影响我国企业对外直接投资因素分析

了广 泛探讨 ， 由于 中国经济 的二元性 ， 但 对发达 国家 论都可以看出， 市场是跨 国企业对外直接投资的直接 的投资可能是技术获取型 ， 对发展 中国的投资可能是 诱 因。 一般认为 ， 一国的经济发展程度越高 ， 人均收入 市场获取型。 而现有研究并未对这种差别是否真实存 越 高 ， 市场规模越大 ， 吸引的直接投资就越多 。另外 ， 在进行检验 ；也没有判定是否还存在其他 区位因素 ， 经济增长速度也是一个重要的方面 ， 新兴市场吸引了 使得 中国对发达 国家与发展中国家的直接投 资显著 源源不断的 Ｆ Ｉ Ｄ 也证实了这一点 。 不同。 本文从 国家宏观层面实证分析中国对外直接投 第二个因素是资源禀赋 。资源禀赋包括 自然资 资区位布局的影响 因素 。 特别是通过对东道国按发达 源 、 劳动力资源和技术资源。由于各个 国家地理位置 国家与发展中国家进行分类 ， 检验了影响直接投资布 和气候条件的不同， 导致部分 国家在某种资源上具有 局的因素在这两类国家是否表现出显著差异 ， 对现有 得天独厚 的优势 ， 再加上资源 的稀 缺性 ， 以能够吸 所 的研 究 成果 进行 补 充和 完善 。 引大量的直接投资 。另外一方面 ， 劳动力资源禀赋也 是 一个重要 的方面 ， 随着 国家分工 的不 断细化 ， 垂直 专业分工替代了产业 间分工 ， 劳动力 资源丰富的国家 二、 中国对外直接投资的地区分布 不仅吸引了传统 的劳动密集型产业的对外直接投资 ， 也 吸引了高科技产业 的劳动密集型工序 的直接投资 。 在亚洲 、 非洲 地区投资覆盖率最高 ， 在亚洲分布 最为集 中。从境外企业的地 区分布看 ， 亚洲是 中国设 而高的技术水平也会吸引技术获取型的直接投资。 第三个 因素是关税等贸易壁垒。 传统的贸易理论 立境外企业最为集 中的地区， 其次为欧洲， 非洲位居第 出口和直接投资有相互替代的关系。 也就是说 ， 三。 对欧美投资较上年成倍增长。 以往我国对亚洲 、 认为 ， 与 战略性贸 非洲 投 资 较快 增 长不 同 的是 ，０９年 中 国对 欧 洲 、 ２０ 北 直接投资的增加会减少对相关 国家的出 口， 阻 美洲 、 拉丁美洲投资快速增长 ， 中对欧洲投 资 ３ ． 易 政 策实 施 者从 这个 理论 出发 ， 碍 进 口增 加 的办法 其 ３ ５ 早期采用的工具是关税等直接壁垒 ， 亿美元 ， 增长 ２ ２８ 对北美投资 １．亿美元 ， ８． ％， ５ ２ 增长 就是贸易壁垒 ， 随着关 贸总协定和 Ｗ Ｏ有关协定的实施 ，关税得到 Ｔ ３１ 倍 ， ． ８ 对拉美投资 ７ ．亿美元 ， ３ ３ 增长 ２ 。 倍 中国对外直接投资地区分布主要有 以下特点 ： 了较大的限制 ， 很多国家转向了非关税等隐蔽性的壁 １ 中在避税港。中国企业对外非贸易直接投资 垒。 ． 集 企业进行对外直接投资的一个重要 目的就是避免 在区域分布上 ， 主要集 中在避税地（ 香港 、 开曼群岛 、 出 口所 面临 的贸易 壁 垒 。 第 四个 因素是制度和文化因素 。 制度因素包括宏 维尔京群岛和卢森堡等 ）四地 占 ２０ 年 中国对外直 ， ０９ 社会稳定性 、 法律环境 、 税收体制和中 接投资流量和存量 的比例分别为 ７ ． 和 ７ ． ９３ ３ ９ ％。我 观 的政治体制、 ６ 观 的区域投资政策、产业政策 以及微观 �

胡 江 芳
（ 井冈山大学 商学院 ， 江西 吉安 ３３０ ） ４０９
［ 摘
要 ］随着经济全球化的发展 ， 国企 业对 外直接投 资规模 不断扩大 ， 治风险成 为制约 对外 直接 投 我 政
资的主要 因素。政 治风险通常表现为 东道 国直接征用或将企业 国有化 、 东道 国爆 发战争或 内乱等形 式。我 国
性和不可控性 。
置本企业的财 产 ， 使得 外 国投资 者作 为股 东 的权利 受 到
很大程度 的限制 ， 或实 际上被 取消 ， 从而构 成事实 上 的征
用行为 。 （ ） 二 战争 和 内乱
即东道 国发生革命 、 战争 和内乱 ， 致使 外 国投 资者 资 产遭受重大损失 ， 甚至 不能继续 经营 ， 主要 发生在 一些 能 源、 民族 、 土有争端 的国家或地 区， 中东 的伊拉克 、 领 如 巴
２０ 年 第 ４期 ０９ 总 第 １８期 ７
黑 龙 江 对 外 经 贸
ＨＩ ｏｅ ｎ Ｅ ｏ ｏ ｃＲ ｌｔ ｎ Ｊ Ｆ ｒｉ ｇ ｃ ｎ ｍｉ ｅａ ｏｓ＆ Ｔａ ｅ ｉ ｒｄ
Ｎｏ． ２ ０ ４， ０ ９ Ｓ ｒａ ｅ ｉｌＮｏ． ７ １８
［ 用外 资］ 利
影 响我 国企 业对 外投 资 的政 治风 险分析及 防 范
增多 ， 即东道 国政 府不 公开 宣 布直接 征用 企业 的有 形 资
产 ， 是 以种 种措 施 阻 碍 外 国 投 资 者 有 效 控 制 、 用 和 处 而 使
２ 世纪 ９ ０ ０年代 以来 ， 国对外 直接 投资 发展 迅速 ， 我
至 ９ 代 末 ， 国对 外 投 资 企 业 已 在 全 球 １０多 个 国家 ｏ年 我 ６
勒 斯 坦 、 色列 等 。 以

制 度 因素 政府 支 持
） ．国有企业产值在当地工业总产值中的比重 （ ４ ｘ． 各省Ｇ Ｐ Ｌ Ｄ Ｌ重
） ，各地区人均可支配收入 （ ６ Ｘ．各地 区专利授权数在全 国的比重 Ｘ． 滞后一期的Ｆ ＩＰ Ｄ ￣各地 区前一年Ｆ Ｉ Ｄ 累计实际使用额
【 摘 要 】本文在 综 合框 架下研 究 了我 国高技 术产 业吸 引外 商直接投 资的影 响 因素。通 过对 １个 省市 ９
２ ０ ～２０ 年 高技术产业实际利用外资面板数据进行计量检 验 ，探讨 中国高技术产业外商直接投 资的影响 因 ０１ ０７ 素。研 究发现 ．技 术支持 和市场环境影响显著 ，而劳动力价格 、政府 经费支持 的影响并不显著 ，这为我 国 发展 高技术产业 ，制定吸 引外商直接投 资政策提供 了方向。
２ １年 ｌ ０ ０ Ｏ月
经 济 论 坛
Ｅｃ ｎ ｍｉ Ｆ ｒ ｍ ｏ ｏ ｃ ｏｕ
Ｓｐ ００ ｅ ．２ １
Ｇｅ ． ８ ．０ ｎ ４ ２ Ｎｏ １
总第 ４ ２ ８ 期 第 １ 期 Ｏ
我国 技 产 商 高 术 业外
— —
资 影 因 的 响
基于省级面板数据的实证研究
文／ 倩 宋 铮 蒋
回归方 程采 取 固定 效应模 型 。
根 据 上 述 高 技 术 产 业 Ｆ Ｉ 位 决 策 的 影 响 因 Ｄ区
包括 资源所 在地 的要素供 给优 势 ，如劳 动力和 自然 资源 ；东道 国 的市场优 势 ，如产 品销售市 场 的规模
和潜 力 ；社会 文化 和制 度 ；基 础设施 供 给 ，如银 行 金 融 体系 为 中心 的 ‘ 环 境 ” 软 ，以及 交 通 运输 和 电 信 网络等 ‘ 环境 ” 硬 。 为 了使考 察 因素更 加全 面 ，本 文在传 统 比较优 势的 基础上加 入新 经济 地理 因素 。新 经 济地理 因素 主要包括 贸 易成本 、技 术外部 性 和货 币外 部性 。 贸

现代经济信息144中国对外直接投资快速增长的原因分析郭玲利 四川大学锦江学院摘要：改革开放以来，中国经济快速增长的同时，对外直接投资迅速发展，2017年累计高达1200.8亿美元，本文从供给与需求两方面进行相关分析，得出由于中国企业在伴随国内经济迅速发展的同时，大量积累资金与生产技术，使得供给大幅增加，同时国内资源与市场需求不足，使得国内企业多元化对外直接投资成为必然选择。

关键词：对外直接投资；供给；需求；资源；市场中图分类号：F752 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)009-0144-012000年3月全国人大九届三次会议首次将“走出去”作为国家战略提出，鼓励能够发挥我国比较优势的对外投资。

自此，我国对外直接投资进入迅猛发展阶段，2005年中国对外直接投资首次突破100亿美元，截至2017年底，我国境内投资者共对全球174个国家和地区的6236家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资1200.8亿美元。

一、中国对外直接投资发展现状中国对外直接投资总体呈现行业分布广，总量大，重点突出等特点。

首先从行业结构来看，2010年租赁和商务服务业占29.67%；金融业占19.94%；批发和零售业占16.23%；采矿业占12.43%等，从行业统计来看，中国对外直接投资中采矿业只占12.43%的份额，金融服务业占比最高。

其次考虑中国对外直接投资的国别结构，中国对香港地区的直接投资为1158.45亿美元，占比高达62.97%，开曼群岛占11.05%，英属维尔京群岛占5.70%，三者共占中国对外直接投资的79.7%。

最后考察投资的主体，国有企业占据了中国对外直接投资的过半份额，高达66.2%，前三大主体：国有企业、有限责任公司、股份有限公司占了总存量比重的95.9%，其他企业类型仅占据极少份额。

二、中国对外直接投资动因理论研究对于发展中国家对外直接投资的动因研究，国内外学者已做了很多相关研究，从早期的垄断优势理论，到内部化理论、产品生命周期理论，以及边际产业扩张理论，这些理论从单一方面解释了开展对外直接投资的动因，直到邓宁提出了国际生产折衷理论，将所有权优势、内部化优势、区位优势综合考虑，形成完整的对外直接投资动因研究体系，同时也为研究中国企业“走出去”的动因及条件提供了方向。

影响国际投资环境因素的分析在全球化的今天，国际投资环境得到了越来越多的重视。

国际投资环境好坏直接影响了资本的流动和国家的经济发展。

那么，影响国际投资环境的因素都有哪些呢？本文将从政治、经济、文化等多个方面进行分析。

一、政治因素政治因素是影响国际投资环境的重要因素之一。

政治安全、稳定是国际投资环境的重要保障。

若一个国家的政治不稳定、暴力冲突频繁，随时可能引爆战争，那么，投资者理性的判断下不会选择在这个国家进行投资。

当一个国家的政治稳定，法制健全，政策透明，才有可能吸引投资者进入。

强有力的政治政策对于资本市场来说是至关重要的。

二、经济因素经济因素也是影响国际投资环境的重要因素，特别是经济环境。

当一个国家的经济在持续快速增长，并且预计未来也将持续稳定增长时，就会有越来越多的资本涌入该国家。

一个国家的市场前景，行业潜力都会影响到这个国家的投资环境，也会吸引更多的外资进入。

同时，通货膨胀率、利率水平、税费水平等也都是影响国际投资环境的因素，它们都会直接或间接地影响到投资者的行为。

三、文化因素文化是不可缺少的，也是影响国际投资环境的重要因素之一。

当一个国家有了稳定、繁荣的文化，跨国企业会更加愿意进入这个国家。

文化差异会造成很多问题。

企业不仅要考虑到文化差异，还要适应当地的风俗习惯。

了解当地风俗习惯可以帮助企业更好地进入当地市场，建立更好的口碑。

文化内部整合还可以促进同一国家之间的投资合作。

四、法治环境法治环境是重要的一点。

当一个国家的法律完善、透明，企业会更有信心进入这个国家。

如果一个国家没有透明度、法律不健全，很多企业都会心存疑虑，投资者可能会面临无法维权的风险。

因此，完善的法治环境要成为吸引外资的一项重要因素。

五、风险管理投资有风险，投资者会根据风险情况进行投资决策。

如果一个国家的经济环境不稳定，国家的财政状况也不佳，那么，投资者可能会面临很大的风险，而这也会影响到企业的投资决策。

风险管理对于外资进入一个国家来说是至关重要的。

中国近年来FDI迅猛增长的原因与动因分析摘要：近年来，中国对外直接投资（fdi）以异乎寻常的速度迅猛增长，这不仅令世界各国瞩目，也给中国未来的经济发展带来新的机遇和风险。

为此，需要对这一现象产生的原因和中国企业对外直接投资的动因进行深入分析，从而为制定这方面的科学政策提供依据关键词：中国；fdi；原因；动因从2004年开始，中国对外直接投资规模急剧扩大。

2004年对外直接投资额达55.3亿美元，比上一年增长93%；2005年、2006年、2007年、2008年和2009年则分别上升到122.6亿美元、176亿美元、265.1亿美元、406.5亿美元和433亿美元，同比增长率分别达123%、43.8%、50.6%、63.6%和65%。

截至2009年底，中国对外直接投资存量累计达2 200亿美元，中国境外企业已超过3万家，投资区域基本遍及全球各国，一跃成为发展中国家中对外投资最多的国家。

一、中国fdi的增长态势从1979年至今，中国开展对外直接投资已经走过了30年。

与发达国家和其他发展中国家相比，中国的对外直接投资的突出特征是增长迅速但起伏很大。

中国对外直接投资出现在改革开放之初。

在起步阶段的头几年，投资规模很小，年均投资流量不到4 000万美元。

但随着改革开放的进行，对外直接投资规模迅速增长，1985―1990年的增长阶段，年均投资流量已上升到7.11亿美元，即使在1991―2003年间的调整阶段，增长速度减缓，年均投资流量也达26亿美元左右，几乎是增长阶段的4倍，而到了推进阶段，仅2004―2007年间的年均投资流量就达154.75亿美元，差不多又是调整阶段的6倍。

可见，在总体发展趋势上，中国对外直接投资规模呈加速发展状态。

但如果从不同的发展阶段看，规模增长的起伏又相当大，尤其是从2004年以来发展势头非常迅猛。

这从图1中可以得到清楚的反映。

二、中国近年来fdi迅猛增长的原因近年来中国对外直接投资迅猛增长的原因何在？从理论和实践角度看，中国在短期内fdi迅速增长的原因主要有以下三个。

（ ２ ０ ０ １） ，Ｃｈ ｅ ｎ ｇ 、 Ｍａ （ ２ ０ ０ ８） 认 为 中 国
对 外 直接 投资 集 中于地 理 距离 较近 的 国 家 ，因为地理距离决定运输成本和 管理 费 用 ，还可 以用来 衡量 文化 差异 ，影 响投 资 意 愿；王凤丽 （ ２ ０ ０ ８） 验证不论长 期还 是
资制造业逐 步发展 到投资高 新技术产 业 ，
整体上 遵循 了技术创 新产业升级论 的地理
海默 （１ ９ ６ ０） 的垄 断优 势论 、 弗农 （ １ ９ ６ ６） 的 产 品 生 命 周 期 理 论 、 巴 克 利 和 卡 森
（ ２ ０ ０ ７）从获取政府 资金支持和服从 政治 意愿 的角度分析 了中国企 业对外直接投资 的增长 ；姚树 洁和刘贻佳 （ ２ ０ １ ０） 认 为预
个 时期都 具有互补性 。因此 ，中国企业
对美直 接投 资有 巨大 的增长潜 力 ，深入挖 掘对美 直接投资 的影响 因素 ，对于今后理 性扩大 对外投资 ，从全球 化和 中美合作 中
与Ｔ ｏ ｌ ｅ ｎ ｔ ｉ ｎ ｏ（ １ ９ ９ ３） 提 出的技术 创新产 业升级论 。 中国作 为最 大的发展中国家 ，海外投 பைடு நூலகம்
短 期 ，人 民币升值对我 国对外直接投资 有 促进作 用 ， 而汇率波动的作用并不 明显 。 学者针对 中美两 国在投资领域 的研 究 往往 集中于 美国对华投资上 ，能够充分论
文 献 综 述
欧美等 发达 国家的对外直接投资始于
１ ９ 世纪下 半叶 ， 这些 国家通过 对外投资提
中 国 对 美 直 接 投 资 的发 展 现 状 和 影 响 因 素
改革开 放三十余年来 ， 中国历经进 口 国、生产 国 ，发展为 出口国，并逐步迈入 投 资国行列 ，从 贸易促进 、获取 资源 、投

国际直接投资的环境分析1. 引言国际直接投资（FDI）是指投资者在一个国家进行的对外直接投资，涉及到跨国公司或个人在其他国家建立、购买或参股企业的过程。

随着全球化的进一步发展，国际直接投资在全球范围内占据越来越重要的地位。

本文将对国际直接投资的环境进行分析，以便投资者更好地了解投资的环境和条件。

2. 经济环境经济环境是国际直接投资最重要的环境因素之一。

在选择投资目标国家时，投资者通常会考虑该国家的国内生产总值（GDP）、经济增长率、劳动力成本、通货膨胀率等因素。

一个经济稳定、增长迅速的国家通常更具吸引力，因为这样的国家提供了更大的投资机会和潜在收益。

此外，投资者还需要了解目标国家的法律体系、税收政策和贸易环境等。

一个法律体系健全、税收政策稳定、贸易便利的国家将为投资者创造更好的经营环境和发展机会。

3. 政治环境政治环境是国际直接投资的另一个重要环境因素。

政治稳定和政府对外资企业的政策支持对于投资者来说是非常重要的。

投资者通常会关注目标国家的政治体制、政府对外资的政策和态度，以及政治风险。

政治风险是投资者最关注的风险之一，包括政府政策的不稳定性、政府干预的可能性、社会动荡和示威活动等。

投资者需要评估目标国家的政治环境，并制定相应的风险管理措施。

4. 社会文化环境社会文化环境是国际直接投资的重要考量因素之一。

社会文化因素包括目标国家的文化差异、社会价值观念、道德准则等。

这些因素对外国投资者的经营和管理方式会产生重要影响。

跨国企业需要适应目标国家的文化习俗和社会规范，尊重当地的价值观念，并与当地员工建立良好的关系。

否则，文化冲突和融入困难可能会导致投资失败。

5. 竞争环境竞争环境是国际直接投资的重要考量因素之一。

投资者需要了解目标国家的市场竞争情况、市场容量、竞争者数量和市场集中度等。

这些因素将直接影响投资者的市场份额和盈利能力。

此外，投资者还需要评估目标国家的产业竞争力、技术发展水平和创新能力。

一个拥有良好竞争环境和创新能力的国家对于投资者来说是非常有吸引力的。

（ ２ ０ ０ ２ ） 则认 为 ， 汇率变化具有均值 回复 的特 点 ， 投资母 国货 币 升值将 带来 贬值 预期 ．从 而促 进 投资 母 国 的 Ｆ Ｄ Ｉ ： 反之 ． 投 资母 国货 币贬值将 带来 升值预期 。 投资母 国将推迟 Ｆ Ｄ Ｉ 直至升值预期 的实 现 嘲 站在发展 中国家 的立场 ， 王义 中、 金雪 军 （ ２ ｏ ｏ ６ ） 认为． 人 民币升值 会促 进 市 场 导 向型 的 Ｆ Ｄ Ｉ ， 抑制成 本导 向型 的 Ｆ Ｄ Ｉ 。［ ６ １ 周 晔
２ ０ ０ ３ 年～ ２ ０ １ １ 年 江西 Ｆ Ｄ Ｉ 具体 情况见表 １ 不难看 出．
无论是 历史存 量 ， 还是逐 年流 量 ， 其规 模都不 算大 ， 且 流量呈现 出一定 的周期 性 ．虽 然总体上保持着 逐年增
长 的趋 势 ． 但 近 年 来 年 度 流量 大 起 大 落 的现 象 时 有 发 生
江西对外直接投资的影响因素及效应分析
骆 嘉
（ 江 西 财 经 大 学 财 税 与 公 共 管理 学 院 ， 江 西 南 昌 ３ ３ ０ ０ １ ３ ）
【 摘 要 】 在 简要 回 顾 江 西 对 外 直 接 投 资 （ 以 下 简称 Ｆ ＤＩ ） 的基础上 ， 分 析 了江 西 Ｆ ＤＩ 的 影 响 因 素及 效 应 。 结果表 明，
（ ２ ０ ０ ５ ） 认为． 人民币贬值不利于我 国 Ｆ Ｄ Ｉ 的扩 大 。［ ７ ］
数据 来源 ： ２ ０ １ １年 度 中 国对 外 直 接 投 资统 计 公 报 。
注： Ｎ／ Ａ表 示不适用。
一
、
江 西 对 外 直 接 投 资 的影 响 因 素
参考 国内外 已有的研究 ．结合江 西 Ｆ Ｄ Ｉ 的实 际情 况， 笔者 选取江西 Ｆ Ｄ Ｉ 的影响 因素如 下 ：

美国在华直接投资制约因素分析.关于美国在华直接投资制约因素分析一、政策环境不稳定政策环境是制约美国在华直接投资的重要因素之一。

自上世纪80年代以来，中国出台了一系列包括《外商投资法》、《合资经营企业法》、《中外合资经营企业税法》等法规和政策措施，吸引了外商纷纷前来投资。

但是，同时也存在政策环境不稳定的问题。

例如，中国曾经出台过不少限制外资进入的政策，如限制外资在金融、能源、电信等行业的投资。

此外，政策的不确定性也使得外商对投资环境的信心不足。

因此，政策稳定性是吸引外商投资的关键。

二、市场准入的限制除了政策环境，市场准入也是限制美国在华直接投资的重要因素之一。

虽然中国对外资实行了大幅度的放宽，但在某些行业中，美国企业仍然受到限制，比如能源、互联网、金融等。

此外，市场准入的要求也不尽相同，这使得美国在华投资的门槛较高，进而制约其投资数量和力度。

三、本地化管理和创意保护问题本地化管理和创意保护问题也限制了美国在华直接投资的力度。

一方面，中国政府在加强“本地化管理”，要求外资企业在本地拥有一定比例的员工和管理人员，这对于外资企业来说也增加了成本。

另一方面，中国的知识产权保护问题也严重制约了美国企业的投资。

特别是近年来，网络盗版和抄袭问题也给美国企业带来了安全隐患。

四、经济结构和环保问题经济结构和环保问题也影响了美国在华直接投资。

目前，中国经济转型的浪潮正在兴起，中国的经济结构也在发生着深刻的变化。

这也对美国企业的投资产生了影响。

此外，环保问题也被越来越多的人所关注，中国政府也在加强对环境的监管和控制。

这也增加了美国企业在华投资的成本和挑战。

五、政治风险和地缘政治问题政治风险和地缘政治问题也是制约美国在华直接投资的因素之一。

随着中美两国之间政治关系的变化，投资环境也在发生着变化。

此外，中东和亚洲的地缘政治问题也对美国在华直接投资影响很大。

这些因素都给美国企业在华投资带来了不确定性。

案例一：美国企业在华直接投资需要解决的问题之一是政策环境的不稳定性。

东道国制度对对外直接投资的影响分析对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指通过跨国公司或个人在一个国家或地区进行的直接投资活动，以获取在该国或地区的企业控制权或重要影响力。

东道国指的是接受外国直接投资的国家或地区。

1. 法律体系：东道国的法律体系对外商直接投资起着重要作用。

完善的法律体系有助于保护外商的权益，促进对外直接投资的发展。

一般来说，东道国的法律体系越健全、透明和可预见，对外商投资的吸引力就越大。

法律体系的稳定性也是吸引外商投资的关键因素之一。

2. 政府政策：东道国的政府政策对对外直接投资的发展有着重要影响。

政府可以通过制定有利于外商投资的政策来吸引外资，如提供税收减免、优惠待遇、减少行政审批等。

政府政策的稳定性和预见性对外商投资的决策也起着重要作用。

3. 市场准入：东道国的市场准入政策也会影响到外商的直接投资。

如果东道国的市场对外国投资开放，并且准入条件相对宽松，那么会吸引更多的外商进行直接投资。

市场准入的便利程度对投资者的决策也起着重要影响。

4. 劳动力市场：东道国的劳动力市场情况也会影响外商的直接投资。

如果东道国的劳动力供应充足、技能水平高、劳动力成本低，那么会对外商投资起到促进作用。

劳动力市场的灵活性和稳定性也对外商投资的决策有影响。

5. 经济环境和市场前景：东道国的经济环境和市场前景对外商的直接投资也有着重要影响。

如果东道国的经济环境好、市场潜力大，那么会吸引更多的外商进行投资。

宏观经济稳定、市场规模大、消费需求旺盛等因素也会对外商投资意愿产生影响。

东道国的制度对外商的直接投资起着重要影响。

一个健全、稳定、开放的制度体系可以吸引更多的外商投资，推动经济持续发展。

东道国应该加强法制建设、制定有利于外商投资的政策，并提供良好的市场准入和经济环境，以吸引更多的外商直接投资。

中国对亚直接投资的影响因素分析摘要：近年来流入非洲的中国资本大幅度增加，欧美“再工业化”势头明显，特别是2011年亚洲各大经济体输入型通货膨胀压力及资本外逃风险等投资现状，迫使对中国第一大对外投资地即亚洲的地位重新审视。

关键词：亚洲；直接投资；引力模型；辐射面分析中图分类号：f74 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）08-00-01一、引言亚洲历来是吸引中国对外直接投资最多的地区。

然而，当前非洲广大未开发的市场和丰富的自然资源，欧美制造业回归及“再工业化”势头明显，都对中国第一大投资地亚洲的地位提出了挑战。

二、文献综述李雪欣（2002）提出“就近基准原则”。

中国对外直接投资的区位选择逐渐从发展初期的遵循地理上的“就近原则”向地理相近将不再成为对外经济活动的主要依据的趋势发展。

林毅夫（2002）提出“地区渐进原则”。

这种思路具有一定合理性，但是显然将中国企业的对外直接投资限制在有限的国际空间内，不利于架构多元化的投资格局，因此不能作为一国投资的普遍依据。

邢建国（2003）提出有效资本型对外直接投资的区位选择。

三、实证分析1.模型设计与解释变量本文采用20世纪60年代在国际贸易研究中分析双边贸易流量时广泛应用的贸易引力模型。

该模型的基本原理是两国间的贸易量同它们的经济规模正相关，与它们的实际距离负相关。

在最初的引力模型中，经济规模与人口为助力因素，而地理距离为阻力因素。

为了减轻残差的异方差性以及将对外投资与解释变量之间的非线性关系转换为线性关系，本文采用取对数的方法得出如下面板数据模型：其中，为回归系数；表示i国j国的直接投资存量的对数形式，是本文研究对象；为东道国的国内生产总值的对数形式，反映了东道国的市场规模；为我国和东道国人均国内生产总值之差的绝对值取对数，反映了东道国和我国的经济发展水平的差距。

为双边贸易量的对数形式；为我国与东道国之间的距离因素，距离越远则交易成本越大，企业的投资回张率就越低；当我国与东道国拥有共同地域边界则值取1，否则取 0；为东道国的能源供应量/gdp；表示东道国高技术产业出口占制造业出口的比重；表示两国是否属于同一贸易组织，在此特别考虑由中国主导的组织，如上海合作组织、亚太经济合作组织；表示两国在文化上的差距当东道国是汉藏语系时取1，否则取0；表示双边政治关系的好坏，用贸易双方1985年以来高层互访次数来表示。

摘要中国进行改革开放三十年的今天，国际贸易已经成为我国国民生产总值不断增加的重要推动因素。

随着近两年人民币的不断升值，以及我国企业所处全球生产链的低端环节，中国企业“走出去”势在必行。

但是中国企业是否能够完成转型，什么样的企业适合从对外出口转向对外直接投资，以及从出口转向对外直接投资的主要因素是什么，这都是本文将进行分析的问题。

本文通过出口和投资的理论分析，以及利用中国各行业企业的数据的研究，对于我国各行业国际化路径选择的问题进行剖析。

对企业的国内销售、出口和对外直接投资提供依据生产率的判断的标准，并且解释了为什么有的企业同时选择出口与对外直接投资。

本文从动态、微观的角度分析企业生产率对出口和对外直接投资行为选择的影响。

在对已有的贸易投资行为选择模型进行分析的同时，对该模型进行一定的拓展，将原有模型中企业出口与对外直接投资的成本进行进一步划分。

根据理论模型的推导，本文得出生产率是企业贸易投资行为选择的主要因素，企业的贸易投资行为可以通过企业的生产率区间划分而进行选择。

不同生产率的企业依据其所在生产率区间的不同，可以选择国内销售，出口或者对外直接投资。

利用我国36个行业10年的面板数据，根据永续盘存法计算出我国36个行业的生产率，将其按照生产率区间进行划分，得出各个行业适合的贸易投资行为模式，并且对中国36个行业企业的生产率与出口之间关系建立固定效应模型回归分析。

最终得出结论，企业贸易行为的模型中生产率与出口正相关的关系在中国同样适合。

也就是说，我国企业可以通过对自身生产率的估计来进行贸易投资行为的选择。

最后，依据本文的分析，提出了相应的政策建议。

中国企业需要“走出去”，但是，不是所有企业都适合采用“走出去”的战略。

企业应当根据自身生产率的大小进行衡量。

如果企业生产率位于[2,6]的区间，那么该企业实施“走出去”战略是有利于企业发展的；如果企业处于生产率位于[1,2]的区间，那么进行出口选择是有利的；如果企业处于生产率位于[0,1]的区间，那么企业仅适于国内生产。

、
背 景
Ｐ
的对 外 直接 投 资 却 刚刚 发 展起 来 。 虽然 自 国对 英 国 直接 投 资产 业 的研 究 认 为 ， 国 美 提 出“ 出去 ” 战略 以来 ， 国 对外 直 接 在 直接 投 资方 式 和 许 可 证 及 出 口方 式 之 走 的 我 投 资 已有 了长 足 发展 ， 与 我 国 的 经济 发 间受到英国市场规模、 但 经济增长潜力和工 展 水 平 还 不相 符 。 资水平的影响。因此 ， 作者建议美 国企业 在本 文 的讨 论 中 ， 主要 关 注 东 道 国 的 在 对 英 国直 接 投 资 时应 当首 先 根 据 自己 拉 动 因素 。 场 拉 动 因素 可 能是 特 定 东道 的战略横向比较各产业间规模、 市 增长潜力
果邻 近 国家 没 有 合适 的要 素 ， 似 程度 将 方 面 的 优 惠 只 是 决 定 在 东道 国 的 哪 个 区 增 加 １ ， 中 国 对 其 直 接 投 资 却 减 少 近 ％ 会 产 生 强 烈 的影 响 ， 使得 Ｆ Ｉ 留在 这 域投 资 ， 不会 影 响 Ｆ Ｉ 该 国 的投 资 。 １． 并 Ｄ停 并 Ｄ在 ８３ ％。在 前 文 文献 综述 中 已经指 出大 多 区 域 。 除 了要 素成 本 以外 ， 国 公 司也 跨 三 、 型 与变 量 模 数 的研 究 均 表 明东 道 国市 场 是 母 国 对 其 因为 其他 资源 而 向东道 国投 资 ； 些 资源 这 模 型 的 设定 涉 及 变 量 的选 择 与 回 归 Ｆ Ｉ 一个 正 的显 著 因素 。 研 究 得到 的 Ｄ的 本
关键 词 ： 影响 因素 ； 资理 论 投 中 图分 类 号 ：８ ２ ６ 文 献标 识码 ： Ｆ３ ． Ａ
一
个 强 烈 的决 定 因素 ， 率 的短 期 波动 无 以被认 为 是 外生 性 的 ，因此 标 准 的 Ｐｎ ｌ 汇 ａｅ

同 的 。对 企 业 来 说 ， 类 因 素 既 具有 必须 服从 的强 制 性 ， 具 有 这 又
主 要 指阿 拉 伯 联 合 酋 长 国 、 特 阿 拉 伯 、 威 特 、 拉 克 等 沙 科 伊
中东 产 油 国构 成 的市 场 和 非 洲市 场 。因为 在 这些 市场 上 ， 们 拥 他 有 极 其 丰 富 的 石 油 市 场 ， 且 石 油 是 世 界 各 国都 在 争 夺 的 能 源 。 而 所 以我 国必 须 重 视 这 一 市 场 的开 拓 。 目前 中国 海 洋 石 油有 限公
的新 投 资 市场 。 展 中 国 家丰 富 的生 产 要 素 和劳 动 力 资 源 ， 我 发 为
我 国企 业 的对 外 直 接 投 资 虽 然起 步较 晚 ，但 发 展 速 度 却 很 快 。 商 务部 统 计 ， 据 截止 ２ １ ００年 ， 国 累计 非 金 融 类 对外 直 接 投 我 资 已近 ５ ０ 美 元 。同 比增长 ３ － ９亿 ６ ％。从 总 体 上看 ， 国海 外 投 ３ 中 资企 业 的 区位 分 布 呈 现 出 多 元 化 的趋 势 ，但 多集 中 于港 澳 地 区 和经 济 较 发 达 的 地 区 。 仅 在 港 澳 地 区进 行 投资 的 中 国企 业 就 有 ３０ ０ ０多 家 ，超 过 总 数 的 Ｉ ， 其 余 的 主要 分 布 在 其 他 亚 洲 国 家 ／ ３ 和 地 区 以及 欧 洲 、 美 等 地 。 种 特征 反 映 了我 国企 业 在 选 择 对 北 这 外 直 接投 资 区位 时 具 有 一 些共 同 的行 为 趋 向： 是 向周 边 国家 和 一 地 区 投 资 ， 其 作 为 我 国跨 国经 营 的 重要 基 地 ， 将 以便 积 累经 验 ， 降 低 风 险 ； 是 直 接 向美 国 、 二 加拿 大 和 澳 大 利 亚 等发 达 国家投 资， 以 便 学 习 其 先 进 技 术 和 管 理 经 验 ， 大 国际 市 场 份 额 ； 是 向独 联 扩 三 体 、 国和 马 来 西亚 等 国投 资 ， 发 挥 历 史上 形 成 的经 济， 术 和 泰 便 技 文 化 联 系， 固 出 口市 场 。 巩

民营企业对外直接投资模式选择摘要：近年来，我国民营企业对外直接投资的规模与区域不断扩大，投资模式日趋增多。

本文结合我国民营企业自身的特点，分析了民营企业对外直接投资模式选择的影响因素，并提出我国民营企业对外直接投资的模式。

关键词：民营企业对外直接投资模式经济全球化水平的进一步提高以及我国经济融入全球经济进程的加快，刺激着我国民营企业走向国际化。

近年来，民营企业对外直接投资的规模不断扩大，涉及的投资区域已达到160多个国家，投资模式也日趋增多。

一、民营企业对外直接投资模式选择的影响因素（一）民营企业自身的的资源、管理与整合能力民营企业拥有的资源、组织管理与整合能力影响着民营企业对外直接投资模式的选择，选择跨国并购还是新建进入模式，要依据企业的具体状况而定。

一般说来，企业通过跨国并购进入模式，可获得对并购企业极其重要的资源；而通过新建进入模式的企业则要依靠本身所拥有的优质资源。

因此，拥有适当资源的民营企业倾向于选择新建模式进入；而没有适当资源的民营企业倾向于选择并购进入，并且用自己拥有的金融资源交换被收购企业的有价值的其他资源。

跨国并购比跨国新建要求更高的组织管理和整合能力。

anderson和svensson曾指出：如果一个企业的组织和管理技能越强，企业选择跨国并购的可能性越大；相反，如果一个企业的技术能力越强，选择绿地投资的可能性越大。

我国民营企业的海外投资浪潮才刚刚兴起，民营企业普遍缺乏足够的海外并购经验和整合并购企业的能力，实施并购后整合过程缓慢、成本也较高，并购结果也远未达到预期值，而且还可能使原先经营正常的企业陷入财务危机和经营危机。

因此，我国过去几年的国际化进程中采用绿地投资、内核增长方式的企业，表现要好于通过跨国并购扩张的企业。

（二）民营企业对外直接投资的动因1、获取国外的先进技术。

民营企业对发达国家与新兴工业化国家地区的直接投资，应尽量选择并购方式。

民营企业对发达国家与新兴工业化国家和地区的直接投资，可以利用这些国家和地区的高级人才、技术与商业信息，开发出企业自有的关键技术，并把这些技术反馈回国内母公司，利用这些技术对企业的整个价值链进行技术改造，从整体上降低成本，提高效率，提升企业的国际竞争力并带动国内产业结构不断调整、升级与高级化方向进展。

近年来，流入中国的FDI一直保持增长态势。

越来越多的FDI流入中国,与一系列的因素有关:良好的宏观经济环境，庞大的市场规模，完善的基础设施，低廉的要素价格和生产成本，投资促进、激励措施等。

本文的研究尝试从经济因素、自然禀赋、法律法规三个方面来分析外商企业在华投资的决定因素。

一、经济因素1.市场变量市场因素包括两个方面,一个是市场的发展规模，另外一个是市场的需求水平。

中国持续保持的经济高速增长同时伴随着国内需求的扩张，这是中国吸引外商直接投资的决定因素之一。

商务部研究院外国投资研究部表示,中国巨大而富有潜力的国内市场是吸引外国投资者的主要原因。

中国拥有十几亿人口的巨大市场，随着近年来中国经济的稳定增长，居民可支配收入水平逐步提高，消费能力和消费信心都不断增强，中国居民的消费层次和产品的多元化使得中国市场更加丰富,而外商在中国投资获利也更有保障。

对于市场导向型的外商直接投资，大规模的市场需求可以使企业更加充分地利用其垄断优势。

同泰国和马来西亚相比，中国的不同之处在于，庞大的国内市场有潜力为庞大的国内市场有潜力为全球的跨国公司提供巨大的销售市场，这对跨国公司的直接投资更有吸引力。

在中国内部，广东、江苏、山东、浙江、福建、上海等东部沿海地区经济发展较快，是消费水平较高的省份和城市，对外商直接投资的吸引力大，西部地区无论是发展水平还是需求水平都比较低，相应的引进外资比较少。

例如，来自美国的直接投资偏好东部沿海地区，其重要原因就是中国东部沿海地区的比较高的人均消费水平，比较高的人均消费水平标志着比较大的市场容量，美国的跨国公司在此地区的投资更有可能获得高收益。

2.基础设施基础产业和基础设施是一个社会赖以生存和发展的基本条件，是一个国家综合实力和现代化程度的重要标志，它主要包括农林牧渔业、原材料工业、交通运输邮电通信业、水利管理业、能源工业以及城市公共服务业。

基础设施的完备是影响外商直接投资的另一决定因素，良好的基础设施建设,能够加速要素的流动与聚集,更好地吸引外资。