日本经济形势研究-大宋咨询

【内容提要】“泡沫经济”破灭后，日本经济进入战后最长的调整期。

此间经济增长乏力，民间需求极度萎缩，通货紧缩状况严重，财政状况空前恶化，金融市场动荡不安。

日本经济持续萧条的主要原因一方面是“泡沫经济”破灭的负面影响所致，但最重要的是现有经济体制严重束缚了日本经济的正常运转。

由于这一体制存在的问题根深蒂固，日本经济面临的外部环境也难能出现根本性改观。

因此，日本经济要步入真正恢复的轨道尚需时日。

【关 键 词】日本经济/低迷/前景 日本经济在经历了上个世纪二战后初期重建和六、七十年代高速增长之后，于八十年代末期一举成为仅次于美国的世界第二位的经济大国，创下了举世公认的“经济奇迹”。

九十年代以来，随着“泡沫经济”的破灭，日本经济陷入以通货紧缩为主要特征并伴随阶段性衰退的长期停滞阶段。

一 日本经济持续长期停滞主要表现在以下几个方面。

（一）经济增长持续低迷 二十世纪九十年代以来，除1991、1995和1996三个财政年度日本实际GDP增长率为2.5%以上外，其他财政年度都在2%以下，1998 年出现了1.1%的负增长。

[1]2001年以来，随着美国经济的调整，日本经济的多数经济指数都呈现衰退迹象。

据日本总理府公开发表的统计数字显示， 2001年第二季度日本实际GDP比上季度下降了1.2%，以后又连续两个季度比上季分别下降0.5%和1.1%，[2]这种连续3个季度的负增长表明目前的日本经济已经陷入衰退状态。

（二）通货紧缩特征明显 二十世纪九十年代初期，日本经济就曾开始表现出一些通货紧缩现象，进入新世纪后，通货紧缩已经成为日本经济的主要特征。

有资料显示，1999年和 2000年日本消费者物价指数分别比上年下跌了0.5%和0.6%，2001年头9个月，该项指标与上年同期相比均为负增长。

[3]这种物价连续两年以上持续下降的状况，不仅在日本经济发展史上前所未有，就是在战后其他主要西方国家也实属罕见。

日本政府从去年起不得不公开承认：“日本经济正处在缓慢的通货紧缩之中”。

日元的贬值对日本经济的影响近年来，日元的贬值一直是关注的焦点之一。

日元作为日本的货币单位，在国际汇市中的价值波动对日本经济有着重要的影响。

本文将探讨日元贬值对日本经济的影响，并分析其对日本出口、内部通胀和经济增长的影响。

首先，日元的贬值对日本的出口产业有着显著的积极影响。

由于日元贬值，日本的出口产品在国际市场上的价格相对降低，使其在竞争中更具优势。

这对出口导向型经济的日本来说是一个巨大的机遇。

例如，汽车、电子产品、机械设备等日本主导的出口行业，其竞争力将因为贬值而显著提升。

此外，由于日元贬值，外国游客在日本的消费能力增强，促进了日本的旅游业和零售业的发展。

这些积极影响有助于增加国内企业的出口额，刺激了日本经济的增长。

然而，日元贬值对国内经济也带来了许多负面影响。

首先是进口商品价格上涨。

随着日元贬值，进口商品的价格相对提高，给日本人民带来了更高的消费成本。

尤其是对于日本的能源依赖和农产品进口来说，这可能导致通胀压力增加，进而对居民的消费和生活造成一定的负担。

其次，日元贬值可能导致企业原材料成本的上升。

许多日本企业需要从海外采购原材料，而日元贬值会使这些成本增加。

这可能导致企业利润下降，加重了企业经营的压力。

此外，日本进口原油和天然气等资源价格上涨，对国家能源安全和经济稳定构成了一定的挑战。

同时，日元贬值对日本国内的通胀也具有一定的影响。

日元贬值可能导致进口价格上涨，进而推动了整体物价水平的上升。

这可能在一定程度上增加了居民的生活成本，特别是对低收入家庭而言。

然而，一定程度的通胀对于经济而言也并非全然不利。

适度的通胀有助于刺激消费和投资，有助于增加企业利润和就业机会。

但通胀过高可能会引发通胀预期，进而导致消费者购买力下降，给经济增长带来不利影响。

因此，政策制定者需要掌握好通胀的平衡点，以确保通胀和经济的稳定发展。

另一方面，日元的贬值可促进国内旅游和留学等服务业的发展。

日本以其独特的文化和自然景观吸引了大量的游客和留学生。

第1篇导语：自上世纪90年代以来，日本经济长期陷入通缩困境，成为全球关注的焦点。

通缩不仅影响了日本国内消费和投资，还严重制约了其经济增长。

本文将从多个角度探讨日本通缩的解决方案，以期为我国应对类似经济问题提供借鉴。

一、日本通缩的现状及成因1. 通缩现状自1991年日本经济泡沫破裂以来，日本一直处于通缩状态。

根据日本央行数据，截至2020年，日本核心CPI（消费者价格指数）已连续30年低于1%。

尽管近年来日本政府采取了一系列刺激政策，但通缩问题依然严峻。

2. 通缩成因（1）经济泡沫破裂：上世纪80年代，日本经济高速发展，股市和房地产泡沫膨胀。

1991年泡沫破裂后，日本经济陷入衰退，企业债务负担加重，消费信心下降，导致通缩。

（2）人口老龄化：日本人口老龄化严重，劳动力市场供需失衡，劳动生产率下降，导致经济增长乏力，物价难以上涨。

（3）储蓄率过高：日本居民储蓄率长期处于较高水平，消费意愿不足，进一步加剧了通缩。

（4）货币政策过于宽松：日本央行长期实施低利率政策，导致市场流动性过剩，但并未有效刺激经济增长。

二、日本通缩的解决方案1. 货币政策调整（1）调整货币政策目标：日本央行应将货币政策目标从控制通货膨胀转变为促进经济增长，通过量化宽松政策，扩大基础货币供应，降低利率，刺激经济增长。

（2）灵活运用货币政策工具：日本央行可采取前瞻性指引、利率走廊等手段，引导市场预期，降低长期利率。

2. 财政政策调整（1）扩大财政支出：日本政府应增加基础设施投资、教育、医疗等领域的支出，刺激经济增长。

（2）调整税收政策：降低个人所得税和企业税负，提高居民消费能力和企业投资意愿。

3. 结构性改革（1）劳动力市场改革：降低雇佣成本，提高劳动力流动性，促进人口老龄化问题缓解。

（2）产业政策调整：加大对新兴产业、高科技产业的支持力度，提高产业竞争力。

（3）金融改革：推进金融市场改革，提高金融资源配置效率，降低企业融资成本。

4. 提高居民消费意愿（1）提高最低工资标准：增加低收入群体收入，提高消费能力。

广场协议后日本经济增长问题研究与启示*——剖析日本经济低迷之谜宋慧中，别　曼（中国人民银行沈阳分行，辽宁　沈阳　110803）摘　要：国内普遍认为，过去20年是日本经济“失去的二十年”，但其实这是一种误解。

本文基于GDP和GNP两个指标，深入分析日本近三十年的真实经济增长水平，发现所谓的“失去的二十年”更像是日本由GDP导向向GNP导向转型的过程，是其经济增长模式、产业发展路径转变的二十年。

日本由二战后较长时期的外向型经济增长模式，转变为内源驱动型经济增长模式，除了受到外部环境的影响之外，还受到其自身的社会、经济、文化等因素的影响。

日本经济增长方式成功转变和产业升级的实践给我国带来的启示包括：第一，应继续推进供给侧结构性改革，助力产业升级；第二，应转变经济增长方式，用好“两个循环”；第三，应提高“走出去”实力，营造良好的国际贸易环境。

关键词：经济增长；产业升级；日本；GDP；GNP中图分类号：F131.3 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2020(12)-0054-09一、引言二战后，日本经济进入恢复与高速发展阶段，形成了所谓的“日本奇迹”。

在广场协议①签署之前，日本已成为当时全球第二大经济体，自20世纪70年代以来经济增速一直保持较高水平。

根据IMF统计数据，1970-1985年日本GDP年均增速约为9.3%，经济增长势头强劲。

在日美贸易中，美国长期存在巨额贸易逆差，日本的顺差占据了美国贸易逆差的三分之一以上。

在广场协议签署之后，日本经济表现出与之前迥异的增长路径：GDP增速放缓，资产泡沫刺破引发资产大幅缩水，进入了所谓的“失去的二十年”的低迷阶段。

但是，签署广场协议的并非只有日本，为何除日本外的其他国家并没有出现明显的衰退？日本的经济增长果真进入平庸时期了吗？收稿日期：2020-09-12作者简介：宋慧中，男，高级经济师，供职于中国人民银行沈阳分行； 别　曼，女，博士，供职于中国人民银行沈阳分行。

日本的经济体从上世纪80年代开始，经历了大起大落之后，就再也没有真正的东山再起过。

1991年到2000年这十年，被日本人自己称为“失去的十年”。

在这10年中，日本的经济状况总体上，虽有个别年份的增长，但都是昙花一现。

那么，到底是什么原因导致了社会经济的动荡和停滞呢？本文认为，当时国内特定的经济环境和国际的经济因素是引起经济萧条的背景原因，但是其政策的反复无偿和政治的脆弱性才是之后一直走不出经济陷阱的真正原因。

基于此，日本的经济改革首先应当从政治改革开始。

关键词：泡沫经济经济萧条财政政策财政重建政府干预日语中的平成景气，是用来描绘日本1980年代到90年代初期出现的经济现象；今天更多的叫法叫做“日本泡沫经济”。

之后出现的平成大萧条，显然即平成景气变成了“平成不景气”。

这段时间，是指90年代初泡沫经济破灭之后的经济萧条阶段。

日本人自己称之为“失去的十年”，即1991年到2000年。

在这10年中，日本的经济状况总体上，虽有个别年份的增长，但都是昙花一现。

那么，到底是什么原因导致了社会经济的动荡和停滞呢？一、日元升值日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象。

根据不同的经济指标，这段时期的长度有所不同，但一般是指1986年12月到1991年2月之间的4年零3个月的时期。

这是日本战后仅次于60年代后期的经济高速发展之后的第二次大发展时期。

这次经济浪潮受到了大量投机活动的支撑，因此随着90年代初泡沫破裂，日本经济出现大倒退，此后进入了平成大萧条时期。

泡沫经济从日元对美元升值开始。

1985年9月22日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成“广场协议”。

当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。

此后，日元迅速升值。

当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年后的1美元兑120日元。

由於汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。

日本泡沫经济成因分析及对中国经济的启示【摘要】日本泡沫经济是20世纪80年代中期至90年代初期发生在日本的一场经济危机，其形成原因主要包括政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等。

这些因素导致了资产价格高涨、经济泡沫破裂，最终引发了经济崩溃。

对中国经济的启示是要避免政府过度干预、保持金融政策的稳健性和谨慎性，防范资产价格泡沫的出现。

日本泡沫经济的教训告诉我们要警惕经济泡沫的出现，谨慎运用政策工具，保持经济的健康发展。

为了确保中国经济的稳定和持续增长，应该及时调整政策，提升监管力度，加强风险防范，促进经济结构转型升级。

【关键词】日本，泡沫经济，成因分析，政府干预，金融松绑政策，资产价格泡沫，中国经济，启示，总结，发展建议1. 引言1.1 背景介绍日本泡沫经济是指上世纪80年代日本发生的一场经济泡沫，这场泡沫引发了严重的经济危机，对日本经济长期的发展产生了重大影响。

日本泡沫经济形成的原因十分复杂，其中政府干预过度、金融松绑政策、资产价格泡沫等因素起到了重要作用。

这场经济危机给日本经济带来了许多教训，也对其他国家的经济发展提出了警示和启示。

在上世纪80年代，日本政府实行了一系列积极的干预措施，推动了全国经济的快速增长。

政府干预过度导致了市场资源配置的失衡，产生了过剩产能和恶性竞争，最终加剧了经济泡沫的形成。

政府在金融领域的松绑政策也给泡沫经济埋下了隐患，金融机构大规模放贷、资金过度涌入股市和房地产市场，使得资产价格迅速上涨，形成了严重的资产价格泡沫。

日本泡沫经济的教训对中国经济发展也具有重要的借鉴意义。

中国目前正处于经济快速增长的阶段，政府需要警惕政府干预过度、金融松绑政策以及资产价格泡沫等风险，采取有效措施防范类似的经济泡沫风险。

通过分析日本泡沫经济形成的原因，可以更好地总结经验教训，为中国经济的可持续发展提供参考和启示。

1.2 研究意义日本泡沫经济是20世纪80年代末至90年代初的一个重要经济现象，对于我们研究其形成原因以及对中国经济的启示具有重要的理论和实践意义。

战后日本经济的发展与现状一、战后经济恢复〔1945－1955年〕1.战争对日本经济的严重破坏日本帝国主义穷兵黩武，侵略亚洲、挑起太平洋战争的结果，不仅给亚洲各国带来了巨大的灾难，而且使国内军事经济畸形发展，国民经济疲惫不堪。

战争后期，由于美军的空袭，以东京为首，全国119个城市严重被炸被毁，到处都变成一片废墟和焦土。

尤其是广岛和长崎，更遭到了原子弹的毁灭性破坏。

与1934－1936年相比，1946年国民经济和生产能力的下降情况是：实际GNP为62%，人均实际GNP为55%，人均实际个人消费为57%，制造业实际工资为30%（1947年），工矿业生产为31%，（其中煤炭53%、钢材10%、纺织品7%），农业生产为79%。

由于战败，对外贸易几乎完全中断了，与战前相比，1947年出口下降为7%，进口下降为14%。

2.战后初期的民主化改革和经济恢复尽管战后的经济恢复经历了很多困难和曲折，但从总体上看，无疑是取代了很大的成功。

1946－1951年度，经济增长率为9.9%，其中工矿业生产增长率为22.8%；1951－1955年度，经济增长率为8.7%，其中工矿业生产增长率为11.3%。

日本经济企划厅1956年的《经济白皮书》有一句名言：“现在已经不是战后了”。

其含义是战后经济恢复阶段已经结束了。

经济白皮书这样写道：“现在已经不是‘战后’了。

我们现在面临一个完全不同于过去的局面。

在恢复中求发展的时代已经结束，今后的发展要靠实现现代化”。

这标志着到1955年为止，日本经济已经恢复到了战前的最高水平，从此将进入新的发展阶段。

二、经济高速增长〔1955－1972〕1.重新赶超的出发点1955年日本经济恢复和超过了战前水平以后，重新开始了赶超欧美的历程，这是一个新的出发点。

战前，日本经济虽然达到了与欧美各国并驾齐驱的水平，但由于战争的影响和破坏，与美国相比，日本经济的发展整整停滞了20年，与欧美各国特别是与美国的差距进一步扩大了。

日本泡沫经济调研分析报告（2015年）1980年代，日本制造的汽车和电器在全世界通行无阻；东京225指数达到了惊人的38915点；东京地价达到顶峰；银行开始追着企业放贷；日本成为美国国债最大持有国；三菱公司以14亿美元购买了美国国家象征————洛克菲勒中心……但泡沫，在1990年3月开始破灭。

20年后，一位日本高层官员坐在位于东京的办公室里，指着一本最近出版的《日本崛起》对《金融时报》专栏作家吉迪恩•拉赫曼说道：“我会时不时看看那本书，给自己打气。

”人们不难理解他为何这样说。

中国即将超越日本，成为全球第二大经济体；日本债务与GDP 的比例已达到令人生畏的180%——轻松拔得全球富国中的头筹；曾作为日本质量象征的丰田汽车，如今陷入了一场安全与公关梦魇；去年日本经济萎缩了5%以上；而民众曾对鸠山由纪夫领导下的改革主义政府寄予的厚望已很快消散……而当前的中国和当初的日本是如此相像：人民币面临同样的升值压力；全世界最偏僻地方的矿山都会传来普通话的声音；纳斯达克大屏幕会主动在春节打上祝福虎年的标语；中国早已成为美国国债的最大持有国；4万亿元的庞大投资让这个国度迅速领先走出金融危机阴影；包括地产在内的资产价格同样疯狂上涨；所谓“中国模式”正在一批由西方人撰写的诸如《当中国统治世界》、《中国大趋势》之类的畅销书中被贴上金箔；天安门广场盛大的阅兵式让每一个国民都当然地相信明天一定比今天更好，因为每个人都认为这个国家正处在一个上升通道中……当然，你也可以认为当前的中国和当初的日本却又如此不同：我们有一个13亿人口的庞大市场，我们的城市化尚如火如荼进行；我们有自己的防卫力和粮食自给力，我们不用像日本一样看美国脸色行事……但，每一段历史，都是值得借鉴的。

日本当年经济崩溃的原因并非允许日元升值，而是其长期严重压低日元汇率。

其次，日本在推行强势日元的同时，实行过度宽松货币政策，这才酿成了金融领域的严重泡沫问题。

由此可见，中国应该从日本身上学到两点。

日本经济史研究中新的理论与方法日本经济史研究中新的理论与方法标题1：“从历史轨迹视角看日本经济发展”历史轨迹视角是近年来日本经济史研究中的一种新的理论方法，其主要思想是通过深入追踪日本经济发展的每一个阶段，揭示其中的历史规律。

该方法对于回溯日本经济发展的历史脉络，以及分析其未来发展潜力具有重要意义。

此外，历史轨迹视角的另一个重要特点是抛弃了以往简单的叙述历史，而是强调通过深入调查研究，寻找其中的经验和教训，为未来提供启示。

标题2：“新型产业组织与日本经济高速增长的关系”20世纪60年代至70年代的日本经济高速增长阶段，是日本经济史上一个重要时期。

在这个时期，新型产业组织体系的出现对于日本经济高速增长具有重要影响。

新型产业组织有助于提高生产效率和节约成本，因此在此阶段被广泛采用。

正是这种新型产业组织的出现，加上其他一些好的政策环境和发展条件，使得日本在这一时期取得了迅速的经济发展。

因此，对于新型产业组织的研究与分析对于理解和把握日本经济发展的规律具有重要意义。

标题3：“日本经济结构变化与市场化改革的研究”20世纪80年代，日本开始进行大规模的市场化改革。

这些改革主要涉及国有企业、金融机构、对外贸易等方面。

这些政策的出发点是改变日本传统的管制经济体制，实现市场化改革。

这些市场化改革虽然从某种意义上推进了经济结构的调整，但同时也带来一系列的新问题和挑战。

因此，对于这一时期日本经济结构变化和市场化改革的研究十分重要。

标题4：“企业文化与经济发展”“企业文化”的概念在日本经济史研究中历来占据重要的地位。

企业文化是指企业理念、价值观、行为准则等方面，它是企业经营和发展的重要基础。

在日本经济快速发展阶段，企业文化的重要性得到普遍认可。

因此，企业文化与经济发展的关系引起了广泛的研究。

实际上，良好的企业文化是企业成功的基础，对于日本的经济发展也起到了重要的推动作用。

标题5：“日本经济如何应对人口老龄化问题”当前日本面临的最重大问题之一就是人口老龄化，在全球范围内也是一项普遍的挑战。