基于财务视角下企业可持续增长策略

基于财务视角下企业可持续增长策略在市场经济条件下，企业谋生存求发展目标的财务意义在于资金增长。

按企业增长与资金来源之间的关系可将其实现资金增长的方式分为内部积累、外部融资以及平衡增长三类。

其中平衡增长方式指企业在维持目前财务结构与财务风险的情况下，按股东权益增长比例增加债务，保持企业销售增长与财务资金增长同步的关系，以此支持企业的销售增长。

这种可持续增长方式不会消耗企业的财务资源，能够使企业持续均衡发展，避免了超长增长或增长不足给企业带来的负面影响。

因此，本文从财务视角出发，对这一可靠、持久的增长策略进行了探讨。

一、可持续增长与企业财务的关系企业可持续增长的概念首先由美国资深财务专家罗伯特·C·希金斯教授提出，希金斯教授从静态角度对企业的可持续增长问题进行了研究，将企业可持续增长率定义为在不需要耗尽财务资源的情况下，公司销售所能增长的最大比率。

其模型基于在公司没有改变经营效率和财务政策的情况下，销售的增长取决于公司资产的增加，而公司资产的增加则取决于股东权益的增长率这一基本思路。

推导出的计算可持续增长率的公式为：可持续增长率=本期留存收益/期初股东权益=（本期净利润×本期收益留存率）/期初股东权益=期初权益净利率×本期收益留存率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率上式表明，企业的可持续增长率取决于销售净利率、资产周转率、权益乘数和留存收益比率四个因素。

进一步利用杜邦财务分析体系可将权益净利率分解为销售净利率、资产周转率、权益乘数三个财务比率的乘积，即我国上市公司所公布的净资产收益率，所以也可将可持续增长率理解为权益净利率与留存收益比率的乘积。

由于销售净利率和资产周转率代表企业的投资情况，权益乘数和留存收益比率分别代表企业的融资情况和股利分配情况，四个比率综合反映企业各项财务活动的效率，因此可用来综合评价企业的经营业绩并指导企业财务战略的实施。

可持续增长的企业财务管理策略浅析企业的可持续增长率是由它当前的经营效率和财务政策所决定的内在增长率。

它可以揭示企业管理层所面临的财务工作的大量问题，为企业的财务预测与管理提供有力的数据。

一、企业财务管理的目标就是保证企业的可持续增长（一）企业可持续增长是完成企业目标的前提企业的目标是生存、获利、发展，企业只有在可持续增长的前提下，才能不断从内部和外部获得发展所需要的资源，不断开拓市场，增加其核心竞争能力，同时，通过其高效的资源整合，增加盈余，并在激励的竞争中持续生存。

（二）企业可持续增长是企业相关的各利益主体的目标终结企业各利益相关者均以独立的身份进行着有利于自己的决策，并从企业的收入中分享与其承担的风险对应的收益。

投资者分享投资所得，债权人分享利息所得，经营者分享劳动所得，但无论各利益相关者如何去追求其自身的利益最大化，其最终必将汇合于企业这个赢利性组织。

如果企业破产倒闭，即联系各利益相关者的这个母体不复存在，则谁的利益也得不到，因此维持企业生存，而且能长期生存，企业的可持续增长是各利益相关者的共同愿望。

（三）企业可持续增长是竞争的需要WTO的加入，世界经济的一体化，科技的发展，信息经济的到来，企业面临的生存环境、竞争对手不断发生变化，要求企业必须时刻创新，创新企业技术、创新企业管理、创新企业文化，强化自身的可持续增长因素。

二、企业财务可持续增长率的影响因素分析（一）销售净利率销售净利率是反映企业盈利能力的指标。

影响销售利润率的因素很多，但它与销售数量无关。

行业的性质、特点和结构也直接影响着企业的销售净利率水平。

在现实情况中，企业的销售净利率是不会无限度提高的，试图通过提高销售净利率来维持企业的发展，是有一定限度的。

因此，企业的发展能力必须与企业的现实盈利能力相关，要建立在目前的盈利能力水平上。

假定其他因素不变，销售净利率提高，因销售增加而产生的净利润就越多，内部留存收益也就相对较大，因而企业的可持续增长率就越大。

基于财务视角的企业可持续增长研究中图分类号：f275文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-276-01摘要资本的逐利性要求企业实现高速的可持续增长，获取超额收益以满足企业主的需求。

然而，企业的增长依赖于盈利能力的提升，需要企业销售出更多的产品，生产出更多的可供销售的产品。

简单说来，企业的增长就是增加供应能力，提高市场占有率，实现更多利润，分配更多的股利，为所有者谋利。

企业的财务资源是企业实现可持续发展的基础，快速的增长会使一个公司财务资源紧张，甚至导致破产。

那么，如何协调企业的可持续发展与企业的财务资源就是本文要探讨的问题。

关键词财务视角可持续增长财务资源一、财务视角下的企业可持续增长与可持续增长率1．财务视角下的企业可持续增长对于企业增长问题的研究，主要集中在研究企业可持续发展的内涵、企业的寿命周期、实现企业可持续发展的途径、企业价值增长影响因素等方面，这些都是从非财务视角的公司治理和公司组织结构方面对企业的增长进行分析。

然而，从财务视角上，对影响企业可持续发展的因素进行分析的探讨比较少。

然而，实际上，企业的增长失败往往是因为企业经营者急于追求短期盈利能力，高估自身的增长能力而导致公司财务资源无法跟上企业增长的步伐，甚至导致企业深陷财务危机而破产。

所以，从某种意义上来说，企业的增长问题就是企业财务资源整合的问题。

2．可持续增长率美国财务学家罗伯特希金（robertchiggins）教授于1981年在他的著作《财务管理分析》中首次提出了企业可持续增长率。

他认为可持续增长率是指在不需要耗尽财务资源的情况下，企业销售所能增长的最大比率。

在这之后，著名的财务学家詹姆斯．范霍恩提出了自己的观点，他认为，可持续增长率是在预先指定经营、债务和股利发放目标比率的基础上，可能达到的最大销售年增长率。

无论是哪种观点，都说明了企业的可持续增长离不开企业销售能力和盈利水平的持续增长，主要从财务的量化指标来评价企业的发展。

从财务视角审视上市公司可持续增长可持续增长是上市公司的首要目标之一，它不仅关乎公司的生存与发展，更涉及到股东的利益与企业的社会责任。

在当今竞争激烈、环境变化迅速的市场环境下，要实现可持续增长并非易事，需要在战略决策、财务管理和绩效评价等方面进行全方位的审视和优化。

本文从财务视角审视上市公司可持续增长这一话题展开探讨，希望能够给读者提供一些有益的思考和启示。

要审视上市公司的可持续增长，就需要对其财务状况进行全面的分析。

财务状况是公司可持续增长的基础，只有健康的财务状况才能支撑企业的长期发展。

在财务分析中，我们可以从公司的盈利能力、资产负债状况、现金流等方面来审视公司的财务健康水平。

盈利能力是企业实现可持续增长的重要保障，它体现了公司的盈利能力和盈利质量。

资产负债状况则关系到公司的偿债能力和资金运作能力，它影响着公司的发展空间和风险承受能力。

现金流则是衡量公司资金周转能力和流动性状况的重要指标，它直接关系到公司的生存与发展。

通过对这些指标的审视，可以帮助我们深入了解上市公司的财务状况，为其可持续增长提供坚实的财务基础。

要审视上市公司的可持续增长，就需要关注其财务管理的有效性。

良好的财务管理是实现可持续增长的关键，它能够帮助公司提高资金利用效率，优化资本结构，降低财务风险，提升盈利能力。

在财务管理方面，我们需要关注公司的财务预算、成本控制、风险管理、资本运作等方面的工作。

财务预算是财务管理的起点，通过预算编制和执行，可以帮助公司合理规划资金使用，提高资金利用效率。

成本控制是财务管理的核心内容，通过严格的成本控制，可以降低企业的经营成本，提升盈利能力。

风险管理则是财务管理的关键环节，它能够帮助公司规避和化解各种经营风险，保障公司的可持续增长。

资本运作则是财务管理的重要手段，通过优化资本结构、合理运作资金，可以帮助公司提升盈利能力。

通过对这些方面的审视，可以帮助我们评估上市公司的财务管理水平，为其可持续增长提供有效的支持。