理(第7、9章)、股利分配管理(第8章)，属于财务管理的核心内容。

第三部分是财务管理专题，包括企业价值分析(第10章)、期权估价(第11章)和财务战略(第17章)，该部分属于教材较新内容，也是近年考试重点考核的内容。

第四部分是成本管理，包括产品成本计算(第12章)、成本性态与本量利分析(第13章)、标准成本管理(第14章)和作业成本计算与管理(第16章)。

二、各部分的重点难点分析(一)第一部分第1章作为财务管理的基础，从历年命题情况来看，题型只以选择、判断等客观题型出现，在考试卷上分数很少，最少的年份只有1分，多的年份也不超过5分。

但其为财务管理内容的总纲，对于理解各章之间的联系有重要意义。

因此，学习该章重点是掌握财务管理知识的联系，尤其是以后各章在整个知识体系中的地位和作用。

(二)第二部分第2章至第9章、第15章，作为财务管理工作关键环节和核心内容的表述，是历年考试分数较多的章节。

题型可以是客观题、计算题或综合题。

第2章计算和综合题主要在财务报表分析上；第3章主要是财务预测的销售百分比分析法、可持续增长率的确定与运用、现金预算的编制；第4章主要是债券和股票估价；第5章主要是项目投资决策；第6章集中在应收账款信用政策决策和存货决策上；第7章集中在融资租赁决策上；第8章集中在四种股利分配政策的选择和评价上；第9章集中在资金成本的计算、杠杆系数的计算、最优资本结构的确定上。

CPA财务成本管理短期偿债能力比率营运资本=流动资产-流动负债营运资本=总资产-非流动资产-（总资产-股东权益-非流动负债）=股东权益+非流动负债-非流动资产=长期资本-长期资产营运资本配置比率=流动比率=流动比率=速动比率现金比率=现金流量比率=长期偿债能力比率1.资产负债率=2.产权比率=3.权益乘数=4.长期资本负债率=5.现金流量利息保障倍数=6.现金流量与负债比率=营运能力比率1.应收账款周转次数2.应收账款周转天数3.应收账款与收入比4.存货周转次数5.存货周转天数6.存货与收入比7.流动资产周转次数8.流动资产周转天数9.流动资产与收入比10.营运资本周转次数11.营运资本周转天数12.营运资本与收入比13.非流动资产周转次数14.非流动资产周转天数15.非流动资产与收入比16.总资产周转次数17.总资产周转天数18.总资产与收入比盈利能力比率1)营业净利率=2)总资产净利率=3)总资产净利率=4)权益净利率=市价比率1.市盈率=2.每股收益=3.每股收益=4.市净率=5.每股净资产=6.市销率=7.每股营业收入=杜邦分析体系权益净利率=管理用财务报表体系1)资产=2)负债=3)净经营资产=4)净金融负债=5)净经营资产=管理用利润表净利润=管理用现金流量表1.营业现金毛流量=2.营业现金净流量=3.实体现金流量=4.资本资产=5.经营现金流量=改进后财务分析体系权益净利率=销售百分比法1)各项目销售百分比=2)各项经营资产=3)融资总需求=4)留存收益增加=5)融资总需求=内含增长率1.外部融资额=2.外部融资销售增长比=3.内含增长率=可持续增长率可持续增长率=CPA财务成本管理短期偿债能力比率营运资本=流动资产-流动负债营运资本=总资产-非流动资产-（总资产-股东权益-非流动负债）=股东权益+非流动负债-非流动资产=长期资本-长期资产营运资本配置比率=营运资本/流动资产流动比率=流动资产/流动负债流动比率=流动资产/（流动资产-营运资本）=1/（1-营运资本配置比率）速动比率=速动资产/流动负债现金比率=货币现金/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债长期偿债能力比率7.资产负债率=总负债/总资产8.产权比率=总负债/股东权益9.权益乘数=总资产/股东权益10.长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益）=非流动负债/长期资本11.利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用12.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量/利息费用13.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额营运能力比率19.应收账款周转次数=营业收入/应收账款20.应收账款周转天数=365/（营业收入/应收账款）21.应收账款与收入比=应收账款/营业收入22.存货周转次数=营业收入/存货23.存货周转天数=365/（营业收入/存货）24.存货与收入比=存货/收入25.流动资产周转次数=营业收入/流动资产26.流动资产周转天数=365/（营业收入/流动资产）27.流动资产与收入比=流动资产/营业收入28.营运资本周转次数=营业收入/营运资本29.营运资本周转天数=365/营运资本周转次数30.营运资本与收入比=营运资本/营业收入31.非流动资产周转次数=营业收入/非流动资产32.非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数33.非流动资产与收入比=非流动资产/收入34.总资产周转次数=营业收入/总资产35.总资产周转天数=365/总资产周转次数36.总资产与收入比=总资产/收入盈利能力比率5)营业净利率=净利润/营业收入6)总资产净利率=净利润/总资产7)总资产净利率=净利润/营业收入*营业收入/总资产8)权益净利率=净利润/股东权益市价比率8.市盈率=每股市价/每股收益9.每股收益=普通股股东净利润/流通在外的普通股加权平均数10.每股收益=（净利润-优先股股息）/流通在外的普通股加权平均数11.市净率=每股市价/每股净资产12.每股净资产=普通股股东权益/流通在外的普通股股数13.市销率=每股市价/每股营业收入14.每股营业收入=营业收入/流通在外普通股加权平均数杜邦分析体系权益净利率=净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/股东权益=营业净利润*总资产周转次数*权益乘数管理用财务报表体系6)资产=经营资产+金融资产=经营性流动资产+经营性长期资产+短期金融资产+长期金融资产7)负债=经营负债+金融负债=经营性流动负债+经营性长期负债+短期金融负债+长期金融负债8)净经营资产=经营性资产-经营性负债9)净金融负债=金融资产-金融负债10)净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本管理用利润表净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润*（1-所得税税率）-利息费用*（1-所得税税率）管理用现金流量表6.营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销7.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加8.实体现金流量=营业现金净流量-资本支出9.资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销10.经营现金流量=实体现金流量=融资现金流量=金融现金流量改进后财务分析体系权益净利率=（税后经营净利润-税后利息费用)/股东权益=税后经营净利润/净经营资产*净经营资产/股东权益-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益=税后经营净利润/净经营资产*（1+净负债/股东权益）-税后利息费用/净负债*净负债/股东权益=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆销售百分比法6)各项目销售百分比=基经营资产/基期营业收入7)各项经营资产=预计营业收入*各项目销售百分比8)融资总需求=预计净经营资产总额-基期净经营资产总计9)留存收益增加=预计营业收入*预计营业净利润*（1-预计股利支付率）10)融资总需求=动用的金融资产+增加的留存收益+增加借款内含增长率4.外部融资额=经营资产销售百分比*营业收入增加-经营负债销售百分比*营业收入增加-预计营业收入*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）5.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-【（1+增长率）/增长率】*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）6.内含增长率=预计净利润/预计净经营资产*预计利润留存率/（1-预计净利润/预计净经营资产*预计利润留存率）7.可持续增长率=营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产期初权益乘数*利润留存率8.可持续增长率=营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产期初权益乘数*利润留存率/（1-营业净利率*期末总资产周转次数*期末总资产期初权益乘数*利润留存率）。

CPA财管各章节重难点分析及学习方法一、各章节重难点分析第一章财务管理基本原理本章节内容并非未重点内容，一般来讲考试会出1-2个客观题占3分左右。

考察重点如下：第二章财务报表分析与财务预测第三章价值评估基础本章为非重点内容，一般为客观题和计算分析题，分值为4分左右。

第四章资本成本本章为重点章节，也是财管教材中很多章节的基础内容，所以希望大家能够认真对待，考试出题客观题和主观题都有可能，分值为5分。

第五章投资项目资本预算第六章债券、股票价值评估第七章期权价值评估内容比较难，但也是次重点章节，近三年平均分值为8分，主要出客观题和计算分析题。

第八章企业价值评估重点章节，近3年分值为6分，考试题型涉及客观题、计算分析题和综合题。

2023年依然应作为考试重点，重点注意客观题和主观题。

第九章资本结构本章主要阐述经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数的计算及其影响因素;MM理论和其他各种资本结构理论;资本结构的影响因素和资本结构决策的三种方法。

本章近3年平均分值在3分左右，主要出客观题考查。

第十章股利分配、股票分割与股票回购本章属于一般章节。

近3年的平均分值为2分。

主观题可能涉及的本章相关内容的考点主要集中在剩余股利***策的运用。

第十一章长期筹资本章属于重点章，在近3年试题中平均分值为6分左右，题型主要是客观题、计算题和综合题。

第十二章营运资本管理本章属于重点章。

历年试题中，除了客观题外，一般都有计算分析题，近3年平均分值在4分左右。

第十三章产品成本计算本章属于重点章。

从历年考试情况来看，近3年平均分值为9分，题型主要包括客观题、计算分析题和综合题。

第十四章标准成本法本章属于一般章，本章题型主要是客观题和计算分析题，近3年平均分值为4分。

第十五章作业成本法本章属于次重点章节。

涉及客观题和计算题。

近3年平均分值为1分。

第十六章本量利分析本章属于重点章，内容较为简单，主要是为相关章节内容奠定计算基础。

注册会计师考试题型涉及客观题和计算题，近3年平均分值为7分。

cpa财务管理目录第一章：财务管理概述1.1 财务管理的定义与目标1.2 财务管理的核心原则与功能1.3 财务管理的环境与挑战1.4 财务策略与公司治理第二章：财务报表分析2.1 财务报表的组成与解读2.2 利润表分析2.3 资产负债表分析2.4 现金流量表分析2.5 财务报表综合分析技巧第三章：价值评估基础3.1 价值评估的概念与重要性3.2 价值评估的基本方法与原则3.3 会计数据与价值评估的关系3.4 市场环境对价值评估的影响第四章：资本成本4.1 资本成本的概念与意义4.2 权益资本成本的估算4.3 债务资本成本的估算4.4 加权平均资本成本（WACC）的计算与应用第五章：投资项目预算5.1 投资项目的筛选与评估5.2 投资项目的预算编制5.3 投资项目的风险控制5.4 投资项目的绩效评价第六章：债券股票评估6.1 债券评估的基本原理6.2 债券估值模型与应用6.3 股票评估的基本原理6.4 股票估值模型与应用第七章：期权价值评估7.1 期权的基本概念与分类7.2 期权定价理论与模型7.3 期权投资策略与价值评估7.4 期权在财务管理中的应用第八章：企业价值评估8.1 企业价值评估的意义与目的8.2 企业价值评估的方法与模型8.3 企业价值评估的实践案例8.4 企业价值评估的风险与决策分析以上内容为CPA财务管理目录的大纲，每个章节涵盖了财务管理领域的核心知识点。

在实际学习过程中，还需对每个章节进行深入的探讨与研究，结合案例分析与实践操作，全面提升财务管理能力。

财务成本管理方法学习体会6篇财务成本财务管理是会计与财务管理的化合物，是测算及给予成本费信息内容的会计方法，公司财务会计的合理化会促进公司加强管理和结转、改善技术性、提升劳动效率、控制成本，进而有益于資源的合理布局和经济收益的提升。

下边是产生的财务成本管理方法学习培训体会心得，仅作参考。

根据这种天对《财务管理学》的学习培训，我认为上财务会计课程内容能获得的较大的取货便是创建会计意识和简易的数据信息收集整理步骤，也使我对财务会计拥有一个从浅到深的了解，才知道这门课程与我之前所觉得和想像中的彻底不一样，并并不像想像中的这么简单，不仅是要记牢放到标值身后的内涵和潜在性主要表现上，只是要了解各种各样比例的公式计算和计算全过程。

现就我对最近几天的学习培训体会心得做以下汇总:最先，通过学习，使我真真正正的了解到财务会计是企业经营管理的关键构成部分，渗入公司的各行各业、各个阶段当中。

财务会计也是立即关联到公司的存活与发展趋势，从某种程度上说，财务会计是公司可持续发展观的一个重要。

如：公司财务会计的合理化会促进公司加强管理和结转、改善技术性、提升劳动效率、控制成本，进而有益于資源的合理布局和经济收益的提升。

从公司的长久发展趋势看来，系统软件合理的财务会计是为了更好地企业价值评估的利润最大化。

做为股份制公司，大家确立了实际总体目标：公司筹资管理总体目标、企业融资管理目标、公司营运资本管理目标、公司利润分配管理目标等。

次之，我明白了基础会计学的所包括的具体内容，实际汇总以下：一是要掌握一个企业的经营状况状况，关键要把握一篇汇报：即财务报表，包含财务会计报表、财务会计财务报表附注和会计情况说明三一部分;二组语汇：即体现公司在特殊时段情况的语汇，包含财产、债务、股东权利，和体现公司在一定期内生产经营情况的语汇，包含收益、花费、盈利;三张表格：即负债表、本年利润和现金流量。

二是负债表体现公司的“现在时”，即公司如今的身体状况怎样;本年利润体现公司的“过去式”，即公司以往“如何”;现金流量透視公司的“将来时”，即公司未来“如何”。

第一章财务管理基本原理★股东财富最大化股东财富的增加=股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本公司价值=股东权益市场价值+债务市场价值第二章财务报表分析和财务预测★短期偿债能力比率营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产营运资本配置比率=营运资本流动资产流动比率=流动资产流动负债=11−营运资本配置比率速动比率(酸性测试比率)=速动资产(货币资金，交易性金融资产和各种应收款项)流动负债现金比率=货币资金流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债★长期偿债能力比率资产负债率=负债总资产产权比率=负债股东权益=资产负债率×权益乘数权益乘数=总资产股东权益=11−资产负债率=1+产权比率长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益=非流动负债长期资本利息保障倍数=息税前利润全部利息费用=净利润+费用化利息费用+所得税费用全部利息费用现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额全部利息费用现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额负债★营运能力比率周转率(周转次数)=营业收入某资产周转天数=365周转次数总资产周转次数=营业收入总资产总资产周转天数=365营业收入总资产=∑各项资产周转天数总资产与收入比=总资产营业收入=∑各项资产与营业收入比★盈利能力比率营业净利率=净利润营业收入总资产净利率=净利润总资产=营业净利率×总资产周转次数权益净利率=净利润股东权益★市价比率市盈率=每股市价每股收益每股收益=普通股股东净利润流通在外普通股加权平均股数=净利润−优先股股息流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价每股净资产每股净资产=普通股股东权益流通在外普通股股数=股东权益−优先股权益流通在外普通股股数市销率=每股市价每股营业收入每股营业收入=营业收入流通在外普通股加权平均股数★杜邦分析体系权益净利率=营业净利率×总资产周转次数×权益乘数★管理用资产负债表净经营资产=经营资产-经营负债=(经营性流动资产-经营性流动负债)+(经营性长期资产-经营性长期负债)=经营营运资本+净经营性长期资产净负债=净金融负债=金融负债-金融资产净投资资本=净经营资产=净负债+股东权益★管理用利润表税后经营净利润=净利润+税后利息费用★管理用现金流量表营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销营业现金净流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销实体现金流量=经营现金流量=金融现金流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加债务现金流量=税后利息费用-净负债增加股权现金流量=税后净利润-股东权益增加=股利分配-股本增加★管理用财务分析体系权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆净经营资产净利率=税后经营净利润净经营资产税后利息率=税后利息费用净负债净财务杠杆=净负债股东权益★销售百分比法各项目销售百分比=基期经营资产/经营负债基期营业收入融资总需求=净经营资产增加=净负债增加+股东权益增加=△经营资产-△经营负债预计外部融资额=净经营资产增加-预计可动用的金融资产-留存收益增加留存收益增加=预计营业收入×预计营业净利率×(1-预计股利支付率)★内含增长率(外部融资额为零)0=经营资产销售百分比−经营负债销售百分比−1+增长率增长率×预计营业净利率×(1−预计股利支付率) 内含增长率=预计净利润预计净经营资产×预计利润留存率1−(分子)=预计营业净利率×净经营资产周转率×预计利润留存率1−(分子)★可持续增长率可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加期初股东权益可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率 可持续增长率=期末权益净利率×预计利润留存率1−(分子)第三章 价值评估基础★利率利率=纯粹利率+风险溢价=纯粹利率+(通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价) (名义)无风险利率=纯粹利率+通货膨胀溢价计息期利率=报价利率每年复利次数有效年利率=(1+报价利率m )m −1 连续复利的有效年利率=e 报价利率−1★货币时间价值复利终值系数(F P,i,n ⁄)=(1+i)n复利现值系数(P F,i,n ⁄)=1(1+i)n年金终值系数(F A,i,n ⁄)=(1+i)n −1i年金现值系数(P A,i,n ⁄)=1−(1+i)−n i偿债基金系数(A F,i,n ⁄)=年金终值系数的倒数投资回收系数=年金现值系数的倒数预付年金终值系数=[(F/A,i,n+1)-1] 期数+1,系数-1预付年金现值系数=[(P/A,i,n-1)+1] 期数-1,系数+1永续年金现值=A i★单项资产的风险与报酬期望报酬率预期值=∑(第i 种结果出现的概率×第i 种结果的报酬率)样本方差、样本标准差的自由度=n-1变异系数(标准差率)=标准差σ均值★投资组合的风险与报酬投资组合的期望报酬率=组合中各种证券期望报酬率的加权平均数两种证券方差σ2=投资比例12σ12+投资比例22σ22+2r 12投资比例1投资比例2σ1σ2(2个方差项+2个协方差项) 三种证券方差=3个方差项+6个协方差项(3个计算了两次的)协方差σxy =相关系数r xy 标准差σx 标准差σy相关系数r xy =σxy σx σy ★资本市场线总期望报酬率=Q ×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险组合的期望报酬率Q =投资于风险组合的资金自有资金1−Q =投资于无风险资产的资金自有资金 总标准差=Q ×风险组合的标准差★系统风险βi =σim σm 2=r im σi σm ★证券市场线(资本资产定价模型)R =R f +β(R m −R f )风险价格=市场风险溢价率=(R m −R f )第四章 资本成本★风险调整法(估计税前债务资本成本)税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)★资本资产定价模型(估计普通股资本成本)股权资本成本=无风险利率+风险溢价★无风险利率1+名义利率=(1+实际利率)(1+通货膨胀率)名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)期数n★股利增长模型(估计普通股资本成本)r s=D1P0+g股利增长率=可持续增长率=期初权益预期净利率×预计利润留存率=期末权益净利率×预计利润留存率1−(分子)★债券收益率风险调整模型(估计普通股资本成本)r s=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价★考虑发行费用的普通股资本成本r s=D1P0(1−发行费用率F)+g★优先股、永续债资本成本r=D、IP(1−F)第五章投资项目资本预算★独立项目评价方法净现值NPV=∑各年现金净流量现值=∑未来现金流入的现值−∑未来现金流量流出的现值净现值NPV=未来现金净流量现值−原始投资额现值现金净流量=净利润+折旧现值指数PI=未来现金净流量现值原始投资额现值=1+净现值原始投资额现值内含报酬率=使投资项目净现值为零的折现率回收期=原始投资额每年现金净流入量折现回收期=现金流入量现值累计到原始投资额现值的年限会计报酬率=年平均净利润原始投资额★互斥项目优选问题净现值的等额年金额=NPV (P A ⁄,i,n)永续净现值=等额年金额资本成本★投资项目的现金流量现金净流量=NCF=现金流入量-现金流出量(同一时点)固定资产的平均年成本=现金流出总现值(P A⁄,i,n)税后费用=费用金额×(1-税率)税后收入=收入金额×(1-税率)折旧抵税=折旧×税率营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧营业现金毛流量=营业收入×(1-税率)- 付现营业费用×(1-税率)+ 折旧×税率资产处置NCF=变价收入-(变价收入-账面价值) ×T★投资项目资本成本(可比公司法)β资产=β权益1+产权比率×(1−T)β权益=β资产×[1+产权比率×(1−T)]股东要求的报酬率=股东权益成本=无风险利率+β权益×风险溢价加权平均成本=税前债务成本×(1−T)×负债资本+股东权益成本×股东权益资本★投资项目敏感分析(敏感程度法)敏感系数=目标值NPV变动百分比选定变量变动百分比第六章债券、股票价值评估★债券价值评估利息=面值×票面利率债券的价值=未来各期利息的现值+到期本金(或提前出售的售价)的现值★固定增长股票P0=D1 r s−gr s=D1P0+g股票的总报酬率=股利收益率+资本利得收益率第七章期权价值评估期权价值=内在价值+时间溢价★复制原理上行乘数u=1+股价上升百分比下行乘数d=1-股价下降百分比组合投资成本=购买股票支出-借款B ★套期保值原理购买股数:套期保值比率H=C u−C dS u−S d=C u−C dS0×(u−d)借款数额B=HS d−C d 1+r期权价值C0=HS0−B★风险中性原理期望报酬率=上行概率p×股价上升百分比+下行概率(1-p)×股价下降百分比(负数) →p和(1-p) 期权期望价值=p×C u+(1−p)×C d★单期二叉树定价模型p=1+r−d u−d期权价值C0=C u×p+C d×(1−p)1+r★多期二叉树模型u=1+上升百分比=eσ√td=1−下降百分比=1÷u布莱克斯科尔斯★看涨期权-看跌期权平价定理看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值PV(X)第八章企业价值评估企业实体价值=股权价值+净债务价值★现金流量折现模型实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加债务现金流量=税后利息-净负债增加-新借款+还借款（债权人角度）股权现金流量=税后净利润-股东权益增加=股利分配-股本增加-发行股票+回购股票（股东角度）★相对价值模型。