影响_股票市场的_因素

精品资料推荐

1

1、影响股票价格波动的因素都有哪些是什么？ 影响股票价格及其波动的因素， 主要可以分为两大类： 一个是基本因素； 另一个是技术因素。 股票价格是股票在市场上出售的价格。 它的具体价 格及其波动受制于各种经济、 政治等方面的因素， 并受到投资心理和交 易技术等的影响。

股票在市场上的买卖价格，是每一个投资者最关心的问题， 自从有了股票市场， 各种股票分析专家和资深的投资者便孜孜不倦地探 求分析和预测股价的方法，有些人从市场供需关系入手，演变成股价技 术分析方法， 有些人从影响股价的因素关系分析入手， 形成了股价基本 分析方法。对于股价的技术分析理论及方法， 我们将在第三部分详细说 明，在这里，让我们先具体的研究一下股价的基本分析方法。

所谓基本因素，是指来自股票的市场以外的经济、 政治因素 以及其他因素， 其波动和变化往往会对股票的市场价格趋势产生决定性 影响。一般地说，基本因素主要包括经济性因素、政治性因素、人为操 纵因素和其他因素等。

所谓基本分析方法，也称为基本面分析方法，是指把对股票 的分析研究重点放在它本身的内在价值上。 股票价值在市场上所表现的 价格，往往受到许多因素的影响而频繁变动。 因此一种股票的实际价值 很难与市场上的价格完全一致。 如果有某一天受了一种非常性因素的影 响，价格背离了价值，又加上某些投资者的恐慌心理的烘托，必然会造 成股市混乱，甚至形成危机。如在市场上发现某种股票估价过高，必然 竟相出手，如另一种股票估价过低，则肯定引起投资者的抢购。影响股 票价值的因素很多， 最重要的有三个方面：一是全国的经济环境是繁荣 还是萧条。二是各精品资料推荐

2

经济部门如农业、工业、商业、运输业、公用事业、 金融业等各行各业的状况如何。 三是发行该股票的企业的经营状况如何， 如果经营得当，盈利丰厚，则它的股票价值就高，股价相应的也高；反 之，其价值就低，股价就贱。

基本分析法就是利用丰富的统计资料， 运用多种多样的经济 指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步 开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、 盈利的现状和前 景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可 能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。由于它具有比较系统的 理论，受到学者们的鼓吹，成为股价分析的主流。

基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所 应采取的最主要， 也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析 股票的内在价值来入手的， 而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次 位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景， 所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了 具体的股票后， 就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时 走势了。

2、2011 年我国的国债发行情况

2011 年我过国债发行情况：

财政部公布 2011 年关键期限国债发行计划和第一季度国债发行计划， 今年将发行 31 期关键期限国债，第一季度将发行 9 期记账式国债和 1

期储蓄国债。 精品资料推荐

3

财政部 2010年 12月 31日发布了《关于公布 2011年关键期限国债

发行计划和第一季度国债发行计划的通知》， 2011 年将发行 31 期关键

期限国债。

根据 2011年关键期限国债发行计划， 这 31期国债的年限分为 1、3、5、

7、10 年不等，付息方式包括按年付息和按半年付息两种。 2011 年第一

季度，国债将发行 10 期，发行种类包括记账式国债和储蓄国债 (凭证式 )

两种。

影响股票市场的因素

股票市场价格波动是股市运行的基础 ,也是股票投资者关注的焦点。股价的波动受各种经济

因素和非经济因素的影响 ,分析这些因素的影响 ,可为投资者作出正确的投资决策提供一定的 依据。本文结合我国股市波动的实例 ,从各种因素对股价影响的传导机制入手 ,着重对影响我

国股票市场价格波动的基本因素作一般性考察。

虽然影响股价波动的因素很多 ,但对这些因素的分析 ,可以从以下三点出发 :

(1) 股价有其内在价值 ,股价围绕其内在价值波动 ,内在价值决定论是基本面分析的基础 ;

(2) 股价随投资者对各种因素的心理预期的变化而波动 ,心理预期理论是技术分析的基石 ;

(3) 股价波动是诸因素形成合力作用的结果 ;

以此为出发点 ,就可以从经济因素、市场因素、非经济因素三个方面 ,全面地考察影响我国股

票市场价格波动的基本因素。

一、宏观经济因素 宏观经济因素从不同的方向直接或间接地影响到公司的经营及股票的获利能力和资本的增

值,从不同的侧面影响居民收入和心理预期 ,而对股市的供求产生相当大的影响。

1. 经济周期

经济周期表现为扩张和收缩的交替出现 ,在经济的收缩、复苏、繁荣和衰退四个阶段内 ,股市

也随之周期性波动，成为决定股价长期走势的最重要因素。通过对国内生产总值 GDP、经济

增长率、通涨率、失业率、利率等指标的分析 ,判断出经济周期的发展阶段。有实证分析表 明，我国股市波动比宏观经济周期的波动超前大约 4—6 个月。 精品资料推荐

4

2. 通货变动

通货变动包括通货膨涨和通货紧缩。通货膨胀对经济的影响是多方面的 ,总的看来会影响收

入和财产的再分配 ,改变人们对物价上涨的预期 ,影响到社会再生产的正常运行。 因此 ,通货膨 胀对股价的影响也是复杂的。而通货紧缩则会对经济产生负面影响。就我国股市而言 ,通货

膨胀在适度范围内发生 ,股价波动与之呈现正相关关系 ,但通货膨胀严重时 , 股价波动与之呈

反方向变动。 1998 年上半年开始的通货紧缩 ,使股价持续下跌 ,尽管 1999 年上半年有股市利 好消息及管理层发表发展市场的言论 ,使沪深股指双双创出历史新高 ,但通货紧缩始终抑制着

股价的进一步弹升。

3. 国际贸易收支

当出口大于进口时 ,国际贸易对国内经济产生积极的影响 ,使股价上升。相反 ,则使股价下跌。

1998 年的东南亚金融危机 ,使我国的外贸出口增长大幅下降 ,影响了我国的经济增长 ,同时 ,直 接对我国股票市场相关行业和上市公司产生负面影响。

4. 国际收支

国际收支差额通过影响一国国内资金供应量 ,从而对股价产生间接影响。经常项目和资本项

目保持顺差 ,大量的外汇储备 ,国内资金供应量增加 , 使可用于购买股票的资金来源扩大 ,促使 股价上升。

5. 国际金融市场

国际金融市场的剧烈动荡一方面直接使我国投资者产生心理恐慌 ,影响股票市场 ,另一方面从

宏观面和政策面间接影响股票市场的发展。

二、宏观经济政策因素

我国股市作为一个初兴的市场 ,宏观经济政策因素对股市起着极为重要的作用。

1. 货币政策

货币政策按照调节货币供应量的程度分为紧缩性的货币政策和扩张性的货币政策。 在实行紧 缩性的货币政策时 ,货币供给减少 ,利率上升 ,对股价形成向下压力 ,而实行扩张的货币政策意 味着货币供给增加和利率下调 ,使股价水平趋于上升。我国中央银行具体的货币政策工具主 要有 :利率、存款准备金率、贷款规模控制、公开市场业务、汇率等。

(1) 利率

利率对股市的影响是十分直接的。从七次降息和股价变动的关系看 ,我国股市与利率存在着

高度的负相关性 ,但利率变动对股价的作用逐渐减弱。

(2) 存款准备金率

中央银行调整存款准备金率 ,影响商业银行的资金来源 ,在货币乘数作用下 ,调整货币供应量 , 影响社精品资料推荐

5

会需求 ,进而影响股市的资金供给和股价。如 1998 年 3 月 21 日 ,中国人民银行将存款

准备金率由 13%下调为 8%,对股市产生了实质性影响。

(3) 公开市场业务

公开市场业务是中央银行通过买进或卖出有价证券来控制和影响货币供应量的一种业务。 它 是中央银行强有力的货币政策工具。从 1996 年 4 月起 ,我国中央银行的公开市场业务启动 , 由于现阶段可供公开市场业务操作的工具有限 ,只以短期国债为交易工具 ,限制了对股市的影

响,随着金融体制改革的深入 ,其影响会逐渐增强。

2. 财政政策

财政政策根据其对经济运行的作用分为扩张性的财政政策和紧缩性财政政策。 财政收入政策 和支出政策主要有 :国家预算、税收、国债等。

(1) 国家预算

作为政府的基本财政收支计划 ,国家预算能够全面反映国家财力规模和平衡状态 ,并且是各种

财政政策手段综合运用结果的反映。扩大财政支出是扩张性财政政策的主要手段 ,其结果往 往促使股价上扬 , 近两年 ,我国实行积极的扩张性财政政策 ,加大了对基础设施建设力度 ,使基 础设施建设类上市公司及相关行业的企业不同程度地受益。

(2) 税收

通过税收政策 ,能够调节企业利润水平和居民收入。减税将增加居民的收入 ,扩大了股市的潜 在资金供应量 ,减轻上市公司的费用负担 ,增加企业的利润 ,股价趋于上升。 如我国的高科技企 业享受所得税的减免优惠 ,股价理应看到一线。对股市影响最直接的税种主要是印花税和证 券交易所得税。我国开征股票交易印花税以来 ,根据股市的实际情况对印花税加以调整 ,对股

市进行调控 ,以刺激或抑制股市。

(3) 国债

国债作为国家有偿信用原则筹集财政资金的一种形式 ,可以调节资金供求和货币流通量。在

不带来通货膨胀的情况下 ,缓解了建设资金的需求 ,有利于总体经济向好 ,有利于股价上扬。 同 时,国家采用上网发行方式有从股市中分流资金的作用。 1998 年 8 月,财政部向国有商业银行

增发 1000 亿长期国债 ,用于基础设施建设 ,对股市构成较大的利好。

3. 产业政策

行业股价波动受政府产业政策的较强影响 ,政府的产业政策会鼓励特定行业发展 ,使该行业的

经营状况和盈利将可能增加 ,从而使该特定行业股价上涨 ,否则将下跌。

4. 监管政策

管理层对股市的监管政策对我国股市的中短期走势具有极大的影响。 监管政策的工具主要有 管理层对证券市场的定位、规范市场主体行为的法律法规、信息披露制度以及舆论导向等。 例如,1994年 7精品资料推荐

6

月底,由于国家实施宏观调控 ,经济收缩 ,股市持续低迷 ,证监会推出包括限制新 股上市及讨论扩大资金入市范围的三大政策救市 ,刺激沪市从 333 点经过两个多月 ,达到当年

最高点 1052点。 1995年 5月,由于关闭国债期货市场 ,刺激股市出现连续到期的暴涨。 1999 年6月,《人民日报》 的社论使市场人士认同了 1450点的政策底部 ,沪市在《证券法》 实施前 上冲到

1756 点的历史高位。

三、微观经济因素

在影响股价波动微观经济因素中 ,上市公司是决定自身股价的主要因素。

1. 公司业绩及成长性公司业绩反映当前企业的经营水平 ,体现为股票的现价 ,而公司成长性则

反映企业未来发展前景 ,决定股价的长期走势。

(1)公司业绩

公司业绩集中表现在公司各种财务指标上 ,影响股价的公司业绩方面的因素主要有 :

公司净资产 股票作为资产所有权和投资效益的凭证 ,每一股代表一定数量的净资产值。 一般

而言 ,公司资产净值增加 ,股价上扬 ;资产净值减少 ,股价下跌。