公司战略与风险管理（2020）考试辅导
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第三章 战略选择
【知识点25】财务战略
4.低经营风险与高财务风险搭配的可行性。
（1）这种搭配具有中等程度的总体风险。这种资本结构对于权益投资人来说经营风险低，投资资本回报率也低。如果不提高财务风险（充分利用财务杠杆），财务权益报酬率也会较低。权益投资人希望“利用别人的钱来赚钱”，愿意提高负债权益的比例，因此可接受这种风险搭配。
（2）对于债权人来说，经营风险低的企业有稳定的经营现金流入，债权人可以为其提供较多的贷款。
这是一种同时符合股东和债权人期望的现实搭配。
（二）产品生命周期不同阶段的财务战略
1.处于产品生命周期导入期的企业财务战略
（1）导入期经营风险最高，相应财务风险应该较低，因此权益融资最合适。 公司战略与风险管理（2020）考试辅导
第2页 （2）对于股权资本筹资，风险投资者在其中起很大作用。风险投资是基于企业未来盈利能力会出现高增长的预期。
（3）从事导入期产品的企业必须建立牢固的财务基础，建立自由现金储备，尽可能地增强企业的流动性及灵活性，这是保证企业生存和未来成长的重要战略措施。
（4）从股利分配战略看，留存收益是企业唯一资金来源，因此适宜采取不分配或少分配利润的股利分配战略；若非派发股利，则宜考虑股票股利方式。此外，股利回报对于期望高收益的风险投资者来说，也没有吸引力。
2.处于产品生命周期成长期的企业财务战略
（1）企业风险比产品导入期时有所降低，但仍然很高。因此要控制资金来源的财务风险，需要继续使用权益融资。
（2）在成长期，风险投资家希望实现资本收益以使他们能启动新的商业投资。此时，最具吸引力的资金来源通常是公开发行股票，用以替代原风投资金并支撑企业高速增长。
3.处于产品生命周期成熟期的企业财务战略
（1）从筹资战略看，由于经营风险相对降低，企业可以承担中等财务风险，即：可以使用负债而不单单使用权益筹资。该阶段企业可采取相对激进的筹资战略，即：可采用相对较高的负债率，以有效利用财务杠杆。
第1页 第一章 战略与战略管理
本章主要知识点结构图
【例题1·单选题】下列选项中，适合作为企业使命表述的是（ ）。
A.产品以质量取胜
B.成为全球领先的提供汽车产品和服务的消费品公司
C.在新款产品设计中融入民族元素
D.最近两年提高市场占有率11%
『正确答案』B
『答案解析』使命主要阐明企业组织的根本性质与存在理由，使命包括目的、宗旨和经营哲学。使命的表述一般较为模糊和抽象，所以选项B最适合作为企业的使命。
【例题2·单选题】S公司是美国一家复印机生产企业。十几年来，S公司大力进行业务改组，成功的将公司从“生产复印机”转变为“提高办公效率”，转型成为一个数字化、彩色和文件解决方案的供应商。根据以上信息可以判断，该转变描述的是（ ）。
A.公司目的
B.公司宗旨
C.经营哲学
D.公司目标
『正确答案』B
『答案解析』公司宗旨旨在阐述公司长期的战略意向，其具体内容主要说明公司目前和未来所要从事的经营业务范围。公司的业务范围应包括企业的产品（或服务）、顾客对象、市场和技术等几个方面。公司宗旨反映出公司的定位。
【温馨提示】
公司目的 公司目的是企业组织的根本性质和存在理由的直接体现。
·营利组织，其首要目的是为其所有者带来经济价值，其次的目的是履行社会责任，以保障企业主要经济目标的实现。
·非营利组织，其目的是提高社会福利、促进政治和社会变革
公司宗旨 公司宗旨旨在阐述公司长期的战略意向，其具体内容主要说明公司目前
第2页 和未来所要从事的经营业务范围。公司的业务范围应包括企业的产品（或服务）、顾客对象、市场和技术等几个方面。
公司宗旨反映出公司的定位。
经营哲学 经营哲学是公司为其经营活动方式所确立的价值观、基本信念和行为准则，是企业文化的高度概括。经营哲学主要通过公司对利益相关者的态度、公司提倡的共同价值观、政策和目标以及管理风格等方面体现出来。
第九章 风险管理原则
本章重点：本章属于重点章。本章重点掌握的内容包括：（1）风险的定义及分类；（2）风险管理的概念、内容和意义；（3）企业风险管理程序；（4）风险管理策略及其特点；（5）风险管理文化；（6）风险管理成本与收益；（7）风险管理面临的障碍与挑战。
1.市场风险
市场风险，有时也称为财务风险或价格风险，它指由于市价的变化而导致亏损的风险。企业需要管理的主要市场风险是利率风险、、汇率风险和商品价格风险。
(1)利率风险。利率风险是指因利率提高或降低而声生预期之外损失的风险。
(2)汇率风险。汇率风险或货币风险是由汇率变动的可能性，以及一种货币对另一种货币的价值发生变动的可能性导致的。
(3)商品价格风险。主要商品的价格出人意料地上涨或下跌，可能使业务面临风险。提供商品的公司，比如石油公司和农产品公司，会直接受到价格变动的影响。同样地，依靠使用日用品的公司，也会遭受来自价格变动的风险。
(4)股票价格风险。股票价格风险影响企业股票或其它资产的投资者，其表现是与股票价格相联系。例如，若企业须为员工保持足够的养老基金，则暴露于股票价格风险，因其回报率取决于一系列的股票红利以及股票价格变动产生的资本利得。对该风险的敝口可能是一只股票或几只股票，也可能是一个行业或整个市场。
2.风险管理中的个人责任 在风险管理理念中，风险管理是企业内每个人的责任，即不单是行政管理层的角色，所有的雇员均对监察和维持内部控制负有一定的责任。
（1）董事会及首席执行官：为内部控制确立基调，监察角色；
（2）外聘审计师：就该系统的有效性作报告，监察角色；
（3）业务部门的领导：负责制定明确的内部控制政策和程序；
（4）雇员：负责执行和遵守内部控制政策和程序。
【例题】在风险管理理念中，风险管理的责任应落实到（ ）。
A．内部审计师 B．企业内每个人
C．首席执行官 D．业务部门的领导
【答案】B
【解析】在风险管理理念中，风险管理是企业内每个人的责任。风险管理不单是行政管理层的角色，所有的雇员均对监察和维持内部控制负有一定的责任。
2019年注册会计师考试辅导 公司战略与风险管理（第一章）
第1页 第一章 战略与战略管理
历年考试分数：2—6分
老师赠语：不忘初心，方得始终
第一节 公司战略的基本概念
第二节 公司战略管理
战略管理的内涵和特征：综合、高层、动态
战略管理过程：分析——选择——实施
战略选择：制订方案——评估——选择——政策计划
战略变革管理：内涵——分类——主要任务——实施
四类 三层 步骤、抵制障碍、克服
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第一章 战略与战略管理 4
6 3 8
15 5 4 1.5 K6 4
1.公司战略的基本概念
（1）公司战略的定义 2 多 客
（2）公司的使命与目标 2 客综 单 客
（3）公司战略的层次 2 多 多 单 单 2019年注册会计师考试辅导 公司战略与风险管理（第一章）
第2页 2.公司战略管理
（1）战略管理的内涵
（2）战略管理的特征 客
（3）战略管理过程 2 单多
（4）战略变革管理 2 多简 ★ 简 ★ 综 多 单多2主 ★
本章主要考点：
1.使命和目标
2.战略层次
3.战略选择中三种制订战略选择方案
4.战略选择三大评估标准
5.战略变革管理
【2013年·多选题】公司战略的现代概念强调战略的（ ）。
A.全局性
B.竞争性
C.风险性
D.应变性
『正确答案』BCD
『答案解析』公司战略的现代概念强调战略的应变性、竞争性和风险性。
【例题·单选题】下列关于战略表述的选项中，正确的是（ ）。
A.明茨伯格教授提出的现代的战略概念既包括企业终点也包括途径
