美元霸权的日渐消解与人民币的未来

美元霸权的日渐消解与人民币的未来 卢麒元

1月2日，由破土网主办的沙龙“美元霸权与人民币的未来”在北京成功举办。此次沙龙中，卢麒元先生（香港沃德国际资产管理顾问公司董事局主席）向读者们分享了他对美元霸权的认识并介绍了美元霸权的历史渊源和美元的未来；阳和平老师（对外经济贸易大学教授）则从马克思主义的分析视角提出，美元币值强弱实质上是美国工业资本与金融资本的力量博弈。沙龙引起了读者的热烈反响，破土特整理出此次沙龙的现场实录，以飨读者。实录分为三篇刊出，本文为第一篇卢麒元先生的演讲，第二篇为阳和平老师的点评（经作者整理补充），第三篇为提问精选。

讲美元霸权有一些压力，压力不是来自于学术方面。因为，美元霸权和人民币崛起已经成为了热门话题。也正因为如此，这方面的话题往往具有很强烈的“遮蔽性”。就是越多的讨论，越容易掩盖事情的本源和真相。今天我尝试把这件事情用我的视角重新解读，也对人民币未来提供一些建议。我今天讲的大概分四个方面：一，给出美元霸权一个基本的定义和基本的分析框架；二，讲一下美元霸权的历史，其中涉及到卢布，也涉及到人民币的一些历史故事；三，讲一下美元的未来，不了解对手的未来，就很难规划我们的未来；四，最后一部分讲一下人民币的历史、现状和未来。

一、什么是美元霸权？ 我对美元霸权的定义是这样的：第一句话，它首先是帝国霸权在货币上的延伸。实际上霸权是阴阳两面，阴的部分是货币，阳的部分才是军事，或者说钱和剑是霸权的阴阳两面。定义的第二句话是，美元是强制在世界范围内行使的主权信用，两句话构成一个完整的定义。第一句话是说，它是帝国霸权的一部分。它的意思是，如果一个货币，一个主权信用形成霸权，他首先必须是建立在帝国的基础上，如果你不是帝国，你的信用就不可能成为全球霸权的。第二句话的含义是，它是强制在全球行使的主权信用。我们知道有这么一个定义就行了。下面我展开讲，一个主权信用成为霸权的三个必要条件，或者说是货币霸权的主要特征——

第一个必要条件，就是超稳定的政治结构。 其实在工业革命后，有两个具有这种霸权特征的货币，一个是英镑，一个是美元。我们注意一下，它背后的超稳定政治结构，英国八百年没有遭受外国侵略，三百年没有内战。美国两百年没有遭受外侵，一百年没有内战。我们的问题是，我们中国可以做出这样的承诺吗？两百年不遭受外侵，一百年没有内战。第一个问题，大体上解决了，朝鲜战争和两弹一星，大体奠定了中国两百年内不被外侵的这样一个外部环境，至少在一百年之内，就是我们有生之年可以看到，从1949年到2049年不会被外侵，因为中国拥有强大的军事能力来捍卫我们的领土主权。但是我们能确保在未来的一百年内，或者是在说短一点，在2049年之前，没有内战或者内乱吗？这个课题非常沉重，这个课题或者说这个话题，其实是留给40后、50后、和60后的问题。他们必须回答，并且是他们必须完成的一种责任或者是使命。这是我们今天说的第一个必要条件，就是一个霸权，或者是一个具有霸权特征的主权货币必须具备的第一个必要条件，就是超稳定的政治结构，他包括了没有外侵和没有内乱。

第二个必要条件，是财政的一次分配平衡和再分配的平衡。 一次分配的平衡大家容易理解，主要是通过市场进行的。也就是说，必须有一个规范的市场体系。二次分配平衡大家可能不一定能理解，因为财政的分配平衡，并不简单地是收与支的平衡，它意味着三大平衡：

第一必须实现区域的平衡，在一个大国内部，区域分配必须是平衡的，不能有超穷的地区和超富的地区，目前中国的状况是不能令人满意的；第二个是阶级平衡，财政平衡里面的第二个是阶级平衡，财政的二次分配，或者是再分配，必须解决阶级分配平衡的问题。如果这个国家贫富严重分化，就不能支持一个强大的主权货币；第三个平衡是种族平衡，在阶级平衡之外，还有第三个种族平衡，就是不可以让特定的人群，处于极度贫困的状态，这将必然导致内乱。

第二个必要条件，也是货币霸权的关键性因素。就是必须实现一次分配平衡和二次分配平衡。这个平衡我们在思考人民币的时候必须要高度关注。因为两次平衡决定了政治稳定，再分配平衡是内部稳定的基础。如果我们把超稳定政治结构理解为意识形态，那么财政平衡就是一个非常完美的制度设计。如果制度设计有瑕疵或者是有严重的缺陷，那么超稳定政治结构就不能实现。换句话说，我们今天提出来的重要课题，就是40后、50后、60后必须回答的问题。他们要告诉我们的孩子，同时告诉全世界，我们如何建立非常完备的、可以持续的、稳定的财政结构，来实现一次分配平衡和再分配平衡。

第三个必要条件是实现跨国的金融均输平准。 一个具有霸权特征的主权货币，不仅仅要进行国内的流动性的平衡，还要进行跨国的流动性的平衡。国内的流动性的平衡，需要有巨大的金融蓄水池，在黄金美元的时代，或者是在黄金英镑的时代，黄金储备算是蓄水池的一部分，但是主体仍然是国家税收。美元时代，也需要强大的储备，黄金储备和石油战略储备。现在美国的主要均输平准方式，是通过巨大的虚拟资产池，来使流动性在泛滥时进行有序的收缩，在通缩时进行有序的释放，维持国内的平衡，实际上它是一种大规模均输平准的金融能力。对外就不是均输平准了，对外必须有超级金融机构，霸权是阴阳两面，阴的这一面也需要“超级舰队”，一个霸权特征的主权货币，必须拥有超级的金融舰队，就是我们理解的高盛啊、美林啊、摩根啊等等，这样的具有跨国能力的强可敌国的机构，不是富可敌国的一般性的金融机构，是能够实施完整的全球的金融战略的超级金融机构。

在谈美元霸权的初始阶段，我们给出了定义，也给出了一个基本的分析框架，这个基本的分析框架，包括三个必要条件，这样为我们以后的分析奠定了一个基本的逻辑基础。 二、美元霸权的历史 1、美元的故事 第二个大的部分，想讲一下美元霸权的历史。首先讲一下美元和美联储。我1994年第一次访问美联储。去美联储的时候，给我们讲解的人说了一句话，我印象非常深刻。他说“美元与美联储是美国革命的伟大成果”。当然，他说的美国革命是指美国的独立战争。当他们推翻了或者终结了英国的殖民地统治之后，他们需要一个具有主权特征的货币，这时候美元诞生了。因为美元，美元信用，不同于类似像苏联，或者中国这种革命所诞生的主权货币，因为他不能直接进行对富有阶层的剥夺，美国政府推翻了殖民政府之后，一穷二白，他要创造信用，需要的是一种独特的信用创造的模式，所以美国的政治家和当时的美国的金融家，天才地设计了美元和美联储。它确实是革命的产物，当然人民币也是革命的产物，在后面我要谈到人民币。在这个意义上来讲，主权货币，大多是革命的产物，这个美国人没有说错。

那么美元是什么呢？我今天带了一张美元，带了一张港币，带了一张人民币，我相信人民币大家是看过的。但是港币，我问过差不多上百个香港人，他们没有认真看过港币，港币上的一些字他们没有读，比如说类似于港币上面这四个很小的字，“凭票即付”，很多人没有读过，这是一张渣打银行的钱，上面有四个字“凭票即付”，这四个字意味着港币不是钱，它仅仅是一张美元兑换券，但是我们把它当作钱用。

美元是什么东西呢？这是一张100美元。这里面很有趣的，这是”In God We Trust”，就是它是以上帝的名义发行的，他不是以黄金为本位的啊，它是以上帝的名义，它有很强烈的宗教色彩。关键在这边，这上面有一行字，他说这个是美国联邦储备局标注，当然也可以理解它是一个记号。

下面这段话就非常有趣了。美元本质上是美国政府国库券，它是一张记账符号。既然如此，直接流通国库券就可以了，为什么流通这个符号呢？这就非常有意思了，这涉及到非常重要的金融常识。美国政府发行的债券是远期信用，当赶走英国人之后，新的美国政府，华盛顿和他的同事们，要建立新的政府需要钱。那怎么办？他们决定发行国债，国债直接流通，当然也可以。但是，国债毕竟是远期信用，他需要一种变现的方法，变成即期承兑的票据，也就是明天可以用，可以流通的货币。其实后面这段话，就告诉你，这是一张即期承兑的票据。整个的结构设计是这样的，美国政府发行了国债，由一些私人银行，组成了一个叫美联储的机构承兑，其实我们把对国家的债券进行承兑的这样的机构，或者叫结算或叫清算机构，就称之为中央银行。但是，当时美国只能由私人银行联合来承兑国家发行的债券，这就形成了美联储和美元的特殊关系。

《货币战争》讲到了美联储私人机构的性质。从性质上来看，美联储是私人机构，但是美联储绝对不能理解成一般的私人机构。为什么？它是跟美元一起诞生的，或者它是为美元而诞生的，它真正的老板是美国的立法机构，也就是说美联储受美国立法机构的约束（注意它的人民性）。第二个问题，它承兑的是美国国库券，它跟财政部有一种共生的关系，有一种必要的联系和制约的关系。我们看到了，它受立法机构的监管，它受美国政府的制约，它是一个为立法机构，为人民和为政府服务的一个私人机构。你可以理解它是私人机构，但是它并没有独立做出重大决策的权利。很多人可能对美联储有诸多的想象或者是理解，我们中国人长时间以来对美联储的理解是错误的。我再重复一遍，任何执行国家债券清算的机构，都是在履行中央银行的职能。无论他是私人机构，还是公共机构，履行的使命就是中央银行的使命。后面我要谈到它，为什么它可以变成一个准世界中央银行。

美元和美联储有很多故事可以讲，但是今天不讲。美元问题，涉及到很多国内的人对美联储的解读，大部分的解读是不够精确的，我们忽略了它的国家性质，忽略了它的人民性质。第二句话，人民性质，非常重要。在谈到美元出现的时候，有一段话，这个大家必须记住，特别是年轻人。这句话叫No taxation without representation。它的意思是“无代议不纳税”，这是美元发行的伦理原则，也是美国革命的重要原则。它是革命的产物，同时它也遵循了革命的基本原则。也就是说，美元有固有的道德优势。为什么说美元是归立法权管辖，或者是受人民的约束，就是源于这句话。这也是英镑成为世界货币的伦理基础。这句话最早出现于英国大宪章，其实英国革命或者是英国的民主化进程，源于大宪章，它也奠定了英镑的伦理基础。

无代议不纳税，是什么意思呢？为什么它跟美元有联系呢？因为美国政府，发行的债券是以老百姓的税收为备兑支付基础的。发行这张纸必须要老百姓同意，没有立法权，无代议，没有议政的权利，就不纳税，这是一个重要的货币管理原则。这个原则，奠定了美元的伦理基础，这也是它日后强大的、非军事的软实力。这句话我们要记住，我们今后要用同样的思想来框定人民币的伦理基础。

其实没有伦理基础，没有真正的道德基础，想做到真空妙有是不可能的。新的美国的政府，就是华盛顿们，战胜了英国以后，他们新的政府一穷二白，一无所有，他们创造一个崭新的国家，创造一个崭新的工业体系出来，要靠创造信用。必须有强大的信用，并且为老百姓接受，以及日后为全世界接受，它必须要有它的伦理基础。记住这六个字，无代议不纳税，英文也要记住。