第六章财务评价课件

投资项目评估
第二节 项目盈利能力分析
• 动态指标分析评估；
– 财务内部收益率（FIRR）； – 财务净现值（FNPV）；
• 静态指标分析评估；
– 投资回收期（Pt）； – 总投资利润率 – 投资利润率 – 权益投资利润率（ROE） – 总投资收益率（ROI）
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投资项目评估
项目盈利能力例题分析
• 利润总额：1800-924-192=684 • 应纳所得税：684*33%=225.72 • 税后利润：684-225.72=225.28 • 总投资利润率：684/2400=28.5% • 投资利润率： （1800-924）/2400=36.5% • 总投资收益率：（684+60）/2400=31% • 权益投资净利润率：
某项目总资金2400万元，其中 资本金1900万元，项目正常生产年 份的销售收入1800万元，总成本费 用924万元（含利息支出60万元）， 销售税金及附加192万元，所得税税 率为33%。试计算该项目的总投资 利润率、投资利润率、总投资收益 率和权益投资净利润率。
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投资项目评估
盈利能力指标计算
225.28/1900=24.12%
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投资项目评估
第三节 多方案比较选择
• 投资项目分类 • 方案比选方法 • 投资方案比较评估的计算方法 • 投资方案比较指标的选择和投资方
案优化组合
– 投资方案比较指标适用范围 – 有约束条件下，投资项目（方案）
优化组合
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投资项目评估
投资项目方案
一、投资项目分类
• 财务基础数据与参数的评估；
– 评估原则 – 评估要求
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投资项目评估

▪ 无形资产
企业长期拥有但没有实物形态的资产，包括品牌、专利、 商标、著作、土地使用权、非专利技术、商誉等。
▪ 其它资产
生产准备费、开办费、出国人员费、来华人员费、图纸 资料翻译复制费。
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工程总投资 P56图5.1
▪ 对于建立工程，总投资包括：固定资产投资和流动资金
建筑工程费
设备及工器具购置费
▪ 8、按照现行企业会计准那么的规定，房地产开发企业准备用
于出售的在建房屋属于该企业的〔 〕。
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课堂习题
▪ 计算题： ▪ 某新建工程，建立期为三年，共向银行贷款
1300万元，贷款方案为：第一年300万元，第二年 600万元，第三年400万元。年利率为6%，试计算建 立期贷款利息。
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次付清的贷款
QP[(1i)n1]
▪ Q —— 总利息； ▪ i —— 固定年贷款利率；
P —— 贷款总额； n —— 贷款期限。
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贷款利息的计算
▪ 2、第二种情况：总贷款分年均衡发放，利息固定且本息在贷款期末一
次付清的贷款
qj
pj1
1 2
Aj
•i
▪ qj ——第j年应计的利息； ▪ pj-1 ——第j-1年年末贷款本息总和； ▪ Aj ——第j年的贷款额； ▪ i —— 年利率。
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5.1 概述
▪
1、依据国家的财务制度和价格体系，分析工程工程的财

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建筑工程经济
6.1.2 财务评价的原则
4．基础数据确定中的稳妥原则 财务评价结果的准确性取决于基础数据的可靠性。财务评 价中需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性。 为了使财务评价结果能提供较为可靠的信息，避免人为地乐观 估计所带来的风险，更好地满足投资决策需要，在基础数据的 确定和选取中遵循稳妥原则十分必要。
财务评价的作用体现在以下几个方面。
1 .确定项目盈利能力的依据 2．确定项目资金筹措，制定资金规划的依据 3．衡量非经营性项目的财务生存能力 4．作为合营项目谈判签约的重要依据
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建筑工程经济
6.1.1 财务评价的作用
1．确定项目盈利能力的依据
我国实行企业（项目）法人责任制后，企业法人要对建设项目的筹划、筹资、建设
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建筑工程经济
6.1.2 财务评价的原则
2．费用和效益的识别有无对比原则
有无对比原则是国际上项目评价中通用的费用与效益识别的基
本原则，项目评价的许多方面都需要遵循这条原则，财务评价也不 例外。所谓“有”是指实施项目后的将来状况；“无”是指不实施 项目时的将来状况。 例如，农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会 由于气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化。采用有无对比的 方法，就是为了识别那些真正应该算做项目效益的部分，即增量效 益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时，也要找出与增量效 益相对应的增量费用。只有这样，才能真正体现项目投资的净效益。
平，最大限度地提高建设项目投资的综合经济效益。因此，正确选择 财务评价的方法是十分重要的。
1．财务评价的基本方法
财务评价的基本方法包括确定性评价方法与不确定性评价方法两 类。对于同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。

换算到一天的利息金额为： 2.739元
换算到一个小时的利息金额为: 0.115元
资金的时间价值——因时间变化而引起资金价值的 变化〔货币经历一定时间的投资和再投资所增加的 价值〕。
〔二〕现值、终值、时值、等值的概念 1.现值〔Present Value〕 2.终值〔Future Value〕 3.时值〔Time Value〕 4.等值〔Equivalence〕
年份
1
2
3
4
现金流入
240 360
现金流出 210 160 160 240
净现金流量 -210 -160 80 120
5
6
7
8
360 360 360 400
240 240 240 240
120 120 120 160
现值系数 0.893 0.797 .712 .636 .567 .507 .452 财务净现值 -187.5 -127.5 57 76.3 68.0 60.8 54.2 累计净现值 -187.5 -315 -258 -181.7 -113.7 -52.9 1.3
的差距越大 在通常情况下，采用复利法，分为连续复
利和连续复利。 复利法计算模型有 ： ① 一次支付； ② 等额支付
二、一次支付现值和终值的计 算
〔一〕整付终值
例如：现有P元钱存入银行，年利率为i时，那么各年 年终的本利和〔即终值〕计算如下：
当年：P 第1年后：P (1 i) P(1 i)
5、假设在10年内，每年末得到1000万元，年利率 为8%，那么现在应存入多少？
0 P=？
1
2
3
现金流量图
A=100 0
10
（年）
解：P= A（P/A，8%，10）