地方政府融资平台现状及约束机制

为 应对 全球 性 金融 危 机 ，２ ０ 年 底 中 国政府 宣 布 了４ ０８ 万 亿 元 的 经 济 刺 激 计 划 ， 随 后 地 方 政 府 积 极 推 出 了 在 未 来 几 年 投 资 逾 ３ 万 亿 元 的 多项 计 划 。 一 段 时 间 内 ， 地 方 各 级 Ｏ 政 府 纷 纷 借 助 其 设 立 的 政 府 融 资 平 台 公 司 ，从 银 行 大 量 借 贷 以 支 持 基 础 设 施 项 目 。政 府 融 资 平 台 在 全 国 迅 猛 发 展 ， 呈 现 出 以下 发 展 趋 势 ： １规 模扩 张 。据 统计 ，截 至２ ０ 年６ ，全 国各 省 、 ． ０９ 月
占４％ ８。
２ 结 构 特 点 明显 。估 计 项 目贷 款 （ 要 用 于 基 建 投 资 ） ． 主 余额 近 ６ 亿 元 ， 占全 部 地 方 融资 平 台贷 款 的８ ％ 上 。 万 Ｏ以 从 政 府 层 级 来 看 ， 县 级 融 资 平 台 数 量 占 比 达 ６ ％ 贷 款 余 ０，
近 曰 印 发 了加 强 地 方 政 府 融 资 平 台 管 理 的 具 体 实 施 意 见 。
地 方 政 府 融 资 平 台 公 司 举 债 增 长 较 快 有 需 要 完 成 中 央
投 资项 目地 方配 套任 务 的原 因，但更 主要 的是 为满足 地方
近 年 来 地 方 政 府 资 平 台发 展 概 况
家开发银行的融资平 台贷款 （ 以基本 建设贷款为统计 口径 ）
占 比 已达 ６ ％。 ９
地 方 政 府 融 资 平 台快 速 成 长 的 深 层 原 因
地 方 融 资 平 台 的 根 本 问题 在 于 地 方 的 财 力 和 事 权 不 相 匹 配 ， 治 本 之 道 在 于 合 理 分 配 中 央 和 地 方 的 事 权 。 分 税 制 改 革 之 后 ，财 政 收 入 逐 渐 向 中 央 集 中 ， 地 方 财 政 收 入 在 总 收 入 中 的 比 重 逐 渐 下 降 ， 事 权 即 支 出 责 任 却 逐 渐 下 放 。 在 财 权 上 收 、 事 权 下 放 的 情 况 下 ， 地 方 支 出 责 任 和 支 出 能 力
区 、 直 辖 市 合 计 设 立 ８ ２ 家 平 台 公 司 ， 其 中 县 级 平 台 高 ２１
安 排 的 公 益 性 项 目 建 设 的 资 金 需 要 。 ２ ０ 年 第 四 季 度 以 ｏ８
来 ， 地 方 政 府 配 套 资 金 中 ，来 源 于 融 资 平 台 公 司 融 资 的 资
质上成 为 了地方 政府 的隐形 财政债 务 。
达 ４ ０ 家 。据 银 监 会 广 义 口 径 估 计 ， ２ ０ 年 末 金 融 机 构 ９７ ０９ 地 方 融 资 平 台 贷 款 （ 含 票 据 ） 余 额 约 ７ ６ 万 亿 元 ， 占银 不 ．６ 行业 总 贷 款 约 １ ％ ２ ０ 年 新 增 贷 款 约 为 ３ ７ 亿 元 ， ， ０９ ８ ． 万
之 间 存 在 巨 大 的 缺 口 ， 很 多 地 方 的 财 政 连 基 本 的 公 共 服 务 都 无法提 供 ，更不 用说 基本 建设 。
共 设施 收费和 财政 资金等 作 为还款 来源 。 国 务 院 于 今 年 ６ ｌ 印 发 了 《 务 院 关 于 加 强 地 方 月 ０日 国 政 府 融 资 平 台 公 司 管 理 有 关 问题 的 通 知 》 ， 全 面 部 署 加 强 地 方 政 府 融 资 平 台 管 理 工 作 ， 目的 是 有 效 防 范 财 政 金 融 风 险 ， 规 范 管 理 各 类 地 方 政 府 融 资 平 台 公 司 ，保 持 经 济 持 续 健 康 发 展 和 社 会 稳 定 。 财 政 部 和 国 家 发 改 委 等 四 部 委 又 于
发 、城 建 资产 公 司 等 企 事 业 法 人 机 构 ， 主 要 以经 营 收 入 、 公
上 市 银 行 地 方 政 府 融 资 平 台 贷 款 约 占贷 款 总 额 的 １％ 右 ， ｏ左 国 家 开 发 银 行 和 地 方 性 金 融 机 构 占 比 则 相 对 较 高 ，其 中 国
地 方政 府 融 资 平 台现 状 及 约 束机 制
■ 文 ／ 必 好 王
地 方政 府融 资平 台公 司指 由地方 政府 及其 部 门和机 构
等 通 过 财 政 拨 款 或 注 入 土 地 、股 权 等 资 产 设 立 ，承 担 政 府 投 资 项 目融 资 功 能 ，并 拥 有 独 立 法 人 资 格 的 经 济 实 体 ， 通 过 举 债 融 资 为 地 方 经 济 和 社 会 发 展 筹 集 资 金 ， 在 加 强 基 础 设 施 建 设 以及 应 对 国 际 金 融 危 机 冲 击 中 发 挥 了积 极 作 用 。 地 方 政 府 融 资 平 台 包 括 不 同 类 型 的 城 市 建 设 投 资 、 城 建 开
渠道 获得金 融信 贷支 持 ，如果 不能够 很好 地疏通 地方 政府
的 融 资 渠 道 ， 地 方 政 府 实 施 的 很 多 建 设 项 目资 本 金 及 其 配 套 资 金 都 无 从 着 落 。 同时 ， 融 资 平 台 这 些 地 方 公 司 具 有 的 特 殊 政 府 背 景 ， 一 方 面 比 较 容 易 获 得 银 行 贷 款 和 发 行 城 投 债 ， 另 一 方 面 ，相 当一 部 分 城 投 公 司 具有 政 府 担保 性质 ， 实
金 占 １ ％ 右 。 地 方 融 资 平 台 公 司 举 债 融 资 主 要 用 于 地 方 Ｏ左
安 排 的 保 障 性 安 居 工 程 、 农 村 民 生 工 程 、 基 础 设 施 、 社 会
事 业 、 生 态 环 保 、 自主 创 新 等 方 面 公 益 性 项 目建 设 。
在 地 方 政 府 财 力 十 分 紧 张 的 情 况 下 ， 以 固 定 资 产 投 资 项 目 为 带 动 ，保 持 经 济 平 稳 较 快 增 长 ，均 有 必 要 通 过 各 种