中国钢结构行业分析报告2017年版

2017年1月出版文本目录➢1、蓝领板块崛起：特朗普新政显著将利好美国本土钢铁行业 (6)1.1、全球政经新趋势利好蓝领板块崛起 (6)1.2、具有深刻钢铁烙印，特朗普新政显著影响钢铁行业 (6)1.3、减税政策将减轻钢企财务负担，提升竞争力 (8)1.4、万亿美元基建计划将使美国钢铁消费增加6% (10)1.5、贸易保护阻止海外低价钢铁进口 (11)1.6、特朗普当选显著利好美国本土钢铁业 (12)➢2、美国钢铁行业概览：工业化完成后已沉寂多年 (14)2.1、工业化完成后粗钢产量下降51%，员工锐减一半 (14)2.2、去产能效果显著，产能利用率近年走低 (15)2.3、集中度从裁员完成后才开始迅速回升 (16)2.4、钢铁股：工业完成后无机会，集中度提升期间有显著超额收益. 18 ➢3、特朗普新政之于中国钢铁的经济影响：波澜起，难壮阔 (19)3.1、中国钢铁出口美国关税或有增加但有限 (19)3.2、美国钢铁进口仅3.5%来自中国 (19)3.3、中国钢铁出口仅1%去往美国 (21)3.4、隔山打牛：中国间接出口至美国的钢铁不容小觑 (22)3.5、美国主要以废钢为原材料，难以拉动铁矿石价格 (25)➢4、全球博弈背景下，中国钢铁去产能动力更充足 (26)4.1、钢铁产能过剩全球论坛召开，已成国际聚焦点 (26)4.2、全球化背景下中国钢铁行业影响力趋强 (27)4.3、全球政治势力集体施压，中国钢铁去产能面临“内忧外患” (29)4.3.1、全球政治势力施压 (30)4.3.2、钢铁行业贸易摩擦 (30)4.4、宝钢前掌门履新工信部，高层前所未有重视钢铁去产能 (31)4.5、钢铁去产能已进入深水区，中频炉产量有望清零 (33)4.6、他山之石：欧美日钢铁去产能经验 (36)➢5、去产能利好钢铁板块，首推方大特钢、河钢股份 (36)5.1、上半年钢价预涨20%，全面推荐钢铁板块 (36)5.2、方大特钢：受益于华东螺纹钢价上涨和土地价值重估 (38)5.3、河钢股份：PB最低钢铁股，华北螺纹钢龙头 (39)➢6、风险提示 (40)图表目录图1：特朗普主要政策框架 (7)图2：特朗普提名威尔伯.罗斯为商务部长 (7)图3：特朗普贸易班底的主要涉钢人员 (7)图4：特朗普将显著降低联邦个税和企业所得税 (9)图5：目前的七级个人所得税率将减少到三级 (10)图6：美国粗钢表观消费量（万吨）及占全球比重 (11)图7：美国钢厂螺纹钢价与进口价对比（美元/吨） (12)图8：美国粗钢产量与粗钢进口量对比（万吨） (12)图9：纽柯公司月度K线图（2015.1-2017.1） (13)图10：美国钢铁月度K线图（2015.1-2017.1） (13)图11：美国粗钢产量在1974年到1982年的10年间下跌了51%，迄今未回涨. 14 图12：美国粗钢产能利用率 (15)图13：美国历年粗钢产能（万吨） (16)图14：美国工业化完成后钢铁集中度下降了24年，1998年开始回升 (17)图15：标普钢铁和纽柯2000-2008年超额收益约十倍 (18)图16：美国钢材进口分国别占比（2016.10） (20)图17：美国钢材进口前十大国（2016.10） (20)图18：美国钢材总进口量及来自中国进口量对比（万吨） (21)图19：中国粗钢出口量占产量比重约在10%左右 (22)图20：2016年1-10月中国粗钢出口量（万吨） (22)图21：2016年1-10月中国粗钢出口比例3.10% (22)图22：中国粗钢出口已占全球出口的25%（亿吨） (23)图23：中国粗钢出口与美国粗钢进口量（亿吨） (23)图24：韩国出口至美国的钢铁中，有一定比例是来自中国的 (24)图25：中国通过其他国家间接出口至美国的钢材约320万吨 (25)图26：美国钢铁月产量（万吨）及铁钢比 (26)图27：中国钢铁月产量（万吨）及铁钢比 (26)图28：近年来全球都面临钢铁产能过剩的格局 (27)图29：中国粗钢产量已占全球50%（万吨） (28)图30：中国粗钢出口量占全球产量比重增加 (28)图31：中国钢价和国际钢价走势保持高度一致性 (29)图32：2015年全国粗钢产能利用率降至69% (29)图33：2016年国务院39次常务会议关键词 (31)图34：宝钢前董事长徐乐江履新工信部副部长 (32)图35：2016年底受违规钢厂影响的厅级以下官员 (32)图36：已闲置但尚未列入淘汰目标的高炉产能（万吨） (34)图37：全国中频炉产能估算（百万吨） (35)表1：特朗普新政或将从多个方面影响钢铁行业 (8)表2：美国、欧洲、日本钢铁去产能措施 (36)表3：主要上市钢企产品结构及估值指标 (37)报告正文1、蓝领板块崛起：特朗普新政显著将利好美国本土钢铁行业1.1、全球政经新趋势利好蓝领板块崛起当前，全球政治经济发展的新趋势，利好蓝领板块崛起。

2017年钢铁行业分析报告2017年8月目录一、去产能深化，钢铁盈利周期拉长 (5)1、表外产能有效收缩，是改革得以落地的关键 (5)（1）表内外压减粗钢产能2.6亿吨，已兑现2.3亿吨 (5)（2）政策门槛高，严格限制新增产能 (7)2、兼并重组开启，集中度有待提高 (11)二、产能收缩程度不同，黑色产业链利润重新分配 (13)1、焦煤供应或偏紧，焦化产能恐收缩 (14)2、高品矿发货量增长，铁矿石基本面偏空 (17)3、钢企2016年Q2普遍扭亏，2017年Q2业绩创新高 (21)三、地产、基建投资增速不减，维稳长材需求端 (24)1、三四线地产投资是亮点，小杠杆撬动大需求 (24)2、机械设备内外需持续强劲 (29)3、实体经济回报改善，民间投资回升 (31)四、汽车板受益新能源汽车，军事主题聚焦军工钢 (34)1、汽车产销季环比好转明显，行业库存仍处上升周期 (34)2、长看新能源汽车增量，双积分政策成定局 (35)3、2017年夏季高温天气，空调销售带动家电板 (38)4、军事摩擦加剧，利好军工主题 (39)五、环保深化去产能，利好优质环保钢企 (41)1、行业成本曲线上移，优质环保钢企优势凸显 (41)2、采暖季限产区别对待，利好区域内龙头钢企 (43)3、长看限产或常态化，推动区域内中小钢厂退出 (46)六、主要风险 (47)1、国内外宏观经济形势及政策调整 (47)2、环保等政策风险 (47)3、下游需求持续低迷对钢铁行业的影响 (47)去产能深化，钢铁盈利周期拉长。

截止2017年5月，初步估算中国已压减钢铁产能1.07亿吨，加上在6月底全部关停的表外的约1.2亿吨地条钢产能，合计压减产能2.27亿吨以上，钢铁供给侧改革成效显著，2017年4~7月行业盈利持续改善，且随着下半年环保等相关政策影响，钢铁行业的盈利周期继续强势延长。

未来行业负债率将要求降至60%以下，企业运营将更加稳健。

2017年中国钢铁行业市场发展调研分析报告目录第一节钢价为什么出现暴跌暴涨？ (5)一、钢价暴跌的主因是供求关系，也包括体制因素 (5)二、钢价暴涨的主因是低库存背景下的供求错配 (7)三、货币角度的解释：M2 增速高点领先钢价高点3-6 个月 (9)第二节四月盈利非常可观，大中型钢厂却似仍未满产？ (11)一、微观透视：正常钢厂接近满产，问题钢厂主动减产 (11)二、逻辑推理：小钢厂的产量创历史新高，是近期增产的主力军 (14)三、草根调研：4-5 月全国新增日均钢铁供应量最高达10 万吨 (16)第三节脉冲的需求源自何方：营改增+终端补库？ (18)一、钢铁内需：除了汽车，并没有发现某个领域持续显著好转 (18)二、大胆猜测：营改增是导致需求脉冲的重要原因？ (20)三、出口需求：持续超预期，但是未来高位趋降是大概率事件 (20)第四节债转股对钢铁企业究竟有什么影响？ (22)一、钢铁业在七大周期性行业中债转股的必要性位居前列 (22)二、集团层面：八本重包凌山武进行债转股的概率相对更高 (22)三、上市钢企：重西抚华河安武本对债转股的诉求相对更高 (23)四、债转股将通过降低财务费用增厚上市钢企市值 (24)第五节重点公司分析 (25)一、武钢股份：取向硅钢龙头将持续受益于价格上涨 (25)二、宝钢股份：转型电商和国企改革值得期待 (26)三、大冶特钢：具有新特材投产和资产注入预期 (26)四、上海钢联：钢铁电商龙头，当前价值被低估 (27)五、三钢闽光：股价兼具安全边际和弹性 (27)六、西宁特钢：当前股价与定增价倒挂，具有安全边际 (28)七、中钢天源：有望成为中钢集团重要资本运作平台 (28)图表目录图表1：国内外钢价2007 年以来最高降幅为70%-60% (5)图表2：国内外钢开工率2009 年以来最高降31%-22% (5)图表3：重点城市经销商库存几乎仅是历史峰值60%（万吨） (7)图表4：重点企业钢材库存创2014 年以来同期新低（万吨） (7)图表5：冷轧从2015 年12 月起引领此次钢价反弹（元/吨） (8)图表6：汽车销量从2015 年10 月起开始显著增长（万辆） (9)图表7：M2 增速高点通常领先国内钢价3-6 个月 (10)图表8：大中型钢企吨钢税前利润4 月创08 年底以来新高 (11)图表9：但大中型钢企日产量较09 年以来峰值仍低11% (12)图表10：Mysteel 调研的163 家钢厂高炉开工率比去年低5-10 个百分点 (12)图表11：2016 年一季度问题钢厂经营情况 (13)图表12：三类钢厂粗钢月度日产量（截止2016.3，万吨） (14)图表13：全国铁钢产量比逐年趋势性下滑 (15)图表14：两种比价关系可推测出近期小钢厂复产加速 (16)图表15：全国粗钢内需分解 (18)图表16：全国4 月粗钢日均内需接近历史最高 (18)图表17：3 月粗钢净出口同比增33%环比增20%(万吨) (20)图表18：中国粗钢日产量接近历史新高但其他国家仍偏低 (21)表格目录表格1：亏现金流的钢企经营情况 (6)表格2：全国粗钢日产量分解测算 (15)表格3：未复产的钢铁企业及对应的潜在产量（4 月中旬调研） (17)表格4：钢铁需求及主要代表性下游的指标 (19)表格5：2015 年主要周期性行业财务费用情况（亿元） (22)表格6：资产负债率和财务费用率均较高的主要钢企集团（亿元） (22)表格7：资产负债率和财务费用率均较高的上市钢企（亿元） (23)表格8：上市钢企市值对财务费用率下降的敏感性分析（亿元） (24)第一节钢价为什么出现暴跌暴涨？一、钢价暴跌的主因是供求关系，也包括体制因素国内外钢价总体均从2012 年4 月上旬开始趋势性回落，直至2015 年底，国内钢价下跌55.43%、国际钢价下跌42.12%（北美价格下跌33%）。

2017年钢铁市场调研分析报告目录第一节需求搭台、供给唱戏，钢价演绎绝地反击 (6)一、钢价全年震荡上扬，需求全面复苏乃第一推手 (8)二、供给释放短期受抑，市场行政双双承压 (11)第二节行业盈利应声而起，普特有别、板强长弱 (15)一、全年盈利低位修复，成本掣肘上行空间 (15)二、特钢需求结构多元小众，业绩向上弹性弱于普钢 (17)三、制造业景气更甚，板材盈利空间优于长材 (18)第三节内需预期修复，出口先高后低难逃回落结局 (20)第四节供给侧改革从指标到落地，或成在产产能盈利所寄 (23)一、环保&市场化行为倒逼供给侧改革加速，4 季度迎来去产能高峰 (23)二、国企改革大势难挡，转型合并切实助力去产能落地 (27)第五节2017：供需双降的赛跑，估值到盈利的抉择 (28)一、内需终将回吐，外需短期有限 (29)二、供给拉锯于市场与政策之间 (32)三、2017 钢企盈利强预期生成？ (33)图表目录图表1：2016 年综合钢价指数累计上涨74.91% (8)图表2：2016 年综合钢价指数均值同比上涨14.77% (8)图表3：2016 年地产投资完成额增速提升5.90 个百分点 (9)图表4：2016 年基建投资完成额增速维持15.71%相对高位 (9)图表5：2016 年汽车产量同比增速高达14.46% (10)图表6：2016 年全年挖掘机销量同比增速高达24.79% (10)图表7：2016 年测算钢材全产业链库存同比整体负增长 (10)图表8：2016 年9 月粗钢产量累计增速才实现由负转正 (11)图表9：2016 年全国粗钢产量同比增速整体上行，呈现前低后高结构 (12)图表10：测算消费量减去产能首次显示供需边际改善奠定2016 年钢价反弹主基调 (14)图表11：2016 年前11 月重点大中型钢企盈利325.16 亿元，销售利润率为1.32% (16)图表12：2016 年上海二级冶金焦价格累计上涨217.57% (16)图表13：2016 年上海二级冶金焦价格均值同比上涨46.83% (16)图表14：2016 年铁矿石普氏指数累计上涨84.16% (16)图表15：2016 年铁矿石普氏指数同比上涨5.30% (17)图表16：2016 年普钢价格指数和特钢价格指数分别同比上涨17.11%和10.07% (17)图表17：特钢下游广泛分布于各类制造业 (18)图表18：普钢下游需求结构中建筑占比逾55% (18)图表19：2016 年板材和长材均价分别同比上涨18.34%和11.74% (19)图表20：螺纹钢及线材产量累计同比下滑，粗钢产量累计同比反上升 (19)图表21：2016 年国际和国内钢价指数分别同比上涨5.22%和14.35% (21)图表22：2016 年国内外钢价差呈先低后高再回落态势 (21)图表23：2016 年人民币兑美元汇率贬值5.50% (21)图表24：2016 年钢材出口累计同比下降3.53% (22)图表25：167 起反倾销案例主要涉及热轧产品占比15%，碳合金钢占11% (22)图表26：2016 年167 起反倾销案例中美国占比25%，加拿大占比10% (23)图表27：今年以来重点大中型钢企盈利大幅提升 (24)图表28：政策收紧导致地产销售大概率见顶回落 (29)图表29：汽车购置税优惠政策显著提升汽车产量，但优惠政策过后汽车产业仍旧回归下行 (29)图表30：2008 年以来产业链利润周期划分，共存有四个具体区间 (35)表格目录表格1：2016 年已披露上市钢企预计盈利合计122.44~146.28 亿元，同比增长123%~127% (6)表格2：2015 年行业低迷致使停产产能占粗钢产量比重达7.94% (12)表格3：国内重点在产钢企已经闲置尚未列入淘汰目标的高炉产能达5538 万吨 (12)表格4：估算2016 年限产影响粗钢产量约983 万吨（不考虑中频炉），占前11 月粗钢产量比重1.33% (13)表格5：2016 年前11 月板材下游需求表现整体优于长材 (19)表格6：无论是成本同步还是成本滞后1 个月，板材吨钢毛利表现整体优于长材 (20)表格7：2016 年我国钢材出口反倾销调查典型案例 (22)表格8：截至2016 年底，各省市完成全国去产能目标的199.04% (24)表格9：查处中频炉事件持续发酵，目前涉及产能达9322 万吨 (26)表格10：近年部分上市钢企转型重组预期较为强烈 (27)表格11：中钢协2017 理事会议强调未来将持续推进钢企重组，来促进去产能落地 (28)表格12：预计2017 年PPP 项目实际新增0.52 万亿基建投资 (30)表格13：三种不同情景下美国长材进口需求测算 (31)表格14：2017 年供需缺口（需求-供给）大概率仍将改善 (33)表格15：估算2016 年重点钢企利润总额369.38 亿元，吨钢利润总额为62.13 元 (34)表格16：估算2016 年重点钢企吨钢毛利为580.94 元 (34)表格17：2017Q1 钢矿焦价格弹性测算一览 (34)表格18：弹性测算2017Q1 重点钢企吨钢毛利和吨钢利润总额 (35)表格19：弹性测算2017Q1 重点钢企利润总额大概率同环比均有所改善 (35)第一节需求搭台、供给唱戏，钢价演绎绝地反击超预期，这是市场对于上市钢企2016 年业绩的第一印象。

2017年钢材行业市场调研分析报告目录前言:为什么要深度分析钢材进出口情况? (6)一、进口：日本、韩国和中国台湾为我国前三大钢材进口来源地，主要钢材品种市场价与进口价价差迅速收窄 (6)（一）进口现状：日本、韩国和中国台湾为我国前三大钢材进口来源地，板材进口量占比达 83.88% (6)（二）钢材净出口国：土耳其、俄罗斯和日本为螺纹钢净出口国，最大年可出口量为 1997.29 万吨；日本、俄罗斯、韩国、德国为板材净出口国，年最大板材可出口量为 7639.15 万吨 (14)（三）价格比较：受国内钢材价格上涨影响，我国螺纹钢、热卷和冷轧板卷市场价格与进口价价差正迅速收窄 (21)（四）时间成本：从国外进口钢材航运时间和通关时间较长，需考虑时间成本和相关风险 (32)二、出口：我国是全球最大钢材出口国，东南亚成新增长点，价格优势减弱、贸易摩擦增加出口不确定性 (33)（一）出口现状：我国是全球最大钢材出口国，东南亚、日韩和欧盟是我国前三大钢材出口地 (33)（二）出口增长动力：全球钢材需求恢复性回升，东南亚城市化进程加速 (42)（三）优势渐弱：我国钢材出口体量巨大暂无可替代，但国内钢材价格上涨致我国钢材对东南亚出口价格优势逐渐减弱 (53)（四）贸易摩擦：全球贸易保护势头不减，我国出口形势不确定性增强 (57)三、投资建议：我国主要钢材品种市场价格与进口价价差迅速收窄，价格优势减弱、贸易摩擦增加出口不确定性，建议关注上述因素对于钢铁行业投资的影响 (61)四、风险提示 (62)图目录图 1：2003-2016年我国钢材进口数量整体呈波动下降趋势 (7)图 2：2017年1-7月，我国累计进口钢材779万吨，累计同比增长2.6%，已连续11月实现正增长 (7)图 3：2012-2016年板材是我国钢材进口量最大的品种，2016年进口占比达83.88% .. 9图 4：2016年板材、棒材、线材进口量分别占我国钢材总进口量的83.88%、 8.93%和4.77% (9)图 5：2012-2016年，日本、韩国和中国台湾为我国前三大钢材进口来源地，且占比较为稳定 (12)图 6：2016年我国从日本、韩国和中国台湾进口钢材数量占比分别为41.87%、 33.30%和11.89% (12)图 7：中国、日本、印度、美国、俄罗斯、韩国、德国和土耳其粗钢产量占2016年全球粗钢总产量的80.94% (14)图 8：2016年，中国、日本、美国、俄罗斯、韩国、德国和土耳其钢材净出口量均位居全球前8位 (15)图 9：CRU数据显示国内螺纹钢现货价格与进口螺纹钢价格的价差已逐步缩小（单位：美元/吨） (23)图 10：Mysteel数据显示当前国内螺纹钢现货价格与进口螺纹钢价格的价差已逐步缩小（单位：元/吨） (24)图 11：CRU数据显示国内热卷现货价格与进口螺纹钢价格的价差已逐步缩小（单位：美元/吨） (26)图 12：Mysteel数据显示当前国内热卷现货价格与进口螺纹钢价格的价差已逐步缩小（单位：元/吨） (27)图 13：CRU数据显示国内冷轧板卷现货价格与进口冷轧价格板卷的价差已逐步缩小（单位：美元/吨） (29)图 14：Mysteel数据显示当前国内冷轧板卷现货价格与进口冷轧板卷价格的价差已逐步缩小（单位：元/吨） (30)图 15：2010-2016年中国粗钢产量占世界粗钢产量比重不断提升 (33)图 16：2016年我国粗钢产量占世界粗钢产量的比重为50.02% (34)图 17：2009-2015年中国钢材出口量持续增加， 2016年首次下降 (35)图 18：2016年中国钢材出口量占全球钢材出口总量的比重为22.81%，排名全球首位 (36)图 19：2012~2016年我国板材和棒线材出口量占比逐步提升 (37)图 20：2016年我国板材和棒线材出口量占比分别达44.27%和40.12% (38)图 21：2012-2016年我国钢材出口东南亚占比持续增加，出口日韩占比降幅明显，出口欧盟占比小幅下降 (40)图 22：2016年我国钢材出口东南亚、日韩、欧盟占总出口量之比分别为： 36.08%、14.39%及5.93% (40)图 23：中国为全球最大钢材消费国， 2015年表观消费量占比达44.83% (43)图 24：预计2017、 2018年全球钢铁需求量将分别增长1.3%、 0.9% (43)图 25：2001-2015年中国、印度、东盟六国钢材表观消费量增长速度较快 (45)图 26：2015年印度、东盟六国钢材表观消费量同比增长率分别为5.26%和5.05% (45)图 27：2012-2016年我国向东南亚地区出口钢材数量及占比持续增加 (46)图 28：2011年-2015年中国钢材在东盟六国进口钢材中的占比持续增加（单位： %） (47)图 29：2015年东南亚国家普遍人口城市化水平高于经济-社会城市化水平 (51)图 30：除越南外，印尼、菲律宾、泰国、马来西亚等国粗钢产能未来变化不大 (52)图 31：我国钢铁出口均价较其他国家处于较低水平(单位:美元/吨) (54)图 32：国内钢材价格不断上涨导致螺纹钢国内外价差不断缩小，部分地区出现倒挂（单位：美元/吨） (55)图 33：国内钢材价格不断上涨导致热卷国内外价差不断缩小（单位：美元/吨） (56)图 34：国内钢材价格不断上涨导致冷轧板卷国内外价差不断缩小，部分地区出现倒挂（单位：美元/吨） (56)表目录表 1：2016年我国进口各类钢材数量、占比及其变化率 (11)表 2：2016 年我国从日本、韩国、中国台湾、德国和美国进口钢种、数量和占比（单位：吨） (13)表 3：2016年世界主要钢铁生产国钢材产量及净出口量(单位：万吨) (17)表 4：日本、韩国、土耳其、俄罗斯、中国台湾和德国的年最大钢材可出口量合计为14432万吨 (18)表 5：日本、土耳其、俄罗斯螺纹钢最大可出口量合计为 1997.29 万吨 (19)表 6：日本、韩国、俄罗斯和德国板材最大可出口量合计为 7639.15 万吨 (20)表 7：日本、韩国、台湾最大可向中国出口的板材总量合计为 1220.9 万吨 (20)表 8：2017 年 8 月 18 日自日本、土耳其和独联体（俄罗斯）进口螺纹钢价格估算 (22)表 9：2017 年 8 月 18 日自日本、土耳其和独联体（俄罗斯）进口热轧板卷价格估算 (26)表 10：2017 年 8 月 11 日自日本和独联体（俄罗斯）进口冷轧板卷价格估算 (29)表 11：世界主要港口距上海港航海里程及时间 (32)表 12：我国出口各类钢材数量、占比及其变化 (38)表 13：我国向全球各地区出口钢材数量、占比及其变化 (42)表 14：2017-2018 年全球各地区 GDP 增速预测（单位： %） (48)表 15：1960-2016 年东盟各国城市化水平及第一大城市人口占城市总人口比重 (50)表 16：2015 年东盟七国粗钢产能、产量、产能利用率及粗钢表观需求量（单位：万吨） (51)表 17：2017 年世界各国对中国发起的贸易案 (58)前言:为什么要深度分析钢材进出口情况?我国是钢材出口大国，总量上，我国为钢材净出口国， 2009年-2015年钢材出口量持续上涨， 2016年首次出现下降；结构上，我国出口钢材品类以低附加值的中低端钢材为主，低价位是我国钢材最大优势，进口钢材品类则以高附加值的高端钢材为主；2016年以来我国钢材价格涨幅明显。

2017年钢铁行业分析报告2016年12月目录一、“十三五”规划深度解读：调整先行、升级强化，助力钢铁行业涅槃重生 (6)二、普钢：改革加速，供需有望继续改善、盈利稳中回升，坚定看好优质龙头 (9)（一）供给：去产能将加速推进，供给端收缩效应将更加显著 (9)（二）需求：稳增长压力有增无减，经济探底需求或平稳回落 (12)1、2016年钢铁需求好转，明年需求或平稳回落 (12)（1）经济下行压力下，基建仍为稳增长重点，投资将保持稳定增长 (14)（2）作为钢材需求重要增量来源的房地产行业，明年的投资增速恐将放缓 (17)2、钢材出口持续增长，价格优势仍将保持 (19)（三）库存：2016年钢材库存低位运行，明年库存变化或趋平稳 (22)（四）价格：价格跟随基本面波动，但向上幅度难超2016 年 (23)（五）盈利：供需格局整体偏好，明年盈利有望继续改善 (24)（六）结论：钢市基本面将逐渐改善，盈利有望稳中持续回升 (26)（七）供需情况将改善、盈利有望稳中回升，看好普钢龙头投资机会 (27)三、特钢：在汽车、核电、高铁、军工等多领域承担转型升级重任，行业快速发展正当时 (28)（一）特钢现状：我国特钢不特，经济结构转型升级将推动特钢行业快速增长 (28)1、行业现状：特钢不特，产量占比有待提升，内部结构亟需优化 (28)2、发展前景：工业转型升级、普钢发展成熟，特钢步入快速发展阶段 (30)（二）发展正当时：特钢在多领域承担转型重任，重点关注汽车、核电、高铁和军工行业特钢公司 (32)1、汽车的普及将带动特钢需求的持续放量，重点关注方大特钢、宝钢股份、西宁特钢 (33)2、核电重启以及国产化率提升将拉动特钢需求，重点关注久立特材、太钢不锈、宝钢股份等 (34)3、国内高铁迅猛发展拉动动车组车轮特钢需求，重点关注马钢股份、西宁特钢等 (35)4、军工和民用飞机持续增加将拉动高温合金钢需求，重点关注抚顺特钢、大冶特钢等 (36)四、钢铁电商：流通业变局加速电商发展，多元盈利空间有待开发 (38)（一）穷则思变：钢铁流通业大变局呼唤新渠道，钢铁电商应运而生 (38)1、供需矛盾凸显，传统钢贸商深陷危机，众多企业退出市场 (38)2、钢铁电商能显著优化钢材流通环节，符合供给侧改革的发展方向 (39)3、钢铁电商发展呈现井喷态势，交易量和营收保持高增长 (41)（二）全流程的钢铁电商全面优化钢铁供应链，多元盈利空间有待开发 (42)（三）看好钢铁电商长期发展，重点关注欧浦智网、物产中拓、五矿发展、上海钢联 (44)五、钢铁新材料：应用领域高端、发展前景广阔，新蓝海在前方.. 45（一）发展迅速：2010-2015年复合增长率达25.21%，六大领域齐发展 (45)（二）六大领域：技术高度密集、性能优越，应用领域高端、用途广泛 (46)1、特种金属功能材料 (46)2、高端金属结构材料 (47)3、先进高分子材料 (48)4、新型无机非金属材料 (49)5、高性能复合材料 (50)6、前沿新材料 (51)（三）先进钢铁材料：至2020年总体实现自给、形成一定的出口能力，至2025年实现升级换代、国内市占率超90% (51)（四）多方式涉足新材料，钢铁企业挖掘新生利润增长点 (52)1、主业已经涉及新材料，持续加码新材料 (53)（1）宝钢钢铁新材料的发展之路 (53)（2）攀钢钛材的寻宝之路刚起步 (55)2、重组转型，探索发展新材料之路 (57)3、设立新材料子公司，谋求多元发展 (58)钢铁“十三五”规划解读：调整先行、升级强化助钢铁行业涅槃重生2016 年11月14日，工信部发布《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)，提出到2020年，钢铁工业供给侧结构性改革取得重大进展，实现全行业根本性脱困的重大发展目标。

2017年钢铁行业分析2017年是中国钢铁行业结构调整的关键一年，该行业经历了经济转型、供给侧改革以及环保治理的重要进展。

以下是对2017年钢铁行业的分析。

首先，从产能去化方面来看，2017年是供给侧改革的重要一年。

根据政府的要求，钢铁行业要实现去产能5000万吨以上。

据报道，2017年全国钢铁行业累计去产能超过6500万吨，超额完成任务。

这意味着过剩产能问题得到了一定程度的缓解，行业集中度进一步提升。

其次，从环保治理的角度来看，2017年是钢铁行业强制性环保标准全面实施的一年。

政府针对钢铁行业的污染和能耗问题制定了一系列政策措施，如加大对落后产能的淘汰力度、提高排放标准和限制高能耗、高污染项目的投资。

这些措施有效地改善了行业的环境影响，推动了节能减排工作。

再次，从经济运行情况来看，2017年是钢铁行业盈利能力逐渐恢复的一年。

随着产能去化和环保治理的推进，钢铁价格稳中有升，企业的盈利状况逐渐改善。

根据数据，2017年钢铁行业实现了利润总额382亿元，同比增长613.8%，连续两年实现了盈利增长。

最后，从国际市场竞争角度来看，2017年是中国钢铁出口量大幅下滑的一年。

国际贸易保护主义的抬头和对中国钢铁产品的反倾销调查，使得中国钢铁出口受到了一定的限制。

但是，中国钢铁行业通过加大技术创新、提高产品质量和加强品牌推广等措施，逐步向高端市场转型，提高了产品附加值，增强了国际竞争力。

综上所述，2017年是中国钢铁行业在结构调整、供给侧改革、环保治理、盈利能力恢复以及国际市场竞争等方面取得了重要进展的一年。

尽管仍面临一些挑战，钢铁行业有望在新一轮的发展中实现更好的未来。

2017年钢结构行业市场调研分析报告目录第一节钢结构行业概述 (5)一、钢结构行业介绍 (5)二、钢结构应用情况 (5)三、浪沙淘尽，龙头企业占比提高 (6)第二节钢结构行业发展要素分析 (9)一、装配式建筑 (9)二、雄安新区引领新型城市，钢结构建筑借力快速推广 (17)三、基础设施—桥梁钢结构 (18)四、海外需求持续攀升，一带一路开拓海外业务 (20)第三节钢结构市场空间测算 (21)一、钢结构市场空间测算 (21)二、装配式建筑市场空间测算 (22)三、钢结构装配式建筑市场空间测算 (23)第四节企业分析 (24)一、行业回暖迹象明显，企业发展积极性提升 (24)二、杭萧钢构—住宅工业化先行者，商业模式变革助高增 (26)三、精工钢构—装配式公建龙头企业，战略定位清晰 (28)四、东南网架—公建、住宅两市场齐发，加大海外市场开拓 (30)五、投资建议 (32)图表目录图表1：2016年钢结构上市公司业务分布情况 (5)图表2：钢结构应用分布图 (6)图表3：2011-2015钢结构产值情况 (7)图表4：2011-2015钢结构产量情况 (7)图表5：2011-2015钢结构行业利润情况 (7)图表6：2011-2015钢结构用钢量占建筑用钢量的比重 (8)图表7：装配式建筑政府动力解析 (13)图表8：房地产开发企业动力解析 (14)图表9：传统钢结构企业转型动力分析 (15)图表10：新型城市3大定位对应钢结构发展逻辑分析 (18)图表11：2004-2015年特大桥梁占公路桥梁里程的比例 (19)图表12：2012-2015新增特大桥梁里程 (19)图表13：钢结构会员企业海外出口情况 (20)图表14：2012-2016年欧盟对钢结构的需求及进口情况 (21)图表15：历年新增钢结构专业工程承包壹级资质企业情况 (24)图表16：三大空间增量分析 (26)图表17：2014-2017Q1战略合作数量及金额 (27)图表18：公司2014-2017Q1净利润增幅情况 (27)图表19：杭萧钢构逻辑要素分析 (28)图表20：2016Q1-2017Q1当季新签订单金额 (29)图表21：精工钢构逻辑说明 (29)图表22：公司2014-2016年海外业务进程 (31)图表23：东南网架逻辑说明 (31)图表24：钢结构行业复苏逻辑 (33)表格目录表格1：装配式房屋的优点 (10)表格2：1999年台湾921地震建筑结构破坏率统计 (10)表格3：国家层面装配式建筑相关政策汇总 (10)表格4：部分地区政府装配式建筑相关政策 (11)表格5：华东各省装配式建筑目标及增速 (12)表格6：地方政府装配式钢结构建筑补贴政策 (15)表格7：装配式设计和现浇设计土建工程分项造价对比 (16)表格8；华东各省装配式建筑目标及增速 (22)表格9：华东各省2016-2020装配式建筑空间测算（单位：亿元） (22)表格10：华东各省2016-2020装配式建筑空间测算（单位：亿元） (23)表格11：全国钢结构装配式建筑市场空间敏感性分析 (24)第一节钢结构行业概述一、钢结构行业介绍钢结构是主要由钢制材料组成的结构，是主要的建筑结构类型之一。

2017年钢结构行业市场调研分析报告目录第一节钢结构概述 (5)第二节我国钢结构行业的发展现状 (9)一、房屋建筑钢结构 (10)二、桥梁钢结构 (12)三、塔桅钢结构 (13)四、非标钢结构 (14)第三节日本的住宅产业化研究 (15)一、前期准备阶段（1945-1955） (16)二、高速发展阶段（1955-1973） (17)三、创新发展期（1973-现在） (22)第四节我国钢结构建筑的发展方向 (26)一、发展装配式建筑的意义 (26)二、钢结构orPC结构？—我国的装配式建筑的路径选择 (31)三、制约我国钢结构建筑发展的瓶颈—性价比偏低 (33)四、为何在这个时点推荐钢结构—政策拐点已至 (36)第五节钢结构的市场空间测算—看好住宅领域的业绩爆发 (39)一、钢结构建筑行业的市场空间测算 (39)二、住宅钢结构市场空间测算 (39)第六节部分相关企业分析 (43)一、鸿路钢构 (43)图表目录图表1：钢梁结构 (5)图表2：钢桁架结构 (5)图表3：钢柱结构 (6)图表4：预制墙板 (6)图表5：H型钢是钢结构行业最主要的建材之一 (7)图表6：大型非住宅类钢结构建筑近年来发展迅猛 (8)图表7：钢结构产量稳步提升（单位：万吨） (9)图表8：钢结构企业人均净利分化明显（单位：万元） (9)图表9：2015年钢结构产品的应用比例 (10)图表10：钢结构住宅 (11)图表11：大型空间网架 (11)图表12：钢结构桥梁 (12)图表13：钢结构塔桅 (13)图表14：各类钢结构产品均价 (14)图表15：住宅产业化、住宅工业化与装配式建筑的关系 (15)图表16：2013年日本装配式建筑比例超4成 (15)图表17：日本用了10年时间粗钢产量恢复到战前水平 (16)图表18：1973年以前日本的GDP高速增长 (17)图表19：1973年以前日本城市化率迅速提升 (17)图表20：日本住宅公团的运作模式 (18)图表21：日本住宅户数快速增长 (19)图表22：日本住宅金融公库的运作 (22)图表23：1973年住宅户数首次超过家庭户数 (22)图表24：1973年以后城镇化速度大幅下滑 (23)图表25：1973年以后GDP增速持续下台阶 (24)图表26：日本钢铁产业1973年以后盈利大幅下滑 (24)图表27：一线城市人口密度大幅提升 (26)图表28：房屋层数中枢提升明显 (26)图表29：农民工的受教育程度逐年提升 (27)图表30：农民工从事建筑行业占比下行 (28)图表31：近10年平均年度水泥用量约19亿吨 (29)图表32：钢结构测算占比约为11% (30)图表33：钢板是钢结构的主要耗用钢材 (30)图表34：钢结构所用钢材以Q345为主 (31)图表35：PC构建连接体系 (32)图表36：济南2015年新建低层公共建筑成本清单 (33)图表37：市场对于钢结构的三大质疑 (34)图表38：传统砖混结构墙体构成 (34)图表39：钢结构墙体构成 (35)图表40：钢结构的空间格局较为固定 (35)图表41：建筑用钢量预测（万吨） (39)图表42：住宅用钢结构用量测算 (40)图表43：2000以来住宅新开工面积 (41)图表44：住宅钢结构产量测算 (41)表格目录表格1：日本颁布的主要规格规范 (20)表格2：混凝土是建筑垃圾的主要成分 (29)表格3：装配式建筑重要政策列举 (36)表格4：鸿路钢构与南川区政府结成深度合作关系 (43)第一节钢结构概述建筑结构是指在建筑物中，由建筑材料做成用来承受各种荷载或者作用，以起骨架作用的空间受力体系。

2017年钢结构行业分
析报告
2017年10月
目录
一、行业管理 (4)
1、行业主管部门 (4)
2、主要法律法规及政策 (5)
二、行业概况 (7)
1、行业发展现状 (7)
2、钢结构行业分类情况 (8)
3、行业上下游情况 (8)
三、市场供求状况 (9)
1、供给方面 (9)
2、需求方面 (10)
四、影响行业发展的因素 (10)
1、有利因素 (10)
（1）国家政策支持 (10)
（2）钢材原料供应充足 (11)
（3）下游产业发展前景广阔 (11)
2、风险因素 (12)
（1）行业风险 (12)
（2）政策风险 (12)
（3）市场风险 (12)
五、行业主要企业简况 (13)
1、江苏五晟科技股份有限公司 (13)
2、杭萧钢构股份有限公司 (13)
3、安徽鸿路钢结构（集团）股份有限公司 (14)
六、行业进入壁垒 (14)
1、经验壁垒 (14)
2、技术壁垒 (14)
3、资金壁垒 (15)
一、行业管理
1、行业主管部门
钢结构制造行业作为国民经济发展的重要基础行业，目前该行业的管理处于国家宏观调控下的行业自律管理体制。

目前涉及本行业发展的行政主管部门主要为国家发展和改革委员会、工业和信息化部、住房和城乡建设部、交通运输部、铁道部；行业自律组织是中国钢结构协会及下属各分会。