信用风险缓释工具

作者： 邸致
作者机构： 沈阳荣鑫万恒经贸有限公司, 沈阳 110000
出版物刊名： 辽宁广播电视大学学报
页码： 93-95页
年卷期： 2013年 第4期
主题词： 信用风险 信用风险缓释合约 信用风险缓释凭证
摘要：信用风险（违约风险）是指借款方或者衍生品的发行方无法兑现他们在签署的协议中承诺的风险。

因此，信用风险管理是投资者最重要的日常活动之一。

在为投资者提供信用风险保护的同时，信用衍生品也带来很大的负面影响，尤其是其在一定程度上扮演了2008年美国金融危机的幕后推手。

在过高的杠杆率以及过度发行的情况下，信用违约互换不再是信用风险管理工具，而是信用违约事件的放大镜。

在2010年底，信用风险缓释工具问世，标志着中国信用衍生品的诞生。

信用风险缓释工具（Credit Risk Mitigation, CRM）包括信用风险缓释合约（Credit Risk Mitigation Agreement, CRMA）和信用风险缓释凭证（Credit Risk Mitigation Warrant, CRMA）。

信用风险缓释工具及会计处理实务一、引言随着市场经济的发展，企业之间的交易不断增多，涉及到的信用风险也在加大。

为了降低信用风险，企业采用了各种缓释工具来处理信用风险。

本文旨在探讨信用风险缓释工具及其会计处理实务，以期为企业在处理信用风险时提供参考。

1. 保证金保证金是企业在交易中要求对方支付的一定金额，作为保证对方履行合同的一种手段。

企业可以要求买方支付保证金以确保交易履行，也可以向银行提供保证金来获得贷款支持。

在会计处理上，企业应将保证金列示为资产或者负债，根据具体情况确定。

2. 保险3. 担保企业可以通过担保来缓释信用风险，担保可以分为信用担保和财务担保两种。

信用担保是指企业以自身的信用来为交易对方提供担保，财务担保是指企业以财务资产来为交易对方提供担保。

在会计处理上，企业应根据担保的性质将担保列示为资产或者负债。

4. 衍生工具衍生工具是指那些其价值依赖于某种基础资产的金融工具，如期货、期权、远期等。

企业可以通过使用衍生工具来对冲信用风险，降低交易中的不确定性。

在会计处理上，企业应将衍生工具列示为资产或者负债，根据其市场价值进行确认。

融资担保是指企业在获得融资时，提供资产或者其他担保物以获取贷款支持。

企业可以通过融资担保来降低信用风险，获得更多融资机会。

在会计处理上，企业应根据融资担保的性质将其列示为资产或者负债。

三、会计处理实务企业在收取保证金时，应将其列示为预收款项，收益发生时转为应付账款或者应收账款。

当保证金退还时，企业应将其转为应付账款或者应收账款，并确认相应的收益或费用。

企业在提供担保时，应根据担保的性质将担保列示为资产或者负债。

当担保发生时，企业应确认相应的损失，并将其列示为费用。

5. 融资担保的会计处理四、结论信用风险缓释工具是企业在处理信用风险时的重要手段，通过使用各种缓释工具，企业可以降低信用风险，提高交易的可靠性。

在会计处理上，企业应根据不同的信用风险缓释工具的性质，将其列示为资产或者负债，并确认相应的费用或者收益。

附件1：银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则第一章总则第一条为丰富银行间市场信用风险管理工具，完善市场风险分担机制，促进市场持续健康发展，根据中国人民银行（以下简称人民银行）有关规定及中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）相关自律规则，制定本规则。

第二条本规则所称信用风险缓释工具是指用于管理信用风险的信用衍生产品。

第三条信用风险缓释工具业务参与者（以下简称参与者）应严格遵守和执行有关法律、法规、监管部门规章和交易商协会自律规则，接受相关监管部门监管和交易商协会自律管理。

第四条参与者进行信用风险缓释工具交易应遵循公平、诚信、自律、风险自担的原则。

第五条参与者开展信用风险缓释工具交易应签署由交易商协会发布的《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》，或其根据某一类别信用风险缓释工具产品制定发布的交易协议特别版本。

人民银行另有规定的除外。

第六条交易商协会金融衍生品专业委员会（以下简称专业委员会）将根据本规则相关条款审议并决定信用风险缓释工具的相关事项。

第二章参与者第七条参与者应向交易商协会备案成为核心交易商或一般交易商。

其中，核心交易商可与所有参与者进行信用风险缓释工具交易，一般交易商只能与核心交易商进行信用风险缓释工具交易。

核心交易商包括金融机构、合格信用增进机构等。

一般交易商包括金融机构和非金融机构等。

同一机构具有自营投资管理业务和资产管理业务的应分别备案，其中，资产管理产品管理人应备案成为一般交易商。

第八条参与者应将其信用风险缓释工具交易内部操作规程和风险管理制度送交易商协会备案。

内部操作规程和风险管理制度应当至少包括业务授权与分工、交易执行与管理、风险测算与监控、信用事件触发后的处置、风险报告和内部审计等内容。

核心交易商应建立并不断完善信用风险缓释工具交易定价机制。

第九条专业委员会将根据市场需要建立信用风险缓释工具报价商制度，并定期进行市场化评价。

第三章信用风险缓释工具的交易清算第十条信用风险缓释工具为参考实体提供信用风险保护的债务范围为债券、贷款或其他类似债务。

一文读懂信用风险缓释凭证（CRMW）摘要作为6类信用风险缓释/保护工具之一，信用风险缓释凭证（CRMW）于2010年10月推出，推出时间较早，参考债务为单一标的债券，是标准化产品，可以在银行间市场流通。

截至2022年5月底，CRMW存续276亿元，涉及标的主体83家。

从标的主体的企业属性看，民企、城投占比较高，分别为38%、37%。

从标的主体的主体评级看，低评级主体占比较高，AA、AA+评级分别占比46%、38%。

创设机构方面，以商业银行为主，创设的CRMW存量规模为219亿元，占比79%；其次是担保公司和证券公司，分别占比14%、6%。

CRMW的发行伴随着“支持企业债券融资”的功能。

根据标的主体的不同，可将CRMW的发行分为三条主线：第一，自2018年以来，支持非地产民企债券融资。

2018年10月央行发文支持民企债券融资。

以民企为标的主体的CRMW在2018年发行68亿元、2019年发行99亿元。

主要涉及AA+、AA的化工、综合、通信行业民企。

第二，自2019年以来，支持城投债券融资。

特别是2021年，以城投为标的主体的CRMW发行60亿元，单年发行规模达到高峰。

涉及城投以AA的国家级园区、区县级城投为主。

第三，自2022年5月以来，支持地产民企债券融资。

新城控股于2022年5月26日在CRMW的支持下发行10亿元中期票据，标志着首单房企CRMW落地。

从投资角度看，“CRMW+标的债券”可实现短久期、较高收益率。

申购CRMW+标的债券，相当于将信用风险降至创设机构信用水平。

2022年1-5月CRMW实际收益率均值为3.3%，期限主要为2年以内，在资产荒的背景下，提供了一个短久期、较高收益的选项。

需要注意的是，关注标的主体存续债二级估值水平，如果标的公司存续债二级估值明显高于一级发行票面利率，可能存在新券上市后浮亏的风险。

核心假设风险。

政策调整超出预期。

1信用风险缓释/保护工具共6种信用风险缓释/保护工具类似于一种“保险”。

（ ４ ） （ ２ ）违 约强 度 （ ｈ ａ ｚ ａ ｒ ｄ ｒ ａ ｔ ｅ ）
对 于单一债券来说 ，认为其只有 “ 违约 ”和 “ 未违 约” 两种状 态， 设 为违约事件发生 的次数 ，因此 ，我们关心的违约时间 ｒ 为第一次违 约 事件发生的时间 ，即 ｆ＝ｉ ｎ ｆ ｛ ０≤ ≤ Ｔ． Ｎ（ ｔ ）＞０） 。 当 服从参数为 Ａ 泊松过程 时，这里称 Ａ为违约强度 ， 则ｒ 的密度
。
Ⅳ Ｐ ＝∑ａ ｉ Ｍ一 ∑６ （ ） ， 其 中ｎ ＝ Ｄ （ ０ ， ｒ ） Ｐ （ ｒ ＞ ｔ ｉ ） ， ｂ
＝Ｄ（ ０ ， ｒ ） Ｐ（ ｔ Ｉ ＿ １＜ ≤ｔ ）； ＮＰ Ｖ ｗ＝一Ｗ Ｍ ＋Ｄ（ ０ ， 下 ） Ｒ（ ） Ｐ（ ｒ＜ ）； 期初 ，Ｃ Ｒ Ｍ产 品价值 为 ０ ，则 其理 论价格 应为 使净现 值为 Ｏ的 价 格 ， 因此 解 得 ： ６ ・ Ｒ 一 （ ｒ ） ／ ｎ Ｍ Ｄ（ ０， ｒ ） Ｒ （ ｒ ） Ｐ（ ｒ＜ ）
一
、
Ｃ Ｒ Ｍ 简 介
根据 ２ ０ １ ０ 年ｌ Ｏ月 《 银行 间市场 信用风 险缓 释工具试 点业务指 引》 中规定 ，信用风险缓释工具是指信用风险缓释合约 、信用风险缓 释凭证 及其它用于管理信用风险的简单 的基础性信用衍生产品。 信用风险缓释合 约，是指交 易 双方达成 的，约 定在未 来一 定期 限 内，信用保护买方按照约定 的标准和方式 向信用保护卖方支付信用保 护 费用 ，由信用保护卖方就约定 的标 的债务 向信用保护买方提供信用风 险 保护 的金融合 约。截 至 ２ ０ １ １ 年５ 月 １ ２日，我 国 Ｃ Ｒ Ｍ Ａ交易 共达成 ２ ３ 笔 ，名义本金合计为 １ ９ ．９ 亿元人 民币。 信用风险缓释凭证 ， 是指 由标 的实体 以外的机构创设 ，为凭证持有 人就标的债务提供信用风险保护的，是一种可交易流通的有价凭证，交易 结构类似于保险单。Ｃ Ｒ Ｍ Ｗ 是我国监管体制下的创新产品， 在国外虽然也允 许这样创设 ， 但交易非常少 ， 原因是国外的创设机构不但不需要监管核准，

信用风险缓释工具定价研究谷艳玲鉴于国内信用风险缓释业务刚刚推出，市场流动性较低，我们从实际业务需求出发，运用二叉树方法从理论角度给出信用风险缓释工具的定价模型，期望有助于国内信用风险缓释工具的估值及相关风险管理。

一、国内外信用衍生品市场概况国际上信用衍生产品主要分为四个品种：信用违约互换（Credit Default Swap，简称CDS）、总收益互换（Total Return Swap，简称TRS）、信用价差期权（Credit Spread Options）和信用关联票据（Credit-Linked Note,简称CLN）。

信用衍生产品在过去的十余年经历了从诞生到迅速发展的过程，美国次贷危机爆发后，信用衍生产品一度成为投资者所诟病的“幕后推手”，随后各国监管部门对信用衍生产品市场进行了一系列改革和调整，信用衍生产品本身作为管理信用风险的工具，逐渐从复杂结构向简单产品回归。

我们不能否认，CDS在剥离信用风险、为金融机构提供信用风险管理工具、增加债券市场的资金供给、提高投资收益及价格发现等方面具有重要的经济价值。

与欧美市场相比，我国信用衍生品市场起步较晚。

在汲取了金融危机经验教训的基础上，2010年10月29日中国银行间市场交易商协会正式推出了信用风险缓释工具（Credit Risk Mitigation，简称CRM）试点业务。

CRM的核心产品包括信用风险缓释合约（简称CRMA）、信用风险缓释凭证（简称CRMW）及其他用于管理信用风险的简单的基础性信用衍生产品。

试点业务开展初期，市场参与机构热情较高，截至2011年5月底已有40家CRM交易商、23家CRM核心交易商和26家CRMW创设机构完成备案。

CRM推出的重要意义在于，这是由我国自主创新推出的可交易、一对多、标准化、低杠杆率的信用衍生产品，也是中国对世界信用衍生品市场的一个创新。

中国银行间市场交易商协会时文朝秘书长指出，CRM的推出，有利于丰富商业银行等市场主体的信用风险管理手段，完善风险损失的市场化分担机制，促进直接债务融资市场发展，维护宏观经济金融平稳发展，对发挥金融支持加快经济发展方式转变和经济结构战略性调整具有重大的现实意义。

信用风险缓释工具问题探讨作者：田竞宸来源：《会计之友》2014年第06期【摘要】信用风险缓释工具可以释放债券市场带来的风险，缓解中小企业资金紧缺。

文章对信用风险缓释工具从产品的产生、结构、特点、确认与计量等方面进行分析，以期促进对信用风险缓释工具的研究探讨。

【关键词】信用风险缓释工具；创设方；购买方一、信用风险缓释工具金融产品的产生我国债券市场规模目前在世界上名列第六，在亚洲居第二。

但是，很多中小企业风险意识薄弱，风险控制能力较差，信用水平较低，可供担保抵押的财产很少，也无政策支持，因缺少资金而丧失了企业发展的机遇。

信用风险缓释工具这一金融产品的产生，可以解决中小企业融资难的问题。

2010年，银行间市场交易商协会和金融衍生产品专家委员会推出信用风险缓释合约产品，交通银行和民生银行等机构提交信用风险缓释合约产品登记，合计4.8亿元。

目前，有27家信用风险缓释工具交易商、14家信用风险缓释工具核心交易商和23家信用风险缓释合约创设机构完成备案。

此外，农业银行、招商银行、中信银行等也通过了信用风险缓释工具交易商资格申请。

信用风险缓释工具可以降低债券市场风险，缓解中小企业资金紧张的矛盾，所以，信用风险缓释工具的会计核算具有重要的意义。

二、信用风险缓释工具的特点（一）产品构成简单“用于管理、降低信用风险，产品简单”是创立这一产品的原则，包括信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证两类产品。

（二）交易构成简单信用风险缓释合约产品针对债券和特定债务给予信用保护。

（三）合理配置风险信用风险缓释工具相关业务的规定是为了科学配置信用风险、降低市场风险。

对市场参与者进行分层，分为三类市场主体：核心交易商、交易商、分交易商，更好地适应市场的发展需求，从而进一步提高交易的效率。

（四）增加市场透明度对所有的信用风险缓释工具相关业务要按期披露相关信息，也可通过交易平台和托管的有关机构进行集中清算。

（五）防范系统风险通过计算信用风险缓释工具产品的净买入余额和净卖出余额以及净卖出余额占注册资本的比例，结合分析单一标的债务的信用风险缓释工具产品，加强对其交易的杠杆控制，从而降低系统风险。

信用风险缓释工具及会计处理实务1. 引言1.1 引言信用风险缓释工具及会计处理实务在企业经营管理中具有重要作用。

随着市场竞争的加剧和金融风险的增加，企业面临着越来越严峻的信用风险挑战。

为了降低这种风险带来的负面影响，企业需要采取一系列的措施来缓解信用风险。

信用风险缓释工具是一种可以帮助企业转移或分散信用风险的金融产品或工具。

这些工具包括信用保险、信用衍生品、担保、互换合同等。

通过这些工具，企业可以在一定程度上减少信用风险的影响，提高自身的信用质量和融资渠道。

在使用信用风险缓释工具的过程中，企业需要进行相应的会计处理实务。

会计处理实务是指企业在使用信用风险缓释工具时需要遵循的会计准则和规定。

这些实务包括对工具的会计确认、计量和披露，以及相关会计处理的会计政策选择等方面。

通过对信用风险缓释工具及会计处理实务的深入研究和理解，企业可以更好地应对信用风险，提升自身的竞争力和稳健性。

结合实际情况，科学有效地运用这些工具和实务，对于企业的持续发展具有重要意义。

【2000字】。

2. 正文2.1 信用风险缓释工具信用风险缓释工具是指企业或个人为了降低信用风险而采取的一系列金融工具和方法。

这些工具可以帮助企业在面临信用风险时保护其利益，降低损失。

在金融市场中，信用风险是一种普遍存在的风险，它可能导致企业的资金链断裂，甚至破产。

常见的信用风险缓释工具包括信用保险、担保、信用衍生品等。

信用保险是一种通过向保险公司支付保费，来转移信用风险的方法。

担保则是指通过提供抵押或担保品来降低信用风险。

而信用衍生品是一种通过合约交易来对冲信用风险的工具。

除了以上提到的信用风险缓释工具外，企业还可以通过优化资产负债结构、加强内部控制等方法来降低信用风险。

企业可以通过多元化投资组合，分散信用风险，降低单一项目或客户带来的信用风险。

信用风险缓释工具是企业在面对信用风险时的有效手段，可以帮助企业降低损失，保护自身利益。

企业在选择适合自己的信用风险缓释工具时，需要根据自身的实际情况和风险承受能力进行评估和选择。

临的一项重要 而现实的课题 。
一
（ Ｃ ＲＭ ） 业务， 目前 仅 限 于 证 券 公 司 的 集 合 资 产 管 理 业 务 和定 向资 产 管 理 业 务 以及 基 金 公 司 的特 定 客 户 资 产 管 理 业 务 ，证 券 期 货 机 构 和 证 券 投 资 基 金 管 理 公 司 参 与该 项 业 务 还 没 有 放 开 ： 根据保监会规定 ． 保 险 机 构 参
陈 鸿祥
（ 中 国 人 民 银 行 盐 城 市 中 一 ｔ Ｌ ， 支 行 ， 江 苏 盐 城 ２ ２ ４ ０ ０１ ） 摘 要 ： 本 文 首先 对我 国 开展 信 用风 险缓 释 工 具 （ ＣＲ＿ Ｍ） 试点业务￣４ － ｉ － 了应 用 分 析 ， 并 在 此 基 础 上提 出 了相 应 的 发展 策略 。
关键 词 ： 信用风险缓释 工具 ； 应用分析 ： 发 展 策 略
中图 分 类 号 ： Ｆ ８ ３ ０ ． ９ １
文献标识码 ： Ａ
文章编号 ： １ ０ ０ ９ －３ ５ ４ ０（ ２ ０ １ ３） ０ ８ — ０ ０ ５ ０ —０ ０ ０ ２
பைடு நூலகம்
自２ ０ １ ０年 ｌ ０月 ．我 国 相 继 推 出 了 主 要 包 括 信 用
风险 缓 释合 约 （ Ｃ ＲＭＡ） 、 信 用风 险 缓 释凭 证 （ ＣＲ ＭＷ ） 的信用 风险缓 释工具 （ ＣＲ Ｍ） 试 点业务 ， 尝 试 实 行 信 用 风 险 分 离 和转 移 的 市 场 化 管 理 。 当前 ．如 何 有 效 试 点 并 逐 步 推广信 用 风 险缓 释工 具 （ Ｃ ＲＭ ） 业 务 是 我 们 面
在 法 律 规 范上 处 于 空 白 。
３ ． 做市商 机制不完善 ， 市场流动 性不足 。一方 面 ， 由于 市 场 参 与 主 体 同质 化 、 缺乏 风险对冲机制等原 因 ， 信 用 类 债 券 换 手 率 与 一 般 债 券 平 均 水 平 不 相 上 下 。 另

信用风险缓释工具及会计处理实务随着经济环境的不断变化，企业运营所面临的风险日益增多，其中信用风险是所有企业都面临的重要问题。

为了解决这一问题，企业需要采取信用风险缓释工具。

一、保证金保证金是企业之间进行交易时，一方向另一方支付的一定比例的货款或者有价物，作为履行合同的保证或者赔偿损失的手段。

保证金可以减轻企业的信用风险，保证实际买卖双方都能够按照合同条款履行。

对于企业而言，支付保证金的同时也承担了一定风险，如果合同履行正常，保证金可以返还，如果违约或者其他情况发生，保证金就会被扣除。

二、担保机构担保机构可以为企业提供信用担保服务，减轻企业因信用问题导致的风险。

担保机构可以直接向银行或者其他金融机构提供担保，使企业能够顺利的获得贷款或者其他融资渠道，缓解资金问题。

此外，担保机构也可以提供对企业债券的担保服务，提高债券的信用评级，吸引更多投资者。

三、保险信用保险是企业在进行国内或者国际贸易时，对于买方或者卖方的违约行为所承担的信用风险进行保护。

在合同履行之前，企业可以购买信用保险，以确保在遭遇意外或者违约的情况下，自身能够获得相应的赔偿。

信用保险可以有效降低企业的信用风险，提高企业的抗风险能力。

四、票据承兑保证票据承兑保证是企业借助银行信用来减轻企业的信用风险。

当企业发出的支票或者汇票被承兑之后，银行将为企业承担起责任，保证票据得到收款。

企业可以通过银行代为承兑汇票或者支票，减轻企业的风险，增强企业的信誉。

会计处理实务保证金是企业进行交易时的一种保障措施，企业需要在账务处理中涉及到保证金的支付和返还。

在支付保证金时，企业应该在账款中增加保证金支出科目，当保证金返还时，则在账款中减少保证金支出科目。

企业在向担保机构支付担保费用时，应该在账款中增加担保费用支出科目；当收到担保机构为企业提供担保的通知时，则应该在账款中增加担保准备金。

如果最后担保机构未承担担保责任而被追偿时，则应该将担保准备金从账户中减少，同时增加担保追偿支出科目。

信用风险权重法表内资产风险权重、表外项目信用转换系数及合格信用风险缓释工具附件2：表内资产风险权重、表外项目信用转换系数及合格信用风险缓释工具一、表内资产风险权重表1表内资产风险权重表项目权重1.现金类资产1.1现金0%1.2黄金0%1.3存放中国人民银行款项0%2.对中央政府和中央银行的债权2.1对我国中央政府的债权0%2.2对中国人民银行的债权0%2.3对评级AA-（含AA-）以上的国家或地区的中央政府0%和中央银行的债权2.4对评级AA-以下，A-（含A-）以上的国家或地区的中20%央政府和中央银行的债权2.5对评级A-以下，BBB-（含BBB-）以上的国家或地区50%的中央政府和中央银行的债权2.6对评级BBB-以下，B-（含B-）以上的国家或地区的100%中央政府和中央银行的债权2.7对评级B-以下的国家或地区的中央政府和中央银行150%的债权2.8对未评级的国家或地区的中央政府和中央银行的债100%权3.对我国公共部门实体的债权20%4.对我国金融机构的债权4.1对我国政策性银行的债权（不包括次级债权）0%4.2对我国中央政府投资的金融资产管理公司的债权项目权重4.2.1持有我国中央政府投资的金融资产管理公司0%为收购国有银行不良贷款而定向发行的债券4.2.2对我国中央政府投资的金融资产管理公司的100%其他债权4.3对我国其他商业银行的债权（不包括次级债权）4.3.1原始期限3个月以内20%4.3.2原始期限3个月以上25%4.4对我国商业银行的次级债权（未扣除部分）100%4.5对我国其他金融机构的债权100%5.对在其他国家或地区注册的金融机构和公共部门实体的债权5.1对评级AA-（含AA-）以上国家或地区注册的商业银25%行和公共部门实体的债权5.2对评级AA-以下，A-（含A-）以上国家或地区注册的50%商业银行和公共部门实体的债权5.3对评级A-以下，B-（含B-）以上国家或地区注册的100%商业银行和公共部门实体的债权5.4对评级B-以下国家或地区注册的商业银行和公共部150%门实体的债权5.5对未评级的国家或地区注册的商业银行和公共部门100%实体的债权5.6对多边开发银行、国际清算银行及国际货币基金组织0%的债权5.7对其他金融机构的债权100%6.对一般企业的债权100%7.对符合标准的微型和小型企业的债权75%8.对个人的债权8.1个人住房抵押贷款50%8.2对已抵押房产，在购房人没有全部归还贷款前，商业150%银行以再评估后的净值为抵押追加贷款的，追加的部分8.3对个人其他债权75%9.租赁资产余值100%10.股权项目权重10.1对金融机构的股权投资（未扣除部分）250%10.2被动持有的对工商企业的股权投资400%10.3因政策性原因并经国务院特别批准的对工商企业的400%股权投资10.4对工商企业的其他股权投资1250%11.非自用不动产11.1因行使抵押权而持有并在法律规定处分期限内的100%非自用不动产11.2其他非自用不动产1250%12.其他12.1依赖于银行未来盈利的净递延税资产（未扣除部分）250%12.2其他表内资产100%二、表外项目信用转换系数表2表外项目信用转换系数表项目信用转换系数1.等同于贷款的授信业务100%2.贷款承诺2.1原始期限不超过1年的贷款承诺20%2.2原始期限1年以上的贷款承诺50%2.3可随时无条件撤销的贷款承诺0%3.未使用的信用卡授信额度3.1一般未使用额度50%3.2符合标准的未使用额度20%4.票据发行便利50%5.循环认购便利50%6.银行借出的证券或用作抵押物的证券100%7.与贸易直接相关的短期或有项目20%8.与交易直接相关的或有项目50%9.信用风险仍在银行的资产销售与购买协议100%10.远期资产购买、远期定期存款、部分交款100%的股票及证券11.其他表外项目100%（一）等同于贷款的授信业务，包括一般负债担保、承兑汇票、具有承兑性质的背书及融资性保函等。

信用风险缓释工具估值指南
我呢，每天就对着这些东西捣鼓来捣鼓去。

你看我这小办公桌，堆满了各种文件，电脑屏幕上那些数据啊，闪得我眼睛都花了。

我这头发啊，本来就不多，现在被这些估值指南弄得更少了，感觉都快能看见头皮光溜溜地反光了。

我就愁啊，愁得眉毛都快拧成麻花了。

我就跟他说：“弟啊，你不能光看这公式，你得把这背后的逻辑搞清楚。

就像咱去一个新地方，你不能光看地图上的路线，你得知道为啥这么走。

”我一边说一边比划着，感觉自己就像个老学究。

咱再说说这指南里的各种参数吧。

那可都是有讲究的。

有时候一个小小的参数变动，就像在平静的湖水里投了个大石头，整个估值结果就全变了。

我有次为了一个参数的取值，在那办公室里走来走去，就像热锅上的蚂蚁。

旁边的老王看我这样，就笑着说：“哟，你这是被啥给缠住了呀？”我就把这事儿跟他一说，他就跟我讲他以前的经验，我这才恍然大悟。

这信用风险缓释工具估值啊，就像是一场没有硝烟的战争。

你得跟那些数据斗智斗勇，还得在这指南的框架里把事儿做对喽。

有时候你觉得你都懂了，可一到实际操作，又会冒出新的问题。

就像你觉得你已经把路摸熟了，突然前面又出现了一个岔路口。

我常常在想啊，这指南要是能再通俗易懂点就好了。

有时候那些表述啊，就像天书一样。

我就跟领导反映，我说：“领导啊，这指南里有些话就像绕口令，我们看了半天都晕乎。

”领导就笑着说：“你得好好研究，这可是行业规范。

”我心里就嘟囔着：“这规范也得让人能看懂不是。

”可抱怨归抱怨，还得接着埋头苦干啊。

信用风险缓释凭证创设定义
信用风险缓释凭证（Credit Risk Mitigation Warrant，简称 CRM），是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的一种金融工具。

信用风险缓释凭证的创设机构可以是金融机构、信用增进机构或其他专业机构等。

这些机构通过发行信用风险缓释凭证，承诺在特定条件下向凭证持有人支付一定的补偿金额，以弥补因标的债务违约而导致的损失。

信用风险缓释凭证的创设流程通常包括以下几个步骤：
1. 标的债务选择：创设机构根据市场需求和风险评估，选择合适的标的债务作为信用风险缓释凭证的基础资产。

2. 信用评级：对标的债务进行信用评级，确定信用风险缓释凭证的信用等级。

3. 确定创设规模：根据市场需求和风险承受能力，确定信用风险缓释凭证的创设规模。

4. 发行与销售：创设机构通过发行信用风险缓释凭证，将其销售给投资者。

5. 风险管理：创设机构在信用风险缓释凭证的存续期内，对标的债务的信用状况进行持续监测和评估，并采取必要的风险管理措施。

信用风险缓释凭证的创设旨在为投资者提供一种有效的信用风险管理工具，帮助他们降低因标的债务违约而导致的损失。

同时，信用风险缓释凭证的创设也有助于提高市场信用风险的透明度，促进金融市场的稳定和发展。