近30年美元汇率与黄金价格

黄金价格,原油价格,美元指数三者之间的关系黄金、美元与石油在世界经济的发展过程中一直是人们关注的焦点,而这三者之间又有内在的联系,同时这三者也是世界经济“晴雨表”中最重要的一环。

对于三者之间的关系,多数投资者也有了一定的认识,但不少人只是简单地知道一些表象,并不十分清楚地了解其中的缘由。

笔者这里试图深入分析黄金、美元、原油三者之间关系的由来,以便帮助投资者对全球宏观形势的分析、判断和把握。

1、黄金与美元的负相关关系长期以来,由于黄金的价格以美元计价,受到美元的直接影响,因此,黄金与美元呈现很大的负相关性。

首先,美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化,从而导致黄金价格的变化。

从黄金的需求方面来看,由于黄金是用美元计价,当美元贬值,使用其他货币购买黄金时,等量资金可以买到更多的黄金,从而刺激需求,导致黄金的需求量增加,进而推动金价走高。

相反,如果美元升值,对于使用其它货币的投资者来说,金价变贵了,这样就抑制了消费,导致金价下跌。

其次,美元的升值或贬值代表着人们对美元的信心。

美元升值,说明人们对美元的信心增强,从而增加对美元的持有,相对而言减少对黄金的持有,从而导致黄金价格下跌;反之,美元贬值则导致美元价格上升。

例如:20世纪80—90年代以来,美国经济迅猛发展,大量海外资金流入美国,这段时期由于其它市场的投资回报率远远大于投资黄金,投资者大规模地撤出黄金市场导致黄金价格经历了连续20年的下挫。

而进入2001年后,全球经济陷入衰退,美元兑其他主要国家货币汇率迅速下跌,投资者为了规避通货膨胀和货币贬值,开始重新回到黄金市场,使黄金的走势出现了关键性的转折点。

2002年以来,美国经济虽然逐步走出衰退的阴霾,但受到伊拉克战争等负面影响仍使得经济复苏面临诸多挑战。

2003年海外投资者开始密切关注美国的双赤字问题,尽管美联储试图采用货币贬值的方法来削减贸易赤字,但这种方法似乎并不奏效,美元对海外投资者的吸引力越来越小,大量资金外流到欧洲和其它市场。

美元面临大幅下跌风险，黄金成为避风港。一般来说，一个国家的经济表现强劲应该支持该国的货币汇率上扬，但2003年美元汇率与美国经济的走势却背道而驰。2003年美国经济加速回升。美国商务部公布的报告显示，2003年第一季度美国的国内生产总值增长了1.4％，第二季度增长了3.3％，第三季度增长率达到8.2％，为20年以来最快速度。经济学家预计，美国2003年下半年经济增长率将达5%以上。在经济强劲增长的同时，2003年美元汇率却大幅下挫。截至2003年12月3日，美元兑日元汇率较2003年年初下跌了9％，美元兑欧元2003年以来累计跌幅达约20％。
对黄金价格的长期走势，市场分析家们有不同看法。一些专家认为，目前美元仍处弱势，国际恐怖袭击会随时发生，金融市场投资气氛存在不明朗因素，全球利息普遍偏低，金矿公司的回购使供应减少，《华盛顿协议》也变相控制着黄金的供应，因此，2004年黄金价格有望突破420美元大关，并保持若干年的强势。
地缘政治持续紧张，加剧市场恐慌，黄金的保值功能凸现。中东日益加剧的恐怖袭击事件成为投资者心中挥之不去的隐忧。地缘政治紧张局势使美国经济的增长显得十分脆弱，影响人们对美国经济及全球经济稳定增长的信心。在土耳其伊斯坦布尔两所犹太教堂遭到自杀性炸弹袭击，并造成23人丧生之后，基地组织声称对该爆炸事件负责，同时威胁将对美国、英国、意大利、澳洲和日本发动汽车炸弹袭击。2003年11月下旬，美国总统布什在英国《太阳报》刊出的专访中表示：“为确保世界长期安全，美国可能再度发动战争，若有必要，甚至不惜单独开战。”国际政治和军事局势的不稳定因素加剧使投资者对避险的需求上升，而黄金具有的保值和避险功能重新得到投资者的重视。
其三，全球利率水平虽然趋于上升，但在2004年将基本保持稳定。较低的利率水平有利于黄金价格继续上扬。美国经济虽然在2003年下半年复苏强劲，但美国的经济结构调整仍然没有完成，产能严重过剩，失业率居高不下。人们担心美国的经济复苏是一次没有就业增长的复苏，而这样的复苏是难以持久的。此外，美国巨额的财政赤字使美国政府难以进一步扩大减税措施对经济的刺激作用。因此，经济学家预计美国经济虽然在2004年将加快回升，但在2005年就会减慢增长速度。在美国经济增长前景仍然不明朗的情况下，预计美联储在2004年上半年提高利率的可能性不大。同时，欧洲经济的发展逊于美国，欧洲央行提高利率的可能性更小。较低的利率水平有利于黄金价格继续走强。

国家职业资格全国统一鉴定黄金投资分析师论文（国家职业资格二级）论文题目：近三十年黄金价格走势及对未来的预计姓名：哈然身份证号：单位名称：厦门理昂黄金交易有限公司目录摘要 (2)第一章近三十年宏观经济与金价走势概述 (2)一、布雷顿森林体系的崩溃 (2)二、70-80年代的通货膨胀 (3)三、黄金的20年熊市 (4)四、2001年后黄金价格的起飞 (4)第二章决定金价走势的因素 (5)一、美元 (5)二、石油 (5)三、地缘政治 (6)四、供应量 (7)第三章为什么要投资黄金 (7)一、美国国债的增加和美元的贬值 (7)二、油价上升 (8)三、各国对美国国债可能的减持 (10)四、黄金储备的重要性 (12)五、基金力托金市 (13)六、地缘政治不稳定 (14)七、本轮上涨行情的起源—美国次级信贷危机 (15)结论 (15)参考文献 (15)近三十年黄金价格走势和对未来的预计摘要：黄金自古便是财富的象征，随着经济社会的发展，更是成为了最重要的投资品种之一。

自1971年布雷顿森林体系崩溃以来，黄金经历了与美元脱钩到1980年市场最高价，然后是20年熊市，从2000年后金价一路走高。

本文通过对宏观面及资金面的分析，探讨了决定黄金价格的因素及对未来黄金投资的理由与预期。

第一章三十年宏观经济与金价走势概述一、布雷顿森林体系的崩溃由于20世纪60年代后期，美国进一步扩大了入侵越南战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。

美国黄金储备大量外流，无法维持黄金美盎司35美元的官价。

在经过和其他国家协商后，美国政府宣布不再按官方价格向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国银行或中央政府之间仍按官价结算。

在1973年3月，因为美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元，抢购黄金的风潮。

西方各国经过磋商，最终达成协议，放弃固定汇率，实行浮动汇率。

至此布雷顿森林货币体系完全崩溃。

这就是黄金非货币化的开始。

国际黄金非货币化的结果，使黄金成为可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金也从国家的金库走向寻常的百姓家。

一、美元宏观周期化分与特性当人们经历过在二十一世纪初始阶段，所爆发的这场全球性经济危机后，我想任何人都不难感觉到，美国对于世界金融以及经济的影响性以及重要程度。

各经济体与美国的关系可谓一损具损一荣即荣。

因此，对于美元指数波动特征以及一些波动规律上的正确掌握与了解，是绝对不能忽视的重中之重。

在下面的内容中，我会逐步的对一定时期内，美元指数所呈现的波动特征加以总结，并将历史上美元指数的重要区间加以划分，希望通过这样的方式，可以使更多的人对美元指数以及与其相关的重要内容上，形成正确系统性的必要了解。

图1如图1所示，总体上在美国宣布退出布雷顿森林体系后，美元指数所呈现的走势可以划分为五个阶段的升值与贬值周期。

其中二十世纪八十年代中期，为美指历史走势中持续最长的贬值周期（10年）。

除了这个为期10年的周期外，期于周期的持续性基本在4——6年中。

第一阶段：时间范围：1976—1980年所处状态：贬值周期重要数据与周期特征：1、在这个阶段，美元与其他主要货币的名义有效汇率与1975年相比贬值10。

4%，实际有效汇率贬值13。

5%。

2、在此期间，美国所实行的较为宽松的货币制度是该贬值周期的主要成因。

3、同时，此阶段也是美国与其他主要发达国家经济体，告别布雷顿森林体系束缚后，在货币供应量方面，开始进入急速增长的第一个历史周期。

新货币大量进入流通领域与美元的贬值在时间上也是相互吻合的。

4、商品市场中，例如；石油、黄金以及其他贵金属、基础原材料、的价格呈现着飞涨的状态。

5、总的世界经济处于实际的“滞胀”阶段，与此同时“石油化美元”大量流入拉美国家以及其他原材料供给国。

第二阶段：时间范围：1981—1985年所处状态：升值周期重要数据与周期特征：1、在此期间，以1979年起点美联邦基金开始大幅提高基准利率，该货币政策执行两年后，于1981年居然达到惊人的、前所未有的16%。

也正是于此为基础，美元才得以终结了近忽持续了十年的弱势状态，近而进入了美元强势周期。