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中国证券投资基金择时选股能力的实证分析作者：李丽琴来源：《财会学习》 2018年第4期摘要：从中国证券市场的实际情况出发，介绍了国内外证券投资基金业绩评价体系，采用T-M、H-M 模型对我国25 家不同基金管理公司旗下的25 家不同股票型基金，进行择时选股能力的实证分析。
关键词：证券投资基金；择时选股能力；实证分析从理论上讲，若基金管理公司具备专家理财，那么也就拥有一定程度的市场择时选股能力。
基金经理时刻紧盯千变万化的市场，将投资基金面临的组合风险(β) 进行实时调节，达到在强势市场上获取更高投资利益的目的，在面对弱势市场时也可减少或者防止出现损失。
一、理论基础当前中国对证券投资资金择时选股能力的研究正处于探索阶段，而国外的很多专家早在1966 年就进行了理论深入研究阶段。
并且一些相关的模型也随着研究的不断深入逐渐完善。
通常情况下，基本思路的出发点和基准是传统的CAPM 模型，把选股能力和投资基金的择时能力分离，并进行量化，之后对其实施评价和能力的分析。
继而出现了众多衍生理论模型，当前使用最频繁的模型主要有三种，其一是T-M 模型( 特雷诺和马泽)，其二是H-M 模型( 亨利克森和莫顿)，其三是C-L 模型( 查恩和莱维伦)。
在本次实证分析中主要采用前两种模型。
( 一)T-M特雷诺和马泽提出假设，即证券投资基金具备择时能力，那么可能的情形会有两种( 见图1)；之后又提出在实际情况中并不存在如此理想的情况。
在经过完善之后将T-M 模型确定为：选股能力指标采用α 表示；择时能力指标使用β2 表示；基金组合面临的系统风险使用β1 表示；基金在各个时期中的实际收益率使用Rp 表示，市场组合各个时期内的实际收益率使用Rm 表示，随机误差项为εp。
( 二)H-M在T-M 的基础上，亨利克森和莫顿展开了更加深入的研究，他们做出的假设是，投资基金拥有择时能力，那么则会出现如图2 中的情形，得到H-M 模型为：二、实证分析( 一) 研究样本和数据来源1. 研究样本。
衡量基金经理业绩能力的指标一、基金收益率基金收益率是衡量基金经理业绩的首要指标之一。
通过比较基金的年化收益率，可以评估基金经理在管理资产时的投资能力。
较高的收益率意味着基金经理能够在市场中获得较好的回报，展现了其投资选股、择时能力。
但需要注意，基金收益率受市场行情波动影响较大，不同市场状态下的表现也会有所不同。
二、风险调整收益率风险调整收益率是综合考虑基金收益和风险水平的指标。
常用的风险调整收益率指标有夏普比率、索提诺比率和特雷诺比率。
夏普比率将基金超额收益率与其波动率相比，反映了基金经理在承担风险的情况下创造的超额收益。
索提诺比率是在夏普比率的基础上增加了风险无关收益率的考量，更全面地评估了基金经理的业绩。
特雷诺比率则将基金超额收益率与其下行风险相比，更加关注基金经理在下行市场中的表现。
风险调整收益率指标能够更全面地评估基金经理的风险管理能力和超额收益水平。
三、基金规模和资产配置基金规模和资产配置也是衡量基金经理业绩的重要指标之一。
基金规模反映了基金经理管理的资产规模，较大的规模可能意味着更多的资源和能力，但也可能导致基金经理操作受限和超额收益率下降。
资产配置能力体现了基金经理在不同市场环境下的选择和调整能力，善于把握机会和分散风险的基金经理往往具备较好的业绩。
四、择时和择股能力择时和择股能力是衡量基金经理业绩的重要指标。
择时能力体现了基金经理在市场的不同阶段进行买入和卖出的能力，善于判断市场趋势和调整仓位的基金经理能够在市场波动中获得超额收益。
择股能力则体现了基金经理在选股方面的能力，善于挑选具有成长性和价值的个股的基金经理往往能够获得较好的业绩。
择时和择股能力需要基金经理具备良好的市场分析能力和投资决策能力。
衡量基金经理业绩能力的指标包括基金收益率、风险调整收益率、基金规模和资产配置、择时和择股能力等。
不同的指标在不同的市场环境下可能有不同的表现，投资者在评估基金经理业绩时应综合考虑多个指标，以全面了解基金经理的能力和潜力。
开放基金业绩持续性择股能力及择时能力分析近年来，随着金融市场的不断发展和市场竞争的日益激烈，基金行业成为了广大投资者关注的焦点。
基金作为一种投资工具，其核心作用就是通过投资组合中的股票、债券等资产，获得更高的收益。
基金的业绩是投资者最为关注的指标之一，开放基金业绩的持续性、择股能力及择时能力都成为了重要的关注点。
开放基金是一种资产规模较大、投资范围较广、投资人数较多的集合投资工具，其所投资的证券产品一般为股票、债券、货币市场证券等。
由于开放基金的规模较大，其业绩的持续性、择股能力及择时能力也受到了广泛关注。
首先，开放基金的业绩持续性是评价基金的重要指标。
基金的业绩往往是受到市场行情的影响，但在此基础上，优秀的基金经理可以通过自身的深入研究、科学分析和有效策略的实现，使基金的表现超越市场平均水平。
基于长期持续的业绩表现，开放基金有可能在同业中获得更高的评级和排名。
一般来说，基金的持续性表现有以下几个主要因素：基金的投资风格、基金经理的经验与技术水平、基金策略的运用和基金的管理机构等。
因此，投资者在选择开放基金进行投资时应关注基金的长期业绩表现以及基金管理机构的综合实力。
其次，择股能力是开放基金经理表现的重要指标之一。
择股能力体现在开放基金的投资决策上，主要包括股票选取和相应的分散化投资组合。
好的基金经理可以通过深入分析企业财务数据、了解企业的运营状况，同时根据市场与行业情况的变化调整股票选取和组合，提升基金的表现。
基于择股能力，开放基金经理可以选择低估股票，并在价格合理时买入，随后在高位时减仓卖出，从而取得更高的投资回报。
择股能力对于基金的业绩表现和长期持续的成长十分重要。
最后，择时能力也是开放基金的一个重要评估指标。
择时能力体现在基金经理决策的时机上，主要包括了预测市场的涨跌态势、判断市场趋势、标的股票生命周期等方面。
在市场不确定性加剧的情况下，好的基金经理可以通过及时调整投资组合、控制风险、抓住投资机遇，提升基金的收益表现。
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第十五章 基金绩效衡量知识点：基金经理投资能力● 定义：基金经理的投资能力可以被分为选股能力择时能力，本部分主要讨论择时能力● 详细描述：1.在用特雷诺指数和詹森指数对基金绩效进行衡量时，是假设基金组合的β值是稳定不变的。
实际上，基金经理常常会根据自己对市场大势的判断而调整现金头寸或改变组合的β值此时，采用特雷诺指数和詹森指数往往不能对基金的投资能力作出正确的评判。
2.基金经理的投资能力可以被分为选股能力择时能力：选股能力是指基金经理对个股的预测能力。
具有选股能力的基金经理能够买入价格低估的股票，卖出价格高估的股票。
所谓择时能力是指基金经理对市场整体走势的预测能力。
具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势，因而可以在牛市时，降低现金头寸或提高基金组合的β值；在熊市时，提高现金头寸或降低基金组合的β值。
3.择时能力衡量指标：现金比例法、成功概率法、二次项法（T--M模型）和双贝塔法（H--M模型）等例题：1.假设某季上证指数的收益率为5%，现金（债券）的收益率为2%。
基金投资政策规定，基金的股票投资比列为60%，债券的投资比列为40%，但实际中股票投资比列为70%，债券的投资比列为30%，则基金在本季的择时损益为（）。
A.0.3%B.0.4%C.0.5%D.0.6%正确答案：A解析：择时损益=（70%－60%）×5%+（30%-40%）×2%=0.3%。
2.在预测股票市场将进入熊市时,为降低基金损失,基金经理通常会（）。
A.增加基金的现金持有比例B.降低基金的现金持有比例C.提高基金组合的贝塔值D.降低基金组合的贝塔值正确答案：A,D解析：具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势，因而可以在牛市时，降低现金头寸或提高基金组合的β值；在熊市时，提高现金头寸或降低基金组合的β值。
3.成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对（）进行衡量的方法。
2016《证券投资基金》考点：择时能力衡量、绩效贡献分析
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2016《证券投资基金》考点：择时能力衡量、绩效贡献分析
择时能力衡量
一、择时活动与基金绩效的正确衡量
基金经理的投资能力可以分为股票选择能力(简称“选股能力”)与市场选择能力(简称“择时能力”)两个方面。
选股能力——指基金经理对个股的预测能力。
择时能力——指基金经理对市场整体走势的预测能力。
二、现金比例变化法
——就是一种较为直观的、通过分析基金在不同市场环境下现金比例的变化情况来评价基金经理择时能力的一种方法。
三、成功概率法
——是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。
四、二次项法
五、双贝塔方法
绩效贡献分析
一、资产配置选择能力与证券选择能力的衡量
1、基金在不同资产类别上的实际配置比例对正常比例的偏离，代表了基金经理在资产配置方面所进行的积极选择。
因此，不同类别资产实际权重与正常比例之差乘以相应资产类别的市场指数收益率，就可以作为资产配置选择能力的一个衡量指标。
2、基金在不同类别资产上的实际收益率与相应类别资产指数收益率之差乘以基金在相应资产的实际权重，就可以作为证券选择能力的一个衡量指标。
二、行业或部门选择能力的衡量
是指更细类资产的选择能力衡量。
(一般了解)。
基金经理的选股与择时能力基金经理作为资本市场的重要角色，其选股与择时能力对基金的投资回报至关重要。
选股能力指的是基金经理在众多个股中挑选出具有较高收益潜力的标的，而择时能力则是指基金经理能够准确判断市场的走势，并在合适的时间进行买入或者卖出操作。
本文将以此为主题，探讨基金经理的选股与择时能力。
一、选股能力的重要性选股是基金经理的核心职责之一，良好的选股能力能够在市场中获取超额回报。
在选择投资标的时，基金经理需要综合考量公司基本面、行业前景、估值水平等因素。
优秀的基金经理能够通过深入的研究与分析，找到具有较高增长潜力和较低风险的个股，从而为基金的业绩提供坚实的支撑。
二、择时能力的重要性择时是投资中至关重要的环节，涉及到买入或者卖出的时机选择。
市场行情的涨跌波动时刻变幻，基金经理需要通过对市场的走势有准确的预判，以求在合适的时机进行调仓操作。
择时能力的好坏直接决定了投资回报的高低。
不同的市场阶段需要采取不同的策略，优秀的基金经理能够灵活把握市场机会，取得良好的投资收益。
三、如何评估评估基金经理的选股与择时能力是投资者选择基金的重要依据。
以下几个方面可以作为参考：1. 基金的长期表现：通过分析基金的长期业绩，了解基金经理的选股与择时能力。
长期稳定的超额收益可以证明基金经理具有出色的能力。
2. 投资理念与策略：深入了解基金经理的投资理念与策略，看是否与个人的投资风格相契合。
基金经理应该有自己的独特投资思路，并能够在市场中实际操作。
3. 个股持仓情况：观察基金经理的个股持仓，了解其对不同个股的判断与选择。
高质量的持仓会反映出基金经理的选股能力。
4. 市场环境的适应能力：基金经理应该具备适应不同市场环境的能力，能够根据市场行情的变化进行及时的调整。
四、优秀基金经理的典型案例1. 彼得·林奇(Peter Lynch)：林奇是美国历史上最出色的基金经理之一，管理过的基金在其任期内取得了惊人的回报。
他注重个股研究，通过深入行业调研和个股挖掘，成功捕捉到了许多成长性股票，以其高超的选股与择时能力闻名。
证券投资基金绩效评估模型分析【发布时间】2002-1-10本文依据衡量指标的不同，将目前国际上较为流行的证券投资基金绩效评估模型分为五大类，并评述了这五大类模型的运用方式、作用和区别，以及这些模型运用的相关检验，最后进行了简要的评论并提出了几点建议。
证券投资基金绩效的评估主要是针对一只基金的实际运作成果进行评价。
在绩效评估中，主要包括：(1)对基金的整体收益进行评估，判断其是否超过市场平均收益；(2)超过市场平均收益的部分中有多少可归结为基金经理的投资才能；(3)采用什么因素或指标对基金绩效进行评估，并判断不同因素或指标对绩效评估结果的影响；(4)选择什么类型的评估模型，评估模型的选择应根据一国的基金市场状况等因素而确定。
根据以上内容及不同管理风格的基金，评估基金绩效的因素或指标主要分为两类：对于采用消极管理风格的基金，主要是评估其在证券市场的一般收益水平和风险水平；对于采用积极管理风格的基金，除了以上两个指标外，还包括基金经理的选股能力、市场运作中的时间选择(或定时)能力以及基金组合的分散化程度等指标。
这些指标分别衡量了基金经理预测市场的发展趋势、识别证券价格是否被低估或高估及控制风险的能力。
本文的分析是根据积极管理风格基金类型来进行的。
一、理论模型分析(一)Markowits均值一方差模型证券投资基金投资及其他风险资产投资首先需要解决的是预期收益与预期风险这两个核心问题。
如何测定组合投资的预期收益与预期风险、如何以这两项指标进行资产分配，是市场投资者迫切需要解决的问题。
正是在这样的背景下，Markowits(1952、1958)的理论应运而生。
该理论依据以下4个假设：1．投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布。
2．投资者是根据证券的预期收益率估测证券组合的风险。
3．投资者的投资决定仅仅是依据证券的预期收益和预期风险。
4．在一定的风险水平上，投资者希望收益最大，相应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小。
择时能力和选股能力例题择时能力和选股能力是股票投资中两个重要的能力。
择时能力指的是在合适的时机买入和卖出股票，以获得最大的收益。
选股能力则是指在众多股票中选择到有潜力的股票，以获取超额收益。
以下是一个例题：假设股票A和股票B是两支你正在考虑投资的股票，历史数据如下：股票A：2020年1月1日开盘价：100元收盘价：110元2020年2月1日开盘价：105元收盘价：115元2020年3月1日开盘价：120元收盘价：130元2020年4月1日开盘价：125元收盘价：140元股票B：2020年1月1日开盘价：80元收盘价：90元2020年2月1日开盘价：85元收盘价：95元2020年3月1日开盘价：90元收盘价：100元2020年4月1日开盘价：95元收盘价：105元请回答以下问题：1. 假设你于2020年1月1日买入股票A和股票B，2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
2. 假设你具有较好的择时能力，在2020年1月1日你只买入股票A，在2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
3. 假设你具有较好的选股能力，在2020年1月1日你只买入股票B，在2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
解答：1. 股票A的投资收益率 = (140元 - 100元) / 100元 = 40%股票B的投资收益率 = (105元 - 90元) / 90元 = 16.67%投资总收益率 = (40% + 16.67%) / 2 = 28.34%2. 股票A的投资收益率 = (140元 - 100元) / 100元 = 40%3. 股票B的投资收益率 = (105元 - 90元) / 90元 = 16.67%。
三、市场时机选择分析基金经理的投资能力可以被分为股票选择能力（简称“选股能力”）与市场选择能力（简称“择时能力”）两个方面。
所谓“选股能力”，是指基金经理对个股的预测能力。
具有选股能力的基金经理能够买入价格低估的股票，卖出价格高估的股票。
所谓“择时能力”，是指基金经理对市场整体走势的预测能力。
具有择时能力的基金经理能够正确地估计市场的走势，因而可以在牛市时，降低现金头寸或提高基金组合的β值;在熊市时，提高现金头寸或降低基金组合的β值。
证券选择能力的体现，主要在于基金经理能否识别那些相对于整个市场而言被低估或者高估的股票。
市场时机把握能力的体现则要看基金经理能否预测市场组合未来的实现情况。
投资经理可以通过股票选择获得优秀业绩，同样也可以通过正确地估计市场走势（即估计市场什么时候出现牛市，什么时候出现熊市），并据此进行投资组合的定位，从而取得优秀业绩（市场时机选择）。
即当投资经理预计市场将出现下滑的熊市趋势时，可以通过扩大投资组合中的货币工具比例（同时降低投资组合中的权益投资比例），以达到降低投资组合中的权益部分的β值，来定位投资组合的收益率。
反之，则在预计市场将出现上升的牛市趋势时，可以通过降低投资组合中的货币工具比例（同时扩大投资组合中的权益投资比例），以达到提高投资组合中的权益部分的β值，来定位投资组合的收益率。
判断投资经理这种操作是否成功的一种方法，是直接观察相对于市场收益率来说的基金收益率的变化情况。
（一）詹森（Jensen ）指数模型詹森指数模型的基本思想是根据CAPM 模型，在SML 上构建一个由无风险资产和市场组合组成的基准投资组合，其系统风险与基金投资组合相同。
那么基金的实际收益率与基准投资组合的期望收益率之间的差值即可衡量基金绩效的优劣。
即：）（）（m p p p R E R E βα-= 实际应用中，对詹森指数的最佳估计可以通过下面的回归方程进行：）（ft mt p p ft pt r r ˆˆr r -+=-βα这里p ˆα和pˆβ分别是p α和p β的最小二乘估计。
利用期指分离选股能力与择时能力选股能力和择时能力，是衡量一个基金经理管理基金能力的重要指标。
选股就是基金经理在个股中选出盈利能够超过大盘的个股。
择时是指基金管理人在对大盘走势的预测下调整投资组合的β值，使大盘在上涨的时候，组合可以跑赢大盘；在大盘下跌的时候，组合跌幅小于大盘。
由于公募基金的存在持仓限制，一般来说，选股和择时是统一的行为。
当基金建立组合的头寸的时候，必须提高自己的择时能力以提高基金的表现。
但是，由于市场系统性风险的存在，市场的定价效率紊乱可能使价值投资被抛弃，基金经理的优秀选股能力有被市场系统性风险“误判”的可能。
在资本市场，并非基金经理会遇到选股和择时的矛盾，普通投资者也会遇到类似的问题。
当投资者判断某只个股出现定价偏差，往往会产生买入的理由并进入市场，这时就必须面临市场系统性风险对股价的影响。
如果市场的定价效率持续出现误差，投资者必须忍受市场出错造成的亏损，甚至长时间难以纠正。
如果此时退出市场，必定遭受一定的损失。
且退出后如果市场纠错能力立即发挥，投资者需要承受一定的心理压力，如此而来，选股能力和择时能力出现了矛盾。
股指期货推出，有效地解决了投资者的选股能力和择时能力的“捆绑”问题。
其关键在于股指期货的保值功能。
从理论上讲，选股能力，即获取低估股票的稳定超额收益，在投资上称之为“α”；择时能力，即管理个股或者组合的风险暴露，称之为“β”。
股指期货市场实现了投资中的“α”和“β”的分离，让衡量选股能力和择时能力出现的指标出现分离。
在加入股指期货的套保策略后，当投资者找出市场定价出现偏差的个股，无论何时均可买入，以等待市场纠错或者定价功能的回归，获取超额收益。
在买入股票或者组合的同时，投资者可以根据股票组合与大盘指数之间的β值，对持有的现货头寸进行套保。
根据市场走势的变化采取主动管理策略调整组合的β值。
具体的做法是市场上行的时候降低β值，减轻组合与市场的关联度，使得现货在获取稳定超额收益的同时获取市场增值的收益；在市场下行的时候增加β值，使期货市场的保值收益大于现货市场的损失，实现资金保值。
投资组合管理Investment Portfolio Management课程编号：118147 学分： 3开课学院：商学院课内学时：48课程类别：专业技能与扩展课程性质：专业任选课一、课程的性质和目的课程性质：本课程是投资学专业任选课。
目的：了解和把握市场经济中的投资行为，系统介绍投资组合管理决策流程及相关技术方法，使课程学习者了解并掌握投资组合理论的核心内容和分析方法，培养科学进行投资组合分析与决策、投资组合管理与调控的能力，以利于提高投资效益。
二、课程教学内容及基本要求（一）课程教学内容及知识模块顺序1．知识单元一: 金融市场与金融工具（4学时）（1）知识点一：金融市场和参与者（2）知识点二：基础金融市场工具（3）知识点三：金融衍生工具教学基本要求：了解金融市场与金融工具的基本内容；理解股票，债券，证券投资基金，票据，可转让大额订单，回购协议，期货，期权等概念，掌握金融衍生工具的产生与发展，特点与分类。
2．知识单元二: 收益和风险（4学时）（1）知识点一：投资收益的度量（2）知识点二：投资收益的风险（3）知识点三：风险和收益的关系教学基本要求：了解收益，风险的基本含义，理解单利，复利，名义利率，实际利率，期望收益，贴现值，真实风险与名义风险，风险厌恶，风险溢价，收益分布等概念，深入理解风险与收益的关系。
掌握利率水平的确定方式，风险的测度，连续复利的计算，贴现值的计算，年金的现值，投资收益的计算。
熟练掌握均值与方差的计算方法。
3.知识单元三：投资者效用（4学时）（1）知识点一：投资者效用与风险偏好（2）知识点二：确定性等价利率（3）知识点三：效用的无差异曲线。
4．知识单元四: 投资组合决策（6学时）（1）知识点一：投资的生命周期（2）知识点二：资产配置决策（3）知识点三：投资决策的流程教学基本要求：了解投资周期的含义和分类以及形成原因，了解个人投资生命周期；理解资产配置决策步骤，投资决策的流程；掌握风险资产与无风险资产的资本配置。
基于TM模型的我国基金业绩研究引言基金是一种专门为投资者提供的金融工具，通过购买基金份额来实现对多样化投资组合的投资。
对于投资者来说，选择一个业绩优秀的基金是非常重要的，因为这直接影响到他们的投资回报率。
因此，基金的业绩评估成为了一个热门的研究领域。
本文基于TM模型，对我国基金业绩进行研究。
TM模型简介TM模型是一种常用的基金业绩评估模型。
该模型一般包括三个方面的指标：选股能力、择时能力和超额收益。
选股能力指的是基金经理在挑选股票方面的能力，是否能够选择到具有良好业绩的个股。
择时能力指的是基金经理在市场的涨跌中作出调整投资组合的能力。
超额收益是指基金在相同市场条件下的预期收益与实际收益之间的差额。
我国基金业绩的研究选股能力的研究选股能力是基金业绩评估的重要方面。
在选股能力方面的研究中，一种常用的方法是比较基金的选股能力和市场指数之间的差异。
如果基金的选股能力明显优于市场表现，那么可以认为基金具有较高的选股能力。
目前，我国的研究大多集中在基金经理是否能持续保持选股能力上。
研究表明，基金经理的选股能力随时间的推移通常会有所下降。
择时能力的研究择时能力是基金经理在市场涨跌中进行资产配置和调整的能力。
研究择时能力的一个常见方法是比较基金的择时能力与市场指数的差异。
如果基金的择时能力优于市场表现，那么可以认为基金具有较高的择时能力。
研究发现，我国的基金普遍存在择时能力比较弱的问题，大多数基金的择时能力不如市场表现。
超额收益的研究超额收益是基金在同一市场条件下实现的预期收益与实际收益之间的差额。
研究超额收益通常使用基金的α值来衡量，α值表示基金的超额收益能力。
研究发现，我国基金的超额收益能力整体较低。
一方面，这是因为市场的有效性，使得基金很难获得高于市场的超额收益。
另一方面，也与我国市场的不发达和信息披露不够透明有关。
结论基于TM模型的基金业绩研究对于投资者选择优秀的基金具有重要意义。
通过对我国基金业绩的研究，我们发现，我国基金的选股能力和择时能力相对较弱，超额收益能力整体较低。
如何进行股票投资的技术指标选股与择时股票投资作为一种常见的投资方式，吸引着众多投资者的关注。
在进行股票投资时，技术指标的选股与择时是非常重要的环节。
本文将介绍如何利用技术指标进行选股和择时，提高投资的准确性和收益率。
一、技术指标选股技术指标是根据股票的历史价格和交易量等数据计算得出的一系列数值，通过对这些数值进行分析和对比，来判断股票价格的走势和市场趋势。
选股阶段主要根据技术指标筛选出具备投资价值的股票，下面介绍几种常用的技术指标。
1. 移动平均线（MA）移动平均线是通过计算股票的价格平均值得到的，可以有效地过滤掉价格的短期波动，反映价格的中长期趋势。
常见的移动平均线有5日均线、10日均线、20日均线等。
选股时，可以通过股票收盘价与不同周期的移动平均线的关系来判断股票的走势。
2. 相对强弱指标（RSI）相对强弱指标是用来衡量股票价格涨跌幅度大小和买卖力度的指标。
RSI的取值范围在0-100之间，当RSI值处于70以上时，说明股票已经进入超买状态，可能会有调整的风险；当RSI值处于30以下时，说明股票已经进入超卖状态，可能会有反弹的机会。
3. 随机指标（KD）随机指标是用来判断股票价格超买超卖状况的指标，常用于选股时判断股票的买入或卖出时机。
当随机指标的K值大于80时，说明股票已经进入超买状态，可能会有调整的风险；当K值小于20时，说明股票已经进入超卖状态，可能会有反弹的机会。
二、技术指标择时技术指标在股票择时上也起到了至关重要的作用，通过技术指标的分析，可以确定买入和卖出的时机，以获取较好的投资回报。
1. MACD指标MACD指标是一种常用的趋势追踪指标，通过计算两条指数平滑移动平均线（快线和慢线）的差值，以及这两条线的移动平均值（信号线），来判断股票的买入和卖出时机。
当MACD快线从下刺破慢线时，为买入信号；当MACD快线从上刺破慢线时，为卖出信号。
2. 布林带指标布林带指标是一种用于判断股票价格波动区间的指标，该指标包括一个中轨线和两条标准差线。
矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。
矿产资源开发利用方案编写内容要求及审查大纲
矿产资源开发利用方案编写内容要求及《矿产资源开发利用方案》审查大纲一、概述
㈠矿区位置、隶属关系和企业性质。
如为改扩建矿山, 应说明矿山现状、
特点及存在的主要问题。
㈡编制依据
(1简述项目前期工作进展情况及与有关方面对项目的意向性协议情况。
(2 列出开发利用方案编制所依据的主要基础性资料的名称。
如经储量管理部门认定的矿区地质勘探报告、选矿试验报告、加工利用试验报告、工程地质初评资料、矿区水文资料和供水资料等。
对改、扩建矿山应有生产实际资料, 如矿山总平面现状图、矿床开拓系统图、采场现状图和主要采选设备清单等。
二、矿产品需求现状和预测
㈠该矿产在国内需求情况和市场供应情况
1、矿产品现状及加工利用趋向。
2、国内近、远期的需求量及主要销向预测。
㈡产品价格分析
1、国内矿产品价格现状。
2、矿产品价格稳定性及变化趋势。
三、矿产资源概况
㈠矿区总体概况
1、矿区总体规划情况。
2、矿区矿产资源概况。
3、该设计与矿区总体开发的关系。
㈡该设计项目的资源概况
1、矿床地质及构造特征。
2、矿床开采技术条件及水文地质条件。
