浅谈联想并购IBM PC业务对其企业内部资本流动影响研究

金融专业二学位毕业论文 浅谈联想并购IBM PC业务对其企业内部资本流动影响研究

学 生 姓 名 一学位班级 二学位班级 指 导 教 师 完 成 时 间 1

摘要 论文关键词：并购 营销 经济效益 论文摘要：全球营销是企业国际贾易中的一个重要环节，直接影响着企业是否能从国际市场获取利益。知今许多企业热衷于通过海外并的来扩大在国际市场营箱竞争中的优势，联想并购IBMPC业务就是一个典型的例子。本丈侧重对联想并的IBM PC业务后对其全球营梢战略影响的分析，以并钩动因为切入点，分析并购对联想全球销营方面带来的影响，并对联想今后的营稍战略提出具体建议。

２００４年１２月８日注定是一个不能忘怀的日子，也许这一天将成为国

乃至全球PC市场格局的分水岭。当天上午，联想集团宣布以12.5亿美元（6.5亿美元现金和６亿美元的联想股票）并购IBM公司全球PC业务部门。至此，关于联想并购IBM公司PC业务部门一事算是尘埃落定，然而

对于国内乃至全球PC市场格局而言，这出戏才刚刚拉开帷幕。而这出戏的主角无疑是联想，其对IBM公司PC业务并购的成败直接关乎全球PC市场格局的走 向． 2

Abstract Global marketing is international trade enterprise "an important step in, the direct impact on enterprise whether can from the international market for interests. Best known in many enterprises keen on through the to expand overseas and in the international market competition and the advantage of the camp box IBMPC business associate merger is a typical example. The zhangs focus on the IBM PC business associations and sought to its global camp after the analysis of the strategic impact, and hook reason as the breakthrough point, analysis of lenovo global pin merger in the camp, and the impact of the camp of the future a lenovo strategic Suggestions. On December 8, 2004 destined is one day, perhaps can't forget the day will become the global and domestic PC market pattern of watershed. In the morning, lenovo group announced to 12.5 billion ($6.5 billion dollars in cash and $6 billion acquisition of lenovo stock) global PC business department of IBM. So far, about lenovo acquisition IBM's PC business department is the dust has settled, however, to the global and domestic PC market is concerned, the play has just started. But the play's protagonist is undoubtedly lenovo, its PC business mergers of IBM the success or failure of the global PC market structure bear directly on the trend. 3

目录 引言…………………………………………………………………3 二、联想并购对其全球市场首销的影响…………………………4 2.1联想集团并购IBM PC业务对其全球营销渠道的影响 ................4 2.1.1、销售渠道的拓宽一全球分销渠道的拓宽………………...…4 2.1.2、联想对营销渠道的细分

2.2联想集团并购IBM PC业务，促使营悄面临国际化转型………….4 2.3联想集团并购IBM PC业务对其全球管摘内容的影响……………4 三、联想集团并购经济效益分析及未来运作发展的建议 ………5 3.1并购经济效益分析 ……………………………………………5

3.1.1 联想近期业绩........................................................................5

3.2、并购对经济效益的贡献………………………………………6 3.3.1稳固中国市场占有率，要继续扩大海外市场的份额………......6 3.3.2 发挥并购给企业带来的优势，适时调整营销战略……………7 3.3.3 要抓出货量，但创新是关键，遵循科学发展的原则„„„„„7 4

一、引言

企业并购，包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。由于规模经济、交易成本、交易成本理论等的长足发展，使得企业并购理论的发展非常迅速，企业并购理论成为目前西方经济学最活跃的领域之一。并购效应动因主要有: ( I)韦斯顿协同效应。该理论认为并购会带来企业生产经营效率的提高，最明显的作用表现为规模经济效益的取得，常称为1+1>2的效应。 (II)场份顺效应。通过并购可以提高企业对市场的控制能力，通过横向并购，达到由行业特定的最低限度的规模，改善了行业结构、提高了行业的集中程度，使行业内的企业保持较高的利润率水平;而纵向并购是通过对原料和销售渠道的控制，有利的控制竞争对手的活动;混合并购对市场势力的影响是以间接的方式实现，并购后企业的绝对规模和充足的财力对其相关领域中的企业形成较大的竟争威胁。 (III)经验成本曲线效应。其中的经验包括企业在技术、市场、专利、产品、管理和企业文化等方面的特长，由于经验无法复制，通过并购可以分享目标企业的经验，减少企业为积累经验所付出的学习成本，节约企业发展费用，在一些对劳动力素质要求较高的企业，经验往往是一种有效的进人壁垒。

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二、联想并购对其全球市场首销的影响 2.1联想集团并购IBM PC业务对其全球营销渠道的影响 2.1.1、销售渠道的拓宽一全球分销渠道的拓宽 通过并购，联想集团同时拥有原有的国内销售渠道和IBM全球PC的销售网络和关系网络。联想集团首席执行宫StephenWard说:“凭借公司在品牌、世界级规模和业内领先的高效率等各方面拥有的强大竞争实力，新联想已经成为全球PC的领袖。联想拥有领先的产品研发与产品创新能力、经验丰富的管理团队以及遍布全球的分销网络。” 2.1.2、联想对营销渠道的细分 并购后，联想集团把全球客户分为两类，即关系型客户和交易型客户。关系型客户指大型的、中型的商业客户，比如政府和大中型企业。交易型业客户是指企业的销售渠道、代理商，而他们的客户最后是广大个人消费者和中小企业。作为供应商怎样去推动消费者购买，这就需要与客户进行大量有效的沟通，为此直销方式很有必要。 2.2联想集团并购IBM PC业务，促使营悄面临国际化转型 并购后，联想面对的是全球的潜在客户，其需要在多种营销手段中找到最合适的手段。分销，优点是容易进人市场。市场拓展方面速度比较快，、分销商的渠道都是现成的。降低了营销成本，除了联想自己，分销商也帮着宣传，推销。信誉风险也降低了，出了间题，责任可以推给经销商。缺点是最终用户要支付各级经销商的费用客户购买成本增大。经销商良芬不齐，增加管理难度和成本。对用户的需求了解有滞后性，影响对市场的预测。有直销的优点恰好相反，所以联想集团正在启动一场向传统销售模式注人直销力量的渠道调整，以缓解联想集团应对金融危机以及同业价格战带来的双重压力.“联想的转型是一个问题，也是一个长期的问题，当务之急还是首先渡过金融危机，然后谋求更大的发展”，倪光南表示。 2.3联想集团并购IBM PC业务对其全球管摘内容的影响 联想完成了并购以后，在营销内容上有了一定的调整，因为拥有了IBM笔记本的核心技术，在营销时突出了其产品的技术的优势，对IBM原有的商用系列品 6

牌ThinkPad进行了本土化包装变为“ThinkPad联想”，如今则完全以“联想”取代原有的“ThinkPad’，品牌。

三、联想集团并购经济效益分析及未来运作发展的建议 3.1并购经济效益分析 3.1.1 联想近期业绩 (1) 2004/05财年，企业IT业务的营业额较去年上升2.5%至港币122.26亿元。05/06财年，集团的综合营业额年比年增长9.9%，达145.9亿美元。集团于年内的毛利率达14.0%。随着财年下半年度的业绩稳步改善，联想的除税前利润(未计人重组费用)大幅增加29%至2.0亿美元。然而联想集团2007年至2008年走进了一个国际化与本土市场难以兼顾的困局。‘08年联想业绩大幅下滑，2008年11月7日联想集团发布的第二财季业绩报告(自然季度为2008年第三季度)，第二财季联想营收43.26亿美元，较07年同期的43.10亿美元微增0.37%。第二季净利同比大幅倒退78%，远逊于市场预期。运营利润由07年同期的1.2亿美元剧降至2966万美元，降幅达75%，比上季度的1.27亿美元下降76%。运营利润率只有0.68%。联想截至2008年9月底第二财季净利润为2344万美元，较上年同期的1.053亿美元下滑77.7% ;截至2008年9月底的6个月净利润为1.34亿美元，较上年同期的1.72亿美元下滑22.2%;销售方面增长率仅为7.4%，低于市场水平;毛利率由2007年同期的14. I%下滑至12.6% 。

(2)欧洲区亚太区运营亏损，大中华区成为唯一亮点，毛利率降至新低。按区域划分，08年第二财季联想在欧洲区运营亏损2720万美元，亚太区运营亏损2320万美元，而上一季度这两个地区都处于盈利状态。联想大中华区业绩成为本次财报中唯一的亮点，虽然增长明显放缓，但仍获得1.08亿美元的运营利润，但大中华区的盈利大多被海外区的亏损所抵消，联想集团整体运营利润仅有2966万美元。另外，第二财季联想集团每股基本盈利0.27美分，截至2008年9月30