本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 前7月房地产开发投资、销售数据持续好转
证券研究报告
所属部门 । 行业公司部
报告类别 । 行业周报
川财一级行业 । 金融
川财二级行业 房地产
报告时间 । 2020/8/15
分析师 陈雳
证书编号：S1100517060001 ***************
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——房地产周报（20200815）
v 川财周观点
8月14日，国家统计局网站发布2020年7月份70个大中城市商品住宅销售
价格变动情况，以及1-7月份全国房地产开发投资和销售情况。根据数据显示，
7月份，70大中城市中有59城新建商品住宅价格环比上涨。具体来看，银川
环比涨幅2%居首，北上广深环比分别上涨0.3%、0.4%、0.8%、0.6%。1-7
月份，全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1-6月份提
高1.5个百分点。商品房销售面积83631万平方米，同比下降5.8%，降幅比
1-6月份收窄2.6个百分点。商品房销售额81422亿元，下降2.1%，降幅比
1-6月份收窄3.3个百分点。房地产开发景气指数为100.09，比6月份提高0.24
点。受疫情影响，前7月全国房地产市场销售额和面积均同比下降，但是正在
逐步恢复，降幅有所收窄。70大中城市的疫情影响已经逐步消退，销售价格环
比上涨，但由于受到国家“房住不炒”的政策压力，上涨幅度较小。预计未来
行业将会持续复苏，但是金融监管持续收紧，叠加“房住不炒”和因城施策的
政策，房地产市场将会更加理性，保持缓慢增长态势。个股方面，建议继续关
疫情影响下的各行业现状
1、餐饮行业
民以食为天，作为服务业的重要组成部分，餐饮业在这次疫情期间所受的影响尤为严重。
春节期间本应是餐饮业的黄金时期，不仅各种聚会十分火爆，利润丰厚的年夜饭也是各家餐企主打的重头戏。
但今年的情况却大为不同，一方面，越来越多的人选择了自己做饭，另一方面，各地也陆续出台了餐企停业的规定，于是，指着年夜饭大赚一笔的计划变为泡影，而原本火爆的春节小高峰也随之消失，整个餐饮业陷入了瘫痪。
再加上大多数餐企之前已经储备了大量食材，员工也都做好了备战春节的准备，相应的成本已经产生，突发的疫情，让各大餐企的老板们猝不及防，损失惨重。
2、旅游行业
和餐饮行业相比，或许旅游业的损失更惨。
今年春节旅游业基本算是冻结了，受疫情冲击，全国A级以上的景区基本上都已关闭，传统旺季可谓是颗粒无收，再加上各地文娱项目的叫停，人们也陆续中止了出行的计划。
而与旅游相关的景区服务、酒店分包、机票分包等行业，也都呈现出一荣俱荣，一损俱损的态势。 一份酒店行业的抽样调查显示，春节期间，全国各大酒店入住率下滑了80%，部分酒店入住率甚至不足4%。原本就不太好做的酒店、民宿，恐怕也会在2020年迎来一次新的洗牌。
此外，由于旅游行业是一个对环境非常敏感的行业，其受影响周期要明显长于餐饮企业，即便疫情消失后的短时间内，民众的出游热情仍然不会高涨，预计对于旅游业的影响至少持续半年以上。
17年前的非典，旅游行业曾力破僵局，成为率先恢复的行业之一，这一次，我们也期待着旅游业尽早解冻，再现繁荣。
3、电影行业
肺炎疫情下，人们也停止了一切娱乐活动。
对于电影行业来说，每年的春节档都是盈利的好时机，但今年受疫情影响，影院被迫关门，《唐人街探案3》、《囧妈》、《姜子牙》等春节档大片纷纷撤档，给片方和影院都带来了巨大的冲击。
4、交通运输行业
不出门，成了交通运输业的灾难。
眼下，为了避免自身感染，降低与传染源接触的概率，各地纷纷对人口流动实施严格控制。人们也减少外出旅游、探亲等活动，全国的高铁、水路、公路、航空运输客流都出现显著下降，为了支持疫情，多家企业实行退票免费，相关企业均有损失。
浅谈疫情过后的中国经济状况
疫情爆发后，全球经济受到了前所未有的冲击，中国作为疫情初发地，其经济也受到了很大的影响。但是，通过中国政府及时、有效的防疫措施和经济刺激策略，中国经济已经展现出了一系列的复苏迹象。本文将浅谈疫情过后的中国经济状况。
1. 经济逐渐回暖
自COVID19疫情爆发以来，中国经济受到了前所未有的冲击。许多行业，尤其是旅游、餐饮和零售，经历了严重的滑坡。然而，凭借其坚实的基础和政府的果断措施，中国经济显示出了显著的恢复迹象。
首先，中国的工业生产已经大致恢复到疫情之前的水平。许多大型制造企业在短时间内恢复了正常运营，而中小企业则通过政府的财政和货币刺激措施获得了必要的资金支持。这些措施包括减税、降低融资成本和提供直接贷款，以帮助企业渡过难关。
其次，尽管消费者信心在疫情初期受到了打击，但随着疫情得到控制，人们的消费意愿逐渐回升。尤其是在国家假期和促销季节，消费市场呈现出了旺盛的生机。数字化和在线购物也为消费市场的恢复提供了巨大的支持。例如，各大电商平台的销售额在疫情后的几个月内都创下了新高。
此外，房地产市场，作为中国经济的重要支柱，也在疫情后呈现出了稳定的态势。尽管在疫情初期，房地产销售和新建项目受到了影响，但随着政府推出的一系列刺激措施，如降低房贷利率和放宽购房限制，房地产市场逐渐回暖。
总的来说，尽管中国经济在疫情初期受到了严重冲击，但通过一系列及时和有效的措施，经济已经开始逐渐回暖，展现出了强大的韧性和潜力。
2. 出口受挫，国内市场成为支撑
疫情的全球蔓延对中国的出口业务造成了巨大打击。由于许多国家实施了封锁和隔离措施，国际物流受阻，许多订单被取消或推迟，导致出口收入骤减。中国，作为“世界工厂”，长期依赖出口驱动的经济增长，这一打击无疑是沉重的。
然而，与此同时，中国的国内市场逐渐崭露头角，成为经济复苏的主要驱动力。以下是几个关键因素：
政府的刺激措施：为了抵消出口的下滑，中国政府推出了一系列财政和货币刺激措施，旨在刺激国内消费。这包括发放消费券、降低消费税和提供低息贷款。
2003年非典与疫情对中国房地产的影响分析
一、2003年非典：经济短期承压下行
回顾非典疫情可以追溯至2002年12月，第一例有报告的非典病例
确认；随着疫情扩散蔓延，2003年4月，防治非典成为全社会关注
的焦点；7月13日，全球非典患者人数、疑似病例人数均不再增长，
非典疫情基本结束。
在非典疫情期间，我国宏观经济出现短期阶段性下行，全年经济保
持较高增长。具体来看，2003年二季度GDP增速出现一定回落，单
季度实际GDP为9.1%，环比一季度下降2个百分点，但在疫情结束
后的三季度得到明显回升并达到10%，2003年全年GDP增速实现10%，
较上年增速提高0.9个百分点，整体宏观经增长动力充足，持续向上。
其中：固定资产投资：2003年固定资产投资增速全年实现28.4%，较02年底提高11个百分点；
出口：全国出口金额增速保持高速增长，仅在二季度至三季度小幅
下行，03年全年增速实现34.6%，同比增长12.3个百分点；社零：
全国社零消费总额增速在二季度出现明显回落，疫情好转后快速回升，
全年实现9.1%，同比小幅提高0.3个百分点。房地产投资：2003年房地产开发投资完成额增速趋势与固定资产投
资增速保持基本一致，且绝对值略高于固定资产投资增速，全年地产
投资端保持29.7%的高速增长，较2002年提高7.7个百分点。商品房
销售面积增速和房屋新开工增速在2003年分别实现29.1%和28.5%，
分别同比提高8.9个百分点和10.9个百分点。整体来看，房地产方面
并未受到非典疫情明显影响。
基建投资：2003年尚无官方公布数据，但从整体固定投资的高位稳
定增长来看，粗略估计基建投资受影响程度有限
二、当下疫情：需求短期承压，不改行业长期趋势
当下疫情所致的复工推迟，对行业的影响或强于非典时期
2019年12月，湖北省武汉市陆续发现多例新型冠状病毒感染的肺
炎患者，随着疫情的不断蔓延，1月23日武汉市进行封城，此次疫
情发展成为全国关注焦点，全国各省/自治区/直辖市陆续拉响重大突
