私募基金的“2-20”收费模式

企业估值
估值调整机制 1. 设定调整机制，估值与未来的发展和表现相联系。 2. 对赌协议调整企业估值 3. 未来的标准可以是企业的一个核心指标：净利润、收入，或其他指标 4. 或PE调整机制：在确定今年的PE的时候确定明年的PE 5. 可用于解决交易当时双方对价格的分歧，并捆绑住未来的发展。
基于收益的估值法 ➢ 企业目前现金流量是正数 ➢ 未来一段时间的现金流和风险能可靠的估计 ➢ 能够根据风险给出一个比较合适的现金流贴现率
股权基金
私募股权（PE）的定义
➢ 什么是私募股权？ ➢ 股权投资基金（Private Equity Fund）是以非公众公司的股权为投资对象的基金。 ➢ 与Private Equity 相对应的是Public Equity。指公众公司股权。
公众公司：向不定对象公开发行股票，或向特定对象发行股票使股东人数超过法 定数额的股份有限公司。在中国公众公司向中国证监会和交易所申请股票挂牌交 易。 ➢ 什么是私募股权基金 ➢ 私募股权基金是以非公开方式向特定的投资者募集资金，直接向目标企业提供资 金以获取目标企业相应股份的投资基金。
尽职调查的作用
1、尽职调查的结果决定公司是否达到投资标准 2、评估公司价值 3、评估交易风险 4、预测企业发展前景 5、设计交易结构
尽职调查的参与者
1、PE投资团队 2、会计师 3、律师 4、外部专家……
在尽职调查后如果决定投资，一 般聘请会计师、律师的费用由被投 企业承担。如果不投资，PE的管 理费承担。
前期调研
三、竞争分析
1、企业对供应商的谈判能力，供应商集中度，大宗商品价格 波动对企业的影响 2、企业对下游客户影响力，客户集中度 3、同行业竞争（价格战、行业壁垒、产品同质化） 4、潜在的竞争者（行业毛利率高于社会普遍水平，地产、 PE） 5、细分行业产品的可替代性，技术变革的影响（柯达、爱立 信）

私募基金收益分成比例是什么样的投资私募基金，很多人都是为了收益，听说它的收益比其他的基金高很多。

在看到自己投资的私募基金是有收益的时候，很多人也会关心收益的分成模式，那么，私募基金收益分成比例是什么样的?海北为你打听到了相关内容如下。

私募基金收益分成比例什么样?对于私募股权基金的投资人来讲，基金获得收益后，扣除必要的成本费用税金(基金管理人的管理费、银行托管费、中介机构的费用、营业税等等)，所获得的是基金的净收益，按照一般惯例，这个净收益中的20%由基金管理提取，叫做业绩报酬，也有叫做浮动管理费的(按年收取的管理费称之为固定管理费)，其余80%由全体投资人按比例进行分配，如果是有限合伙制的PE基金，合伙企业不需缴纳所得税，普通合伙人的税金是按照个体工商户的纳税方式，即5%~35%的累积税制，有限合伙人现在一般是按20%税率收取的购买私募基金一般会产生以下几项费用：购买私募基金的适合会收取认购、申购费(一般为1%)(有的私募不收取);是价外收取。

即认购100万元，投资者需要支付101万元，多出的1万元就是认购费。

当然，也有产品没有认购费，如混沌一号、扬子二号等。

在封闭期赎回要收取赎回费，但在开发赎回期间是不收取赎回费的;但需要特别提醒的是，私募基金的流动性远不如公募基金，因此对于资金流动性要求较高的投资人并不适合。

绝大多数的私募基金都有至少6月的封闭期，封闭期间不允许赎回，或赎回需要收取3%左右的较高费率。

比如，星石3在认购后6个月内不可赎回，认购后6个月至1年为过渡期，赎回费率3%，1年封闭期结束后无赎回费。

此外，结束封闭期后，私募基金也不是每天都能赎回，而是需要在指定的赎回日办理赎回手续，一般是每周、双周或每月一次。

除了认购费，还有另外两种费用——固定管理费和托管费，以及浮动管理费率。

前者一般在1.5%~2%之间，后者私募产品基本都是20%左右。

浮动管理费就是俗称的业绩提成，当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取盈利的20%作为回报，这种超额业绩费只有在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

私募股权投资母基金运作的六大模式模式一：公司制顾名思义，公司制私募股权投资基金就是法人制基金，主要根据《公司法》（2005 年修订）、《外商投资创业投资企业管理规定》（2003 年）、《创业投资企业管理暂行办法》（2005 年）等法律法规设立。

在目前的商业环境下，由于公司这一概念存续较长，所以公司制模式清晰易懂，也比较容易被出资人接受。

在这种模式下，股东是出资人，也是投资的最终决策人，各自根据出资比例来分配投票权。

采取该模式的案例例如：国内上市的首家创业投资公司鲁信创投. 其中，山东省鲁信投资控股集团有限公司＞国资委全资持股）为鲁信创投的最大股东，持有73.03%的股权。

鲁信创投则直接或通过子公司间接投资于先进制造、现代农业、海洋经济、信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物技术、高端装备制造等产业。

其典型投资项目为新北洋、圣阳股份等。

模式二：信托制信托制私募股权投资基金，也可以理解为私募股权信托投资，是指信托公司将信托计划下取得的资金进行权益类投资。

其设立主要依据为《信托法》（2001 年）、银监会2007 年制定的《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》（简称“信托两规” ）、《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》（2008 年）. 信托制私募股权投资基金，实质是通过信托平台发起新的信托计划，并将信托计划募集到的资金进行相应的信托直接投资。

例如，号称国内的第一只信托股权投资计划—中信锦绣一号股权投资基金信托计划（简称锦绣一号），主要投资于中国境内金融、制造业等领域的股权投资、IPO 配售和公众公司的定向增发项目。

该信托计划集合资金总额达到10.03 亿元。

委托人则是由7 个机构和7 个自然人组成。

同时，该信托计划对受益人进行了“优先—次级”的结构分层，其中优先受益权9.53 亿元人民币，次级受益权0.5 亿元，次级受益权由中信信托认购。

这种对受益人分层的设计，消减了投资人对于风险的担忧，从而使该信托计划的发行变得十分顺畅。

一文读懂什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT一、首先是GP，LP普通合伙人（General Partner，GP）：大多数时候，GP，LP是同时存在的。

而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。

你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。

话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。

举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100％股份。

因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。

如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。

有限合伙人（Limited Partner，LP）：我们可以简单的理解为出资人。

很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。

（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。

而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。

于是乎，LP就此诞生了。

LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。

这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。

为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。

（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。

）在美国，绝大多数情况下，LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。