券商场外期权资质介绍

个股场外期权交易规则随着商品期权的落地，这个在国外有巨大交易量的金融衍生产品逐步得到国内投资者重视，而具有广大群众基础的股票期权却一直为少数机构把持。

个股场外期权是怎样的衍生品,它是如何交易的,有什么优劣势,适合哪类别投资者哪,作为股票期权的实操者，且听我娓娓道来。

一、何为期权又称为选择权，是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。

按照权利分为:看涨期权、看跌期权，简单来说就是分别用于了在一定期限内，按照某个价格来买入、卖出特定商品的权利。

按照交割时间:美式期权、欧式期权，美式期权是在合约期限内任何一个交易日都可以行权，欧式期权是只有到期日才可以行权。

二、股票期权股票期权是一种在沪深交易所之外交易的个股期权，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。

目前国内场外股票期权的买方一般为机构投资者和个人投资者，卖方为合格的证券公司，比如:中金证券、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商。

卖方在收取了期权费用后，必须确保股票期权的有效履约，承担期权期限内股票上涨的无限亏损。

股票期权的结算方式可以是股票实物交割或现金差价交割。

三、期权合约的构成要素标的资产:沪深两市的个股股票或股票指数行权价格:买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入特定股票期权期限:一般有效期分为1个月、3个月、6个月等，过期作废期权类型:目前仅支持看涨期权(买方支付一定权利金，有权按照一定价格事先买入一定数量股票，在合约期限内有权卖出)到期日:期权合约约定的最后有效日期行权方式:股票实物交割或现金差价交割四、场外期权—看涨期权案例五、与配资相比较1、杠杆比例股票期权:具有天然的高杠杆特点，不同的期权费就意味着不同的杠杆倍数。

带你认识场外期权场外期权作为全球交易量最大的几个衍生品之一，其关键作用是能提供解决问题的方案，因为其几乎能解决投融资当中所有问题。

结构化产品，主要是指将固定收益的特性和金融衍生品特性相结合的一种新型金融产品。

结构化产品运用金融工程结构化方法，将若干个基础金融资产和金融衍生品相结合，以达到增强产品收益，或者将投资者对未来市场走势预期产品化的目的。

结构化产品包括三大要素：挂钩标的、基础金融资产和金融衍生品，其中挂钩标的可以是商品（包括商品指数）、股票（包括股票指数）、利率、外汇、信用产品和投资组合产品，等等。

而基础金融资产主要是指固定收益类资产，包括银行存款、债券、保单和共同基金等。

金融衍生品包括期权、互换、远期和期货，等等。

从收益角度来看，按照一定比例购买固定收益资产，随着时间的推移，固定收益资产按照固定利率不断增长，最终在到期日达到期初的本金水平。

而衍生品投资，大多数是场外期权，其按照一定的回报率到期获得收益。

且这个回报率并非线性增长的，是有波动的。

由于传统基础资产投资回报率逐渐下降，再加上回报率因市场各种风险并不稳定，因此从金融产品设计角度来看，利用期权特性设计基金专户、券商资管产品及银行理财产品等，不仅可以满足投资者个性化的投资需求，也增加了机构的获利渠道。

二元期权，又称数字期权、固定收益期权，是操作最简单、最流行的金融交易品种之一。

如果标的资产走势满足预先确定的启动条件，二元期权交易者将获得一个固定金额的收益，反之则损失固定金额的部分投资。

而结构化产品运用二元期权类型又可以分为凸式二元期权和凹式二元期权。

先介绍一款凸式二元期权。

基于欧式期权的二元期权定价公式，可以判断出凸式二元期权实际上是一个上升敲出期权+一个下跌敲出期权。

如果挂钩资产A指数收盘价上涨幅度超过7%，那么该期权就作废，只能获得3%的固定收益。

同样，如果挂钩资产A指数收盘价下跌超过3%，那么投资者也只能获得3%的固定收益。

与凸式二元期权相对应的是凹式二元期权。

场外期权业务实施方案一、背景介绍。

场外期权是指在交易所以外的市场进行的期权交易，主要包括个股期权、商品期权等。

场外期权业务的实施方案是指在开展场外期权业务时，所需遵循的一系列操作步骤和管理措施。

本文将针对场外期权业务的实施方案进行详细介绍。

二、实施方案。

1. 风险管理。

在开展场外期权业务时，风险管理是至关重要的一环。

首先，需要建立完善的风险管理体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等环节。

其次，要加强对交易对手的信用风险管理，建立健全的交易对手管理制度，确保交易对手的资信状况良好。

同时，要加强对市场风险的监控，及时应对市场波动带来的风险变化。

2. 交易流程。

在场外期权业务的实施中，交易流程的规范化是非常重要的。

首先，需要建立健全的交易规则和操作流程，确保交易过程合规、透明。

其次，要加强信息披露，及时公布相关交易信息，提高市场透明度。

同时，要建立完善的交易监管机制，加强对交易行为的监控和管理。

3. 产品创新。

在场外期权业务中，产品创新是推动市场发展的重要动力。

首先，要根据市场需求和投资者风险偏好，推出符合市场特点的期权产品。

其次，要加强产品设计和定价能力，提高产品的市场竞争力。

同时，要加强对产品风险的评估和控制，确保产品的合规性和安全性。

4. 技术支持。

在场外期权业务的实施中，技术支持是保障业务顺利进行的重要保障。

首先，要建立健全的信息技术系统，确保交易系统的稳定和高效运行。

其次，要加强信息安全管理，防范网络攻击和信息泄露等风险。

同时，要加强对技术人员的培训和管理，提高技术支持团队的专业水平。

5. 法律合规。

在场外期权业务的实施中，法律合规是企业应尽的责任。

首先，要严格遵守相关法律法规，确保业务的合法性和合规性。

其次，要建立健全的内部合规制度，加强对业务操作的监督和管理。

同时，要加强对风险事件的应急处置，确保业务的稳健运行。

三、结语。

场外期权业务的实施方案需要全面考虑市场需求、风险管理、交易流程、产品创新、技术支持和法律合规等多个方面。

券商场外衍生品监管规则首先，券商场外衍生品监管规则要求券商在提供场外衍生品交易服务前需要获得相关许可和资质。

券商需要在承揽和履行场外衍生品业务方面具备一定的专业素养和风险管理能力。

相关监管机构会对券商进行资质审核和风险评估，以确保其能够有效地管理和监控交易风险。

其次，券商需要建立健全的内部控制和风险管理体系。

券商需要制定详细的交易风险管理规程，并建立相应的风险管理部门，负责监控衍生品交易风险。

此外，券商还需要建立风险评估和监测机制，定期评估和监测交易风险的变化，并及时采取相应的风险应对措施。

第三，券商在提供场外衍生品交易服务时需要遵循一定的交易准则和行为规范。

券商应当遵守禁止操纵市场的规定，不得故意干预衍生品市场的正常价格形成机制。

券商也应当明示交易风险，对投资者进行风险揭示和投资提示，帮助投资者了解交易风险和市场变化。

第四，券商需要建立完善的客户分类和适当性管理制度。

券商应当根据投资者的风险承受能力和投资经验进行客户分类，并根据不同客户的分类提供相应的衍生品服务。

券商还需要对衍生品交易的适当性进行评估和管理，确保投资者的合理利益。

第五，券商需要建立客户资金保障机制。

券商应当与客户建立专门的衍生品交易资金账户，并对客户资金进行专门管理。

券商需要确保客户资金与自有资金分开，避免客户资金被挪用或遭受其他不当处理。

最后，券商场外衍生品监管规则要求券商建立投诉处理机制。

券商应当设立专门的投诉受理部门，并设立相应的投诉处理程序和时限，及时处理客户的投诉，并保护客户的合法权益。

总之，券商场外衍生品监管规则是对券商经营场外衍生品业务进行规范的法规和制度。

它要求券商在提供场外衍生品交易服务时要遵循一定的行为准则，建立完善的内部控制和风险管理体系，并保护投资者的权益。

券商在开展场外衍生品业务时应当严格遵守监管规则，并承担相应的风险管理责任，以维护金融市场的稳定和健康发展。

行业研究证券研究报告行业重大事件点评报告[Table_RepTitle]收益互换业务迎规范先行券商有优势[Table_Title]——《证券公司收益互换业务管理办法》点评[Table_Author]分析师：王雯执业证书编号：S1380511090001联系电话：************邮箱：****************.cn [Table_Author]研究助理：孟业雄执业证书编号：S1380117080010联系电话：************邮箱：********************.cn [Table_PicQuote]证券II （中信）与上证综指走势图资料来源：Wind ，国开证券研究与发展部[Table_IndustryRank]行业评级中性[Table_Report]相关报告Date]2021年12月6日内容提要：●《证券公司收益互换业务管理办法》共包含10章47条内容，分为总则、交易商管理、投资者适当性管理、交易标的及合约管理、保证金管理、风险控制、禁止行为、数据报送及监测监控、自律管理和附则。

从业务集中度来看，10月收益互换业务新增规模排名前五的证券公司新增初始名义本金共3,126.68亿元，占本期收益互换业务新增总量的87.09%，目前收益互换业务的行业集中度极高。

●券商与客户开展收益互换交易需具备交易商资质。

根据《管理办法》第六条规定，未获得交易商资质的证券公司，只能与交易商开展基于自营目的的收益互换交易，不得与客户开展收益互换交易。

交易商资质具体指代两类，一是证监会认可的场外期权一级交易商，二是协会备案的场外期权二级交易商。

●券商应当与合格的交易对手方开展收益互换交易。

《管理办法》规定，券商需要对交易对手的信息、需求、资金合法性、身份和投资范围进行核实，不得与非合格的交易对手进行收益互换交易，并至少每年对交易对手资质进行一次复核。

●私募产品不得成为挂钩标的。

《管理办法》规定，收益互换业务挂钩标的应当具备公允的市场定价、良好的流动性，私募基金及资管计划等私募产品、场外衍生品一般情况下不得成为挂钩标的。

场外期权业务及流程介绍（包括个股期权和商品期权）一、中信中证资本业务优势1）信用保障严格的对冲机制（非对赌），完善的风控体系，部门与公司两级风控，业务报备中信期货和中信证券风险管理部，依托于中信集团的深厚背景和信用背书，不允许信用风险事件发生。

2）定制化服务交易品种多样、期权结构丰富、交易方式灵活，根据客户的个性化需求设计期权产品，提供“一对一”定制化风险管理和投资策略方案。

3）价格优势借力于中信期货强大的营销渠道和研究力量，发挥客户群体丰富、交易方向多样的先天优势，充分利用场内、机构间和外盘市场各类风险对冲渠道，为客户提供有竞争力的期权成交价格。

4）技术优势团队成员兼具期权量化与IT背景，产品设计与定价对冲经验丰富，具备场内期权做市商资质；对接总部IT团队自主开发做市系统和模型回测平台，具备场内期权做市商资质。

5）联合服务依托中信期货强大平台，提供标的品种研究、产业研究、客户定期会议等多层次增值服务。

场外期权参与对象：机构、产品。

个人无法参与！二、场外期权概述三、场外期权的标的包括：1）个股期权：沪深300、上证50、中证500的成分股；或上海、深圳证券交易所公布的融资融券标的证券。

2）商品期权：螺纹钢、豆粕、沪铜、橡胶、郑棉、沪锌、菜粕、沪铝等。

四、场外期权业务看涨/看跌期权案例：1）欧式看涨期权通常用于投资者看多目标标的未来走势，期望通过上涨获利。

假定沪深300目前为3200点，一份期限1个月、执行价为100%的欧式看涨期权价格为4.7%，则投资者向中信购买一份期限1个月、执行价为100%、名义本金100万的欧式看涨期权，到期以现金轧差结算，则：期初，投资者支付中信期权费：100万*4.7%=4.7万元期末（一个月后）：若沪深300指数上涨15%，投资者获得：100万*15%=15万元收益倍数21倍若沪深300指数下跌15%，投资者获得：0投资者无额外支付义务！2）场外期权业务欧式看跌期权则相反，投资者可通过目标标的未来下跌获利，常用于套期保值等风险管理。

中国证券业协会关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知文章属性•【制定机关】中国证券业协会•【公布日期】2018.05.28•【文号】•【施行日期】2018.05.28•【效力等级】行业规定•【时效性】失效•【主题分类】证券正文关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知各证券公司：为落实中国证监会《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》（证监办发〔2018〕40号）的相关要求，强化场外期权业务自律管理，现将有关事项通知如下：一、交易商管理（一）证券公司开展场外期权业务，分为一级交易商和二级交易商。

（二）最近一年分类评级在A类AA级以上的证券公司，经中国证监会认可，可以成为一级交易商；最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司，经中国证券业协会（以下简称协会）备案，可以成为二级交易商。

未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务。

（三）一级交易商可以在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。

一级交易商应当根据自身合约设计要求及标的范围确定是否接受二级交易商的个股对冲交易。

一级交易商应当建立公平、公正的个股期权报价机制，不得利用交易优势地位等进行不正当竞争。

（四）二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

二级交易商应确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约规模、收益结构等交易要素基本保持一致。

（五）交易商发现异常交易的，应当及时向证券业协会报告。

（六）二级交易商发生不符合备案条件、吸收合并其他证券公司等情形时，应当自发生之日起五个交易日内向协会报告，接受持续管理。

（七）协会对二级交易商执业情况定期组织评估，并根据评估结果实行动态调整。

二、标的管理（八）协会对证券公司场外期权业务交易标的、对冲标的实行自律管理。

（九）交易商可以开展以符合规定条件的个股、股票指数、大宗商品等资产为合约标的的场外期权业务。

场外期权交易流程
1.产品询价：客户以邮件方式提交询价申请表（场外期权业务申请单），衍生品
部以邮件方式进行报价确认。

2.交易确认：双方意向统一后
客户提供资料(所有复印件须加盖公章，一式一份，原件寄到总公司)：
1. 经过年检的营业执照复印件，组织机构代码证复印件，税务登记证复印件
2. 法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件
3. 加盖机构公章和法定代表人签章的法定代表人专项授权书（如需授权，见样本）、授权代理人身份证复印件
4. 签署过的《期权类金融衍生品交易业务风险揭示书及产品说明书》
营业部填写（营业部盖柜台章，扫描件抄送总公司）：
1. 客户基本信息表（机构）
2. 机构客户风险承受能力问卷（高风险）
3. 客户风险承受能力初次评估结果告知函
4. 适当性评估结果确认书
客户签署（一式三份，原件寄到总公司）：
1. SAC主协议
2. SAC补充协议
3. 期权类金融衍生品交易确认书
期权成立：
客户打款到衍生品部指定账户
3.产品终止：产品到期结束后，期权买方获得行权收益。

532开户条件
532开户条件指的是场外期权交易的开户条件，具体包括：
1. 投资者需要与交易商签订SAC（Structured Asset Management Contract）协议。

SAC协议是场外期权交易的法律文书，包括期权的种类、标的资产、行权价格、有效期限、结算方式等重要条款。

投资者在签订SAC 协议之前，需要仔细阅读协议的内容，特别是隐含的交易成本和风险提示。

2. 投资者需要满足532场外期权的开户条件。

具体包括：近一年末净资产
不低于5000万、具有3年以上金融相关投资经验、近一年末金融资本不低于2000万。

3. 对于无法满足532场外期权开户条件的个人投资者，可以选择委托开户
代办机构代理办理开户手续。

开户代办机构主要提供咨询、代理申请等服务，帮助客户更简单地开户并进行交易。

开户代办机构需要根据客户提供的资料和需求，整理和准备相应的开户材料，包括申请表、身份证明、资产证明等，完成开户流程。

需要注意的是，目前券商只对大型机构进行开放，散户和个人还不可以直接去券商进行开户。

因此，在进行场外期权交易之前，投资者需要仔细了解开户条件和流程，确保自己符合条件并按照流程进行操作。

白话解读场外期权“场外期权”这四个字最近在金融行业内风生水起。

短短的几个月时间,江浙沪粤一带,行内人士纷纷开始钻研场外期权这一新型的投资方式,各大证券公司也开始在公司内部培训期权相关业务知识,为将来做准备。

目前场外期权仅仅在金融行业内部热度很高,民间投资者多数都还没有听说过,依照现在的这种发展速度,很快这个项目就会传遍大江南北。

场外期权到底是一种什么样的投资方式,能引起这么大的波澜?我们先来看看万能的度娘给我们的答案。

概念:场外期权(Over - the -Counter options,一般简称为OTC options,也可译作"店头市场期权"或"柜台式期权")是指,在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。

场内期权与场外期权的区别最主要就表现在期权合约是否标准化。

性质:其性质基本上与交易所内进行的期权交易无异。

两者不同之处主要在于场外期权合约的条款没有任何限制或规范,例如行使价及到期日,均可由交易双方自由厘订,而交易所内的期权合约则是以标准化的条款来交易。

场外期权市场的参与者可以因各自独特的需要,度身订做一份期权合约和拟定价格,然后通过场外期权经纪或自己直接找寻交易对手。

交易所辖下的期权活动,均是通过交易所进行交易、清算,而且有严格的监管及规范,所以交易所能够有效地掌握有关信息并向市场发放,例如成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。

投资者均可在港交所的网页内找到这些信息。

至于场外期权,基本上可以说是单对单的交易,当中所涉及的只有买方、卖方及经纪共三个参与者,或仅是买卖双方,并没有一个中央交易平台。

故此,场外期权市场的透明度较低,只有积极参与当中活动的行内人(例如投资银行及机构投资者)才能较清楚市场行情,一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况,比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。

看完度娘的解答,我估计没有几个人能够真正明白到底这是一种什么样的投资方式。

中国证券业协会关于证券公司场外期权业务挂钩标的
范围的公告
文章属性
•【制定机关】中国证券业协会
•【公布日期】2020.09.25
•【文号】中国证券业协会公告2020年第4号
•【施行日期】2020.09.25
•【效力等级】行业规定
•【时效性】现行有效
•【主题分类】证券
正文
中国证券业协会公告
2020年第4号
关于证券公司场外期权业务挂钩标的范围的公告根据中国证券业协会《证券公司场外期权业务管理办法》相关要求，现公布证券公司场外期权业务挂钩标的范围。

相关说明如下：
一、证券公司开展场外期权业务挂钩标的,应当符合协会《证券公司场外期权业务标的管理须知》的规定，不得超出协会规定的范围。

二、交易商应参照沪深交易所按季定期发布的融资融券标的名单（暂不含科创板及创业板注册制股票）管理个股标的，协会不再另行公布个股标的名单。

三、由沪深交易所、中证指数公司、深圳证券信息有限公司公布且符合证券业协会相关规定的指数可作为场外期权业务指数标的。

四、挂钩标的应当具有充分的现货交易基础，市场竞争充分，具备公允的市场定价，流动性良好等，不得新开挂钩标的为私募基金、资管计划等私募产品的场外期权合约,存量合约到期后不得新增或展期。

五、各交易商应结合自身业务定位和风险管理能力，制定相应的场外期权业务标的管理办法，加强标的的动态管理，并采取相应措施防范业务风险，切实保护投资者合法权益。

六、本公告自发布之日起生效。

协会于2020年7月10日发布的《关于证券公司场外期权业务挂钩个股标的名单的公告（2020年第3号）》同时废止。

中国证券业协会
2020年9月25日。

金融市场总部场外金融衍生品交易业务投资者适当性管理实施细则为规范金融市场总部场外金融衍生品交易业务投资者适当性管理，保护投资者权益，完善金融市场监管体系，现制定本实施细则。

第一条适用范围本实施细则适用于经批准设立的金融市场总部场外金融衍生品交易机构（以下简称“机构”）开展的业务，包括场外衍生品产品发行、交易、持有等各个环节，以及涉及上述环节的投资者适当性要求。

第二条投资者分类机构应当根据投资者的承受能力、风险偏好、投资经验、财务状况等因素，将投资者分为以下三类：（一）合格投资者：指机构认为在进行场外金融衍生品交易前，已具备相应的投资经验、风险识别能力及承受能力，可以独立作出交易决策、独立承担交易风险的机构、个人或特定机构管理的理财产品。

合格投资者必须满足以下条件：（1）法定投资者，主要包括（A）机构投资者；（B）法律法规授权的应用资金的综合利用计划或其他具备法定投资资格的机构；（C）符合下列条件之一的个人投资者：①最近三个季度末个人金融资产不低于1000万元人民币；②最近三年个人平均年收入不低于200万元人民币；（2）非法定投资者，但满足以下条件：（A）具有投资经验和专业知识，已经连续两年在金融机构工作或其他金融领域工作岗位不低于两年，并具备相应的职业资格认证；（B）其最近三年末个人金融资产不低于300万元人民币或者最近三年个人平均年收入不低于50万元人民币；（C）投资总额不低于人民币100万元。

（二）专业投资者：指除合格投资者以外的机构、个人或特定机构管理的理财产品，包括拥有一定资产规模、具备相应风险管理能力、已承担过一定比例的金融衍生品交易风险的机构、个人或特定机构管理的理财产品。

（三）普通投资者：指除合格投资者和专业投资者以外的投资者。

以上分类标准仅为机构依据，不代表投资者能力和风险承受能力的判断。

第三条投资者适当性要求机构在与投资者开展金融衍生品交易前，应当明确投资者适当性要求，并合理核实和控制投资者风险承受能力。

证券公司资质法规
证券公司需要遵守多项法律法规，其中涉及到高级管理人员资质的法规有：
- 《中华人民共和国公司法》：掌握公司种类；掌握公司股东权利的内容；熟悉公司法人财产权概念；掌握关于公司经营原则的规定；熟悉分公司和子公司的法律地位；掌握公司对外投资和担保的规定；熟悉关于禁止公司股东滥用权利的规定；熟悉有限责任公司股东会召集和主持制度的规定；掌握有限责任公司董事任期的规定；熟悉有限责任公司董事会的职权；掌握股份有限公司设立方式；掌握股份有限公司股东大会的性质和地位；熟悉关于股份公司重大资产买卖和对外担保的规定；熟悉关于股份公司累计投票制的规定；掌握关于股份公司董事会组成、任期和职权的规定；掌握股份有限公司董事长职权范围；掌握关于禁止董事、监事、高级管理人员占有公司资金的规定；熟悉股份公司监事会组成及监事任期的规定；掌握关于公司董事、监事和高级管理人员的资格和义务的规定；熟悉公司利润分配的规定；熟悉高级管理人员、控股股东、实际控制人、关联关系的界定。

如果你想要了解更多关于证券公司资质法规的内容，可以继续向我提问。