上市公司股利分配政策

我国上市公司的股利分配政策分析本文通过“伊利公司”十余年每股收益、每股现金股利以及股利支付率等股利分配政策的变化，对我国上市公司股利分配政策的现状与影响因素进行分析，并且通过计量分析的方法分析了股利分配政策变动对公司市场价值的影响。

标签：股利分配政策;现金股利;伊利公司股利分配政策不仅能够影响到公司资本结构的合理性与公司的发展前景，而且上市公司还会通过股利分配政策对公司的盈利进行分配或者将留存的收益再用于有利的投资，公司想要将财务管理做的更好，也需要通过股利分配政策的支持。

想要更好的了解股利政策，就需要引入代理理论，从代理理论可知，上市公司的高管并不会过多的考虑股东的利益，也不会使得股东价值最大化，他们所考虑的是该如何证明自己的能力，如何通过企业的有限资源来证明自己的业绩;代理理论提出，通过股利政策可以解决公司所有者和经营者之间的代理成本争议。

从实践中上市公司所采取的股利政策可以看出，股利政策受到上市公司很大的关注，而且上市公司在制定股利政策的同时，也会考虑到什么样的股利政策所带来的不同的市场效益，上市公司之所以这么重视股利政策，就是希望通过股利政策增加企业的现金来源，向市场传达出一种良好的公司形象，从而才能够引起更多潜在投资者的关注，吸引更过的资金，最终做到股东价值最大化或者实现公司的最大价值。

本文为了更加形象的说明股利分配政策的变化以及股价由此所引起的波动，进而说明股利分配政策对公司市场价值的影响，就选用了伊利股份这个案例来说明。

一、股利分配政策的现状及其影响因素现金股利、股票分割、转增股本、股票股利、配股等是常见的股利分配形式，还有的是采用其中几种方式进行分配。

而现金股利、股票股利、财产股利、负债股利是国外上市公司在资本市场是最常用的几种方式，其中使用最广泛的是现金股利。

派发现金股利、股票股利和转增股本三种形式或者将其中几种组合在一起是我国股票市场上公司股利分配的一般方式。

我国对股利政策的研究比较晚，始于20世纪90年代中期，但是还是有很多的学者对此做了大量的研究，比如严太华等（2012）经过统计分析发现，股利分配率较低在我国上市公司中比较普遍，而且不分配的比重较大。

我国上市公司的股利分配形式及区别联系一、我国上市公司的股利分配形式股利分配：是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。

上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。

股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。

合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。

因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。

股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。

既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。

“信号传递”理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。

股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。

资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。

因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力。

投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。

因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。

国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。

在中国股票市场上，上市公司的分配方案以现金股利和股票股利为主要形式。

我国上市公司股利分配政策浅述中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)06-000-01摘要本文简要介绍了股利分配政策的概念，重点分析了现今我国食品行业上市公司股利分配政策的现状，以及解决问题的途径。

关键词上市公司股利分配政策一、股利分配政策的概念及类别股利分配是指企业向股东或投资者分派股利，是企业利润分配的重要组成部分。

企业把本年的税后利润弥补以前年度的亏损、提取公积金和公益金之后，所留下的这部分利润既可以向股东或投资者分红，也可以留存企业。

而股利分配政策实际上就是确定这部分税后利润分红与留存的比例问题。

它涉及到所有者、经营者和投资者三方的利益，选择适当的股利分配政策对于企业来说显得尤为重要。

目前我国上市公司的股利分配政策有以下几种：1.现金股利：是指股份公司以现金的形式发放给股东的股利。

现金股利是上市公司股利分配最基本、最普遍的一种形式。

在一个成熟、理性的证券市场里，上市公司的管理层出于对保护公司的控制权和保持公司每股收益稳定增长的考虑，现金股利是一种最常用的方式。

因为现金股利既可以满足股东预期的现金收益目的，又有助于提高股票的市场价格，吸引更多的投资者。

2.股票股利：是指公司将应分配的股利以股票的形式发放给股东。

从理论上来说，在企业股东所拥有的股票面额增加的同时，其每股所包含的资源将相应下降，股东财富不会因为企业分配股票利而增加。

并且同时，由于企业流通在外的股份份数增大，企业的每股收益等与股份数有关的比率将会暂时性恶化。

但由于该方式的股利分配没有现金流出，因此我国的上市公司亦常常采用这种股利分配形式。

二、我国上市公司股利分配的现状（以食品行业为样本作数据分析）在成熟证券市场（例如美国）的上市公司一般坚持如下两点：1.绝大多数股份公司坚持高比例的现金股利。

2.较少的股份公司采用股票股利。

而在我国的证券市场中，由于起步较晚、不成熟等一系列因素的影响下，上市公司的股利分配政策展现了一些不同于美国企业股利分配政策的特点。

股利政策的主要理论股利政策的基本理论各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢公司股利政策一直是国内外学者关注的热点问题之一。

以下是小编精心整理的股利政策的基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策的基本理论一、股利政策定义股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的具有原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

它有狭义和广义之分。

从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。

而广义的股利政策则包括：股利宣布日�A确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

二、股利政策理论对比分析20世纪六七十年代，西方学术界对股利政策的研究主要集中于股利政策与公司股价的市场反应之间的关系，代表观点有Miller和Modigliani的股利无关论、“一鸟在手”理论，以及税差理论。

20世纪八十年代，股利政策研究焦点集中于股利政策为何会引起股票价格的变化，代表理论有信号传递理论、股利代理理论等。

以MM理论为起点，众多学者对股利政策进行了长期、大量的研究。

1、MM理论股利无关论是由Miller和Modigliani于1961年首先提出的。

在一系列严格假设的基础上，他们提出，在投资决策给定的情况下，公司的股利分配政策对公司的市场价值不会产生影响。

该理论是基于三个严格理想的假设：完美的资本市场，具体包含：交易双方都是价格接受者;信息对称，双方能无成本获得信息;不存在股票发行费用和交易费用;利润分配和留存收益在税法处理上无差异，投资者资本所得和股利所得无税收上的差异。

理性行为假设，即投资者追求个人财富的最大化，对股利收入和资本利得无偏好。

完全确定性，即每一个投资者对每一家公司的投资计划和收益情况都清楚，没必要区分股票和债券。

浅析我国上市公司股利分配政策【摘要】我国股利政策呈现股利政策不稳定、股息率低、集中化等特点，完善上市公司股利分配制度，有利于培育长线投资的市场理念、加强上市公司的信托责任、融洽上市公司和投资者之间的关系，保障市场机制的有效运行。

本文结合股利分配理论、我国上市公司股利现行政策，分析得出规范我国上市公司股利分配政策的建议，促进我国股市健康发展。

【关键词】股利分配政策上市公司分红红利税税率一、我国上市公司股利政策特征（一）分红公司占比、分红比率与境外差距不大总体看来，我国股市上市公司分红意愿以及股利支付率都有明显的增长。

2001年以来，分红公司占比由2001年的30%逐步提高至2010年的61%；2010年上市公司分红比率为28%，同期道琼斯88中国指数分红比率为32%。

由此看来，我国股市分红公司占比、分红比率与境外相比差距不大。

（二）股息率偏低，且波动水平大与国外成熟证券市场相比，我国上市公司股息率偏低。

从历年分红水平看，2001年至2010年的十年间，投资者获得股息率平均为0.907%。

而境外股息率一般都接近或者超过2%，与境外相比，我国股息率还处于偏低水平。

此外，股息率水平波动较大是我国股市的另一特征。

部分公司股票估值偏高，导致这些股票的股息率（d/p）偏低，是我国上市公司股息率偏低的核心原因。

（三）股利政策不稳定，现金回报氛围未形成我国上市公司频繁变动股利支付率或者股利支付方式，股利政策极不稳定。

据统计，从2001年至2010年期间，在近10年内连续支付股利的只有132家公司，占比仅为13%。

股利政策的不稳定，侧面反映了我国市场现金回报氛围尚未形成的形势。

（四）一些上市公司异常分红，向特定群体输送利益虽然蓝筹公司股息率高于市场平均水平，却侧重于以低价大笔入股的原始股东与某些低价进入的境外投资者。

而一些上市公司通过大规模原始股设置，通过异常分红，向特定人群输送利益，使这些群体无本万利。

二、完善股利分配政策的相关建议（一）分红制度化证监会鼓励上市公司分红在方向上是正确的，长期来看对市场有积极意义。

简述各种股利政策的特点及其适用条件股利政策是指上市公司为了回报股东以及管理利益，并根据公司的财务状况和发展战略，制定的分配股利的政策。

以下是几种常见的股利政策及其特点和适用条件。

1. 稳定股利政策：稳定股利政策是指公司在一段时间内保持稳定的股利支付水平。

特点是，公司会根据过去的盈利水平和预测的未来盈利能力，制定一个相对稳定的股利支付计划。

这种政策适用于稳定的现金流和盈利能力，并且有一定的盈利预测可靠性的公司。

2. 增长股利政策：增长股利政策是指公司根据业绩增长和盈利情况，逐步提高股利支付水平。

特点是，公司会根据盈利增长率、各项财务指标和未来发展计划，决定逐年提高股利支付。

这种政策适用于业绩稳步增长的公司，能够保持并提高盈利能力。

3. 不稳定股利政策：不稳定股利政策是指公司根据当期的盈利情况，决定是否支付股利，并支付的数量可能不稳定。

特点是，公司会根据盈利水平和未来发展需求，灵活调整股利支付。

这种政策适用于盈利变动幅度较大、需要保留盈利用于未来投资的公司。

4. 现金股利政策：现金股利政策是指公司将部分盈利以现金分配给股东。

特点是，公司以现金形式向股东支付股利。

这种政策适用于公司有足够的现金流，并且股东希望直接获取现金回报的情况。

5. 股票股利政策：股票股利政策是指公司以发行新股票的形式分配给股东。

特点是，公司以股票形式向股东支付股利。

这种政策适用于公司需要保留现金用于投资或是股东希望通过资本增值获取回报的情况。

需要注意的是，不同公司根据自身的财务状况、发展战略和股东利益，可能会结合以上各种股利政策制定适合自身的股利分配策略。

此外，股利政策会受到法律法规、股东要求和市场竞争等因素的影响，因此在制定股利政策时需要综合考虑各种条件与因素。

国内股利分配政策研究现状国内股利分配政策研究现状股利是指公司利润经过缴税以后，根据其股份比例分配给股东的一种经济收入方式。

在中国证券市场的发展过程中，股利分配政策一直是大家关心的焦点之一。

本文将从以下几个步骤探讨国内股利分配政策研究现状。

一、股利分配政策的调整历程2005年，中国证监会首次将利润分配的金额与股权登记日联合起来，实现了资本利益与股权束缚“人人平等”的目标。

此后，几乎每年股利分配政策都会有所调整，目的就是提高股东权益，增强市场投资者的信心和抱有信仰。

此外，为了防范信息瞒报、股利虚开等问题的发生，证监会和交易所也不断增加了股东权益保护的要求和制度。

二、股东分配政策对股市的重要性股利分配对于股市的影响是显著的。

一个公司的股利政策主要是根据公司业绩的优劣来制定的，业绩好的公司通常会有较好的股利分配，这也往往补充了股民的收入。

相反，如果公司业绩不佳，可能会暂停分配股利或者降低股利分配程度。

股利分配的调整，不仅影响股东的财务状况，同时也影响到股票价格、市值等多方面。

三、股利分配政策研究的重要性股利分配政策研究的含义是着眼于公司的盈利状况和管理水平，对股利分配程序和股利水平进行安排。

它具有重要的宏观经济和微观经济意义。

首先，对于证券市场运行状况有着直接影响。

不论从上市公司的股价水平、公司的市值还是投资人心里的交流等方面都有明显的影响。

其次，股利分配政策研究与股东权益、治理结构紧密相关，对于公司的股权分布、公司治理质量及市场活力提升都有正向作用。

四、未来展望未来，随着我国资本市场的逐步发展，股东权益保护将更加凸显，股利分配政策也会更加成熟细致。

目前，亏损或者仍处于发展阶段的新经济公司往往都没有开展股利的分配。

但是，自顶向下的股利政策研究已经受到广泛的关注，包括上市公司自身、投资者和社会各界发布的要求、建立监管制度等，都会对未来我国股利分配政策的制定和管理带来很大的提升。

综上所述，股利分配是公司治理机制中的一个重要环节。

股利政策名词解释
股利政策是指上市公司对于利润的分配方式和规定。

一般而言，股利政策分为现金股利政策和红利再投资政策。

1. 现金股利政策：
现金股利政策是指上市公司直接以现金形式向股东发放股利的政策。

现金股利是公司根据确定的分红政策和盈利情况，将一定比例的利润以现金形式分配给股东。

现金股利政策对于那些希望获得现金回报的股东来说是有吸引力的，因为他们可以选择将现金利润直接提取出来，用于个人消费或投资其他项目。

2. 红利再投资政策：
红利再投资政策是指上市公司将利润以股票或其他形式再投资于公司的政策。

这种政策的目的是为了利用利润进行公司的再投资和发展，以提高股东的长期回报。

股东可以选择将获得的红利再投资到公司的股票中，从而增加持股比例和获利机会。

此外，还有一些其他与股利政策相关的名词需要解释：
- 分红率：分红率是指上市公司将盈利分配给股东的比例。

分
红率越高，股东获得的现金回报越大。

- 股息收益率：股息收益率是指股息金额与股票市价的比例。

股息收益率越高，股东在持有股票期间获得的现金回报越高。

- 稳定性分红政策：稳定性分红政策是指上市公司规定默认的、持续不变的分红政策。

这种政策可以提高股东的预期回报，使投资更可靠和稳定。

总之，股利政策是上市公司为了分配利润，满足股东预期回报
而制定的规则和政策。

股利政策的制定对于公司和股东来说都具有重要意义，它能够直接影响股东的投资收益和公司的财务状况。

《我国上市公司股利分配中存在的问题及对策探讨》篇一一、引言上市公司股利分配是公司财务战略的重要环节，对于保障投资者权益、提升企业形象以及促进资本市场健康发展具有重要作用。

近年来，我国上市公司在股利分配方面取得了一定的成绩，但仍然存在诸多问题。

本文将针对我国上市公司股利分配中存在的问题进行深入探讨，并提出相应的对策。

二、我国上市公司股利分配中存在的问题1. 分配政策缺乏透明度部分上市公司在股利分配政策上缺乏透明度，信息披露不充分，使得投资者难以了解公司的真实经营状况和股利分配意愿。

2. 分配方式单一当前，我国上市公司主要采取现金股利分配方式，而股票股利、股份回购等分配方式应用较少，导致投资者无法根据自身需求选择合适的投资产品。

3. 分配时机不合理部分公司在市场行情不佳时仍坚持进行股利分配，未能充分考虑公司长期发展和投资者利益的关系，导致分配时机不合理。

4. 缺乏有效的监管机制监管部门对上市公司股利分配的监管力度不够，导致部分公司存在违规分配、操纵股价等行为。

三、对策探讨1. 增强信息披露透明度上市公司应加强信息披露，完善财务报告制度，使投资者能够充分了解公司的经营状况、盈利能力以及股利分配政策。

同时，监管部门应加大对信息披露的监管力度，确保信息披露的真实性和准确性。

2. 丰富股利分配方式上市公司应积极探索多种股利分配方式，如股票股利、股份回购等，以满足不同投资者的需求。

同时，应加强投资者教育，提高投资者对不同股利分配方式的认知和接受程度。

3. 合理确定分配时机上市公司在制定股利分配政策时，应充分考虑市场行情、公司经营状况以及投资者利益等因素，合理安排股利分配时机。

同时，应建立科学的决策机制，确保决策过程的公正性和透明度。

4. 加强监管力度监管部门应加大对上市公司股利分配的监管力度，建立健全的监管机制，对违规分配、操纵股价等行为进行严厉打击。

同时，应加强与市场其他参与者的沟通与协作，共同维护资本市场的健康发展。

股利分配政策的类型及特点股利政策是企业就股利分配所采取的策略。

如设计多大的股利支付率、以何种形式支付股利、何时支付股利等问题。

以下是店铺精心整理的股利分配政策的类型及特点的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策的类型及特点1、剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

剩余政策的优点是能保持理想的资金结构，使综合资金成本最低，缺点是股利额随投资机会变动，不能与盈余较好的配合，不能很好地满足股东分得红利的愿望。

2、固定股利政策就是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。

优点：(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

(2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。

而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。

缺点：股利与盈利能力相脱节，没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求，尤其是在盈利较少的年份，若仍要维持较高的股利，容易造成资金短缺，使公司财务状况恶化。

3、固定股利比例政策固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。

在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额高，获得盈余少的年份股利额低。

优点：能使股利与公司盈余紧密地配合，充分体现了风险投资与风险收益的对等，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。

但是，极易造成公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利。

缺点：在这种政策下各年的股利变动较大，容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。

股利分配政策和股利政策的区别股利分配政策简介股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。

上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。

股利政策简介股利政策Dividend policy是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

它有狭义和广义之分。

从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。

而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

一剩余股利政策是以首先满足公司资金需求为出发点的股利政策。

根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额:1、确定公司的最佳资本结构;2、确定公司下一年度的资金需求量;3、确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额;4、将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。

二稳定股利额政策以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。

这一股利政策有以下两点好处。

1、稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。

2、许多作为长期投资者的股东包括个人投资者和机构投资者希望公司股利能够成为其稳定的收入来源，便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。

采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。

一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。

三固定股利率政策政策公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。

股利政策的意义股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。

合理的股利分配政策一方面可以为企业规模扩张提供资金来源，另一方面可以为企业树立良好形象，吸引潜在的投资者和债权人，实现公司价值即股东财富最大化。

因此，上市公司非常重视股利分配政策的制定，通常会在综合考虑各种相关因素后，对各种不同的股利分配政策进行比较，最终选择一种符合本公司特点与需要的股利分配政策予以实施。

股利分配政策的发布也会对市场产生重要影响。

既然股利分配政策与公司价值有很强的相关性，那么其中必然传递着某些价值信息。

信号传递理论认为，公司股利分配政策不仅是一种分配方案，同时还是一种有效的信号传递工具。

股利分配政策的变化往往是公司经营状况发生变化的信号，这些信号有积极的也有消极的市场影响。

资本市场的效率性越强，这种传递方式越有效、成本越低。

因为，投资者相信，作为内部人的管理层拥有公司目前最真实全面的经营发展信息，他们会通过发放股利向投资者证明其经营能力 .投资者由于具有不同的股利偏好特性，会选择在适合自己股利偏好的上市公司群落周围积聚。

因此，公司可能通过设计和修改股利分配政策、在股利分配政策中包含更丰富的信息来吸引投资者。

国外成熟资本市场上，上市公司股利政策一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式，其中现金股利方式运用最普遍。

在中国股票市场上，公司常见的股利分配方式一般有三种：派发现金股利、送红股、公积金转增股。

再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。

本文希望在国外研究方法与中国证券市场的具体情况相结合的基础上，通过2002年上市公司数据检验中国上市公司制定股利政策相关因素和市场反应。

文献综述在国外类似研究中，经过验证的会对上市公司管理当局制定股利分配政策产生影响的因素有很多。

上市公司股利政策研究——以云南白药公司为例摘要：上市公司股利分配政策是上市公司将税后的盈利在股东分配或者留存用于再投资的策略。

由于众多原因，大部分上市公司的股利分配政策有些混乱，呈现出典型的短期行为特征，缺少连续性和稳定性。

而与国外资本市场相比,目前我国证券市场还不够成熟,一般认为，美国上市公司的平均股利支付率较高，而中国、日本和德国相对较低。

针对上市公司股利分配政策存在的各种问题,制定合理的股利政策，本文章以云南白药股利政策为例,从不同的股利政策比较和股利支付率对比进行分析其股利政策形成的原因及存在的问题,并为云南白药公司的股利分配政策提供建议，仅做参考。

关键词：股利政策、股利支付方式、股利支付率、云南白药1.云南白药简介云南白药股利政策现状云南白药集团股份有限公司（股票简称“云南白药”，股票代码 000538）创建于1902年，首批国家创新型企业之一，是中华老字号品牌。

云南白药于1993年11月首次向社会公众发行股票2000万股，定向发行400股，发行后总股本8000万股经中国证卷监督管理委员会批准于1993年12月在深圳证卷交易所上市，成为云南省第一家上市公司。

1999年营销工作进行创新改造，通过营销网络和建设营销队伍对新、老模式和营销方式的转变顺利完成。

2006年主要经济指标排列首位，2010年开始实施“新白药、大健康”的产业战略，形成药品、保健品、中药种植、和医药商业等业务板块，具有自己的核心竞争力，如：品牌优势、区域优势、资源丰富、产品多样化并且有着独有药方具有垄断性等。

经过30多年的发展，总资产从300万上升22亿多，总销售收入超过32亿元，逐步从一家传统的中药企业发展成为具有代表性的中国医药健康产业领军企业之一。

1.云南白药股利政策现状（一）股利政策为稳定股利发放与企业发展、股东利益之间的关系，公司以经营业绩的稳定增长和持续发展及股市稳定来实现股东效益的最大化。

云南白药自上市以来，每年都进行了股利分配，并且每次都伴有现金股利分配，1993-2003年，股利总体上升最高达到每股0.45元。

上市公司利润分配规则（原创版）目录1.利润分配的法律规定2.利润分配的形式3.利润分配的顺序4.利润分配的实际操作5.利润分配的意义正文上市公司利润分配规则一、利润分配的法律规定根据《公司法》规定，上市公司的利润分配应遵循以下顺序：补充亏损、提取法定盈余公积金、提取公益金、支付优先股股利、提取任意盈余公积金、支付普通股股利。

在公司补充亏损、提取法定盈余公积金和公益金之前，不得分配股利。

二、利润分配的形式上市公司的利润分配形式主要有以下几种：1.分红：上市公司可以从净利润中提取一定比例的利润，用于向股东分配现金股利。

分红比例通常由公司董事会根据公司的实际发展需要决定。

2.送股：上市公司可以将利润转化为股本，向股东赠送股票。

送股的具体形式有十送三、十转赠三等。

3.回购：上市公司可以使用利润回购公司股票，减少股份供应量，提高每股收益。

三、利润分配的顺序1.弥补亏损：上市公司应优先弥补以前年度的亏损，确保公司的持续稳定发展。

2.提取法定盈余公积金：按照《公司法》规定，上市公司应从净利润中提取 10% 的利润作为法定盈余公积金，直至公积金累计额达到公司注册资本的 50%。

3.提取公益金：上市公司可以从净利润中提取一定比例的利润作为公益金，用于公司职工的集体福利。

4.支付优先股股利：如果公司发行了优先股，应按照优先股的约定向优先股股东支付股利。

5.提取任意盈余公积金：上市公司可以从净利润中提取任意比例的利润作为任意盈余公积金，用于公司的发展和股东回报。

6.支付普通股股利：在完成上述步骤后，上市公司方可向普通股股东支付现金股利。

四、利润分配的实际操作上市公司在年度报告披露后，董事会根据公司的盈利情况、发展需求和股东回报政策，制定利润分配预案。

利润分配预案需经董事会审议通过，并提交股东大会审议。

股东大会审议通过后，上市公司应按照利润分配预案实施利润分配。

五、利润分配的意义合理的利润分配有助于上市公司树立良好的市场形象，增强投资者信心。