风险及不确定性分析教材.ppt

(2)项目风险管理的主体：是项目管理组织机构，特别是项目 经理。
(3)项目风险管理的基础：是调查研究、收集资料，必要时还 要进行实践或试验。
(4)项目风险管理的重要内容：是风险识别、风险估计和风险 评价。
狭义的投资风险管理是在风险分析之后，针对风险做 出决策。一般有规划、控制和监督三个阶段。
6.2 盈亏平衡分析
P0Q CCf Q CvQCvC Q f
若目销不售能单保价本低。于P0则项
销售收入 或成本
M Cf
亏损区
S=PQ
盈利区 C=Cf+CvQ
0
Q0
产量
图6-1盈亏平衡分析图
6.2 盈亏平衡分析
6.2.2. 非线性盈亏平衡分析 当产量、成本和盈利之间不存在线性关系时，可能出
现两个以上的平衡点，而这两个平衡点可以称为盈利限制 点，产量只有保持在Q1和Q2之间时才会盈利，否则就要亏 损。 非线性盈亏平衡分析步骤： 第一步，求出生产总成本函数。先将成本函数按一般式表 示为：C=a+bx+cx2，a、b、c是待定系数。为确定这三个 常数，可以参考项目或项目所属行业类似企业的有关历史 数据。 第二步，求利润函数 第三步，求盈亏平衡点 第四步，求最佳生产规模或利润最大时的生产量。利润最
敏感性分析(亦称灵敏度分析)就是指研究某些不确定 性因素(如销售收入、成本、投资、生产能力、价格、寿命、 建设期、达产期等)对经济效益评价值(如投资收益率、现 值、年值等)的影响程度，从许多不确定因素中找出敏感因 素，投资者有必要及时把握敏感性因素，并从敏感性因素 变化的可能性以及测算的误差，分析方案的风险大小，并
业的销售收入与产品产量(销售量)呈线性关系，
=产品单价×产品产量(销售量)
用公式表示为
S=QP
式中 S——销售收入；P——产品单价；Q——产品产 量(销售量)。
6.2 盈亏平衡分析
6.2.1. 线性盈亏平衡分析
（2）从项目支出方面看，项目的年总成本为：
C=Cf+CvQ
式中
C——年生产总成本； Cf——年固定成本；
盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点分析投资项目成本与收 益的平衡关系的一种方法。根据投资项目正常生产年份的产 品产量、生产成本、产品价格和税金等因素，计算分析产量、 成本、盈利三者之间的关系。
6.2.1. 线性盈亏平衡分析
(1) 从项目收益方面来看，工业项目最主要的收入就是产品
的销售收入，在产品价格不变的情况下，可简单地认为：企
将那些使经济效益评价值产生强敏感性的不确定因素 称为敏感因素。反之，则称为非敏感因素。敏感性分析的 核心问题，就是从许多不确定因素中找出敏感因素。
6.1 概述
6.1.1 工程项目的不确定性和风险性
(2) 工程投资项目的风险性
① 按风险来源划分自然风险和人为风险。 自然风险是由于自然力的作用，造成财产毁损或人员伤亡。 人为风险是指由于人的活动而带来的风险。
② 按风险是否可管理划分有可管理和不可管理风险。 可管理的风险是指可以预测，并可采取相应措施加以控制 的风险；反之，则为不可管理的风险。
③ 按风险后果的承担者划分有项目业主风险、政府风险、承 包商风险、投资方风险、设计单位风险、监理单位风险、 供应商风险、担保方风险和保险公司风险等。
6.1 概述
6.1.2 工程项目的风险管理 (1)概念：风险管理是项目管理组织、机构通过风险识别、风
险估计和风险评价，并以此为基础合理地用多种管理方法、 技术和手段对项目活动涉及的风险实行有效的控制，采取 主动行动，创造条件，尽量扩大风险事件的有利结果，妥 善地处理风险事故造成的不利后果，以最少的成本保证安 全、可靠地实现项目的总目标。
为了尽量避免决策失误，就应该了解各种不确定 因素发生变化时对投资方案经济效果的影响程度，这 就需要进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风 险，从而确定项目在经济上的可靠性。常用的方法有 盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。
6.1 概述
6.1.1 工程项目的不确定性和风险性
(1) 工程经济评价中的不确定因素 ① 物价的变动。 ② 投资项目生产能力的变化。 ③ 工艺技术方案和技术装备的变更。 ④ 建设工期，投产期、经济寿命期的变化。 ⑤ 投资项目资金结构的变化。 ⑥ 利率与汇率的变动。 ⑦ 政策因素的变化与影响。
Cv——单位产品可变成本。
（3）从项目盈利方面看，就有：R=S-C
式中 R——年利润
（4）盈亏平衡点的确定：
在盈亏平衡时，R=S-C=0，则有S=C，
即
PQ= Cf&#亏平衡分析
6.2.1. 线性盈亏平衡分析
（5）如果产量已定，成本 也已知时，则可求得盈 亏平衡时的产品单价。 同理由R=S-C=0，得 S=C，即PQ=C
第6章 风险及不确定性分析
6.1 概述
不确定性，一是指影响工程方案经济效果的各种 因素（比如各种价格）的未来变化带有不确定性；二 是指测算工程方案现金流量时各种数据（比如投资额、 产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使 得方案经济效果评价指标值带有不确定性。因此，根 据这些数据所得出的经济评价结果就会出现误差，使 得方案经济效果的实际值可能偏离其预期值，从而给 投资者和经营者带来风险。
例题一
❖ 可见，该方案的盈亏平衡点产量为设计能力的一半，盈利潜 力很大。如果建成后满负荷生产，则每年可获得R为:
❖ R=S-C=PQ-(Cf+CvQ)=(P-Cv)Q-Cf ❖ =(6000-3000)元/台*4200台-6300000元 ❖ =6300000元=630万
6.3 敏感性分析
盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点BEF来分析不确定性 因素对方案经济效果的影响程度。敏感性分析则是分析各 种不确定性因素即敏感性因素变化一定幅度或者变化到何 种程度时，对方案经济效果的影响程度（或改变对方案的 选择）。
大时的生产量由 dR 0 决定。
dx
例题一
❖ 有一新建厂方案，设计能力为年产某产品4200台，预计售 价为6000元每台，固定总成本费用为630万元，单台产品 可变成本费用为3000元（本例未考虑销售税金及附加）， 试对此方案做出评价。
❖ 解：盈亏平衡点产量为
❖ ❖
Q0
Cf P Cv
=6300000元/(6000-3000)元/台 =2100台