企业公司外汇风险管理共81页

付账款。
2011.12
制作：张彬
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如果该公司没有闲置资金，A公司可以从美国银行借入
695134美元，再兑换成法国993049法郎，用于购买法国证
券，法国证券月利率为0.7%。
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30日后，累计到1000000法郎，并偿还美元贷款本息
700695（695134×1.008）美元，由于30天期美元银行贷款
执行价为1.52美元，每单位期权费为0.02美元；又假定波士
顿公司预计90天后，英镑的即期汇率为1.46美元、1.48美元
义的、可行的。
2011.12
制作：张彬
• 银行外汇买卖的风险管理
–限额管理
– 为所交易币种的现货和远期设置限制。银行在指定 外汇敞口头寸的限额时，必须分析影响限额规模的各种 因素：第一，外汇交易的损益期望；第二，对亏损的承 受能力；第三，交易的币种；第四，交易人员的水平。
–银行采取限额控制的种类
• 即期外汇头寸限额
2011.12
制作：张彬
• 期货合同套期保值
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期货合同保值，实际上就是金额、期限和日期都标准
化的远期外汇合同。期货对冲的方法和远期对冲非常相似，
即持有现货头寸相反的期货市场头寸。
远期合约 大宗交易 双方之间的私定合约 非标准合约 通常只有一个特定交割日期，在 合约期满时结算 通常以交割或最终现金结算了结
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多头套期保值是指在即期外汇市场上处于空头地位的人，
即是拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币汇价上升，而
在外汇期货市场上做一笔相应的买进交易。
2011.12
制作：张彬
外汇期货套期保值：空头套期保值
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美国的某跨国公司设在英国的分支机构急需625万￡

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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元）
需要的人民币
1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
表2
币种 美元 加元 欧元 法郎
预期汇率波动范围 8.6~8.74 5.37~5.41 7.70~7.79 5.10~5.50
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
交易风险计量示例答案（一）
例1：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，现在即期市场汇率为1 美元=8.68元人民币。已知美元3个月借 款利率为1.5%，人民币3个月定期存款 利率为1.3%。如果采用货币市场套期保 值，现在应借入多少美元？相当于3个月 后收到多少人民币？
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
对外币应付账款套期保值
步骤
当企业存在外汇债务时，企业可以借 入本币购买外币并进行投资；
当外汇债务到期时，用投资获得的外 币支付外汇债务。
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
课程提纲
本部分主要讲述外汇风险的种类、如何 计量和规避各种风险。

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2022年12月16日
2．再结算
再结算也叫间接结算法。具体做法是，在跨国公 司中设立一个再结算公司，公司中的每一分公司 都将它以外币计价的交易集中到再结算公司，由 再结算公司进行冲销，并对冲销后仍存在的受险 部分采取措施，以避免或减少外汇风险可能造成 的损失。
3．选择生产地点
公司在选择生产地点的时候，也必须考虑生产地 点带来的外汇风险。
这种方法的好处是避险成本小，但时间、币种、 金额的安排较难。
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2022年12月16日
2．提前或延期结汇（leads＆lags）
提前或延期外汇结算指在预测汇率将朝某一方 向变化时，提前或推迟外汇结算，以便尽可能 减少外汇风险，得到汇价上的好处。
3．借款法（borrowing）
出口商在签订出口合同后，可以从银行借入一 笔与未来外汇收入相同币种、相同金额、相同 期限的款项，并将这笔借款在现汇市场卖出， 换成本国货币。
有选择地控制风险也称为动态风险管理，即企 业确定汇率风险后，根据情况锁定其中一部分 风险，而对另一部分风险不采取措施。这种方 案似乎是前二者的折中办法，但实际并非如此。
对某一部分风险是否采取措施的决定需要建立 在一系列严密合理的分析和预侧的基础上。
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二、公司外汇交易风险管理
财务部门一旦确认汇率风险存在，就立刻锁定 全部风险。虽然这种方案比较被动，但可以大 大降低经营过程中成本和收入的不确定性，便 于企业制定各种财务计划，对资金调度进行安 排。
如果企业只有进口贸易或只有出口贸易，汇率 风险呈单向变化，那么选择这种方案是较为合 理的。
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（三）有选择地控制风险
国际金融理论与实务

– Actions taken by a firm that decrease its total risk will improve its sales and cost outlooks, thereby increasing its expected cash flows.
– 2021/3/1 Hedging can reduce risk and can benefit a
– All monetary balance sheet accounts (cash, marketable securities, accounts receivable, etc.) of a foreign subsidiary are translated at the current exchange rate.
2021/3/1
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外汇风险管理基础
• 经营风险
– 由于汇率变化而导致的未来/预期经营现金流量的变 化
– 所产生的汇兑损益是由公司的未来竞争地位的变化 来决定的，并且是真实存在的，如销售量的变化、 销售价格的变化、销售成本的变化等等
– 与未来的销售相联系的收入和成本
– 由于经营风险是建立在企业未来活动的基础之上， 因此，对经营风险的衡量是面向未来的，很难进行 准确衡量
900.00 DM $
Dividends
0.00 DM $
Addition to Retained
Earnings 900.00 DM $
4,000 3,000
333 667 267 400 300 700 -
700
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会计风险及其管理
• 货币/非货币法：
– 对货币性项目以当前汇率折算，对非货币性项目采 用历史汇率折算，所有者权益也按历史汇率折算， 汇兑损益作为当期损益在损益表中列示（FASB No. 8）