空头大鳄查诺斯：做空中国的逻辑

迈克尔·布瑞演员:克里斯蒂安·贝尔性格古怪的独眼基金经理,她瞧出了美国房地产市场极不稳定,建立在高风险并且回报越来越少的次级房贷的基础之上。

她预测房地产市场就于2007年的第二个季度崩溃,并且意识到自己可以通过创造一个信用违约互换的贷款违约保险市场,来从中获利,一旦房地产市场崩溃,她就会获得巨额回报。

贾瑞德·韦内特演员:瑞恩·高斯林贾瑞德·韦内特就是一位投资人,聪明绝顶,在2005年了解到布瑞的所作所为,并且意识到布瑞的预测将会成为现实,于就是她决定自己也要从贷款违约保险市场获利。

马克·鲍姆演员:史蒂夫·卡瑞尔华尔街世家出身,就是一位基金经理,被韦内特说服加入她的计划,她们进一步发现,市场奔溃的速度被担保债务凭证影响着。

本·李克特演员:布拉德·皮特已经退休的一位银行家,她就是在金融业中眼光精准老练的投资人。

她在金融风暴来袭之前就预料到了危机,因而意识到全世界的经济可能会崩溃,她承担高风险做空次贷,孤注一掷定下“赌局”,最终大幅获益。

日益复杂的金融衍生品可分散风险但不会消灭风险,关键在如何监管与规范■当流动性过剩成为常态,实体经济跟不上虚拟经济的脚步,风险会逐渐放大■中国楼市总体杠杆不高。

但基金信托通过影子银行进入房贷,问题就在那里了空头不就是元凶,问题本身就存在复旦大学金融中心主任孙立坚教授的第一句话就是“我瞧了两遍”。

她坦言,第一遍主要关注剧情,第二遍则就是从专业角度出发去理解导演要传达的一些意图,这部影片在对金融问题的剖析上非常值得称道,因而引发的反思也就是多维度的。

在影片情节的铺陈中,几组主人公在美国房地产市场崩盘前,预测到MBS(住房抵押贷款证券)迟早会发生问题,并通过做空获得回报。

传统思维中,空头被认为就是作恶者,就是她们导致了市场的混乱甚至崩盘,然而影片却认为:不就是空头创造了危机,而就是问题本身就在那里,空头只就是发现了没有解决的问题而已。

中国股市做空案例中国股市做空是指投资者通过卖空股票获利的一种投资策略。

在股市中，做空是指投资者借入股票并立即卖出，希望在股票价格下跌时再以较低的价格买入股票，从而获得差价利润。

以下是中国股市做空的一些案例：1. 中国石化的做空案例：在2015年，中国石化股价一度出现大幅下跌，许多投资者选择做空中国石化股票。

他们借入股票并卖出，然后在股价下跌时再买入。

这些投资者通过做空中国石化股票获得了丰厚的利润。

2. 中国平安的做空案例：在2018年，中国平安股价出现了一段时间的下跌，一些投资者选择做空中国平安股票。

他们通过卖空股票获得了差价利润。

3. 贾跃亭的做空案例：贾跃亭是乐视网的创始人，他在2017年做空了自己创办的乐视网股票。

贾跃亭通过卖空乐视网股票获得了一定的利润。

4. 银行股的做空案例：在金融危机期间，许多投资者选择做空银行股票。

他们通过卖空银行股票获得了大量的利润。

5. 创业板的做空案例：创业板是中国股市的一个板块，许多投资者选择做空创业板股票。

他们通过卖空创业板股票获得了丰厚的利润。

6. 贵州茅台的做空案例：贵州茅台是中国股市的一只著名的白酒股票，但在某些时期也出现了下跌的情况。

一些投资者选择做空贵州茅台股票，并获得了利润。

7. 网络科技股的做空案例：在某些时期，中国的网络科技股票出现了下跌的趋势。

一些投资者选择做空这些股票，以获得差价利润。

8. 房地产股的做空案例：中国的房地产股票在某些时期也出现了下跌的情况。

一些投资者选择做空房地产股票，并获得了利润。

9. 大型国有企业的做空案例：中国的大型国有企业股票在某些时期也出现了下跌的情况。

一些投资者选择做空这些股票，并获得了利润。

10. 新能源汽车股的做空案例：中国的新能源汽车股票在某些时期也出现了下跌的趋势。

一些投资者选择做空这些股票，以获得差价利润。

总结起来，中国股市做空的案例很多，投资者通过卖空股票获得了丰厚的利润。

然而，做空也存在风险，投资者需要谨慎选择时机并控制风险。

警惕美国做空中国文/陈思进（某国际财团资深顾问，央视《华尔街》学术顾问，财经金融图书、专栏签约作家）近来因美债违约的危机风波以及标普下调美国信用评级，再加上欧债危机频发，令全球投资者的信心跌到了谷底，由此引发了8月初全球股市大雪崩，“黑色星期一”恐怖重现。

这次股市大跌从表面看似乎是标普的“功劳”，实际上是股市回归于基本面。

因为自2008年金融危机至今，全球经济根本就没有好转过，特别这次股市大跌和以往有根本性的不同。

最关键的不同点，是这次美国政府发出了明确的信号，政府的救援措施已到尽头，不可能再持续下去了。

也就是说政府只能救急，别再指望救穷了。

这就犹如一个突然心肌梗塞的人，强心剂已经打过了，这个人不会立刻死去，于是医生说，这个人的康复要靠他自己了，强心剂不能再打，再也不能一直用鸦片止疼了，QE3不再推出了，至少暂时不会推出了。

其实这次美国政府的表态合情合理，市场经济毕竟要靠市场自我调节，让上帝的归上帝，恺撒的归恺撒。

但这些年来习惯了指望政府干预市场的投资者们，突然好似被抛弃了一般。

本来以为美国可以无限地放松货币，无限地印钱来刺激经济，这下没指望了。

于是投资者只能自求多福，三十六计走为上吧！而且，股灾之后出现了一个颇具讽刺的现象，美债的价格不跌反升，反倒成了投资者的避险之地。

而在股灾那几天，美元兑欧元、日元和加币全都上升了。

这说明了什么？这说明纵观全球经济，美债还不是最烂的，美元也不是最弱的。

这又如何解释呢？这是因为美国还没有那么糟糕。

美国跨国公司在海外拥有巨大财富，单现金就有2、3万亿美元，因为避税而没有回流美国；70%的美债全都掌控在美国人（大部分富人）的手中，美国参众两院刚刚通过的美债上限协议，在重大增税项目上未对富人增加征税，牺牲的是美国中下阶层的利益，使庞大中下阶层的收入进一步下降。

美债非但不违约，又提高了上限，且不对富人加征税，令美国贫富悬殊的状况愈演愈烈。

因此，目前美国最大的问题是政府和穷人越来越穷，且越来越多的中产阶级正在步入穷人的队伍，而富人则越来越富。

索罗斯当年如何做空香港既然市场怀疑有机构在恶意做空A股,那就让我们来回顾一下索罗斯当年是如果做空香港的.1974年,西方经济从石油危机中全面复苏,香港经济和房地产重新走上了快车道,后来,香港又从内地改革开放中获得持续的经济推动力.1970-1990年代,香港经济长期高速发展,银行存款20年间增加了81倍,居民财富开始大量流入房地产市场和股市.居民财富与国际游资的疯狂炒作,香港房价从1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回归后的前景,1997年8月7日,恒生指数涨到了16673点的历史最高位.而索罗斯为首的国际游资已经参与其中,并做好了狙击泡沫的准备.1997年,索罗斯攻击香港采用的办法是在纽约外汇市场卖空和股指期货.从1997年5月开始,以索罗斯为首的炒家们设计了一个连环计.这正是香港金融界人士所担心的,即通过外汇市场、股票市场和期货市场的互动作用,利用现货和期货两种工具,多方设下陷阱.整个狙击过程为一个三部曲.第一部是预备期,炒家们低息借入港币,作为弹药,并在期货市场上抛出港币,同时沽空期指；第二部是造市期,一旦外围市场出现有利于炒家的机会,便大肆散布谣言,疯狂抛售港元,迫使港府“挟息”,造成恒生指数暴跌,甚至借货抛空股票；第三部是收获期,当恒生指数暴跌时,淡仓合约平仓,炒家们带钱离去.当时索罗斯联络了全球各国的几家大型基金,秘密地开始买入香港股票（港股是可以通过券商从世界各地购买的）,而且这种买入是持续性的,使得港股从1996年的低点开始不停地上涨,引发港人疯狂地追随,造成恒生指数就如现在的A股一般,一再突破新高.索罗斯在1997年上半年不断推升股市,接近最高点时,分散隐蔽,但不断地开了大批六月底交割的股指期货的空单（PutOption）.港府一直紧密监视着这股神秘的力量,越临近7月1日,港府对于对方的动机和操作策略越是一清二楚.但问题是,港府的尚无力单独应付可能的金融袭击.于是,香港财政高官秘密进京,得到了中央的将不遗余力地,倾中国外汇储备之全力支持的许诺,于是一场金融大决战开始了.到了1997年的上半年最高点,恒生指数达到了16000点之上的历史新高.而随着回归日的临近,索罗斯指挥着他的联合军团,开始了有步骤地股票高位出货.其股票的出货是不以赚钱为主要目的的,他的策略是以股指期货的空单收益来赢利的.（对冲的手法）索罗斯的手法很简单,主要条件是必须有足够的资金作为支持,选好时机来操纵市场.他用一部分资金持续性买入股票（尤其是指数股）,不计较成本.而在股指到达高位时,再开大量股指期货的空单.接着,从高位开始,坚决地把股指打低,抛出的股票当然也会赢利,但不是主要利润来源.真正的盈利重头在于股指期货的空单.当然,这种操作最重要的就是利用市场跟风力量,全体市场参与者都会成为推动力——涨时助涨,跌时助跌.决战的日子是6月28日,在此之前,恒指已经被压到了大约在万点之下.而此时的散民已是哀鸿片野.港府的高明之处在于不露声色,不托盘,任由索罗斯打压并主宰市场,麻痹对手.28日一早,索罗斯的股票抛货就开始不断地稳步释出,压迫恒指持续加速下跌,引发崩盘的恐慌心理,加入逃命的散民无数,帮助他压跌指数.而当跌到了令人胆战心惊的4000多点时,散民已经是欲哭无泪了.索罗斯眼看胜利在望,却发觉开始有一股神秘的资金,不声不响地把无数的抛盘照单全收了.他开始紧张起来,发动了盟友们的全部股票存货狂砸（不记成本地抛,绝对是赔本在卖出）,可是神秘资金还是不动声色地收下,却绝不拉高.还不到收市,港股成交就已经创了历史天量.当他的存货几乎抛光后,恒指却在4000点之上死活不退.而当他向交易所借股票意欲再继续抛空（short）时,得到的回答却是不借（这是有违规嫌疑的）.到了下午,大盘开始反攻,神秘资金将股指持续推高,而索罗斯的联合军团内部开始出现反水的,背着他加入了多方,买回股票并cover自己的期指空单（当然是为了减少自己的损失）.到收市时,港股几乎全部收复了当天上午的失地（大约是收在8000多点）,索罗斯没想到港府出手,大意失荆州,损失惨重（股票损失加上股指期货损失）.但是,1997年之后,恒生指数从约16000点下跌到6500点,跌去了约60%.香港的楼价从1997年的最高峰开始持续下跌,到了2003年差不多跌去了65%.港人财富蒸发了万亿港元,平均每一个业主损失267万港元,负资产人数高达17万,一直到了2009年才恢复到了1994年的水平.1997年-1998年整个香港被洗劫了一把,从这个时候开始香港老百姓产生了索罗斯恐惧症,每次港股到点的时候就开始大幅震荡,被称为索罗斯震荡.监管层还有哪些救市手段面对市场的连续暴跌,以及若隐若现却尚未被证实的做空力量,监管层还有哪些底牌可打华尔街日报称,,中国监管机构正想方设法为持续下滑的股市提供支撑,目前中国政府对股市崩盘的担忧已超过对其他经济问题的关注.股市的进一步下挫将损害中国企业的融资及偿债能力,从而将加大中国经济的下行压力.因此,自两周前中国股市开始大跌以来,政府已推出一系列救市举措,其中包括央行注资,以及发布养老保险基金投资股市征求意见稿等.除了央行祭出的双降、养老金入市之外,分析人士表示,监管层还有三张底牌可打.第一、被称为“关水龙头”的暂停IPO.据国外媒体报道,证监会正在考虑暂停IPO,不过这个说法暂未得到证监会证实.而最新消息,江苏银行等6家公司已通过首发申请.第二、汇金公司增持.在过去几年里,汇金频频增持已经成为救市的常规手段,现在还没有公开消息证实.第三、降低印花税.在过去几年里,降低印花税之后往往带来市场大涨,在2001年、2005年和2008年的三次降低印花税,一次将双向变为单向,都造成了股市的一次次大涨,这个消息暂且也没有官方证实.面对连续暴跌的股市,监管层的态度,也许用证监会此前的回应最能说明.证监会此前表示,股市平稳健康发展关系经济社会发展全局,当前和今后一段时期,大力发展多层次资本市场是一项战略性任务,目前改革红利释放、流动性总体充裕和居民大类资产配置的基本格局没有发生改变,经济企稳向好的趋势没有改变,资本市场改革开放的步伐还会进一步加快.证监会将继续积极支持境内外长期资金入市,培育和壮大机构投资者,适时启动深港通、完善沪港通、改进QFII、RQIFF制度,积极稳妥推进股票发行注册制改革,加强上市公司监管,鼓励证券期货经营机构创新发展,这些将进一步夯实市场发展基础.证监会希望市场参与主体增强信息,理性看待市场,共同促进资本市场平稳健康发展.显然,非理性的下跌已经得到了监管层的高度重视,而[%]表示,目前的股市,必须“国家队伍”、“解放军”冲锋在前、堵住缺口,才能终止恐慌.积极做多,参考香港金管局,直接买入各种指数权重股；在期货市场积极做多,并可以考虑限制卖空；阶段性暂停公募基金的大额赎回.A股后市何去何从呢哀鸿遍野的股民何时能得到拯救一切都取决于监管层的应对.率先唱空中国股市的摩根士丹利此前表示,如果出现四个因素,其态度将变为更加积极：1、经济出现改善；2、IPO放缓；3、政府介入提振市场；4、类似于美国401k的个税递延型养老保险.凤凰股票注意到,政府介入提振市场,养老金入市,均已在进行.摩根士丹利认为出现的积极因素,已具备其二.没有人能预测股市的走势,但显然一个崛起的大国需要一个健康的强大的资本市场.套用人民日报的一句话,如果将A股看作“中国梦”的载体,那么其蕴藏的投资机会是巨大的.但是,如果把A股市场当作赌场,那么世界上任何。

从赚10亿到亏27亿是个怎样的体验？来源：牛熊交易室（ID：niuxiong2016）摘编自中信出版社的《大空头》金融市场诡谲多变一群天才如何洞见疯狂投资行为背后的虚假繁荣击败华尔街，创造了如好莱坞大片般跌宕起伏的做空传奇这也是小编荐读的书目《大空头》作者迈克尔·刘易斯精彩演绎华尔街风云变幻所摘编的也许能激起你的反思本书重点刻画了一群智力超群、性格怪异的“终结者”。

他们或是名不见经传的华尔街前交易员，或者是非金融专业出身的“门外汉”，却由于对次贷市场的繁荣和金融衍生工具的层出不穷充满质疑和不信任。

正是由于擅长发现市场的漏洞，最终洞察到美联储、美国财政部及华尔街的“金融大鳄”都不曾察觉的市场泡沫，从而将赌注押在美国金融市场行将崩溃上。

最终，危机爆发了，他们打败了华尔街。

三个故事，为你还原华尔街大空头背后的真相。

最新最热A股大事，揭秘当日大资金动向，快人一步洞察公司利好快关注凤凰证券（ifengstock），已有多位名博入驻每日解读后市。

以下为正文：1、什么时候才能盈利？李普曼在某家饭店租了一个房间，邀请艾斯曼和他的伙伴去吃一顿他们以为的免费大餐。

“就算他有一份可靠的日程表，在这份可靠的日程表下面也总是有些其他的东西。

”文尼说。

李普曼邀请他参加的任何一次宴会，必然有某种深藏的目的。

那么，这次会是什么呢？谜底揭开的时候，大家发现，李普曼遇到了新的问题：美国的住房价格正在下跌，次级贷款的断供率正在上升，然而，次级抵押贷款债券却表现得很稳定，它们的保险价格也是如此。

他现在实际做空了100 亿美元的次级抵押贷款债券，每年需要支付1 亿美元的保险费，而且要长期支付。

“显然，他的头大了。

”文尼说。

截至那个时候，李普曼的巨额赌资一直由投资人提供，像史蒂夫·艾斯曼，这些投资人在进行信用违约掉期产品买卖时都要向他付费，但是，投资人正在失去信心。

李普曼过去的某些追随者怀疑次级抵押贷款债券市场被华尔街操控了，信用违约掉期产品永远也不可能赢利；有些人开始怀疑，站在赌局另一方的投资人是不是知道些他们不知道的事情；有些人则只是简单地担心，为了对赌似乎永远都不会波动的债券而付出的保险费会不会付诸东流。

齐世军：走出做空中国的阴影，应该从信心说起作者：暂无来源：《出国》 2016年第3期齐世军汉族，1 960生于中国甘肃静宁。

出身君安证券。

上海国际金融学院客座教授，作家。

人生主要观点：“我们的宇宙，看似随机，实则有序”。

提出时空是物质的哲学观，认为《道德经》中的“非常道”就是解决随机问题的“非常规”，由此进入，经过三十多年的潜心研究，完成了解决随机性问题的“时空叠加周期理论”。

1 933年富兰克林·罗斯福在第一次就任总统演说时，面对大萧条，鼓励美国人说：“真正让我们感到恐惧的，只是恐惧本身”。

是罗斯福这样一句哲理而坚定的语言给了美国投资者信心，使各种救市新政得以在信心这个平台上实现。

进入今年元月份，股市出现恐惧性下跌。

股市暴跌，各种说法都有，最多的当然是索罗斯卷土重来做空中国的恐惧。

我认为这个“恐惧”是人为做出来的，不是一种自然状。

如果中国经济真实下行压力大要硬着陆，那个空就是真的。

就不需要人去做空。

正因为中国经济运行良好，在良性转型范畴：正因为我们对这个转型还未来得及描绘或者描述还不够，有人动摇信心也无人去制止：也因为转型就肯定存在着不确定性，就会被人看出点什么，从而蓄意做出这种恐惧来。

这种恐惧的最大危害就是挫伤投资者的信心。

因此，要走出做空中国的阴影，首先应该从信心做起，要明白我们恐惧的只是恐惧本身。

我的时空叠加经济周期理论从寒暖着手为经济号脉。

我认为，中国股市从2015年6月见顶引发恐惧以来，其结构与《黄帝内经》寒胜暖的结构一致，目前已基本释放了风险。

去年7月4日中证网采访我时，曾说过“随着中国经济的发展壮大，东西方文化的博弈也逐步登上了舞台。

东西方的博弈不是国与国的博弈，而是认识上的博弈。

这种博弈，我预计会在201 7年达到高峰。

同时我断言中国牛市并没有真正结束。

”现在，我还是肯定的说中国牛市并没有真正结束，这次下跌只是牛市中恐惧引发的一个断裂。

当春风吹来，牡丹满园彰显富贵的季节。

案例一：2008年次贷危机：在20世纪末和21世纪初，美国房地产市场经历了一个繁荣期，低利率和宽松的信贷环境导致了房屋贷款的激增。

然而，许多房屋贷款实际上是高风险的次贷贷款，即给予信用不佳的借款人。

这些次贷贷款被打包成复杂的金融工具，称为抵押支持证券（MBS），并通过全球金融市场进行交易。

在次贷危机爆发前，Lehman Brothers在房地产和次贷市场扮演了重要角色，大量持有MBS和其他相关金融产品。

然而，随着次贷危机的加剧，市场对这些高风险资产的担忧日益增加。

投资者和机构开始对Lehman Brothers的财务状况产生怀疑，并有意通过恶意做空来推动其股价下跌。

一些投资者和机构散布了谣言和虚假信息，声称Lehman Brothers面临严重的资本状况问题，并可能无法偿付债务。

这引发了市场对Lehman Brothers 信用风险的担忧，导致投资者纷纷抛售该公司的股票。

由于市场的恶性循环，Lehman Brothers的股价不断下跌。

在2008年9月15日，Lehman Brothers宣布破产，成为美国历史上最大的破产案之一。

此举引发了全球金融市场的剧烈震荡，导致股市暴跌、金融机构的信贷流动性紧张，进而影响到全球经济。

Lehman Brothers破产对全球金融体系和经济造成了严重的冲击。

许多金融机构因与Lehman Brothers的交易关系而遭受巨大损失，信贷市场陷入停滞，企业破产率上升，失业率攀升。

这次危机催生了全球金融体系的重大改革，并触发了政府的干预和救助措施。

案例二：2011年的Sino-Forest案件Sino-Forest成立于1994年，是一家总部位于加拿大的木材公司。

该公司在中国从事林业投资和经营，主要从事林产品的种植、采伐和销售。

由于其业务在中国的迅速扩张，Sino-Forest在加拿大证券交易所上市，并成为加拿大最大的林业公司之一。

2011年6月，一家名为Muddy Waters Research的独立调查机构发布了一份报告，对Sino-Forest进行了严厉的指控。

“327”多空生死对决，众大鳄凄然收场《大时代》真实上演“墨索里尼总是有理，中经开总是赢钱。

”1992年，港剧《大时代》一时风靡，至今仍是描述香港股市多空对决的经典电视剧。

也就是这一年，上交所推出国债期货业务。

力推这一品种的时任上交所总经理尉文渊大概也没有料到，在后来（1995年）发生的“327”事件中，《大时代》剧本几乎真实地在上交所演绎。

而当年亲历此事件的一位学院派人士在接受南方周末记者采访时，更愿意将这一事件形容为好莱坞大片《华尔街：金钱永不眠》。

有“中国证券教父”之称的万国证券管金生，背景通天的中国经济开发信托投资公司（简称中经开），以及野蛮生长的辽宁国发集团股份有限公司（简称辽国发）控制人高岭高原兄弟，则分别成为这场70亿豪赌大片的主角。

国债期货业务在推出之初交易清淡。

1993年10月，上交所允许个人投资者交易国债期货，并降低门槛，合约面值为2万元，保证金为2.5%，这意味着，500元即可交易一手面值为2万元（“手”为国债期货合约份数，当时称为“口”）的国债期货合约。

在降低门槛的刺激下，国债期货交易日益火爆。

1994年国债期货交易总金额达到1.9万亿元，是当年GDP 的40%。

而财政部发行并流通的国债现券存量仅为1000亿元左右，其交易的火爆程度可见一斑。

1994年开始交易的股民陈卫国对南方周末记者描述当时激烈紧张的交易情景，“几乎所有的大户和操盘手时刻紧盯盘面，甚至不敢去上厕所，因为股票涨跌几元钱只是平常事，但国债期货涨跌几元钱则意味着账户随时会爆仓。

有可能就在上厕所的几分钟里，市场瞬间万变，或者亏光，或者错失大赚的良机。

不少人后来因此得了肾结石。

”在蜂拥而入的投资者中，当然少不了当时威震市场的万国证券、中经开和辽国发。

管金生率领下的万国证券霸气十足，万国证券A股交易一度占上交所总成交量的22%，B股占据半壁江山。

辽国发则是丛林法则下野蛮生长的早期的股市庄家，曾在1994年初通过举牌爱使股份，并把爱使股份市盈率爆炒到一千多倍。

演员：克里斯蒂安·贝尔性格古怪的独眼基金经理，他看出了美国房地产市场极不稳定，建立在高风险并且回报越来越少的次级房贷的基础之上。

他预测房地产市场就于2007年的第二个季度崩溃，并且意识到自己可以通过创造一个信用违约互换的贷款违约保险市场，来从中获利，一旦房地产市场崩溃，他就会获得巨额回报。

贾瑞德·韦内特演员：瑞恩·高斯林贾瑞德·韦内特是一位投资人，聪明绝顶，在2005年了解到布瑞的所作所为，并且意识到布瑞的预测将会成为现实，于是他决定自己也要从贷款违约保险市场获利。

马克·鲍姆演员：史蒂夫·卡瑞尔华尔街世家出身，是一位基金经理，被韦内特说服加入他的计划，他们进一步发现，市场奔溃的速度被担保债务凭证影响着。

本·李克特演员：布拉德·皮特已经退休的一位银行家，他是在金融业中眼光精准老练的投资人。

他在金融风暴来袭之前就预料到了危机，因而意识到全世界的经济可能会崩溃，他承担高风险做空次贷，孤注一掷定下“赌局”，最终大幅获益。

日益复杂的金融衍生品可分散风险但不会消灭风险，关键在如何监管和规范■当流动性过剩成为常态，实体经济跟不上虚拟经济的脚步，风险会逐渐放大■中国楼市总体杠杆不高。

但基金信托通过影子银行进入房贷，问题就在那里了空头不是元凶，问题本身就存在复旦大学金融中心主任孙立坚教授的第一句话是“我看了两遍”。

他坦言，第一遍主要关注剧情，第二遍则是从专业角度出发去理解导演要传达的一些意图，这部影片在对金融问题的剖析上非常值得称道，因而引发的反思也是多维度的。

在影片情节的铺陈中，几组主人公在美国房地产市场崩盘前，预测到MBS（住房抵押贷款证券）迟早会发生问题，并通过做空获得回报。

传统思维中，空头被认为是作恶者，是他们导致了市场的混乱甚至崩盘，然而影片却认为：不是空头创造了危机，而是问题本身就在那里，空头只是发现了没有解决的问题而已。