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Ｖａｌｕｅ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ　・２５・　论可交换公司债券的　会计处理　Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　Ｔｒｅａｔｍｅｎｔ　ｏｆ　Ｅｘｃｈａｎｇｅａｂｌｅ　Ｂｏｎｄ　孙燕芳①Ｓｕｎ　Ｙａｎｆａｎｇ；　庆岩②Ｍｅｎｇ　Ｑｉｎｇｙａｎ　（①中国石油大学（华东）经济管理学院，东营２５７０６１；②中国石油天然气集团公司资本运营部，北京１００００７）　（（￣）Ｓｃｈｏｏｌ　ｏｆ　Ｅｃｏｎｏｍｙ　ａｎｄ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，Ｃｈｉｎａ　Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｄｏｎｇｙｉｎｇ　２５７０６１，Ｃｈｉｎａ；　（￣）Ｃａｐｉｔａｌ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　Ｄｉｖｉｓｉｏｎ，Ｃｈｉｎａ　Ｎａｔｉｏｎａｌ　Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍ　Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ，Ｂｅｉｊｉｎｇ　１００００７，Ｃｈｉｎａ）　摘要：可交换公司债券是与可转换公司债券非常相似的金融工具，但其与可转换公司债券相比具有自身特殊性。根据企业会计准则的相关　规定，本文以债券发行者和投资者作为会计主体，探讨这一新的金融工具的相关会计处理。　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｅｘｃｈａｎｇｅａｂｌｅ　ｂｏｎｄ　ｉｓ　ａ　ｖｅｒｙ　ｓｉｍｉｌａｒ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔ　ｗｉｔｈ　ｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅ　ｂｏｎｄ．Ｂｕｔ　ｉｎ　ｃｏｍｐａｒｉｓｏｎ　ｗｉｔｈ　ｔｈｅ　ｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅ　ｂｏｎｄ　ｉｔ　ｈａｓ　ｉｔｓ　ｏｗｎ　ｐａｒｔｉｃｕｌａｒｉｔｙ．Ａｃｃｏｒｄｉｎｇ　ｔｏ　ｔｈｅ　ｒｅｌｅｖａｎｔ　ｐｒｏｖｉｓｉｏｎｓ　ｏｆ　ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　ｓｔａｎｄａｒｄｓ，ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ｅｘｐｌｏｒｅｓ　ｔｈｅ　ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　ｔｒｅａｔｍｅｎｔ　ｏｆ　ｔｈｉｓ　ｎｅｗ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｒｕｍｅｎｔ，ｗｉｔｈ　ｂｏｎｄ　ｉｓｓｕｅｒｓ　ａｎｄ　ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ　ａｓ　ｔｈｅ　ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　ｅｎｔｉｔｙ．　关键词：可交换公司债券；权益成份；负债成份　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｅｘｃｈａｎｇｅａｂｌｅ　ｂｏｎｄ；ｅｑｕｉｔｙ　ｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎ；ｄｅｂｔ　ｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎ　中图分类号：Ｆ２３　文献标识码：Ａ　０引言　中国证监会２００８年１０月ｌ９日日正式发布《上市公司股东发　行可交换公司债券试行规定》（以下简称《试行规定》），符合条件的　上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票质押通过发行可交　换公司债券进行融资。　可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内　依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司　基金项目：中国石油大学（华东）社会科学科研基金：论我国财务公司经营业　务的创新（２００８Ａ０１　ｏ　作者简介：孙燕芳（１９７７一），女，河北容城人，硕士，讲师，研究方向为会计学　和财务管理。　以计算出Ｙ的值，进而可以得出各上市商业银行盈利能力的综合因　子得分：Ｙ＝（５８．００８Ｙ１＋２０．２６６Ｙ２）／７８．２７４。　２．２资本结构与盈利能力的回归过程在上述分析中已得到盈　利能力的综合值。为进一步分析上市商业银行资本结构与盈利能力　之间的依赖关系，使用回归分析方法。以代表盈利能力的“综合因子　得分”Ｙ为因变量，以附属资本／核心资本ｘ１、前五大股东持股比例　Ｘ２、资产负债率Ｘ３、资本充足率Ｘ４为自变量建立变量之间的数学　模型：Ｙ＝ａ＋ｂ＊Ｘ１＋ｃ＊Ｘ２＋ｄ＊Ｘ３＋ｅ＊Ｘ４＋ｓ，其中，ａ为常数项，ｂ…ｅ　ｄ　ｅ　为回归系数，ｅ为随机误差项。　采用逐步回归法，将Ｆ检验Ｐ值大于等于０．１的剔除出回归方　程，小于等于０．０５的选入回归方程，最终选入的变量剩下１个，为　资本充足率。没有进入回归模型的各个变量的检验结果，其Ｐ值均　大于０．０５，无需再进行分析。由相关关系分析可得，相关系数为　０．４９２，说明盈利能力与上市商业银行资本结构有一定的正相关关　系。由结果可以看出方程的常数项为一０．９２５、系数估计值为０．０８４，　均通过５％的显著性水平检验。此外Ｆ＝１３．７４８）Ｆ（１，４３）说明整个模　型通过检验。方程为：Ｙ＝０．０８４Ｘ４—０．９２５＋ｅ。　表２分析结果　３结论与建议　我国上市银行资本结构与盈利能力关系实证结果表明：资本结　构与盈利能力呈正相关关系，即上市银行资本充足率越高，其获利　能力越强。商业银行经营的本质是盈利，要获得合理的资本结构，可　以从以下几方面。　文章编号：１０６４３１　１（２０１０）０５—００２５—０２　债券。作为一种金融创新工具，可交换公司债券为上市公司的股东　提供了一种新的融资渠道。在银行信贷紧缩的背景下，对于出现暂　时性经营资金短缺的上市公司股东而言，除抛售股票之外，还可通　过发行可交换债券来解决资金困境。鉴于可交换债券含有认股期　权，因此其发行利率一般会低于普通公司债券，这在一定程度上降　低了发行人的融资成本。对于对上市公司享有控制权的股东而言，　发行可交换公司债券在一定期间内保留了股东对上市公司享有的　股权份额，即使在换股权行使期间，股东也并不必然减少对上市公　司的股权份额。而且，可交换公司债券为机构投资者提供了新的固　定收益类投资产品，在吸引新资金加入市场的同时，其事先锁定未　来换股价格的特点有利于引进对换股价格较为认同的价值投资者。　３．１降低风险资产数量增加低风险权重资产业务，降低高风　险资产在资产总额中的比重，进而才能削减风险资产总量。大力开　展资产证券化业务、重视拓展投资业务、发展中间业务都可以是调　整我国商业银行资产的风险分布结构的途径。此外，商业银行不能　单纯地扩张资产规模，而应适当控制资产规模，提高资金的营运效　率，降低不良贷款比例，改变粗放式经营方式１５］。　３＿２加大债券市场融资目前我国银行的融资渠道有很多。陈　丹妮、韩彦（２００８）利用中国上市股份银行ＩＰＯ前后的面板数据，来　分析银行盈利的影响因素，特别关注的是上市是否增强了银行的盈　利能力，但没有发现上市可以显著改善银行盈利能力的证据［６１。这说　明我国银行业的权益筹资没有很好地发挥预期中的作用。　另外在我国债券市场发展比较滞后等原因也影响着银行的债　务融资。但２００９年上市银行较多瞄准债券市场，兴业银行拟于　２００９至２０１０年发行１８０亿元次级债及不超过５００亿元金融债券，　招商银行将于２０１　１年年底前视情况发债融资不超过３００亿元。今　后，国家可以据此制定相应政策，逐步改善我国的债券市场，让银行　乃至更多企业有一个广泛的融资选择。　参考文献：　【１】宋光辉，郭文伟．我国商业银行资本结构的影响因素研究．１ＪＪ南方金　融，２００８，（１）：３０—３２．　【２］Ｋａｒｅｋｅｎ　Ｊｏｈｎ　Ｈ，Ｗａｌｌａｃｅ　Ｎｅｉｌ．Ｄｅｐｏｓｉｔ　Ｉｎｓｕｒａｎｃｅ　ａｎｄ　Ｂａｎｋ　Ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ，　Ａ　Ｐａｒｔｉａｌ　Ｅｑｕｉｌｉｂｒｉｕｍ　Ｅｘｐｏｓｉｔｉｏｎ．［Ｊ］Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ，１９７８，５１（３）：４１３—４３８．　［３］赵瑞，杨有振．资本结构对商业银行盈利能力的影响分析．ｆＪ］山西财经　大学学报，２００９，３１（６）：８５—９２．　［４］李宝仁，王振蓉．我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析．叫数　量经济技术经济研究，２００３，（４）：１５０—１５３．　［５］邓杨丰，麦仲山．提高我国银行资本充足率的途径分析．ｆＪ１南方金融，　２００６，（５）：２６—２７．　［６］陈丹妮，韩彦．我国股份制商业银行盈利能力研究：基于ＩＰＯ前后的　数据＋Ｉ　Ｊｊ河北金融，２００８，（９）６－８．

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可交换公司债券及发行者的会计处理

作者：徐祥凤

来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2011年第03期

摘要：可交换公司债券是与可转换公司债券非常相似的金融工具，但其与可转换公司债券相比具有自身特殊性。根据企业会计准则的相关规定，本文以债券发行者和投资者作为会计主体，探讨这一新的金融工具的相关会计处理。

关键词：可交换公司债券 权益成份 负债成份

可交换公司债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。作为一种金融创新工具，可交换公司债券为上市公司的股东提供了一种新的融资渠道。本文根据会计准则的相关规定，分别以债券发行者和投资者作为会计主体，探讨这一新的金融工具的相关会计处理问题。

1可交换债券的主要特征

可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。

可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。

可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权,其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。

2 可交换债券的功能

①融资：由于可交换的债券发行人可以是非上市公司，所以它是非上市集团公司筹集资金的一种有效手段；

②收购兼并：当在收购兼并过程中遇到资金短缺的问题，可以在实施收购之前发行专门为收购设计的可交换债券；

③股票减持：可交换债券的一个主要功能是可以通过发行可交换债券有序地减持股票，发行人可以通过发行债券获取现金，同时也可避免相关股票因大量抛售致使股价受到冲击。比如龙源期刊网

可交换与可转换公司债券的交易流程与操作技巧比较

可交换债券和可转换债券是两种常见的债券产品，它们在交易流程和操作技巧上有一些区别。

一、交易流程：

对于可交换公司债券，其交易流程如下：

1. 发行：发行人向市场发行可交换债券，投资者购买债券。

2. 交易：债券上市后，投资者可通过证券交易所进行交易，其中包括买入和卖出。

3. 兑付：到债券到期日，发行人按照约定向投资者支付本息。

对于可转换公司债券，其交易流程如下：

1. 发行：发行人向市场发行可转换债券，投资者购买债券。

2. 交易：债券上市后，投资者可以选择保持债券持有，也可以将债券转换为公司的股票。债券可以通过证券交易所进行交易，股票转换通常需要投资者向发行人提出转换申请。

3. 股票交易：如果投资者将债券转换为股票，可以通过证券交易所进行股票交易。

4. 兑付：如果投资者选择持有债券到期，发行人按照约定向投资者支付本息；如果投资者将债券转换为股票，持有股票的投资者可以通过红利、股价上涨等方式获得收益。

二、操作技巧：

对于可交换公司债券的操作技巧，关键在于根据市场行情和个人投资策略判断是否买入或卖出债券。以下是一些常见的操作技巧：

1. 选择优质债券：可交换公司债券通常由具备一定实力和信誉的公司发行，投资者需要关注发行人的财务状况和信用评级，选择高品质的债券。

2. 关注交换比例：可交换公司债券具有一定的交换比例，投资者需要根据交换比例、发行人股票的价格以及市场行情判断是否交换为股票。

3. 关注利率：债券的利率是投资回报的重要因素之一，投资者需要注意债券的票面利率、到期日、计息方式等，以及与其他债券的比较。

对于可转换公司债券的操作技巧，以下是一些建议：

1. 关注转换价格：可转换债券在转换为股票时需要以约定的转换价格进行换股，投资者需要关注转换价格与当前股价的差距，判断是否适合转换为股票。

2. 考虑市场走势：投资者在选择是否转换为股票时，需要考虑当前市场的走势，如果股票行情看好，可以选择转换为股票以享受股价上涨的收益。

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可交换债券会计处理

作者：雷春艳 谭斌斌 来臣军

来源：《财会通讯》2009年第09期

可交换债券是在满足特定条件的情况下，将债券交换成与债券发行公司不同的其他公司的股票，被交换的股票称作标的股票，一般是债券发行公司拥有的其他上市公司的股票。可交换债券的发行为上市公司股东进行市值管理和债务融资提供新的渠道，为上市公司优化股权结构，特别是为平稳实现国有股减持提供了一条新途径，为投资者提供了新的固定收益类投资产品，促进资本市场的发展。可交换债券目前在我国还处于探索阶段，并未实际发行，会计准则对此没有做出具体规定。但从市场的强烈呼吁以及证监会的相关做法可以看出，可交换债券的推出不仅是一种必然而且应是当务之急。基于此笔者试对可交换债券的会计处理进行探讨。

一、发行方的会计处理

可交换债券的发行方一般是上市公司的控股母公司，在债券未交换成股票前构成企业的负债，可在“应付债券”下设置“可交换债券”二级科目和“面值”与“利息调整”两个明细科目。企业发行的债券由于溢折价和佣金、手续费等交易费用的存在，实际收到的金额一般与债券票面价值会存在差异，此时企业应按实际收到的款项借记“银行存款”、“库存现金”等科目，按债券面值，贷记“应付债券——可交换公司债券(面值)”科目，按实际收到的款项与票面价值之间的差额，贷记或借记“应付债券——可交换公司债券(利息调整)”科目。

可交换公司债券一般为分期付息一次还本，企业应在每一资产负债表日采用实际利率法对“利息调整”科目进行摊销，按债券的摊余成本和实际利率计算确定的债券利息费用，借记“财务费用”科日，按票面利率计算确定的应付未付利息，贷记“应付利息”科目，按其差额，借记或贷记“应付债券——可交换公司债券(利息调整)”科目。

可交换债券利息的支付与一般债券无异，借记“应付利息”科目，贷记“银行存款”、“库存现金”等科目。