财务管理（期末复习版）
第一章总论
名词解释
财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
分为四个方面：企业筹资、企业投资、企业经营、企业分配引起的财务活动
企业财务关系：
（一）与所有者之间的财务关系
所有者投入资金、向所有者分配利润——所有权与经营权之间的关系
（二）与债权人之间的财务关系
借入资金、偿还资金、支付利息——债权债务关系
（三）与被投资单位之间的财务关系
购买股票、直接联营；分得利润和股利——投资与受资关系
（四）与债务人之间的财务关系
购买债券、提供借款和商业信用；收回本金和利息——债权债务关系
（五）内部各单位的财务关系
相互提供产品和劳务产生的资金结算（独立核算）——利益关系
（六）与职工之间的财务关系
向职工支付劳动报酬——劳动成果上的分配关系
（七）与税务机关之间的财务关系
及时足额纳税——依法纳税和依法征税的权利义务关系
独资企业：个人出资经营，所有权归个人所有，自负盈亏，不需缴纳企业所得税；
对企业债务承担无限责任，个人财富有限，所有权难以转移，交易价格不稳定
合伙企业：>=2共同出资，拥有和经营，共享利润，同承损失。一般合伙无限责任按比例享受利润和损失，股权难以转移；有限合伙制企业不参与经营，按资比例享受利润承担风险，债务仅限投入的资本，允许通过转让权益而撤资。
公司制企业：所有权经营权分离，有独立法人，股东对公司债务承担有限责任筹资容易，但是需要缴纳企业所得税。
股份有限公司：股份制，公开募集资金，自由转让出资，可以上市，股东人数没上限。
有限责任公司：只能发起人筹资，不能向社会公开募集，股东转让出资要股东会谈论，股东人数受限（<50）
财务管理目标：企业理财活动要实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。不同的财务活动有不同的财务管理目标
（一）筹资管理的目标
降低资金成本，充分考虑财务风险（如长短期借款）
（二）投资管理的目标
投资项目的可行性研究，提高投资报酬，考虑投资风险（投资成本与收益的权衡）
（三）营运资金管理的目标
合理使用资金，加速资金周转（持续经营下去）
（四）利润管理的目标
努力提高利润水平，合理分配利润，处理好各种利益分配关系
利润最大化：加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低生产成本，利于资源的合理配置，提高经济效益。但是没有考虑项目收益的时间价值，忽略了企业经营的不确定性和风险，没有考虑利润和投入资本的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，不能正确反映
真正实现的企业价值。
股东财富最大化：考虑了现金流量的时间价值因素，最大化的考虑了风险因素，一定程度上克制了企业追求利润上的短期行为。
财务经理：财务经理负责筹资、投资、分配和营运资金管理
职责分为：制定财务计划；做出投资和筹资决策；协调各部门工作；处理公司在金融市场上的事务。
代理问题：因为经营权和所有权分离，股东数量多时，单一股东控制企业的模式会打破，股东们会聘用职业经理人管理企业事务，代理问题因此产生。 代理成本：股东和经营者之间的代理问题的存在妨碍了股东财富最大化的实现，甚至损害股东利益，为此股东会采取措施防止经营者行为的偏离，因而产生了代理成本，包括监督成本、约束成本和剩余损失。
第二章 财务管理的基础概念
时间价值：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率
单利：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法 复利：不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法
终值(FV)：又称复利终值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值
复利现值(PV)：复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金 年金(A)：指一定时期内每期相等金额的收付款项
后付年金终值(FVA)：一定时期内，每期期末等额收付款项的复利终值之和
后付年金现值(PVA)：一定时期内，每期期末等额系列收付款项的复利现值之和
延期年金：在最初若干期(m)没有收付款项的情况下，后面若干期(n)有等额的系列收付款项的年金
永续年金：是指无限期等额收付的特种年金。可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金
风险：指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度 报酬（收益）：为投资者提供了一种恰当地描述投资项目财务绩效的方式
复利终值的计算公式 复利现值的计算公式
（后付）年金终值的计算公式 （后付）年金现值的计算公式
先付年金终值的计算公式 先付年金现值的计算公式
延期年金现值的计算公式 永续年金现值的计算公式
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1()1(1,,-?=+??=+n i n i n FVIFA A i FVIFA A XFVA )1
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n n i n n PVIF FV i FV PV FVIF PV i PV FV ,,)1(1
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i n i m i m n i m V A PVIFA PVIF A PVIFA PVIFA +=??=?-01
V A i
=?
例题分析
1假设你每年年底都向一个账户存入10 000元，连续4年，如果年利率为12%，那么在第7年年底你将钱全部取出，将得到多少钱？ 第7年底可以从账户中取出：
712%,412%,3
1000010000 4.779 1.40567144.95()
FV FVIFA FVIF =??=??=元
2张华大学毕业后在一家投资银行找到一份股票经纪人的工作,他的底薪每年10万,第一年底薪将在工作满一年得到,另外他会得到一笔安家费5万元,底薪会以每年4%的增幅上涨,而且每年都会将获得一份是当年工资10%的奖金.,张华希望能够在这家投资公司工作3年,那么他能获得的收入的现值是多少,假设折现率为12% 张华所得获得所有收入的现值是：
12%,112%,2
12%,3
510+%10+%+% +10+%5110.89311.440.79711.8980.712
32.4PV PVIF PVIF PVIF =+?+??=+?+?+?=2（110）（14）(110）（14）（1+10%）（万元）
3新创公司准备购置一辆面包车接送员工，购价为200 000元，可使用8年，无残值。购置
该面包车每年可节约员工交通费45 000元，折现率12%，是否购置？ 每年节约的员工交通费按年金折现后为：
12%,8
4500045000 4.968233560PV PVIFA =?=?=（元）
4.M 公司发型一种债券，年利率为12%，按季计息，1年后还清本付息，每张债券还本付息1000元，该债券现值为多少？
年利率为12%，则季利率为3%，计息次数为4。则有：
3%,4
100010000.888888PV PVIF =?=?=（元）
5某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为5000万元,假设银行借款利率为
16%.该工程当年建成
1）该工程建成后投资,分8年等额归还银行借款,每年年末应还多少? 2）若该工程建成投产后,每年可获净利1500万元,全部用来归还借款的本息,需要多少年才能还清?
（1）设每年年末还款A 元，则有：
16%,84.3445000
A PVIFA A ?=?=求解得A=1151.01万元
（2）年金现值系数=5000/1500=3.333，介于5年到6年之间，因为每年年末归还借款，所以需要6年才能还清。
1.某公司签订一份合同，按规定目前要支出现金15000元，3年后可收入现金20000元。问该合同的投资报酬率是多少？
答：20000＝15000×（1＋i)3 I≈10%，是否需要使用插值法？？
2.某人在银行存入1000元，年利率7％，她期望最终得到1500元，问应存入多少年？
答：1500＝1000（1＋7％）n n≈6，是否需要插值法？
3.某企业5年后需要100万元用于技术改造，当银行年利率为6％时，问企业现在应存入多少资金？
答：P＝100×（1＋6％）－5 ＝74.7
4.某人每年末存入银行1000元，年利率为8％，每年计息一次，5年后的银行存款总和多少？
答：1000×5.867＝5867
5.某企业5年后需要100万元用于技术改造，年利率为6％时，问企业每年末应存入银行多少？
答：A＝100/5.637＝17.74
6.某企业希望筹集50万元购买一套商品房，从现在起每年末向银行存入5万元，银行年利率为8％，问应连续存入多少年？
答：50＝5×FVIFA8%,n 7年系数8.923
8年系数10.637 n在7—8年之间
（应使用插值法计算出具体时间）
7.某人每年初存入银行1000元，当年利率为8％时，5年后的银行存款总和多少？
答：1000×5.867（1＋8％）＝6336
8.某企业有一个投资项目，初始投资100万元，企业要求的投资报酬率为12％，项目的有效期为5年，问每年至少要收回多少，项目才可行？
答：A=100/3.605＝27.74
9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年末收回20万元，问该项目的投资报酬率多少？
答：100＝20×PVIFAi,8 PVIFAi,8=5
查表得11％时系数5.146 12％时系数4.968
i应在11％—12％之间。利用插值法：
12％－I 5－4.968
—————＝——————
12％－11％ 5.146－4.968
I＝11.82％
10.某企业贷款购买大型设备，约定采用5年分期付款方式，每年初付10万元，设银行存款利率为10％，问该项分期付款想当于一次性付款购价多少？
答：P=10*PVIFA10%,5(1+10%)=10*3.791*1.1=41.70
第三章财务分析
财务分析：是通过对财务报表有关项目进行对比，以此来揭示企业财务状况的一种方法。企业偿债能力分析
短期：流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
=(流动资产－存货)/流动负债
长期：资产负债率：又称负债比率=负债总额/资产总额×100%
营运能力分析
应收账款周转率应收账款次数=赊销收入净额/应收账款平均余额
应收账款天数=360天/应收账款周转次数
=应收账款平均余额*360天/赊销收入净额
存货周转率存货周转次数=营业成本/存货平均余额
存货周转天数=360天/存货周转次数
=存货平均余额*360天/营业成本
流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额
固定资产周转率=营业收入/固定资产平均净值
获利能力分析
企业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
=毛利/营业收入
营业净利率=净利润/营业收入
资产报酬率：又称投资报酬率、总资产报酬率
=净利润/资产平均总额
净资产收益率：又称股东权益报酬率、所有者权益报酬率、权益资本报酬率
=净利润/净资产平均总额
每股盈余=（净利润-优先股股利）/普通股数
市盈率：又称价格盈余比率=普通股每股市价/普通股每股盈余
发展能力分析
营业收入增长率=（当期-上期营业收入）/上期营业收入
净利润增长率=（当期-上期净利润）/上期净利润
总资产增长率=（当期-上期总资产）/上期总资产
综合财务分析
杜邦分析法：是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过建立多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。
第四章企业投资管理（上）
现金流量：是指与投资决策相关的现金流入和流出的数量；是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数据。
净现金流量：一定时期内现金流入量与现金流出量之差。
注意：投资决策中计算的的现金流量要考虑沉没成本、机会成本和交叉影响；其计算一定是建立在税后基础之上的。
固定资产投资其他费用
初始现金流量营运资金垫资原有固定资产变价收入
现金流量营业现金流量
（营业现金净流量）
终结现金流量固定资产的残值收入或变价收入
固定资产的清理费用及原来垫资的营运资金的收回
营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税
=税后净利+折旧
=营业收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率
年折旧额=（原始价值-预计净残值）/预计使用年限
投资决策中采用现金流量而不采用利润的原因：
1）有利于科学的考虑资金的时间价值（利润计算以权责发生制为基础，不考虑资金收付的具体时间）
2）采用现金流量使决策更加客观（利润计算带有主观性，不同的会计政策会计估计会出现不同的利润数据；现金流量更加客观真实不易受人为因素影响）
非折现现金流量指标
投资回收期：是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位。
投入使用后各年NFC（净现金流量）相等：
投资回收期=初始投资额/每年净现金流量
投入使用后各年NFC不等：
投资回收期=n+第n年年末尚未收回的投资额/（第n+1年的净现金流量）
平均报酬率：是指项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。
平均报酬率=年平均现金流量/初始投资额
=（所有营业现金流量与终结现金流量之和/投资项目寿命）/初始投资额
折现现金流量指标
净现值（NPV）：是指从投资开始到项目寿命终结，所有现金流量（现金流入量为正，现金流出量为负）的现值之和。
当净现值为正就采纳，为负就拒绝。考虑了资金的时间价值，能够真实的反映各方案的净收益，但作为一种绝对值指标，不便于比较不同规模的投资方案的获利程度，无法揭示各方案的实际报酬率。
NPV=
或NPV=
获利指数（PI）：现值指数。是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。获利指数>1就采纳，<1就拒绝。考虑了资金的时间价值，并且用了相对数表示，有利于投资规模不同的各方案对比；但是概念不易理解，不属于绝对值指标，又不同于一般的报酬率性质的相对值指标。
PI=
内部报酬率（r）：又称内涵报酬率，是投资方案的净现值为零的折现率。
当内部报酬率高于企业资金成本或必要报酬率就采纳，，反之拒绝。考虑了资金的时间价值，反映投资的真实报酬率，但计算过程复杂。
公式：
若NCF相等，a计算年金现值系数P
b查年金现值系数表；c插值法
若NCF不相等，a根据经验预估一个折现率，b插值法
例题分析
1、A 公司面临一个投资机会。该投资项目投资期为2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法折旧。在项目投入使用时需要垫资营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业的所得税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值、获利指数和内部报酬率，并判断项目是否可行
解：
每年折旧＝（140+100）÷4＝60（万元）
每年营业现金流量＝营业收入?（1-税率）-付现成本?（1-税率）+折旧?税率 ＝220?（1-25%）-110?（1-25%）+60?25% ＝165-82.5+15=97.5（万元） 投资项目的现金流量为：
年份 0 1 2 3 4 5 6 初始投资 垫支流动资金 营业现金流量 收回流动资金 -140 -100 -40 97.5 97.5 97.5 97.5 40
（1）净现值=40?PVIF 10%,6+97.5?PVIFA 10%,4?PVIF 10%,2-40? PVIF 10%,2-100? PVIF 10%,1-140 =40?0.564+97.5?3.170?0.826-40?0.826-100?0.909-140 =22.56+255.30-33.04-90.9-140=13.92（万元） （2）获利指数=（22.56+255.30/（33.04+90.9+140）=1.05 （3）贴现率为11%时：
净现值=40?PVIF 11%,6+97.5?PVIFA 11%,4?PVIF 11%,2-40? PVIF 11%,2-100? PVIF 11%,1-140 =40?0.535+97.5?3.102?0.812-40?0.812-100?0.901-140 =21.4+245.59-32.48-90.1-140=4.41（万元）
贴现率为12%时：
净现值=40?PVIF 12%,6+97.5?PVIFA 12%,4?PVIF 12%,2-40? PVIF 12%,2-100? PVIF 12%,1-140 =40?0.507+97.5?3.037?0.797-40?0.797-100?0.893-140 =20.28+236-31.88-89.3-140= - 4.9（万元） 设内部报酬率为r ，则：9
.441.4%
11%1241.4%11+-=
-r r=11.47%
综上，由于净现值大于0，获利指数大于1，贴现率大于资金成本10%，故项目可行。
2某公司现有甲、乙两个投资方案，初始投资额均为48万元，项目的使用寿命为8年。方案每年的净现金流量均为16万元；乙方案各年的净现金流量分别为5万元、10万元、15万元、20万元、25万元、30万元、40万元、50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并进行分析
解：（1）甲方案投资的回收期=)(31648
年每年现金流量初始投资额==
甲方案的平均报酬率=
%33.3348
16
= （2）乙方案的投资回收期计算如下：
单位：万元
年份 年初尚未收回的投资额
每年NCF 年末尚未收回的投资额
1 2 3 4 5 6 7 8
48 43 33 18 5 10 15 20 25 30 40 50
43 33 18 0
乙方案的投资回收期=3+18÷20=3.9（年） 乙方案的平均报酬率=
%78.5048
8
/)504030252015105(=+++++++
由于B 方案的平均报酬率高于A 方案，股选择A 方案。
综上，按照投资回收期，甲方案更优，但按照平均报酬率，乙方案更优，二者的决策结果并不一致。
投资回收期的优点是：概念易于理解，计算简便；其缺点是：没有考虑资金的时间价值，而且没有考虑初始投资回收后的现金流量状况。
平均报酬率的优点是：概念易于理解，计算简便，考虑了投资项目整个寿命周期内的现金流量；其缺点是：没有考虑资金的时间价值。
3、C 公司的资金成本为10%，现有丙丁两个项目，其现金流如下
年份 0 1 2 3 4 5 6 丙方案 -500 200 200 150 150 100 50 丁方案
-500
100
100
150
200
200
250
试计算丙丁两个方案的净现值和内部报酬率（只写出方程）
解
（1）丙方案的净现值
=50?PVIF 10%,6+100?PVIF 10%,5+150?PVIFA 10%,2?PVIF 10%,2+200?PVIFA 10%,2-500 =50?0.564+100?0.621+150?1.736?0.826+200?1.736-500 =152.59（万元） 贴现率为20%时，
净现值=50?PVIF 20%,6+100?PVIF 20%,5+150?PVIFA 20%,2?PVIF 20%,2+200?PVIFA 20%,2-500 =50?0.335+100?0.402+150?1.528?0.694+200?1.528-500 =21.61（万元） 贴现率为25%时，
净现值=50?PVIF 25%,6+100?PVIF 25%,5+150?PVIFA 25%,2?PVIF 25%,2+200?PVIFA 25%,2-500 =50?0.262+100?0.320+150?1.440?0.640+200?1.440-500 =-28.66（万元）
设丙方案的内部报酬率为r 1，则：66
.2861.21%
20%2561.21%201+-=
-r r 1=22.15%
（2）丁方案的净现值
=250?PVIF 10%,6+200?PVIFA 10%,2?PVIF 10%,3+150?PVIF 10%,3+100?PVIFA 10%,2-500
=250?0.564+200?1.736?0.751+150?0.751+100?1.736-500 =188（万元）
贴现率为20%时，
净现值=250?PVIF 20%,6+200?PVIFA 20%,2?PVIF 20%,3+150?PVIF 20%,3+100?PVIFA 20%,2-500 =250?0.335+200?1.528?0.579+150?0.579+100?1.528-500 =0.34（万元） 贴现率为25%时，
净现值=250?PVIF 25%,6+200?PVIFA 25%,2?PVIF 25%,3+150?PVIF 25%,3+100?PVIFA 25%,2-500 =250?0.262+200?1.440?0.512+150?0.512+100?1.440-500 =-66.24（万元）
设丁方案的内部报酬率为r 2，则：24
.6634.0%
20%2534.0%202+-=
-r r 2=20.03%
综上，根据净现值，应该选择丁方案，但根据内部报酬率，应该选择丙方案。丙、丁两个方案的初始投资规模相同，净现值和内部报酬率的决策结果不一致是因为两个方案现金流量发生的时间不一致。由于净现值假设再投资报酬率为资金成本，而内部报酬率假设再投资报酬率为内部报酬率，因此用内部报酬率做决策会更倾向于早期流入现金较多的项目，比如本题中的丙方案。如果资金没有限量，C 公司应根据净现值选择丁方案。
第五章 企业投资管理（下）
固定资产更新决策：决定是继续使用旧设备还是更换新设备。
资金限量决策：在资金有限的情况下，对所有备选的投资项目进行筛选、组合，选择一组净
现值最大的投资项目。
投资期决策：投资期是指从投资项目开始施工到投资项目建成投产所需的时间，投资期决策
中，将正常投资期和缩短投资期视为两个方案，对比差量净现值（>0）、差量获利指数（>1）、差量内部报酬率（高于企业资金成本），则缩短，反之选正常。
投资时期决策：仍是求净现值最大化。 项目寿命不等的投资决策 最小公倍寿命法
年均净现值法ANPV=NPV/PVIFA
案例分析
1.A 公司有一旧设备，正考虑用市场上一种新设备进行替换。两种设备的年生产能力相同，采用直线法折旧。公司的所得税率假定为40%，资金成本率为10% 项目 旧设备 新设备 原价 80000 100000 净残值 4000 10000 使用年限 8 5 已使用年限 3 0 尚可使用年限 5 5 每年付现成本 9000 6000 目前变价收入
30000
—
要求：判断公司是否更新设备
1. 解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：
（1）差量初始现金流量：
旧设备每年折旧=（80000-4000）÷8=9500
旧设备账面价值=80000-9500×3=51500
新设备购置成本 -100000
旧设备出售收入 30000
旧设备出售税负节余（51500-30000）×40%=8600
差量初始现金流量 -61400 （2）差量营业现金流量：
差量营业收入=0
差量付现成本=6000-9000=-3000
差量折旧额=（100000-10000）÷5-9500=8500
差量营业现金流量=0-（-3000）×（1-40%）+8500×40%=5200 （3）差量终结现金流量：
差量终结现金流量=10000-4000=6000
两种方案的差量现金流如下表所示。
年份0 1～4 5
差量初始现金流量差量营业现金流量差量终结现金流量-61400
5200 5200
6000
合计-61400 5200 11200
差量净现值=11200×PVIF10%,5+5200×PVIFA10%,4-61400
=11200×0.621+5200×3.170-61400
=-37960.8（元）
差量净现值为负，因此不应更新设备。
2.B公司拥有一稀有矿藏。据预测，4年后价格将上涨30%，因此，公司需要研究是现在开采还是4年后开采的问题。无论现在开采还是以后开采，初始投资额均相同，建设期均为1年，从第二年开始投产，投产后5年矿产全部开采完毕。假定所得税率40%。相关资料如下：（单位万元）
投资与回收收入与成本
固定资产投资80 年产销量2000吨
营运资金垫支10 现在开采每吨售价0.1
固定资产残值0 4年后开采每吨售价0.13
资金成本20% 年付现成本60
要求：该公司应当如何做出投资时机决策。
1.（1）现在开采的净现值：
年营业收入=0.1×2000=200（万元）
年折旧=80÷5=16（万元）
年营业现金流量=200×（1-40%）-60×（1-40%）+16×40%=90.4（万元）
现金流量计算表如下：
年份0 1 2～5 6
初始投资
营运资金垫支营业现金流量-80
-10
90.4 90.4
终结现金流量 10 合计
-80
-10
90.4
100.4
净现值=100.4×PVIF 20%,6+90.4×PVIFA 20%,4×PVIF 20%,1-10×PVIF 20%,1-80 =100.4×0.335+90.4×2.589×0.833-10×0.833-80 =140.26（万元）
（2）4年后开采的净现值：
年营业收入=0.13×2000=260（万元）
年营业现金流量=260×（1-40%）-60×（1-40%）+16×40%=126.4（万元） 现金流量计算表如下：
年份 0 1 2～5 6 初始投资 营运资金垫支 营业现金流量 终结现金流量 -80
-10
126.4
126.4 10 合计
-80 -10
126.4
136.4
第4年末的净现值=136.4×PVIF 20%,6+126.4×PVIFA 20%,4×PVIF 20%,1-10×PVIF 20%,1-80 =136.4×0.335+126.4×2.589×0.833-10×0.833-80 =229.96（万元）
折算到现在时点的净现值=229.96×PVIF 20%,4=229.96×0.482=110.84（万元） 所以，应当立即开采。
3.C 公司要在两个项目中选择一个进行投资：甲项目需要160000元的初始投资，每年产生80000元的现金净流量，项目的使用寿命为3年，3年后必须更新且无残值；乙项目需要210000元的初始投资，每年产生64000元的现金净流量，项目的使用寿命为6年，6年后更新且无残值。公司的资金成本率为16%，公司应当选择哪个项目？
甲项目的净现值=80000×PVIFA
16%,3-160000=80000×2.246-160000=19680（元） 甲项目的年均净现值=19680÷ PVIFA 16%,3=19680÷2.246=8762.24（元）
乙项目的净现值=64000×PVIFA 16%,6-210000=64000×3.685-210000=25840（元） 乙项目的年均净现值=25840÷ PVIFA 16%,6=25840÷3.685=7012.21（元） 甲项目的年均净现值大于乙项目，因此应该选择甲项目。
第六章 企业筹资管理（上）
企业资金需求量的预测方法
趋势预测法总额法 营业百分比法：差额法 原理：（1）确定敏感项目和非敏感项目及他们和营业收入的百分比
（2）根据营业收入总额预计各利润项目金额，进而估算出净利润 （3）预计留存收益增加额=预计净利润*利润留存比例
（4）外部融资需求=预计资产总额-预计负债总额-预计股东权益总额
优点：考虑了各个项目与营业规模的关系；考虑了资金来源与应用的平衡关系；能提供短期
预计的财务报表
缺点：敏感、非敏感的划分具有一定主观性；敏感项目占营业收入的百分比确定具有一定主
观性；情况变动时仍按历史情况预测会影响准确性
总额法：根据估计的营业收入总额来预计资产、负债和权益的总额，然后利用会计恒等式确
定外部融资需求
差额法：根据估计的营业收入变动额来预计资产、负债和权益的变动额，然后利用会计恒等
式确定外部融资需求
首先：分别计算敏感资产（RA/S）和敏感负债（RL/S）占营业收入的百分比之和
其次：计算预计年的净利润
然后：计算预计留存收益变动额（RE）
最后：计算外部融资需求
案例分析
某公司2010年年末
敏感资产：货币资金150w，应收账款280w，应收票据50w，存货320w；
非敏感资产：长期股权投资110w，固定资产净额1200w，无形资产及其他资产合计190w；敏感负债：应付账款170w，应交税费60w；
非敏感负债：长期借款90w，应付债券600w；
股东权益项目：股本800w，资本公积200w，留存收益380 w
2010年营收4000w，净利润200w。2011年预计营业收入5000w，营业净利率不变。为扩大生产规模，公司将增加固定资产500w。公司的股利支付率20%，试根据预计的营业收入来确定公司2011年的外部融资需求
解：（1）确定有关项目的营业收入百分比
敏感资产÷营业收入＝（150＋280＋50＋320）÷4000＝800÷4000＝20％
敏感负债÷营业收入＝（170＋60）÷4000＝230÷4000＝5.75％（2）计算2011年预计营业收入下的资产和负债
敏感资产＝5000×20％＝1000(万元)
非敏感资产＝（110＋1200＋190）＋500＝2000(万元)
总资产=1000＋2000=3000(万元)
敏感负债＝5000×5.75％＝287.5（万元）
非敏感负债＝90＋600＝690（万元）
总负债＝287.5＋690＝977.5（万元）
（3）预计留存收益增加额
2010年营业净利率＝200÷4000＝5%
留存收益增加＝预计营业收入×营业净利率×(1-股利支付率)
＝5000×5％×(1-20％)=200(万元)
（4）计算外部融资需求
外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益
＝3000－977.5－(800＋200＋380＋200)=442.5(万元)
第七章企业筹资管理（下）
资金成本：是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。
资金成本作用：
A是选择筹资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资方案的依据
B是评价投资项目、比较投资方案、进行投资决策的标准
C可以作为考核企业整体经营业绩的基准
资金成本分类：
个别资金成本：企业用资费用与有效筹资额之比
长期借贷资金成本
长期债券资金成本
优先股资金成本
固定股利政策：
普通股资金成本
固定增长股利政策：
综合资金成本
计算时需要选择一定的价值基础，主要有
账面价值基础：可从会计资料中直接获得，但反映的是过去的情况，容易影响各种资
金比例的客观性，进而影响综合资金成本的合理性
市场价值基础：据市场价格确定比例，真实客观，但证券市场价格波动频繁，不易选
定，反映的是现在的情况，未必适合未来筹资决策
目标价值基础：体现了期望的目标资本结构的要求，适用筹措新资的需要，弥补了账
面价值基础和市场价值基础的不足，但目标价值是很难客观确定的
边际资金成本：是指企业追加筹资的资金成本
（1）确定各种资金的目标比例（2）测算各种资金的个别资金成本
（3）测算筹资总额分界点
（4）测算各个筹资范围内的边际资金成本
杠杆分析
经营杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆，是指由于固定的经营成本的存在，使得息税前利润的变动幅度大于营业收入的变动幅度的现象。
经营杠杆系数：
变换公式：
财务杠杆：又称筹资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，使得普通股每股利润的变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。
财务杠杆系数：
若无优先股：
变换公式
综合杠杆：又叫联合杠杆、复合杠杆、总杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的总和。
综合杠杆系数：即：
变换公式
资本结构：是指企业各种资金的构成及其比例关系。（通常我们关心狭义的资本结构，尤其是债权性资金与股权性资金的比例关系）
影响资本结构的因素：企业获利水平、企业现金流量、企业增长率、企业所得税率、企业资产结构、企业经营风险、企业所有者和管理者的态度、贷款银行和评信机构的态度等
资本结构决策方法
资金成本比较法
每股利润分析法
企业价值比较法
案例分析
1.B 公司有长期借款200万元，年利率5%，每年付息一次，到期还本付息；债券面额500w ，发行收入600万元，发行费率4%，票面利率8%，目前市价为600万元；普通股面额500w ，目前市价800万元，去年已发放的股利率10%，以后每年增长6%，筹资费率5%；留存收益账面价值250万元，假设留存收益的市场价值与账面价值之比与普通股一致。公司的所得税率40%。试求B 公司的综合资金成本（采用市场价值基础） 解：留存收益市场价值=400500
800
250=?
(万元) 长期资金=200+600+800+400=2000(万元) (1)长期借款成本=5%×（1-40%）=3% 比重=200/2000=10% (2)债券成本=
%17.4%)41(600%)
401(%8500=-?-??
比重=600/2000=30% (3)普通股成本=
%97.12%6%)51(800%)
61(%10500=+-?+??
比重=800/2000=40% (4)留存收益成本=
%63.12%6400
%)
61(%10250=++??
比重=400/2000=20%
(5)综合资金成本=3%×10%+4.17%×30%+12.97%×40%+12.63%×20%=9.265%
2.C 公司拥有长期资金1200万元，其中长期借款240万元，长期债券360万元，普通股600万元。由于扩大经营规模需要，拟筹措新资，仍保持现有的资本结构。随着新筹资额的增加，各种资本结构成本变化如下表：（单位万元 长期借款 10万元以内 6% 10万元以上 8% 长期债券 60万元以内 11% 60万元以上 13% 普通股
80万元以内 15% 80万元以上
16%
试计算各筹资范围内的边际资金成本。 解：（1）长期借款：资金比重=240÷1200=20%
筹资边际点=10÷20%=50（万元） 长期债券：资金比重=360÷1200=30%
筹资边际点=60÷30%=200（万元） 普通股：资金比重=600÷1200=50%
筹资边际点=80÷50%=160（万元）
（2）以上三个筹资突破点将筹资范围分为四段：50万元及以内；50～160万元；160～200万元；200万元以上。它们各自的边际资金成本计算如下：
筹资总额范围 资金种类 资本结构 资金成本 边际资金成本 50万元及以内 长期借款 长期债券 普通股 20% 30% 50% 6% 11% 15% 6%×20%=1.2%
11%×30%=3.3% 15%×50%=7.5%
12%
50～160万元 长期借款 长期债券 普通股 20% 30% 50% 8% 11% 15% 8%×20%=1.6%
11%×30%=3.3% 15%×50%=7.5%
12.4% 160～200万元
长期借款 长期债券 普通股 20% 30% 50% 8% 11% 16% 8%×20%=1.6% 11%×30%=3.3% 16%×50%=8% 12.9% 200万元以上
长期借款 长期债券 普通股
20% 30% 50%
8% 13% 16%
8%×20%=1.6% 13%×30%=3.9% 16%×50%=8% 13.5%
3.D 公司无优先股。2011年的营业收入为1500万元，息税前利润450万元，利息费用200万元。2012年营业收入1800万元，变动经营成本占营业收入的50%，固定经营成本为300万元。预计2013年的每股利润增长22.5%，息税前利润增长15%，公司所得税率40%，试计算D 公司2012年和2013年的经营杠杆系数，财务杠杆系数及综合杠杆系数
（1）DOL 2007＝{[1800(150%)300]450}/450
1.67
(18001500)/1500?---=- DOL 2008＝1800(150%)
1.5
1800(150%)300?-=?-- （2）DFL 2007＝450
1.8
450200=-
DFL 2008＝
5.1%
15%
5.22= （3）DCL 2007＝1.67×1.8=3.01 DCL 2008＝1.5×1.5＝2.25
4.E 公司目前长期资金市场价值为1000万元，其中债券400万元，年利率12%，普通股600万元（60万股，每股市价10元）；（2）平价发行300万元长期债券，年利率14%。公司所得税率40%。试计算两种筹资方式的每股利润无差别点，并且判断息税前利润分别为150万元和200万元时，应当选择哪个筹资方案
设每股利润无差别点为EBIT 0，那么
2
20110)1)((EBIT )1)((EBIT N T I N T I --=--
00(EBIT 40012%)(140%)(EBIT 40012%30014%)(140%)
9060-?--?-?-=
EBIT=174（万元）
（2）如果预计息税前利润为150万元，应当选择第一个方案，即发行股票方案。如果预计息税前利润为200万元，则应当选择第二个方案，也即借款方案。
财务管理 一总论 1、财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配管理 2、企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业财务活动分为四个方面：【相互联系、互相依存】 ①企业筹资引起的财务活动 ②企业投资引起的财务活动 ③企业经营引起的财务活动 ④企业分配引起的财务活动 3、财务管理的目标：是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。【有利 于股份制公司】 财务管理目标体现形式：利润最大化、股东财富最大化（还有相关者利益最大化和企业价值最大化） 股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富 利润最大化目标股东财富最大化 优点 1 、直观、计算简便 1 、考虑了现金流量的时间价值和风险因素 2 、一定程度上提高效率，降低成本 2 、在一定程度上能够克服企业在追求利润 方面的短期行为 3 、反应了资本与报酬的关系 缺点 1 、没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬 1 、通常只适用于上市公司
的时间价值 2 、估价受众多因素影响，不能完全反应企业 2、没能有效考虑风险问题财务管理状况 3、没有考虑利润和投入资本的关系 4、基于历史角度，反应企业过去的某一期间盈利 水平，不能反应未来的盈利能力 5、使企业财务带有短期行为的倾向 6、利润是企业经营结果的会计度量，对于同一经 济问题会计处理方法的多样性和灵活性使利润 并不反应企业的真实情况 4、财务管理环境：经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境 财务报表会计等式 利润表收入 -费用 +直接计入当期损益的利得和损失=净利润 净利润 -股利分配 =留用利润 (盈余公积 +未分配利润 ) 资产 = 负债 +股东权益 资产负债表 =负债 +股本 +资本公积 +留用利润 (盈余公积 +未分配利润 ) 第二章财务管理的价值观念 1 、货币时间价值：揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。只有把货币作为资 本投入经营过程才能产生时间价值。
财务管理专业毕业设计指导书（工商管理财管方向10级和财务管理2012升本） 河南理工大学万方科技学院工商管理系 2013年12月
财务管理专业毕业设计包括毕业实习和毕业论文两大部分 第一部分毕业实习的组织安排 一、毕业实习的目的 财务管理专业毕业实习是在完成教学计划所规定的财务管理专业课程理论教学之后进行的，是教学计划的重要组成部分。在毕业实习过程中，要求学生认真参加实习单位的财务管理工作实践，熟悉实习单位的财务管理体制及相关会计业务的基本流程和工作内容，培养独立进行实际工作的能力和素质；通过毕业实习，进一步巩固所学专业课程的基础理论知识，提高处理基本业务的能力；同时，要求学生在实习过程中，积极思考问题，虚心向现场财务管理和会计工作人员学习，认真参加财务管理工作实践，撰写好毕业实习报告，做好毕业论文的前期准备工作，为今后走向工作岗位打下良好的基础。 二、毕业实习的要求 （一）参加毕业实习的资格要求 学生必须在完成财务管理专业教学计划中规定的全部课程的学习，参加并完成认识实习、专业实习后方能参加毕业实习。 （二）毕业实习的具体要求 1、毕业实习过程中一定要注意个人安全问题。要求学生在毕业实习期间要遵纪守法，遵守实习单位的规章制度。做到不酗酒，以免饮酒过度发生意外；不参与赌博；不因好奇而接触或尝试毒品；不涉足淫秽物品；不参与封建迷信活动；遇到违法事件，要及时报警，一定要确保自身生命安全不受侵害。要妥善保管好自己的存折，银行卡和各种证件；晚上不单独外出，不轻信陌生人，不与网友会面，实习往返途中要注意自身行李物品财物安全，不可放松警惕。要自觉遵守交通规则，不酒后或无证驾驶机动车。社会上有很多违法犯罪分子利用结交或推销等骗术，引诱大学生上当。因此在实习往返途中和实习期间尽量不与陌生人交往，不向陌生人透露自己的情况和信息，不贪小便宜，轻信他人。不得参与传销组织的活动，在实习期间不仅要与学校保持联系，还要定时与家长保持联系。 2、学生实习前应认真阅读毕业设计指导书，明确指导书规定的目的和要求，并依据指导书的规定，结合实习单位实际，拟定详细的实习计划。 3、在毕业实习过程中，要求学生严格听从指导老师的安排，自觉按照指导书的要求，积极主动的完成毕业实习任务和毕业论文的前期准备工作。 4、学生自主联系实习单位。要求每一位学生主动联系符合实习大纲要求的单位进行毕业实习。实习单位原则上以制造业为主，规模不宜太小，财务会计机构健全，财务管理规范。 5、为了便于毕业实习检查、监控，要求学生在毕业实习期间向其指导老师汇报实习进展并
《财务管理》期末考试复习题 【客观题部分】 一、单项选择题（红色字为答案） 1．内含报酬率是指能够使（）为零的报酬率。 A 净现金流量 B 净现值 C 报酬率 D 净利润 2．下列不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。 A 银行借款 B 发行债券 C 发行优先股 D 发行普通股 3．以下不属于租赁筹资优点的是（）。 A 租赁筹资限制较少B资本成本低 C 到期还本负担轻D免遭设备陈旧过时的风险 4．以下对普通股的权利义务描述错误的是（）。 A 普通股股东对公司有经营管理权。 B 普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司的经营情况。 C 普通股股东的剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前。 D 在公司增发新股时，有认股优先权。 5．某企业长期资本总额1000万元，借入资金占40％，利率为10％。当企业销售额为800万元时，息税前利润为200万元。则财务杠杆系数为（）。 A、1.2 B、1.26 C、1.25 D、3.2 6．股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A 实际地位不同 B 知识结构不同 C 掌握的信息不同 D 具体行为目标不同 7．某企业发行优先股1000万元，筹资费率为3％，年股息率为12％，所得税率为33％，则优先股的资金成本率为（）。 A 13.2% B 8.9% C 12.37% D 11.2% 优先股的资金成本＝[1000×12%]÷[1000×(1-3%)]＝12.37% 8．在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（）。 A 只存在经营风险 B 只存在财务风险 C 存在经营风险和财务风险 D 经营风险和财务风险互相抵消 9．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是：（）。 A 投资项目的原始投资 B 投资项目的现金流量 C 投资项目的项目计算期 D 投资项目的设定折现率 10．某企业资产负债率为60%，下列业务会使资产负债率降低的有（）。 A 发行五年期债券 B 赊购材料 C 偿还债务 D 发放股票股利 11. 财务管理的对象是（）。 A 经营活动 B 投资活动 C 筹资活动 D 资金运动 12. 在投资规模相同的情况下，标准差越大的项目，其风险（）。 A 越大 B 越小 C 不变 D 不确定 13. 企业增加速动资产，一般会（）。 A 降低企业的机会成本 B 增加企业的财务风险 C 提高流动资产的收益率 D 增加企业的机会成本 14. 较高的现金比率一方面会使企业资产的流动性较强，另一方面也会带来（）。 A. 存货购进的减少 B. 销售机会的丧失 C. 利息的增加 D. 机会成本的增加
广西财经学院2011——2012学年第二学期 《财务管理》课程期末考试试卷A 卷 适用班级：审计0941、1041、会信0941、1041、财管1041、 会计1041、1042、1043 考试时间：120 分钟 闭卷 考试课程 课程开课系：会计与审计学院 注意：试卷附答题纸，请将各题答案填写于答题纸。答案写在试题卷上无效。 1、企业按规定向国家交纳税金，在性质上属于（ ） A 、资金结算关系 B 、资金借贷关系 C 、资金融通关系 D 、资金分配关系 2、财务管理的最主要职能，即财务管理的核心是（ ）。 A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 3、某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%余额，借款实际利率为 ( ) A 、4.95% B 、5% C 、5.5% D 、9.5% 4、运用普通股每股利润无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是 ( ) A 、息税前利润 B 、营业利润 C 、利润总额 D 、净利润 5、下列筹资方式中，不存在财务杠杆作用的是（ ） A 、发行债券筹资 B 、借款筹资 C 、优先股筹资 D 、普通股筹资 6、下列投资决策评价指标中，数值越小越好的是：（ ） A 、净现值 B 、获利指数 C 、投资回收期 D 、内部报酬率 7、下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（ ） A 、租赁设备的价款 B 、租赁期间利息 C 、租赁手续费 D 、租赁设备维护费 ……………装…………………订……………………线………………………装……………………订………………………线…………………………
8、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，其主要原因是（） A、存货数量难以确定 B、存货的变现能力较差 C、存货的价值变化大 D、存货的质量难以保证 9、当某方案的净现值等于零时，其内含报酬率（） A、小于零 B、等于零 C、大于设定折现率 D、等于设定折现率 10、如果某种股票的B系数等于1，说明（）。 A.其风险小于整个市场风险 B.其风险大于整个市场风险 C.其风险是整个市场风险的1倍 D.其风险等于整个市场风险 二、多选题（每题2分，共20分） 1、财务管理区别于其他管理活动的特点在于它属于（） A、物资管理 B、价值管理 C、单项管理 D、综合管理 2、企业价值最大化目标的优点有（） A、考虑了资金时间价值 B、考虑了投资风险价值 C、反映了对企业资产保值增值的要求 D、直接揭示了企业的获利能力 3、吸收直接投资的优点包括（）。 A、有利于降低企业资金成本 B、有利于加强对企业的控制 C、有利于壮大企业经营实力 D、有利于降低企业财务风险 4、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。 A、优先表决权 B、优先购股权 C、优先分配股利权 D、优先分配剩余财产 5、影响企业债券发行价格的因素主要有（）。 A、债券面值 B、票面利率 C、市场利率 D、债券期限 6、净现值指标的优点有（）。 A、考虑了资金时间价值 B、考虑了项目计算期的全部净现金流量 C、考虑了投资风险 D、可从动态上反映项目的收益率 7、对项目投资内部报酬率产生影响的因素是（） A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的项目期 D、投资项目的行业基准折现率 8、从杜邦分析体系可知，提高净资产收益率的途径有（） A、加强负债管理，提高资产负债率 B、加强资产管理，提高资产周转率 C、加强销售管理，提高销售净利率 D、增强资产流动性，提高流动比率 9、在企业筹资决策中，资金成本可用于（）。 A、选择资金来源 B、选用筹资方式 C、评价筹资风险 D、确定最优资金结构 10、用于分析企业资金周转状况的指标有（） A、速动比率 B、已获利息倍数
财务管理复习重点 第一章财务管理总论(整理) 1、财务管理的内容及职能 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。其对象是现金（或资金）的循环，主要工作涉及筹资、投资和股利分配。 主要职能：决策、计划与控制。 2、企业财务管理的目标及其影响因素 由于财务管理是企业管理的一部分，所以财务管理的目标取决于企业的总体目标，并且受财务管理自身特点的制约。 关于企业的财务目标的综合表达，有以下三种主要观点： ⑴利润最大化 ⑵每股利润（盈余）最大化——只考虑了企业利润与股东投入资本的关系。 ⑶股东财富最大化（企业价值最大化） 影响因素： （1）投资报酬率（2）风险（3）投资项目（4）资本结构（5）股利政策 3、金融工具——在金融市场上资金供需双方进行交易时所使用的信用工具。 有时也称金融性资产，可以理解为现金、有价证券等可以进入金融市场交易的资产。 金融工具（金融性资产）的特点：流动性、收益性、风险性。 注意三者之间的关系：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。 4、影响利率的因素 ⑴纯粹利率⑵通货膨胀附加率⑶违约风险附加率 回避的方法是不买质量差的证券，选择信用等级高的债券。 ⑷变现力附加率⑸利率变动附加率
第二章资金的时间价值 1、资金的时间价值概念 货币的时间价值是指货币经历了一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 现值——资金现在时刻的价值，用PV表示。 终值——也称将来值或未来值，用FV表示。 2、年金及其类型 （1）普通年金——又称后付年金。是指各期末收付的年金。 （2）预付年金——是在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。 （3）递延年金——是指首笔年金收付发生在第二期或第二期以后的年金。 （4）永续年金——是指无限期（永远持续）定额收付的年金。 3、名义利率与实际利率（PPT图） 1+i=（1+r/M）的m次方r: 名义利率，m:每年复利次数，i:实际利率 第三章风险和报酬 1、风险的类别： 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险； 从公司本身看，风险分为经营风险和财务风险。 2、风险与报酬的关系 投资的报酬有两种表现形式：报酬额和报酬率。 时间价值是没有风险、没有通货膨胀的无风险报酬（率）。 我们通常把投资者冒风险而获得的超过时间价值以上的额外的报酬称作风险报酬额（风险溢酬）。 风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率（无风险报酬率）的那部分额外的报酬率。 如果两个投资项目的风险相同，投资者会选择报酬率高的项目；如果两个投资项目的报酬率相同，投资者会选择风险较低的项目；如果两个投资项目的风险、报酬率均较高，则要看投资者对风险和报酬的具体看法：风险越大，要求的报酬率越高。 3、计算标准离差率确定预期报酬率 （1）标准差率V VA=δ/K=3.87 VB=δ/K=0.258
财务管理专业毕业设计（论文）参考选题(方向) 一、会计类 1、实习单位财务报表附注问题研究 2、实习单位新会计制度与原会计制度的差异分析 3、实习单位会计制度设计问题探讨 4、实习单位分部会计报表问题探讨 5、实习单位关联方关系及其交易的信息披露问题探讨 6、实习单位会计调整问题探讨 7、实习单位转换债券的会计处理 8、实习单位合并会计报表问题探讨 9、实习单位的信息披露问题研究 10、实习单位会计特征研究 11、实习单位外币会计问题探讨 12、实习单位会计控制问题探讨 13、实习单位期货会计探讨 14、实习单位现代信息技术在会计中的应用 15、实习单位会计电算化应用中的问题与对策 16、实习单位会计电算化对审计的影响 17、实习单位如何更好地发挥会计电算化的作用 18、实习单位会计委派制问题研究 19、实习单位作业成本计算与作业管理问题探讨 20、实习单位质量成本会计探讨 21、实习单位企业兼并重组会计问题探讨 22、实习单位非货币性交易会计问题探讨 23、实习单位会计报表问题探讨 24、实习单位投资的会计处理问题探讨 25、实习单位管理会计的控制理论与方法探讨 26、实习单位管理会计核算系统探讨 27、实习单位战略管理会计问题探讨 28、实习单位管理会计规范化问题探讨 29、实习单位业绩评价问题探讨 30、实习单位成本核算问题探讨 31、实习单位会计电算化实践情况调查 32、实习单位预算会计制度改革对行政事业单位会计的影响 33、实习单位金融会计制度问题探讨 34、实习单位衍生金融工具的会计处理问题探讨 35、实习单位税务调整后的会计处理问题 36、实习单位现金流量表的理论与实务 37、实习单位会计管理体制问题探讨 38、实习单位作业成本会计的原理与应用前景 39、实习单位互联网与企业会计信息系统 40、实习单位会计信息系统的新思路 41、实习单位成本会计问题研究 42、实习单位会计信息规范体系研究
财务管理综合复习题
《财务管理学》综合复习资料 一、单选题 1.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（ A ） A．甲公司购买乙公司发行的债券 B．甲公司归还所欠丙公司的货款 C．甲公司从丁公司赊购产品 D．甲公司向戊公司支付利息 2.在不考虑筹资数额限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是 ( C )。 A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股 3．下列哪一项属于短期资金的筹集方式（ D ）。 A．发行股票 B．融资租赁 C．企业留存收益 D．商业信用 4.采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（ B ）。 A．数量较多的存货 B．占用资金较多的存货 C．品种较多的存货 D．库存时间较长的存货 5．某投资项目进入生产经营期后，年营业收入为100,000元，付现成本为50,000元，年折旧额10,000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（ B ）。 A. 30000元 B. 40000元 C. 50000元 D. 43,200元 6．信用条件“1/10，n/30”表示（ D ）。 A．信用期限为10天，折扣期限为30天 B．在10—30天内付款可享受10%的折扣 C．信用期限为30天，现金折扣为10% D．在10天内付款可享受1%的折扣，否则应在30天内全额付款 7．投资决策评价方法中，对互斥方案来说，最好的评价方法是（ A ）。 A．净现值法 B．获得指数法 C．内部报酬率法 D．投资回收期 8．投资组合( C )。 A．能分散所有风险B．能分散系统性风险 C．能分散非系统性风险D．不能分散风险 9．对存货进行ABC类划分的最基本的标准是( C )。 A．重量标准 B．数量标准 C．金额标准 D．数量和金额标准 10．下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( B )。 A．获利指数 B．投资利润率 C．净现值 D．内部收益率
XXX技术学院 毕业设计 德阳xx科技有限公司财务风险分析及控制设计系部经济贸易管理系 专业名称财务管理 班级财务1093 姓名学号徐韵岚 200911582 指导教师王………… 2011年9月17日
摘要 伴随着我国经济的飞速发展，十二五规划对经济发展的要求，中小企业的经济正在蓬勃发展。中小企业公司财务风险分析及控制是企业生产经营管理的一个重要组成部分，贯穿于企业生产经营管理的整个过程，公司盈利亏损与财务风险分析及控制有不可分离的联系。一个企业财务风险分析的能力直接关系到企业的生存和发展。本文通过对德阳xx科技有限公司2009年—2010年的财务状况进行分析，了解企业过去的财务状况，帮助企业管理者对公司出现的财务问题能有效及时的控制，做出正确的管理决策。 关键词：财务风险；分析；控制；
Abstract With the rapid development of China's economy, the eleventh five-year plan for economic planning the requirements of the development of small and medium-sized enterprises, and a booming economy. Small and medium-sized enterprise company financial risk analysis and control the production and operation of enterprises management is an important part of enterprise production, passes through in the entire process of management and corporate earnings losses and financial risk analysis and control has not be separated contact. A enterprise financial risk analysis ability directly related to the survival and development of enterprises. This article through to the deyang xing sichuan technology Co., LTD. In 2009, the 2010 financial situation analysis, understand the financial position of the enterprise in the past, help enterprise managers to the company's financial problem can appear efficient and timely control, to make the right management decisions. Keywords:financial risk analysis；financial risk control,；management decisions
（财务知识）财务管理期末复习资料财务管理期末复 习资料
财务管理期末复习资料 考试题型及分值 壹、单项选择题（每小题2分，共20分） 二、多项选择题（每小题2分，共20分） 三、判断题（每小题1分，共10分） 四、简答题（每小题5分，共10分） 五、计算分析题（每小题10分，共40分） 财务管理复习题 壹、单项选择题 1.财务管理中被认为较为合理的财务目标是（）。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.资本利润率最大化 D.企业价值最大化 2.最佳资本结构是指（） A．企业价值最大的资本结构B．企业目标资本结构 C．加权资本成本最低的资本结构D．加权资本成本最低，企业价值最大的资本结构 3.下列流动资产中变现能力最强的是（）。 A.应收票据 B.存货 C.短期投资 D.货币资金 4.运营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于（）的倍数。 A.销售额变动率 B.固定成本 C.销售利润率 D.销售额 5.在资本资产定价模型中K i=R f+βj×(K m-R i)，代表风险系数的是（）。 A.R f B.βj C.K m D.K j 6.某企业按3/20，N/60的条件购入货物100万元，如果在20天内付款，该企业能够享受到的放弃现金折扣成本率为（）。 A.11.13% B.27.84% C.36.7% D.18.43% 7.下列筹资方式中资本成本最低的是（）。 A.发行优先股 B.发行普通股 C.长期借款 D.留存收益 8.债务筹资的资金使用费是指（）。 A.利息率 B.利息额×（1－所得税率） C.利息率×（1－所得税率） D.利息额
9.下列不属于速动资产的是（）。 A.货币资金 B.存货 C.应收账款 D.短期投资 10.速动比率等于（）。 A.速动资产/速动负债 B.速动资产/流动资产 C.速动资产/流动负债 D.流动负债/速动资产 11.我国企业应采用的较合理的财务管理目标是（）。 A.利润最大化 B.每股利润最大化 C.企业价值最大化 D.资本利润率最大化 12.企业赊购10万元商品，付款条件是“2/10，1/20，n/30”，则下列说法中不正确的是（）。 A.企业若20天之后30天内付款，只需付9.9万元 B.企业若10天内付款，只需付9.8万元 C.企业若10天之后20天内付款，只需付9.9万元 D.企业若第30天付款，需付10万元 13.下列描述中不正确的是（）。 A.信用条件是指企业对客户提出的付款要求 B.信用期限是企业要求客户付款的最长期限 C.信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最高条件 D.现金折扣是企业对客户在信用期内提前付款所给予的优惠 14.某人将5000元存入银行,利息率为8%,计算其10年后的终值时应采用（）。 A.年金终值系数 B.复利现值系数 C.年金现值系数 D.复利终值系数 15.下列各项业务中会提高流动比率的是（）。 A.收回应收账款 B.向银行借入长期借款 C.接受投资者投入固定资产 D.购买固定资产 16.某X公司拟发行面值为100元，票面利率为10%，期限为2年的壹次仍本付息的债券，在市场利率为10%时的发行价格为（）元。 A.100 B.102.48 C.98 D.110 17.某X公司发行股票，当时市场无风险报酬率为5%，股票投资平均报酬率为10%，该X 公司股票风险系数为1.2，该X公司股票资本成本为（）。 A.10% B.6% C.11% D.12% 18.运营杠杆系数是以（）的存在为基础的。 A.固定成本 B.息税前利润 C.利息费用 D.变动成本 19.下列投资决策分析指标中属于非贴现指标的是(）。 A.净现值 B.投资回收期 C.现值指数 D.内含报酬率 20.某企业需借入资金180万元，由于银行要求保持10%的补偿性余额，则企业应向银行申
1． 2． 3． 4． 5． 6． 7． 8． 2018 年北邮《财务管理》期末考试复习题 客观题部分】 、单项选择题（红色字为答案） 内含报酬率是指能够使（ A 净现金流量 下列不存在财务杠杆作用地筹资方式是（ A 银行借款 B 发行债券 以下不属于租赁筹资优点地是（ A 租赁筹资限制较少 C 到期还本负担轻 B ）为零地报酬率 . B 净现值 C 报酬率 D 净利润 D ） . C 发行优先股 D 发行普通股 B ） . 以下对普通股地权利义务描述错误地是（ A B 资本成本低 D 免遭设备陈旧过时地风险 C ） . 普通股股东对公司有经营管理权 . 普通股股利分配在优先股分红之后进行，股利多少取决于公司地经营情况 普通股股东地剩余财产求偿权位于公司各种债权人和优先股股东之前 在公司增发新股时，有认股优先权 . 某企业长期资本总额 1000 万元，借入资金占 息税前利润为 200 万元 .则财务杠杆系数为（ A 、 B 、 股东和经营者发生冲突地重要原因是 A 实际地位不同 B C 掌握地信息不同 C 、 40％， C 利率为 10％ .当企业销售额为 800 万元时， ）. D 、 （ D 知识结构不同 具体行为目标不同 某企业发行优先股 1000 万元，筹资费率为 股地资金成本率为（ C ） . A % B % C % 在企业全部资本中，权益资本与债务资本各占 A 只存在经营风险 C 存 在经营风险和财务风险 ). 3％，年股息率为 12％，所得税率为 33％，则优先 D % 50％，则企业（ 只存在财 务风险 经营风险和财务风险互 相抵消 对投资项目内部收益率地大小不产生影响地因素是： （ D A 投资项目地原始投资 B 投资项目地现金流量 C 投资项目地项目计算期 D 投资项目地设定折现率 10．某企业资产负债率为 60%，下列业务会使资产负债率降低地有（ 9． ）. ）. A 发行五年期债券 B 赊购材料 C 偿还债务 11. 财务管理地对象是（ D ） . A 经营活动 B 投资活动 C 筹资活动 D 12. 在投资规模相同地情况下，标准差越大地项目，其风险（ D 不确定 ）. 增加企业地财务 风险 增加企业地机会成本 A 越大 B 越小 13. 企业增加速动资产，一般会（ A 降低企业地机会成本 C 提高流动资产地收益率 不变 D B D 发放股票股利 资金运动 A ） . 14. 较高地现金比率一方面会使企业资产地流动性较强，另一方面也会带来 （ D ） . A. 存货购进 地减少 B. 销售机会地丧失 C. 利息地增加 D. 机会成本地增加
《公司理财》复习资料 一、单项选择题 1、下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（A） A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 2、在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的是（C） A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股利润 3、作为财务管理目标，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又能避免企业的短期行为的是（B） A. 利润最大化 B. 企业价值最大化 C. 每股利润最大化 D. 资本利润率最大化 4、将利率分为基准利率和套算利率的依据是（A） A．利率的变动关系 B．资金的供求关系 C．利率形成机制
5、按照证券交易的方式和次数，将金融市场分为（D） A．现货市场和期货市场 B．第一市场和第二市场 C．短期金融市场和长期金融市场 D．发行市场和交易市场 6、在没有通货膨胀的情况下，纯利率是指（D） A．投资期望收益率 B．银行贷款基准利率 C．社会实际平均收益率 D．没有风险的均衡点利率 7、某企业2003年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有其他资产，则该企业2003年的总资产周转率（A）次 A．3.0 B．3.4 C．2.9 D．3.2 8、在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（A） A．权益报酬率 B．总资产净利率 C．总资产周转率
9、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A） A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产 C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款 10、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C） A．收回应收账款 B．用现金购买债券 C．接受所有者投资转入的固定资产 D．以固定资产对外投资（按账面价值作价） 11、某企业税前经营利润100万元，利息费用10万元，平均所得税率为30%，则该企业的净利润为（A） A．63万元 B．80万元 C．20万元 D．97万元 12、下列指标属于企业长期偿债能力衡量指标的是（C） A．固定资产周转率 B．速动比率 C．已获利息倍数 D．总资产周转率
财务管理专业毕业论文参考题目 一、财务管理 1.财务管理基本理论问题的探讨 2.财务决策支持系统研究 3.财务预测管理体系构建研究 4.产权重组与财务管理研究 5.筹资方式的比较与选择 6.杠杆原理及其应用 7.关联方交易与财务控制问题研究 8.国有资产保值增值问题研究 9.集团资源配置战略与资本预算管理研究 10.经营者薪酬研究 11.论财务风险 12.论财务管理体制的改革 13.论财务制度的改革 14.论公司股利政策的选择 15.论理财环境 16.论利益相关者责任与公司财务治理 17.论企业财务机制 18.论企业信用政策的选择 19.论市场经济条件下的财务管理模式 20.论市场经济条件下的理财观念 21.论债务重整 22.论自由现金流量与企业价值评估 23.企业产权理论分析与财务管理目标选择研究 24.企业偿债能力分析研究 25.企业集团财务预警研究 26.企业集团存量资产重组研究 27.企业集团集中式财务管理模式研究 28.企业内部财务管理制度的设计研究 29.企业内部资金集中管理研究 30.企业配股财务标准研究 31.企业清算中的财务问题研究 32.企业收益分配问题的探讨 33.企业盈利能力分析研究 34.企业资产管理效率分析研究 35.全面预算管理与内部控制研究 36.上市公司财务分析研究
37.所有者财务与经营者财务的探讨 38.网络财务研究 39.知识经济与财务管理创新研究 40.资本市场与上市公司问题研究 41.资金成本与资金结构研究 42.资源性企业财务管理问题研究 二、财务专题 43.“激励机制”在内控中的运用研究 44.“债转股”研究 45.21世纪成本管理会计的基本框架 46.EVA财务系统研究 47.边际分析法的应用研究 48.财务报告的局限及改革方向研究 49.财务管理的国际化研究 50.成本控制方法研究 51.杜邦分析法研究 52.非营利组织的财务管理和控制 53.关于上市公司收益质量分析 54.集团公司财务管理研究 55.价值链管理研究 56.跨国公司的财务管理研究 57.跨国资本预算模式研究 58.论“价值增值”与“企业核心能力培植” 59.论“人力资本”和“财务资本” 60.论成本战略实施程序和方法 61.论公司战略目标与预算管理 62.论经济附加值在业绩评价中的作用 63.论平衡计分卡对企业业绩评价的贡献 64.论现金流量分析指标体系的建立 65.论资本结构分析对公司治理结构的促进 66.纳税筹划与现代企业财务管理 67.企业并购的财务风险管理研究 68.企业并购的财务监控研究 69.企业并购的财务问题研究 70.企业财务重整研究 71.企业的合并与分立策略研究 72.企业活动与附加值绩效评价研究 73.企业集团财务总监制度研究
【第二章】 1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： V0 = A×PVIFA i，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备 2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。 要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PV A n = A·PVIFA i，n得： A =PV A n／PVIFA i，n = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。 （2）由PV A n = A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =PV A n／A 则PVIFA16%，n = 3.333 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？ 解：方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.40万元 方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元 因为方案a现值<方案b现值，所以，选择a方案更合算 4.李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱 解：根据终止与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/(f/a,10%,30)， 其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。 5.张平于1月1日从银行贷款10万元，合同约定4年还清，每年年末等额付款 要求：假设年利率8%，计算每年年末分期付款额； 解：普通年金现值的计算公式：P＝A×（P/A，i，n） 已知现值P＝100000元、i＝8%、n＝4年，求普通年金A： A＝100000÷（P/A，8%，4）＝100000÷3.3121＝30192.33元 即每年年末分期付款30192.33 6.某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？ 解：P=A/i i=20000/250000=8%
《财务管理》课程期末考试试卷（A卷） 一、单项选择题，请将正确答案填在下表中。（本大题共10小题，每题分，共15分） 1、以下各项指标中，最能反映上市公司财务管理目标实现程度的是（D ）。 A当年净利润B总资产 C每股市价D每股收益 2、在进行是继续使用旧设备还是购置新设备决策时,如果两个方案的未来使用年限不同,且只有现金流出,没有适当的现金流入。则最为适合的评价方法是（ D ） A比较两个方案总成本的高低 B比较两个方案净现值的大小 C比较两个方案内含报酬率的大小 D比较两个方案年平均成本的高低 3、某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项目的内含报酬率为（C ）。 A % B % C % D % 4、在进行投资项目风险分析时,易夸大远期现金流量风险的方法是( C ).cpa教材有 A调整现金流量法B风险调整折现率法 C净现值法（一般计算时并没有考虑项目所有的风险，采用的是无风险收益率，或者必要报酬率，只完成了时间的调整）D内含报酬率法 5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ C ） A经营杠杆B财务杠杆C总杠杆D风险杠杆 6、某公司的息税前营业利润对销售量的敏感性系数为2,财务杠杆系数为3,预计销售量将增长10%,在其他条件不变的情况下,每股盈余将增长(D ) A 50% B 10% C 30% D 60% 7、某股票当前市场价格为40元，最近一期每股股利为2元,预期股利增长率为5%,则其市场决定的普通股资本成本为( D ) A 5% B % C 10% % 8、假设某企业每月需要甲材料1000公斤，每公斤月储存成本为5元，一次订货成本为100元，则相邻两次订货最佳的订货间隔期为（ B ）天。 A 5 B 6 C 7 D 8 9、某公司2006年年末长期资产为1200万元，长期资本为1500万元，则2006年末营运资本为（ B ）万元。 A 1100 B 300 C 400 D 5000 10、影响速动比率可信性的最主要因素是（D ）。 A存货的变现能力B短期证券的变现能力 C产品的变现能力D应收账款的变现能力
财务管理期末考试题及答案 专业：工商管理（专）/ 财务管理 一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％B．12％ C 13.80％D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险
3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50% 的 资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收 益率为（ ）。 A. 9.5% B.10.8% C.13.5% D.15.2% 4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。 A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定 5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ ）。 A. 该组合的风险收益为零 B. 该组合的非系统风险可完全抵消 C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益 D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险 6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 （ ）。 A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 30 7. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ）。 A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差 D. 较低的标准差和较高的预期收益率 8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投 资者可以按无风险利率取得资金， 将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险 组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ ）。 A. 13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5% 9. WWW 公司目前无风险资产收益率为 5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预 期收益率与整个股票市场平均收益率之 间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准 差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收 风险与收益 、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目 的标准差。对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（ ） 。 A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益 B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益 C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目 D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目 2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ ）。 A.系统风险 B. 非系统风险 C. 总风险 D. 公司特有风险
一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共20分) 1．某公司全部债务资本为100万元，债务的平均利率为10％。当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则其时的财务杠杆系数为( ) A．0.8 B． 1.2 C． 1.5 D． 3.1 2．某企业按年利率12％从银行借人短期款项1000万元，银行要求企业按贷款总额的 15％保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为( ) A．10.43％ B．12％ C 13.80％ D．14.12％ 3．如果一笔资金的现值与将来值相等，则( ) A. 折现率为负 B．折现率一定为零 C. 折现率为正，且其值较高 D．不存在通货膨胀 4．在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是( ) A．可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B．提高公司的经营风险 C. 降低股东承受的风险 D．增加财务杠杆，从而降低股东收益能力 5．关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是( ) A．折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B．采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C. 不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D．折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算 6．应收账款的机会成本是指( ) A．应收账款不能收回而发生的损失 B．调查顾客信用情况的费用 C. 应收账款占用资金的应计利息 D. 催收账款发生的各项费用 7．某一股票的市价为20元，该公司股票每股红利为o．5元，则该股票当前市盈率为 ( ) A．10 B．20 C．30 D．40 8．关于证券投资组合理论以下表述中，正确的是( ) A．证券投资组合能消除大部分系统风险 B．证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C. 最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D．一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢 9．A公司只生产经营单一产品，其单位变动成本10元，计划销售量1000件，每件售价15元。如果公司想实现利润800元，则固定成本应控制在( ) A. 4200元 B．4800元 C. 5000元 D．5800元 10．如果某项目投资的净现值小于零，则可以肯定( ) A．该项目的投资收益率为负数 B．该项目的投资收益率可能为正数，但低于公司整体的加权资本成本 C. 该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D．该项目的现值指数将大于l 二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母