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国际金融学实验四——中国利用外资、对外投资及外债状况国贸09-2 275寝室组成员：牛通通霍文豪朱济强朱龙飞赵若鹏曹存猛实验四中国利用外资、对外投资及外债状况试验一（曹存猛0906109044）分析：从图中可以看出，近几年来中国实际利用外资额和外商直接投资额总体来说是处于增长的状态。
但是，在2009年却突然下降，增长率变为负数。
产生这种现象的原因有三个：一是由于近年来劳动力成本、土地价格上升，我国实际使用外资受到影响;二是金融危机发生在发达国家，直接冲击的是我国的发达地区，尤其是对广东珠三角的外向型经济影响很大;三是全球外需下降大大影响了对中国的投资。
试验二按国别（地区）外商直接投资额（朱济强0906109056）由图表可见，外商的直接投资地区差异的话以亚洲最多，并以较快的速度增长，其次是欧洲和北美洲。
因此，巩固亚洲与密切欧、美洲相结合，重在发展欧美。
如前所述，来自亚洲的外商投资企业，为我们带来是更多的资金、企业和就业。
而与欧美发达国家的合作，得到更多的是先进技术和大额资金。
随着北京市经济发展与对外开放水平的提高，在注重外资引进数量的同时更要注重外资的质量和水平。
按方式分外商直接投资额中外合资经营企业是中国利用外商直接投资各种方式最早兴办和数量最多的一种。
目前在吸收外资中还占有相当比重。
合作开发是海上和陆上石油合作勘探开发的简称。
它是目前国际上在自然资源领域广泛使用的一种经济合作方式，其最大的特点虽高风险、高投入、高收益。
合作开发一般分为三个阶段，即勘探、开发和生产阶段。
合作开发比较以上三种方式，所占比重很小按行业分外商直接投资额由图表数据可见，外商对我国制造业、房地产业、住宿餐饮业、以及其他服务行业投资较多，且比重日益增强，可以预见，未来对其投资规模力度会越来越大的。
试验三（赵若鹏0906109055）分析：由图可知，分为两个阶段，从零六年到零九年，投资总额依次递减，充分说明了次贷金融危机对于我国利用外资的影响；2010年，随着金融危机影响的逐渐减弱，利用外资情况逐渐好转.分析：由图可知，分为两个阶段，从零六年到零九年，投资总额依次递减，充分说明了次贷金融危机对于我国利用外资的影响；2010年，随着金融危机影响的逐渐减弱，利用外资情况逐渐好转.试验四（朱龙飞0906109057）由以上图表分析可知：2006-2010年，我国利用外资额逐年增长，增速一年高过一年。
城投公司的境外发债风险管理措施分析作者：张琛来源：《南北桥》2024年第12期［DOI］10.3969/j.issn.1672-0407.2024.12.051［摘要］近年来，随着我国资本项目开放步伐加快，债券市场国际化水平持续提升，在这个过程中，我国企业在国际资本市场的融资活动日益活跃，特别是在离岸人民币发行方面取得了显著成果，提高了我国企业在国际金融市场的地位。
本文旨在通过深入研究城投公司境外发债特点、原因、风险，提出城投公司的境外发债风险管理措施，以期为我国城投公司提供有益参考。
［关键词］城投公司；境外发债；风险管理措施［中图分类号］F20 文献标志码：A境外债券，是中资企业在离岸市场发行的债券，主要特点是中资企业在国际市场上筹集资金，承诺按照约定的期限和利率偿还本金和利息。
城投公司应充分发挥自身优势，积极参与国际金融市场，为我国经济社会发展作出贡献。
1 城投公司境外发债基本情况1.1 监管框架城投公司境外发债的监管框架可以分为境内和境外监管两个层面，境内监管严格，而境外监管则相对宽松。
首先，境内监管。
城投公司境外发债的境内监管主要涉及发改委、外管局等部门，依据相关法规和政策文件对城投公司的境外发债进行监管。
目前，城投公司在境外发债时，需要遵循境内监管部门的规定，完成相关备案手续，严格遵守相关法规，确保债券发行的合规性，包括对债券发行规模、利率、期限等方面的限制。
其次，境外监管。
境外监管主要由债券发行所在地的监管机构负责，如美国证监会、欧洲证券等。
相较于境内监管，境外监管较为宽松，债券发行无须经过严格审批，只需要遵循债券发行规则，并做好信息披露工作，境外监管侧重于对债券发行人的信息披露要求，确保市场透明［1］。
1.2 发债模式境外债券的发债模式分为直接发债和间接发债。
直接发债的方式相对简单，但其税负相对较高，企业在募集资金后，需要将全部资金调回境内。
尽管税负较高，但直接发债的资金使用较为规范，符合我国监管政策的要求。
（1）分析：从表上可以看出，我国债务率从2001年开始下降，债务率均在国际公认安全线是100%以下。
说明我国目前的外债负担不重，债务风险管理得当。
除了2001年的时候将近70%近几年都是在30%上下浮动。
（注：外债余额和出口收汇额是从外管局找到的，所以我计算的和外管局的债务率是相同的。
）第二偿债率（2）分析：由上图可以看出，从2000年到2011年，偿债率的大趋势是向下递减的，虽然在2009年偿债率稍有回升，但总体在这十多年中下降幅度较大。
明显低于国际上公认的25%的偿债率安全线指标，说明我国无偿债困难。
另在2000到2004年这几年间，偿债率的下降幅度比较大，这可能与我国加入ＷＴＯ国际贸易以及经济有了大幅的飞跃有关。
而在2008年到2010年,我国的偿债率有所回升，这可能也有全球金融危机的原因。
总体来说，我国的偿债能力较好。
注：因为年度外债还本付息额和年度商品和劳务出口收汇额在各大网站均未找到具体数据，只能找到偿债率的官方数据，所以只好分析官（3）分析：从图中可以看资本的损失。
不过总体来说，我国负债情况良好。
注：核算时，我采用的是外管局公布汇率，所以和官方公布负债率数值稍有差异。
第四短债/外债余额中国短期（4）分析：从图中可以看出，中国短期外债规模急剧增长，短期外债占外债总额的比重不断上升。
外债的短债比重从2000-2011年一直在上升，除2000年外其他年均在40%以上，比率偏大，到2011年达到了72%，增速较快，从2002年起就大大超过了25%。
使我国容易受国际经济、国际金融市场波动影响，在短期内形成偿债高峰，产生债务困难。
外债风险较大，一旦国际经济金融形势发生逆转，国内人民币汇率、利率发生变化就会引发外债资金短期内大幅流出。
外债短期化特征明显。
由此可以得出我国应该重点加强外债的结构管理。
（注：国家统计局上来自世界银行的数据和国家外汇管理局的数据有差别。
因为国家统计局上只有到2009年数据，最终我选了国家外汇管理局的数据。
财务风险的分析及防范论文一、企业财务风险的种类的划分企业财务危机是指企业因财务运作不善而导致财务状况恶化的动态过程。
财务危机不仅给企业带来重大的经济损失和品牌影响，而且还会出现管理混乱、费用支出难以控制、财务负担沉重、债务偿还难等多种问题，处理不当会导致企业破产或关闭。
根据其不同的表现形式和标准可划分筹资风险、投资风险、营业风险、外汇风险、可控风险。
1.筹资风险一般企业为了扩大发展规模或者维持企业的正常运营需要吸入更多的资金，这些资金一般都是在外部资本市场上获得的。
这些外部资金的引入可以促进企业的快速发展，企业得以更好地发展以后其能够偿还其在外部资金市场引入的资金，但如果企业背负的外债过多时，外界环境发生的一点小波动都可能引起企业较大的连锁反应，进而引发企业发生财务危机。
此外企业引入的外部资金的偿还期限较短而用于工期较长的项目时，容易产生资金的期限搭配错位的现象，而这种现象的出现也极易导致企业无力偿还引入的外部资金，从而引起筹资风险种类的企业财务风险。
2.投资风险是企业对外投资所得的利润低于预期利润而引起的财务风险。
企业投资风险的主要形式是企业的债务危机与经营危机。
一般企业在投资之前都会进行可行性分析，然而现代许多企业对投资的可行性分析已经失去了其应有的作用，可行性分析大多都应经成为了一种表面的形式，目前企业的投资大多是由企业的经营与管理者所决定的，这种缺乏科学性分析的投资方式使得企业经常出现投资利润比预期利润低的情况。
企业的投资达不到预期的投资回报极易导致企业没有能力偿还外债或出现经营危机，从而使企业发生投资风险。
3.营业风险是因为企业经营管理者在企业经营方式上判断失误而导致企业的经营出现危机的情况。
企业的营业危机出现的原因主要是企业对市场的了解不够，对市场动态的分析错误而使得企业出现采购材料的价格过高，采购材料的量不足或过多，产品生产过多而引起的产品大量囤积等现象，这些情况的发生会直接引起企业的应收账款及资金效益，从而通过营业危机引起企业的财务风险。
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS 现代商业117境内中资机构发行美元债的模式及风险思考王军林甘肃省电力投资集团有限责任公司 甘肃兰州 730046一、中资美元债发行模式(一)境内公司直接发债模式此模式下境内集团公司在境外不设立分子公司，以境内集团公司自身信用直接赴境外发债的方式，适用于资质良好并拥有稳定经营业绩的集团企业。
2015年以前集团公司赴境外直接发债是门槛要求最高的方式，2015年发改委发布《国家发展改革委关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》(发改外资[2015]2044号)，调整原发行外债审批制为备案登记制，降低了直接发债的过审难度。
之后2019年国家发改委又将备案权限上收，不再由地方发改委转报，而是直接由发行人快递至国家发改委受理窗口进行备案。
国家发改委审核发行人上报的材料后，一次核定年度发行外债额度，发行人需在备案有效期(一般为1年)内一次或分期完成发行工作，并在每期发行结束后10个工作日内，向国家发改委报送发行信息。
本模式下的发行架构如下：1.境内公司直接发债模式的优点(1)境内集团公司不需要在境外设立分子公司，实践操作中是最为简单易行的一种方式，债项评级与发行人主体评级一致，信用评级高，能够大幅降低境外发债票面利率。
(2)国家最新外债政策支持的方向。
发改外资[2015]2044号文件发布后，降低了直接发债的过审难度，调整原发行外债审批制为备案登记制，目前境内集团公司直接赴境外发债成为主流和首选方式。
2.境内公司直接发债模式的缺点(1)根据我国税收法律法规，发行人需代扣代缴境外投资人所获投资利息收入应缴纳的有关税费。
在发行境外债实践中，按照惯例以上税费由发行人实际承担，由于发行人承担缴纳高额税费而大幅增加发债实际成本。
图1(2)在当前的政策环境下，若将部分或全部资金留在境外使用，需要提前与外管局沟通政策，否则无法外债登记。
(二)境内集团母公司跨境担保模式此模式下发行主体为境内集团母公司在境外设立的SPV公司，由境内集团母公司提供连带责任保证担保。
中国国债增发分析一、中国经济和社会发展需要资金，增发国债有其必要性（一）西部大开发需要大量资金外债负债率。
外债负债率是指外债余额占国民生产总值的比重，这一指标所衡量的是一国所承受的外债负担。
去年以来，我国的外债负债率的最大值为%，远远低于国际公认的25%的安全线。
外债偿债率。
所谓外债偿债率，是指一国外债还本付息占商品劳务出口外汇收入的比重，用来衡量某一特定时期内，一国外汇收入是否足以支付当年外债本息。
国际公认的安全线为20%.我国的外债偿债率也在安全区域内，短期内不会发生外债偿债困难。
外债债务率：是指外债余额占外汇收入的比重，用来衡量某一特定时期内，一国的外汇收入是否足以支付全部外债。
我国外债偿债率以1993年的%为最高点，但也低于100%的安全线，以后逐年也呈下降趋势。
从这一指标来看，我国的外债风险也是较低的。
短期外债率：短期外债率是指一国一年以内到期的外债占全部外债余额的比重。
近年来我国的短期外债率都在11-13%，远远低于20%的安全线，所以，依据短期外债率来判断，我国不存在外债风险。
由此，我们可以得出结论：我国政府外债总体规模偏小，结构也比较合理，同时中国具有较强的还债能力，不存在全局性偿还外债风险问题。
（三）政府综合债务情况分析准国债——即主管部门、政策性银行发行的债券，行业性经济组织，如铁道、煤炭、石油、石化等发行的债券，实际上属于“准国债”范畴。
据粗略估算，目前“准国债”余额已达到5000多亿元，其中政策性银行金融债券余额2000多亿元，行业主管部门发行的企业债券余额3000多亿元。
这部分债务虽然只能部分的要求财政偿还，但中央政府对这一部分债务承担信用风险和道义风险。
国有商业银行资产和国企债务情况。
国有商业银行和国有企业都有可能通过两种途径增长财政风险：一是由于国企和银行经济效益低下，会制约财政收入的增长，二是银行和部分国企处于国民经济命脉产业地位，财政必须予以扶持。
社会保障基金缺口风险。
一、中国经济和社会发展需要资金，增发国债有其必要性（一）西部大开发需要大量资金实施西部大开发战略，加快中西部地区发展，是我国现代化战略的重要组成部分，是党中央高瞻远瞩、总揽全局、面向新世纪作出的重大决策，具有十分重大的经济和政治意义。
西部与东部相比，在总体发展水平上，存在着巨大的差距。
西部基础设施落后，人民的文化素质相对比较低，实施西部大开发战略，肯定是要把加快基础设施建设作为开发的基础，把加强生态环境保护和建设作为开发的根本，把抓好产业结构调整作为开发的关键，把发展科技教育作为开发的重要条件，但这些往往又是企业不想干或者干不了的事，甚而至于地方政府凭其现有的财政收入水平也是干不了的，资金短缺也就成为了影响西部开发的一个重要问题。
如何解决？不用说，政府得上，中央财政还得拨款。
事实上，中央财政的财政收入也不能拿出这么多的钱，国债也就成为了中央政府筹集西部大开发资金的主要手段了。
（二）社会保障体系未健全，国债暂时可以作为资金来源之一加快社会保障体系建设，对保障城镇低收入居民基本生活、推进国有企业改革、维护社会稳定具有重大意义，各级财政将进一步加大社会保障的投入力度。
我国将进一步提高社会保障支出占整个国家财政预算支出的比重，并研究通过开征社会保障税、减持国有股、扩大发行彩票等办法开辟新的筹资渠道，补充社会保障资金不足。
但是，社会保障税一时半儿会儿难以出台，而且，由于国有非流通股问题牵涉面广，也难以马上完成对它的适当处理，即使所谓的合理“上市方案”出台，也会给全社会带来巨大的震动，遗留问题还要花费大量的时间。
在这段时间里，社保资金怎么办？显然，在社会保障问题得到妥善解决前，财政必然要贴出大量的资金，这也就需要以临时的资金收入来弥补亏空，国家发行政府债券来暂时满足要求，以后随着国有非流通股问题的解决和社会保障税的开征而实现财政的社保资金的预算平衡。
（三）实施积极财政政策要有资金支持积极财政的基本措施有两个，一是减税，一是政府赤字。
中国在第一次世界大战中的外债问题在第一次世界大战爆发期间，中国作为一个重要的经济体，也深受战争的影响。
其中一个重要的问题是中国所面临的外债困境。
本文将论述中国在第一次世界大战期间的外债问题，从中展现中国面临的经济困境和对外关系的变化。
一、外债背景在第一次世界大战中，中国虽然并没有直接参战，但由于其经济体量庞大，与各大战争参与国有着密切的经济联系。
中国迅速成为了战争的原材料供应国，出口商品价格大涨，外汇储备增加。
这些表面上看起来是中国经济发展的好处，实则背后隐藏着对外债务问题的滋生。
二、外债规模扩大正是在第一次世界大战中，中国面临外债问题的规模开始扩大。
一方面，中国为了支持战争参战国的需求，大量借入外国资本，主要用于购买战争物资和军火；另一方面，中国的出口商品价格大幅上涨，导致外国企业和个人纷纷借机购买中国的商品，进一步扩大了中国的外债。
三、外债危机和债务处理第一次世界大战结束后，中国外债问题迅速演变成一场外债危机。
中国政府面临着大量的欠债压力，外国债权人不断向中国施压，要求返还债务。
此时，中国政府不得不采取措施来应对外债危机。
首先，中国政府着手与各国债权人进行债务谈判，争取减免或延期偿还债务。
通过与债权人的协商，中国政府成功减轻了一部分外债压力，并与一些国家签署了债务平衡协议。
其次，中国政府加大内部经济改革力度，推动出口多样化，减少对外依赖。
通过提高国内生产能力和加强对外贸易管理，中国逐渐恢复了经济稳定，从而缓解了外债危机的压力。
最后，中国政府还着手加强国内金融管理，完善债务追讨机制，并设立了专门的机构负责管理外债。
这些举措使得中国能够更好地管理外债风险，并避免类似的危机再次发生。
四、外债问题的启示中国在第一次世界大战中的外债问题，给我们提供了一些宝贵的启示。
首先，作为一个大国，中国必须加强对国际金融市场的了解和参与，及时应对外部经济风险。
其次，中国应该加强内部金融管理，完善相关法规和机制，以应对可能出现的突发情况。
![[我国外汇储备的现状]我国外汇储备](https://img.taocdn.com/s1/m/b6e07d1dfd4ffe4733687e21af45b307e871f9df.png)
[我国外汇储备的现状]我国外汇储备第一篇我国外汇储备:有关外汇储备的论文从经济危机和我国外汇储备管理的现状出发，分析了外汇储备管理中存在的安全问题，针对问题进行了思考，提出了“一控二调三转变”的加强安全管理的措施，一是要控制外汇储备规模，二是要调整外汇储备结构，三是要转变人民币在国际货币体系中的角色。
一、我国外汇储备的现状近年来我国外汇储备总量不断攀升，2022年2月，中国外汇储备首次超过日本成为世界第一，2022年全球金融危机爆发，经济形势不景气，但我国外汇储备仍然保持高速增长，年增加量均超过4千亿美元。
根据国家统计局公布的统计数据，截至今年6月末，我国外汇储备余额达21316亿美元。
近来外汇储备的快速增长，与中国经济基本面转好有密切关系，说明国际投资者对中国经济发展充满信心。
同时巨额的外汇储备也带了一系列的安全问题。
一是增大了外汇储备安全的风险，汇率风险、利率风险是外汇储备无法规避的两种风险。
由于金融危机对美国的冲击最为严重，美元资产最容易遭受金融危机的直接冲击。
美国央行为克服金融危机的影响连续10次降低利率。
美国国债的收益率也一路走低，自2022年10月全球金融危机爆发以来，美国1年期国库券利率持续走低，截至2022年12月22日，收益率降到0。
39%。
截至2022年10月，美元对人民币已贬值高达9。
5%，当时我国外汇储备额大约是1。
9万亿美元，仅此汇率风险一项损失就已高达1300亿美元。
我国的外汇储备高度集中于美元资产，不论是美国国债价值下跌抑或是美元汇率大幅贬值，都会导致我国外汇储备大幅缩水。
二是加大了外汇储备成本。
超额外汇储备的存在增加了外汇储备管理的成本，有研究表明，向国外进行国债投资比向国内发放贷款所获得利息要少，向国外商业银行借款的利率又比一般的存款利率要高，要多支付利息。
超额外汇的巨额存在所造成的少收的利息和多付的利息也不是一个小数字。
二、推行“一控二调三转变”以加强我国外汇储备的安全管理当前情况下，我国外汇储备要加强安全管理，必须要积极推行“一控二调三转变”的措施。
国债风险一、对近年来我国国债规模的评估国债规模偏大是引起国债风险的主要因素，因此，通过对几个指标的具体分析可以对我国目前国债发行规模进行评估，并最终对国债风险进行分析。
1、国债依存度分析国债依存度通常有两个指标:国家财政债务依存度和中央财政债务依存度。
国际上公认的安全线为:中央财政债务依存度为25—30%,国家财政债务依存度为15—20%。
我国《预算法》规定,国债是由中央财政发行、掌握和使用,地方政府不允许发行公债,因此,在我国考察中央财政的债务依存度更有现实意义。
国债依存度反映了一个国家财政支出有多少是依靠发行国债来实现的。
当国债的发行量过大,债务依存度过高时,表明财政支出过分依赖债务收入,财政处于脆弱的状态,并对财政的未来发展构成潜在的威胁。
因此,债务依存度是衡量国债规模合理性的一个重要指标。
自1992年以来,我国中央财政债务依存度就一直超过50%,近年来高达90%以上。
国家财政债务依存度也逐渐上升,近年来已达到30%。
这说明目前我国中央财政支出90%要靠债务收入,国家财政支出30%要靠债务收入。
若考虑预算外支出等因素,我国债务依存度可能有所降低,但仍然很高,特别是中央财政的债务依存度,已远远超过国际公认的安全线,高出美国、日本、英国3—10倍,目前各发达国家的债务依存度一般在10—23%之间。
显然我国以“满足社会公共需要”为主体格局的中央财政支出,其资金来源很大部分依靠发国债,必然会妨碍政府职能的发挥,而且长此以往,难以为继,其中潜在的风险是不言而喻的。
2、国债负担率分析国债负担率是指一定时期的国债累积额与同期国民生产总值的比率,它是从国民经济总体和全局考察国债的规模。
一般认为国债负担率警戒线不能超过45%,但经济发达国家承受的比例可能高些。
发展中国家的比例要相对低一些。
我国国债负担率也很低,一直都低于10%,远小于45%比例,据此也有人认为我国债务发行存在较大空间。
其实,我国的国债负担率很低也应结合实际来分析:在西方发达国家,其国债的累计规模之所以能达到目前这样的高水平,是上百年时间累计下来的结果,而我国举债历史不长,以1981年算起,不过20年,国债规模若按目前这样的趋势发展下去,很可能达到难以控制的程度；由于西方发达国家财政收入占GDP的比重较高,一般为45%左右,所以国债积累额大体上相当于当年的财政收入总额。
中国近年来的外债情况和风险分析【内容摘要】外债在弥补国家建设资金不足, 促进国民经济快速发展方面起着重要作用。
但自20 世纪90 年代以来, 中国外债规模与日俱增, 目前已成为世界债务大国。
本文从外债规模、外债结构、外债清偿能力等方面对我国近年来的外债风险进行了分析, 进而提出防范和化解外债风险的对策建议。
【关键字】外债规模外债风险风险防范【正文】一、外债的内涵和影响（一）外债的定义外债指的是在某个时点上，一个经济体的全部居民现存的、但不是或有的，并需在未来某个时点支付利息和或本金的债务额中之尚未偿还部分，其债权人为该经济体的非居民。
我国政府界定外债为境内机构（以下称“借款人”）向境外机构、个人及中国境内的非居民举借的具有契约性偿还义务的债务。
这里的“境内机构”是指在中国境内依法设立的常设机构，包括但不限于政府机关、金融机构、企业、事业单位和社会团体。
这里的“非居民”是指中国境外的机构、自然人及其在中国境内依法设立的非常设机构。
按照外债的类型划分，主要包括政府主权外债和非政府外债。
外债是发生于不同经济体内的一种债权债务关系。
对于债权国而言，外债是一种生息资本，他要求资本增值，将资本借给国外的使用者，其目的是为了获得更高的利润，一国政府或者国际组织提供的低息甚至无息贷款，只是掩盖了这种利益，其表现形式可能是政治利益或者其他，绝不是消灭了这种利益；从资本流动性的角度看，外债是一种资本输出，是自一国向另一国的资本流动，是不同国家之间按照一定的汇率让渡的国际购买力；对于债务国而言，通过对外举债，获得了在国际市场的购买力，需要指出的是，这种国际购买力并不必然表现为在国际市场上采购生产材料，究其本质是获得了资本的使用价值。
这种使用价值在生产中借助于对国内劳动力的占有，创造出比原先价值更多的价值，即剩余价值。
（二）外债的影响第一，外债是国家筹措财政资金、平衡收支、弥补建设资金不足的一种形式。
随着一国经济的发展，国家财政职能的日益扩大，在某一时期出现财政资金不足是必然的，举借外债可以弥补建设资金不足。
适时借入一定数量的外债，既可弥补财政赤字又可避免以向银行透支的方法来弥补赤字所引起的增发货币和通货膨胀。
例如在一定时期里，国家能源、交通等重点建设需要大量资金，单靠财政预算资金难以满足，需要引进外资予以弥补，所引入的外资符合外债条件的，即构成外债。
第二，利用外债还可以调节本国产业结构、地区结构，促进国民经济均衡发展。
外债一般都指定了投资项目，比如世界银行能源、交通项目消除国民经济的“瓶颈”现象、扶贫项目专门用于开发经济落后地区。
这对调节一国的产业结构、促使国民经济各产业之间互相配套、实现良性发展是有利的。
并且，开发落后地区，有利于地区经济发展进一步平衡，防止地区间差距拉大，有助于社会稳定。
此外，借入外债纳入国民经济发展规划，对外债实施严格监控，有利于国家进行宏观调控，减少盲目投资和重复建设，优化产业结构。
因而，外债是国家进行宏观调控的重要手段。
第三，举借外债也有助于提高一国在国际支付中的清偿能力。
借入外债可以直接增加一国国际收支中的收入。
这些外汇收入有助于提高本国对外支付能力和国际清偿能力，同时将外债用于生产性投资，发展瓶颈部门和出口创汇产业，可以促进国内产业结构的调整，可以增加进口替代产品的生产，减少进口，节约外汇，还可以生产出口产品，提高出口创汇能力，提高国际支付能力。
外债是一把双刃剑，既有积极的促进的一方面，也有消极的不利的一方面。
外债并非越多越好，外债规模必须同外汇储备、同国民经济发展水平保持一定的比率。
借入外债不仅要考虑偿还能力，而且还要考虑外债是否能够有效利用，发挥其积极作用。
因此，对于外债的借入、使用和偿还必须进行有效管理，管理不善，必然会给国家带来消极影响，应尽力避免之。
外债管理不善的消极作用包括以下几点:第一，外债结构不合理，会加大偿债成本和风险。
外债形式各异，有中长期外债，也有短期外债，有利息较低、具有援助性的政府或者国际组织外债，也有利息较高的商业性外债。
为了提高外债的利用效率，应尽量减少短期外债，增加中长期外债，应多争取低息的援助性贷款，对于利息较高的商业性外债应当保持适度规模。
并尽可能地使外债少受利率、汇率变动的损失，优化外债结构有利于提高外债的收益，降低偿债付息成本。
第二，外债规模过大，易引发外债危机。
外债的借入应量力而行，根据国家经济发展状况和经济的承受能力，适度的外债规模有利于促进经济的发展，如果规模过大，多头举债，使外债的净余额增加。
借债人如到期不能或无力偿还外债，最终的偿债负担最终还会由国家来承担。
如外债的经济实力难以承受，便会导致偿债危机，不仅影响国家对外信誉，而且对经济稳定也会带来破坏性的影响。
许多发展中国家由于外债规模失控和管理运用不当而导致债务危机的历史教训值得引以为戒。
第三，外债使用不当，会影响偿债能力，进而影响外汇收支平衡。
外债应主要使用在国民经济发展薄弱的基础设施和建设上，或者是能出口创汇，间接促进出口创汇的产业上，以便能够实现偿债外汇的自给。
如果大量外债既没有投资于基础产业和部门，从整体上促进经济的发展和结构的升级，又不能够直接或者间接地形成创汇能力，则偿债就需要从国家的其他创汇中拨补。
二、中国近年来的外债情况（一）我国外债总体规模改革开放以来，随着国家经济的发展，国家财政职能日益扩大，某种程度上出现了财政资金的不足，虽然解决这个问题的根本是发展生产力和提高经济效益，但是发展生产需要投入更多的建设资金，通过举借外债可以弥补国家重点建设项目的资金不足，而且还可以引进国外先进技术、先进设备和管理经验。
外债还可以弥补财政赤字，避免或推迟通货膨胀的发生。
外债在国际资本较为充裕、国际政治环境良好、借贷条件较为有利的情况下，是一种较好的融资方式。
从外债规模来看，我国外债发行可分为三个阶段。
第一阶段，1983 年以前，我国处在借用外债的摸索阶段，虽然外债余额增长较快，可是年均余额增速只有 14.9 亿美元。
第二阶段，1984 到 1988 年间，外债规模快速增加，外债余额平均增速为 35%，高于同期的出口的增长和 GDP 增速，表明我国外债在举借方面还不成熟，存在盲目性。
1989年由于受到严峻国际政治形势的影响，我国当年外债余额增长仅为 3.24%。
90 年代后我国开始进入利用外债相对成熟阶段，外债规模高速增长，且低于同期的出口增长速度。
如表格1和图表1所示，我国外债规模正呈现不断扩大趋势。
2003 年以来，外债规模增长更是迅速。
到 2007 年末，我国外债余额为 3736.18 亿美元，几乎是 2002 年的 2 倍，五年时间里，外债增长近一倍，年均增长约 20%，远超过同期的 GDP 增长率。
2008年由于金融危机的影响和2007年相对持平。
根据国家外汇管理局公布的数据,截至09年末,我国外债余额达到4,286亿美元,同比增长14.4%。
大部分新增债务为短期债,并且主要是以贸易信贷的形式。
09年我国短期外债余额同比增长23%至2,593亿美元,其中贸易信贷余额为1,617亿美元,同比增长24.8%。
中长期外债余额同比增长3.4%至1,694亿美元。
在09年末的登记外债中,美元债务占67.76%;日元债务占11.89%;欧元债务占6.38%。
从投向行业来看,20.77%的债务投向了制造业;12.64%投向交通运输、仓储和邮政业;8.8%投向公用事业;6.3%投向房地产业。
由于出口的大幅下降,外债清偿率和债务率分别由08年的1.8%和23.7%攀升至2.9%和32.2%,但这两项比率仍保持在健康水平。
外债增加主要是因为在全球经济复苏和贸易流动增加的背景下贸易信贷的增长。
考虑到外贸持续复苏及人民币未来可能升值,我们认为未来外债尤其是短期债将进一步增长。
目前，凭借良好的对外债信和经济持续健康发展，我国已经成为世界主要债务国之一。
表格 1图表 1从历年外债规模增长率的变化来看(见图表1) , 我国外债规模增长率先减后增, 而其分界线在2000年, 这与外债规模的变化具有相同的划分阶段。
2000年以前, 外债规模增长率波动较大, 但增长率整体上表现为下降趋势。
1987年我国外债规模增长率达到40. 6%, 处于历史最高水平; 2000 年我国外债规模增长率仅为- 4. 0%, 处于历史最低点。
2000年之后, 我国外债规模变化率波动相对平稳。
我国外债规模迅速增加, 主要源于三方面原因。
首先，我国外债来源渠道的拓宽直接导致外债规模迅速增加。
20世纪90年代之后, 我国外债的来源渠道不断拓宽。
目前, 我国政府与20多个主要发达国家建立了双边政府贷款关系，与世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构也确立了长期稳定的大规模贷款合作。
此外, 我国还广泛利用国际金融市场筹资, 如通过境外银行贷款、发行境外股票和债券、使用出口信贷以及国际租赁等多种形式。
因此, 随着我国对外借款规模的扩大, 外债总量不断积累, 当前我国已经成为世界三大债务国之一。
其次, 我国经济的迅速发展, 对外贸易的持续顺差, 外汇收入的大幅度上升, 使得外债规模相应增大。
最后, 在人民币升值条件下, 中、外资企业出于规避人民币升值风险、降低经营成本的考虑, 最大程度地以外币借款替代本币借款。
因此, 外债增长尤其是短期外债增长较多, 主要表现为贸易信贷项下的出口预收货款和进口延期付款。
（二）长期外债规模和短期外债规模变化状况按照时间类型划分, 外债可以分为短期外债和长期外债。
短期外债和长期外债之间的关系, 决定了外债的结构、性质和风险等。
从长期外债余额的变化来看(见图表2), 我国长期外债余额的变化表现为“升- 减- 升”特点。
1999年之前, 我国长期外债余额逐年递增,并且表现为快速增加趋势。
长期外债余额从1985年的94. 1 亿美元增加到1999年的1366. 5亿美元, 增长了近13. 5倍。
1999年之后, 长期外债余额的变化表现为U型曲线特点。
2007年, 长期外债余额超过了1500亿美元, 2008 ~2009 年长期外债余额继续增加。
从短期外债余额的变化来看, 2000年成为短期外债余额变化两个明显阶段的分水岭。
2000 年之前, 我国的短期外债余额, 基本保持在200亿美元之内。
2000 年之后, 短期外债余额直线迅速增加, 从2000年的130. 8 亿美元增加到2007年的2200. 84亿美元, 2009年9月短期外债余额达到2800. 43亿美元, 远远超过了长期外债余额。
短期外债余额的迅速增加主要是由于我国对外贸易较快发展, 人民币的升值预期,导致大量外汇涌入国内, 产生短期外汇头寸, 转化成短期外债。
当前, 短期外债已经成为我国外债的主要来源, 短期外债的迅速增加所引发的外债安全问题值得关注。
