财务管理第六章+第七章作业

第六章营运资金一、单项选择题1.企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。

A.交易性、预防性、收益性需要B.交易性、投机性、收益性需要C.交易性、预防性、投机性需要D.预防性、收益性、投机性需要2.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。

A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.现金被盗损失D.现金的再投资收益3.成本分析模式下的最佳现金持有量是使以下各项成本之和最小的现金持有量（）。

A.机会成本和转换成本B.机会成本和短缺成本C.持有成本和转换成本D.持有成本、短缺成本和转换成本4.在现金管理成本中，与现金转换成本呈线性相关的是（）。

A.商品周转次数B.应收账款周转次数C.证券变现次数D.应收票据变现次数5.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为200000元，每次转换有价证券的转换成本为400元，有价证券的年利率为10%。

达到最佳现金持有量的全年机会成本是（）元。

A.1000B.2000C.3000D.40006.对应收账款信用期限的叙述，正确的是（）。

A.信用期限越长，企业坏账风险越小B.信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C.延长信用期限，不利于销售收入的扩大D.信用期限越长，应收账款的机会成本越低7.假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为（）万元。

A.250B.200C.15D.128.在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（）。

A.坏账损失增加B.应收账款投资增加C.收账费用增加D.平均收账期延长9.某企业全年必要现金支付额500万元，其他稳定可靠的现金流入总额100万元，应收账款总计金额800万元，其应收账款收现保证率为（）。

A.50％B.75％C.62．5％D.12．5％10.在允许缺货的情况下，经济进货批量是使（）的进货批量。

A.进货成本与储存成本之和最小B.进货费用等于储存成本C.进货费用、储存成本与短缺成本之和最小D.进货成本等于储存成本与短缺成本之和11.在存货的管理中与建立保险储备量无关的因素是（）。

营运资金一、单项选择题1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。

A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。

A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。

A．60％ B．20％ C．25％ D．40％4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。

A．50 B．23 C．80 D．205.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。

A．20800 B．14568 C．28800 D．156006.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。

假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。

A．9000B．8500C．7000D．900007.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。

A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元二、多项选择题1.下列公式中正确的有（）。

A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率2.影响信用标准的基本因素包括（）。

第一章财务管理总论一、单项选择题1．没有考虑资金时间价值、没有反映产出与投入的关系、不利于不同资本规模的企业之间的比较、没有考虑风险因素、有可能导致企业短期行为，这是（）财务管理目标的主要缺点。

A、企业价值最大化B、资本利润率最大化C、利润最大化D、每股利润最大化2．企业财务关系是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的（）。

A、经济关系B、资金运动与物质运动的关系C、经济利益关系D、物质利益关系3．为了使企业发展，要求财务管理做到的是（）。

A、合理有效地使用资金B、提高产品质量，扩大产品的销售C、筹集发展所需资金D、保证以收抵支并能偿还到期债务4．金融性资产具有流动性、收益性和风险性等三种属性，一般认为（）。

A、流动性与收益性成同向变化B、收益性与风险性成反向变化C、流动性与收益性成反向变化D、流动性与收益性无任何关系5．考虑了时间价值和风险价值因素的财务管理目标是（）。

A、利润最大化B、资本利润率最大化C、企业价值最大化D、每股利润最大化6．在没有通货膨胀的情况下，（）的利率可以视为纯利率。

A、企业债券B、金融债券C、国家债券D、短期借款7．企业与受资者之间的财务关系体现为（）。

A、企业与受资者之间的资金结算关系B、债权债务性质的投资与受资的关系C、所有权性质的投资与受资的关系D、企业与受资者之间的商品交换关系二、多项选择题1．以企业价值最大化作为财务管理目标存在的主要问题是（）。

A、有可能导致短期行为B、不利于同一企业不同期间之间的比较C、不会引起法人股东的足够兴趣D、计量比较困难2．在有通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。

A、纯利率和通货膨胀补偿率B、违约风险报酬率C、流动性风险报酬率D、期限风险报酬率3．影响企业财务管理的各种经济因素被称为财务管理的经济环境，这些经济因素主要包括（）。

A、市场占有率B、经济周期C、经济政策D、经济发展水平4．下列经济行为中，属于企业财务活动的是（）。

2011财务管理各章节作业题第一章总论一、单项选择题1、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（ A )。

A筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动2 企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（ D ) 。

A 账面价值B 账面净值C 重置价值D 市场价值3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ C ) 。

A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（B ）。

A、到期风险附加率B、违约风险附加率C、变现力风险附加率D、购买力风险附加率5 下列各项中，可视为纯利率的是（ D )。

A、银行存款利率B、公司债券利率C、金融债券利率D、国库券利率6、评价债券信用等级时主要考虑的风险是（ B ) 。

A、变现力风险B、违约风险C、到期风险D、购买力风险7、每股收益最大化与利润最大化相比，其优点在于（ C )。

A、考虑了时间价值B、考虑了风险价值C、考虑了利润所得与投入资本的关系D、考虑了市场对公司的客观评价8 企业最重要的财务关系是（ D ）之间的关系。

A、股东与经营者B、股东与债权人C、经营者与债权人D、股东、经营者、债权人二、多项选择题1 公司的财务关系有（ ABCD )A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C 公司内部各单位之间的财务关系 D、公司与债权人、债务人之间的财务关系4 公司价值最大化作为财务管理目标的优点有（ ABCE ）A、有利于克服企业短期行为B、考虑了风险与收益的关系C、考虑了货币的时间价值D、有利于社会资源的合理配置5 国库券的利率水平通常包括（AC ) 。

A、纯利率B、违约风险附加C、通货膨胀率D、变现风险附加三、判断题1、在信息的获得和享用上，股东和经营者是一致的。

（×）2、避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。

一、单项选择1. 企业财务风险的承担者应是( C )A.优先股股东B.债权人C.普通股股东D.企业经理人2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则( A )A.息税前利润变动率一定大于销售量变动率B.息税前利润变动率一定小于销售量变动率C.边际贡献变动率一定大于销售量变动率D.边际贡献变动率一定小于销售量变动率3. 经营杠杆产生的原因是企业存在(A )A.固定营业成本B.销售费用C.财务费用D.管理费用4. 与经营杠杆系数同方向变化的是( B )A.产品价格B.单位变动成本C.销售量D.企业的利息费用5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为3，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为( B )A.40%B.30%C.15%D.26.676. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指( C )A.经营杠杆系数B.财务杠杆系数C.综合杠杆系数D.筹资杠杆系数7. 将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为(A )A.资本结构B.资产结构C.财务结构D.资金结构8. 下列说法中，正确的是(A )A.企业的资本结构就是企业的财务结构B.企业的财务结构不包括短期负债C.企业的资本结构中不包括短期负债D.资本结构又被称作“杠杆资本结构”9. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是( C )A.发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款10. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排(B )A.债务资本B.股权资本C.债券筹资D.银行存款11. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应( A )A.提高负债比例B.降低负债比例C.提高股利发放率D.降低股利发放率12. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的(D )A.销售收入B.变动成本C.固定成本D.息税前利润13. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用（ C ）筹资更有利A.留存收益B.权益筹资C.负债融资D.内部筹资14、企业追加投资时，需要计算（B ）A．综合资金成本 B．资金边际成本 C．个别资金成本 D．变动成本15、若某企业目标资金结构中普通股的比重（市场价值权数）为75%，在普通股筹资方式下，资金增加额0-22500元范围内的资金成本为15%，超过22500元，资金成本为16%，则企业筹资总额分界点为（B ）A．20000元 B．30000元 C．60000元 D．150000元二、多项选择题1.产生财务杠杆是由于企业存在（BD ）A.财务费用B.优先股股利C.普通股股利D.债务利息2. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有( ABC )A.借入资本增多B.增发优先股C.发行债券D.发行普通股3. 影响经营风险的因素有( ABCD )A.销售量B.单价C.单位变动成本D.固定成本4. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有( AC )A.增加产销量B.增加自有资本C.提高产品售价D.增加固定成本比例5. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有(ABC )A.说明普通股每股收益的变动幅度B.预测普通股每股收益C.衡量企业的总体风险D.说明企业财务状况6. 如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有(CD )A.综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B.综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C.综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D.综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响7. 资本结构分析所指的资本包括( ABC )A.长期债务B.优先股C.普通股D.短期借款8. 影响资本结构的因素包括( ABCD )A.预计收益水平B.资产结构C.经营风险D.举债能力9.企业在负债筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（ABCD ）A．财务风险 B．偿还期限 C．偿还方式 D．限制条件10、若某一企业的息税前利润为零时，正确的说法是（ABCD ）A．此时企业的销售收入与总成本（不含利息）相等 B．此时的销售量为盈亏临界点销售量 C．此时经营杠杆系数趋近于无穷大 D．此时的边际贡献等于固定成本三、判断题1.如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。

《第六章营运资金管理》作业一、单项选择题1．下列各项流动资产中，流动性最强的是（）。

A．现金B．应收账款C．存货D．预付账款2．下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。

A．支付工资B．购买股票C．缴纳所得税D．派发现金股利3．现金是立即可以投入流通使用的货币资金，具体包括（）。

A．产成品资金B．库存现金和银行存款C．应收应付款项D．在产品资金4．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之和，其原因是（）。

A．现金的存在形式在不断变化B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用D．各种动机所需要的现金可以调节使用5．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。

A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的大小C．企业对待风险的态度D．金融市场投机机会的多少6．某公司每年（360天）的现金需求量为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10%，则该公司的目标现金持有量为（）。

A．200万元B．300万元C．400万元D．500万元7．衡量应收账款信用标准的指标通常是（）。

A．应收账款周转率B．客户的资信状况C．预期的坏账损失率D．应收账款收现保证率8．信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40%的客户会选择现金折扣优惠，则平均收账期是（）。

A．16天B．28天C．26天D．22天9．下列对信用期限的叙述中，正确的是（）。

A．信用期限越长，企业坏账风险越小B．延长信用期限，不利于销售收入的扩大C．信用期限越长，应收账款的机会成本越低D．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优10．在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。

A．信用条件B．收账政策C．信用等级D．客户资信状况11．在确定经济订货批量时，应考虑的成本是（）。

A．取得成本B．订货成本和储存成本C．储存成本D．订货成本12．采用存货ABC分类管理法时，A类存货应符合的条件是（）。

《财务管理学》第七章作业及答案《财务管理学》第七章作业及答案一、名词解释1．营运资金（狭义）2．企业的资产组合3．企业的筹资组合4．经济批量二、单选题1．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是( )。

A 坏账损失B 收账费用C 对客户信用进行调查的费用D 应收账款占用资金的应计利息2．信用条件“1/10，n/30”表示( )。

A 信用期限为10天，折扣期限为30天B 如果在开票后10天～30天内付款可享受10%的折扣C 信用期限为30天，现金折扣为10%D 如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款3．在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( )。

A 数量较大的存货B 占用资金较多的存货C 品种多的存货D 价格昂贵的存货4、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

则最佳现金持有量为：A．50000元B．5000元C．2500元D．500元三、多选题1．不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有( )。

A 较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利B 流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少C 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少D 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少E 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升2．为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两个方案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有( )。

A 信用条件的变化情况B 销售量变化对利润销售的影响C 应收账款投资及其机会成本的变化D 坏账成本的变化E 管理成本的变化3．利息率状况对企业筹资组合的影响是( )。

A 一般来说，由于长期资金的利息率高，因此企业较少使用长期资金，较多使用短期资金B 当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地利用长期资金，较少使用流动负债C 短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定D 当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时，会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本E 利息率对企业的筹资组合没有影响4．下列关于商业信用的叙述中正确的是( )。

财务管理作业第二章习题1.1994年1月1日存入银行1000元，年利率10%。

要求计算：（1）每年复利一次，1997年1月1日账户余额是多少？（2）若1000元，分别在1994年、1995年、1996年和1997年1月1日各存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求1997年1月1日余额？（3）分四年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额。

2.某公司1991年、1992年年初对甲项目投资分别为50000元，该项目于1996年初完工投产，1996、2019、2019、2019年末现金流入量各为35000元，年利率为9%。

求：（1）投资额于1991年初的现值；（2）各年现金流入量于1991年初的现值。

3.如果6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？4.王先生2000年1月1日向银行按揭80万，年限为20年，年利率为12%，按揭款每月等额支付，第一次支付按揭款在2000年1月31日。

（1）每月按揭款是多少？（2）2006年1月1日，王先生到银行提前还款，问应还多少？（3）计算出2019年1月份所还按揭款中的利息。

5.某公司持有由甲、乙、丙、丁四种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是1.5、1.0、0.6和2.0，它们在证券组合中所占的比重分别是40%、30%、20%和10%，股票的市场报酬率为13%，无风险报酬率为7%，试确定这种证券组合的风险报酬率。

6.某厂准备以500万元投资新建一车间。

预计年收益及概率分别为：120万元为0.2；100万元为0.5；60万元为0.3。

若行业风险价值系数为6%，无风险收益率为8%，求：计算该项目的收益期望值，标准离差，标准离差率及风险收益率。

7.已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。

第6章：1. 计算回收期Old Country公司采用3年作为它的国际投资项目的回收期取舍时限。

如果该公司有下列两个项目可以选择，它应该接受哪一个？（金额单位：美元）年份现金流量（A）现金流量（B）0 －50 000 －70 0001 30 000 9 0002 18 000 25 0003 10 000 35 0004 5 000 425 000年份现金流量（A）累计现金流量现金流量（B）累计现金流量0 －50 000 －50 000 －70 000 －70 0001 30 000 -20000 9 000 -610002 18 000 -2000 25 000 -360003 10 000 8000 35 000 -10004 5 000 425 000 424000项目A的PP=2+2000/10000=2.2年<3项目B的PP=3+1000/425000=3.02年>3因此接受A项目。

2. 一个投资项目的成本为10 000美元，每年的现金流量为2 100美元，共6年。

如果贴现率为3%，其贴现回收期是多长？如果贴现率是5%呢？15%呢？2100（P/A,I,n）=10000, 当i=3%，n=5.215当i=5%，n=5.574当i=15%，n=8.9643. 你正在考虑是否要兴建新厂以扩展业务。

工厂的安装成本为1 500 万美元，将以直线法在4年的寿命周期内折旧完毕。

如果该项目在这4年的预测净利润分别为：1 416 000美元、1 868 000美元、1 562 000美元和985 000美元，这个方案的平均会计报酬率（AAR）是多少？AAR=[(141.6+186.8+156.2+98.5)/4]/(1500/2)=19.44%4. 计算NPV和IRR 一个项目提供9年期、每年14 000美元的现金流量，目前的成本是70 000美元。

如果必要报酬率为8%，这是一个好项目吗？如果必要报酬率是16%呢？当贴现率是多少时，是否接受这个项目对你来说都没有差别？当必要报酬率为8%时，NPV=14000(P/A,8%,9)-70000=87,456.43-70000=17456.43>0，是好项目。

第六章证券投资管理思考练习一、单项选择题1．D 2．D 3．D 4．A 5．C 6．B 7．A 8．A9．D 10．D 11．B 12．C 13．D 14．B 15．C 16．C二、多项选择题1．ABC 2．AB 3．AC 4．ACD 5．ABCD 6．BC 7．ABCD 8．BC 9．AB 10．ACD 11．ACD 12．CD 13．ABCD 14．ABD 15．ABC三、判断题1-5.√×××× 6-10.√√×√× 11-15. ×××√√四、计算题1．925=80×（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）按折现率9%测试：80×3.8897+1000×0.6499=961.08元按折现率10%测试：80×3.7908+1000×0.6209=924.16元使用插值法：i=9.02%2006年1月1日该债券投资收益率是9.02%.2．(1) 计算前三年的股利现值之和 :20×(P/A,20%,3 )= 20×2.1065 = 42.13( 元 )(2) 计算第四年以后的股利现值=220×0.5787=127.314( 元 )(3) 计算该股票的价格 =100×(42.13+127.314)=169944( 元 )3．债券价值=5×(P/A，6%，3)+5×(P/F，6%，3)=17.563（元）即这种债券的价格必须低于17.563元时，投资者才能购买。

4．(1) 1050=1000×5%×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6)由于溢价购入,应以低于票面利率的折现率测试.令i=4%V=50×5.242+1000×0.7903=262.1+790.3=1052.4(1081.15>1050, 应提高折现率再测 )令i=5%V=50×5.0757+1000×0.7462=253.785+746.2=999.985插值计算 :i=4.05%该债券的收益率=4.05%×2=8.10%(2) 该债券预期收益率=6%+0.8×(9%-6%)=8.4%5．甲方案:证券组合的β系数 =1.8*40%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*10%=1.43证券组合的风险收益率 K=12%+1.43（15%-12%）=16.29%乙方案：证券组合的β系数 =1.8*30%+1.5*30%+0.7*20%+1.2*20%=1.37证券组合的风险收益率 K=12%+1.37（15%-12%）=16.11%所以乙方案的风险较大。

第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。

（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。

（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。

（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。

（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。

（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。

（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。

（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。

（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。

（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。

如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。

（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。

（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。

第六章课后练习2.解：（1）各方案与现金流量、决策有关的数据计算如下：（2）各方案的现金流量情况表甲方案的各年现金流量情况如下表：乙方案的各年现金流量情况如下表：（3）有关投资决策指标的计算及分析如下： ①含建设期的项目投资回收期 甲方案：（年）甲05.47404040=-++=PP 乙方案：（年）乙33.6104434442=-++=PP ②项目的投资收益率 甲方案：%10%1001400140=⨯==原始投资额年平均净利润甲ROI乙方案：%23.8%1001700140%100170052241821409856=⨯=⨯÷++++==）（原始投资额年平均净利润乙ROI③项目的净现值 甲方案：)(34.137140034.153********.0740170.33401400)5%,10,/(740)4%,10,/(3401400%)101(740%)101(340%)101(340%)101(340%)101(34054321万元甲=-=-⨯+⨯=-⨯+⨯=-+⨯++⨯++⨯++⨯++⨯=-----F P A P NPV乙方案)(67.202161333.14101200826.0500513.01044564.0402621.0360683.0318751.02761200%)101(500%)101(1044%)101(402%)101(360%)101(318%)101(276276543万元乙-=-=-⨯-⨯+⨯+⨯+⨯+⨯=-+⨯-+⨯++⨯++⨯++⨯++⨯=------NPV 由于甲方案的净现值大于零，所以甲方案可行；由于乙方案的净现值小于零，所以乙方案不可行。

④各方案的净现值率甲方案：%81.9%100140034.137%100)1(0=⨯=⨯+==∑=m j jj i CO NPV NPVR 甲甲原始投资额现值项目净现值乙方案：%56.12%100161367.202%100%)101(500120067.202%100)1(20-=⨯-=⨯+⨯+-=⨯+=-=∑m j jj i CO NPV NPVR 乙乙由于甲方案的净现值率大于零，乙方案的净现值率小于零，所以，甲方案可行，乙方案不可行。

第六章杠杆原理与资本结构一、单项选择题1、在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是（）。

A.降低单位变动成本B.提高固定成本C.降低利息费用D.提高销售量【正确答案】：B【答案解析】：经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险越高。

根据“经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－固定成本）”可知，固定成本越大则经营风险越大；而降低单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数；选项C与经营杠杆系数无关。

参见教材150页。

2、当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定性费用就会（）。

A.增加B.减少C.不变D.无关【正确答案】：B【答案解析】：当息税前利润增加时，每一元利润所负担的固定性费用就会减少，这给普通股股东带来更多的收益。

3、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。

A.等于0B.等于1C.大于1D.小于1【正确答案】：B【答案解析】：只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。

如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。

参见教材152页。

4、下列关于总杠杆系数的表述中，不正确的是（）。

A.在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长B.在其他因素不变的情况下，总杠杆系数越大，公司风险越大C.总杠杆系数越大，企业经营风险越大D.总杠杆系数越大，销售量的变动所引起的每股收益的变动越大【答案解析】：总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，总杠杆系数越大，经营杠杆系数不一定越大，因此，选项C的说法不正确。

参见教材155页。

5、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。

A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构【正确答案】：C【答案解析】：所得税税率较高时，运用债务利息抵税的效应就比较明显，这种情况下，企业一般会倾向于提高负债筹资的比重，所以选项C不正确。

2011财务管理各章节作业题第一章总论一、单项选择题1、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（ A )。

A筹资活动 B、投资活动 C、收益分配活动 D、扩大再生产活动2 企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（ D ) 。

A 账面价值B 账面净值C 重置价值D 市场价值3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ C ) 。

A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率4、由于借款人不能按时支付本利带来的风险而投资人要求的利率补偿是（B ）。

A、到期风险附加率B、违约风险附加率C、变现力风险附加率D、购买力风险附加率5 下列各项中，可视为纯利率的是（ D )。

A、银行存款利率B、公司债券利率C、金融债券利率D、国库券利率6、评价债券信用等级时主要考虑的风险是（ B ) 。

A、变现力风险B、违约风险C、到期风险D、购买力风险7、每股收益最大化与利润最大化相比，其优点在于（ C )。

A、考虑了时间价值B、考虑了风险价值C、考虑了利润所得与投入资本的关系D、考虑了市场对公司的客观评价8 企业最重要的财务关系是（ D ）之间的关系。

A、股东与经营者B、股东与债权人C、经营者与债权人D、股东、经营者、债权人二、多项选择题1 公司的财务关系有（ ABCD )A、公司与政府之间的财务关系B、公司与投资者、受资者之间的财务关系C 公司内部各单位之间的财务关系 D、公司与债权人、债务人之间的财务关系4 公司价值最大化作为财务管理目标的优点有（ ABCE ）A、有利于克服企业短期行为B、考虑了风险与收益的关系C、考虑了货币的时间价值D、有利于社会资源的合理配置5 国库券的利率水平通常包括（AC ) 。

A、纯利率B、违约风险附加C、通货膨胀率D、变现风险附加三、判断题1、在信息的获得和享用上，股东和经营者是一致的。

（×）2、避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。

第一章财务管理概述习题参考答案一、复习思考题略二、单项选择题1、D2、B3、A4、C5、D6、D7、A8、B9、A 10、C11、C 12、A三、多项选择题1、ABC2、ABCDE3、ACE4、ABCDE5、BCDE6、ABCD四、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、×7、×8、√五、实训项目略第二章财务管理的价值观念习题参考答案一、复习思考题略二、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、A6、D7、C8、C9、D 10、C11、C 12、B 13、D 14、A 15、B三、多项选择题1、BD2、ACD3、ABC4、ABCD5、ABCD6、ABCD7、ACD8、BD9、ABCD 10、BC四、判断题1、×2、×3、×4、√5、√6、、×8、×9、√10、√11、×12、×13、√ 14、√ 15、×五、计算分析题1．答案：（1）F=P（F/P，10%，3）=10 000×1.331=13310（元）（2）F=1O 000×（l+10%/4）3×4=10 000×1.34489=13 448.90（元）（3）F=2 500×[（F/A，10%，3+1）-1]+2 500 =2 500×（F/A，10%，4） =2 500×4.641 =11 602.50（元）（4）已知：F=13 310；i=10%；n=4 则：F=A×（F/A，i，n）13 310=A×（F/A，10%，4）13 310=A×4.641A=13 310/4.641=2 867.91（元）2.答案：（1）P=200×[（P/A，10%，9）+1] =200×（5.759+1） =200×6.759 =1 351.80（万元）（2）P=250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3） =250×6.145×0.751 =1 153.72（万元）因为1351.80>1153.72该公司应选择第二方案。

【第二章】1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。

如果租用，则每年年初需付租金1500元。

假设利率为8%。

要求：试决定企业应租用还是购买该设备。

解： 用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ×PVIFA i ，n ×（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%） = 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元） 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。

该工程当年建成投产。

要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？ （2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 1. 解：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。

由PV A n = A·PVIFA i ，n 得： A = PV A n ／PVIFA i ，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。

（2）由PV A n = A·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =PV A n ／A 则PVIFA 16%，n = 3.333查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法：年数 年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。

3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A 款汽车提供两种促销方案。

a 方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。

b 方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。

财务管理作业答案第三章货币时刻价值1、某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5％，每年末支付5万元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？答案：分期付款的现值＝50000×(P/A,5%,20)＝50000×12.4622＝623110(元)因为分期付款的现值大于50万元,因此最好现在一次性支付。

2、某厂现存入银行一笔款项，打算从第六年年末每年从银行提取30000元，连续8年，若银行存款年利率为10%，问该厂现在应存入的款项为多少？答案：30000*(P/A,10%,14)- 30000*(P/A,10%,5)=90346元3、假设你购买彩票中了奖，获得一项奖励。

可供选择的奖金方式有：（1）赶忙领取100 000元；（2）第5年末领取180 000元；（3）每年领取11 400元，不限期限；（4）今后10年每年领取19 000元；（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限。

假如利率为12%的话，你会选择哪种领取奖金的方式？答案：（1）赶忙领取：现值=100000元（2）第5年末领取的现值=180000×(P/F，12%，5)=102137元（3）每年领取11400元，不限期限的现值=114000/12%=95000元（4）今后10年，每年领取19000元的现值=19000×(P/A，12%，10)=107354元（5）第2年领取6 500元，以后每年增加5%，不限期限的现值=6500/（12%-5%）×(P/F，12%，1)=82908元第四章证券价值评估1、B公司于2002年1月1日购入同日发行的公司债券，该公司债券的面值为5 000元，期限为5年，票面利率为10%，每年的6月30日和12月31日支付两次利息，到期一次偿还本金。

要求：（1）当时市场利率为8%时，运算该债券的发行价格；（2）当时市场利率为12%时，运算该债券的发行价格；（3）假定该债券当时的市场价格为4 800元，试运算该债券的到期收益率，并考虑是否值得购买。