财务报表分析作业3

同仁堂获利能力分析一、公司概况北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（ 1669年），在三百多年的历史长河中，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。

自雍正元年（1721年）同仁堂正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年，造就了同仁堂人在制药过程中兢兢小心、精益求精的严细精神，其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外。

同仁堂品牌誉满海内外，其优势得天独厚。

同仁堂商标已参加了马德里协约国和巴黎公约国的注册，受到国际组织的保护，同时，在世界 50多个国家和地区办理了注册登记手续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册。

同仁堂的著名商标和优秀品牌已成为同仁堂集团不断发展的特有优势。

公司经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

公司是制造、加工、销售中成药的专业公司，年产中成药约 21 个剂型、400 余种，主要产品有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丸、国公酒等中成药。

20世纪90年代初，同仁堂集团贷款高达数亿元，欠银行利息数千万元，资产负债率超过70%，生产经营处于十分困窘的境地。

在这种境地下，如何扭亏为盈？如何使百年品牌继续生存与发展？梅群介绍，1997年，在同仁堂领导的认同下，抓住了股改上市的历史机遇，通过剥离部分绩优资产，组建了北京同仁堂股份有限公司，募集资金3.54亿元，实现了体制和机制上的创新，从根本上摆脱困境。

2000年，更是充分利用自己的优势，进一步加大了资本运作的力度，从北京同仁堂股份有限公司分拆出了科技含量较高，产品剂型新的1亿元资产组建了北京同仁堂科技发展股份有限公司，并于同年10月在香港联交所创业板上市，募集资金2.4亿港元，成为全国首家使用同一国有资产进行二次融资并在境外上市的公司，被证券界称为“同仁堂模式”。

对于同仁堂来说，上市后大部分绩优资产进入了上市公司，不良资产留在母体，给母体带来了沉重的包袱。

同仁堂集团公司在保证上市公司良性循环的基础上，进一步推行改革措施，将集团公司所属部分企业委托给两个上市公司管理，运用上市企业的管理机制改造集团公司所属企业，先后有 12家集团公司企业进入两个上市公司。

委托管理的成功，不但为母体脱困创造了极为有利的条件，而且盘活了大约5亿元的存量资产，过去企业的包袱通过机制的转变，成为企业发展的新资源和动力。

同时，同仁堂加大内部改制的力度，同仁堂集团公司全部企业均已改制成为股份有限公司或有限责任公司，通过公司制改造，全部实现了盈利，体制机制的成功变革为同仁堂的发展开拓了更辽阔的空间。

本次作业所需相关数据如下：项目2004年2005年2006年2007年2008年主营业务收入244525.21 260573.24 239650.52 270285.09 293904.95主营业务成本130267.43 143848.82 142889.89 161325.71 172183.80主营营业利润率28678 46390.76 29102.62 36688.93 40809.20利润总额43563.04 46120.89 28962.12 37659.55 41593.19期初总资产274631.19 355345.78 377968.01 381565.86 419467.66期末总资产355345.78 377968.01 381565.86 419467.66 455007.25 二、获利能力分析（一）销售毛利率分析：销售毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%2004年销售毛利率=（244525.21-130267.43）/244525.21*100%=46.73%2005年销售毛利率=（260573.24-143848.82）/260573.24*100%= 43.80%2006年销售毛利率=（239650.52-142889.89 ）/239650.52*100%=38.83%2007年销售毛利率=（270285.09-161325.71）/ 270285.09*100%= 39.10% 2008年销售毛利率=（293904.95 -172183.80 ）/ 293904.95*100%= 40.25% 单位收入的毛利率越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。

（二）营业利润率分析：营业利润率=营业利润/营业收入*100%2004年营业利润率= 28678 /244525.21 *100% =11.73%2005年营业利润率= 46390.76 / 260573.24*100% =17.8%2006年营业利润率= 29102.62 / 239650.52*100% = 12.1%2007年营业利润率=36688.93/ 270285.09 *100% = 13.6%2008年营业利润率= 40809.20 / 293904.95 *100% = 13.9%营业利润率结构百分比比较分析：项目2007年（%）2008年（%）差异（%）主营业务收入100 100 —减：主营业务成本59.687 58.585 -1.102主营业务税金及附加 1.215 1.162 -0.053二、主营业务利润39.097 40.253 1.156加：其它业务利润0.468 0.303 -0.185减：资产减值准备0.704 0.737 0.034营业费用16.465 17.260 0.795管理费用8.080 8.263 0.183财务费用0.379 0.163 -0.216三、营业利润13.574 13.885 0.311营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强，反之，则获利能力越弱。

（三）资产收益率分析：总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额*100%2004年总资产报酬率=43563.04/【（274631.19+355345.78）/2】*100%=13.83% 2005年总资产报酬率=46120.89/【（355345.78+ 377968.01 ）/2】*100%=12.6% 2006年总资产报酬率=28962.12 /【（377968.01+ 381565.86 ）/2】*100%=7.6% 2007年总资产报酬率=37659.55/【（381565.86 + 419467.66）/2】*100%=9.4% 2008年总资产报酬率=41593.19 /【（419467.66 + 455007.25 ）/2】*100%=9.5%一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。

（四）净资产收益率=净利润/平均净资产*100%2005年净资产收益率= 15642.24 /【（234947.15 + 239786.02）/2】*100%=12.82% 2006年净资产收益率= 15642.24 /【（234947.15 + 239786.02）/2】*100%=6.51% 2007年净资产收益率=31260.05/【（239786.02 + 338034.66）/2】*100%=8.75% 2008年净资产收益率= 25894.65 /【（338034.66 +367798.71）/2】*100%=9.07%获利能力分析：2004年2005年2006年2007年2008年年份指标销售毛利率分析46.73 43.80 38.83 39.10 40.25营业利润率分析11.73 17.8 12.1 13.6 13.9总资产收益率分析13.83 12.6 7.6 9.4 9.5净资产收益率分析15.19 12.82 6.51 8.75 9.07 （一）销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。

从同仁堂2004年至2008年的销售毛利率来看，2007年比2006年有所下降，但是2008年又有大幅提升。

整体来看趋势良好。

主要是营业收入上涨快于营业成本的上涨，上升的趋势说明同仁堂公司的经营状况较好，获利能力不断增强。

（二）营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率，营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。

从计算出的2004年至2008年的营业利润率指标看，同仁堂公司的营业利润率也是有所上升，从2004年到2008年的上涨趋势看，可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大，从而获利能力越来越强。

（三）总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。

反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。

从计算出的2004年至2008年的总资产报酬率指标看，同仁堂公司的总资产报酬率是逐年递增的，从上涨的趋势来看，表明该企业的资产利用效率较好，整个企业的获利能力变强，经营管理水平较高。

（四）净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比较，是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。

净资产收益率是评价企业获取报酬水平最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。

净资产收益率越高，自有资本收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。

从计算出的2004年至2008年的净资产收益率指标看，同仁堂公司的净资产收益率2008年比2004年有所上涨，比2007年有所下降，说明该企业的自有资金的获利能力虽然总体方面是上涨的，但不够稳定。

三、同业比较分析项目同仁堂同行业平均水平销售毛利率40.25% 30.99%营业利润率13.9% 9.56%总资产报酬率9.5% 13.33%净资产收益率9.07% 26.22%销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利超高，抵补各项期间费用的能力超强，企业的获利能力也就越高。

同仁堂营业利润率相比较高于同行业，说明同仁堂的获利能力高于同行业。

同仁堂2008年总资产收益率小于同行业，说明具同行业总资产收益率水平还有较大差距，大有发展空间，需要进一步提高和改善获利能力。

净资产收益率是每个企业特别关注的指标，同仁堂净资产收益率低于同行业水平，反映了该企业在自有资金运用方面没有行。

同仁堂公司应加强企业的经营管理，提高利润的增长，使营业毛利率、营业利润率和净资产收益率等指标得到提高，加强成本控制能力、产品竞争力、市场影响力和品牌建设能力等因素的管理，提高企业的发展速度。