绿色金融体系起步 央行牵头成立工作小组

绿色金融体系起步 央行牵头成立工作小组

来源：一财网 作者：李德尚玉 2014-11-28 15:52:56

“要实质性地改善我国的环境，不仅仅要依靠更强有力的末端治理措施，还必须采用一系列财税、金融等手段改变资源配置的激励机制，让经济结构、能源结构、交通结构变得更为清洁和绿色。”11月26日，在中国人民大学和中国金融学会主办的“生态金融讨论会”上，人民银行研究局首席经济学家马骏表示。

马骏表示，为了应对巨大的环境挑战，我国亟需建立一个“绿色金融”体系，用以引导社会资金投向与社会福利最大化相一致的绿色项目投资。

据他介绍，中国人民银行研究局和联合国环境署可持续金融项目共同发起了绿色金融工作小组，该小组旨在提出一个推动构建我国绿色金融体系的政策框架和一系列具有操作性的政策建议。

5年内每年需投入约3%GDP

绿色金融体系是指通过贷款、私募投资、发行债券和股票、保险等金融服务将社会资金引导到环保、节能、清洁能源、清洁交通等绿色产业发展的一系列政策、制度安排和相关的基础设施建设。

在发达国家，与绿色金融相关的制度安排和绿色金融产品的发展已有几十年的经验，由此推动的绿色投资对这些国家的经济结构转型和可持续发展起到了十分积极的作用。

在资源配置中，资金(即金融资源)配置的激励机制将发挥其关键的作用。只要资金从污染性行业逐步退出，更多地投向绿色、环保的行业，其他资源(包括土地、劳力)也将随之优化配置。

马骏估计，为实现绿色经济发展和推动生态文明建设，绿色产业在今后5年内每年需投入约3%的GDP(年均2万亿元以上)。在全部绿色投资中，预计政府出资占比约为10%-15%，社会资本投资的比重占85%-90%。

马俊表示，在目前价格体系无法充分反映污染项目负外部性和绿色项目正外部性的情况下，如何抑制对污染性行业的过度投资，吸引足够的社会资金配置到绿色产业，用有限的政府资金如何撬动几倍、十几倍的社会资金发展绿色经济，是建设“生态文明制度体系”的一个关键环节，也是我国经济结构转型面临的一大挑战。

14条绿色金融初步建议

15条绿色金融工作小组在对绿色金融的理论框架、国际经验进行深入研究的基础上，结合中国的实际情况，提出了14条关于构建我国绿色金融体系的初步建议，涵盖了推动绿色投资的机构建设、政策支持、金融基础设施、法律基础设施四个大的方面。14条建议分别由工作小组下设的14个子课题组提出。11月26日，上述子课题组其中4个子课题报告发布，包括：绿色债券、绿色保险、银行的环境法律责任、上市公司的环境信息披露。

据马骏介绍，参与工作小组的30多位专家来自人民银行、银监会、财政部、政策性银行、商业银行、评级机构、证券交易所、证券公司、保险公司、基金公司、社科院、高校和民间智库等，并得到了多名外国专家的支持和帮助。

工作小组顾问为中国人民银行副行长潘功胜，中方召集人为人民银行研究局首席经济学家马骏，外方召集人为联合国环境署可持续金融项目联席主管 Simon Zadek。中国人民大学重阳金融研究院、中国人民大学生态金融研究中心、生态文明国际论坛、国际可持续发展研究院、中国金融40人论坛等机构为工作小组提供支持。

潘功胜副行长在2014年生态金融论坛开幕式上的致辞

各位来宾：

大家晚上好！

首先代表中国人民银行、中国金融学会向中国人民大学生态金融研究中心的成立表示热烈的祝贺。并对各位来宾参加由中国人民大学、中国金融学会联合主办的“生态金融论坛”表示热烈的欢迎和衷心的感谢。

几十年的经济快速发展，也使我们在环境问题上付出了沉重的代价，资源约束趋紧，环境污染严重，生态系统退化，资源和生态环境的承载能力已趋极限，未来需要支付巨额的环境修复成本。

环境问题已成为制约中国经济可持续发展的重要约束条件之一，而且其严重的程度已远远超越经济范畴，危及人民的健康和生命安全。人民群众对改善生态环境的期待越来越强烈，对清新空气、洁净水源、宜人气候、优美环境的需求越来越迫切。今年APEC会议期间的蓝天白云给我们留下了美好的记忆，那几天百姓真实的喜悦反映的是百姓迫切的渴望和需求。加强生态环境保护，建设美丽中国，不仅仅是国家的发展战略，更是与我们每个人的切身利益密切相关，已经成为全民共识。

金融作为一种市场化的制度安排，在促进环境保护和生态建设方面具有十分重要的作用。事实上，金融业已经介入了环境保护和生态建设各个领域，两者融合的广度和深度不断拓展。从国际上看，国际金融公司（IFC）提出的“赤道原则”得到了国际银行业的广泛认同，排污权交易市场、碳排放权交易市场、碳金融市场发展迅猛，绿色债券、绿色证券、环境基金等创新型金融产品大量涌现。

中国的金融政策在绿色金融方面的认知和探索是一个渐进的过程，很难超越中国经济社会的发展进程。

本世纪初之后，配合国家产业政策的变化，中国的金融政策逐渐对一些高污染、高耗能产业采取了限制性政策，通过总量控制、行业限贷和环保“一票否决制”等手段，限制污染性的贷款与投资，支持节能减排和淘汰落后产能。人民银行还将环保部门的行政执法信息纳入银行信贷征信系统，作为银行进行信贷决策时的重要评估因素。同时，人民银行等部门积极探索绿色债券、市场化碳排放机制等正向激励的绿色金融政策。

当前，我国加强环境治理和生态保护的决心和力度前所未有。这对生态金融的研究和实践提出了更高的要求，也提供了广阔的发展空间。为此，我愿提出以下几点建议。

一是加强基础研究。生态金融是一个重大的实践问题，也是一个新兴的研究领域，具有较强的理论性、政策性。希望政策制定部门、学术机构加强合作研究，为金融支持环境保护和生态建设提供更有针对性的指导。人民银行也非常重视这项工作。前期，人民银行研究局与联合国环境署可持续金融项目联合发起成立了一个绿色金融工作小组。在人民银行研究局首席经济学家马骏博士的带领下，多个机构共同参与，完成了一份研究报告。应该说，这是一份我国在生态金融政策的研究方面较为完整、质量较高的报告。

二是健全金融市场机制和金融政策体系。探索建立市场化的减排机制，推动国内排污权交易市场、碳排放交易市场和碳金融市场发展，形成“增排有成本，减排有鼓励，减排投融资有回报”的市场运行机制。在政策层面，要继续完善限制性的金融政策，严格控制对高污染、高能耗行业的资金投入，同时要进一步建立健全正向激励金融政策，更好地激励和引导金融机构和企业参与绿色金融和绿色产业发展。

三是完善相关配套机制。政府在加大财政资金直接投入的同时，要综合运用税收优惠、财政贴息、风险补偿等手段，引导更多资本进入环境保护领域。要继续深化资源能源价格改革，改进生态建设项目的收益性和现金流，提高金融支持生态建设的可持续性。要加快建立有效约束开发行为和促进绿色发展、循环发展、低碳发展的生态文明法律制度，强化经济主体的环境保护法律责任，拓宽生态金融的市场空间。

四是深化国际交流合作。应对气候变化、治理大气污染、降低碳排放等环境保护问题都是重大的国际议题。同时，发达经济体在生态金融领域起步较早，积累了不少成功的经验和做法。通过各种形式的交流与合作，吸纳国际生态金融最佳实践。

人民银行将与国内外金融界、学术机构、政策咨询机构一起，着力推进中国生态金融理念的推广，生态金融政策的建立，生态金融实践的扩展与进步。

最后预祝本次生态金融论坛取得圆满成功！

谢谢大家！

陈亚芹：希望绿色债券发行有统一标准

2014/11/26 17:09:39 来源：中国经济网

11月26日，2014年生态金融讨论会在中国人民大学举行，会上，兴业银行总行环境金融部市场开发处处长陈亚芹主持关于“绿色债券”的课题报告。报告指出，针对绿色债券的发行本身，我们希望它能够形成一个统一的标准，操作流程更加公开、透明，就有这样的一个跟踪评价体系，对资金的募集、使用、投向，以及后期的环境效益都有一个检测、管理和评价体系。

以下为发言实录：

开始介绍我报告之前，我跟大家简单汇报一下情况，兴业银行目前正在申请、发行国内第一笔绿色金融债，现在的进展情况上周我们已经拿到了银监会的批文，这周赴人民银行金融市场司跟人民银行做了沟通，预计在年内能够正式发行出来。

对于这只债券资金的使用，项目之后的投向、管理、环境效益评估，希望大家给我们一些建议，包括提供一些实施操作过程当中的监督和核查。

我们的报告也是结合目前绿色信贷领域发展的一个现状，什么叫绿色债券？绿色债券是在银行间市场发行的有价证券，带上绿色的帽子是资金的投向有一个定向性的特征，专项用于绿色产业的投资和信贷的支持。

我们的研究从几个方面。

首先，我们对目前国际的绿色债券发展情况做了一个系统的梳理。绿色债券作为融资产品本身，它在国际上已经是一个成熟的产品。刚刚马首席介绍，光2013年一年，在国际市场上就已经发行了几百亿美元的绿色债券，绿色债券受到国际投资者的追捧。

第二，我们为什么要做发行绿色债券这个事情，为什么做这个研究工作？从以下几个方面开展这个工作必要性。

1、结合绿色产业巨大发展需求带来的巨大融资需求，我们需要进一步拓宽我们资金的来源。

2、结合金融创新本身，它这个也是金融创新的一个很好的实验，也符合现在国家产业政策所引导的开展多种的金融创新，来满足绿色产业的融资服务。

3、充分发挥专项债券定向性的一个作用，实施对绿色信贷产业的有效支持。

4、最重要的是对于绿色产业的融资需求的期限匹配的问题，能够提供一个银行对绿色信贷产业中长期信贷的投放能力。 结合这些需求，我们提出了以下的政策建议：

1、对绿色债券本身的定义，希望大家达成一个共识，刚才叶主任介绍到，银监会的绿色信贷指引当中已经对什么叫绿色信贷有了一个明确的定义，总共划分为12大类，几十个细分行业，我们的投向希望采用银监会的这套标准。我们建议在绿色债券市场成熟，有了先例的基础上，也可以让各家银行结合自身的一些资产的情况，进行一些绿色债券的个性化的方案设计。比如说发行一些专项的投向专项领域的，比如水资源能效的专项债券。

2、监管政策支持方面，我们希望从发行方方面给予一些激励的政策，比如参照小微企业，还三农债券发行的一些目前已有的政策，绿色债券项下的信贷资产不纳入存贷比，享受一定程度上的风险权重，比如像小微企业，它现在享受75%的风险资产的优惠。

3、发债机构在绿色债券项下的资产能够享受税前的拨备计提。

4、在不良容忍率这块，我们虽然提了这个要求，但是我们刚才有讲到，绿色信贷在目前绿色资产的资产质量是优于一个平均对公的信贷资产，我们希望从政策的层面能够释放一个激励的信号，可以给予一定的坏账的自主核销之类的更宽限的容忍度。

第三，财政的配套政策支持方面。这主要是针对绿色债券的投资者，以及信贷资源的使用人角度，对于投资者来讲，我们建议对他的风险资产的占用也能享受一定的优惠，比如说比例减半，以及对它投资绿色债券所带来的收益，能够享受一定的免税的政策，这在国外也是比较通行的政策。