2019【大学课件】金融市场学.ppt

债券收益率曲线整体大幅下移，企业债券融资成本显著降低；机
构投资者类型更加多元化；商业银行柜台交易量和开户数量显著
增加；利率衍生品交易活跃度明显上升；股票指数和两市成交量
均大幅增长。
高等学校应用创新型人才培养 系列教材
金融市场 学
• 第二章 货币市 场（上）
第二章 货币市场 （上）
本章内容
• 第一节 货币市场概述 • 第二节 同业拆借市场 • 第三节 大额可转让定期存
二、货币市场的发展 条件
• 银行体系的发达程度 • 中央银行的完善程度 • 利率市场化的程度 • 信用基础的形成程度 • 金融多样化的程度
三、货币市场的功能
• （一）融通短期资金，促进资金运动，优化资金配置， 提高经济运行效率
• （二）调节短期资金，连接金融机构，提高资金效率 • （三）传导货币政策，增强宏观调控
高等学校应用创新型人才培养 系列教材
金融市场 学
• 第一章 金融市 场概述
第一章 金融市场 概述
本章内容
• 第一节 金融市场的 定义与要素
• 第二节金融市场的 分类与功能
• 第三节 金融市场的 形成与发张
第一章 金融市场 概述
• 本章提要：金融市场是资金供求双方通过金融工具买卖 实现资金融通的场所，是金融商品融通关系的总和，是 市场规律支配下的金融商品融通的机制和网络。本章着 重介绍金融市场的定义与要素，金融市场的分类与功能， 金融市场的形成与发展。
• 同业拆借市场是伴随着存款准备金制度的产生而逐渐形成起来的。
一、同业拆借市场的形成 和发展
• 在经历了较长时间的发展过程之后，当今西方国家的同业拆借市 场，无论是在市场的功能上，交易内容上还是在市场的开放程度 和融资规模上，都发生了深刻的变化，具体表现为：

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二、提前偿付风险（续）
提前偿付风险之所以重要是因为它可能会转化 为：
✓ 1．现金流的不确定性 ✓ 2．再投资风险
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第三节 资产支持证券
一、资产支持证券的定义 二、资产支持证券的分类
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一、资产支持证券的定义
资产支持证券 (ABS) 的抵押物是一揽子金 融资产的现金流。一般地，ABS的抵押物可 以分为两类：消费者金融资产和商业金融资 产。汽车贷款、学生贷款和信用卡应还款项 等都属于消费者金融资产；商业金融资产则 包括电脑租赁、商业应收款等。
FVP01rn
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(二) 现值、终值与货币的时间价值
（续）
所谓现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的 贴现价值。如果r代表利率水平，PV代表现值，FV代表 终值，n代表年限，那么计算公式如下：
PV
FV (1 r)n
上述公式隐含了这样一个事实：从现在算起，第n年末 可以获得的一元钱收入肯定不如今天的一元钱更有价 值。因为利率大于零，分母必然大于1，其经济意义在 于：投资人现在拥有的一元钱如果投资会有利息收入。
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抵押过手证券构建流程示意
贷款1 贷款2 贷款3 贷款4 贷款5 贷款6
贷款人每月 支付现金流：
利息 计划归还本 金 提前偿付本 金
抵押过手证 券每月收到 现金流
贷款人每月 支付现金流 －相关费用 ＝实际用于 支付证券持 有人的现金 流
持按 有比 人例 的分 现配 金实 流际
用 于 支 付 证 券
贷款7 贷款8
持有
``````
人1
图9-2:抵押过手证券的构建流程及现金流模式
持有人 200
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抵押担保债券(CMO)

金融市场学
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第一节 外汇与汇率
• 三、汇率的种类 ➢ 5．买入外汇和卖出外汇
• 买入外汇（Buying Rate）也称买入价，外汇银行向同业 或客户买入外汇是所使用的汇率。卖出外汇（Selling Rate）也称为卖出价，是银行向同业或客户卖出的外汇时 使用的汇率。
– 6．实际汇率和有效汇率
第三节 外汇市场的交易方式
• 二、即期外汇交易
➢ （二）交易程序
• 1．自报家门：询价者必须首先说明自己的单位名称， 以便让报价者知道交易对方是谁，并决定交易对策。
• 2．询价：询价内容一般包括交易货币、起息日和交 易金额。
• 3．报价：一般只报汇率的最后两位数，并同时报出 买价和卖价。
• 4．成交：询价银行首先表示买或卖的金额，然后由 报价银行承诺。
金融市场学
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第三节 外汇市场的交易方式
• 二、即期外汇交易
– （四）交叉汇率的计算
• 1.如果两种货币的汇率都是以美元作为单位货币。 • 2．如果两个货币汇率都以美元作为计价单位，交叉汇率
算法同样是交叉相除。 • 3．如果一种货币以美元作为标价货币，另一种货币以美
元为单位货币，那么，两种货币的交叉汇率的计算应该是 同边相乘。
金融市场学
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第一节 外汇与汇率
一、外汇的定义 二、汇率的定义和标价方法 三、汇率的种类
金ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ市场学
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第一节 外汇与汇率
• 一、外汇的定义
➢ 外汇（Foreign Exchange）是“国际汇兑”的简称，有动态和 静态两种含义。动态含义指的是把一国货币兑换成另一国货 币，借以清偿国际间债券和债务关系的一种经营活动。静态 的外汇含义是指外国货币或以外币表示的能用来国际结算的 资产。国际货币基金组织的解释为：“外汇是货币行政当局 （中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部） 以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式持有的、 在国际收支逆差时可以使用的债权”。按照我国2019年1月修 正颁布的《外汇管理条例》规定：外汇，是指下列以外币表 示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：

§7.4 金融市场发展趋势
7.4.1金融全球化
■ 内容
（1）市场交易的国际化 （2）市场参与者的国际化
■ 金融全球化的原因
（1）金融管制放松所带来的影响 （2）现代电子通信技术的快速发展 （3）金融创新的影响 （4）国际金融市场上投资主体的变化
■ 金融全球化的影响
（1）有利影响 a.促进了国际资本的流动 b.有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置 c.促进世界经济的共同增长 d.合理配置资产持有结构 e.利用套期保值技术分散风险
■ 离岸金融市场
（3）业务 欧洲货币市场是一个资金借贷市场，既包括货
币市场业务也包括资本市场业务。
主要有： a.欧洲银行短期信贷 b.国际银团贷款 c.欧洲债券 d.欧洲票据发行便利
■ 金融衍生品市场
（1）远期合约市场 （2）金融期货市场 （3）互换市场 （4）金融期权市场
§7.3 金融市场效率
■ 资本市场
（1）定义 资本市场即进行期限通常在1年以上的中长期
有价证券交易的直接融资市场。
（2）主要的子市场 a.股票市场 我国的股票交易所目前有上海证券交易所和
深圳证券交易所。 b.债券市场 债券市场，是以中长期债券作为交易对象的长
期资金市场。
7.2.5其他金融市场
■ 外汇市场
（1）定义 狭义的外汇市场是指通常所称的外汇批发市场，
（1）含义 离岸金融市场，又称境外市场，是指在一个国家
和地区设立金融设施，专门经营非居民之间使用外国 货币开展融资业务的国际金融市场。
（2）特点 a.基本不受东道国当局的金融法规的约束 b.以经营非居民的各种融资业务为主 c.流通的是外国货币及以外币计价的金融工具 d.具有相对独立的利率体系 e.市场上使用多种货币