九龙电力(600292)投资价值分析 - 招商证券

非银行金融行业行业研究 | 行业周报⚫转融资市场化改革和费率下调、标的大扩容接踵而至，两融市场迎来重大利好。

1）本周证金公司宣布启动市场化转融资业务试点，设置短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三个期限区间，对应设置三档费率上下限。

券商可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。

转融通平台集中匹配达成竞价交易。

当日申报、当日成交、当日资金可用。

2）同时证金公司下调各档转融资费率40bp，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

3）本周五沪深两所同时公告，分别扩大其融资融券标的范围，对于主板股票和创业板注册制改革前上市的创业板股票，标的数量由1600只扩大至2200只，扩容幅度达38%。

沪深两市股票标的数量覆盖率分别由48%和35%提升至60%和52%。

扩容后范围实现了对沪深300和创业板成份股的全覆盖，而中证500/1000的覆盖率分别达到98%和85%。

⚫券商板块短期投资情绪有望回暖，底部信号有所强化仍需进一步确认。

1）一系列政策利好有助于提升资本市场资金使用效率与资源配置效率，并向两融市场引入更多增量资金并提升A股短期流动性，大概率将提升券商板块的短期投资情绪，同时在一定程度上有助于提振近期比较萎靡的两融业务市场。

2）3）在板块经历“戴维斯三杀”的短期洗礼之后，此次利好无疑是为处于历史底部的板块注入了强心剂，有助于底部信号的强化，同时左侧布局的性价比或提升。

4）正如先前的国办降费意见不应过度解读为利空一样，此次政策不应当过度解读为监管定向为券商减负或定向对券商释放利好，而更多是顺应整体资金利率水平下行的大背景做出的市场化利率调整。

虽然此次政策利好融资业务，但是整体影响不大，毕竟融资业务还是个客需型业务，和市场风险偏好与赚钱效应相关，与利率水平并没直接关系。

五大电力集团及其上市公司近期国资委向两家电网公司（国家电网公司、中国南方电网有限责任公司）和五大电力集团（华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团）注资126.7亿元的灾后重建资本性支出（此次不向电力辅业集团注资）；与此同时国资委发布《企业国有产权无偿划转工作指引》，预示国家将加快对中央电力企业兼并重组的力度。

由于国有电力企业从2006年到2008年的资产负债率都明显提高，利用举债融资来进行行业内兼并重组带来的亏损，属于市场经济下企业日常经营运作的范畴，所以国家给予发电企业的补贴只想表明：国家不会放任电力企行业一直处于亏损状态，通过兼并、重组加强其持续发展的能力。

大家应当深入了解五大电力集团下属的上市公司，此次资产注入能否使上市公司获得外延式增长机会值得关注——一、华能集团1、华能国际（600011）是中国电力行业的龙头企业，也是亚洲最大的独立发电上市公司，由于政府电力价格管制的影响无法弥补市场煤炭价格的大幅上涨，公司2008年全年业绩每股为－0.26元；2、鲁能泰山（000720）由于2008年12月华能山东以6.37亿元收购鲁能电缆电器56.53%的股权，而鲁能电缆电器持有鲁能泰山18.54%的股权是第一大股东，所以华能集团成为鲁能泰山实际控制人；3、内蒙华电(600863)拥有国内火力发电企业中最低廉的发电成本，而且公司宣布拟收购北方龙源风力发电有限责任公司18.75%股权，由于龙源风力发电公司为风力发电经营企业，所以内蒙华电经营火力发电和风力发电，具有新能源概念；二、大唐集团1、桂冠电力(600236)是目前装机规模仅次于长江电力的水电类上市公司。

由于大唐集团在桂冠电力股改方案中确立桂冠电力作为大唐集团在广西红水河流域唯一水电运作平台的地位，同时表示通过定向增发，将岩滩水力发电厂注入桂冠电力、将龙滩水电开发有限公司的发电资产注入桂冠电力，预计未来可能再次实施注资。

2、华银电力(600744)是湖南省最大的发电企业，主营火力及水力发电。

绿色技术环保工程龙头股都有哪些？环保工程龙头股有哪些?1、碧水源(股票代码300070)是污水处理龙头股，技术优势顺应十二五污水处理产业发展趋势。

十二五城镇污水处理厂排放标准将由二级提高到一级B，部分地区甚至需达到一级A 以上;北方等缺水城市再生水回用率需达到40%以上。

公司拥有MBR 膜技术，较传统污水处理出水水质高，顺应十二五污水处理产业发展的需求。

预计这将带来MBR 膜系统约400 亿的市场空间。

2、龙净环保(股票代码600388)龙净环保是我国环境保护除尘行业的首家上市公司，是国内机电一体化专业设计制造除尘装置和烟气脱硫装置等大气污染治理设备及其他环保产品的大型研发生产基地，企业实力和产品的产销量位居行业龙头地位。

3、创业环保(股票代码600874)天津创业环保股份有限公司是中国首家以污水处理为主的A H 上市企业。

也是国内环保领域的先行者。

4、菲达环保(股票代码600526)浙江菲达环保科技股份有限公司(简称菲达环保)是全国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地。

5、国电清新(股票代码002573)特许经营经验丰富，2012-13 年持续高增长。

公司为国家首批脱硫特许经营试点公司之一，目前稳定运营大唐托克托8 台共480 万kw 的脱硫资产。

在2011 年初，公司和大唐发电签订2 批，累计超过700 万kw 脱硫运营项目合作协议。

第一批拟收购特许经营项目涉及13 台共486 万kw 脱硫运营项目，有望于年内完成。

为公司2012、13 年运营收入提供增长动力。

6、龙源技术(股票代码300105)公司是等离子点火技术的行业领导者，技术成熟且实践经验最为丰富;母公司国电集团为龙源技术未来三年产销量稳定增长提供坚实的保证。

借助国电集团发展平台，龙源技术将具有更专业化的技术实验平台和信息反馈体系。

首创股份(股票代码600008)十二五期间，我国将新增4200万吨/日污水处理能力，主要集中在中西部及东北地区。

招商证券投资分析报告1. 概述本文档为招商证券投资分析报告，通过对招商证券的相关数据和业绩进行分析，为投资者提供决策参考。

2. 公司背景招商证券是一家知名的证券公司，成立于xxxx年。

公司总部位于中国，是中国证券市场的重要参与者之一。

招商证券提供全方位的证券经纪、投资咨询、资产管理及投资银行等服务，拥有广泛的客户群体。

3. 行业分析招商证券所在的行业是证券业。

该行业是金融市场中重要的一环，随着社会经济的发展，证券业的规模和影响力逐渐扩大。

近年来，随着金融科技的不断创新和发展，证券业正在发生深刻变革。

4. 公司财务状况分析根据招商证券的财务报表，我们可以对其财务状况进行分析。

以下是关键指标的一些数据：•营业收入：xxxx亿元•净利润：xxxx亿元•每股收益：xxxx元•总资产：xxxx亿元•股东权益：xxxx亿元从财务指标来看，招商证券的经营状况良好，实现了持续稳定的增长。

5. 市场竞争力分析招商证券在证券业中具有一定的市场竞争力。

以下是一些关键指标的数据和分析：•市场份额：招商证券在证券市场中的市场份额为xx%•客户满意度：根据市场调研数据，招商证券的客户满意度较高，达到xx%通过市场竞争力分析，可以看出招商证券在行业中占据一定地位，并且受到客户的认可。

6. 投资建议根据对招商证券的分析，我们给出以下投资建议：•长期投资：招商证券作为一家稳定增长的证券公司，具有较好的投资潜力，长期投资具有较高收益的可能性。

•分散投资：投资者可以考虑分散投资，减少投资风险。

7. 风险提示投资有风险，投资者在做出投资决策前需要考虑以下风险因素：•市场风险：证券市场存在不确定性和波动性，投资者需要注意市场风险。

•政策风险：金融市场的政策环境可能会对招商证券的经营产生影响，投资者需要关注政策风险。

8. 结论通过对招商证券的投资分析，我们可以得出以下结论：•招商证券作为一家知名的证券公司，在行业中具有一定的市场竞争力。

•公司的财务状况良好，表现出持续稳定的增长。