浅谈风险投资决策分析

３ 面谈。 、 如果 风险投资家对创业者的
安等地区更是抓 住机遇 ， 顺应潮流 ， 建立 自 项 目感兴趣 ，会邀请创业者面谈 ，这是整 “ 风险”是指经营成果具有不确定性。 己的科技风险投 资业 。从总体上 来看 ，我 个过程最重要 的一次会面 ，在面谈中投资
投 资时必须充分考虑 风险发生的可 能性 ， 国风 险投资 发展 前景 是 比较 乐观 的。 首 者 主 要 是 考 虑 创 业 者 的 背 景 。 失败后所造成的损失 ，成功后会获得的利 先 ，近年来 风险投资在中国受到 了前所未 ４ 责任审查。如果初 次面谈成功 ，风 、
在 国 家科 委 和银 行 的 支持 下 ， 继 成 立 了 于在此期间，企业及行业 的风险状况、盈 相
投 资的 发展 前景 是 比 较 乐 观 的 ；风 险投 资 决 策的 运 作程 序 ， 包括 项 目初 审、风
险投 资 家之 问 的 交流 、 面谈 、 任 审查 、 责 条款 清 单 、 签订 合 同、投 资 生 效 后 的监
名词 。风险投 资的对象通 常是处于 初创 ，
金融 市场上是一支新兴的正在成长中的金 或未成熟时期 ，但 可能发展迅速 ，成为未
【 章摘 要 】 文
风 险投 资也 称 创 业投 资 ，我 国风 险
融 力量 。我 国的风险投资始于八十年代 ， 来有望具有 良好发展前景 的中小企业 。由
中 小型 企 业 ） 的… 种 暇权 资本 。 风 险 投 较高，正如美国 Ｉ 中 一 ＤＧ总裁 麦格文所言 ，在 行 几 轮会 谈 。 中国进行风险投 资比在美 国风险小 多了。 资 家 以获 得 红 利 或 出售 股 权 获取 利 益 为 目 ５ 、条款政 协 “ 号 提 案 ” 建议书进行研 究，决定是否需要进行下一 特 一
【 关键词】
风 险投 资 ； 策 ； 决 分析 ； 用期 权 法 ； 次 实 层
分 析 法
提 出以来 ， 国各地掀起 了一股 发展 风险 步 的面谈。 全
投 资 的热 潮 。北 京 、深圳 、 海 、 东 、西 上 广
的 ，其特色在于甘 冒风险来追求较大的投 因此，无论境 内有志于风险投 资的个人和 所 申请 的 项 目前 景 看 好 ， 那 么 便 可 以 开
资 报酬 ，并将 回收 资 金 循环 投 入 类 似 高 风 机 构投 资者 ，还 是 经 验 丰 富 的境 外 基 金 必 始进行 投 资形式和 估 计的谈判 。通 常创
险事业 。 风险投资家不仅投入资金，而且 将普遍 看好 中国的风险投资市场。可 以预 业者 会得到 一个 条款清单 ，概 括 出涉及 还用他们长期积 累的经验 、知识和信息网 计 ，未来的几年将迎来中国风险投资发展 的 内容 。
络 帮助 企 业 管理 人 员更 好 地 经 营企 业 。 这 的 第 一 个 高 潮 。 ６ 签 订 合 同。通 过讨 论 后 ， 入 签 订 、 进 是 一种 主 动 的投 资方 式 ，因 而 风 险资 本 支 协 议 的 阶段 。在 多 数协 议 中 ，还 包 括 退 出 持 发展 起 来 的 公 司成 长 速 度远 高 于 普 通 同 二 、风险 投资 决策 的运 作程 序 计 划 ，一 旦 后协 议 签 订 完 成 ，创 业 者便 最 类 公司 。通 过将 增 值 后 的 企 业 以上 市 、并 能 得 到 资金 。 虽 然 每 一 个 公 司 都 有 自 己 的 运 作 程
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浅谈风险投资决策分析
高 科技产业 是 当今世界经 济发展 的火车
韩 丹
海 １经 济职业技术学院 海南海 １ ５ ０ ０ ３ ３ ７２３
头 ，发展 很快 。当 代高 、精 、尖 产 品 无 一
不是高科技成果的结晶。风险投 资就是为
了支 持 这 种创 新 产 业 而产 生 的 ，当今 世 界 的 风 险投 资几 乎 就 是高 科 技 产业 投 资 的 代
益 ， 失 败 或 成功 的环 境 与条 件 。风 险投 资 有 的重 视 ，从 中央 领 导 到 地 方官 员 ，从 人 险投 资 家 将通 过 严 格 的 审查 程 序对 意 向 中
（ ｅ ｔｒ ａ ｉ １，也称创业投资，风险 大代表 、政 协委员到专家学 者、下至普通 企业技术 、市场潜 力和规模 以及管理部 门 Ｖ ｎｕ ｅ Ｃ ｐｔ ） ａ 投 资是 由职 业金 融 家 投 入 到 新 兴 的 、迅 速 平民百姓 对于 风险投资的关心和重视程 进行 仔 细 的 评 估 ，这一 程 序 包 括 与潜 在 的 发展的 、有巨大竞争潜力的企业 （ 特别是 度 空前 。其 次 ， 中国 风 险投 资 的 回报 率 比 客户接触 ，进行技术咨询并与管理部门举
管 等 步骤 ；风 险投 资 决 策有 传 统 的 常 用
方 法 、实 用期 权 法 和层 次 分析 法 （Ｈ ） Ａ Ｐ
等 分析 方 法 。
风险投资公司，一九九五年和一九九六年
一
２ 风 险投 资 家之 间的 交 流 。 关 的风 、 相
则再 次强调 了要 发展 科 技 风 险投 资 。最 近 险投 资 商 定 期在 一 起 ，对 通 过 初 审 的项 目
中国新技术创新投资公司、中国招商技术 利前景等处于一个 很不明朗的阶段 ，信息 有 限公司等 一批早期风险投 资企业 。一九 匮乏 ，导致资金寻 求者对资金供给者十分 丸一年国务院在 《 高新技术产业开发区若 严重的逆选择行为 ，因此 风险投 资企业必
干 政 策 的暂 行 规 定 》 中指 出 ， 以在 高 新 须 对 投 资 项 目进 行 广 泛 、深 入 而 又仔 细 的 可 技术产业开发区设立风险投资基金或创办 凋查筛选。