财务管理学习题及答案

《企业财务管理学》练习题及参考答案

一、练习题：

1. 甲公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005 年各年末预期收益分别为 20000元、30000元、50000元；银行存款单利利率为 12%。

要求：按单利计算2003年年初投资额的终值和 2003年年初各年预期收益的现值之和。

2. 乙公司2001年年初对A设备投资100000元，该项目2003年年初完工投产；2003年至2005 年各年末预期收益分别为 20000元、30000元、50000元；银行存款复利利率为 10%。

要求：按复利计算2003年年初投资额的终值和 2003年年初各年预期收益的现值之和。

3 .丙公司2001年和2002年年初对C设备投资均为60000元，该项目2003年初完工投产；2003 年至2005年各年末预期收益均为 50 000元；银行存款复利利率为 8%。已知：(F/A, 8%, 3) =3.2464 , (P /A,

8%, 3) = 2.5771。

要求：按年金计算2003年年初投资额的终值和 2003年年初各年预期收益的现值。

4 .某人拟于明年年初借款 42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为 6000元,

连续10年还清。假设预期最低借款利率为 8%，问此人是否能按其计划借到款项 ？已知：

(P/A, 7%, 10) = 7.0236 , (P/A, 8%, 10) = 6.7101。

5•某企业集团准备对外投资，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，这三家公司的年预期收益 及其概率的资料如下表所示：

市场状况 概 率 年预期收益(万兀)

甲公司 乙公司 丙公司

良好 0.3 40 50 80

一般 0.5 20 20 -20

较差 0.2 5 -5 -30

要求：(1)计算三家公司的收益期望值；

(2) 计算各公司收益期望值的标准离差；

(3) 计算各公司收益期望值的标准离差率；

(4) 假定你是该企业集团的稳健型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。

6.振兴公司发行5年期的债券，面值为1000元，付息期为1年，票面利率为10%。 要求：(1)计算市场利率为8%时的债券发行价格；

(2) 计算市场利率为12%时的债券发行价格。

7 .某企业按年利率10%从银行借人款项100万元，银行要求企业按贷款额的 15%保持补

偿性余额，试计算该项贷款的实际利率。

8 .某企业1996年至2000年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。假定 2001年的

销售量预计为320件。

年度 销售量(X件) 资金需要量(y兀) XY X2

1996 40 12000 480000 1600

1997 160 24000 25600

1998 120 27000

14400

1999 80 22000 6400

2000 200 40000

40000

N = 5 刀 x = 600 刀 Y= 125 000 刀 xy= 17320000 刀 X"= 88000

要求：按资金习性分析法预测 2001年的资金需要量。

9 .某公司采用融资租赁方式于 2001年年初租人一台设备，价款为 200000元，租期4年,

租期年利率 10%。(P/A, 10%, 3) = 2.487 , (P/A, 10%, 4) = 3.170。

要求：(1)计算每年年末支付租金方式的应付租金；

(2) 计算每年年初支付租金方式的应付租金；

(3) 试分析二者的关系。

10. 某公司拟采购一批商品，供应商报价如下：

(1) 立即付款，价格为9630元；

(2) 30天内付款，价格为 9750元；

(3) 31天至60天内付款，价格为 9870元；

(4) 61天至90天内付款，价格为10000元。

假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的日期和价格。

11. 星海公司2000年12月31 日的资产负债表如下表：

星海公司简要资产负债表

2000 年12月31日 单位：元

资 产 负债与所有者权益

现 金 6000 应付账款 18000

应收账款 18000 应付票据 12000

存 货 28000 长期借款 20000

固定资产净值 48000 实收资本 40000

留存收益 10000

资产合计 100000 负债与所有者权益合计 100000

该公司2000年度的销售收人为160000元，但固定资产生产能力已经饱和，若增加收入需 增加固定资产投资。税后销售利润率为 10%，其中60%净利润分配给投资者。预计 2001年销

售收入将提高到200000元，计提折旧额为4000元。试确定该公司2001年需从外界追加资金量 为多少(假定2001年与2000年的税后销售利润率和利润分配政策均相同 )。

12. 某公司发行一笔期限为 5年的债券，债券面值为 1 000万元，溢价发行，实际发行

价格为面值的110%，票面利率为 10%，每年末付一次利息，筹资费率为 5%,所得税率为

33%。要求计算该债券的成本。

13. 某企业向银行借人一笔长期借款，借款年利率为 12%，借款手续费率0. 2%，所得 税率为33 %。要求计算该银行借款成本。

14. 某公司按面值发行 1000万元优先股，筹资费率为 3%，年股利率为11%，所得税率 为33%。要求计算该优先股成本。

15. ABC公司发行普通股股票 2000万元，筹资费用率 6%，第一年末股利率为 12%，预 计股利每年增长2 %，所得税率为33%。要求计算该普通股成本。

16. 某公司留存收益

100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为 12%，预计股利 每年增长率3%。要求计算该公司留存收益成本。

17. 华光公司资金总额为 600万元，负债比率为 40%，负债利息率为10%。每年支付4 万元的优先股股利，所得税率为 33%。2000年公司实现息税前利润 70万元。要求计算该公

司2001年的财务杠杆系数。

18. 某公司2000年实现销售收入

300万元，变动成本总额为 150万元，固定成本为 80 万元，利息费用为10万元。要求计算该公司 2001年经营杠杆系数。

19. 某公司2000年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本 30元，固定成本总额 100万元。公

司负债 60万元，年利息率为12 %，每年支付优先股股利 10万元，所得税率为 33%。

要求：⑴ 计算2000年边际贡献；

(2) 计算2000年息税前利润总额；

(3) 计算该公司2001年复合杠杆系数。

20. 某公司现有普通股 100万股，股本总额为1000万元，公司债券为 600万元。公司拟 扩大筹资规模，有两备选方案：一是增发普通股 50万股，每股发行价格为

15元；一是平价 发行公司债券750万元。若公司债券年利率为 12%，所得税率为30%。

要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点；

(2) 如果该公司预期息税前利润为 400万元，对两筹资方案做出择优决策。

21 •新发公司拟筹资1 000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下表所示：

筹资方式 甲万案 乙万案

筹资额(万元) 资金成本 筹资额(万兀) 资金成本

长期借款 200 9 % 180 9%

债券 300 10% 200 10.5 %

普通股 500 12% 620 12%

合计 1000

1000

要求：确定该公司的最佳资金结构。

22.已知某固定资产投资项目的有关资料如下:

年数 0 1 2 3 4 5 合计

净现金流量

500 200 100 100 200 100 200

复利现值系 数 1 0.89286 0.79719 0.71178 0. 63552 0.56743 一

累计净现金 流量

折现的净 现金流量

要求：(1)将上表的空白处填上数字(保留全部小数)。

(2) 计算该项目的静态投资回收期 (PP)。

(3) 列出该项目的下列指标：

① 原始投资额；

② 项目计算期；

③ 净现值。

(4) 根据净现值指标评价该项目的财务可行性 (说明理由)。

23 .已知某长期投资项目建设期净现金流量为： NCP= -500万元，NCFi= -500万元，NCP

=0;第3-12年的经营净现金流量 NCP—12= 200万元，第12年末的回收额为100万元，行业 基准折现率为10%。

要求：计算该项目的下列指标：

(1) 原始投资额；

(2) 终结点净现金流量；

(3) 静态投资回收期：

① 不包括建设期的回收期；

② 包括建设期的回收期。

(4) 净现值(NPV)。

24. 某长期投资项目累计的净现金流量资料如下:

年数 0 1 2 3

6 7

15

累计的净

现金流量 -100 -200 -200 -180

-20 +20

+500

要求：(1)计算该项目的静态投资回收期；

(2) 说明该项目的建设期、投资方式和经营期。

25. 某工业投资项目的 A方案如下：

项目原始投资650万元，其中：固定资产投资 500万元，流动资金投资 100万元，其余

为无形资产投资。全部投资的来源均为自有资金。

该项目建设期为2年，经营期为10年。除流动资金投资在项目完工时 (第2年末)投入外， 其余投资均于建设起点一次投入。

固定资产的寿命期为 10年，按直线法计提折旧，期满有 40万元的净残值；无形资产从

投资年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。

预计项目投产后，每年发生的相关营业收入 (不含增值税)和经营成本分别为 380万元和

129万元，所得税税率为 33%，该项目不享受减免所得税的待遇。

要求：(1)计算该项目A方案的下列指标：

① 项目计算期；

② 固定资产原值；

③ 固定资产年折旧；

④ 无形资产投资额；

⑤ 无形资产年摊销额；

⑥ 经营期每年总成本；

⑦ 经营期每年营业利润；

⑧ 经营期每年净利润。

(2) 计算该项目A方案的下列净现金流量指标：

① 建设期各年的净现金流量；

② 投产后1至10年每年的经营净现金流量；

③ 项目计算期期末回收额；

④ 终结点净现金流量。

(3) 按14%的行业基准折现率计算的 A方案净现值指标为+145万元，请据此评价

该方案的财务可行性。

(4) 该项目的B方案比A方案多投入50万元的原始投资，建设期为。年，经营期

不变，其净现金流量为： NCP=-700万元，NCF-1o=161.04万元。请计算该项目 B方案的净现值

指标，并据以评价该方案的财务可行性。

(5) 利用年等额净回收额法进行投资决策，在 A、B方案中选出较优的方案。(计算

结果保留两位小数)