现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第8期作者简介:赵旭(1991-),男,汉族,江苏沛县人,硕士研究生,中级经济师,研究方向:公司战略与公司治理㊂建筑央企投资公司转型发展路径研究赵㊀旭(中国铁建投资集团有限公司,北京100855)摘㊀要:分析建筑央企投资公司转型发展的客观必要性,探讨未来投资业务方向和区域布局,即加快布局新基建㊁新能源等新兴业务领域,同时重点布局四极都市圈和四组城市群,打造 631 空间发展格局,最后提出转型发展的 四化 策略㊂关键词:建筑业;投资平台;转型;路径中图分类号:F2㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀doi:10.19311/ki.1672-3198.2024.08.0021㊀研究背景与意义进入2010年以来,各大建筑央企纷纷成立专业化投资平台,以投资拉动施工主业,受益于中国经济的高速发展和基础设施投资市场规模的增长,特别是PPP 模式的全国推广,建筑央企投资公司普遍取得较大发展,成为各自央企内利润贡献的主力军㊂初步统计,八大建筑央企投资平台公司共有数十家,典型代表有中交投资㊁铁建投资㊁中铁城投㊁中建方程㊁中电建路桥等单位㊂从现实发展情况看,随着我国经济发展进入高质量阶段,传统基建市场规模见顶并有下行趋势,特别是伴随全国PPP 业务的暂停和整改,市场规模进一步萎缩,建筑央企投资企业必须探索转型升级,找新路㊁开新局㊂从理论研究看,国内对建筑企业转型升级的研究较多,如从施工向投资转型(程卫国㊁鲁露,2019),多元化发展研究(杨小飞㊁刘记伟㊁蔡会梅,2014;丁宇,2022)等;部分学者对建筑投资公司存在问题和对策作过分析(陈明荣,2019),但少有转型发展方面的研究㊂在这样的理论和现实背景下,文章详细分析建筑央企投资公司转型发展的客观必要性,提出未来投资布局的重点领域和区域,并提出转型发展的具体策略,以期对该类公司后续发展有所助益㊂2㊀转型发展的客观必要性2.1㊀行业规模见顶,未来市场空间有限从过去10年的经验数据看,以房地产和传统基础设施为代表的传统 大基建 市场度过了高速发展期,近几年步入缓慢增长阶段,行业规模开始见顶㊂从房地产投资看,2012 2020年,房地产投资总体保持10%的复合增长;但近两年行业形势极为严峻,众多地产商 暴雷 ,市场预期转向㊁信心不足,2022年房地产投资规模下降了10%㊂从基础设施投资数据看,过去10年,行业投资规模从前5年21%的高速增长转为后5年4%的低速增长,2021年甚至出现了不再增长的势头㊂随着中国城镇化率超过65%并开始放缓,特别是PPP 业务的整改和暂停,传统基建市场前景不再乐观,规模将极为有限㊂2.2㊀市场竞争激烈,收益率不断走低在市场规模增速放缓甚至萎缩的背景下,各大央企投资平台㊁地方投资平台之间的竞争却愈发激烈,呈现跨界化㊁同质化㊁白热化特征,全方位㊁全业态㊁全领域竞争态势明显㊂各企业纷纷跳出传统优势主业,开展跨界投资,如中建㊁能建系公司进军铁路㊁公路行业,中铁㊁中交系公司布局建筑㊁水利行业,投资企业互相开展全方位㊁宽领域竞争㊂在轨道交通㊁高速公路领域,重大项目一经启动招标,各大央企和地方国企投资平台纷纷参与,甚至大打价格战,导致利润率不断走低㊂通过整理主要投资平台的净资产收益率(ROE)发现,该指标呈明显下滑趋势㊂表1㊀主要建筑央企近6年ROE 变化情况年份中建方程中铁开投中交投资中交城投电建路桥中铁城投2017年9.81%14.66%12.44% 6.20%5.86%37.07%2018年8.18%14.77%11.24%18.82% 4.36%43.09%2019年 3.99% 3.98%9.39%19.87% 2.97%30.03%2020年9.66%7.81%7.48%18.44% 5.56%35.79%2021年8.12%8.46%7.88%15.83% 2.66%23.77%2022年7.74%6.99%7.74%13.73% 2.29%11.01%㊀㊀数据来源:上述企业及其上级企业年度报告㊂㊃4㊃2024年第8期现代商贸工业Modern Business Trade Industry2.3㊀地方财政紧张,投资回收风险增大过去20余年间,土地出让金及相关收入在众多城市财政收入中的占比长期位于50%以上,这就是所谓的 土地财政 ㊂而伴随人口负增长,房地产市场遇冷,地方政府土地出让收入锐减㊂2022年,全国国有土地使用权出让收入66854亿元,同比下降23.3%,土地财政难以为继㊂但另一方面,在长期开展基建过程中,地方承担着大量刚性支出,也积累了大量债务,随着收入锐减,地方财政陷入困境㊂2022年31省市平均广义负债率高达75%,部分省份甚至超过100%,个别地方政府出现了难以负担基本公共服务的现象㊂总体来说,随着地方政府开始过 紧日子 ,其推动城市建设的能力和意愿均存在不足,传统基建市场严重萎缩,已经实施的项目中,也普遍存在企业 投资回收难 的问题,政府违约时有发生,大量城市开发类项目难以按预期实现土地出让和资金回收,企业投资风险增大㊂2.4㊀业务结构不够合理,存在较高的企业发展风险各大建筑央企投资公司虽然名称冠以投资公司,但本质上从事的是传统基础设施建设业务,业务范围主要集中在高速公路㊁轨道交通㊁城市综合开发㊁房地产等 大基建 领域,利润的主要来源实质为施工利润,也即分包差,项目投资本身产生收益有限㊂具体从业务结构看,各公司传统基础设施业务占比普遍仍占据90%甚至95%以上,业务结构非常单一,新兴产业㊁金融投资类业务发展严重滞后,在传统基建行业规模见顶㊁竞争更加激烈的背景下,企业发展面临较大的风险㊂3㊀未来投资布局方向3.1㊀投资业务方向当前,以5G建设㊁新能源㊁大数据㊁人工智能等为代表的新基建引发了经济㊁生活的巨大变化,传统基建投资面临前所未有的挑战㊂未来央企投资公司需加快转型升级,不断优化投资业务结构,积极布局新兴业务领域,抢占投资业务新赛道㊂一是新基建㊁建筑新材料领域㊂以5G㊁新能源充电桩㊁大数据中心㊁人工智能等为代表的新基建已经成为国家高质量发展的重要抓手,市场空间广阔,可成为建筑央企投资公司重点突破的业务领域;新型建筑材料㊁绿色建筑材料与建筑央企投资公司主业有一定相关性,其在开展项目投资建设时对这种材料也有市场需求,这类业务也可成为发展突破的方向㊂二是绿色能源领域㊂绿色能源主要包括抽水蓄能㊁风电㊁光伏等业务, 双碳 目标下,抽水蓄能发展空间较大,针对社会资本投资积极性不高的问题,国家也在积极鼓励,政策环境利好㊂风电㊁光伏等新能源业务,属国家重点鼓励的战略性新兴产业,与建筑投资公司的传统业务存在一定关联,可充分借助资金优势,加快布局发展㊂三是双碳业务领域㊂具体可考虑两个业务方向:一方面投资零碳产业园,以双碳理念赋能基础设施㊁城市综合开发等传统投资业务;另一方面,大力开展碳基础设施建设(碳基建),为政府㊁园区㊁企业提供减碳降碳信息服务系统,建设城市碳治理公共平台㊁园区双碳产业运营公共平台㊁企业碳资产管理公共平台,并提供碳咨询㊁碳交易等服务㊂四是康养文旅业务㊂建筑央企投资公司在房地产㊁城市开发㊁城市更新等方面经验丰富㊁项目众多,具备康养文旅业务的发展基础㊂未来,随着老龄化的加剧, 康养+旅游 正越来越成为政府扶持以及企业投资的新蓝海㊂央企投资公司可凭借城市综合开发领域的优势,横向延伸文旅康养产业模式,拓展上下游产业链条,着力打造 教育+文旅+康养+田园 的文旅康养新模式㊂3.2㊀投资区域布局长期以来,建筑央企投资公司综合考虑自身政治底色和国家中西部基建市场机遇,在经济相对落后地区开展了众多项目投资㊂但从企业长远发展角度,需优化区域布局,重点布局四极都市圈,大力拓展四组城市群,构建 631 空间发展格局㊂一是重点布局四极都市圈㊂长三角㊁珠三角㊁京津冀和成渝双城经济圈是我国经济最为发达的区域,人口和经济密度大,政府履约能力强㊂2021年,四级都市圈以8.5%的国土面积贡献了全国42%的人口和50.7%的GDP,经济密度高达0.97,远超全国平均水平0.12㊂统计四极都市圈内的项目实施情况后发现,这类地区履约意识㊁能力强,可从更全方位㊁更深层次㊁更多领域加强布局,业务占比可按照60%比例考虑㊂二是大力拓展四组城市群㊂2021年,长江中游㊁山东半岛㊁中原地区和北部湾城市群经济总量达32.14万亿,占全国比重近30%;总人口4.65亿,占全国人口33%;经济密度达0.39,显著高于全国平均水平㊂由于四组城市群经济发展相对集中,当前正处于提质升级㊁加快崛起的关键阶段,具备长期发展潜力,可继续保持在该区域的投资力度,投资业务占比考虑按照30%布局㊂三是适时介入国家扶持地区㊂除以上城市群外,其他如辽中南㊁哈长㊁关中平原等经济增速低于全国平均水平,中心城市辐射带动能力相对较弱,人口外流,经济相对落后;其他区域如新疆㊁甘肃㊁内蒙古㊁青海㊁西藏等省份工业基础薄弱,产业结构不健全,发展潜力不足㊂对于上述地区,建筑央企投资公司应重点关注国家战略,用好支持政策,因地制宜,在满足投资条件的情况㊃5㊃现代商贸工业Modern Business Trade Industry2024年第8期下,彰显央企担当,区域业务占比建议不超过10%㊂4㊀转型发展的具体策略明确投资业务方向和区域布局后,建筑央企投资公司可通过精细化管理㊁专业化运营㊁市场化激励和数字化转型的 四化 策略,加快促进转型升级发展㊂4.1㊀精细化管理实行精细化管理,提升管理效率和质量,也就是打造投资品牌,保障投资收益,具体可从三个方面提升精细化管理能力:一是强化投资控制,全面推进以创造利润为核心的投资控制管理体系,压控投资成本,确保投资收益㊂二是提升标准化水平,高度重视项目进度㊁质量㊁安全和文明施工过程管控,大力推动标准化建设,打造精品项目㊂三是加强运营期精益管理,未来项目投资多为 投 建 营 一体化,充分利用新一代信息技术,积极推进管理㊁业务和科技创新,加强信息化㊁标准化㊁模块化建设,推动运营管理智慧化升级,打响投资品牌㊂4.2㊀专业化运营增强专业运营能力,打造基础设施投资运营商,是建筑央企投资公司未来发展趋势,各企业多年投资积累了大量运营类资产,通过整合运营资源,对于平滑营收㊁稳定现金流㊁改善资产结构具有重要意义,有利于加快向投建营一体化的综合投资运营商转型㊂央企投资公司可从两个业务维度开展专业化运营:一是公路运营,依托多年投资积累的高速公路运营资产,强化运营服务能力,走轻资产㊁市场化发展道路,提供专业化运营维管服务,打造公路投资运营商㊂二是城市运营,整合自身物业管理㊁城市资产运营业务,积极承接外部业务,着重提升产业导入㊁招商运营能力,打造城市综合投资运营商,也将有助于满足地方政府产业导入需求,增强与地方政府㊁业主洽谈合作中的主动地位㊂4.3㊀市场化激励在转型发展㊁新兴业务开拓过程中,由于人才缺乏㊁激励不足等问题,往往导致转型失败㊂因此,建筑央企投资公司实现转型发展,必须进行体制机制创新,开展市场化激励,实现人才 引进来 留得住 ,让想干事㊁能干事的人有机会㊁有动力㊁有舞台㊂一是将三项制度改革推向深处㊂健全市场化用工机制,做到员工能进能出㊁职务能上能下㊁收入能增能减,根据发展和改革目标,实施 揭榜挂帅 ,签署责任状㊁任务书;开展竞争上岗,让有想法㊁有能力的人有平台,形成 能者上㊁优者奖㊁庸者下㊁劣者汰 用人制度环境㊂二是健全人才激励约束机制㊂完善以考核评价为基础,与岗位责任㊁风险和业绩相挂钩,短期激励与中长期激励相结合㊁激励和约束相结合的动态薪酬激励机制,全面推行岗位绩效考核制度,充分体现业绩导向,适当拉开收入差距,实现能者多得㊁多劳多得,破除 大锅饭 和 铁饭碗 ,让各类人才的聪明才智充分涌流㊂4.4㊀数字化转型相较互联网和科技型公司,建筑央企投资公司的数字化㊁智慧化水平存在较大提升空间,各业务系统普遍处于割裂状态,系统间的耦合㊁联动作用没能有效发挥㊂建筑央企投资公司必须加快数字化转型,将数据转化为企业效益,打造数字化㊁智慧化企业㊂一是建立数据共享㊁科学高效的信息管理系统㊂系统梳理业务架构,构建和完善可扩展的应用架构体系,提升业务复用能力和数据复用能力,避免重复建设和信息孤岛,实现智慧投资㊁智慧建管㊁智慧运营㊁智慧办公,打造安全㊁可靠㊁便捷的 智慧投资 体系,整合挖掘数据资源,辅助管理层掌握企业运行情况进行科学决策㊂二是将信息化技术导入投资项目管理,打造智慧化项目㊂通过BIM技术㊁装配式建筑㊁智能建造㊁机器人㊁信息化技术等多种手段,构建纵向到底㊁横向到边的数字化项目管理体系,实现对投资项目的精准把控和智慧化管理㊂5㊀结论与建议伴随传统基建市场规模见顶㊁竞争日趋激烈以及地方财政紧张的现实,建筑央企投资公司传统的投资业务难以持续,转型升级成为健康可持续发展的必然选择㊂企业未来的投资方向,必须紧跟国家战略,在新基建㊁新能源㊁新材料㊁双碳等新兴领域发力,不断优化投资业务结构;同时,注重优化投资区域结构,重点布局四极都市圈和四组城市群,降低投资风险㊂在具体策略上,建筑央企投资公司通过精细化管理㊁专业化运营㊁市场化激励和数字化转型的 四化 策略,苦练内功,加强管理,以促进企业实现转型升级和高质量可持续发展㊂参考文献[1]程卫国,鲁露.有效提升建筑企业投资能力研究[J].国际商务财会,2019,(03):52-54.[2]杨小飞,刘记伟,蔡会梅.我国建筑企业转型路径的策略研究的[J].河南水利与南水北调,2014,(14):105-106. [3]丁宇.ZJ昆明公司竞争战略研究[D].云南财经大学,2022.[4]陈明荣.国内建筑投资公司主要问题及对策分析[J].现代商贸工业,2019,(23):121-122.㊃6㊃。
