场外个股期权业务

证券公司场外期权交易业务风险识别与管理浅析【摘要】证券公司场外期权交易，是证券公司在otc市场中与符合条件的投资者进行的非标准化交易，场外期权的买方通过支付期权费用，获取在约定的某一时间以约定的价格向期权的卖方购买或出售一定数量标的资产的权利，场外期权的卖方则收取期权费，并履行相应的行权义务，即在约定的某一时间以约定的价格履行向期权买方购买或出售一定数量标的资产的义务。

场外期权交易业务是资本市场改革浪潮中出现的一项金融创新业务，其业务流程中可能产生诸多风险，能否识别风险并对其进行有效管理，决定着该项业务成败的关键。

本文将对场外期权交易业务流程中的可能出现的风险进行逐一识别，并设计相应的风险管理措施，在事前、事中、事后环节予以实施。

除此之外，证券公司还应建立压力测试机制与业务隔离制度，以构建场外期权交易业务全面风险管理体系。

【关键词】场外期权；风险一、场外期权交易风险识别证券公司场外期权交易受标的股票、利率、交易对手等多种因素影响，可能涉及市场风险、信用风险、流动性风险等风险因素。

市场风险指受政治制度、经济政策、行业趋势、公司基本面等多方面因素影响，标的证券价格剧烈波动使得期权卖方（一般为证券公司）的避险证券组合价值随之产生较大波动，最终无法向期权买方支付行权收益款项的风险。

流动性风险指期权卖方避险持仓组合的流动性风险与业务整体的流动性风险。

避险持仓组合的流动性风险指避险持仓品种变现时由于市场流动性缺乏、头寸持有集中度过大等原因导致无法在合理价位成交的风险，如果缺乏静态避险工具，期权卖方将主要依靠动态对冲方式对冲风险，这需要定期调整避险头寸，而在市场波动剧烈时经常会出现流动性不足的情况，从而造成风险对冲损失，影响期权卖方在行权日的支付。

业务整体的流动性风险指当期权业务需支付资金规模大于证券公司可用资金头寸，导致证券公司违约或发生流动性危机的风险。

另外，由于期权产品一般存在固定期限，发行期权之后发行人必须投入足够的资金实施对冲直至产品到期，因而可能对发行人正常经营产生资金流动性风险。

XX证券股份有限公司场外衍生品业务风险管理办法第一章总则第一条为加强公司场外衍生品业务风险管理，确保公司场外衍生品业务依法、合规发展，根据《证券公司柜台交易业务规范》、《证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引》、《证券公司场外期权业务管理办法》、《证券公司收益互换业务管理办法》及相关法律法规，在遵循《XX证券股份有限公司风险管理制度》等相关制度的前提下,结合公司实际情况制定本办法。

第二条本办法所称的衍生品是指远期、互换、期权等价值取决于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货、黄金、大宗商品等标的物的金融协议，以及其中一种或多种产品的组合。

本办法所称场外衍生品交易是《中国证券期货市场衍生品交易主协议》及其补充协议、交易确认书等中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会发布的相关文件约定之下的交易，包括但不限于权益类、利率类、汇率类、大宗商品类的远期交易、互换交易、期权交易及其组合而成的交易等。

本办法所涉及场外期权业务是指在公司柜台开展的场外期权业务。

NAFMII、ISDA主协议项下开展的除债券类、利率类及外汇类远期、互换和期权等衍生品交易以外的场外衍生品业务参照本办法执行。

第三条风险管理原则公司将场外衍生品业务纳入公司全面风险管理体系，遵循以下原则:（一）全面性原则：场外衍生品业务风险管理覆盖业务所涉部门及相关岗位，贯穿决策、执行、监督、反馈各个环节。

包含事前风险控制、事中风险监控、事后风险报告和处理。

（二）独立性原则：在前台业务部门和中后台部门间建立有效的隔离机制，业务部门作为风险管理第一道防线，对业务风险进行自控、评估与报告，风险管理相关部门独立对业务风险控制进行审查、监测和报告。

（三）定性与定量原则：合理运用定性和定量方法，对场外衍生品风险进行识别、评估、监测和控制。

（四）透明性原则：保证业务部门清晰、透明地传达场外衍生品交易要素、策略等相关信息，中后台部门及时、准确地完成交易簿记、估值和风险监控。

个股场外期权交易规则随着商品期权的落地，这个在国外有巨大交易量的金融衍生产品逐步得到国内投资者重视，而具有广大群众基础的股票期权却一直为少数机构把持。

个股场外期权是怎样的衍生品,它是如何交易的,有什么优劣势,适合哪类别投资者哪,作为股票期权的实操者，且听我娓娓道来。

一、何为期权又称为选择权，是指买方向卖方支付期权费(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务(即期权买方拥有选择是否行使买入或卖出的权利，而期权卖方都必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺)。

按照权利分为:看涨期权、看跌期权，简单来说就是分别用于了在一定期限内，按照某个价格来买入、卖出特定商品的权利。

按照交割时间:美式期权、欧式期权，美式期权是在合约期限内任何一个交易日都可以行权，欧式期权是只有到期日才可以行权。

二、股票期权股票期权是一种在沪深交易所之外交易的个股期权，期权的买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金)，获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票。

目前国内场外股票期权的买方一般为机构投资者和个人投资者，卖方为合格的证券公司，比如:中金证券、申万宏源等资金实力雄厚的大型券商。

卖方在收取了期权费用后，必须确保股票期权的有效履约，承担期权期限内股票上涨的无限亏损。

股票期权的结算方式可以是股票实物交割或现金差价交割。

三、期权合约的构成要素标的资产:沪深两市的个股股票或股票指数行权价格:买方有权在合约期限内按照事先约定的价格买入特定股票期权期限:一般有效期分为1个月、3个月、6个月等，过期作废期权类型:目前仅支持看涨期权(买方支付一定权利金，有权按照一定价格事先买入一定数量股票，在合约期限内有权卖出)到期日:期权合约约定的最后有效日期行权方式:股票实物交割或现金差价交割四、场外期权—看涨期权案例五、与配资相比较1、杠杆比例股票期权:具有天然的高杠杆特点，不同的期权费就意味着不同的杠杆倍数。

场外期权业务实施方案一、背景介绍。

场外期权是指在交易所以外的市场进行的期权交易，主要包括个股期权、商品期权等。

场外期权业务的实施方案是指在开展场外期权业务时，所需遵循的一系列操作步骤和管理措施。

本文将针对场外期权业务的实施方案进行详细介绍。

二、实施方案。

1. 风险管理。

在开展场外期权业务时，风险管理是至关重要的一环。

首先，需要建立完善的风险管理体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等环节。

其次，要加强对交易对手的信用风险管理，建立健全的交易对手管理制度，确保交易对手的资信状况良好。

同时，要加强对市场风险的监控，及时应对市场波动带来的风险变化。

2. 交易流程。

在场外期权业务的实施中，交易流程的规范化是非常重要的。

首先，需要建立健全的交易规则和操作流程，确保交易过程合规、透明。

其次，要加强信息披露，及时公布相关交易信息，提高市场透明度。

同时，要建立完善的交易监管机制，加强对交易行为的监控和管理。

3. 产品创新。

在场外期权业务中，产品创新是推动市场发展的重要动力。

首先，要根据市场需求和投资者风险偏好，推出符合市场特点的期权产品。

其次，要加强产品设计和定价能力，提高产品的市场竞争力。

同时，要加强对产品风险的评估和控制，确保产品的合规性和安全性。

4. 技术支持。

在场外期权业务的实施中，技术支持是保障业务顺利进行的重要保障。

首先，要建立健全的信息技术系统，确保交易系统的稳定和高效运行。

其次，要加强信息安全管理，防范网络攻击和信息泄露等风险。

同时，要加强对技术人员的培训和管理，提高技术支持团队的专业水平。

5. 法律合规。

在场外期权业务的实施中，法律合规是企业应尽的责任。

首先，要严格遵守相关法律法规，确保业务的合法性和合规性。

其次，要建立健全的内部合规制度，加强对业务操作的监督和管理。

同时，要加强对风险事件的应急处置，确保业务的稳健运行。

三、结语。

场外期权业务的实施方案需要全面考虑市场需求、风险管理、交易流程、产品创新、技术支持和法律合规等多个方面。

期权交易规则一、简介1.期权是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利2。

认购期权:双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格买入股票/ETF的权利认沽期权：双方约定在未来某个时间点，期权买方向卖方以约定价格卖出股票/ETF的权利3.美式期权：期权的买方可以在期权到期任一交易日或到期日行使权力的期权欧式期权：期权买方只能在期权到期日行使权力的期权上交所的期权都是欧式4.股票：通常只能做多，上涨才能获取收益期货：除了做多还能做空，上涨下跌都能获取收益期权：除了做多、做空，还能运用组合策略，即使不温不火、大涨大跌但态势不明也可能获取收益，且作为权利方风险比期货小二、50ETF1. 个股期权又分为场内个股期权和场外个股期权，个人只能参加场内期权，场内期权是在交易所交易的标准化合约,目前只有50ETF一个投资标的2。

上证50ETF就是以上证50指数成分股为标的进行投资的指数基金.(上证50ETF的代码是510050）3. ETF期权就是在你支付一定额度的权利金后，获得了在未来某个特定时间，以某个特定价格买入或卖出指数基金的权利。

到期后你可以选择行使该权利，获得差价收益；也可以选择不行使该权利,损失权利金4.详细交易规则合约单位：10000份申报单位：1张或其整数倍行权方式：到期日行权(欧式)行权价格间距:0。

05元合约到期月份：当月、下月及随后两个季月到期日:到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延)行权日：同合约到期日，行权指令提交时间为9：15-9：25、9：30-11：30、13:00-15：30交收日:行权日次一交易日交易时间：交易日9：15-9：25(开盘集合竞价）、9：30—11：30、13：00—15：00（14：57-15：00为收盘集合竞价时间最小报价单位：0。

0001元单笔申报最大：限价申报的单笔申报最大数量为30张，市价申报的单笔申报最大数量为10张。

合约简称:上证50ETF期权的合约简称不超过20个字符，具体组成依次为“50ETF”（合约标的简称）、“购"或“沽”、“到期月份”、“行权价格”例：交割方式:实物交割(按照约定实际交割标的资产）5. 熔断机制在期权连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时,期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段。

中国证券业协会关于证券公司场外期权业务挂钩标的范围的公告正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国证券业协会公告2020年第4号关于证券公司场外期权业务挂钩标的范围的公告根据中国证券业协会《证券公司场外期权业务管理办法》相关要求，现公布证券公司场外期权业务挂钩标的范围。

相关说明如下：一、证券公司开展场外期权业务挂钩标的,应当符合协会《证券公司场外期权业务标的管理须知》的规定，不得超出协会规定的范围。

二、交易商应参照沪深交易所按季定期发布的融资融券标的名单（暂不含科创板及创业板注册制股票）管理个股标的，协会不再另行公布个股标的名单。

三、由沪深交易所、中证指数公司、深圳证券信息有限公司公布且符合证券业协会相关规定的指数可作为场外期权业务指数标的。

四、挂钩标的应当具有充分的现货交易基础，市场竞争充分，具备公允的市场定价，流动性良好等，不得新开挂钩标的为私募基金、资管计划等私募产品的场外期权合约,存量合约到期后不得新增或展期。

五、各交易商应结合自身业务定位和风险管理能力，制定相应的场外期权业务标的管理办法，加强标的的动态管理，并采取相应措施防范业务风险，切实保护投资者合法权益。

六、本公告自发布之日起生效。

协会于2020年7月10日发布的《关于证券公司场外期权业务挂钩个股标的名单的公告（2020年第3号）》同时废止。

中国证券业协会2020年9月25日——结束——。

个股场外期权价格计算公式1.实值认购期权的内在价值=当前标的股票价格-期权行权价，2.实值认沽期权的行权价=期权行权价-标的股票价格。

3.时间价值=是期权权利金中-内在价值的部分。

4.备兑开仓的构建成本=股票买入成本–卖出认购期权所得权利金。

5.备兑开仓到期日损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权内在价值(认购==当前标的股票价格–期权行权价)6.备兑开仓盈亏平衡点=买入股票成本–卖出期权的权利金7.保险策略构建成本=股票买入成本＋认沽期权的权利金8.保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权权利金+期权内在价值（认沽=期权行权价-标的股票价格)9.保险策略盈亏平衡点=买入股票成本＋买入期权的期权费10.保险策略最大损失=股票买入成本-行权价+认沽期权权利金11.买入认购若到期日证券价格高于行权价，投资者买入认购期权的收益=证券价格-行权价-付出的权利金12.买入认购到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格+买入期权的权利金13.买入认沽若到期日证券价格低于行权价，投资者买入认沽期权的收益=行权价-证券价格-付出的权利金14.买入认沽到期日盈亏平衡点=买入期权的行权价格-买入期权的权利金15.Delta=标的证券的变化量/期权价格的变化量16.杠杆倍数=期权价格变化百分比/与标的证券价格变化百分比之间的比率=(标的证券价格/期权价格价格）*Delt17.卖出认购期权的到期损益:权利金- MAX（到期标的股票价格-行权价格，0)18.卖出认购期权开仓盈亏平衡点=行权价+权利金19.卖出认活期权的到期损益:权利金-MAX(行权价格-到期标的股票价格，0)20.认沽期权卖出开仓盈亏平衡点=行权价-权利金21.认购期权义务仓开仓初始保证金= {前结算价+Max ( 25%x合约标的前收盘价-认购期权虚值，10%x 合约标的前收盘价) }* 合约单位;22.认沽期权义务仓开仓初始保证金=Min{前结算价+Max[25%x合约标的前收盘价-认沽期权虚值，10%x行权价]，行权价}*合约单位;认购期权虚值=max (行权价-合约标的前收盘价，0)认沽期权虚值=max (合约标的前收盘价-行权价，0)23.认购期权义务仓持仓维持保证金= {结算价+Max (25%x 合约标的收盘价-认购期权虚值，10%x标的收盘价) }*合约单位;24.认沽期权义务仓持仓维持保证金=Min{结算价+Max[25%x合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%x行权价]，行权价}*合约单位:认购期权虚值=max (行权价-合约标的收盘价，0)认沽期权虚值=max (合约标的收盘价-行权价，0)25.认购-认沽期权平价关系即:认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价(c+PV(X)=p+S)。

场外业务开展数据
（2023年3月）
一、证券公司收益凭证
表1 本期证券公司收益凭证新发行备案、存续与兑付情况统计表
图1 证券公司月度新发行备案收益凭证收益结构情况
二、场外衍生品业务
表1 证券公司场外衍生品交易情况表
表2 证券公司场外衍生品本期存续交易标的情况表
图1 本期证券公司新开展收益互换合约交易对手情况(名义金额)
图2 本期证券公司新开展期权合约交易对手情况（名义金额）
表1 跨境业务交易情况表
图1 跨境业务开展规模及趋势变化。

场外期权风险管理场外期权作为一种金融衍生品，具有高杠杆效应和灵活性，为企业和投资者提供了更多的投资和风险管理工具。

然而，场外期权也存在着较高的风险，如市场风险、信用风险、操作风险等。

因此，对场外期权进行风险管理至关重要。

本文将探讨场外期权的风险管理方法。

一、市场风险控制市场风险是指由于市场价格波动导致的投资损失。

为了控制市场风险，企业应建立完善的市场风险管理体系，包括定期的市场风险评估、风险限额设定、风险报告和内部控制等。

此外，企业还应密切关注市场动态，及时调整投资组合，以降低市场风险。

二、信用风险管理场外期权的信用风险是指交易对手违约导致的损失。

为了降低信用风险，企业应选择信誉良好的交易对手进行交易，并建立严格的交易对手信用评估体系。

此外，企业还应定期对交易对手进行信用审查，以确保交易的安全性。

三、操作风险管理操作风险是指由于人为因素或系统故障导致的投资损失。

为了控制操作风险，企业应建立严格的风险管理制度，包括内部流程控制、数据安全保护、信息系统维护等。

此外，企业还应加强员工培训，提高员工的业务水平和风险意识。

四、采用合理的对冲策略场外期权投资者可以通过合理的对冲策略来降低风险。

对冲策略包括采用适当的标的资产组合、采用期权合成策略、采用跨式交易策略等。

通过合理的对冲策略，投资者可以在一定程度上降低市场的波动性，从而降低投资风险。

五、利用金融工具进行风险管理除了以上方法外，投资者还可以利用其他金融工具进行风险管理。

例如，投资者可以购买股票指数看跌期权，以对冲潜在的市场下跌风险；或者购买股票指数看涨期权，以对冲潜在的市场上涨风险。

此外，投资者还可以利用其他衍生品工具进行风险管理，如利率互换、外汇掉期等。

这些金融工具可以帮助投资者更好地管理风险，提高投资收益的稳定性。

六、建立完善的内部控制体系最后，企业应建立完善的内部控制体系，包括风险管理制度、内部审计制度等。

通过内部审计制度，企业可以定期对场外期权交易进行审计和评估，确保交易的合规性和安全性。

案例一：乱象丛生的场外股票配资活动随着今年股票市场行情回暖，大量场外配资公司及平台成立，参与场外配资的客户数量和资金规模都迅速增长，由于部分配资公司经营不规范，存在向投资者提供荐股服务、采用“虚拟盘”交易的违法违规行为，很多参与高杠杆配资的投资者遭受了重大的资金损失。

2019年4月11日晚，媒体曝光海南贝格富跑路，4月18日晚，媒体曝光郑州忆融速配跑路，4月20日晚，媒体曝光广州长红配资跑路。

跑路的配资平台很可能采用“虚拟盘”交易，就是非实盘交易，即所有的股票配资交易都没有对接证券公司和证券交易所，仅仅是投资者和配资公司之间互为对手盘、进行对赌交易，投资者赚得越多，配资公司就亏得越多。

风险警示：场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的甚至采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。

场外配资活动杠杆高、风险大，多有不实宣传，请广大投资者提高风险防范意识，远离场外配资，以免遭受财产损失。

如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。

案例二：场外个股期权的诈骗陷阱某日，张先生接到一个自称A公司员工的电话，邀请其加入微信群，免费提供讲解股票知识、投资技术以及股票走势等服务。

群管理员每天都发布一些盈利较好的交易清单，并组织活动交流，经过一段时间的“感情培养”，初步取得了大家的信任，转而开始推荐参加个股期权交易，宣称“低风险，高回报，以小搏大，亏损有限，盈利无限”，只需要5万元就可以购买价值100万元的股票，无爆仓强平风险，短时间就可以获取高额收益。

张先生经不住诱惑，决定小试一下，于是根据对方发送的链接下载了APP交易软件，注册并通过个人网上银行转账完成入金。

一个月后行权时，标的股票并没有涨，几万元权利金一下子全没了，账号中的余额也无法出金。

风险警示：非法经营股票期权的平台有3大特征：一是投资者无须去正规证券或期货公司开通账户，也不必进行视频认证，仅请提供身份证号和银行账户即可完注册；二是这些平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患；三是这些平台往往使用“高杠杆”、“亏损有限而盈利无限”、“亏损无需补仓”、“老师指导保证赚钱”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。

证券公司场外期权业务管理办法（协会第六届常务理事会第十二次会议表决通过，2020年9月25日发布）第一章总则第一条为规范发展证券公司场外期权业务，根据《中华人民共和国证券法》、《证券公司监督管理条例》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《中国证券业协会章程》等规定，制定本办法。

第二条本办法所称场外期权业务指在证券公司柜台开展的期权交易。

第三条证券公司场外期权业务的交易商管理、标的及合约管理、投资者适当性管理、数据报送、监测监控等适用本办法。

第四条证券公司应以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，合规、审慎开展场外期权业务。

严禁与客户开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真实风险管理需求的场外期权业务。

第五条中国证券业协会（以下简称协会）对证券公司开展场外期权业务实施自律管理。

中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称中证报价）在协会指导下承担场外证券业务报告系统的建设及维护，为场外期权业务提供交易备案、数据报送、监测监控等服务。

第二章交易商管理第六条证券公司参与场外期权交易实施分层管理，根据公司资本实力、分类结果、全面风险管理水平、专业人员及技术系统情况，分为一级交易商和二级交易商。

第七条最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为一级交易商。

最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易商。

第八条证券公司、证券公司子公司及上述主体管理的产品均应当通过证监会认可或协会备案的证券公司交易商进行场外期权交易。

第九条一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。

二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

二级交易商应确保其与对手方和一级交易商分别达成的个股期权合约挂钩标的、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本保持一致。

附件3：证券公司场外期权业务数据报送须知为做好场外期权业务数据报送，根据中国证监会《关于进一步加强场外期权业务监管的通知》（证监办发〔2018〕40号）的有关规定，制定本须知。

一、报告类别（一）持续报告1.报送机构开展场外期权业务的，交易确认书应于交易达成后的1个交易日内报送，主协议、补充协议应于签订后的5个交易日内报送。

2.交易确认书应明确交易要素，包括但不限于交易对手方、合约期限、名义本金、期权费、标的情况、期权类型及履约保障情况等。

3.对于合约期限30天以下或行权价偏离标的资产市场价格超过20%的合约，应报送产品设计合规意见。

（二）月度报告报送机构应于每月前5个交易日报送上月场外期权总体业务情况。

报送内容包括但不限于：月度新增、了结、存续名义本金、开展场外个股期权对应的自营权益类证券及衍生品规模、交易对手方类别、期权类型、挂钩标的情况、合约期限类型、期权费、开展场外个股期权对应的自营权益类证券及衍生品规模占净资本比例、提前了结的合约、挂钩单一股票的全部合约名义本金占其总市值的前五名等。

(三)季度报告报送机构应于每季度结束后15个交易日内报送公司合规部门关于上季度场外期权业务的审查意见以及业务开展合规情况说明，包括但不限于交易对手方、交易结构、保证金比例及使用、产品穿透管理等合规方面内容。

一级交易商还应当报告对与其发生交易的二级交易商的交易目的、交易标的、交易行为等的监测情况。

（四）年度报告报送机构应于每年4月30日前报送上一年度场外期权业务年度报告，包括但不限于场外期权交易业务模式、业务规模、交易对手方、挂钩标的、对冲持仓、履约保障、盈亏、风险管控、合规管理、系统建设等总体情况。

（五）重大事项报告场外期权交易合约存续期间发生异常交易、违约事件、重大业务风险、重大业务损失、影响业务持续开展等情况的, 报送机构应于事件发生之日起3个交易日内报送重大事项报告,说明重大事项的起因、处理措施和影响结果。

**公司股票业务部场外融资类业务流程2019年5月修订内部制度，严禁外传一、公司相关部门岗位职能二、业务流程（一）业务基本流程公司（二）业务流程详细说明1、交易对手准入与业务资格申请客户进行PB 场外衍生品业务之前，需要对其进行交易对手准入，主要包括业务资格申请及协议签署。

（1）Sales（或者 Sales assistant）根据开户材料清单，对客户进行背景调查，反洗钱调查等适当性管理，并收集开户资料，核对确认并提交PB纽中台申请客户准入；（2）PB组中台进行开户材料初审，确认材料齐全后，向CP、RM提交相应的交易对手合规审查、信用评级审批申请。

CP、RM均无异议，才视为交易对手获得业务资格。

提交交易对手申请的同时，可以开始法律协议审阅签署流程。

PB组中台（或者秘书）向有杈审阅部门提交《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及其补充协议、《场外衍生品交易履约担保协议》（如有）等相关法律文件，经有权审阋部门审阅后定稿。

有权审阅部门目前为RM、LG、FC；（3）协议定稿，由秘书发起合冋审阅和用印申请流程。

经 EQML OG审核确认，获得 EQ Management邮件审批后，在OA系统上发起提交合同用印申请流程审阅表；（4）双方签署完毕的协议，返回北京PB组中台，由PB组中台进行复核检查，秘书协助将协议并扫描存档，用印原件一份返还客户，一份返还LG，一份交由OP存档；（5）交易对手创建与管理：PB中台在公共盘下建立相应的交易对手 folder，保存该交易对手的相关信息资料，如客户证照材料、反洗钱审核材料、交易对手背景调查材料、适当性管理材料以及SAC 协议扫描件；根据《证券公司金融衍生品柜台交易业务规范》，PB组中台提醒配合相应的销售，每年对交易对手方的衍生品交易经验、专业能力、风险承受能力等进行复核，并及时更新客户信息资料。

客户适当性管理参照公司和EQ适当性管理制度，场外衍生品交易对手管理参照EQ的场外期权衍生品业务制度。

2023-11-05CATALOGUE目录•个股期权业务概述•个股期权业务类型与产品•个股期权交易机制与流程•个股期权的风险与控制措施•个股期权的投资策略与案例分析•个股期权业务的未来发展趋势与展望01个股期权业务概述定义与特点风险管理工具：个股期权可以为投资者提供多样化的风险管理工具，如通过买入看涨或看跌期权对冲股票价格波动的风险。

定价方式灵活：个股期权的定价方式较灵活，可基于市场价格、波动率、剩余到期时间等因素进行定价。

买卖双方权利义务不对称：期权的买方支付权利金后获得行权权利，但不承担行权义务；卖方收到权利金后需承担行权义务。

定义：个股期权是指以单一股票作为标的资产的期权合约，赋予买方在一定期限内以固定价格购买或出售股票的权利。

特点个股期权业务最早起源于美国，早期处于探索和试点阶段，参与交易的投资者数量较少。

发展历程早期探索阶段随着市场成熟度和监管政策的完善，个股期权业务进入快速发展阶段，交易规模和投资者数量大幅增加。

快速发展阶段目前，个股期权业务在全球范围内已经进入成熟阶段，成为投资者广泛使用的风险管理工具。

成熟阶段个人投资者个人投资者可以通过证券公司或期货公司等金融机构参与个股期权交易。

机构投资者机构投资者包括基金公司、保险公司、银行等，这些机构通常拥有专业的投资团队和丰富的投资经验，可以进行更为复杂的期权交易。

参与主体02个股期权业务类型与产品场内个股期权场内个股期权是指在交易所内进行交易的个股期权合约。

定义特点产品类型操作方式具有标准化程度高、流动性好、价格透明度高、交易成本低等优点。

主要包括认购期权和认沽期权两种类型。

投资者可以通过证券公司或期货公司等会员单位进行交易，以赚取权利金差价或行权收益。

场外个股期权场外个股期权是指在交易所之外进行交易的个股期权合约。

定义具有个性化程度高、灵活性大、价格谈判空间大等优点。

特点可以根据客户需求定制各种类型的期权合约，如认购、认沽、美式、欧式等。