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公司企业融资影响因素分析

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单位代码学号分类号密级毕业设计(论文)公司企业融资影响因素分析院（系）名称专业名称学生姓名指导教师2013年6月公司企业融资影响因素分析作者出版社本科生毕业设计（论文）任务书Ⅰ、毕业设计（论文）题目：公司企业融资影响因素分析Ⅱ、毕业设计（论文）使用的原始资料（数据）及设计技术要求：[1]原始资料：张维迎:《博弈论与信息经济学》,上海人民出版社,2002年版中的融资博弈理论。

[2]技术要求：建立博弈模型，分析不同信息条件下的博弈趋向，结合我国实际情况进行实例分析。

Ⅲ、毕业设计（论文）工作内容：1、对融资进行分类并建立博弈模型；2、对博弈求解动态平衡，并予以解释；3、针对我国近年的融资数据进行实例分析，给出不同融资方式所起的作用。

4、结合模型和实例总结结论，给出建设性建议。

Ⅳ、主要参考资料：[1].张维迎:《博弈论和信息经济学》上海人民出版社2002年版。

.[2] 谢识予:《经济博弈论》复旦大学出版社2002年版。

.[3]谢识予:《纳什均衡论》上海财经大学出版社1999年版。

[4]刘伟，王汝芳：中国资本市场效率实证分析——直接融资与间接融资效率比较，《金融研究》2006年第1期。

[5] AMY DITTMAR and ANJAN THAKOR∗Why Do Firms Issue Equity? THE JOURNAL OF FINANCE • VOL. LXII, NO. 1 • FEBRUARY 2007数学学院（系）信息安全专业类班学生毕业设计（论文）时间：年月日至年月日答辩时间：年月日成绩：指导教师：兼职教师或答疑教师（并指出所负责部分）：系（教研室）主任（签字）：注：任务书应该附在已完成的毕业设计（论文）的首页。

本人声明我声明，本论文及其研究工作是由本人在导师指导下独立完成的，在完成论文时所利用的一切资料均已在参考文献中列出。

作者：签字：时间：2013年6 月公司企业融资影响因素分析摘要:我国企业的改革和发展经历了漫长的过程,从整个历程来看,企业融资的支持在各个阶段对企业的发展都起到了重要的作用"我国企业的成长与发展离不开各种融资渠道提供的资金支持,但是与国外发达的市场经济相比,中国正处于由计划经济向市场经济体制的转轨时期,没有形成相对健全的企业融资的市场环境,企业所面临的市场机制还不完善,企业发展过程中的融资矛盾仍然相当突出,这些矛盾主要体现在企业的融资效率的高低。

为了解决(缓解)这一问题,可以采取两种方法来加强对中小企业的金融支持:(1)加强对中小企业直接融资的金融支持。

包括创立二板市场,降低债券的发行条件等;(2)加强对中小企业间接融资的金融支持。

包括发展中小金融机构,建立中小企业信用担保体系等。

本论文从我国的现实国情出发,用博弈论和信息经济学的理论,从资金配置效率的角度分析这两种方法的优劣,再对我国的现状进行实例分析，得出我国应建立间接融资体制,着重加强对中小企业间接融资的金融支持。

关键词:直接融资;间接融资;博弈论；AbstractThe reform and development of the enterprises in China has experienced a long process.In view of the entire course, the support of enterprise financing has played an important role during the development of enterprises at various stages. The growth and development of enterprises has never been able to do without the financial support by various financing channels. But comparing with developed foreign market economy, our country has been experiencing a transition period in which the economic system has transited from planned economy to market economy. Due to the imperfect market management mechanism, the market environment of enterprise financing has not been well-formed. Therefore, the contradictions embodied mainly in the efficiency of business financing are still rather prominent during the development of the enterprises.In order to solve this problem, two methods may be used to give stronger financial boost to SMEs: (l) To Strengthen direct financing for SMES ,ineluding the establishment of the second-board market, and loosening the requirements of the issuing of bonds, ete.(2)To strengthen indirect financing for SMEs,which includes the development of small ,and medium financial institutions ,and establishment of the credit assurance system For SMEs ete, From the angle of the efficiency of allocation of funds, this paper analyzes the advantages and disadvantages of the two methods with the game theory and the information economics theory taking the actual situation in our country.Then do the example analysis of the current situation, and it reaches the conclusion that the indirect financing system should be established in our country ,and more support of indirect financing should go to SMEs.Key words: direct financing indirect financing Game Theory目录1绪论 (4)1.1 选题背景和意义 (4)1.2 国内外相关研究 (4)2 (1)2企业融资的理论透视 (1)2.1概念的界定 (1)2.1.1融资 (1)2.1.2融资方式 (1)2.2直接融资和间接融资的差异 (2)3.我国中小企业融资方式的博弈分析 (3)3.1博弈论概述 (3)3.2我国中小企业融资方式的博弈分析 (4)3.2.1直接融资的博弈分析 (4)3.2.2间接融资的博弈分析 (11)4.我国融资市场实例分析 (17)4.1我国金融市场中直接融资与间接融资的比例失衡 (17)2.1 4.2企业直接融资与间接融资比例严重失衡的原因分析 (19)2.2 4.3中国资本市场效率实证分析——直接融资与间接融资效率比较 (20)致谢 (24)参考文献 (25)1绪论1.1选题背景和意义改革开放以前,我国实行计划经济体制,在这种体制下我国不存在真正意义上的企业"因为一方面,企业所需的资金实行计划供给制,企业不需要融资,也没有自主融资决策的权力"当时,企业的主要任务只是完成上级的计划任务,所以没有必要去研究企业的融资有关的问题;另一方面,金融市不发达,封闭固守,资金融资渠道狭窄,加上企业不具备自主选择融资的可能性和相应的融资外部环境。

我国的经济体制改革进行了30多年,取得的成就举世公认。

随着我国社会主义市场经济体制改革的不断深入,资金供给制度的不断完善,资本市场的不断发展,融资渠道的多元化,企业己经成为市场竞争的主要角色,企业自主选择融资也有了相对较好的环境和条件。

就目前我国国有和民营企业融资的实践看,融资效率普遍较低。

企业债务负担较重,而且企业的融资结构也相对不合理,致使企业的盈利能力和竞争能力都受到极大的影响。

在我国经济体制转轨过程中,无论是国有企业还是民营企业,其重要性和复杂性一直居于我国经济的中心地位,所以企业改革意义重大。

在这样的条件下,对国有企业和民营企业的发展而言,最关键的问题就是如何保证和提高企业融资的效率问题。

可见,国有企业融资效率就成为国有企业发展过程中一个必须研究的非常重要的问题。

无论是国有企业还是民营企业,其成长和发展离不开各种融资渠道提供的资金的支持,从我国国有和民营企业改革和发展的各个阶段来看,融资手段的支持都起到了重要的辅助作用"但是与国外发达的市场经济相比,中国正处于由计划经济向市场经济转轨时期,市场机制还不完善,没有形成相对健全的企业融资的市场环境和制度环境,我国企业发展过程中的融资矛盾仍然还相当突出。

1.2国内外相关研究在上述背景之下,对国有企业和民营企业融资效率进行比较研究,无疑是具有重要意义的。

从国外的国有企业和民营企业融资实践来看,除了依靠内部原始积累,主要还是靠银行发放的贷款。

所以,国外关于企业融资方面的研究主要也是围绕国有企业和民营企业跟银行的关系来展开的。

国外对融资问题的研究开始于上个世纪五!六十年代,著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主莫迪利亚尼和米勒研究了假设在完全竞争市场和信息对称情况下公司财务结构与公司价值的关系,同时得出著名的MM定理。

MM定理是建立在严格的假设前提之下才成立的。

这些假设主要包括:①股利、利息和资本所得课税是平等的,或者说无个人所得税;②交易成本不存在,资本市场上政府的不限制可自由地交易,且资产可分割为无限小;③市场完全竞争；④借贷平等;⑤经济主体期望一样;⑥信息对称,无论是企业还是个人所掌握的信息是相同的,获得这些信息也是没有成本的。

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上市公司融资影响因素分析

上市公司融资影响因素分析

上市公司融资影响因素分析1. 引言1.1 研究背景上市公司融资是现代企业发展中不可或缺的重要环节，也是公司实现资金优化配置、加快发展步伐的重要手段。

随着经济全球化程度的不断加深，上市公司融资环境也愈加复杂多变。

研究上市公司融资的影响因素，有助于了解融资的规律和趋势，为企业提供有效的融资指导。

在经济高速发展的今天，企业不仅要注重自身的经营和发展，还需要紧跟金融市场的脉搏，灵活应对各种融资挑战和机遇。

上市公司融资的影响因素涉及到公司内部的规模、盈利能力、治理结构，以及外部市场环境和公司成长性等多个方面。

这些因素相互作用，共同构成了影响公司融资决策的综合因素。

通过对这些因素的深入分析和研究，可以为企业提供针对性的融资参考，帮助企业更好地制定融资战略，实现可持续发展。

深入探讨上市公司融资的影响因素具有重要的理论和实践意义。

1.2 研究目的本研究旨在分析和探讨上市公司融资的各种影响因素，为相关决策者提供参考和建议。

具体目的包括：1. 探讨上市公司规模对融资的影响，分析规模对融资策略和方式的选择是否存在显著差异。

2. 研究上市公司盈利能力对融资的影响，探讨盈利能力对融资额度和成本的影响程度。

3. 分析市场环境对上市公司融资的影响，考察市场波动和变化对融资活动的影响程度。

4. 探讨公司治理结构对融资的影响，研究公司治理结构对融资透明度和风险管理的作用。

2. 正文2.1 上市公司规模对融资的影响上市公司规模对融资的影响既受到公司自身规模的影响，也受到外部投资市场规模的影响。

一般来说，规模较大的上市公司往往有更多资源和更好的信用记录，能够更容易地获得融资。

这是因为银行和其他投资者更倾向于向规模较大的公司提供融资，因为规模更大的公司风险相对较小。

规模较大的公司往往有更多的资产可以作为抵押物，从而降低了融资的成本。

外部投资市场的规模也对上市公司融资造成影响。

较大的投资市场意味着更多的投资者，更广泛的资金来源，这将使得融资更容易。

小微企业融资影响因素分析

小微企业融资影响因素分析

小微企业融资影响因素分析小微企业融资一直是一个难题，对于它们来说，融资的过程并不是一件容易的事情。

融资的难度往往会影响到小微企业的生存和发展，所以解决这个问题非常重要。

下面简单介绍一下小微企业融资影响因素分析。

1.财务状况小微企业的财务状况是融资过程中一个很重要的因素。

为了保证贷款能够得到批准，企业必须有良好的财务状况。

银行和其他金融机构在评估融资机会时会考虑企业的现金流、资产负债表、利润以及其他财务指标来确定是否给予贷款。

如果企业的财务状况不佳，那么很难得到融资机构的支持。

2.信用记录小微企业的信用记录也是银行或其他融资机构考虑的关键因素。

企业是否能够按时还贷款，是否有挽回过银行损失的记录等等都会对其信用评级产生影响。

如果企业信用良好，那么它将更容易获得融资机构的支持。

3.行业和市场行业和市场是融资机构在考虑是否给予企业贷款时所考虑的另一个关键因素。

如果企业所处的行业和市场都是发展前景良好的，那么它也会更容易获得融资机构的支持。

此外，市场竞争也会影响融资的结果。

如果竞争激烈，企业可能需要更高的融资额度来保持竞争力。

4.管理者的背景和能力小微企业的管理者对于融资机构来讲也是非常重要的。

如果管理者依靠于企业，有着在该行业的背景和专业知识，那么他们会被视为更具有可信性。

此外，管理者的能力和经验也将对融资评估产生影响。

如果管理者在过去成功管理过类似的企业，那么他们也将更容易获得融资机构的认可。

总结：小微企业融资影响因素包括财务状况、信用记录、行业和市场以及管理者的背景和能力。

这些因素都会对企业的可获得贷款产生影响。

唯有适时掌握给予企业贷款的因素，才能有效促进小微企业的发展。

融资结构的影响因素及其效应分析

融资结构的影响因素及其效应分析

融资结构的影响因素及其效应分析在企业发展过程中，融资问题是一直以来备受关注的话题。

融资决策在企业的战略规划中扮演着至关重要的角色，而融资结构则直接影响企业的资本结构、财务风险、经营效率和投资者关系等方面。

本文将从影响融资结构的因素、融资结构对企业的效应等方面进行较为全面的讨论。

一、影响融资结构的因素1.产业属性企业的产业属性是影响融资结构的重要因素。

通常而言，制造业企业的投资大多需要巨额资金，因此往往采用债权融资方式，企业的融资结构以长期贷款和发行债券为主。

而以技术为核心的企业，由于其资产质量和收益潜力较高，更多采用股权融资方式，以存量股票、新股发行等方式融资。

2.经营规模和盈利水平企业的规模和盈利水平对融资结构的影响也很大。

规模较小的企业往往难以通过发行证券进行融资，因此更多依赖于银行贷款和其他借款。

而在盈利水平较高的情况下，企业更愿意采用股权融资方式，以增加股本结构的资本回报率。

3.税务因素税收政策的变化也会影响到企业的融资结构。

对于企业而言，向股东支付股息税率更高，资本利得税率则较低，因此当股权市场表现强劲时，企业更愿意以股权融资为主。

而当债务市场利率较低时，企业则更倾向于采用债权融资。

4.金融市场情况金融市场的状态也会影响企业的融资结构。

当利率较低、流动性较高时，企业更愿意采用债权融资方式；而当股票市场行情大好时，企业则多采用股权融资方式。

5.股东结构股东结构也是影响融资结构的重要因素。

大股东强势，企业融资时往往采用较为严格的债权融资方式，以保证大股东对企业的控制权。

而小股东较多的企业更倾向于采用股权融资，以降低大股东对企业的控制力。

二、融资结构的效应1.资本结构融资结构在很大程度上决定了企业的资本结构。

债务融资的企业常常会面临资本结构的不稳定，当利率上升时负债压力增大，可能会引发经营风险；而股权融资则能够降低企业的资本杠杆，提高资本回报率，增加企业的价值。

2.财务风险不同融资方式的企业所面临的财务风险也是不同的。

企业在融资时需要考虑的因素

企业在融资时需要考虑的因素

企业在融资时需要考虑以下因素：
1. 融资方式：企业需要根据自身的情况选择债权融资或股权融资。

债权融资需要企业承担一定的债务和利息，而股权融资需要企业出让一部分股权。

2. 融资成本：企业需要计算不同融资方式的成本，包括利息、手续费、股权稀释等，以确定哪种融资方式最经济。

3. 融资风险：企业需要评估不同融资方式的潜在风险，如流动性风险、信用风险等，以确保不会因融资导致财务困境。

4. 行业与市场：企业需要考虑所处行业的市场状况和发展前景，以及自身在行业中的地位和竞争力。

5. 经营状况：企业需要评估自身的经营状况，包括收入、利润、现金流等，以确定融资需求和还款能力。

6. 资金用途：企业需要明确融资的用途，如扩大生产、研发、市场营销等，以确保资金能够有效地支持企业的发展战略。

7. 金融机构：企业需要选择合适的金融机构进行融资，比较不同机构的融资条件、利率、期限等，并建立良好的合作关系。

8. 法律法规：企业需要了解相关的法律法规，如公司法、证券法、金融监管政策等，以确保融资行为合法合规。

9. 经济环境：企业需要考虑整体经济环境的影响，如经济增长、通货膨胀、利率波动等，以制定合理的融资策略。

10. 信誉状况：企业需要保持良好的信誉状况，以提高融资成功率和降低利率。

综合考虑以上因素，企业可以制定出合理的融资策略，实现可持续发展。