初级财务管理第十一章

第十一章财务控制一、单项选择题1.下列哪项不属于内部控制的基本要素（）。

A.外部环境B.风险评估C.控制措施D.信息与沟通2.（）是影响、制约企业内部控制制度建立与执行的各种内部因素的总称，是实施内部控制的基础。

A.内部环境B.治理结构C.内部审计机制D.外部环境3.内部环境是影响、制约企业内部控制制度建立与执行的各种内部因素的总称，是实施内部控制的基础。

内部环境不包括（）。

A.宏观政策B.组织机构设置与权责分配C.人力资源政策D.内部审计4.风险评估是及时识别、科学分析影响企业战略和经营管理目标实现的各种不确定因素并采取应对策略的过程，是实施内部控制的重要环节和内容。

风险评估主要包括（）。

A.目标设定、风险监测、风险分析和风险应对B.目标设定、风险识别、风险分析和风险应对C.风险识别、风险分析、风险应对和风险控制D.目标设定、风险识别、风险分析和风险控制5.信息与沟通，是及时、准确、完整地收集与企业经营管理相关的各种信息，并使这些信息以适当的方式在企业有关层级之间进行及时传递、有效沟通和正确应用的过程，是实施内部控制的（）。

A.基础B.重要环节和内容C.具体方式和载体D.重要条件6.（）实施内部控制的具体方式和载体。

A.风险评估B.控制措施C.信息与沟通D.监督检查7.（）是实施内部控制的重要保证。

A.风险评估B.控制措施C.信息与沟通D.监督检查8.下列说法正确的是（）。

A.内部控制制度一经制定不得变更B.内部控制制度应在兼顾全面的基础上突出重点C.为保证内部控制制度有效性，可以不考虑成本效益原则D.内部控制制度能够为内部控制目标的实现提供绝对保证9.下列哪项不是内部控制的基本原则（）。

A.合法性B.成本效益C.灵活性D.适应性10.（）是内部控制的一个重要组成部分，是内部控制的核心，是内部控制在资金和价值方面的体现。

A.质量控制B.财务控制C.成本控制D.过程控制11.财务控制的主要内容是控制（）。

三、 现金的成本
现金的成本通常由以下三个部分组成: （1）持有成本
现金的持有成本是指企业因一定现金余额 而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 （2）转换成本
转换成本是指企业用现金购人有价证券以 及转让有价证券换取现金时付出的交易费用 即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委 托买卖佣金、委托手续费等。
第一节 现金管理
一、现金的含义 现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资
金,包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇 票等。
拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企业 资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。
但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益 便会随之下降,从而企业的收益水平降低。
现金流对企业的重要性
而纽约资金中心运作至21点(正是香港9点)，再将资金移交 给香港的资金中心。
这样，通过三个中心的循环运转，从而实现了24小时的资金 调配与运作。
目前，西门子集团通过西门子金融服务集团(SFS)进 行现金管理的银行账户有约2500个，共70个现金 总库，涉及25个币种。
其中：慕尼黑总部掌管53个，15个币种；香港和纽 约的资金中心掌管17个，10个币种。每年要进行 900万次的支付交易。
五、现金收支计划的编制
现金收支计划是预计未来一定时期企业现 金的收支状况,并进行现金平衡的计划,是企业 财务管理的一个重要工具.
现金收支计划包括四部分: 1.现金收入 2.现金支出 3.净现金流量 4.现金余缺
六、现金的日常管理
1、现金日常管理的目的 在保证生产经营所需现金的同时，节约使
用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能 多的利息收入。
（3）短缺成本
现金短缺成本是指在现金持有量不足而 又无法及时通过有价证券变现加以补充而 给企业造成的损失,包括直接损失与间接 损失。

目录1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关? (1)2.结合我国上市公司的实际情况，分析公司在确定股利分配政策时是否存在代理问题。

(3)如果存在，主要表现在哪些方面? (3)3.你认为公司的股利政策是否必须保持稳定? (4)如何评价股利政策是否合理? (5)分析我国上市公司股利分配政策的特点， (5)并分析股利分配与股票价格之间是否存在相关性。

(6)进行股利分配时，应考虑哪些因素? (7)这种股利分配形式对公司会产生怎样的影响? (7)对股东有何影响? (9)采取证券交易所集中竞价交易方式或要约回购方式进行。

请分析这两种方式对回购公司和股票价格有何不同影响。

(9)4.计算题 (11)1.为什么在完全资本市场条件下，股利政策与股价无关?答:在完全资本市场条件下,如果公司的投资决策和资本结构保持不变,那么公司价值取决于公司投资项目的盈利能力和风险水平,而与股利政策不相关。

可分以下两种情况进行讨论:第一,公司的投资决策和资本结构确定之后,需要向股东支付现金股利,但是,为了保证投资所需资本和维持现有资本结构不变,公司需要发行新股筹集资本。

公司在支付现金股利后,老股东获得了现金,但减少了与现金股利等值的股东权益,股东的财富从对公司拥有的股东权益形式转化为手中持有的现金形式,二者价值相等,因而老股东的财富总额没有发生变化。

同时,为了保持现有资本结构不变,公司必须发行新股筹集与现金股利等值的资本,以弥补因发放现金股利而减少的股权资本,新股东投入了现金,获得了与其出资额等值的股东权益。

这样,公司支付股利而减少的资本刚好被发行新股筹集的资本抵补,公司价值不会发生变化。

第二,公司的投资决策和资本结构确定之后,公司决定将利润全部作为留用利润用于投资项目,不向股东分配现金股利。

如果股东希望获得现金,可以将部分股票出售给新的投资者来换取现金,这种交易即自制股利。

自制股利交易的结果相当于第一种情况中发放股利和发行新股两次交易的结果,原有股东将部分股权转让给新的投资者获得了现金,其股东财富不变,公司价值也不会发生变化。

4．其他因素 (1) 债务契约因素。企业的债务合同，特别是长期债务 合同，往往有限制企业现金支付程度的条款，以保护债权人 的利益。通常包括：未来的股利只能以签订合同之后的收益 来发放，也就是说不能以过去的留存收益来发放；营运资金 低于某一特定金额时不得发放股利；将利润的一部分以偿债 基金的形式留存下来；利息保障倍数低于一定水平时不得支 付股利。 (2) 通货膨胀。通货膨胀会带来货币购买力水平下降， 固定资产重置资金来源不足，此时企业往往不得不考虑留用 一定的利润，以便弥补由于货币购买力水平下降而造成的固 定资产重置成本缺口。因此，在通货膨胀时期，企业一般采 取偏紧的利润分配政策。
第11章 股利分配政策
11.1 股利分配政策及其影响因素 11.2 股利理论 11.3 股利支付的程序和方式 11.4 股利分配政策及其评价 11.5 股票股利和股票分割
11.1 股利分配政策及其影响因素
11.1.1 股利与股利分配政策
股利是指企业的股东从企业所取得的向投资人发放的利 润。
1．股利分配政策 企业的税后利润主要有两个用途，或者作为股利发放给 股东，或者留在企业进行再投资。股利分配政策是以企业发 展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关利益 的基础上，对股利分配而采取的基本态度和方针政策。股利 分配政策的内容主要包括4个方面：
(5) 筹资成本。一般而言，将税后的收益用于再投资， 有利于降低筹资的外在成本，包括再筹资费用和资本的实际 支出成本。因此，很多企业在考虑投资分红时，首先将企业 的净利润作为筹资的第一选择渠道，特别是在负债资金较多、 资本结构欠佳的时期。
(6) 其他因素。比如，企业有意地多发股利使股价上涨， 使已发行的可转化债券尽快地实现转换，从而达到调整资本 结构的目的；再如，通过支付较高的股利，刺激企业股价上 扬，从而达到反兼并、反收购目的等。