财务管理第四、五章筹资管理练习(附答案)

为实现第二次融资，必须促使权证持有人行权，为此股价应当达到的水平为： 12+1.5×2＝15（元）
（4）简述公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标及其风险。 目标：公司发行分离交易可转换公司债券的主要目标是分两阶段融通项目第一 期、第二期所需资金，特别是努力促使认股权证持有人行权，以实现发行分离 交易可转换公司债券的第二次融资。 主要风险是第二次融资时，股价低于行权价格，投资者放弃行权，导致第二次 融资失败。
（2）要求编制租金摊销计划表。
租金摊销计划表
位：元
年份
期初本金① 支付租金② 应计租费③
本金
额偿还额④
2007
60
13
60
71
单 本金余额⑤
52
0000 1283 000 283 8717
2008
52
13
52
78
45
8717 1283 872 411 0306
2009
45
13
45
86
36
0306 1283 031 252 4054
要求： （1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相 比，B 公司发行可转换公司债券节约的利息。
发行可转换公司债券年利息=8×2.5%=0.2（亿元） 发行一般债券年利息=8×5.5%=0.44（亿元） 节约的利息=0.44-0.2=0.24（亿元）
（2）预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平（以 2010 年的每股收 益计算）。如果 B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少？
四、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测 年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（ Y ）
五、分批偿还债券相比一次偿还债券来说（ AC ）。
A.发行费较高
B.发行费较低
C.便于发行
D.是最为常见的债券偿还方式
六、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是
（ C ）。
公司 20×7 年年末 A 股总股数为 20 亿股（当年未增资扩股），当年实现净利 润 9 亿元。假定公司 20×8 年上半年实现基本每股收益为 0.3 元，上半年公司 股价一直维持在每股 10 元左右。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证 价格将为 1.5 元（公司市盈率维持在 20 倍的水平）。
第三节 计算题练习
【教材例 3-1】某企业于 2007 年 1 月 1 日从租赁公司租入一套设备，价值 为 60 万元，租期 6 年，租赁期满时预计残值 5 万元，归租赁公司。年利率 10%。 租金每年年末支付一次。
要求： （1） 计算每年年末支付的租金。
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每年租金=［600 000-50 000×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6)=131283(元)
C.按是否以金融机构为媒介
D.按企业所取得资金的权益特性
不同
三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为 1000 万元，则该公
司股东首次出资的最低金额是（ B ）。
A.100 万元
B.200 万元
C.300 万元
D.400 万元
四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（ D ）。
A.专利权
B.商标权 C.非专利技术 D.特许经营权
D.强制性转换调整条
款
三、认股权证按允许购买股票的期限可分为长期认股权证和短期认股权证，
其中长期认股权证期限通常超过（ B ）。
A.60 天
B.90 天
C.180 天
D.360 天
四、权证持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标
的资产的权证为（ A ）。
A.美式认股证
B.欧式认股证
C.长期认股证
A.应付账款
B.应付票据
C.应付债券
D.应付销售人员薪酬
二、某公司 2011 年预计销售收入为 50 000 万元，预计销售净利率为 10%， 股利支付率为 60%。据此可以测算出该公司 2011 年内部资金来源的金额为 （ A ）。
A.2 000 万元 B.3 000 万元 C.5 000 万元 D.8 000 万元
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（5）简述公司为了实现第二次融资目标，应当采取何种财务策略。 公司为了实现第二次融资目标，应当采取的具体财务策略主要有： ①最大限度发挥生产项目的效益，改善经营业绩。
②改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。
第五节 客观题练习
一、下列各项中，属于非经营性负债的是（ C ）。
D.短期认股证
。
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第四节 计算题练习
【案例】B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为 10 亿股，当年 实现净利润为 4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过 论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个 筹资方案供董事会选择：
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预测年度资金需要量=（2200-200）×（1-5%）×（1+2%）=1938（万元）。
二、销售百分比法
【教材例 3-4】光华公司 20×8 年 12 月 31 日的简要资产负债表如表 3-3 所
示。假定光华公司 20×8 年销售额为 10000 万元，销售净利率为 10%，利润留存
2010 年基本每股收益=10/20=0.5（元/股） 2010 年至少应达到的净利润=0.5×10=5（亿元） 2010 年至少应达到的净利润的增长率=（5-4）/4=25%
（3）如果转换期内公司股价在 8～9 元之间波动，说明 B 公司将面临何种 风险？
B 公司将面临可转换公司债券无法转股的财务压力、财务风险或大额资金流 出的压力。
率为 40%。20×9 年销售额预计增长 20%，公司有足够的生产能力，无需追加固
定资产投资。
光华公司资产负债表(20×8 年 12 月 31 月)
单位:万元
资 产 金额 与销售关系% 负债与权益 金额 与销售关系%
货币资金 500
5
短期借款 2500
五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C ）。
A. 吸 收 货 币 资 产
B. 吸 收 实 物 资 产
C. 吸 收 专 有 技
术
D.吸收土地使用权
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第二节 客观题练习
一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见 时，其股票交易将被交易所“特别处理”。（ CD ）
A.资本成本较高 B.资本成本较低 C.公司与投资者易于沟通 D.手续相对复杂，筹资费用较高 五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是 （ C ）。 A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低财务风险 D.有利于发挥财务杠杆作用
第三节 客观题练习
一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。 （X）
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【教材例 3-2】某特种钢股份有限公司为 A 股上市公司，20×7 年为调整产 品结构，公司拟分两阶段投资建设某特种钢生产线，以填补国内空白。该项目 第一期计划投资额为 20 亿元，第二期计划投资额为 18 亿元，公司制定了发行 分离交易可转换公司债券的融资计划。
经有关部门批准，公司于 20×7 年 2 月 1 日按面值发行了 2000 万张、每张 面值 100 元的分离交易可转换公司债券，合计 20 亿元，债券期限为 5 年，票面 利率为 1%（如果单独按面值发行一般公司债券，票面利率需要设定为 6%），按 年计息。同时，每张债券的认购人获得公司派发的 15 份认股权证，权证总量为 30000 万份，该认股权证为欧式认股权证；行权比例为 2:1（即 2 份认股权证可 认购 1 股 A 股股票），行权价格为 12 元/股。认股权证存续期为 24 个月（即 20×7 年 2 月 1 日至 20×9 年 2 月 1 日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行 权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。
方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，规定的转换价格 为每股 10 元，债券期限为 5 年，年利率为 2.5%，可转换日为自该可转换公司债 券发行结束之日（2010 年 1 月 25 日）起满 1 年后的第一个交易日（2011 年 1 月 25 日）。
方案二：发行一般公司债券 8 亿元，每张面值 100 元，债券期限为 5 年， 年利率为 5.5%。
A.优化股权结构
B.提升公司形象
C.提高资本市场认同度
D.提高公司资源整合能力
三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种 筹资方式特点的有（ AC ）。
A.筹资数额有限 B.不存在资本成本 C.不发生筹资费用 D.改变控制权结构
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四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特 点有（ BD ）。
财务管理第四、五章筹资管理练 习(附答案)
第一节 客观题目练习
一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票
B.发行债券
C.吸收直接投资
D.融资租赁
二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列
哪一个分类标志进行的（ D ）。
A.按所筹集资金的使用期限不同
B.按资金的来源范围不同
要求： （1）计算公司发行分离交易可转换公司债券相对于一般公司债券于 20×7 年节约的利息支出。 可节约的利息支出=20×（6%-1%）×11/12＝0.92（亿元）