不确定性分析与风险分析 PPT课件

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11-不确定和风险分析

（1）盈亏平衡点应按项目达产年份的数据计算，不能按计算期内的平均值计算。（2）当计算期内各年数值不同时，最好按还款
期间和还完借款以后的年份分别计算。
【例11-1】盈亏平衡分析案例假设某项目达产第一年的销售收入为31389万元，销售税金与附加为392万元，固定成本10542 万元，可变成本9450万元，销售收入与成本费用均采用不含税价格表示，该项目设计生产能力为 100吨，求解盈亏平衡点。
二、不确定性分析与风险分析
不确定性分析是对影响项目的主要不确定性因素进行分析，测算它们的增减变化对项目效益的影响，找出最主要的敏感因素及临界点的过程风险分析则是识别风险因素、估计风险概率、评价风险影响并制定风险对策的过程。
1．不确定性分析与风险分析的作用
只要能在决策前正确地认识到相关的风
通常，对建设项目应予进行敏感性分析的因素包括建设投资、产出物价格、主要投入物价格或可变成本、运营负荷、建设期以及人民币汇率等。
（二）确定不确定因素变化程度
敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，为绘制敏感性分析图的需要也可考虑不确定因素的有利变化。一般是选择不确定因素变化的百分率，习惯上常选取±10%。对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。
不确定性则是与确定性相对的一个概念，指某
一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其
发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。
3．不确定性与风险的区别
可否量化。风险是可以量化的，而不确定性则是
不可以量化的。
可否保险。风险是可以保险的，而不确定性是不可以保险的。概率可获得性。不确定性，发生概率未知；而风险，发生概率是可知的，或是可以测定的影响大小。不确定性代表不可知事件，因而有更大的影响

9不确定性分析与风险分析

通过对上面三个式子作一定的代数分析，可分别计算出K、C、P变化 1%时PW对应的变化值及变化方向，结果列于上表的最后一栏。
这样，三个不确定因素K、C、P的敏感性大小与方向便跃然纸上了，而且计算也更简单些。
另外，分别使用前述三个计算公式，令NPV=0，可得： K=67.6%，C=48.4%、P=-22%
i 1
n
EA xi2
x
2 i
Pi
20002
0.25
25002
0.5
30002
0.25
6375000
i 1
则 SDA xi EA xi2 EA xi 2 6375000 25002 353.55
同理
EB xi 2500 EC xi 2575
SDB xi 1767.77
三、敏感性分析
3.找出敏感因素
计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择
在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优于敏感方案。
平均 -1% +1% +0.64 -0.10 +0.13 -0.07 -0.04 +0.04
敏感程度最敏感敏感不敏感
三、敏感性分析
相同原理下，也可以采用分析图的方式。
产量 10.95
7.6投资
回收期（年）
16
12
8.88
8
7.68
6.48 售价
4
-20% -10%

风险与不确定性分析

A 2 = 702
0 1234
F=10
10
A 1 = 593.7 P=400＋55＝455
年度收入 A2=260×150×180＝702万年度成本 A1=180(1-5%)×150×180＋132
＝593.7万 NPV=214.32万元
2020/12/31
若材料价格增长5%
A 2 = 702
指标，对原材料价格在± 15％范围内的变化进行敏感性分析。
2020/12/31
A 2 = 702
F=10
0 1234
10
A 1 = 618 P=400＋55＝455
年度收入 A2=260×150×180＝702万年度成本 A1=180×150×180+120+12
＝618万 NPV=65万元
若材料价格降低5%
风险与不确定性分析
背景
投资决策基本方法是建立在对项目的现金流量和投资收益率预测基础上的，属“确定性分析”。
由于外部环境变化及预测方法局限性，方案经济评价中采用的基础数据与实际值有一定偏差，具有风险和不确定性。风险就是在给定情况下和特定时间内，可能发生的实际结果与预期结果之间的差异。造成风险的原因是项目存在期内有不确定性。 202对0/12项/31 目进行不确定性分析是必要的。
找出敏感因素，确定其敏感程度，判断外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力。
2020/12/31
进行敏感性分析的必要性
对项目或技术方案的经济评价，是建立在预测、估算的数据基础上。
数据的不确定性，直接影响经济评价的准确性。
预测结果和实际结果之间可能有差异，结
果是决策失误。技术经济分析有风险性。

不确定性与风险分析

净现值（万元） 23.6 54.32 85.04 3.60 34.32 65.04 -31.40 -0.68 30.04
净现值的期望（万元）
36.39
方差
477.82 39
4.风险分析 4.4 风险分析的主要方法五）概率分析法（二）决策树法决策树法是在已知各种情况发生概率的基础上，通过构造决策树来求取净现值的期望值大于等于零的概率，评价项目风险，判断其可行性的决策分析方法。它是直观运用概率分析的一种图解方法。决策树特别适用于多阶段决策分析。
29
4.风险分析 4.3风险分析的内容
一）风险识别风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。同时可运用“逆向思维”方法来审视项目，寻找可能导致项目“不可行”的因素，以充分揭示项目的风险来源。
二）风险估计估计风险发生的可能性及其对项目的影响。应采取定性描述与定量分析相结合的方法对风险做出全面估计。
33
4.风险分析
4.4 风险分析的主要方法
五）概率分析法的步骤
（1）选定一个或几个评价指标。通常是将内部收益率
、净现值等作为评价指标。
（2）选定需要进行概率分析的不确定因素，通常有产
品价格、销售量、主要原材料价格、投资额等。可选择
最为敏感的因素作为概率分析的不确定性因素。
（3）预测不确定性因素变化的取值范围及概率分布。
6
2 .盈亏平衡分析
对于一个工程项目而言，随着产销量的变化，盈利与亏损之间一般至少有一个转折点，我们称这种转折点为盈亏平衡点BEP (Break Even Point)。
盈亏平衡分析的基本方法是建立成本与产量、营业收入与产量之间的函数关系，通过对这两个函数及其图形的分析，找出亏盈平衡点。

项目决策分析与评价讲义第十章不确定性分析与风险分析

100%
50% 35%
0 1600 某项目NPV的概率分布图
NPV
对亍风险热爱型的投资者，因为项目NPV 的最可能值是4200万元，大亍0。因此，项目在财务上是可行的。
对亍风险中性的投资者，因为NPV的期望值为1600万元，大亍0。因此，项目在财务上也是可行的。
对亍风险厌恶型的投资者，由亍存在35% 的可能性NPV小亍0。因此，项目在财务上是丌可行的。
不确定因素
基本方案
建设投资变化
销售价格变化原材料价格变化
汇率变化
不确定因素变项目投资财务
化率(%) 内部收益率
15.3%
10%
12.6%
－10%
18.4%
10%
19.6%
－10%
10.6%
10%
13.8%
－10%
16.7%
10%
14.2%
－10%
16.4%
10%
17.9%
敏感度系数临界点
二、丌确定性分析和风险分析的作用
为项目全过程风险管理打下基础。有劣亍通过信息反馈，改善决策分析工作
幵提请项目各方提高风险意识，在投资决策中充分重规风险分析的结果。在降低投资项目风险方面起到事半功倍的效果。。
三、丌确定性分析和风险分析的关系
区别丌确定性分析是对投资项目受丌确定性因素的影
敏感因素变动百分比
第三节风险因素识别
一、投资项目风险基本特征和识别原则具有丌确定性和可能造成损失是风险的最
基本特征。从该特征入手识别风险因素。投资项目风险具有阶段性。投资项目风险依行业和项目丌同具有特殊
性。投资项目风险具有相对性，丌同项目方具

第7章不确定性分析与风险分析

评价指标发生的相应变化，并据此找出最为敏感的因素，再进行必要的补充研究，以便验证计算结果的可靠性和合理性。
（二）计算步骤
1、选择不确定因素（即敏感因素）固定资产投资工程效益建设工期
2、确定各因素的变化幅度及其增量（1）固定资产投资：－10％～20%；（2）效益：－15％～25%；（3）建设期年限：增加或减少1～2年。
解：实际的单位产品变动成本：Cv=（C－Cf ）/ Q0 Cv=（7800-3000） 10000 / 30000=1600 （元／件）
盈亏平衡产量：Q*=Cf /（P －Cv） Q* =300010000/（3000-1600）=21400（件）
盈亏平衡生产能力利用率：E*= Q* / Q 0 100% E*=21400 / 30000 100％＝71.43 ％
[例5—2] 某综合利用水利工程具有防洪、发电和航运等方面的效益，经分析计算，工程计划总投资295.7亿元，其中工程建设投资 185亿元，水库淹没移民投资110.61亿元，工程正常运行年效益 60.9亿元，在社会折现率12%的条件下，工程的经济内部收益率为 14.5％，试对其进行敏感性分析。
解指：标依IR据R 题进中行条敏件感，性选分取析投，资计、算效结益果和如工下期主利三要的因分方素析面，不对评价
3、选定进行敏感性分析的评价指标 NPV、IRR
4、计算某种因素浮动对项目经济评价指标的影响单因素敏感性分析只变动一个参数而其他参数不变的敏感性分析方法。
多因素敏感性分析考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，
分析其对方案经济效果的影响程度。
5、分析研究其敏感程度，找出影响项目经济效果的关键因素。
三、盈亏平衡分析 1、目的
各种不确定因素的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。盈亏平衡分析的目的就是要找出这种临界值，判断投资方案对不确定因素变化的承受能力。

工程项目的风险与不确定性分析ppt

Q* P
* CV
项目风险

16
q* TR *
二、优劣平衡分析
—— 互斥方案之间的比选
条件：被比选方案的经济效果受到某个共同的不确定性因素 x 的影响。
基本分析思路：
求出被比选方案的经济效果指标E（比如总成本、 NPV）对不确定因素 x 的函数形式， E f x ；
不确定性分析的主要方法：
盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和概率分析同时适用于财务评价和国民经济评价。 7
第2节盈亏平衡分析
通过分析独立方案的产品产量、成本、利润之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种不确定因素作用下方案的风险大小。 ——量－本－利分析法。
金额
销售收入TR
总成本TC
BEP
盈亏平衡点产量： F Q＝ P CV

0
Q*
产量
13
盈亏平衡分析图
若产品的含税价格为p，销售税率为r:
pQ rpQ ＝F CvQ
F Q＝ 1 r p Cv
*

14
其它盈亏平衡点指标
（按设计生产能力进行生产和销售）
FP 盈亏平衡点销售收入： TR PQ P CV
设项目寿命期为 n，净现值列式：
NPVA 70 15( P / A,15%, n)，NPVB 170 35( P / A,15%, n)
盈亏平衡点：使项目利润为零的各经济数据的取值，
是销售收入等于总成本的临界点。
8
一、线性盈亏平衡分析
——销售收入、成本费用与产量的关系为线性 1、营业收入、成本费用与产品产量的关系

13-不确定性分析与风险分析

（四）计算敏感性指标
1.敏感度系数
概念：敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与
不确定因素变化的百分率之比。
计算公式：
E＝△A/△F
判据：
E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化；
E<0，表示程反方向变化.
|E|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定
因素敏感程度越高。
【例题2】如果某项目产品销售价格从1000元上升到
与评价同样适用。
二、敏感性分析的方法与步骤（六步）
（一）选取不确定因素（二）确定不确定因素变化程度（三）选取分析指标（四）计算敏感性指标（五）敏感性分析结果表述（六）对敏感性分析结果进行分析
（一）选取不确定因素进行敏感性分析首先要选定不确定因素并确定其偏
离基本情况的程度。（二）确定不确定因素变化程度
公式推导：销售收入-销售税金及附加=总成本费用=固定成本+可变成本产量×（单位产品价格-单位产品销售税金及附加）=固定成本+产量×单位产品可变成本因此： BEP（产量）
＝年总固定成本/（单位产品价格－单位产品可变成本－单位产品销售税金与附加） BEP（产量）＝BEP（生产能力利用率）×设计生产能力 BEP（生产能力利用率）
重点难点
➢ 敏感性分析的作用与内容、敏感度系数和临界点的计算； ➢ 盈亏平衡分析的作用、条件、计算方法及其注意事项； ➢ 风险分析的内容和步骤、风险因素的识别、风险分析方法。
★知识解析
本章结构
不确定性分析与风险分析
风险与不确定性的概念
概述
不确定性分析与风险分析敏感性分析的作用与内容
敏感性分析敏感性分析的方法与步骤
➢ 基准收益率的数值会影响到临界点的高低

第四章-不确定性分析PPT课件

11.04.2020
12
解：（1）企业盈亏平衡时的最低年产量
BE Q ＝ P PC fCv 57 55300 0300(件 0)0
（2）企业达到最大生产能力时，最大年盈利额：
L=PQ －(Cf＋CvQ)＝(P－Cv)Q－Cf ＝6500×（55－30）－75000＝87500（元）
11.04.2020
例1：某企业年固定成本6.5万元，每件产品变动成本25元，原材料批量购买可降低单位材料费用为购买量的0.1%，每件售价为55元，随销售量的增加市场单位产品价格下降0.35%，试计算盈亏平衡点、利润最大时产量和成本最低时的产量。
• 解：（1）企业盈亏平衡点产量成本函数
14
（5）产品价格由50元将为50元时，仍保持年利润5500元时的产品产量为
LPQ (CVQCF)
QLCF 55007050 06050 (件 0)
PCV
5030
11.04.2020
15
1.2 非线性盈亏平衡分析
• 当产量达到一定数额时，市场趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化；而当产量增加到超出已有的正常生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点 BEP1和BEP2。
• 政治、经济、技术、资源等环境发生变化
– 政策变化； – 原材料、资金、劳动力涨价——投资超支、成本增加； – 市场需求变化、产品价格波动——收益变化； – 生产能力达不到设计要求——收益降低；
11.04.2020
3
概述：关于不确定性
• 不确定性来源： – 技术与市场的变化 – 预测的不精确
不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。

项目不确定性与风险分析课件

发展。
CHAPTER 05
案例研究
案例一：某软件开发项目的风险识别与应对
总结词
该案例介绍了如何通过风险识别、评估和应对措施，确保软件开发项目的顺利进行。
详细描述
该案例首先介绍了软件开发项目的不确定性和风险特点，然后通过实际案例展示了风险识别的方法和过程，包括风险来源、风险性质和风险影响等方面。接下来，该案例详细阐述了风险评估的方法和工具，如概率-影响矩阵、敏感性分析等。最后，该案例提出了风险应对的策略和措施，包括风险规避、风险转移和风险减轻等。
蒙特卡洛模拟
总结词
蒙特卡洛模拟是一种基于概率统计的模拟方法，用于评估项目风险和不确定性。
详细描述
通过模拟项目参数的变化范围和概率分布，蒙特卡洛模拟可以预测项目在不同情况下的可能结果，帮助决策者更好地理解和控制项目风险。
决策树分析
总结词
决策树分析是一种基于树形结构的决策方法，用于评估不同决策方案的风险和收益。
制定应对计划
根据风险评估的结果，制定相应的应对计划，包括预防措施、应急预案、补救措施等，确保项目顺利进行。
CHAPTER 03
项目不确定性分析方法
敏感性分析
总结词
敏感性分析用于评估项目参数变化对项目结果的影响程度。
详细描述
通过敏感性分析，可以确定哪些参数对项目结果影响较大，从而在项目实施过程中重点关注这些参数，确保项目的顺利进行。
来源
包括环境因素、技术难题、资源供应、市场需求等。
不确定性对项目的影响
进度延误
由于无法准确预测和应对各种突发情况，可能
导致项目进度延误。
成本增加
不确定性可能导致项目预算超支，增加成本。
质量下降

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经济评价指标发生较大幅度的变动的因素。 2、敏感性因素的确定方法：第一，求敏感系数，选择
敏感系数较高的因素；第二，求临界值，选择临界值
较低的因素。
3．敏感性分析的分类敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。注意：为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因素敏感性分析。敏感性分析对项目财务分析与评价和经济分析与评价同样适用。
二、敏感性分析的步骤（六步）
（一）选取不确定因素（二）确定不确定因素变化程度
（三）选取分析指标
2.不确定性与风险
不确定性：是与确定性相对的一个概念，指某一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。 1921年，美国经济学家弗兰克.奈特对风险进行了开拓性的研究，他首先将风险与不确定性区分开来，认为风险是介于确定性和不确定性之间的一种状态，其出现的可能性是可以知道的，而不确定性的概率是未知的。
因素敏感程度越高。
2.临界点
概念：临界点是指不确定因素使项目由可行变为不可行的临界数值。表示方式：（1）变化率：例如使内部收益率等于基准收益率或净现值变为零时的变化率。（2）具体数值：临界点也可用该百分率对应的具体数值表示。计算方法：可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值；
注意：
（二）不确定性分析与风险分析的比较
1．相同点：两者的目的是共同的，都是识别、分析、评价影响项目的主要因素，防范不利影响，提高项目的成功率。 2．不同点：分析方法不同不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析；风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡洛模拟等。
（四）计算敏感性指标
1.敏感度系数E 概念：敏感度系数是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。
计算公式：
判据：
E=评价指标相对基本方案的变化
率/该不确定因素的变化率 E>0，表示评价指标与不确定因素同方向变化； E<0，表示程反方向变化.
|E|越大敏感度系数越高，项目效益对该不确定
（四）计算敏感性指标
（五）确定敏感性因素
（六）提出敏感性分析的结论和建议
（一）选取不确定因素进行敏感性分析首先要选定不确定因素并确定其偏离基本情况的程度。（二）确定不确定因素变化程度注意：百分数的取值其实并不重要。因为敏感性分析的目的并不在于考察项目效益在某个具体的百分数变化下发生变化的具体数值，而只是借助它进一步计算敏感性分析指标，即敏感度系数和临界点。（三）选取分析指标注意：通常财务分析与评价的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率；经济分析与评价中必选的分析指标是经济净现值和经济内部收益率。

风险分析：识别风险因素、估计风险概率、评价
风险影响、制定风险对策的过程。
（一）不确定性分析与风险分析的作用
（1）风险分析的结果有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈改进或优化方案，直接起到降低风险的作用，避免在决策中忽视风险的存在而蒙受损失；（2）利用风险分析结果建立风险管理系统，有助于为项目全过程风险管理打下基础，防范实施ห้องสมุดไป่ตู้ 经营过程中的风险。注意：风险分析应贯穿于项目分析的各个环节和全过程。
第二节
敏感性分析

敏感性分析的作用与内容敏感性分析的方法与步骤

敏感性分析的不足
一、敏感性分析的作用与内容
1．敏感性分析的作用敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。 2．敏感性分析的内容通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。对敏感性分析的结果进行分析，并提出减轻不确定因素影响的措施。
不可以保险
发生概率未知代表不可知事件，因而有更大的影响
注意：在投资项目分析与评价中，虽然对项目要进行全面的风险分析，但重点在于风险的不利影响和防范对策研究上。
二、不确定性分析与风险分析

不确定性分析：是对影响项目的不确定性因素进
行分析，测算他们的增减变化对项目效益的影响，
找出最主要的敏感因素及其临界点的过程；
临界点的高低与设定的基准收益率有关
在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素
对项目效益指标影响越大，项目对该因素就越敏感；
基准收益率的数值会影响到临界点的高低
对于同一个投资项目,随着设定基准收益率的提高, 临界点就会变低。
（五）确定敏感因素
1、敏感性因素是指那些发生很小副度的变动就能引起
第十三章
不确定性分析与风险分析
概述不确定风险分析与风险分析敏感性分析盈亏平衡分析风险分析
本章结构
风险与不确定性的概念不确定性分析与风险分析的比较概述敏感性分析的作用与内容敏感性分析的方法与步骤敏感性分析敏感性分析的不足不确定性概念、作用与条件分析盈亏平衡分析盈亏平衡点的计算方法盈亏平衡分析注意要点风险分析的程序和基础风险分析的内容风险分析风险分析的主要方法常用的风险对策
风险解析法专家调查法
不确风定险性分分析析与
概率树分析蒙特卡洛模拟
第一节
概述
一、风险与不确定性的概念（一）风险与不确定性 1.风险的概念与特征广义概念：风险是未来变化偏离预期的可能性以及其对目标产生影响的大小。特征： ①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能带来有利影响。 ②风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变动发生后对项目影响的大小有关。
不确定性与风险的区别体现在以下四个方面
表13-1不确定性与风险的区别区别 1）可否量化风险可以量化，风险分析可以采用概率分析方法；不确定性不可以量化，不确定性分析只能进行假设分析。
2）可否保险
3）概率可获得性 4）影响大小
可以保险
发生概率是可知的，或是可以测定的，可以量化，可以防范并得到有效降低