第四章 资金成本和资金结构

第四章资金成本和资金结构一、单项选择题(本题型共29题，练习题提供正误对照，不记分，)1.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）(A) 5%(B) 10%(C) 15%(D) 2002.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）(A)在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险(B)在相关范围内，产销量上升，经营风险加大(C)在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动(D)对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动。

3.在企业非亏损的情况下，固定成本不变，下列表述正确的是（）(A)经营杠杆系数与经营风险成反比关系(B)经营杠杆系数与经营风险成正比关系(C)销售额与经营杠杆系数成正比关系(D)销售额与经营风险成正比关系4.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。

该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）(A) 8.46%(B) 7.05%(C) 10.24%(D) 9.38%5.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）(A) 1.25(B) 1.32(C) 1.43(D) 1.566.某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。

若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。

(A) 9450(B) 6750(C) 2700(D) 32007.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450万元，则本期实际利息费用为（）(A) 100(B) 675(C) 300(D) 1508.某公司的权益和负债筹资额的比例为5：4，负债增加在100万以内时，综合资金成本率为10%，资金成本和资本结构不变，当发行增加100万的负债时，筹资总额分界点为（）万元。

(A) 200(B) 225(C) 180(D) 4009.某公司推销员每月固定工资500元，在此基础上，推销员还可得到推销收入0.1%的资金，则推销员的工资费用属于（）(A)半变动成本(B)半固定成本(C)酌量性固定成本(D)变动成本10.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）(A) DCL=DOL+DFL(B) DCL=DOL-DFL(C) DCL=DOL×DFL(D) DCL=DOL/DFL11.财务杠杆影响企业的是（）(A)税前利润(B)税后利润(C)息前税前利润(D)财务费用12.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）(A)企业价值最大的资本结构(B)企业目标资本结构(C)加权平均资金成本最低的目标资本结构(D)加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构13.一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）(A)发行优先股(B)发行债券(C)长期借款(D)发行普通股14.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）(A)大于1(B)与销售量成正比(C)与固定成本成反比(D)与风险成反比15.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）(A)只存在经营风险(B)只存在财务风险(C)存在经营风险和财务风险(D)经营风险和财务风险可以相互抵消16.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）(A)长期借款成本(B)债券成本(C)留存收益成本(D)普通股成本17.某企业上年每股收益为0.50元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为2.2，若预计今年销售增长10%，则今年的每股收益预计为( )(A) 0.55/股(B) 0.65/股(C) 0.70/股(D) 0.80/股18.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.60元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）(A) 5%(B) 5.39%(C) 5.68%(D) 10.34%19.企业在追加筹资时，需要计算（）(A)综合资金成本(B)资金边际成本(C)个别资金成本(D)变动成本20.成本按其习性可划分为（）(A)约束性成本和酌量性成本(B)生产成本、销售费用和管理费用(C)决策成本和沉没成本(D)固定成本、变动成本和混合成本。

21.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）(A)息税前利润增长率为零(B)息税前利润为零(C)利息与优先股股息为零(D)固定成本为零22.某公司发行普通股1000万元，每股面值1元，发行价格为5元，筹资费率为3%，预计第一年年末每股发放股利为0.5元，以后每年增长5%，则该普通股成本为( )(A) 15.31%(B) 15.82%(C) 13%(D) 14%23.某企业2001年销售额为10000元，2002年预计销售额为12000元，2001年息税前利润为2000元，2002年预计息税前利润为2800元，则该公司2002年经营杠杆系数为（）(A) 1.5(B) 2.0(C) 2.5(D) 3.224.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）(A)固定成本(B)酌量性固定成本(C)约束性固定成本(D)沉没成本25.当预计的EBIT＞每股利润无差异点时，运用（）筹资较为有利。

(A)负债(B)权益(C)负债或权益均可(D)无法确定26.调整企业资金结构并不能（）。

(A)降低资金成本(B)降低财务风险(C)降低经营风险(D)增加融资弹性27.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数（）(A) 2.5(B) 1.68(C) 1.15(D) 2.028.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为（）(A) 14.74%(B) 19.7%(C) 19%(D) 20.47%29.若某一企业的经营处于保本状态(即息税前利润为零时)，错误的说法是( )(A)此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点。

(B)此时的经营杠杆系数趋近于无穷小(C)此时的营业销售利润率等于零(D)此时的边际贡献等于固定成本。

二、多项选择题1.债券资金成本一般包括（）(A)债券利息(B)发行印刷费(C)发行注册费(D)上市费以及推销费用2.下列有关债转股表述正确的是（）(A)债转股从实质来说是一种筹资手段(B)实施债转股会使投资者对企业的要求权性质发生转变(C)实施债转股会使资金成本提高(D)实施债转股会使经营决策权集中。

3.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额（）(A)可能同时增加(B)可能同时减少(C)可能保持不变(D)一定会发生变动4.利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时（）(A)当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利(B)当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利(C)当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。

(D)当预计销售额等于每股利润无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。

5.复合杠杆的作用在于（）(A)用来估计销售变动对息税前利润的影响(B)用来估计销售额变动对每股利润造成的影响(C)揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系(D)揭示企业面临的风险对企业投资的影响。

6.下列关于资金成本的说法中，正确的是（）(A)资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。

(B)资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。

(C)资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位。

(D)资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。

7.下列哪种股份比例过高，会造成企业缺乏灵活性（）(A)个人股(B)法人股(C)外资股(D)国家股8.下列指标可以用来衡量财务风险大小的有（）(A)经营杠杆系数(B)财务杠杆系数(C)息税前利润的标准离差(D)每股利润的标准离差9.下列属于约束性固定成本的有（）(A)折旧费(B)广告费(C)职工培训费(D)长期租赁费10.下列有关杠杆的表述正确的有（）(A)经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响(B)财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响(C)复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响(D)经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于111.在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的有（）(A)债券成本(B)银行借款成本(C)普通股成本(D)优先股成本12.下列各项中，关于成本的特点有（）(A)在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动(B)在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动(C)在相关范围内，固定成本总额不变(D)在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动13.比较资金成本法（）(A)根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构(B)考虑了风险因素(C)根据每股利润最高来确定最优资金结构(D)根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构14.下列有关资金结构的表述正确的有（）(A)企业资金结构应同资产结构相适应(B)资金结构变动不会引起资金总额的变动(C)资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物(D)因素分析法是一种定性分析法15.社会个人股的缺点有（）(A)个人股所占比重过高，使股东大会流于形式，容易造成经营者控制企业并侵蚀自然人股东利益的行为(B)企业权益结构稳定性差(C)只注重短期利益，往往引发企业的短期行为(D)属于不安定股份，容易助长投机行为16.企业在筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（）(A)财务风险(B)资金期限(C)偿还方式(D)限制条件17.企业如果调整资本结构则会影响（）(A)财务风险(B)经营风险(C)资金成本(D)融资弹性18.下列（）因素能够影响企业边际贡献大小。

(A)固定成本(B)销售单价(C)单位变动成本(D)产销量19.在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）(A)经营杠杆系数越小(B)经营风险越大(C)经营杠杆系数越大(D)经营风险越小20.在下列个别资金成本中，（）属于负债资金成本(A)债券成本(B)优先股成本(C)留存收益成本(D)银行借款成本21.下列项目中，属于酌量性固定成本的有（）(A)管理人员工资(B)广告费(C)房屋折旧费(D)职工培训费22.关于财务杠杆系数的表述，正确的有（）(A)财务杠杆系数是由企业资本结构决定，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大(B)财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。