国际油价自年内高位回落
布伦特原油周五亚市盘末从隔夜的年内高位小幅回落逾 0.50%，至
64.50 美元/桶附近，但周线仍有望录得上扬。此前沙特恢复对也门境内的空袭，
刺激市场对中东石油运输安全的担忧。同时，日内美原油亦下跌逾 0.50%，至
57.40 美元/桶附近。
周四布伦特原油期货急升 3.3%，收报 64.85 美元/桶，盘中触及年内峰值
65.58 美元/桶。美国原油期货收涨 2.8%，报 57.74 美元/桶，盘中触及年内高位
58.41 美元。
过去一个月油价涨约 10 美元。中东情势越加紧张，美国石油增长放缓，
而且有迹象显示全球需求强劲，均支撑了油价。
据也门当地居民称，沙特牵头的联军战机周四至少在也门发动 20 次空
袭，打击胡塞武装和军事基地。不过沙特稍早称其在缩减行动规模。
TraditionEnergy 的高级分析师 GeneMcGillian 表示，沙特对也门的军事行
动升级，制造了众所周知会推升油价的地缘紧张局势。市场还臆测，随着钻井
平台数量和勘探支出减少，美国石油产量将继续回落，但我对这些基本面的改
善并不太以为然。
原油期货过去一个月的上涨表明，产油商和华尔街就油价何时反弹的分
歧加大，金融业人士认为油价周期变化的速度要快于行业预期。
生产商预计，每桶约 60 美元的油价还会维持五年左右。但金融界已经预
期油价上行，纷纷抢购能源股，并计划私募股权收购，押注油价周期可能很快
转变。
最新估算显示，石油输出国组织上半年日产量比需求高 200 万桶。
WTI原油：
WTI原油是美国西得克萨斯的轻质原油，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准。
概况：
West TexasIntermediate美国西德克萨斯的轻质原油
美国西得克萨斯轻质原油(WTI)即期合约被很多投资者视为国际能源市场的基准价，很多媒体的文章对于原油价格走势的描述也引用WTI作为代表价格，不过从最近的走势来看，WTI原油价格更容易受到当地供需的影响，而这与全球原油市场基本面的变化无关，从这一点来看，WTI更像是一个地区油价。布伦特原油一般供应稳定，受当地因素的影响很小。而从这点来看，相对于伦敦布伦特原油而言，WTI原油期货即期合约价格看上去更像是一个地区油价，并没有多大的国际代表性。
布伦特原油：
布伦特原油，英文Brent oil，出产于北大西洋北海布伦特地区。伦敦洲际交易所和纽约商品交易所的期货交易，是市场油价的标杆。
美国市场西德州轻质原油（WTI）价格与北海布伦特（Brent）原油的价格差仍然很大。
2020年4月20日，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.51美元，报收每桶25.57美元，跌幅为8.94%。 特点：
布伦特是出产于北海的布伦特和尼尼安油田的轻质低硫原油，在期货、场外掉期、远期和即期现货市场上被广泛交易。现全球65%以上的实货原油挂靠布伦特体系定价。布伦特原油的装运港为北海设得兰群岛的索伦佛（Sullom Voe）。主要用户是位于西北欧和美国东海岸的炼油厂。
WTI-布伦特原油价差解析及新一价定律
张峥; 许经彤
【期刊名称】《《国际石油经济》》
【年(卷),期】2019(027)009
【总页数】13页(P67-79)
【关键词】WTI-布伦特价差; 原油价格; 一价定律; 跨区套利; 套利边界; 供需均衡
【作 者】张峥; 许经彤
【作者单位】中粮期货有限公司; 中国进出口银行
【正文语种】中 文
货币学派的代表人物弗里德曼（1953年）曾提出“一价定律”：在没有运输费用和官方贸易壁垒的自由竞争市场上，相同商品在不同国家出售，如果以同一种货币计价，其价格应是相等的。然而，在真实的商品市场中，由于品质、供需、运费、进出口限制等因素的存在，同种商品在不同地区的价差长期存在。
美国西得克萨斯轻质原油（WTI）和布伦特原油是国际石油市场中使用最频繁、占比最大的两大基准原油，其期货合约分别在纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）上市。除WTI和布伦特原油的绝对价格外，两者之间的价差也是炼厂、贸易商、套利者关注的主要指标和交易标的。WTI-布伦特价差由哪些因素决定？WTI-布伦特价差和贸易流之间如何相互影响？WTI-布伦特价差的合理套利边界如何确定？通过研究这些问题，可以加深对石油市场的认识。 1 跨区供需不均驱动WTI-布伦特价差变动
1.1 WTI-布伦特价差的分解
从标的物的交割地来看，纽约商业交易所的WTI原油在美国俄克拉荷马州的库欣地区交割，洲际交易所的布伦特原油不直接交割，但其标的以北海的5种现货原油（布伦特、Oseberg、Ekofisk、Forties和Troll）为基准。无论是将WTI原油运往欧洲，还是将布伦特原油运往美国内陆，都必须经过美国墨西哥湾（简称美湾）地区，因而该地区是重要的中转站。路易斯安那州的轻质低硫原油（LLS）作为该地区的主要油种，成为连接WTI和布伦特原油价格的连通器。
将LLS引入WTI和布伦特价差，可以得到：
布伦特原油计价方式-概述说明以及解释
1.引言
1.1 概述
布伦特原油是国际油市上最重要的油价基准之一，它在全球原油市场中扮演着重要的角色。布伦特原油的计价方式是衡量国际原油价格的重要指标之一，影响着全球能源市场的走势和各国的能源战略。本文将着重探讨布伦特原油的计价方式，详细介绍其计价方法和对全球市场的影响。
布伦特原油计价方式采用了一种基于市场供需关系的定价机制。它是以北海地区的布伦特油田的原油价格为基准，通过市场交易形成的，其价格由市场上买家和卖家之间的供需关系决定。与其他油价指标相比，布伦特原油计价方式具有较高的透明度和市场化程度，因此受到了国际投资者和能源公司的广泛关注。
布伦特原油计价方式的核心在于布伦特油田的地理位置和质量。布伦特原油具有较低的硫含量和较高的API（美国原油协会）度数，这使其成为了高质量的原油。布伦特油田位于英国的北海地区，该地区的地理和天然条件使得原油开采和运输成本相对较低，从而使得布伦特原油更有竞争力。
布伦特原油计价方式的影响因素也十分复杂。首先，国际原油市场的供需状况是决定油价的关键因素。全球经济的发展、地缘政治局势、自然灾害等各种因素都会对原油的供需关系产生重要影响，进而导致价格的波动。其次，市场上的主要参与者的交易行为也会对布伦特原油价格产生直接的影响。大型能源公司、投机者和基金经理等市场参与者的交易决策会对油价产生影响，因此对这些参与者的交易行为和市场动态的监控是十分重要的。
总之，布伦特原油计价方式在国际原油市场中具有重要地位，它不仅是全球能源市场的风向标，也对各国的能源政策和市场策略产生重要影响。了解和分析布伦特原油计价方式对于投资者、能源公司和相关政府部门来说都是十分重要的，可以帮助他们更好地把握市场走势和制定相关政策。接下来的内容将详细介绍布伦特原油的计价方式和其在全球市场的优势和局限性。
1.2 文章结构
文章结构是一个文章在逻辑上的组织框架，它有助于读者更好地理解文章的内容和思路。本文的结构可以分为以下几个部分：
