浅析最优资本结构的确定方法

资本结构决策【知识点1】资本结构的影响因素内部因素：营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性、股权结构等。

外部因素：税率、利率、资本市场、行业特征等。

一般规律：1.收益和现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低；2.成长性很好的企业因其快速发展，对外部资金需求比较大，要比成长性差的类似企业的负债水平高；——经营风险与财务风险的反向搭配。

3.盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低；4.一般性用途资产比例比较高的企业因其资产作为债务抵押的可能性较大，要比具有特殊用途资产比例高的类似企业的负债水平高；5.财务灵活性大的企业比财务灵活性小的类似企业的负债能力强。

这里的财务灵活性，是指企业利用闲置资金和剩余的负债能力以应付可能发生的偶然情况和把握未预见机会（新的好项目）的能力。

【提示】企业实际资本结构往往是受企业自身状况和政策条件及市场环境多种因素的共同影响，并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原则和模式。

【知识点2】资本结构决策方法一、综合资本成本比较法综合资本成本=长期借款资本结构×借款个别资本成本+长期债券资本结构×债券个别资本成本+普通股资本结构×股票个别资本成本+优先股资本结构×优先股个别资本成本综合资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的综合资本成本，并根据计算结果选择综合资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

【例10－5】某企业初始成立时需要资本总额7000万元，有以下三种筹资方案：其他资料：表中债务资本成本均为税后资本成本，所得税率为25%。

要求：采用综合资本成本比较法选择相对较优的筹资方案。

『正确答案』方案一：加权平均资本成本＝500/7000×4.5%＋1000/7000×6%＋500/7000×10%＋5000/7000×15%＝12.16%方案二：加权平均资本成本＝11.34%方案三：加权平均资本成本＝10.39%由于方案三的综合资本成本最低，因此在适度的财务风险条件下，企业应按照方案三的各种资本比例筹集资金。

企业资本结构决策的⽅法包括哪些 资本结构决策是在若⼲可⾏的资本结构⽅案中选取最佳资本结构。

其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其⽐例关系。

资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位，其财务决策的意义。

以下为⼤家介绍下中级会计职称财务管理中关于企业资本结构决策的⽅法包括哪些的内容。

企业资本结构决策的⽅法 1、资本成本⽐较法 资本成本⽐较法是指在不考虑各种融资⽅式在数量与⽐例上的约束以及财务风险差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合⽅案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最⼩的⽅案，确定为相对最优的资本结构。

资本成本⽐较法仅以资本成本最低为选择标准，因测算过程简单，是⼀种⽐较便捷的⽅法。

但这种⽅法只是⽐较了各种融资组合⽅案的资本成本，难以区别不同的融资⽅案之间的财务风险因素差异，在实际计算中有时也难以确定各种融资⽅式的资本成本。

2、每股收益⽆差别点法 资本结构是否合理，可以通过分析每股收益的变化来衡量，即：能提⾼每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。

但每股收益的⾼低不仅受资本结构的影响，还受到销售⽔平的影响。

处理以上三者的关系，可以运⽤筹资的每股收益分析的⽅法。

每股收益分析是利⽤每股收益的⽆差别点进⾏的。

所谓每股收益⽆差别点，是指每股收益不受筹资⽅式影响的销售⽔平。

根据每股收益⽆差别点，可以分析判断在什么样的销售⽔平下适于采⽤何种资本结构。

在筹资分析时，当息税前利润(或销售收⼊)⼤于每股收益⽆差别点的息税前利润(或销售收⼊)时，运⽤负债筹资可获得较⾼的每股收益;反之，当息税前利润(或销售收⼊)低于每股收益⽆差别点的息税前利润(或销售收⼊)时，运⽤权益筹资可获得较⾼的每股收益。

每股收益⽆差别点法为企业管理层解决在某⼀特定预期盈利⽔平下应选择什么融资⽅式提供了⼀个简单的分析⽅法。

3、企业价值⽐较法 企业价值⽐较法，是通过计算和⽐较各种资本结构下公司的市场总价值来确定最优资本结构的⽅法。

资本结构现状及优化策略的研究方法1. 前言资本结构是企业财务的一个重要方面，它反映了企业在运营过程中通过债务和股权融资获得的资金比例。

在日常经营活动中，企业需要考虑资本结构的优化，以达到最大化利润的目的。

对于各种不同的企业来说，优化资本结构的途径也可能不尽相同。

本文旨在探讨资本结构现状及优化策略的研究方法。

2. 概述资本结构资本结构是指企业通过股本和债务等融资手段形成的财务形态。

股本融资是指发行股票为获得资金，股东通过购买股票成为公司的股东；债务融资是指发行债券，企业向投资者承担支付利息，并在到期时支付本金。

资本结构通过权益比率和负债比率来进行衡量，权益比率即股本占比，负债比率即债务占比。

3. 资本结构现状的研究企业的资本结构现状是指当前企业使用的某种资本结构形式。

研究资本结构现状需要对企业前期的财务数据进行收集和分析。

具体而言，可以从以下几个方面进行考虑：3.1 权益比率和负债比率的划分一般来说，权益比率越高，表明公司的自有资金越充足，财务风险相对较低。

负债比率越高则表明公司债务较高，需要支付更多的利息，承担更高的财务风险。

因此，企业权益比率和负债比率的划分便成为了研究资本结构现状的一个重要方面。

3.2 债务的种类企业可通过不同种类的债务进行融资，如银行贷款、债券等。

而不同种类的债务也对企业的财务结构产生不同的影响。

因此，研究资本结构现状时需要考虑债务结构的特征及影响。

3.3 其他财务指标此外，研究资本结构现状还需要考虑其他财务指标的情况，如企业利润、负债比例、有息负债占比等等。

4. 资本结构优化策略的研究资本结构优化策略是指企业根据自身状况，通过调整资产负债比例，以达到最小化财务风险、最大化股东收益的目的。

如何制定资本结构优化策略也是研究的重点。

具体可以从以下几个方面进行考虑：4.1 通过债务和股权融资进行优化企业通过债务和股权融资来获得资金，因此，优化资本结构的策略一方面是调整债务和股权融资比例，寻找最优化的方案。

资本结构优化的策略与方法引言：资本结构是指企业在筹集资金时所采用的不同资本来源之间的比例关系。

优化资本结构可以提高企业的财务稳定性、降低负债成本、提升市场价值等。

本文将探讨资本结构优化的策略与方法，并提供了一些实用的建议。

1. 分析和评估企业的财务状况在优化资本结构之前，企业应该对自身的财务状况进行全面的分析和评估。

这包括了企业的盈利能力、偿债能力、流动性状况等。

通过对财务指标的评估，企业可以了解自身的融资需求以及不同融资方式的可行性。

2. 多元化资本来源优化资本结构的一个关键策略是通过多元化资本来源来降低风险。

企业可以考虑通过发行股票、债券发行、银行贷款等方式来筹集资金。

多元化的资本来源有助于降低企业的负债风险，并且可以提供更灵活的融资选择。

3. 长短期债务的合理配置资本结构的优化还需要考虑到长短期债务的合理配置。

短期债务通常用于满足企业的日常运营资金需求，而长期债务则是用于企业的投资和扩张等长期项目。

合理配置长短期债务可以帮助企业平衡资金的流动性和稳定性。

4. 控制负债水平和负债成本优化资本结构的一个重要目标是控制负债水平和负债成本。

过高的负债水平会增加企业的偿债风险，而过高的负债成本则会增加企业的财务负担。

企业应该通过合理的负债管理来控制负债水平，并寻求低成本融资渠道以降低负债成本。

5. 考虑税务因素资本结构的优化还需要考虑税务因素。

不同的融资方式会对企业的税务负担产生不同的影响。

企业可以通过合理的税务规划来降低融资所带来的税务负担，并进一步优化资本结构。

6. 追求市场价值最大化最终，资本结构的优化应该追求企业的市场价值最大化。

企业可以通过优化资本结构来提高自身的投资回报率、提升股东权益等。

因此，企业在制定资本结构优化策略时应该充分考虑市场需求、竞争环境和未来的发展规划。

结论：资本结构优化是企业发展和成长的重要一环。

通过分析和评估财务状况、多元化资本来源、合理配置长短期债务、控制负债水平和负债成本、考虑税务因素以及追求市场价值最大化等策略和方法，企业可以更好地优化自身的资本结构，实现可持续发展和长期竞争优势。